财务管理(第一讲)
财务管理1讲
数学模型：
2010-12-9
上海对外贸易学院
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第二节 财务管理的内容
财务管理的对象，是现金及其流转。 一、财务管理的对象，是现金及其流转。 （一） 现金流转的概念 定义：在生产经营过程中，现金变为非现金，非现金又 变为现金，这种周而复始的流转过程称为现金流转。 特点：这种流转无始无终，不断循环，称为现金循环。 分类：不到一年称为短期循环，超过一年称为长期循环 （二） 现金的短期循环 分为三块： 来源：股东投资，银行借入； 耗费：支付人工成本和其他费用等； 收回：现销、赊销出售产成品等收回现金。
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思考2 假定A企业的资产规模为1000万 思考2：假定A企业的资产规模为1000万，B 企业的资产规模为1个亿，其经营期均为三年， 企业的资产规模为1个亿，其经营期均为三年， 各年获利情况如下：A：第一年 100万；第二 100万 各年获利情况如下： 年 200万；第三年 300万。B企业正好相反， 200万 300万 企业正好相反， 第一年300万 第一年300万；第二年 200万；第三年 100 200万 万。其他情况均相同，你认为哪家企业更好地 其他情况均相同， 实现了目标？为什么？ 实现了目标？为什么？
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(一)、企业目标决定了财务管理的目标
企业目标 对财务管理的要求： 生存 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少 破产的风险，使企业能长期、稳定地生存下去 发展 筹集企业发展所需的资金 获利 通过合理、有效地使用资金使企业获利
企业的三个目标要求财务管理完成筹措资金、 并有效投放资金和使用资金的任务。
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上海对外贸易学院
2010-12-9
海尔集团是在1984年成立的青岛电冰箱总厂的 海尔集团是在1984年成立的青岛电冰箱总厂的 1984 基础上与其他几家企业合并发展起来的。 基础上与其他几家企业合并发展起来的。从一个 亏空147万元的企业迅速成长为1994年全国500 147万元的企业迅速成长为1994年全国500强 亏空147万元的企业迅速成长为1994年全国500强 中的第107 107位 1996年销售收入达62亿元 1997年 年销售收入达62亿元， 中的第107位；1996年销售收入达62亿元，1997年 销售收入跃上百亿台阶108亿元； 2010年 108亿元 销售收入跃上百亿台阶108亿元；到2010年，该集 团实现营业收入329.79亿元，实现净利润11.49 329.79亿元 11.49亿 团实现营业收入329.79亿元，实现净利润11.49亿 在集团快速发展过程中， 元。在集团快速发展过程中，他们一定会面临如 下问题： 下问题： 如何逐渐扩大企业规模？ ●如何逐渐扩大企业规模？ 如何筹集企业发展所需要资金？ ●如何筹集企业发展所需要资金？ 如何管理好日常资金收支？ ●如何管理好日常资金收支？
财务管理讲义(ppt 258页)
资金时间价值的应用(2)
• 资料：某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备, 第1年年末开始还款,每年还款一次,等额偿还,分5年还 清,银行借款利率为12%.
• 要求：试计算每年应还款多少?
• 答案：由普通年金现值的计算公式可知
PVAn=A×PVIFAi,n 即500000=A×PVIFA12%,5 A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138696(元) 由以上计算可知,每年应还款138696元.
资金时间价值的应用(3)
• 资料：某人现在准备存入一笔钱,以便在以后的20年中每年年 底得到3000元,设银行存款利率为10%.
