中国企业海外并购风险分析及防范
中国银行业海外并购风险的分析与防范
中国银行业海外并购风险的分析与防范中国银行业海外并购是指中国银行业机构通过购买或合并海外银行或金融机构的股权或资产来扩大其在国际市场的业务规模和影响力。
虽然海外并购能够为中国银行业带来诸多机遇，但也伴随着一定的风险。
本文将对中国银行业海外并购的风险进行分析，并提出相应的防范措施。
一、市场风险分析1.宏观经济环境风险：国际宏观经济环境的波动和不确定性可能影响中国银行业海外并购的效果。
例如，全球经济衰退、金融危机等因素可能导致并购目标企业的资产负债表恶化，增加风险。
2.地缘政治风险：国际政治关系的紧张和不稳定可能对中国银行业海外并购产生负面影响。
例如，国际局势的变化、战争、恐怖主义等因素可能导致并购目标企业的运营环境不稳定。
3.法律和法规风险：不同国家的法律和法规体系存在差异，中国银行业机构在进行海外并购时需要遵守各国的相关法律和法规。
例如，涉及到外汇管理、反垄断等方面的法律风险可能会对并购产生不利影响。
二、财务风险分析1.资金风险：海外并购需要大量资金支持，如果筹资困难或资金链断裂，势必影响到并购计划的顺利进行。
因此，中国银行业机构在进行海外并购时需谨慎衡量筹资风险。
2.财务报表风险：海外并购涉及到不同国家和地区的财务报表，其中可能存在财务信息不透明、财务数据真实性等问题。
中国银行业机构需要加强尽职调查，谨慎评估并购目标企业的财务状况。
三、经营风险分析1.业务整合风险：海外并购后，中国银行业机构需要将并购目标企业与自身业务进行整合，包括战略定位、组织结构、流程和体系等。
如果整合不当，可能导致业务冲突和资源浪费，影响到并购的效果。
2.文化差异风险：不同国家和地区的企业文化存在差异，中国银行业机构需要在并购过程中了解并适应当地文化，避免由于文化冲突而导致的管理问题。
四、风险防范措施1.做好尽职调查：在进行海外并购前，中国银行业机构需要充分了解并购目标企业的财务状况、经营情况和风险状况，以避免购买风险较高的企业。
中国企业海外并购的风险与防范
中国企业海外并购的风险与防范【摘要】随着经济全球化进程的加快，中国企业越来越多地进行海外并购活动，但在此过程中也存在着很多风险，需要采取有效的措施加以规避。
文章主要分析了中国企业在海外并购过程中面临的风险和各方面不确定因素，并在此基础上提出了一些防范和控制风险的对策。
【关键词】企业海外并购风险防范一、中国企业在海外并购中遭遇的风险由于企业在海外并购的过程中遇到的风险是不确定的，企业跨国进行并购也要承担高失败率的风险。
从中国企业情况看，企业在海外并购中面临的风险主要集中在以下几方面：（一）市场风险进行海外并购会遇到汇率波动、商品需求变化、生产成本变动等问题，从而可能给企业的竞争能力、盈利能力造成不利影响。
比如，有些海外并购是为了得到对方的品牌和技术，但并购后可能会出现品牌价值下降、技术更新换代的状况，从而造成企业技术落后、品牌维护成本增加等，这些对于企业的正常发展都是不利的。
（二）政治、法律、社会因素的风险我国企业在并购的各个阶段都可能会面临法律风险、政治风险以及社会风险。
并购开始实施时，通常要获取双方政府部门的同意，这个过程中就会涉及很多法律和政策条文。
若并购不符合当地的政策、法规，就不会被通过；还会遭到当地政府机关、社会团体等多方面的反对，最终可能会增加并购成本、降低并购成功率，同时也会加大并购成功后的整合难度。
（三）因信息不对称、债务负担过重而带来的财务风险并购时，如果没有对目标企业进行详细的信息搜集以及调查研究，就会面临收购价过高的风险。
而且无论是并购过程中还是整合过程中都需要投入大笔资金，巨额的资金需求可能会导致企业的债务负担过重。
此外，若被并购企业隐藏的问题没有被及时发现，如被并购企业有担保事项、未决诉讼等等，并购完成后都会加大中国企业的债务压力，增加财务风险。
（四）目标企业客户流失风险中国企业完成海外并购后，被并购企业以前的客户往往会对并购企业产生质疑，对其是否能像以往一样提供自己需要的产品和服务持怀疑态度。
浅析我国企业海外并购风险及其防范
、
员 工 文化 之 间 的 差 异 没有 得 到 正视 ，从 而 导 致并 失 败 。 海 外 并 购 存 在 各 种 各 样 的 风 险 ， 因此 需 要 并 购 企 业 在 并 购 前 做 好各 种 准 备 ，并 购 企 业 的 战 略 管 理 人 员 能 正确 认 识 遇 到 的 各 种 风 险 ，及 时 作 出 调整 以保 证 并 购成 功 。 三 、 中 国企 业 跨 国 并购 主 要 风 险 的 防范
险。
