阿里巴巴与雅虎案例分析
阿里巴巴并购雅虎中国
（三）生产经营整合
• 阿里巴巴收购的雅 虎中国资产包括： 雅虎中国门户网站、 搜索门户“一搜”、 3721网络实名服务、 雅虎的搜索与通讯 服务、拍卖网站 “一拍”中属于雅 虎的部分，此外， 还将共享雅虎遍布 全球的渠道资源。 • 雅虎则退身于“阿 里巴巴+雅虎中国” 之后，成为其战略 投资者和单一最大 股东。
到2005年，雅虎中国推出一搜网、创立“电邮联 盟”、抢入竞拍排名。但由于中国市场对外资进入 互联网增值业务的限制，雅虎中国表现平平。2005 年8月，中国雅虎由阿里巴巴集团全资收购。
二、并购双方的优势与不足分析
（一）阿里巴巴
①阿里巴巴是全球企业间电子商务 (B2B)的著名品牌； ②良好的定位，稳固的结构，优秀的服 务使阿里巴巴成为全球商人网络推广的 首选网站，被商人们评为“最受欢迎的 B2B网站”。
六、并购效应分析
（一） 对并购方
• 1.业务和市场拓展效应 • 2.产品升级换代效应 • 3.经营资产与经营者的结 合效应
七、并购风险分析
（一）品牌认同的风险
• “五朵金花”和“三个孩子”之间会不会厚此薄彼？
（二）并购后整合风险
• 1、员工认同（员工价值观）整合的风险 • 2、文化整合的风险
阿里巴巴并购雅虎中国 案例分析
姓名：凌蒙蒙 学号：14120201109 指导老师：刘尚荣
目录
一、并购双方简介
五、并购后的整合 六、并购效应分析 七、并购风险分析
二、并购双方的优势与不足分 析
三、并购动因分析
八、并购结果分析
四、并购类型与方式分析
九、并购的启示
一、并购双方简介
阿里巴巴
阿里巴巴在1999年成立于 中国杭州市，通过旗下三 个交易市场（集中服务全 球进出口商的国际交易市 场，集中国内贸易的中国 交易市场，以及透过一家 联营公司经营、促进日本 外销及内销的日本交易市 场）协助世界各地数以百 万计的买家和供应商从事 网上生意。
阿里巴巴并购雅虎中国案例分析
案例分析报告——以阿里巴巴并购雅虎中国为例学号：2016-4-16目录第1章案件回放2021年8月11日，阿里巴巴与雅虎在北京召开新闻发布会，宣布两边已签署合作协议。
阿里巴巴收购雅虎中国全数资产，同时获雅虎10亿美元投资，并享有雅虎品牌及技术在中国的独家利用权；雅虎获阿里巴巴40%的经济利益和35%的投票权。
阿里巴巴收购的雅虎中国资产包括：雅虎的门户、一搜、IM产品，3721和雅虎在一拍网中的所有资产。
收购文件显示，雅虎打算用共计亿美元现金、雅虎中国业务和从软银购得的淘宝股分，互换阿里巴巴40%一般股(完全摊薄)。
其中雅虎第一次支付现金亿美元收购阿里巴巴亿股一般股，另外亿美元将在交易完成末期有条件支付。
依照两边达到的协议，雅猛将斥亿美元从软银子公司手中收购其所持有的淘宝网股分，并把这部份股分转让给阿里巴巴，从而淘宝网将成为阿里巴巴的全资子公司。
该收购打算将在雅虎收购阿里巴巴交易完成末期执行。
阿里巴巴获雅虎10亿美元注资后，董事会成员将发生变更，变更后包括四个董事会席位，阿里巴巴两位、雅虎一名、软银一名，具体那么为阿里巴巴CEO马云、阿里巴巴CFO蔡崇信、雅虎开辟人杨致远及软银董事长孙正义。
整合后的雅虎中国公司将全数交由阿里巴巴公司经营和治理，阿里巴巴CEO马云表示他本人将出任雅虎中国公司总领导职位，治理雅虎中国的全数业务，他同时强调，在阿里巴巴收购以后，雅虎中国并非是一个合股公司，而是雅猛将全数中国业务转交阿里巴巴来治理。
新公司业务方向：要紧的目的仍是围绕电子商务，搜索引擎确实是电子商务超级重要的组成部份，合作的要紧起点确实是搜索引擎。
第2章并购两边简介及并购背景2-1阿里巴巴阿里巴巴是全世界企业间(B2B)电子商务的著名品牌，是全世界国际贸易领域内最大、最活跃的网上交易市场和商人社区。
2021年5月，阿里巴巴投资1亿人民币推出个人网上交易平台淘宝网，2021年7月，又追加投资亿人民币。
截至2021年7月10日，淘宝网在线商品数量超过800万件、网页日阅读量冲破9000万、注册会员数冲破760万、2021年二季度成交额达亿人民币，遥遥领跑中国个人电子商务市场。
案例：阿里巴巴VS雅虎
结成同盟先发制人 从雅虎控股阿里巴巴40%股份来看，在国际上享誉 盛名的雅虎和阿里巴巴无疑形成了坚强的同盟军。 这样面对未来本土中国电子商务企业进入国际市场 提供了足够高的壁垒。 而中国的本土市场开发到一定程度以后，中国的电 子商务公司走向国际化，进入国际市场是必然要发 生的事情。阿里巴巴与雅虎的结盟无疑将沉重打击 中国电子商务公司进入国际市场的信心，为其在将 来的竞争添加了一个大大的砝码。
理论分析：并购实现的效应
• 从理论上讲，并购是为了实现以下几种效应： • 1，韦斯顿协同效应：带来规模经济效益，阿里巴 巴可以和雅虎共用某些技术和设备，减少浪费。 • 2，市场份额效应：在B2B、C2C市场站著脚跟之 后，皆由门户网站和搜索引擎带来的额外流量， 阿里巴巴能够进一步提高市场份额。 • 3，经验成本曲线效应：雅虎中国是一家继承了美 国雅虎的先进技术和技术文化的公司，并购可以 为阿里巴巴省去在该领域摸索研发的过程，减少 学习成本。 • 4，财务协同效应：并购之后，财务更加灵活。
