苏宁金融-2017年中国互联网消费金融发展报告及展望-69页

苏宁金融研究院监管出手◆银监会： ✓2016年4月份，教育部联合银监会发布《关于加强校园不良网络借贷风险防范和教育引导工作的通知》 ✓2016年8月份，银监会发言人“对校园网贷拟采取“五字”整治方针，‘停、转、整、教、引’” ✓2017年4月，《关于开展“现金贷”业务活动清理整顿工作的通知》、《关于开展“现金贷”业务活动清理整顿工作的补充说明》，集中在畸高利率和费率、高不良、暴力催收等乱象清理◆地方监管机构： ✓2016年8月份，重庆、深圳等地方金监管部门先后表态，对校园贷列出负面清单；•消费金融行业整体业务规模快速扩张过程中，服务的客户不断下沉，客户群平均信用水平下降。

•随着互联网金融监管逐步加强和完善，消费贷款小额、分散的特点符合监管要求，因而大量P2P平台的资产端业务向消费金融转型，其中许多平台风控水平较差，无法识别信用不良的借款人，缺乏对资金流向监控及贷款催收的能力，从而形成不良贷款。

苏宁金融研究院•专门从事消费金融欺诈的黑色产业猖獗，一旦黑客通过违法冒用客户信息申请到一笔消费贷款，这笔订单注定违约。

芝麻信用2016年三季度发布监测数据：超过40%的逾期订单发生在疑似诈骗的用户群中（有过10次以上跨平台申请）。

苏宁金融研究院•风控缺失导致的不良率高企，导致了催收的虚假繁荣，也为非法催收和暴力催收提供了土壤为做大规模，选择客户下沉 无还款能力的借款人获得贷款 待催收不良资产增多 为非法催收提供土壤 回收资金继续放贷 逆向选择 惩治不力（一）现金贷概念的正本清源•广义上讲，没有限定资金具体用途的贷款都属于现金贷，包括企业向银行申请的流动资金贷款、银行提供的信用消费贷款（工行融e贷）、持牌消费金融公司提供的商品现金贷、互金巨头提供的现金分期产品（如借呗、微粒贷、任性贷）、P2P平台的现金借款产品，以及民间高利贷等。

苏宁金融研究院•在互联网金融语境下，现金贷通常指的是为了满足个人的消费（非房、车）需求，直接将资金发放给借款者的贷款。

现金贷一般是信用贷款，无抵质押物，并要求按月分期偿还，放贷主体可以是银行、互金巨头、信托、保险公司、消费金融公司或P2P平台。

（二）风险事件频发很多平台尤其是创业型平台在业务开展过程中，宽风控而严催收，催收手段不规范，导致问题频发。

•校园贷的裸条丑闻频频曝光•于欢“辱母杀人案”苏宁金融研究院（三）现金贷是高利贷的变体吗？不能以利率的高低来判断是否为高利贷。

•的确，有一部分现金贷运营模式与民间高利贷类似，利率畸高，风控为零，有申请就放贷，贷后靠暴力催收来收回资金，可以说是线上高利贷。

•还有一部分现金贷提供者有一定的风控实力，通过客户筛选、资金监控、正常催收，使得坏账损失苏宁金融研究院在可控范围，与传统高利贷的模式有本质不同。

尽管其贷款利率也比较高，有时年化利率会超过50%。

原因在于这些平台主要针对次级客群，不得不用较高的利息来覆盖坏账损失。

苏宁金融研究院（四）现金贷将何去何从？不同细分市场会出现冷热不均的情况•信用卡、房贷、公积金账户关联着大批优质客户，银行的现金贷业务可利用资金成本优势，通过预授信提高效率，实现线上放贷，这块市场规模会呈现爆发式增长。