• 要求：计算此人目前应存入多少钱? • 答案：由普通年金现值的计算公式可知
VAn=A×PVIFAi,n=3000×PVIFA10%,20=3000×8.514=25542(元) 所以此人目前应存入25542元。
一、关于时间价值的定义 1．时间价值的来源 2．时间价值的产生 3．时间价值的计算
二、复利终值和现值的计算
1.现金流量:现金流入和现金流出 2.资金流向图 3.利息与利息率 4.单利计息:F=P（1+n·i）
复利计息 :F=P（1+i）n 5.资金等值 6.资金的时值、现值、将来值 7.名义利率与实际利率
生产形态
商品形态
货币形态
原材料采购（入库）
银行存款
三、财务管理的内容
• 企业财务活动的内容 ：具体包括资金的筹集、 运用、耗费、收回及分配等一系列行为，其中 资金的运用、耗费和收回可统称为投资。因此 可概括为筹资、投资和分配三个方面。
• 企业财务关系 ：企业与国家之间的财务关系、 企业与其他投资者之间的财务关系、企业与债 权人之间的财务关系、企业与受资者之间的财 务关系、企业与债务人之间的财务关系、企业 内部各单位之间的财务关系、企业与职工之间 的财务关系。
第一讲 第二节 财务管理的对象及内容
20世纪70年代统计学和运筹学优化理论等数学方法引入财务 管理研究中，形成了“资本资产定价模型”、“期权定价理论”， 为评价企业价值，研究证券投资的风险与收益奠定了基础，形成 了现代财务管理学的主要理论框架。 20世纪80年代以来，财务管理学进一步研究不确定条件下的 企业价值评估和通货膨胀对企业的影响。通货膨胀条件下的财务 问题、金融创新的财务问题、国际财务问题等引起了人们的关注。 这一阶段主要是对已有理论的完善与修正。 二 、 财务管理的对象 财务管理主要是资金的管理，其对象是资金及其流转。资金 流转的起点和终点是现金，其他的资产都是现金在流转中的转化 形式。因此，财务管理的对象也可以说是现金及其流转。财务管 理也会涉及成本、收入和利润问题。
从财务管理的角度来看，成本和费用是现金的耗费，收入和 利润是现金的来源。财务管理主要在这种意义上研究成本和收入， 而不同于一般意义上的成本管理与销售管理，也不同于计量收入、 成本和利润的会计工作。 （一）现金流转的概念 在生产经营中，现金变为非现金资产，非现金资产又变为现 金，这种周而复始的过程称为现金流转。这种流转不断进行称为 现金的循环或资金的循环。 （二）现金的短期循环与长期循环 现金流转所需时间在一年以下的称为现金的短期循环。短期 循环中的资产是流动资产。包括现金本身和企业正常经营周期内 可以完全合理地转为现金的存货、应收帐款、短期投资及某些待 摊和预付费用等。 请参见P9图1-2现金流的循环图。 现金流转所需时间在一年以上的称为现金的长期循环。长期 循环中的非现金资产是长期资产。包括固定资产、长期资产、递 延资产等。
现金流转不平衡的原因 企业内部的原因。如盈利、亏损、扩张等。 企业外部的原因。如市场变化、经济兴衰、企业之 间的竞争、通货膨胀等。 (1) 盈利企业的现金流转 不打算扩充的盈利企业其现金流转一般较顺畅。盈利 企业若计划不周也会发生暂时性的流转困难。如到期偿 还借款、支付股利、更新设备等。此外较大数额的存货 变质、坏帐损失等会使企业失去现金，并引起周转不灵 失衡。盈利企业如果不进行大规模扩充，通常不会发生 严重的财务困难。 (2)亏损企业的现金流转 亏损企业的现金流转从长期来看是不能维持的。从短 期来看又分为两类：一类是亏损额小于折旧额的企业。 这类企业在固定资产重置以前尚能维持短期周转。应采 取的内部措施是在设备重置前进行扭亏，外部措施是被 盈利企业兼并。
财务管理知识讲义
财务管理知识讲义第一节财务治理概念一、企业财务活动企业财务活动是以现金进出为主的资金进出活动的总称。
包四个方面：1、企业筹资引起的财务活动；2、企业投资引起的财务活动；3、企业经营引起的财务活动；4、企业分派引起的财务活动；上述财务活动的四个方面，是互相接洽、互相依存的，构成了企业完全的财务活动，这四个方面也是财务治理的全然内容：企业筹资治理、企业投资治理、营运资金治理、利润及其分派治理。
二、企业财务关系企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所产生的经济好处关系。
企业的筹资活动、投资活动、经营活动、利润及其分派活动，与企业高低阁下各方面有着广泛的接洽。
企业的财务关系可概括为以下几个方面：1、企业与税务机关之间的财务关系这主假如指企业必须按照税律例定依法纳税而与国度税务机关依法征税所形成的经济关系。
这种关系表现是依法纳税与依法征税的权力义务关系。