究竟谁是狼谁是羊？
• IT资深人士信海光进一步指明这是“雅虎通 过购并控制阿里巴巴，扩大其在中国地区 的业务”。 • 雅虎即刻进入阿里巴巴所在的中国B2B（商 业对商业）、在线支付市场以及中国互联 网拍卖。
案例分析-被收购动机从雅虎中国角度看
• 中国互联网发展迅速，不断催生成功的业 务模式，同时，不断涌现成功的企业，如为先发者，拥有国际上成功的品牌 影响、成熟的业务模式与技术、丰富的资 源，在中国却没有出色的表现无论是做门 户还是收购3721，无论是收入还是其他合 作，都差强人意。
理论分析：并购模式
• 阿里巴巴并购雅虎中国属于互补兼容模式。 • 阿里巴巴的电子商务市场已经成熟，并无更大发 展空间。而雅虎中国单纯做门户和搜索，利润并 不大。单纯通过并购雅虎中国，可以实现门户、 搜索引擎和电子商务的协同合作，门户和搜索提 供访问量，而电子商务可以提供内容。取彼此之 长，共同发展。
阿里巴巴并购雅虎中国
阿里巴巴并购雅虎中国各位读友大家好，此文档由网络收集而来，欢迎您下载，谢谢篇一：阿里巴巴并购雅虎中国案例讨论：阿里巴巴并购雅虎中国一、公司背景2005年8月11日，阿里巴巴和雅虎同时在北京宣布，阿里巴巴收购雅虎中国全部资产，同时得到雅虎10亿美元投资，以打造中国最大的互联网搜索平台，从而也缔造了中国互联网历史上最大的一起并购案。
其时，阿里巴巴的主要业务模式是企业间电子商务（B2B），也是其收入的主要来源，其他的业务包括子公司浙江淘宝网络有限公司的用户间电子商务（C2C），以及浙江支付宝网络科技有限公司的电子支付业务。
阿里巴巴是全球B2B的著名品牌，连续5次被美国《福布斯》选为全球最佳B2B站点之一。
1. 并购前阿里巴巴的基本情况阿里巴巴网站于1998年正式推出，到2005年并购前阿里巴巴的发展历程如下表阿里巴巴的发展历程从市场情况来看，并购前阿里巴巴拥有注册用户720余万户，淘宝网拥有的注册会员900万名、登录商品达800万件，2005年第二季度的成交量就达到10亿元人民币，同时，支付宝也有上千家购物平台加盟，并且与招商银行、中国工商银行、中国农业银行和国际信用卡组织VISA等建立了战略合作关系。
从营业收益来看，淘宝网和支付宝采取免费经营策略，阿里巴巴的营业收入主要来自阿里巴巴“中国供应商”和“诚信通”会员费。
公司通过向万用户收取250美元---10000美元年费的形式赚钱，而这些企业与阿里巴巴的续签率为75%---78%。
阿里巴巴基本上实现了每天利润100万元这个目标，2004年阿里巴巴总收入大约为6亿元人民币，同行业新浪的年收入约为亿美元，搜狐微亿美元，网易为亿美元。
可以说在中国当时的B2B电子商务市场中，阿里巴巴处于绝对的地位，在约10亿元人民币的总市场规模中，阿里巴巴独占六成，在C2C市场中，eBay占据的份额为53%，淘宝网占41%，一拍网为6%，但淘宝网的增长速度很快，对eBay的挑战越来越大。
阿里巴巴并购雅虎中国案例分析（推荐五篇）
阿里巴巴并购雅虎中国案例分析（推荐五篇）第一篇：阿里巴巴并购雅虎中国案例分析阿里巴巴并购雅虎中国案例分析背景：2005年8月11日雅虎品牌授权阿里巴巴。
阿里巴巴收购雅虎中国全部资产，包括雅虎中国门户网站、搜索技术、通讯与广告业务以及3721网络实名服务，获得雅虎品牌在中国的无限期独家使用权，并获得雅虎10亿美元投资，组成战略联盟关系，雅虎成为阿里巴巴的股东。
对价及支付：根据雅虎公司公布的8－K修改文件可以推出，重组后阿里巴巴的股票价值确定在6．497美元，由此可以推出，雅虎公司原计划以2．5亿现金、淘宝网的股份及雅虎中国的全部权益置换阿里巴巴201617750股价值13．1亿美元，雅虎中国价值为7亿美元；通过赠股协议，阿里巴巴原股东持有重组后阿里巴巴股份452495888股，价值25．5亿美元，即阿里巴巴重组前的价值定价在25．5亿美元。
根据雅虎公司8－K修改文件的约定，阿里巴巴第一阶段重组总股权数为626410435股，雅虎公司持有201617750股，阿里巴巴原股东持有424792685股。
按雅虎公司原8－K文件约定收购全部完成后，雅虎公司和软银对阿里巴巴绝对控股按原8－K文件的约定，雅虎公司收购阿里巴巴股票201617750股，之后在二级股票市场，收购阿里巴巴股东持有的3．9亿美元的股票，按阿里巴巴股东等比例出售股票计算，按原8－K文件执行后，雅虎公司持有重组后40％的股份，因此，如果按原8－K文件执行，重组全部完成后，雅虎公司和软银合计占有阿里巴巴56．2％的股份，但若仅完成第一阶段收购计划，按原8－K文件约定，雅虎公司占阿里巴巴30．82％的股份，软银占阿里巴巴18．68％的股份，雅虎公司和软银按原8－K文件约定完成第一阶段收购后，合计占阿里巴巴49．5％的股份，并未实现绝对控股。
理论分析：市场势力理论认为：并购可以增强企业对市场的控制，减少竞争对手，增加企业长期获利的机会。