根据上文并购风 险的分析 ，本文 也从并 购前 、并购 中 、并 购 后 三个 方 面对 其 面 临 的 风 险提 出 相应 的 防范 措 施 。 （ 一 ） 并 购 前风 险的 防 范 防 范 政治 风 险 和 目标 企 业 定 价 风 险 。对 于 政 治 风 险 ，本 文 认 为 防 范 措施 主 要 有 以 下 几 个 方 面 ：首 先 ，建 立 政 治 风 险 的 预 警 机 制 ， 由于 双方 企 业 政 治 风 险 不 同 ， 因此 并 购 企 业 可 以 不 能 准确 的获 得被 并 购 方 政 治 环 境 的 变 化 ，所 以 预 警 机 制 就 必 不 可 少 ，其可 以收集 国政治 环境 的资料 ，对其 进行详细 的分析 ，找 到有利 因素与不利 因素 ，预测可 能的政治 风险并且做好 相关 的 应对 措 施 ，这 样 就 可 以减 少 政 治 风 险 对 并 购 的影 响 ；其 次 是 开 展有 针 对 性 的 政 府 商 业 外 交 。对 于 目标 企 业 定 价 的 风 险 ，其 防 范措 施 主 要 包 括 ：首 先 ， 目标 企 业 筛 选 要 谨 慎 ，在 确 定 目标 企 业 时应 当要 考 虑 委 托 国 际水 平 的 咨询 机 构 进 行 评 估 ，并 且 要 考 虑 并 购后 两 个 企 业 的发 展 目标 以及 经 营 方 向 ，这 样 才 能 并 购 成 功 ；其 次 是 目标 企 业 价 值 要 科 学 评 估 ，要 获 得 充 分 的 信 息 ，减 少因信息不对称导致的定价过高问题 。 （ 二 ） 并 购 中风 险 的 防 范 并购 的企业一般都要 进行融 资，因此 融资风 险是 必不 可少 的一项风险，企业 主要 是要根据 自身 的实力 ，选 择适合 自身的 融 资 渠 道来 降低 风 险 。 首 先 是 量 力 而 行 ，千 万 不 可 盲 目的 依 赖 债 券 融 资 或者 是 股 票 融 资 ，应 该 是 选 择 使 企 业 的 综 合 资本 成 本 最 低 的融 资组 合 ；其 次 是 利 用 期 权 期 货 等 金 融 衍 生 工 具 进 行 适 当的套期保值 ，以控制汇率 风险和降低 利率分析 ，同时企 业可 以开拓 国际化 的融 资渠道 ，企业 可以通过 国际金融市 场进行融 资 ，扩宽融资渠道 ，同时也能降低融资风险。 （ 三 ） 并 购 后 风 险 的 防 范 并 购 后 主 要 目的 是 整 合 和 经 营 管 理 ，这 样 才 能 达 到并 购 的 目的 。在 整 合 过程 中 ，要 关 注 文 化 的 整合 、管 理 一 体 化 的 整 合 、 管理 制 度 的整 合 ，其 中 文 化 的 整 合 是 关 键 。 在 进 行 文 化 整 合 时 首 先要 对 双 方 文 化 进 行 分 析 ，然 后 在 提 取 各 自文 化 的精 华 ，消 除 缺 陷 ，调 整 相 冲 突 的文 化 ，最 终整 合 成 全 新 的 文 化 。 （ 作 者 单 位 ：西北 民族 大 学 管理 学院 ）
中国企业跨境并购中的风险分析及防范
中国企业跨境并购中的风险分析及防范随着中国企业的国际化进程加快，跨境并购成为了一种常用的方式。
虽然跨境并购能够有效促进企业的发展，但同时也存在着一定的风险。
本文将从几个方面进行分析，并总结出相应的防范措施。
一、宏观政策风险一些国家的政府可能会出于不信任或安全考虑对外国投资者采取限制措施，从而限制或阻碍企业的并购计划。
此外，在一些国家，政府与企业的关系非常紧密，政府介入经济活动并严格管制外资流入的情况非常普遍。
针对这种风险，企业应该在进行并购前查阅目标国家的相关政策规定，了解其投资环境和政府态度。
此外，在与目标公司谈判时，企业需要了解目标公司是否受到国家政策的限制，尽量减少交易所涉及的政策风险。
二、财务风险财务风险也是跨境并购中一大关键风险。
由于国际金融市场结构、资本市场投资者结构、会计制度、税收等方面差异较大，可能导致企业在交易中面临财务风险。
此外，汇率波动也可能对企业的财务状况产生影响。
汇率波动直接影响汇兑收益和成本，可能增加企业财务风险。
防范财务风险，企业需要在并购前进行充分的风险评估和尽职调查，了解目标企业的财务状况和核算方法，准确地估计目标企业的价值。
同时，企业应将风险因素计入并购成本和交易结构中，并选择适当的融资方式，降低风险。
三、法律风险当企业在海外地区并购时，可能会面临各种复杂的法律环境。
目标公司关键的经营资产或不动产、财产或法律纠纷、知识产权、劳动关系等问题，都可能会对交易产生影响甚至阻止交易的完成。
企业可采取以下几个方面的防范措施：在并购前尽职调查的基础上，确定目标企业的所有法律风险；针对风险进行分类，提出预防与应对方案；合理分配合同中各项条款所承担的风险，明确责任和义务。
总之，采取适当的防范措施，完善的并购规划和尽职调查以及与目标公司的全面洽谈都可以帮助企业减少风险，保证并购的顺利完成。
中国企业海外并购风险防范
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３ ８・
２０． ０８ ０阑 １
Ｒｌ ＣＯＮＴＲＯＬ ＳＫ
购后 ， 常常要根据业 务需要对 被收购 企业人员进 行调
代 华纳 、 国沃达 丰 与德 国曼 内斯 曼 、 英 惠普 与康 柏 的 强强联合 式的并购 案例 。中国海 外并购 的 国外 企业 ， 要么是存在 巨额亏 损， 要么 是其 部分业 务正在走 下坡 路 ， 国企业 完成并购后 ， 中 将要 面临 巨额补 亏风 险。
律 ，将会 给 中 国企业 的海外 并购 带来 较大 的法律 风
险 。 目前 ， 世界 上 已经 有 ６ ％ 国家有 反托 拉斯 法及 ０的
事件或政 府行 为对跨 国企 业 的投资 或经 营造成 的 不 确定性影 响， 包括 革命 、 政变 、 军事冲突 、 民族骚乱 、 罢 工 、恐怖主 义 以及 国家政 权更迭等 。比如 ２ ０ 年 的 ０１ “ ． １ 恐怖事件 ，０４年 的马德 里爆炸 案 ，０ ５年 ９ １” ２０ ２０ 影响 。 近年来 ， 随着 中国企业走 向海 外， 针对 中 国人 的 恐怖事件 也时有发 生， 如发生在 阿富汗的 中国工人 例 遭袭 身亡事 件 ，发生 在 巴基 斯坦 的中国工 程师遭 绑 洲一 中东地 区最主要 的政治风 险之 一。 ２ 东道 国政策 限制 。 ． 此类 政策诸如征用 与没收 国