2、企业与所有者之间的财务关系这主假如指企业的所有者向企业投入资金，企业向其所有者付出投资待遇所形成的经济关系。
企业与所有者之间的财务关系表现着所有权的性质，反应着所有权和经营权的关系。
3、企业与债权人之间的财务关系这主假如指企业向债权人借入资金，并按借钱合同的规定按时付出利钱和了债本金所形成的经济关系。
企业同其债权人的财务关系在性质上属于债务与债权关系。
4、企业与被投资者之间的财务关系这主假如企业以购买股票或直截了当投资的情势向其他企业投资所形成的经济关系。
企业与被投资者的财务关系是表现所有权性质的投资与受资的关系。
5、企业与债务人之间的财务关系这主假如指企业将其资金以购买债券、供给借钱或贸易信用等情势出借给其他单位所形成的经济关系。
企业与债务人的关系表现的是债权与债务关系。
6、企业内部各单位之间的财务关系这主假如指企业内部各单位之间在临盆经营各环节中互相供给产品或劳务所形成的经济关系。
这种在企业内部形成的资金结算关系，表现了企业内部各单位之间的好处关系。
财务管理-第1章PPT课件
二、股东财富最大化
观点：股东财富最大化 股票价格最大化
资本市场有效假设： 最早是由Fama提出，根
据历史信息、全部公开信息 和内幕信息对股票价格的不 同影响，将市场效率分为弱 式有效市场、半强式有效市 场和强式有效市场。
在强式有效的资本市场
上，股东财富最大化目标可 以用股票价格最大化来替代。
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（二）企业与债权人之间的财务关系
企业向债权人借入资金，并按合同按时支付利 息和本金
性质上属于债务债权关系 债券持有人 贷款机构 商业信用提供者
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（三）企业与政府之间的财务关系
利益分配与监管的关系 税收关系；环保；企业社会责任。
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第二节 财务管理的目标
也称为理财目标，具体是指企业在特定的理财 环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所 要达到的目的。
➢ 主要优点
考虑了时间价值和风险因素 克服了追求利润的短期行为 反映了资本与收益之间的关系
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股东财富最大化
剩余要求权：
前提：
股东持有的是在其他
追求股东财富最大化
剩 相关者利益得到满足之后
是保证其他利益相关 者利益的前提
前 提
余 要
的剩余权益。
求 约束条件是：
权、 约
1.利益相关者的利益受
经济环境 法律环境 金融市场环境 社会文化环境
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一、经济环境
财务管理的经济环境是影响企业财务 管理的各种经济因素，如经济周期、经 济发展水平、通货膨胀状况、政府的经 济政策等。
经济周期 复苏 繁荣 衰退 萧条
32峰Biblioteka 复苏繁荣衰退
萧条
1.增 加 厂 房 设 备 2.实 行 长 期 租 赁 3.建 立 存 货 4.引 入 新 产 品 5.增 加 劳 动 力
财务管理第一章总论课件共47页PPT资料
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二、财务关系
企业在组织财务活动过程中，与有
关各方面所发生的经济利益关系。
企业与政府之间
企 业
企业与所有者之间
财 企业与债权债务人之间
务 企业与被投资者之间
关 系
企业与内部各单位之间
企业与职工之间
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第二节 财务管理的目标
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一、企业目标及对财务管理的基本要 求
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四、委托代理冲突与协调
股东与经营者 股东与债权人 为什么会产生冲突？如何协调？
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四、委托代理冲突与协调
股东与经营者 股东与债权人 为什么会产生冲突？如何协调？08.05.202030第三节 财务管理的环 境
对企业财务活动产生影响的外部条件，