通过并购，企业不仅可以保持原有的势力范围，而且可以通过跨地区、跨国界的并购以开拓新的市场。
阿里巴巴公司控制权之争 案例分析
（一）回购股票通过以上的分析我们知道尽管以马云为代表的创始团队和核心管理层，并不持有多数股权，但在阿里巴巴集团整体上市之前，尤其是在2010年10月之前，马云对阿里巴巴的控制权问题，并不会过于担忧。
因为，虽然阿里巴巴的创始团队和核心管理层并不持有多数股权，但通过一系列的制度设计，他们依然牢牢掌控着公司的控制权。
但随着阿里巴巴集团业务的高速增长和2012年阿里巴巴集团整体上市计划的启动，对于马云来说，也就意味着“失去阿里巴巴控制权”的巨大风险，马云及其团队必须采取一系列的措施来避免失去对阿里巴巴的控制。
其中一个方法是回购雅虎手中的股权。
2011 年9 月，阿里巴巴启动了员工股权购买计划，“长征计划”即回购雅虎股权计划随后展开。
2012 年5 月，阿里巴巴集团与雅虎签署协议，允许阿里巴巴集团分阶段回购雅虎持有的股份。
该协议规定：阿里巴巴将以76 亿美元回购大约50%雅虎持有的该集团股份。
根据2005 年阿里巴巴集团与雅虎签署的协议估算，该笔回购使雅虎的持股比例由原来的40%减少到20%。
该协议还规定，如果阿里巴巴集团上市，阿里有权在上市时以IPO 价格回购雅虎剩余股份的一半，其余的股份可以在阿里巴巴集团上市禁售期过后选择出售。
在2012年9月阿里巴巴成功回购了雅虎手中一半的股权股权（20%）。
作为回购交易的一部分，雅虎放弃了委任第二名董事会成员的权利，同时也放弃了一系列对阿里巴巴集团战略和经营决策相关的否决权。
在支付了76亿美元的赎身款之后，马云不无得意地说：“股份回购计划的完成，让公司的股份结构更加健康，也意味阿里巴巴集团进入了一个新的发展阶段。
”的确，在此次交易之后，虽然阿里巴巴为了融资不得不引入了中投等新投资方，但这些机构持有的股权更为分散，软银和雅虎联手即可绝对控股的格局，不复存在。
可以说，76亿美元买回来的，不仅是20%的股份，而是让马云重新夺回控制权。
（二）创新公司治理机制，实行合伙人制度在此次回购完成之后，阿里巴巴的整体上市计划正式启动了。
阿里巴巴并购雅虎中国案例分析精编版
案例分析报告——以阿里巴巴并购雅虎中国为例学号：2016/4/16目录第1章案件回放 (1)第2章并购双方简介及并购背景 (2)2-1 阿里巴巴 (2)2-2 雅虎 (3)第3章并购类型分析 (3)第4章并购动因分析 (4)第5章并购效应 (6)第6章并购启示 (7)6-1 合理的并购规划 (7)6-2 敏锐洞察并购目标 (8)6-3 强化风险意识 (8)第1章案件回放2005年8月11日，阿里巴巴与雅虎在北京召开新闻发布会，宣布双方已签署合作协议。
阿里巴巴收购雅虎中国全部资产，同时获雅虎10亿美元投资，并享有雅虎品牌及技术在中国的独家使用权；雅虎获阿里巴巴40%的经济利益和35%的投票权。
阿里巴巴收购的雅虎中国资产包括：雅虎的门户、一搜、IM产品，3721以及雅虎在一拍网中的所有资产。
收购文件显示，雅虎计划用总计6.4亿美元现金、雅虎中国业务以及从软银购得的淘宝股份，交换阿里巴巴40%普通股(完全摊薄)。
其中雅虎首次支付现金2.5亿美元收购阿里巴巴2.016亿股普通股，另外3.9亿美元将在交易完成末期有条件支付。
根据双方达成的协议，雅虎将斥3.6亿美元从软银子公司手中收购其所持有的淘宝网股份，并把这部分股份转让给阿里巴巴，从而淘宝网将成为阿里巴巴的全资子公司。
该收购计划将在雅虎收购阿里巴巴交易完成末期执行。
阿里巴巴获雅虎10亿美元注资后，董事会成员将发生变更，变更后包括四个董事会席位，阿里巴巴两位、雅虎一位、软银一位，具体则为阿里巴巴CEO马云、阿里巴巴CFO蔡崇信、雅虎创始人杨致远及软银董事长孙正义。
整合后的雅虎中国公司将全部交由阿里巴巴公司经营和管理，阿里巴巴CEO马云表示他本人将出任雅虎中国公司总经理职位，管理雅虎中国的全部业务，他同时强调，在阿里巴巴收购之后，雅虎中国并不是一个合资公司，而是雅虎将全部中国业务转交阿里巴巴来管理。
新公司业务方向：主要的目的还是围绕电子商务，搜索引擎就是电子商务非常重要的组成部分，合作的主要出发点就是搜索引擎。
案例1-2：雅虎为什么
雅虎为什么？生意人讲究无利不起早，如果有人无利还起早，那么一定是因为早起可以伤害对手。
去年，阿里巴巴与雅虎之间的绯闻终于以媒订落幕。
雅虎开出了高达10亿美元的聘礼。
从交易结构上看，此次婚配与较早联想收购IBM PC非常相近。
但与IBM推出PC行业不同，雅虎的动机要复杂得多。
收购完成后，阿里巴巴的股权和组织结构如图一所示。
虽然无法确知收购完成后马云团队在阿里巴巴的股权，但根据软银先后对阿里巴巴的注资额以及新董事会成员的构成，显然，马云仍将握有阿里巴巴的实际控制权。
那么，雅虎以不菲的代价换得的是什么呢？这要从近几年来网络信息服务业的竞争大势谈起。
雅虎是当之无愧的网络经济鼻祖之一，但目前在众多网络新贵面前却显得黯然失色，这一方面是资本市场热点轮换所致，而更深刻的原因在于：雅虎的多元化战略削弱了其在各个细分市场上的竞争力和新商业模式、新业务机会的发现能力，从而动摇甚至威胁它的核心竞争力。