分 析 中国 企业 海 外 并 购 风 险 的 基 础 上 ．提 出 了海 外 并
购 风 险控 制 的相 应 措 施 。
【 关键词 】 中国企业 海外并购 风险
随着 中国经济 的发展和 中国企业竞争 力的提 高，
购 事 件我 们 会 发现 ，它 们 无一 例 外都 是跨 国并 购 。 ２ ０ 年 中 国并购 交 易额达 到 １０ ０７ ４ ０亿美 元 ， 历史 新 创 高 。据麦肯锡研 究表 明， 过去 ２ 年 ， ０ 全球大 型的企业
三重门：整合太难 中国企业海外并购风险分析与防范
人 ５０ ５０万欧元现金
联 想收 购 ｍＭ Ｃ业 务 Ｐ ８亿 美 元现 金 和 价 值 ４５亿 美 元股 票 ． 银 团贷款 和 私募 １联 想 与 ｍＭ 达 成 一份 有效 期长 达 五年 的策 略性 融 资 的附 属协 、 议 。 巴黎 银行 、 兰 银行 、 从 荷 渣打 银行 和工 商银 行 获得 ６亿美 元 贷
ＴＣ 国 际 收 购 法 国 汤 姆 银 团贷 款 Ｌ
逊 彩 电业 务
１２ ０ 、０ ４年 ８月 上 旬 。 ＣＬ国际 与 两 家外 资 银 行达 成 １ Ｔ ． 美 元 ８亿
ＴＣ Ｌ国 际 不 掏 现 金 ． 向合 的 过渡 性 信 贷协 议 。该 笔信 贷 既 无抵 押 。 不 计息 ， 必 须 于 ６ 也 但 资 公 司 转 移 全 部 电 视 及 个 月到 期 偿 还 ＤＶ 业 务和 资 产 Ｄ
３
、
联想 集 团仍然 在忧 虑 。并 购后 如 何 减轻 运营 中 的现 金 流压 力 。对 比 联
想 当时 ２５元 左右 的市场 价 格 ， 予 ３ ． 给 大投 资公 司私募 的溢价并 不高 。“ 想 联
２ ０ 年 １月底， ＣＬ国际又签订一项 ５年期 １８亿美元银 团 ０５ Ｔ ．
业 务资产 或 以现 金 支付 ，资 金来 源 多 为 自由资金 或 者银 团贷 款 。支付 手段
和融 资手段 都很 单 一 ，而 国外 并购 的 主要方 式—— 定 向发股 、 换股 合 并 、 股 票 支 付 等— — 国 内企 业 都 无 法运 用 。
了 ４３亿元 的净亏 损 。 ．
，
Ｃ
贷款
分为 １ ． 美元的定期贷款及 ６０ ２亿 ０ ０万 美 元 循 环 贷 款 两
中国企业海外“抄底”的风险防范
一
、
中国企业跨国并购的风险分析
中国 企 业 海 外 “ 底 ”就 是 跨 国并 购 ：指 一 国企 业 （ 购企 抄 并 业 ） 了某 种 目的 ．通 过 一 定 的 渠 道 支 付 手 段 ．将 另 一 国 的 企 业 为
（ 目标企业 ） 的整个资产或行使经营控制权的股份 收买下来 ，是公
建 设 的逐 步 加 强 ，到 ２ １ Ｃ Ｆ Ａ有 望在 进 出 口总额 上 超 过 北 司 通 过 内部 化 行 为 而 进 行 的 国 际 扩 张 也 是 一 种 组 织 结 构 的 创 ０ ０年 Ａ Ｔ 美 自由 贸 易 区 ，到 ２ ２ ０ ０年在 Ｇ Ｐ总量 上 超 过 欧 盟 。 中 国— — 东 新 。跨 国并 购 风 险 是 指 由于 并 购 未来 收 益 的 不 确定 性 ，造 成 的 Ｄ 盟 自由 贸 易 区将 和 北 美 自由 贸 易 区 、 欧盟 一 起 成 为世 界 三 大 经 济 未来 实 际收 益 与 预 期 收 益 之 间 的偏 差或 变 动 。并 购 风 险 自始 至终
武 器 、工艺 品等 ７ 商 品 具 有较 高 比较 优 势 ，且近 年来 产 业 内贸 ＿ 郑 兰平 类 易指 数 一直 保 持 着 不 同 程 度 的上 升 趋 势 ，表 明在 这 些 部 门 ．日益
趋 向比 较 细 致 的 产 业 内分 工 。
最后 ，动植物油脂 和木浆及制品这二类商品在 同东盟的贸易 程 中可 能 出现 的各 种 风 险进 行 了分析 ，提 出 了风 险 防 范的措 施 。
国 际 经 贸
比较 优 势 向较 高 比较 优 势 乃 至 高 比 较优 势 商 品 发 展 的 潜 力 较 大 ， 这 同 时也 体 现 了 中国 与 东 盟 贸 易 增 长 的 潜 力 所 在 。
中国企业海外并购的困境与对策
三、中国企业海外并购的对策
2、充分尽职调查：在并购前期，应对目标公司进行全面的尽职调查，包括财 务、法务、市场等方面，以全面了解目标公司的状况。
三、中国企业海外并购的对策
3、重视整合工作：并购后的整合是决定并购成功与否的关键因素。企业应充 分重视整合工作，制定详细的整合计划，并积极推进。
五、结论
五、结论
中国企业海外并购面临的风险是复杂且多变的，但通过科学合理的决策和精 细的整合管理，可以将风险降到最低。在实际操作中，企业应充分考虑自身实际 情况，制定明确的战略目标，进行全面的尽职调查，重视整合工作，并制定完善 的风险管理制度，以确保海外并购的成功实施。
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3、品牌和技术难题
在海外并购过程中，中国企业需要面对品牌和技术难题。由于缺乏自主创新 能力和品牌意识，中国企业在技术研发和品牌建设方面相对落后。在并购过程中， 如果不能合理评估目标企业的品牌和技术价值，将会给企业带来巨大的风险和损 失。