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一、财务管理的研究对象
企业财务管理就是对企业的资金运动 及其所体现的财务关系的管理。
1、资金的筹集 2、资金的运用 3、资金的分配
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财务活动(资金运动）
主要指资金的筹集、投 放、使用、收回及分配 等一系列行为。
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财务活动
（1）发行证券得到现金（筹资 活动）
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（1）利润最大化
理 由
1.考核企业效益的基本指标： 2.生存与发展的必要条件： 3.提高社会财富的根本：
优点 合理配置资源，提高经济效益
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（1）利润最大化 （缺点）
1、没有考虑资金时间价值（会计计算） 2、没有考虑风险因素 3、不能避免企业短期行为
财务管理_电子教材
第一讲财务管理总论（一）财务管理的内容（二）财务活动1.筹资活动2.投资活动3.资金营运活动4.分配活动（三）财务关系1.企业与政府之间的财务关系。
这种关系体现一种强制和无偿的分配关系2.企业与投资者之间的财务关系，这种关系体现的是企业的投资人向企业投入资金，而企业向其支付投资报酬所形成的经济关系3.企业与债权人之间的财务关系，这种关系体现的是企业向债权人借入资金，并按合同定时支付利息和归还本金从而形成的经济关系，这里实际上体现的是债权债务关系。
4.企业与受资者之间的财务关系。
这种关系体现的是企业与受资者之间的所有权性质的投资与受资的关系。
5.企业与债务人之间的财务关系。
这种关系体现的是企业与其债务人之间的债权与债务的关系6.企业内部各单位之间的财务关系。
这关系体现的是企业内部形成的资金结算关系，体现了企业内部各单位之间的利益关系。
7.企业与职工之间的财务关系。
这种关系体现的是企业向职工支付劳动报酬的过程中形成的经济关系，体现了职工个人和集体在劳动成果上的分配关系。
（一）财务管理的目标1.财务管理目标的概念：2.关于财务管理目标的不同观点。
利润最大化、投资利润率最大化、企业价值最大化。
注意各种目标的优缺点3.财务管理目标的协调（1）所有者与经营者的矛盾与协调（2）所有者与债权人的矛盾与协调（二）财务管理的环节在这一部分里，主要了解财务管理的各个环节，包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制和财务分析等。
这也是财务管理的工作步骤与一般程序，是企业为了达到财务目标而对财务环境发展变化所做的能动的反映，也可以称为财务管理的职责和功能。
（三）财务管理的环境财务管理的经济环境财务管理的法律环境财务管理的金融环境。
金融机构、金融市场及利息率构成了金融环境三大要素。
利率可按照不同的标准进行如下分类:A. 按利率之间的变动关系可分为基准利率和套算利率.基准利率在市场中现存的多种利率中起决定作用,了解基准利率的变化趋势就可以了解全部利率的变化水平.基准利率在西方通常是中央银行的再贴现利率,在我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率.套算利率是指在基准利率确定后,各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点换算出的利率B. 按利率与市场资金供求情况的关系可分为固定利率和浮动利率固定利率是在借贷期内不变的利率.受通货膨涨的影响，实行固定利率会使债券人利益受到损害。
财务管理学讲义
☞☞课堂讲义第一节企业财务管理的概念一、企业资金运动存在的客观基础资金（P2正2行）：是再生产过程中物资价值的货币表现、运动着的价值，是物资的价值方面，个人财产不是资金。
不能以货币表现不具有价值的物品不叫资金。
资金运动：物资的价值形态变化。
在企业生产经营过程中，物资不断地运动，其价值形态也不断地发生变化，由一种形态转化为另一种形态，周而复始，不断地循环，形成了资金的运动。
物资价值的运动就是通过资金运动的形式表现出来的。
所以，企业，的生产经营过程，一方面表现为物资运动（从实物形态来看），另一方面表现为资金运动（从价值形态来看）。
企业资金运动以价值的形成综合地反映着企业的生产经营过程。