这样一来，Google在搜索引擎市场上、Amozon在电子商务市场上以及新浪在门户平台上，威胁雅虎的龙头地位乃至取而代之就不足为奇了。
在这种形势下，雅虎不得不重新定位其在网络经济中的细分优势。
从近期雅虎的业务整合方向上看，门户依然是其未来的台柱子业务，而专业引擎、网上商城以及其他网络信息服务则推拒次席。
雅虎在重新明确其核心竞争力，也就是明确其门户主业务的同时，也不得不考虑如何实现其他业务的价值最大化。
阿里巴巴是土生土长的商务先驱，在2003年先后推出了淘宝网和网络电子支付平台------支付宝。
这两项举措不仅标志着，阿里巴巴模式的成熟，更重要的是，其注册会员基本上都是兼具支付能力和支付意愿的用户，而支付能力和支付意愿是消遣型商业模式区别于消费型商业模式的重要标志。
雅虎虽然进入内地市场非常早，并且在搜索引擎技术上拥有绝对优势，但是其多元化布局导致其在发展以及确立有效商业模式上，落在了包括百度和阿里巴巴在内的本土专业化网络企业的后面。
阿里巴巴与雅虎2005年的并购案例
阿里巴巴披露并购雅虎中国真相
新华网北京８月１１日电（记者顾洪洪、周文林）网上盛传 的雅虎并购阿里巴巴一事１１日得到证实，但不是雅虎并购阿 里巴巴，而是阿里巴巴收购雅虎中国全部资产，同时得到雅虎 １０亿美元投资，以打造中国最强大的互联网搜索平台。阿里 巴巴和雅虎１１日在中国、美国、日本三地同时宣布了这起中 国互联网史上最大一起并购。 “阿里巴巴和雅虎谈了７年的恋爱后，于１１日中国的‘情 人节’这一天结婚了。”阿里巴巴的ＣＥＯ马云用这样的开场 白形容阿里巴巴和雅虎的这一战略合作。马云同时称，要藉此 塑造在全球能产生巨大影响力的中国企业及打造中国最强的互 联网搜索平台。 阿里巴巴收购雅虎中国的资产包括雅虎中国门户网站，雅虎 的搜索技术、通讯和广告业务，以及３７２１网络实名服务。 双方还计划将一拍在线拍卖业务中雅虎的所有部分并入阿里巴 巴。阿里巴巴公司还将获得领先全球的互联网品牌“雅虎”在 中国的无限期独家使用权。
阿里巴巴披露并购雅虎中国真相
阿里巴巴迎娶雅虎中国 昨天，阿里巴巴和雅虎同时在北京宣布，阿里巴巴收购雅虎中国全部资产，同时得 到雅虎１０亿美元投资，以打造中国最大的互联网搜索平台。这是中国互联网史上最 大的一起并购。图为阿里巴巴创办人首席执行官马云（中）、雅虎公司首席运营官罗 森格（右）和阿里巴巴公司首席运营官李琪（左）在新闻发布会上。 新华社发
阿里巴巴披露并购雅虎中国真相
阿里巴巴披露并购雅虎中国真相 中国互联网迄今为止最大一宗合并案的全部真相被曝光。阿里巴巴与雅虎昨天 在北京联合宣布：阿里巴巴收购雅虎中国全部资产，并获雅虎１０亿美元现金投 资，阿里巴巴同时获得雅虎品牌及技术在中国的独家与无限期使用权。 马云因此成为中国互联网最有权势的人物，他声称，雅虎与阿里巴巴的合作， 最终将会打败全球搜索巨头Ｇｏｏｇｌｅ与全球电子商务霸主ｅＢａｙ。 中国最大互联网公司诞生 阿里巴巴收购的雅虎中国资产包括：雅虎中国门户网站、搜索门户“一搜”、 ３７２１网络实名服务、雅虎的搜索与通讯服务、拍卖网站“一拍”中属于雅虎 的部分，此外，还将共享雅虎遍布全球的渠道资源。至此，如果再加上阿里巴巴 旗下的阿里巴巴中国网站、阿里巴巴中国网站国际网站、淘宝网、支付宝，阿里 巴巴目前已成为中国最大的互联网公司。收购完成后，阿里巴巴仅手头的现金储 备就达到１００亿元。 马云７年前就与杨致远有过深入接触，昨天是中国的七夕“情人节”，马云笑 称：“雅虎与阿里巴巴７年的缘分在‘情人节’终于修成正果”。马云坚称，雅 虎今后将全部收购阿里巴巴的说法是错误的，阿里巴巴的梦想永远是“做中国人 创办的全世界最伟大的公司”。 阿里巴巴董事会已发生变更，只有四位董事，却能让全球互联网山河变色，他 们是：阿里巴巴ＣＥＯ马云、阿里巴巴ＣＦＯ蔡崇信、雅虎“酋长”与创始人杨 致远、软银董事长孙正义。
企业并购案例分析
企业并购案列分析-----阿里巴巴并购雅虎中国一、引言2005年8月11日，阿里巴巴(中国)网络技术有限公司(简称“阿里巴巴”)收购雅虎中国所有业务，包括门户网站、雅虎搜索、即时通讯、拍卖业务，以及3721网络实名服务等。
根据协议，雅虎将拥有阿里巴巴35%的投票权和40%的经济获益权，同时向阿里巴巴支付10亿美元，雅虎因此成为阿里巴巴最大的战略投资者。
二、并购双方简介（一）阿里巴巴简介阿里巴巴（ ）是全球企业间（ B2B ）电子商务的著名品牌，是全球国际贸易领域内最大、最活跃的网上交易市场和商人社区。
2003年5月，阿里巴巴投资 1 亿人民币推出个人网上交易平台淘宝网（ ）， 2004年7月，又追加投资 3.5 亿人民币。
截至 2005 年7月10日，淘宝网在线商品数量超过 800万件、网页日浏览量突破9000 万、注册会员数突破760万、2005 年二季度成交额达 16.5 亿人民币，遥遥领跑中国个人电子商务市场。