•仍有大量次优级客群未被金融系统覆盖，如有较高且稳定收入的蓝领、自由职业者、个体经营者等。

随着多维度信用信息的积累，在针对此类客群的现金贷市场上，持牌消费金融公司、互金巨头会继续扩张。

•受到恶性事件和监管的影响，针对次级客群的现金贷会降温，此类贷款平台会趋向保守，放弃部分客户，而保留信用状况相对更好的一批客户，或者要求抵质押。

•最终，高息模式降温，良币开始驱逐劣币，市场将步入健康可持续发展的新阶段苏宁金融研究院消费升级PEST 分析Political 政策环境✓消费成为经济增长新引擎。

✓2016年政府工作报告18次提及消费；2017年政府工作报告提出要进一步释放国内需求潜力。

✓促进消费升级产业政策持续出台，涉及信息消费、旅游消费、健康消费、体育消费、养老消费等领域。

Economic 经济环境✓2016年人均GDP5.4万元，约合8800美元，超过8000美元这一国际上公认的消费结构变化拐点。

✓居民可支配收入显著提高。

✓中产阶级人口达1.09亿，超过美国9200万的中产数量，位居全球第一。

Social 社会环境✓居民生活方式的变化：注重休闲娱乐和身心健康。

✓居民消费观念的变化：讲究生活品质与格调。

✓80后、90后成长为消费市场主流人群，超前消费、信用消费、追求个性与品质成为潮流。

Technological 技术环境✓互联网的便捷性和无边界性，让网购、海淘成为潮流，使得国内外高品质产品触手可及。

✓线上线下O2O 加速融合，全新体验购物方式推动消费潜力的不断释放。

✓互联网消费金融发展有力促进了居民消费升级加速。

苏宁金融研究院1980-90年代2000年代现在老式经典升级换代电子化智能化互联网化娱乐性趣味性科技性见微知著，大到出行、旅游、房产，小到个护化妆、厨卫家电，方方面面都体现出居民消费升级正当时。

苏宁金融研究院1982年乐声牌TR-1220D 12寸黑白电视机 500元，1年工资2002年熊猫牌29MF08G 29寸彩色电视机 1950元，1月工资2016年PPTV 65C24K 65寸液晶互联网电视 3999元，0.5月工资厨电品类爆发：品类从1到20+，为用户提供更为细化、更为实用的功能冰箱冰箱电饭煲冰箱 电饭煲 微波炉电压力锅 豆浆机 榨汁机 电磁炉 电磁炉电烤箱 煮蛋器 煎饼机 洗碗机 消毒柜食物垃圾处理器抽油烟机 抽油烟机 净水器电蒸炉无油烟锅电视品质飞跃： 从640×480到4K ， 从12到65英寸从单一功能到智能化电水壶 果蔬机电水壶198020002016酸奶机面包机 空气炸锅苏宁金融研究院15%20%25%30%35%40%45%50%55%200720082009201020112012201320142015韩国消费信贷相对指标分析消费信贷/消费支出消费信贷/GDP0%10%20%30%40%50%60%70%199219941996199820002002200420062008201020122014消费信贷/GDP消费信贷/社会零售总额◆美国：2015 年消费信贷/社会零售总额的比例将近 70%，消费信贷占 GDP 比重达20%， 这些数字无疑凸显出消费信贷在美国经济快速发展所扮演的无可比拟的重要角色。

美国消费信贷相对指标分析◆韩国：2015年消费信贷/社会零售总额的比例将 近50%，消费信贷占GDP 比重达25%，消费信贷对于促进消费、拉动内需起到了明显效果。

苏宁金融研究院0%10%20%30%40%50%60%70%消费信贷/消费支出消费信贷/GDP消费信贷/社会消费品零售总额美国、韩国与中国消费金融渗透率比较分析美国 韩国 中国✓消费信贷/消费支出：美国近30%，韩国近50%，而我国仅16%左右。