企业的资金运动，构成企业经济活动的一个独立方面，具有自己的运动规律，这就是企业的财务活动。
社会主义企业资金运动存在的客观基础，是社会主义的商品经济。
财务活动：企业资金运动、构成企业经济活动的一个独立方面，具有自己的运动规律，就是财务活动。
二、企业资金运动的过程（一）资金形态的不断变化：（二）资金循环与周转随着企业再生产过程的不断进行，企业资金总是处于不断的运动之中。
在企业再生产过程中，企业资金从货币资金形态开始，顺次通过购买、生产、销售三个阶段，分别表现为固定资金、生产储备资金、未完工产品资金、成品资金等各种不同形态，然后又回到货币资金形态。
（三）资金运动的具体过程：（见图1－1）资金筹集、资金投放、资金耗费、资金收入、资金分配从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做资金的循环。
企业资金周而复始不断重复的循环，叫做资金的周转。
资金的循环、周转体现着资金运动的形态变化。
1、资金筹集企业要进行生产经营活动，首先必须从各种渠道筹集资金。
企业的自有资金，是通过吸收拨款、发行股票等方式从投资者那里取得的，投资者包括国家、其他企业单位、个人外商等。
此外，企业还可以通过向银行借款、发行债券、应付款项等方式来吸收借入资金，构成企业的负债。
财务管理基础讲义
财务管理基础讲义第一部分管帐差不多课程概述：略§1.1 管帐的差不多常识■管帐是什么？依照美国管帐师协会的定义，管帐师一种艺术，它用泉币情势，对具有或部分具有财务特点的交易事项予以记录、分类及汇总并说明由此产生的成果，从而使之处于有意义的状况。
管帐记录反应的是公司或小我的财务状况。
所有的公司，不管其范畴大年夜小，都应当具备完全的管帐记录体系，以便精确地记录和反应公司的财务状况。
■什么缘故要规范管帐行动？所有的公司都邑应用管帐方法将公司的经营状况反应出来，他们如许做是出于不合的目标，例如，有的公司是为了预备具体的财务报表以便向银行申请贷款，有的是为了明白得公司的本钱支出和预算状况，而有的公司则是为了依照公司的经营状况向职员发下班资或奖金。
因此，在报税或者合营当局机构的治理活动时，公司也有义务供给具体的管帐信息。
请记住，全世界的管帐机构每年受理的破产案跨过25万件，个中绝大年夜部分的案件差不多上由不规范的管帐行动引起的。
是以，对公司来说，规范管帐行动是至关重要的。
■那些人须要经由过程财务信息来明白得公司的财务状况？不管公司范畴大年夜小，专门多人都须要用过财务信息来明白得公司的财务状况。
大年夜型机构经常设有管帐部分，专门记录并分析财务信息。
别的，公司的高层治理者以及董事会成员会经由过程管帐部分供给的财务信息来明白得公司的财务状况。
在个别制企业中，业主几乎天天都邑分析财务信息以把握企业的财务状况。
在经济社会中，不管是公司、俱乐部等盈利组织，照样公立黉舍、教堂和当局机关等非盈利组织，几乎所有的机构都须要经由过程财务信息来明白得自身的财务状况。
■操纵财务常识有何好处？每小我都应当明白得全然的财务常识，这专门有好处。
假如能操纵全然的财务常识，您就能够或许分析公司的财务状况，并明白得公司的财务优势对其经营成果的阻碍。
此外，您还能更清晰地舆解公司的决定打算者进行决定打算时的思路。
■管帐轮回的全然步调是什么？管帐轮回是指财务管帐工作周而复始的过程，平日是从做管帐分录开端的，到挂号账簿，再编制财务报表。
财务管理讲义_第一章财务管理总论XXXX秋11人管
税
融资管理 财务计划 资本预算 信用管理 现金管理
务
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第四节 财务管理环境
一、财务管理环境的含义：
1、财务管理环境：是对企业财务活动和财务
管理产生影响作用的企业内、外部各种条件的
统称。
2024/7/18
二、财务管理的环境 经济环境； 法律环境； 社会文化环境 微观环境 金融环境
股票价格最大化作为股东财富最大化的替代，其理由
是：
2024/7/18
（1）股票价格在衡量价值的各种指标中是最具观察性 的，它可以直接用来判断一家上市公司的市场表现；
（2）在完全有效的市场中，股票价格趋向于反映公司 决策所带来的长期影响。原因在于有效、理性市场上 的股票价格是公司未来经营预期收益的函数。
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（三）社会文化环境 1、教育环境 （1）普及教育 （2）专业2024教/7/18育 2、科技环境
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（四）企业理财的微观环境 1、人员环境 2、企业组织形式