4、文化差异和整合难题
4、文化差异和整合难题
在海外并购过程中，文化差异和整合难题也是中国企业面临的重要问题。由 于不同国家和地区的文化背景、价值观念、管理方式等方面存在差异，企业需要 花费大量时间和精力进行整合和管理。如果不能有效地进行文化融合和管理创新， 将会导致并购后的企业难以发挥协同效应，甚至出现矛盾和冲突。
2、拓展融资渠道
2、拓展融资渠道
中国企业应该积极拓展融资渠道，通过多种方式进行融资。一方面，可以加 强与国内金融机构的合作，争取更多的贷款和融资支持；另一方面，可以通过与 国际金融机构合作、发行股票和债券等方式，吸引更多的国际资本进入企业。同 时，还可以通过资产重组和兼并收购等方式，优化企业资本结构，提高企业的融 资能力。
企业跨国并购后所面临的风险有哪些
企业跨国并购后所面临的风险有哪些交易锁定/确定性的风险风险分析。
中国投资人需要从项目的最开始持续判定卖方的出售意向以及变化。
交易架构的风险风险分析：在海外并购交易，假如架构设计不当，一个重要的风险是可能对投资人会产生不利的税务影响，好比投资人的股息分红可能会被征收更高的税负。
随着我国经济的不断提高，国际交流越来越频繁，很多国内企业开始开展跨国并购的经营模式，国外市场前景广阔吸引着企业的投资，但同时也伴随着一定的风险。
今天小编就来为大家介绍▲企业跨国并购后所面临的风险以及防范措施。
▲一、企业跨国并购后所面临的风险1、并购企业与被并购企业之间容易在权利安排、利益分配、发展战略、管理方案、文化背景等方面出现不协调。
2、跨国并购筹资涉及到很多的经济政策和法律问题，如商业法、金融法、证券法、公司法、会计法、税法及反不正当竟争法等。
3、被并购企业所在国的政治、经济形势稳定与否对并购能否成功有着很大的影响。
▲二、跨国并购风险的防范(一)首先在并购前，要仔细研究双方的政治、经济、法律、风俗、文化的差异。
为了能够并购成功，要事先充分了解被并购企业所在的政治环境、经济环境、法律环境以及风俗文化环境。
对于这一问题，中国企业要加强沟通，让他国政府社会公众充分了解中国的市场经济体制建设情况、中国的对外政策以及企业自身的状况，以及并购后给他们所带来的好处，把政治风险降为最低。
如果只是凭企业的力量是无法做到充分了解。
应该大力发展社会中介服务机构来为企业提供这方面的信息。
这样可以发挥专业优势，解决企业在这方面的信息不称。
(二)并购前要制定明确的并购战略。
并购是一个系统工程，需要各方面的协调努力，制定一个科学的并购战略，是保证并购成功首要条件。
并购企业不能盲目扩张，盲目并购，不考虑本身的发展战略、财务承受能力、产品发展前景。
企业不能盲目为了国际化而进行并购，而是需要找到相关专家对经济、财务、营销等状况进行理性分析、风险评估后再进行并购。
中国企业海外收购的法律风险及防范
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
法规有： 《 埃克森 一佛罗里奥修正案》 ； １ ９ ９ ２年 《 伯德修正 历程 ， 中国企 业 的海 外 收购 之路 走 得异 常艰难 。 案》 ； （ ２ ０ ０ ７年外国投资与国家安全法案》 ：一些针对专门 ２ ０ ０ ３年 ２月 ，京东 方科 技 集 团则 成功 收购 了韩 国现 代显示技术株 式会社的 Ｔ Ｆ Ｔ — Ｌ Ｃ Ｄ业务 ； ２ ０ ０ ３年 １ １月 ， 领 域 的外 资管 制法规 。
《 埃克森 一佛罗里奥修正案》 是由 Ｃ Ｆ Ｉ Ｕ Ｓ负责实施 ， 该 Ｔ ＣＬ集 团成功 收购 了法 国汤姆 逊公 司 ， 成 为世 界上 最 大 的 美 国财 政部 部 长 担任 主 席 ， 委 员会 成 员 包 括 国 彩 电生 产 商 ： ２ ０ ０ ５年 ，知名 品牌 Ｉ Ｂ Ｍ 的全球 台式 电脑 和 委 员会 由“ 务 卿 、 国 防部 长 、 商 务 部 长 、 司 法部 长 、 管 理 和预 算 办 公 室 笔记 本 业务被 联 想公 司 收购 。 根 据 波士 顿咨询 公 司 的研 究 总统 经 济顾 问委 员 会主 席等 ” 。该 修 正 案规定 ， 总统 表 明 ：在 过 去 ２ ０年 里 ， 中 国企 业 海 外 并购 平 均 以每 年 主任 、 在 某 些条件 下 可 以结 束对 一 家 美 国公 司 的 海外 并 购 。 因 １ ７ ％ 的速 度增 长 。 一 家 外 国企 业 想要 并 购 一 家 美国 公 司 ， 如 果 涉 及 到任 然 而在麦 肯 锡 的研 究 结果 显示 ： 在过去 ２ ０年里 ， 中 国 此 ， 何 可 能与 国 家安 全相 关 的产业 ， 该 项 跨国并 购 案必将 受 到 企业 有 ６ ７ ％ 的 海外 收购 并 不 成功 。 比如 ， ２ ０ ０ ５年 中海 油 用 以判 断该 项 收购是 否会 对 美 国的 国家 宣布 拟 出价 侣５亿 美元 收购 美 国优 尼科 石油 公 司 ， 从 而发 相 应 的特 别 审查 ，
我国制造业企业海外并购财务风险分析与防范
我国制造业企业海外并购财务风险分析与防范随着中国制造业转型升级的推进，海外并购已成为国内企业进军国际市场的重要途径之一。
然而，海外并购面临着巨大的财务风险，包括汇率风险、资金流动风险、财务操作风险等。