2003 年10月，阿里巴巴创建独立的网上交易安全支付产品支付宝（ ），目前，支付宝已经和工商银行、建设银行、农业银行和招商银行以及国际的VISA 国际组织等各大金融机构建立战略合作。
（二）雅虎简介雅虎公司是一家全球性的互联网通讯、商贸及媒体公司。
其网络每月为全球超过一亿八千万用户提供多元化的网上服务。
雅虎是全球第一家提供互联网导航服务的网站，不论在浏览量、网上广告、家庭或商业用户接触面上，雅虎都居于领导地位，也是最为人熟悉及最有价值的互联网品牌之一，在全球消费者品牌排名中位居第 38 位。
雅虎还在网站上提供各种商务及企业服务，以帮助客户提高生产力及网络使用率，其中包括广受欢迎的为企业提供定制化网站解决方案的雅虎企业内部网；影音播放、商店网站存储和管理；以及其他网站工具及服务等。
雅虎在全球共有24个网站，其总部设在美国加州圣克拉克市，在欧洲、亚太区、拉丁美洲、加拿大及美国均设有办事处。
关于阿里巴巴并购雅虎中国的讨论分析
深入分析阿里巴巴并购雅虎中国案例一、并购的原因通过本案例可以看出，雅虎中国当时已经进入一个很严重的瓶颈期，竞争日益加剧，在本地化的道路上步履艰难，因此作为投资一方的软银公司本着投资回报最大化的考虑，自然希望能够将其优化整合。
从雅虎的角度出发，把自己处理不了的中国业务盘出去，正好有利于集中精神在其他市场竞争。
另外，雅虎要想在市场上成功，就要有一个好的伙伴，那么，阿里巴巴的团队很有能力，正是一个很好的伙伴。
同时，雅虎看好电子商务，不管是中国、欧洲、美国，电子商务是最有影响的互联网业务。
而阿里巴巴本身在国内的B2B领域是无可非议的老大，在业务上与雅虎无大冲突，同时雅虎强大的搜索功能于与国际背景还将对阿里巴巴的发展大有益处，并且与雅虎合作直接给阿里巴巴带来了10亿美元的投资，可以进一步融资，因此进行内部处理也就显得合情合理了。
当时百度在美国上市，股票表现抢眼之极，中国概念在纳股再度成为助推力，而阿里巴巴作为中国下一个极具潜力的网络企业，不应忽略，合并案中，雅虎只是以业务并入和现金入股的方式进入，对于阿里巴巴上市和国际化战略有重要作用。
二、并购交易方式不同的企业并购方式在交易标的、债务风险承担、法律程序等方面各有不同，适应于不同并购具体情况。
选择现实有和效，能够获得最大效益的交易方式，对成功并购具有决定性的意义。
企业选择并购形式主要取决于并购动因，同时，应结合企业的实际财务状况、未来发展方向及目标企业的特点等因素加以综合考虑。
并购交易形式多样，如控股式、吸收式、购买式、承担债务式、公司合并等。
就阿里巴巴并购雅虎中国而言，从行业隶属关系看，双方同属于网络行业，但业务重点不同，阿里巴巴从事电子商务，雅虎中国兼有搜索和门户，所以，属于一种纵向并购；同时，双方经过谈判协商最终达成一致意愿，故属于善意收购。
实质上，是阿里巴巴以换股形式收购了雅虎中国；改变了股东结构，以40%的股权换来了雅虎中国全部的资产，包括阿里巴巴的终极目标――搜索引擎的而核心技术。
阿里巴巴收购雅虎中国案例分析
阿里巴巴收购雅虎中国案例分析公司概论作业阿里巴巴收购雅虎中国案例分析并购概况：北京时间2005年8月17日，雅虎向SEC提交了收购阿里巴巴股份文件，文件显示，雅虎计划用总计6. 4亿美元现金、雅虎中国业务以及从软银购得的淘宝股份，交换阿里巴巴40%普通股（完全摊薄）。
其中雅虎首次支付现金2. 5亿美元收购阿里巴巴2.016亿股普通股，另外3. 9亿美元将在交易完成末期有条件支付。
根据双方达成的协议，雅虎将斥3. 6亿美元从软银子公司手中收购其所持有的淘宝网股份，并把这部分股份转让给阿里巴巴，从而淘宝网将成为阿里巴巴的全资子公司。
该收购计划将在雅虎收购阿里巴巴交易完成末期执行。
雅虎将实行两次购股计划，首次支付2. 5亿美元现金，第二次为3. 9亿美元, 不过笫二次购股将在交易完成末期执行，在两次购股讣划完成后，雅虎将持有阿里巴巴40%股份。
以此计算，雅虎共斥资10亿美元收购阿里巴巴股份。
双方基本情况阿里巴巴:据内部资料披露，阿里巴巴2004年的销售额为4600万美元。
2005 年销售额有望达1亿美元。
据淘宝网公布的统讣数据，2005年第一季度商品交易金额超过10亿元。
阿里巴巴前儿次融资：2000年1月18 0,软银联合高盛等儿家投资集团正式向阿里巴巴注资2000 万美元；2004年2月，软银牵头携手富达、TDF和Granite再次注资阿里巴巴约8200万美元，其中软银投资6000万美元。
分析人士称，通过两次注资8000 万美元，软银在阿里巴巴中拿到的股份不会少于30%。
1999年，富达投资(Fidelity Capital)和新加坡政府科技发展基金、Invest AB等在内的首期500万美元天使基金融资。
雅虎：2003年第二季度，雅虎实现营收为12. 53亿美元，同比增长51%,净利润为7. 55亿美元，其中美国业务收入8. 7亿美元，国际部门营收为3. 83亿美元。
收购原因分析一般而言，企业并购的动因主要有三方面，一是为了获得更高的投资回报, 二是实现企业特定的发展战略，三是分散企业的经营风险。
并购的案例
并购的案例1. 引言并购是指企业通过购买或合并其他企业来实现快速发展与扩张的战略行为。