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3、采购环境 4、生产环境 5、销售环境
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（五）金融环境
1、定义： 财务管理的金融环境主要包括金融机构、
金融工具、金融市场和利率四个方面。
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2、金融机构的内容： 金融机构包括银行类（业）金融机构和其
他金融机构。银行业金融机构主要包括各种商 业银行以及政策性银行。其他金融机构包括金 融资产管理公司、信托投资公司、财务公司和 金融租赁公司、邮政储蓄银行等。
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3、金融工具
1）定义： 金融工具是金融市场交易的对象。是指在信
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四、财务活动与财务关系
（一）财务关系：
财务管理学讲义(完整版)
完整版财务管理学第一章财务管理总论第一节企业财务管理的概念企业财务就是企业再生产过程中的资金运动企业财务管理则是对企业财务的管理，即对资金运动的管理一、企业资金运动存在的客观必然性1、企业的再生产过程具有两重性再生产过程中物资价值的货币表现就是资金，资金的实质就是再生产过程中运动着的价值。
2、企业拥有一定数额的资金，是进行生产经营过程的必要条件由一种形态转化为另一种形态，周而复始，不断循环，形成了资金的运动3、企业的生产经营过程，一方面表现为物资运动（从实物形态来看），另一方面表现为资金运动（从价值形态来看。
）社会主义企业资金运动存在客观基础，是社会主义的商品经济。
二、企业资金运动的过程。
从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金的形态的运动过程，叫做资金的循环。
企业资金周而复始不断重复的循环，叫资金的周转。
资金运动包括资金的筹集、投放、耗费、收入和分配五个方面的经济内容。
1、资金筹集筹集资金，是使资金运动的起点。
企业的自有资金，是通过吸收拨款、发行股票等方式从投资者那里取得的。
企业还可通过向银行借款、发行债券、应付款项等方式吸收借入资金，构成企业的负债。
筹集的资金，可以是货币资金形态，也可以是实物、无形资产形态。
2、资金投放一方面是固定资产投资，另一方面使用货币资金购进原材料、燃料等，通常货币资金就转化为固定资产和流动资产。
企业还可以以现金、实物或无形资产采取一定的方式向其他单位投资，形成短期投资和长期投资。
企业资金的投放包括在经营资产上的投放和对其他单位的投放，其目的都是为了取得一定的收益。
3、资金耗费资金的耗费过程又是资金的积累过程4、资金收入企业取得销售收入，实现产品的价值，不仅可以补偿产品成本，而且可以实现企业的利润，企业自有资金的数额随之增大，此外，企业还可以取得投资收益和其他收入。
5、资金分配企业取得的产品销售收入，要用以弥补生产耗费，按规定缴纳流转税，其余部分为企业的营业利润。
财务管理课件 第1章总论
三、企业财务管理的特点
财务管理是一项综合性管理工作 财务管理与企业各方面具有广泛联系 财务管理能迅速反映企业生产经营状况
结论：财务管理的概念
财务管理是企业管理的一个组成部分， 它是根据财经法规制度，按照财务管理 的原则，组织企业财务活动，处理财务 关系的一项经济管理工作。
第2节财务管理目标
金融市场上利率的决定因素
利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率 纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平
均利率。 纯粹利率的高低，受平均利润率、资金供求关
系和国家调节的影响。
风险附加率是指投资者要求的除纯粹利率和通货膨胀 之外的风险补偿。
其中：风险附加率=违约风险附加率+变现力附加率+ 到期风险附加率
股东、经营、债权人利
益的冲突与协调★ 1.股东与经营者 2.股东与债权人 3.企业目标与社会责任
财务管理的内容 财务管理的原则 财务管理的环境
财务管理目标的冲突与协调
股东与经理的目标冲突与协调 股东与债权人的目标冲突与协调 社会责任与利益冲突
股东、经营者和债权人目标的冲突与协调
企业主要相关关系人
重标准，严要求，安全第一。2020年11月13日星期 五12时46分0秒 12:46: 0013 November 2020