✓消费信贷/GDP ：美国近20%，韩国24%左右，而我国仅7%左右。

✓消费信贷/社会消费品零售总额：美国高达66%，而我国仅16%左右。

✓国际比较研究，我国消费金融大有可为，消费信贷对于消费支出、GDP 的支持作用有待大幅增强。

2015年苏宁金融研究院◆美国、韩国消费结构：在消费信贷的支持下，居民消费支出结构发生趋势性变迁，食品支出占比、衣着支出占比显著下降，而医疗护理、金融保险、娱乐支出占比显著提升，这意味着当大家有钱时，除了满足基本的生理需求外，更愿意把钱花在享受和投资上。

◆纵观国际经验，我国的消费升级、消费支出结构也将呈现与发达国家一样的发展规律：食品支出占比趋势性下降，品质消费、休闲娱乐、医疗护理、金融保险等占比逐渐增加，由此催生这些领域的消费金融大发展。

消费信贷支持下的美国家庭消费支出占比结构变迁消费信贷支持下的韩国家庭消费支出占比结构变迁0%5%10%15%20%25%194719531959196519711977198319891995200120072013食品 衣着 家居产品 医疗护理 金融保险娱乐0%5%10%15%20%25%30%35%40%197019741978198219861990199419982002200620102014食品和非酒精饮料 服装和鞋类 休闲和文化教育 医疗卫生通讯（一）银行系•优势：资金成本低，有庞大的客户存量•劣势：缺乏消费场景、客群无法下沉、用户体验差，风险容忍度低（强监管）1、截至2016年底，全国在用信用卡数量4.65亿张。

消费者到期全额还款，则无须支付利息，若不全额还款、消费者可申请账单分期，则银行征收利息，通常利率为月息0.7%左右，利率并未体现出银行的资金成本优势，这是传统的消费金融。

苏宁金融研究院2、银行积极推广现金贷业务，有望通过资金成本优势，向广大存量用户提供预授信额度，实现线上放贷，进一步做大消费金融业务。

3、商业银行通常运用传统风险方法，无法针对更多无信或低信客户开展业务，即使服务中高端客户，其效率也远不及互联网金融平台。

（二）持牌消费金融公司•优势：合规，风控；资金成本低、有一定风险容忍度•劣势：业务办理效率低、多数没有场景、风险容忍度不高、监管制约1、监管层对持牌消费金融公司的监管要求相对明确，有利于其合规经营，规避监管风险。

另外，银行股东使其具有较强的风控意识。

苏宁金融研究院2、除少数电商背景的持牌消费金融公司，大部分是与零售商、服务商、商户网点合作，提供放贷及分期服务。

主要是线下，因为大型电商均有自己的消费金融业务。

3、大部分持牌消费公司运行模式比较传统，依赖央行征信，缺乏多维信用信息，客户要在消费当场提供相关资料，商品现金贷则要到指定地点线下办理，当面审核保障了风控，但降低了业务办理效率。

（三）互金巨头•优势：消费场景，流量，多维信用信息、IT能力强、用户体验、营销意识•劣势：相对于银行资金成本更高；多数人缺乏金融从业经历1、互联网金融巨头或拥有消费场景，或者掌握了主要的流量入口，这使得客户申请消费贷款非常便捷，同时客户在平台上的网购、社交行为使信用评估更加准确。

2、互联网金融巨头多具有雄厚的客户基础，也有丰富的大数据积累苏宁金融研究院3、互联网金融巨头更注重用户体验，营销意识和营销能力也远超传统金融机构（四）消费分期、P2P等创业企业•优势：专注细分领域•劣势：资金成本高，风控能力弱1、如果说现金贷及互金巨头提供的电商消费贷属于平台型消费金融，那么一些消费分期、P2P借贷平台提供的诸苏宁金融研究院如培训、租房、教育等贷款，就属于垂直消费金融。

因为资金实力的限制，许多创业企业专注于某一细分领域的消费金融，有助于其了解该领域的资金需求特点和风险特征。