本文将从这三方面分析我国制造业企业海外并购的财务风险，并提出相应的防范措施。
一、汇率风险汇率风险是海外并购中最常见、最重要的财务风险之一，尤其是在全球经济不稳定的情况下，汇率波动可能对企业带来巨大影响。
汇率波动的风险主要表现在以下两个方面：1. 收益波动由于外汇兑换率的变动，外汇收益可能受到影响，从而导致企业盈利水平的波动。
更为严重的情况是，如果收益波动较大，可能会导致企业出现亏损。
2. 费用波动企业在海外并购过程中需要支付相关费用，如律师费、会计费等，这些费用一般以外币形式支付。
如果在支付期间外汇兑换率波动较大，就可能导致企业支付的费用大幅增加，从而对企业造成财务上的不利影响。
为避免汇率风险造成的影响，企业可以采取以下措施：1. 中长期汇率合约企业可以通过签订中长期汇率合约来规避汇率波动带来的风险。
中长期汇率合约的优势在于可以提前确定汇率，减少后续汇率变动带来的影响。
2. 海外集资企业可以在海外融资，最好是在目标国家境内进行融资，这样可以将海外资产与负债相匹配，减少汇率波动对财务造成的影响。
3. 资产负债对冲企业可以通过资产负债对冲来规避汇率风险。
例如，企业可以将收入和支出匹配，以减少外汇风险。
二、资金流动风险资金流动风险是海外并购中的另一个主要财务风险，主要指的是企业在海外运营过程中面临的资金困难、资金管理不当等问题，从而导致资金流动风险带来的影响，主要表现在以下方面：1. 资金短缺企业在海外运营过程中可能遇到资金短缺的问题，这可能导致企业无法正常运作，最终导致企业出现亏损或者失败。
2. 资金管理不当海外投资需要进行货币结算、资金流转等操作，如果企业的资金管理不当可能会导致资金流失、现金流不足等问题。
企业海外并购风险防范分析
是决定企业并购成败的关键。并购就是要让并购双方 产生 １ １ ＋ 大
于２ 的效果 ， 而这仅仅靠企业规模的扩大是远远不够的 ， 还需要对
被并购企业的治理结构 、企业文化 、原有业务等要素进行认真协 调， 全面整合 ， 避免企业内部 出现权利纷争 ， 利益冲突， 内部控制体
系不健全 ， 财务 资源不足等问题 ， 终形成 双方的完全融合 ， 产 最 并
生较好的预期效益 ， 才算真正实现 了并购的 目标 。 但是 ， 由于不 同
国际国内两个市场的竞争 ， 企业要做大做强 ， 必须有效实施 “ 出 走 去” 战略。 尤其是在国际金融危机蔓延 的今天 ， 我国企业迎 来了并 购 国外 优势 企 业 的有 利 时 机 。 过并 购 具 有优 势 的 国外 企 业 ， 以 通 可 引进国外企业的先进管理理念和技术 ， 以加快拓展国际市场 ， 可 促 进企业在更大范围开展结构调整和产业升级 ， 实现持续快速增长。
当企业向不熟悉 、 与现 有业务无 关的新领域扩展时 ， 要承受技术 、
业务 、 管理 、 市场等不确定因素 的影响， 这将带来极大的经营风险 。
另一方面 ， 企业通过混合并购将过多的资金投入到非相关业务中， 会削弱原主营业务的发展 、 竞争和抵御风险 的能力。 如果 当主营业 务遇到风险 ， 而此时新的业务未能发展成熟 ， 或其规模太小 ， 就有
（ ） 性 对待 海 外 并 购 ， 善 处理 非经 济 风 险 因素 一 理 妥
由于 非
经济风险 因素众多 ，在不同国家 、不同行业所面临的情况都不一
的变化而产生的风险。 政策风险主要体现在受 资国的外资政策 、 税 收政策以及利率汇率政策等方面 。政府在许多跨 国并购中扮演着 重要角色， 政府对跨国并购的态度 ， 反映在其制定 的相关政策与法
中国企业海外并购的财务风险及其防范
竞争意识和服务 意识 ； 每年年初 ，施工单位 目标 任务等重大 决策确定后 ，都要召 开员 工大会 、班组会 、走访 等形 式进行 广泛宣传 ，向员工讲 清形 势 、讲明任务 、讲透责 任 ，通过教 育活动 ，达到 了统一思想 、明确 目标 、鼓舞 斗志 、凝聚力量 的 目的。还要坚持年年搞 主题 教育活动 ，要采用员工 喜闻乐 见 的形式 ，采取切实有效 的措 施 ，扩大教育范 围 ， 使 主题 教 育 活动全员覆盖 。要把 主题教 育活动与建设学 习型党 组织和 创先 争优 活动结合起来 ，与本单位 中心工作结合起来 ，统筹 安排 ，互 为促进 ，确保主题教 育的各项任务落到实处 ，取 得 实效 。 二是载体前移 ，推动工程 建设 的顺利进行 。作 为施 工单 位 ，要广 泛开展党员示范 岗 、党 员责任 区、青年文 明号 、青 年 突击 队ห้องสมุดไป่ตู้活动 ，调动广大一线员 工的工作热情 ，为各项 工 程安全 、优 质 、高效完成发挥 了 良好 的激励作用 。要 围绕 生 产经 营的重点 、难点 ，开展主题鲜 明的劳动竞赛活动 。如 节 能降耗 ， 挖潜增效 、 修 旧利废 等节 支活动 ； 查 隐患 、 反 “ 三违” 等安 全活动 ； 技术创 新 、合理 化建议 、“ 五 小”等科 技攻关 活动 ； 在 活动的组织安排上 ，形成党政 工团组织齐抓共管 的 格局 ，要特 色推进 ，突出竞赛活动 的整 体性 和实效性 。使 劳 动竞赛成为员工施展才 能 、创造业绩 的舞台 。 四、加强 企业文 化建设 。用统一 的企业价 值观来教 育 、
经 管在线
青年与社会
中国企业海外并购的财务风险及其防范
顾 蕊
（ 绥化学院 经济管理 学院，黑龙 江 绥化 １ ５ ２ ０ ０ １）
中国企业海外并购风险分析