好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。下 午12时46分0秒 下午12时46分 12:46: 0020.11.13
每天都是美好的一天，新的一天开启 。20.11.1320.11.1312: 4612:46:0012: 46:00Nov-20
财务管理目标的概念
企业目标
经济目标——财务管理目标 非经济目标——社会目标
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一、资金形态并存性、继起性规律 二、资金收支适时平衡规律 三、各种支出、收入相互对应规律 四、资金运动与物资运动既相一致又背离规律
资金运动与物资运动一致性的两个表现 资金运动与物资运动背离的三个原因
五、企业资金同社会总资金依存关系规律
第三节 财务管理的目标
股东与管理者的利益冲突
理论上，股东拥有企业，而实际上，经理每天
控制企业。所有权和经营权相分离 股东与管理者的关注点不同：股东关注股东财 富最大化，属于长远利益；而管理者关注的是 短期利益，因为有任期，管理者的利益与任期
内的业绩挂钩
财务决策的程序
确定目标 确定可能的行动方案 分析相关数据 评估数据和形成决策 实施决策 监督决策效果
财务管理的特点
第一节 财务管理的概念
西方企业会计机构和财务机构的组织结构 财务副总经理 主计长 财务长
专门 决策 的分 析研 究
日常 计划 与控 制的 会计
普通 会计 (记帐 算帐)
内部 审计
税务 会计
系统与 程序电 子数据 处理
信用 经理
出纳 员
筹资
投资
放帐
保险
第二节 企业资金运动的规律
财务管理管什么？——一个轮廓
资金筹集 筹集方式、筹集成本、筹集结构
资金投资
投资决策、时间价值、 投资风险、证券投资与定价
存货管理、应收账款管理、 现金管理、应付账款管理
资金营运
股利分配
股利政策、股利种类、股利发放
本书目录
第一章 第二章 念 第三章 第四章 第五章 产管理 第六章 第七章 用管理
一般合伙制
存在有限责任 合伙人的合伙 制
一般合伙人
一个或多个一般 合伙人以及一个 或多个负有限责 任的合伙人
每一个合伙人参与企业经营决策，对 公司债务负连带、无限清偿责任
一般合伙人个人对企业债务承担无限 清偿责任，参与企业决策；有限责任 合伙人只投资分红，不参与经营决策， 对债务负有限责任
合伙人之间不 负连带责任的 合伙制
案例：财务决策原理解析
题意1：张三、李四、王五为某公司股东。目
前，如果发放股利，每人可得￥10，000，若 投资项目X，一年后可得￥12，000。 题意2：张三希望现在就拿到钱；李四愿意投 资一年；王五六个月后需要钱
题意3：假设股东可以借贷
对张三的分析
向银行借一笔一年后本息和为￥12，000的钱， 利率为15％
原理3：
融资方式（债券、股票、银行贷款）
不会影响股东财富，只要融资成本相等
参考及补充内容
企业组织类型
独资企业、合伙企业、公司企业概念对比 法人的三个基本特征 独资企业的特征 三种合伙企业对比 公司企业与非公司企业的区别（公司企业的特点)
组织特征
公司必须依照公司法或其他有关公司的法律、法规成立
财务管理总论 财务管理的价值观
筹资管理 流动资产管理 固定资产和无形资
对外投资管理 制造成本和期间费
第八章 销售收入和利 润管理（股利分配） 第九章 外汇管理 第十章 企业清算 第十一章 财务评价 第十二章 跨国公司财务 管理
如何学习<财务管理学>
课程特点: 信息量较大、要求较多、有一定难度 课堂学习与课后自学结合。其中自学（课前预习、课后复习）为 主，授课为辅 先掌握内容，再多做习题，结合现实思考 学习三步曲：
第一章 财务管理总论
财务管理的概念 １、企业概况（财务管理的主体） ２、企业组织的类型 ３、公司的组织结构 公司目标 财务管理概况 公司财务管理的主要内容 财务管理的目标、程序、原理
本章重点
内容：
企业财务活动的内容 企业同各方面的财务关系 企业资金运动的基本过程及基本规律 公司目标以及财务管理的目标 财务管理所涉及的环节
企业财务管理的目标
基本目标：与企业目标一致（在满足其他利益集团的 合法利益请求和履行其社会责任的基础上，追求企业 价值的最大化） 具体目标（特有目标）：在保证企业安全运行的前提 下，努力提高资金的使用效率，使资金运用取得良好 的效果
成果目标：在控制投资风险的前提下，努力提高资金的报酬 率（衡量指标：利润或资金报酬率） 效率目标：企业应当合理使用资金，加速资金周转，提高资 金的使用效率 安全目标：企业应保持较高的偿债能力和较低的财务风险， 保证企业的安全运行
