2015年中央财经大学金融硕士考研真题汇编 (104)

2.借贷成本 它主要包括两类成本：一是借入资金的成本，二是业务费用。银行再贷款时必然会通过收益来补偿其耗费 的成本，并获得利差，所以它在确定贷款利率水平时，就必然要求贷款利率高于存款利率和业务费用之和， 否则银行就无利可图甚至出现亏损。当然，银行还可以靠中间业务的手续费等其他收入去弥补成本。 3.通货膨胀预期 物价变动主要表现为货币本身的升值或贬值，物价下跌，货币升值，物价上涨，货币贬值。在金融市场上， 由于本息均由名义量表示，借贷双方在决定接受某一水平的名义利率时，都考虑到对未来物价预期变动的 补偿，以防止自己因货币实际价值变动而发生亏损。所以，在预期通货膨胀率上升时，利率水平有很强的 上升趋势；在预期通货膨胀率下降时，利率水平也趋于下降。 4.中央银行货币政策 中央银行通过运用货币政策工具改变货币供给量，从而影响可贷资金的数量。当中央银行想要刺激经济时， 会增加货币投入量，使可贷资金的供给增加，这时可贷资金供给曲线向右移动，利率下降，同时会刺激对 利率的敏感项目，如房地产、企业厂房和设备的支出。当中央银行想要限制经济过度膨胀时，会减少货币 供给，使可贷资金的供给减少，利率上升，使家庭和企业的支出受抑制。 5.商业周期 利率的波动表现出很强的周期性，在商业周期的扩张期上升，而在经济衰退期下降。 6.借款期限和风险 由于期限不同，流动性风险、通胀风险和信用风险也不同，所以利息率随借贷期限的长短不同而不同，通 常利息率随借贷期限增长而提高。为了弥补这些风险现实发生后无法收回贷款本息所造成的损失，贷款人 在确定贷款利率时必须考虑风险因素，风险越大，利息越高。资金从投放到收回过程中，可能存在的风险 主要有购买力的风险、利率风险、违约风险和机会成本损失风险等等。 7.借贷资金供求状况 在资本主义制度下，从总体上说，平均利润率等因素对利息率起决定和约束作用，但市场利率的变化在很 大程度上是由资金供求状况决定的。市场上借贷资金供不应求时，利率就会上升，供过于求时，利率则要 下降。 8.政府预算赤字 如果其他因素不变，政府预算赤字与利率水平将会同方向运动，即政府预算赤字增加，利率将会上升；政 府预算赤字减少，利率则会下降。 9.国际贸易和国际资本流动状况 国际贸易状况的变化通过产品市场与货币市场两方面影响利率的变化。在产品市场上，当净出口增加时， 会促进利率上升；当净出口减少时，会促进利率下降。国际资本流动状况对利率的影响与国际贸易状况的 变动在货币市场上对利率变动的影响相类似。当外国资本（无论是直接投资还是短期的证券投资）流入本 国时，将引起中央银行增加货币供应量，导致利率下降；当外国资本流出本国时，将引起货币供应量的减 少，导致利率上升。 10.国际利率水平
实际利率论 图中，I 为投资曲线，I 线向下倾斜表示投资与利率之间存在负相关关系；S 线为储蓄曲线，S 线向上倾斜表
示储蓄与利率之间存在正相关关系。I、S 两条曲线的交点所决定的利率 r0 为均衡利率。若当投资不变而边 际储蓄倾向提高使 S 线右移至 S＇时，均衡点决定的利率就会从 r0 下降至 r1；当储蓄不变而边际投资倾向 提高使 I 线右移至 I＇时，均衡点决定的利率就会从 r0 上升至 r2。 （2）凯恩斯流动性偏好理论 主要观点：根据货币市场的均衡分析利率水平。均衡的利率水平由货币供给和需求决定。 持有货币的原因：交易、预防和投机。三种原因构成了货币的需求。交易与预防性需求与收入相关，投资 性需求与利率相关。 货币供给由政府决定（外生变量） 结论：货币需求和供给决定均衡。经济中财富的总量等于债券总量和货币总量之和 公式：
由于国际间资本流动日益快捷普遍，国际市场趋向一体化，国际利率水平及其趋势对一国国内的利率水平 的确定有很大的影响作用，二者体现出一致的趋势。具体表现在两方面：一是其他国家的利率对一国国内 利率的影响；二是国际金融市场上的利率对一国国内利率的影响。而欧洲货币规模的增大和范围的扩大， 国际金融市场上竞争的加强，也会降低国内利率水平或抑制国内利率上升的程度。 考点 2：利率决定理论 1. 马克思的利率决定观 主要观点：利率取决于平均利润率，介于零和平均利润率之间；利率的高低取决于总利润在贷款人和借款 人之间的分割比例；利率具有三个特点：长期内平均利润率处于下降趋势，影响利率出现相同的趋势；利 润率下降缓慢，利率比较稳定；利率决定具有一定的偶然性。 2.西方经济学利率决定理论观点 （1）古典学派储蓄投资理论（了解） 主要观点：投资是利率的反函数，储蓄是利率的正函数，均衡利率是由投资和储蓄共同决定的。 优点：从投资、储蓄实质因素考虑利率的决定因素。 缺点：忽略了货币因素对利率的影响。 主要学派： 庞巴维克——时差论 马歇尔——资本收益说 维克赛尔——自然利率说 费雪——时间偏好和投资机会说 主要内容：该理论强调非货币的实际因素——生产率和节约在利率决定中的作用。其中，生产率用边际技 资倾向表示，节约用边际储蓄倾向表示。投资流量会因利率的提高而减少，储蓄流量会因利率的提高而增 加。故投资是利率的递减函数，储蓄是利率的递增函数，而利率的变化则取决于投资流量与储蓄流量的均 衡点。下图说明了这种关系。