中国企业海外并购风险分析作者：杨华辉来源：《时代金融》2021年第19期中国企业海外并购可使企业快速拓展海外市场、取得先进技术、完成资源整合，实现“1+1>2”的效果。
但海外并购面临的风险更高，防范不好，很有可能会导致投资损失或失败。
一、中国企业海外并购的发展现状（一）近年海外并购总体呈现下降趋势近年来，我国海外并购的交易逐年下降。
海外并购交易金额从2016年的2，340亿美元降低到2020年的464亿美元。
主要原因包括：一是受政治事件影响，欧美，尤其是美国，加大了对中国的投资审查力度;二是2020年主要受疫情影响;三是国内外资产价差明显缩小，套利空间较小。
（二）海外并购以欧洲和亚洲为主，北美下降明显受疫情影响，我们剥除2020年的数据。
2019年我国海外并购交易数量中，欧洲占35%，亚洲占35%，欧亚两洲并列第一。
这其中重要原因是2013年我国提出“一带一路”的倡议，鼓励企业对“一路一带”沿线国家的投资。
受中美关系影响，北美对外资审查锁紧，2019年我国企业对北美地区的并购明显减少，尤其是美国，在商务部的排名从2015、2016年连续第一，2017年第二位，2018年第9位，到2019年排名掉出前十位，下降非常明显。
（三）民企海外并购活动较国企活跃2015年，民企海外并购交易金额约20亿美元，低于国企海外并购交易金额约5亿美元。
2016年，民企的海外并购交易金额第一次超过国企。
从2016年到2020年无论是交易数量还是交易金额，民企大于国企，说明民企的活跃度更高。
（四）海外并购成功率不高著名咨询公司麦肯锡于2017年4月发布了《中企跨境并购袖珍指南》，通过对近300个海外并购案例研究发现，近60%的并购没有达成当时设定的目标，这部分交易总额高达约3000亿美元。
按照是否达成收购前设定的目标作为标准判断，中国企业海外并购的成功率只有约40%。
另据金融信息公司Thomson Reuters数据，海外并购成功率欧美发达国家为60%左右，中国约为40%。
2022年中国企业海外并购环境与风险分析
2022年中国企业海外并购环境与风险分析编者按：对于出征国际矿业市场的我国矿业企业而言，2022年消失了一道分水岭。
随着金融危机见底的声音不断消失，一些经济实力雄厚的矿业企业开头预备海外投资，参加境外矿业并购，尽管上半年中铝注资力拓失利，但下半年我国矿企进行多起海外并购获批案例频频消失，鼓舞人心。
在日前召开的全国商务工作会议上，商务部明确指出，2022年，要大力实施“走出去”战略，鼓舞有条件的我国优势企业乐观开展对外投资和跨国经营。
无疑，能源和矿业依旧是重点。
为此，本期刊登下文，对今年海外并购形势和风险投资预防措施详尽阐析，以供参考。
中国企业海外并购日臻成熟改革开放以来，我国在短短30多年间经受了三次并购的热潮。
我国最早的企业并购发生在1984年，正值全球第四次企业并购浪潮之际。
由于当时我国企业并购尚处于试点和探究阶段，我国企业并购无论是规模还是数量都寥寥可数。
20世纪90年月后期，以美、日、欧为主，发达国家的企业又掀起了全球第五次企业并购浪潮。
受全球第五次企业并购浪潮的影响，我国企业的海外并购在2000年之后进入了快速进展阶段，进展规模急速扩张，并购势头最为强劲，持续时间最长。
2022年中国海外并购热潮达到最高点，并购总额达186.69亿美元。
2022年，由美国次贷危机引发的全球金融危机在肯定程度上降低了并购大事的发生数量。
2022年以来，中国企业海外并购活动持续集中在能源、矿业及公用事业（2274.993，-22.15，-0.96%）三大行业。
数据显示，自2022年开头，这三大行业的交易占海外并购总成交量的29%，价值则为总值的65%；而按国家划分，北美企业是中国并购者的首选，2022年至2022年第三季度末，其间约有106宗交易，占被公布的全部交易量的24%。
就交易价值而言，同期中国对北美的投资额总计达到4322亿美元，占境外并购投资总额的28%。
尽管一路走来，中国企业海外并购的进程并不顺当，并购屡屡失败的惨痛教训也许多。
企业跨国并购财务风险分析及防范
与应 用｝２００４年第１８期 。
［３］张剑 飞：《数据挖掘 中决策树分类方法研 究》，《长春 师范学
的各项活动引起的企业 的财务状况恶化或财务成果损失的不确 定 性 。本文从我 国企业跨 国并购财务风 险的各项成因分析出发 ，通 过 财务风险的识别及其相关指标判断 ，提出适用于防范我国企业跨 国并购财务风险的对策 ，并以相应实例论证分析。
一 、 企 业 跨 国并 购 财 务 风 险 成 因 分析 （一 ）并 购 前 的 战 略 决 策风 险 跨 国 并购 既是 一 种 对外 的直 接 投资行为 ，也是 对内的公 司战略行 为。虽然企业并购是实现公 司 发展的必然趋势 ，但仍需谨慎对待 ，选择好时机 ，不应盲 目并购 ，因 为并不是所有的跨 国并购都对企业的发展有利 ，企业跨 国并购会 面临许多风险。如果决策者对 自身企业没有一个全局的战略性规 划 ，对 自身的优劣势没有正确的认识 ，对 国际市场环境也不熟 悉 ， 而只是 由于盲 目跟风或决策者 的一时兴起萌生跨 国并购 的想法 ， 那是非常不应该 的 ，跨 国并购存在大量风险 ，是一项重要 的战略决 策 ，切不可草率行之。 （二 ）目标企业价值 评估风险 一旦确定了 目标企业 ，并购双 方接下来就要讨论收购价格的问题 了，这无疑是大家最关注的环 节 ，该价格 的确定会作 为成交底价 ，这 是企 业并购的基础 。