在全球化竞争日益激烈的今天，越来越多的企业选择并购作为实现战略目标的手段。
本文将通过分析几个典型的并购案例，探讨并购对企业的影响和挑战。
2. 并购案例1：阿里巴巴收购雅虎中国2.1 案例背景2012年，阿里巴巴集团宣布收购雅虎中国，以加强在中国市场的竞争力。
雅虎中国是当时中国最大的门户网站之一，具有大量的在线用户和广告资源。
2.2 并购目标阿里巴巴收购雅虎中国的主要目标是获取雅虎中国的用户和广告资源，进一步提升阿里巴巴在中国市场的市场份额和品牌影响力。
2.3 并购过程阿里巴巴以现金和股票的方式收购雅虎中国。
收购完成后，雅虎中国的业务与阿里巴巴旗下的门户网站合并，形成强大的互联网平台。
2.4 并购影响•扩大市场份额：收购雅虎中国后，阿里巴巴在中国市场的市场份额得到了极大的扩展，进一步巩固了其在电商领域的领导地位。
•增强品牌影响力：雅虎中国作为中国最大的门户网站之一，具有较强的品牌影响力，收购后，阿里巴巴的品牌影响力也得到了提升。
•获得用户和广告资源：雅虎中国拥有大量的在线用户和广告资源，收购后，阿里巴巴可以更好地获得这些资源，提高广告收入和用户参与度。
3. 并购案例2：谷歌收购Motorola Mobility3.1 案例背景2011年，谷歌宣布以125亿美元的价格收购Motorola Mobility，这是谷歌迄今为止最大的一笔并购交易。
3.2 并购目标谷歌收购Motorola Mobility的主要目标是获取其在移动设备领域的专利和技术，以应对竞争对手的威胁，并进一步推动谷歌的移动战略。
3.3 并购过程谷歌以现金支付的方式收购了Motorola Mobility，并将其作为子公司运营。
并购完成后，谷歌获得了Motorola Mobility的专利和技术，并进一步加强了在移动设备领域的研发实力。
3.4 并购影响•加强专利和技术实力：收购Motorola Mobility后，谷歌获得了大量的专利和技术，可以更好地应对竞争对手的挑战，并推动自身的创新和发展。
阿里巴巴并购雅虎案例分析
阿里巴巴并购雅虎案例分析并购交易方式：不同的企业并购方式在交易标的、债务风险承担、法律程序等方面各有不同，适应于不同并购的具体情况。
选择现实有效、能够获得最大效益的交易方式对成功并购具有决定性的意义。
按主要代表形式分析：1.并购双方的行业关系：横向并购、纵向并购和混合并购。
双方同属于网络行业，但业务重点不同：阿里巴巴从事电子商务，雅虎中国兼有搜索和门户，由此阿里巴巴收购雅虎中国属于纵向并购。
2.按照并购动机分：善意并购和恶意并购。
双方经过谈判协商最终达成一致属于善意收购。
3.按支付方式：现金收购、换股方式收购和综合证券收购。
阿里巴巴用40%的股权、35%的投票权及董事会的一席之地，换得雅虎中国的全线业务、10美元的注资及雅虎品牌的无限期使用权。
属于换股的方式收购。
并购整合：阿里巴巴收购雅虎后面临的问题：2.阿里巴巴换出股份的比例过大，在换股过程中，雅虎得到了相对的控股权。
尽管阿里巴巴称不会有任何控股，但雅虎所持有的阿里巴巴股票的比例还是让人担忧，甚至有人说，两年后雅虎会全面收购阿里巴巴。
2.并购后的整合风险不容小觑。
阿里巴巴和雅虎中国是两个独立的品牌，有着各自的品牌形象；同时，雅虎中国体内的3721公司在收购前与雅虎中国仍处于相对独立的地位。
这样，如何准确区分品牌的不同定位，是对雅虎中国进行整合时面临的主要问题，也是这次收购后面临整合风险的症结所在。
应对方法：1.财务整合：是指并购方对被并购方的财务制度体系、会计核算体系统一管理和监控。
企业并购后的财务整合应遵循以下原则：及时性原则、统一性原则、协调性原则、创新性原则和成本效益原则。
2.人力资源整合：是指依据战略与组织管理的调整，引导组织内各成员的目标与组织目标朝同一方面靠近，对人力资源的使用达到最优配置，提高组织绩效的过程。
3.资产整合：在并购中占有重要地位。
通过资产整合，可以剥离非核心业务，处理不良资产，重组优质资产，提高资产的运营质量和效率。
收购失败案例分析
收购失败案例分析
在商业运作中，收购是一项常见的企业战略活动，旨在通过并购其他公司来扩大自己的业务规模或进入新的市场。
并非所有的收购都能够成功实现预期的目标，以下是一些收购失败的案例。
1. 阿里巴巴收购雅虎中国失败：
在2005年，阿里巴巴集团与雅虎公司合作成立了雅虎中国。
由于双方在业务战略和文化理念上存在分歧，该合作在2012年宣布结束。
阿里巴巴试图收购雅虎中国的全部股份，但最终未能达成协议，导致收购失败。
2. 全球十大收购案中的肯尼迪爆炸案：
在2000年，美国电信公司肯尼迪计划以15亿美元收购罗马尼亚的电信公司，该交易被认为有助于扩大肯尼迪在欧洲的市场份额。
在交易即将完成时，肯尼迪公司股票价格暴跌，最终导致该收购交易失败。
3. 高通收购恩智浦失败：
在2018年，美国半导体公司高通试图以490亿美元收购荷兰芯片制造商恩智浦。
收购交易面临监管机构的审查，并面临来自股东的反对。
最终，由于监管机构的反对和股东的投票否决，该收购交易被废止。