每个作者对于一个名词的解释都不一样， 如果理解能力强还可以， 能力差就乱了， 而我属于后者。 至于一些重点的章节我就不给大家分析了，如果你们有问题可以来育明找姜老 师，我想跟大家说下学校选择，也是我最想跟大家分享的。就拿北京来说，北大 清华人大央财贸大，尤以北大光华和清华道口最牛 X，就业最好，但是难度最大， 一般非 985 大神建议不要去考，当然每年也有普本考上，但是……！其次是北大 经院、清华经管、人大财金，我觉得这些差不多是一个档次，北大经院 14 年招 生，但是势头很猛，资历很老，是个潜力股，清华经管在深圳，人大财金实力雄 厚，甚至可与北大媲美，再往下就是央财和贸大，211，名气很大，但是难度小 了一个档次。有两个标准划分，第一、396 和数三，396 简单，易得分，但是不 易拿高分，140 是极限，数三难，但是 150 也不是梦；第二、微观金融和宏观金 融，微观偏计算，以投资公司理财为主，代表学校北大清华，宏观金融偏论述简 答，主观题，以金融货银为主，代表学校人大央财贸大。所以怎么选择，希望学 生能够有所思考，切记盲目，了解了才能做出最正确的判断，努力过，才不留遗 憾！！！
考研真题 2015 年中央财经大学金融硕士考研真题
一、名词解释： 1、存款货币 2、特别提款权 3、永续年金 4、MIRR 二、简答题： 1、国际货币制度的内容 2、可转债的利弊 3、互换的作用 三、论述题： 1、我国近年来使用的新型货币政策工具有哪些，分析他们的利弊 2、影响汇率的因素和汇率对经济的影响，结合我国的汇率制度和人民币国际化 谈谈对我国经济的影响 四、计算题 例 11-11 某公司的资金来源于公司债券，优先股和普通股，其中公司债券的税
考研经验
很高兴拿到了央财的录取通知书，在育明跟姜老师聊天的时候，说让我写个经 验贴，想想也是应该，把我的经验跟大家分享一下，希望能帮助到更多的人，对 于央财，当时最纠结的莫过于选学校的问题，央财和贸大我很难抉择，因为不知 道这两个学校就业如何，而且央财和贸大人大的书都不一样，选了就很难回头， 最终姜老师找央财的师兄跟我聊了聊， 收获很多， 最终定的是央财。 废话不说了， 上经验。 央财指定的是李健的金融学和刘力的公司财务，李健是中央财经大学教授，金融 学系主任，这本书特点就是你要以马克思的基本原理视角去看，立足于中国金融 大环境来阐述一些原理，跟中国现代金融息息相关，对于应试非常有帮助，我希 望大家在看的时候可以结合一些热点问题来看，多总结，刘力是北大光华金融学 系副教授， 对于公司财务部分很有造诣， 但是总得来说这本书央财考的不是很难， 主要是以计算为主，一定要把例题和课后题好好做一下，每个题都不要放过，其 他的书看了下众人都推荐的张的金融市场和 cpa 财管，但是感觉有点浪费时间， 就还是以李健和刘力的书为主， 我的想法就是书没必要看的太多， 看的多容易乱，
金融学大纲解析第二章
利息与利率
第二节 利率决定理论
考点 1：影响利率变动的因素 从理论上说，利率水平的决定取决于以下因素： 1.平均利润率 利润是借贷资本家和职能资本家可分割的总额，当资本量一定时，平均利润率的高低决定着利润总量，平 均利润率越高，则利润总量越大。而利息实质上是利润的一部分，所以利息率要受到平均利润率的约束。 因此平均利润率越高，则利率越高。
Ms M L1 ( y ) L2 (r ) ，完整表达式： s k y hr P P

影响货币需求的因素：收入 Y 提高，Md 向右移动。 价格水平 P 提高， M d 向右移动。 优点：从货币因素考虑利率的决定因素。 缺点：忽略了储蓄、投资等实质因素。 该理论如下图所示。
（2）计算个别资本成本
计算筹资额的临界点，由下
3、一人买房，原本的还款合同是每月还 N 元，利率为 a，30 年还清，无首付，5 年之后，由于市场利率的变动，此人决定谈新的偿还合同，新合同以利率 b 偿还 贷款。 A、如果此人仍想在剩余 25 年还清贷款，则每月还多少 B、如果此人想 30 年还清 贷款，每月还多少 C、如果此人每月仍还 N 元，按新利率计算，除了能还清房贷，还可借多少钱
前成本分别为： 发行量在 1500 万元以内， 10%， 发行量在 1500-2000 万之间， 12%， 发行量在 2000 万元以上，15%，优先股的成本则始终为 12%。普通股中留存收益 的成本是 15%，若发行新股，发行费用为发行收入的 8%。公司目前的资本总额为 4000 万元， 公司债券、 优先股和普通股的比例为 30;5:65,即公司债券 1200 万元， 优先股 200 万元，股东权益 2600 万元，公司所得税税率为 33%，该公司下一年准 备筹措新的资金，已知该公司预计可新增留存收益 400 万元，计算该公司不同筹 资额内的加权平均资本成本。 计算公司筹措新资的加权平均成本资本成本可按下列步骤进行： （1）确定目标资本结构。目标资本结构是企业认为较为理想的资本来源构成比 例，这里假设公司以目前的资本结构为目标资本结构。
该文档包括学费情况、2015 年真题、2015 年育明学员考研经验、金融 硕士大纲解析（部分）。