因此对 目标企业 的准确估价尤为重要 。 目标企业的估价往往取决于并购 方对该企业未来 现金流人情况和持有 的时间长短作为重要依据 ， 但通常并购方都不能够十分准确地预计 出这些数据 ，因此也就没 有 确切 的公 允价值 ，这就产 生了并 购公司的估价风险 。除此之外 ， 并 购双方在市场 中地位 、双方对资产收益的预期 、对未来经营环境 的预期等等都会成为影响成交价格 的因素。而且跨 国并购的 目标 企业都远在异 国，导致调查 、了解十分不方便 ，由于信息的不对称 ， 会产生较大 的误差风险 ，这大大增加 了准确评估并购企业 的难度 ， 加大 国内企业对外并购的风险 。 （三 ）融 资风险 企业跨 国并购往往需要大量资金 ，所 以并购 决策常会对企业 资金规模和资金结构产 生重大影响。并购的融资 风 险主要指企业能否及 时足额地筹集到并购 资金 以及筹集的资金 对并购后企业的影响 。实践 中，并购动机以及 目标企业并购前资
我国企业进行跨国并购风险分析
（ ） 国并购的概念 一 跨
的海外并购活动主要可以划分为两个阶段， 早 生风险， 如果采用现金支付， 企业就要考虑到 １资本运营与并购。所谓资本运营， 、 就是 期阶段与活跃阶段。 中国企业的海外并购活动 此举会影响到企业正常运营的可能性， 而且我
对集 团公司所拥 有的一 切有形 与无形 的存 量 与我 国的 改革开放 的步 伐基 本上 是一致 的 ， 国企业可 以选 择的融资方 式和融 资渠道 并不
完善 ， 金融体 制还不健 全 ， 因此企业并购 尤其 是企业跨国并购存在着很大的风 险。
（ ） 治 风 险 一 政
济、 政治体制下成长起来的企业， 有着不同的
１中国威胁论。 、 是美国人在冷战惯性思维 企业文化 ， 中国企业跨 国并购 时， 不得 不考虑 ２跨国并购的概念。 、 并购是两个或两个以 的指导下， 认为中国需求因素 是世界石油价格 企业并购文化整合的风险。 上的企业结合在一起， 企业的资源支配权随之 上涨的主要推动力， 中国企业跨国并购尤其是 （ 人力资源整合风险。 六） 跨国并购是对被
我国企业扩大生产规模 、获得先进的海外并购正处于一 重要行业的需要， 东道国经常对外国企业并购
本国企业进各种行政策限制。 源、 增强竞争力的重要手段。 但是， 跨国并购涉 个新的发展阶段且有着广阔的发展前景。 （ 我国企业跨国并购概况。根据 ｗｒ 二） ｏ （ 财务风险。 二） 并购企业对被并购企业通 及各 个方 面 ， 满 了各种各样 的风险 ， 充 如果并 并不等于实际 在我国对成员国开放的 过财务数据所做出的价值评估， 购风险处理不当， 导致并购失败， 将会给企业、 权利和义务对等原则， 同时， 成员国也对我国开放， 这为我国企业进 的并购成交价格， 双方谈判力量对实际并购价 国家， 甚至世界经济产生巨大影响。本文从我
中国企业海外投资风险与防范的法律分析
中国企业海外投资风险与防范的法律分析一、本文概述随着全球化进程的加速，中国企业海外投资已成为推动国内外经济发展的重要力量。
然而，海外投资涉及的风险多种多样，包括政治风险、经济风险、法律风险、社会风险等。
这些风险不仅可能影响企业的投资收益，甚至可能威胁到企业的生存和发展。
因此，对海外投资风险进行深入研究，并提出相应的防范措施，对于中国企业的海外投资具有重要意义。
本文旨在通过对中国企业海外投资的风险进行全面分析，探讨风险产生的根源和影响因素，进而提出有效的风险防范措施。
文章将从法律角度切入，分析海外投资过程中可能遇到的法律问题，如投资准入、知识产权保护、合同纠纷、劳动法律等，并探讨如何通过法律手段来降低和规避这些风险。
文章还将结合中国企业的实际情况，提出具体的风险防范策略和建议，以期为中国企业的海外投资提供有益的参考和指导。
通过本文的研究，我们希望能够为中国企业在海外投资中提供风险识别和防范的理论支持和实践指导，推动中国企业更好地参与国际竞争，实现海外业务的可持续发展。
二、中国企业海外投资的主要风险随着中国企业“走出去”步伐的加快，海外投资已成为其国际化战略的重要组成部分。
然而，在这一过程中，中国企业面临着多方面的投资风险，这些风险不仅源于投资目标国的政治、经济、法律环境，还源于企业自身的管理和决策机制。
政治风险是中国企业海外投资中不可忽视的一部分。
目标国的政治稳定性、政府政策的变化、双边关系等因素都可能对投资造成不利影响。
例如，政治动荡可能导致投资项目被迫中断，政府政策的改变可能使投资企业的合法权益受到损害。
经济风险也是中国企业海外投资中的重要考量因素。
目标国的经济稳定性、市场竞争环境、汇率波动等都会对投资项目的盈利能力和长期发展产生深远影响。
特别是在全球经济形势复杂多变的背景下，经济风险更加不容忽视。
再次，法律风险是中国企业在海外投资过程中必须面对的挑战。
不同国家的法律制度、法律环境差异较大，投资企业往往面临着不熟悉当地法律、法规的风险。
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中国企 业海外并购一般 都是 以增强核 心竞 争力为 内在动 因的战略性并购 。中国 企 业海外并购往往是 先发现海外并购 的机
会 ，然 后进 行 可 行 性 分 析 ，时 间相 对 仓 促 ， 往 往 未 能 对 所 有 可 能 的 备选 方 案 进 行 全 面