4. 微软收购诺基亚失败：
在2014年，微软宣布以72亿美元的价格收购诺基亚的手机业务。
该交易在一年后宣布失败，导致微软全面退出手机市场。
导致这一失败的因素包括技术转型失败、市场需求下降以及文化融合问题。
案例1：控制权博弈——阿里与雅虎股权之争
❖第四篇
文化视角
❖ 基于我国社会文化背景，民族企业创始人多数倾向于绝对控 制自己创设的公司。即使企业已经上市成为公众公司，他们仍然 在情感上将其视为自己的企业。因此创始人更加看重企业未来的 长远利益。
❖ 作为战略投资者的VC或者PE(私募投资者Private Equity ) 往往是欧美投资机构，他们基于西方思维，尊重商业契约，追求 投资的最大回报率。所以逐利性让投资者更重视资金的退出和短 期利益。
创始人视角
从尊重企业家创业精神和民族品牌保护角度
来审视，我们当然支持创始人对企业享有绝对控 制权（非控股权）。
❖ 基于我国文化社会背景下，企 业未来的归属权是对创始人的 最大慰藉，同时我们需要更多 像马云、宗庆后、柳传志等这 样优秀的民族企业家，来撑起 民族经济的脊梁；
❖ 民族品牌是一个国家的标签、 民族智慧的象征，任何一个成 员都很难从心里接受她改名易 主。
2009-2011年创业板风投支持IPO情况表
年份 IPO企业数 有风投注资 占比数
2009
58
2010
133
39
67.24%
73
54.89%
2011
89
42
47.19%
合计
280
154
55.00%
导语
❖2007年达能并购娃哈哈
1996年，娃哈哈集团与金加投 资有限公司(由达能亚洲与香港百富勤在 新加坡成立，达能为控股股东) 共同组 建五家合资公司。
观念，财务管理活动应从传统的被动支持，向主动的价值创造转 变，让财务支持下的企业决策更为科学有效。
企业发展视角
※ 建立百年民族企业
一个百年企业，需要职业管理团队的运营，而引进战略 投资者，显然能够弱化大股东对企业的独断专权，提升企业 董事会的独立性，利于职业经理人的进入，防止公众公司家 族化等等众多优势。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
雅虎中国致力于通过与本地优秀合作伙伴的密切合作， 不断强化其内容和服务，为国内互联网用户提供丰富、 及时、本地化的内容和讯息交流服务。雅虎中国网站 (cn,yahoo,com) 为用户提供了强大的搜索功能，通过 其 14 类简单易用、手工分类的简体中文网站目录及强 大的搜索引擎，用户可以轻松搜索到政治、经济、文 化、科技、房地产、教育、艺术、娱乐、体育等各方 面的信息。 雅虎中国作为国内领先的全球互联网品牌，在以下领 域为中国互联网用户提供了一系列丰富而高质量的本 地化产品和服务，包括：雅虎中国雅虎门户网站、搜 索门户“一搜”、网络实名服务、媒介与广告销售、 无线业务与移动应用，以及强大的雅虎通讯产品平 台——雅虎电子邮箱、即时通讯工具“雅虎通”。
优势1、搜索引擎数据库庞大而且新颖。
2、包括页面的缓存拷贝。 3、也包括指向雅虎目录的链接。 4、支持全部的布尔逻辑检索。
劣势1、缺少某些高级的搜索特性，譬如截词搜索。
2、只能把网页的前500KB（不过仍超过Google的101KB）编入索引。 3、连接搜索需要加入http://。包括有些付费才能加入的站点。
阿里巴巴董事会变更：阿里巴巴两位、雅虎一位、软银一位。 具体则为阿里巴巴 CEO 马云、阿里巴巴 CFO 蔡崇信、雅虎创始 人杨致远及软银董事长孙正义。雅虎中国的管理权：马云将 出任雅虎中国公司总经理职位，管理雅虎中国的全部业务。 新公司业务方向：主要的目的还是围绕电子商务，搜索引擎 就是电子商务非常重要的组成部分，合作的主要出发点就是 搜索引擎。 雅虎中国员工安排：在 12 月 31 日之前雅虎中国的现有人员不 会进行变动
4、死链率较高 而且缺少一些应有的高级搜索功能。
5、搜索结果的描述和在用户搜索过程中的提示说明也不太清晰、明了，搜索的易 用性稍差。
雅虎入驻阿里巴巴的原因
第一，要想在市场上成功，就要有一个好的伙伴；
第二，阿里巴巴的团队很有能力；
第三，雅虎看好电子商务，不管是中国、欧洲、美 国，电子商务是最有影响的互联网业务。 杨致远说，把雅虎中国交给马云，雅虎不但得到 了一个很好的管理团队，而且得到在电子商务方 面上来说数一数二的互联网公司，这个样子的合 作非常合理。
· 按照阿里巴巴招股说明， 2005年8月，雅虎以10 亿美元+雅虎中国，换取 了开曼群岛阿里巴巴 （ Corporation）40%的股 权（只有35%的投票 权）。截止2010年6月 30日，股权稀释后约 39%。
· 雅虎此前持有阿里巴巴
35%投票权。从2010年 10月开始，持股阿里巴 巴集团39.0%经济权益 的雅虎，其投票权将从 35%增加至39.0%，而 马云等管理层的投票权 将从35.7%降为31.7%， 软银保持29.3%的经济 权益及投票权不变，届 时雅虎将成为阿里巴巴 真正的第一大股东。
IPO之后阿里巴巴吧与雅虎的关系：
