阿里巴巴并购雅虎中国案例111

实例分析：阿里巴巴并购雅虎中国

一、并购事件

2005年8月11日，阿里巴巴与雅虎在北京召开新闻发布会，宣布双方已签署合作协议。阿里巴巴收购雅虎中国全部资产，同时获雅虎10亿美元投资，并享有雅虎品牌及技术在中国的独家使用权；

雅虎获阿里巴巴40%的经济利益和35%的投票权以及董事会的一席之地。

二、并购程序

（一）准备阶段

1、公司的战略

（1）阿里巴巴的战略：阿里巴巴本身在国内的B2B领域是无可非议的老大，在业务上与雅虎无大冲突，同时雅虎强大的搜索功能与国际背景还将对阿里巴巴的发展大有益处，因此进行内部处理也就显得合情合理了。中国互联网行业普遍缺乏核心技术，不容易像Google 那样依靠核心技术取得难以效仿和超越的领先优势，这也是我国互联网行业的竞争要以集团综合性竞争方式展开的主要原因。2005年8月11日，在阿里巴巴宣布收购雅虎中国的新闻发布会上，阿里巴巴创始人、现任CEO马云在说明并购意图时称：“合作的主要目的是为了电子商务和搜索引擎，未来的电子商务离不开搜索引擎，今天获得的整个权利使我们把雅虎作为一个强大的后方研发中心。”可见，核心技术也是阿里巴巴收购雅虎中国的一种考量因素。（2）雅虎中国的战略：雅虎中国当时已经进入了一个很严重的瓶颈期，在本地化的道路上步履艰难，因此作为投资一方的软银公司本着投资回报最大化的考虑，自然希望能够将其优化整合。从雅虎的角度出发，把自己处理不了的中国业务盘出去，正好有利于集中精力在其他市场竞争。雅虎开始考虑放弃由总部控制的中国市场发展模式，而将未来在中国的前景全部系于一支中国本土团队。与阿里巴巴的合并，是“雅虎进人中国市场的最好办法”，将极大增强并

支持雅虎公司的全球战略和其在中国的影响力。并入阿里巴巴之后，雅虎中国将直接成为这家本地网络企业资产的一部分，进而彻底解决长期困扰其发展的本地化问题，也将突破其在发展门户等业务上的政策限制。

2、并购双方基本情况分析

1）并购方：阿里巴巴背景

主要业务为网上企业对企业（B2B）交易市场的营运提供软件、技术及其他服务

•总部位于香港中国总部在中国杭州

•在海外设立美国硅谷、伦敦等分支机构

•在国际交易市场上设有一个全球批发交易平台

•拥有来自240多个国家和地区超过6,100万名注册用户

•拥有超过5,000名雇员

•有11家旗下公司

财务表现

•营业额：2004年的销售额为4600万美元；2005年销售额有望达1亿美元；2005年第一季度商品交易金额超过10亿元•净利润: 2004年每天利润100万元

市场地位

•阿里巴巴开创的企业间电子商务平台（B2B），被国内外媒体、硅谷和国外风险投资家誉为与Yahoo， Amazon， eBay，AOL比肩的五大互联网商务流派之一。

•连续五次被美国权威财经杂志《福布斯》选为全球最佳B2B站点之一

•全球著名的互联网流量监测网站对全球商务及贸易类网站进行排名调查，阿里巴巴网站排名首位

•阿里巴巴两次被哈佛大学商学院选为MBA案例，在美国学术界掀起研究热潮

•中国互联网络大赛组织委员会将阿里巴巴评为中国商务类优秀网站

•获互联网周刊授予的中国百家优秀网站

•21世纪中国百佳品牌网站评选委员会评选阿里巴巴为最佳贸易网

•《远东经济评论》读者评选阿里巴巴为全球最受欢迎的B2B网站

•著名的“世界经济论坛”将阿里巴巴CEO马云选为全球100位“未来领袖”之一

•美国亚洲商业协会评选阿里巴巴CEO马云为该年度“商业领袖”，以表彰他在创新商业模式及帮助各国企业进入国际市场实现全球化方面的贡献

2）被并购方：雅虎中国概况

主要业务：搜索引擎社区与资讯服务

•总部设于美国加州圣克拉克市

财务表现

•2005年第二季度，雅虎实现营收为12.53亿美元，同比增长51%，净利润为7.55亿美元，其中美国业务收入8.7亿美元，国际部门营收为3.83亿美元。

市场地位

•2005年获由IT风云榜评出的“搜索引擎年度风云奖”

•2006年获得第五届互联网搜索大赛“搜索产品用户最高满意度奖”

3、并购依据

1）双方的优势与不足：

雅虎中国：优势如品牌，领先的搜索技术和平台支持，以及强大的产品研发保障。不足之处在于雅虎中国当时已经进入了一个很严重的瓶颈期，在本地化的道路上步履艰难。

阿里巴巴：优势在于阿里巴巴是全球企业间电子商务(B2B)的著名品牌，是目前全球最大的商务交流社区和网上交易市场。2003年5月10日，阿里巴巴投资1亿元人民币推出个人网上交易平台淘宝网()，致力打造全球最大的个人交易网站。2004年7月，又追加投资3.5亿元人民币。淘宝网是阿里巴巴首次对非B2B业务进行战略投资。依托于企业网上交易市场服务8年的经验、能力及对中国个人网上交易市场的准确定位，淘宝迅速成长，阿里巴巴在赢得B2B市场后，进军C2C 。2003年1 0月，阿里巴巴建立独立的第三方支付平台——支付宝，正式进军电子支付领域，并于1 0月1 8日在淘宝网推出，为网络交易用户提供优质的安全支付服务。良好的定位，稳固的结构，优秀的服务使阿里巴巴成为全球首家拥

有210万商人的电子商务网站，成为全球商人网络推广的首选网站，被商人们评为“最受欢迎的B2B网站”。不足之处在于技术以及业务结构

因此，阿里巴巴实际上可以在雅虎中国搭建的平台上从事业务，这些都是很难用金钱衡量的。

2）并购类型：因为业务的相关性，二者的并购属于纵向并购。

3）并购的动因与效应

经营协同效应：并购雅虎中国后，阿里巴巴将集目前互联网领域所有当红的概念与业务与一身，包括电子商务、门户、搜索、和即时通讯。凭借此前雅虎中国在搜索和电子商务领域的实力，阿里巴巴有可能很快在拍卖等领域迅速处于领先地位，并进军亚洲顺利拓展全球市场。而雅虎将轻松进入此前一直苦苦无法突破的中国电子商务领域。阿里巴巴公司目前拥有全球领先的B2B业务以及亚洲领先的拍卖和网上安全支付体系。此次并购后，阿里巴巴将获得雅虎领先的搜索技术和平台支持，以及强大的产品研发保障。而搜索技术将在电子商务发展中起到极其关键的作用。并购后，阿里巴巴将可以运用雅虎的搜索技术进一步丰富和扩大电子商务的内涵，在B2B 和C2C领域巩固和扩大自己的领先优势。

获得特殊资产：

品牌：收购完后的阿里巴巴将把雅虎首屈一指的品牌知名度、对消费和客户的高品质服务和支持、在中国这个全球增长最快的互联网市场上的强大实力和领导地位整合在一起，从而形成遍及全球160国家的庞大分销和广泛的全球认知度。收购完成后，阿里巴巴将拥