财产特征
公司必须拥有自己能够独立支配和管理的财产，要有法 定的资金数额
人身特征
公司具有法律所虚拟、创制和认可的独立的人格
独资企业的特征
形式简单，创立容易
不能以企业的名义拥有资产
不是纳税主体
不向其业主支付工资
业主对独资企业的全部债务负责
三种合伙企业对比
企业类型 合伙主体 权利义务
张三反对投资项目Ｘ，希望现在就拿到钱，因为尽管他现在并不立即需要，但他希望万一在
需要用钱时，手中能有这笔钱； 李四赞成投资项目Ｘ，因为他今年内不需要这笔钱，愿意投资一年； 王五赞成投资项目Ｘ，但六个月后需要钱用来付分期付款的房贷。
问：公司应如何选择：立即发放股利，还是投资项目Ｘ。 注：股东可以自由贷款，借款年利率为15%
一、公司目标 公司目标的困境 公司目标种种 企业的经营目标是股东财富最大化 股东与管理者的利益冲突 二、企业财务管理的目标
公司目标的困境
公司所有者多元化 公司目标多元化 怎么办
公司经营方向明确性
公司目标单一化
公司目标种种
利润最大化目标：利润与风险正相关
投资报酬率最大化目标：投资风险也增大 生存目标：经济条件不好时或公司刚起步 长期稳定性目标：缺乏进取精神 增长目标：可能只以筹集资金作为手段
出资人数 独资企业 单个人 出资方式 个人出资 企业运作 债务责任 企业性质 自然人
个人所有、 无限责任 个人经营 共同所有、 无限责任 共同经营 股东所有、 有限责任 经理经营
合伙企业 两个或以上
共同出资
自然人
公司企业 两个或以上
共同
公司必须依照公司法或其他有关公司的法律、法规成立
第一节 财务管理的概念
企业资金运动过程
投 入 固定资金 货币资金 储备资金 工资及其它 生产费用 资金投放 未完工 产品资金 成品资金 对外投资 再投入 退资 出金
货币资金
资金筹集
资金耗费
资金收入
资金分配
弥补生产耗费
第一节 财务管理的概念
三、企业同各方面的财务关系 什么是财务关系：企业在资金运动过程中同各有关 各方形成的经济利益关系。 主要财务关系：
满意目标：给参与各方的投入以满意的回报
股东财富最大化（企业价值最大化）
企业的经营目标是股东财富最大化
重点
利润最大化目标的缺陷：
利润的会计处理方法灵活多样，可能无法反映企业的真实经 营情况 没有考虑风险与收益的关系
利润最大化目标是短期目标，而股东财富最大化是长 期目标，二者有时不统一 股东财富最大化目标综合了收益与风险两方面因素， 通过二者的平衡来达到企业的价值最大化 企业价值（或股东财富）由净现金流入量（成正比） 和贴现率（成反比）决定 股东价值最大化目标促使财务经理决策时权衡风险和 利益，通过股利和股价的增长，使得股东利益最大化
企业同其股东之间的财务关系（融资，股权收益权） 企业与债权人之间的财务关系（举债，还本付息） 企业与企业内部职工之间的财务关系（工资、福利） 企业与企业内部各单位之间的财务关系（资金结算） 企业与政府之间的财务关系（纳税）
第一节 财务管理的概念
四、财务管理的内容和特点
财务管理与生产管理、技术管理、物资管理等相比 较的主要特点：是一种价值管理 财务管理与会计之间的关系 涉及面广 灵敏度高 综合性强
根据教材的体系从头至尾全部粗读第一遍，先对教材内容有 一个粗略的印象预习教材（记下疑难问题） 认真听讲,按大纲要求精读第二遍（重要的是理清思路，不一 定记笔记，可复制投影） 复习、讨论、练习:再然后再结合生活实际学习第三遍，学第 三遍时，可以把有关问题进行重点学习，并结合教材理论与 现实的实际问题思考，进一步加深理解教材中各重要知识点。 （再看教材与课程网页，提出问题讨论，做练习题）
好与公司的投资决策无关，也即，股利
的发放时间不会影响股东的财富
原理2：
企业应投资于投资回报率高于市场利率的项目 假设有现金￥10，000，项目一年后的投资回 报率为20％，市场利率为15％，则一年后的投 资回报额为￥12，000，银行本息和为￥11， 500，前者>后者，选择前者 假设有现金￥10，000，项目一年后的投资回 报率为10％，市场利率为15％，则一年后的投 资回报额为￥11，000，银行本息和为￥11， 500，前者<后者，选择后者
学以致用:财务决策原理解析
张三、李四、王五为某公司股东，各有股份20,000股。公司发行在外总股份为200,000股，目 前公司现金资产为￥100，000 ，管理当局目前正考虑是将这笔现金发放股利，还是投资项目 Ｘ。如果发放股利，每人可得10000元。如果投资于项目Ｘ，目前需要资金￥100，000 ，一 年后产生现金收入￥120，000 。一年后公司将所得现金全部用于发放股利，每人可得12， 000。公司召开股东大会，会上大家发表了如下意见：