海外 目标公 司被并购后 ， 目标企 业的 客户可能会对一 家中国企业控制下 的企 业
赔 偿 的 条 款 。 中 国企 业 进 行 海 外 并 购 要 对
海 外 并 购 风 险 分 析
（ ）战 略 风 险 一
藏的问题 ， 目标企业 隐瞒 了大量债务或存 如
当地的运作模式 ，以及法律 、政治 、经济 、
在未决诉讼 、 担保事项等 ， 并购后将使 中国
企 业债务压力加大 ，： ｉ财务风险 。 Ｎ／ ｎ
量 资金 ， 整合 过 程 中可 能 也 要 投入 大量 的资
序更复杂 ， 受不确定性 因素 的干扰 更大 ， 因
此 风 险也 更 大 。
金， 巨额的资金需求可能会导致企 业的债务
负担 过 重 。另 外 ， 如果 未能 发 现 目标 企 业 隐
如发 关政 策或法律
内 容 摘 要 ： 海 外 并 购 为 中 国 企 业 加 快 国 际化 进 程 带 来机 遇 ， 但 同 时 企 业 并
购 是 一 项 充 满 风 险 的 投 资 行 为 ，企 业
家 文化 冲突。海外并购 的并购 双方在价值 观 、思 维方式 、领导作风 、工 作风 格等企 业文化 方面 存在的碰撞和冲 突，将 影响核 心能 力的转移和运用 。许 多跨 国并购的失 败都 与文化冲突有关 ，企业 文化 的冲突常 常导致高层 管理 人员 、 核心 员工的流失 ， 使 得 中国企业 无法实现 当初并购 的目标。
过 程 中及 收 购 后 ，双 龙 工 会 组 织 了 多 起 罢
海外并 购的过程也是资金不 断投入 的 过程 ，企业应对 并购各环节 的资金需要量 及 支出时间进行预算 ，对于 自身的资金是 否充分 、筹资能力及相应 的能够承 受的财 务风险 的程度具有正确 的认识 。
（ ） 分 认 识 目标 企 业及 其 所 处环 境 二 充
（ ） 目标 企 业 客 户流 失 风 险 四
社会文化等各种 环境 非常 了解和熟悉并保
持高度 的敏感性 。中国企 业应聘请具有丰 富国际并购操作 经验 且熟悉 目标企业及其 所在国环境 的投 资银 行、 会计 师事务所 、 律 师事务所等 中介机 构降低海外并购的风险。
（ ）引进 与 培 养 国 际化 人 才 三
的生产成本 比竞争 对手高出许 多。
（ ）财 务 风 险 三
略性资产 、重要 合同等做全面深入 的尽职
调查 ，对并 购能否增强 中国企业 的竞争 力
进 行 深 入 细 致 的分 析 ，制 定 出一 套 完 整 可 行 的整 合 方 案 ，另 外 要 在 交 易 方 案 中加 入
海外并购在并购过程 中通常需要支付大
的规定 ，就会 被否决 ；另外 ，并购方案在 此阶段一般 已公之于众 ，对 一些敏感 的并
购 往 往 会 造 成 较 大 的舆 论 压 力 ，对 舆 论 应
跨 国 并 购 与 并 购 国 内企 业 相 比 ，操 作 程 序 更 复 杂 ， 不 确 定性 因素 的 干扰 更 受 大 ，因此 风 险 也更 大。 本 文 就 中 国企 业
是 否 还 能 一 如 既往 地提 供 值 得 信 赖 的产 品
分析便做 出并购决策 匆匆投标 ，如果缺 乏 对 自身管理能力的评估 和对企业长远战 略
的规 划 ，盲 目进 行 扩 张 ，并 购 后 很 可 能 因 规 模 过 大 而 产 生 规 模 不 经 济 ，反 而 使 企 业
产生怀疑 。另外 ，目标企业 的竞争对 手也
海 外 并 购 风 险 进 行 分 析 ，并 提 出防 范
措 施。
关键 词 ：海 外 并购 风 险 防 范
随 着 经 济 全 球 化 的 到 来 和 我 国 国 力 的
增强 ， 中国企业国际化 的步伐 不断加快 ， 跨 国并购成 为企业海 外投资的重要方式 。海 外并购为 中国企业 加快 国际化进程带 来机 遇的同时 ，也要看 到海外并购所面 临的各
种 风 险 。 企 业 并 购 是 一 项 充 满 风 险 的投 资 行 为 ，海 外 并 购 与 国 内 并 购 相 比 ，操 作 程
工事件 ，逼迫 上汽提高 员工 工资和福利待 遇 ，并且坚决抵 制裁员 ，这导致双 龙汽车
要对 目标企业 的财务 状况、 经营业绩 、 企业文化 、 管理人 员的背景 、 员工状况 、 战
海 外 并 购 风 险 防 范 措 施
（ ）正确认识 自身实力 一 企业在实施跨国并购前必须有一个切实 可行的跨 国经营战略， 要对企业自身的跨国 经营能力有正确的认识 ， 对并购后 的经营策 略制定明确 的规划。 进行海外并购的中国企 业应该具有 以人为本 的优秀企业文化、 出色
的 国际化 经 营 管 理 及重 组 整 合理 念 。
对不 当，也可 能会给并购带 来不必要的麻 烦。如 ：澳大利亚 的政治 、社会 因素 的阻 碍是 中铝 收购 力拓失利 的主要 因素。 中国 企业在并购 完成后同样会遭受政治 、 法律 、 社会风险 。 如：上汽收购韩 国双 龙之前 ， 例 缺乏对韩 国工会 风险的充分评估 ，在收购
仅 会 存 在 并 购 企 业 与 被 收 购企 业 之 间 的 企
业文化 冲突 ，还常常伴随 着更深层 次的国
中 企 海 并 国 业 外 购
风险 析及防 分 范
■ 刘 莹 （ 北京联合 大 学生化 学 院 北 京 １ ０ ７ （ ３） ０ ）
◆ 中 图分 类 号 ：Ｆ ４ 文 献 标 识 码 ：Ａ ７０