1.阿里巴巴网IPO之后，集团与雅虎的关系变 得更为复杂。 2.2008年8月在雅虎可能被微软收购的情况下， 马云第一次发出回购阿里股份的信号。 3.在雅虎逃过被微软收购的劫数后，阿里巴巴 暂时失去了与雅虎分道扬镳的机会。 4.2009年9月，雅虎公司以1.47亿美元的价格 出售了手中持有的阿里巴巴股份，再度疏远 了双方的伙伴关系。
这场资本和利益驱动下的“联 姻”，对雅虎来说，可以被解 释为一次战略投资，而对于阿 里巴巴而言，则是投资方转换 的一个阶段。并购完成之后， 新阿里巴巴的业务将以电子商 务为龙头，在原来的B2B、C2C、 网上支付基础上，进一步扩展 到搜索、门户、电子邮件、即 时通讯等领域，一举成为国内 业务门类最广泛的互联y、微软MSN、 Google等雅虎在美国最主要的 竞争对手带来了巨大挑战。
小组成员：
阿里巴巴
雅虎
阿里巴巴网络技术有限公司（简 雅虎（Yahoo!，NASDAQ：YHOO）是 称：阿里巴巴集团）是由曾担任 美国著名的互联网门户网站，也是 英语教师的马云为首的18人，于 20世纪末互联网奇迹的创造者之一。 1999年在中国杭州创立，他们相 其服务包括搜索引擎、电邮、新闻 信互联网能够创造公平的竞争环 等，业务遍及24个国家和地区，为 境，让小企业通过创新与科技扩 全球超过5亿的独立用户提供多元 展业务，并在参与国内或全球市 化的网络服务。同时也是一家全球 场竞争时处于更有利的位置。阿 性的因特网通讯、商贸及媒体公司。 里巴巴集团致力为全球所有人创 1999年9月，中国雅虎网站开通。 造便捷的网上交易渠道。提供多 中国雅虎一直致力于以创新、人性、 元化的互联网业务，涵盖B2B贸易、 全面的网络应用，为亿万中文用户 个人零售、支付、企业管理软件 带来最大价值的生活体验，成为中 和生活分类信息等服务范畴。 国互联网的“生活引擎”。
4、庞大的会员数目，知名度的提升，品牌的树立使阿里巴巴的信息覆盖面越来越大。
劣势：1、每天上阿里巴巴网的98%以上都是中国人，由此显示了阿里巴巴的外贸
与国际还有差距。 2.阿里巴巴因为转移了战略，将大量资金投放到C2C的淘宝网上，而阿里巴巴将会 面临老客户减少，新客户补给不足的尴尬局面。3.每天上阿里巴巴网的98%以上都 是中国人，由此显示了阿里巴巴的外贸与国际还有差距。 4.阿里巴巴的网站模式是中介模式，并且这种具有可模仿性，这就为其他进入该行 业的竞争者提供了样本，也就为自己增加了竞争者。
阿里巴巴收购的雅虎中国资产包括： 雅虎中国门户网站、搜索门户“一 搜”、 3721 网络实名服务、雅虎的 搜索与通讯服务、拍卖网站“一拍” 中属于雅虎的部分，此外，还将共 享雅虎遍布全球的渠道资源。至此， 如果再加上阿里巴巴旗下的阿里巴 巴中国网站、阿里巴巴中国网站国 际网站、淘宝网、支付宝，阿里巴 巴目前已成为中国最大的互联网公 司。 阿里巴巴收购雅虎中国全部资产； 同时获雅虎 10 亿美元投资；并享有 雅虎品牌及技术在中国的独家使用 权；雅虎获阿里巴巴40%的经济利益 和35%的投票权。
2003 年 1 0 月，阿里巴巴建立独 立的第三方支付平台——支付宝， 正式进军电子支付领域，并于 1 0 月 1 8 日在淘宝网推出，为网络 交易用户提供优质的安全支付服 务。
良好的定位，稳固的结构，优秀 的服务使阿里巴巴成为全球首家 拥有 210 万商人的电子商务网站， 成为全球商人网络推广的首选网 站，被商人们评为“最受欢迎的 B2B网站”。 支付宝、淘宝等为开曼群岛的阿 里巴巴旗下 100% 资产【 2011 年 5 月10日雅虎递交sec文件显示 “支付宝”的全部股权全部被划
· 根据2005年协议，自2010年10月起雅虎在董 事会的席位将由原来的一位增加到两位，即雅 虎和阿里巴巴管理层分别可以委任两位董事， 软银依旧可委任一位董事，如下图
雅虎中国当时已经进入一个很严重的瓶颈期，竞争日益加剧，在本地 化的道路上步履艰难，因此作为投资一方的软银公司本着投资回报最 大化的考虑，自然希望能够将其优化整合。从雅虎的角度出发，把自 己处理不了的中国业务盘出去，正好有利于集中精神在其他市场竞争。 另外，雅虎要想在市场上成功，就要有一个好的伙伴，那么，阿里巴 巴的团队很有能力，正是一个很好的伙伴。同时，雅虎看好电子商务， 不管是中国、欧洲、美国，电子互联网领域所有当红 的概念与业务于一身，包括电子商务、门户、搜索和即时 通讯。虽然拥有了众多互联网的功能，但马云再三强调， 阿里巴巴过去做的是电子商务，现在做的是电子商务，将 来做的还是电子商务。而诚信、市场、支付和搜索是电子 商务的四大基础，如今这四大基础阿里巴巴都具备了。
优势与劣势比较
阿里巴巴 雅虎
势优：1、网站拥有三套班子（英、中、日），囊括的客户群比较广阔，且利于信息
互换，增加了信息量，更利于造声势，扩大影响。 2、阿里巴巴的信息越来越细分化与全面，这样就更具有针对性和有效性。 3、全球最大的华人论坛——以商会友，为全球的商人交流创造了极大的方便，也拉 近了各处商人之间的距离，也提高了网站的知名度。