2015经济趋势
2015年经济形势分析
1 23.4 22.7 24.6 26.5 29.1 30.9 33.5 31.9 32.1 32.3 32.9 5
45
40
35
30
25
20
15
10
0
2009-04
2009-02
5.8 4.9 4.1
2009-06
9.5 8.3
2012-02
23.5
2011-12
2012-10
2012-08
2012-06
2010-02 2010-03 2010-04 2010-05 2010-06 2010-07 2010-08 2010-09 2010-10 2010-11 2010-12 2011-01 2011-02 2011-03 2011-04 2011-05 2011-06 2011-07 2011-08 2011-09 2011-10 2011-11 2011-12 2012-01 2012-02 2012-03 2012-04 2012-05 2012-06 2012-07 2012-08 2012-09 2012-10 2012-11 2012-12 2013-01 2013-02 2013-03 2013-04 2013-05 2013-06 2013-07 2013-08 2013-09 2013-10 2013-11 2013-12 2014-01 2014-02 2014-03 2014-04 16.50 17.80 18.10 11.90 11.90 11.90 12.80 12.40 13.20 13.80 13.50 14.00 15.10 13.30 13.40 14.80 14.90 14.90 13.50 13.30 13.10 13.30 13.90 13.40 13.70
2015年中国经济形势及趋势分析
2015我国经济形势分析报告内容摘要： 2014 年，全球经济复苏步伐弱于预期，美国经济复苏势头较好，但欧元区和日本经济出现停滞不前现象；受金融动荡及乌克兰危机影响，新兴经济体增速继续放缓，但改革力度较大的印度经济表现较好；全球就业市场出现积极变化，但青年失业率仍处较高水平；发达国家物价低位徘徊，新兴经济体仍存在较大通胀压力；全球贸易低速增长。
2015 年，再工业化有望推动美国经济继续扩张，结构调整将会促进全球经济复苏，但美国货币政策正常化将会对新兴市场形成一定冲击，发达国家高负债及主要经济体潜在增长率下移也将对世界经济构成一定不利影响。
预计2015 年世界经济表现将好于2014 年，但仍属缓慢复苏，IMF 预计增速将在3.8%左右。
一、2014 年世界经济形势分析1、全球经济复苏步伐弱于预期，增长格局出现新变化2014 年以来，全球经济活动弱于预期，IMF、世界银行等国际组织和机构不断下调世界经济增速预期。
与此同时，全球经济增长格局又出现新变化。
发达国家经济一改前两年经济低迷状态，复苏速度有所加快，但发达经济体内部出现分化，美国经济表现出较强的韧性，欧元区和日本经济基本上陷入停滞状态，新兴经济体经济增速则进一步放缓。
美国经济呈现先抑后扬的趋势。
受严寒天气影响，一季度GDP 下降2.1%。
但受商业投资和国内需求快速增长影响，二季度GDP 增长4.6%，创2013 年三季度以来最快的扩张速度，三季度GDP 增速也达到3.5%。
重视实体经济发展是美国复苏的重要原因，为提升国际竞争力，次贷危机后奥巴马提出重振制造业、能源自给等计划，再工业化步伐虽然缓慢但已初现端倪。
事实上，从2010 年1 月份开始，美国工业就恢复增长，截至2014 年9 月，已实现持续57 个月同比增长，且从2013 年8 月份开始持续一年超过危机前水平（图1）。
显然，工业复苏对推动美国经济增长起到了至关重要的作用。
二季度为零增长，三季度略有改善，但也只有0.2%。
2015 年宏观经济形势分析
2015年，全球经济不均衡复苏
经济增速 %
全球 发达经济体 美国 欧元区 日本
2014F
3.3 1.8 2.2 0.8 0.9
2015F
3.8 2.3 3.1 1.3 0.8
新兴市场和发展中经济体 中国 巴西 俄罗斯 印度 南非 东盟5国
4.4 7.4 0.3 0.2 5.6 1.4 4.7
5.0 7.1 1.4 0.5 6.4 2.3 5.4
• 美国劳动力市场持续改善，新增就业人数 增加，薪水增幅也在扩大，油价暴跌至5年 多新低，都增强了人们的消费信心。
• 消费支出作为经济增长的最大贡献方，占 • 美国经济总量约70%，2014前三季度增速分 别为 1.2%、2.5% 和 3.2% ，消费支出的持续 增长表明支撑美国经济复苏的内生动力不 断增强。
欧元区：面临通货紧缩威胁，拖累全球经济复苏
• 2014年，欧元区的增长低迷态势已经从外围 • OECD表示，欧元区或许已滑入持久 国家蔓延至核心国家，德国投资率长期不振、 性的停滞陷阱，若经济增长停滞或 法国结构改革屡屡延迟、意大利主权债务高 企，市场对经济复苏的信心脆弱，低通胀率 令通货紧缩风险阴影不散。 • 低通胀伴随着高失业率，欧元区年平均失业 通胀预期进一步降温，则将面临通
一、国际经济形势 总体判断
2015年，世界经济仍将延续复苏态势，但各经济体复苏进度分化 明显。发达经济体中，美国经济逐步回归稳定增长轨道；欧元区经济 持续低迷、通缩压力凸显；日本经济大幅波动、自主增长动力不足。 新兴经济体受外部环境不利、自身经济结构调整双重影响，经济增速 在调整中走低。地缘政治危机和突发事件对一些国家经济增长造成严 重干扰，也对全球金融市场和商品价格形成冲击，埃博拉疫情阻碍部 分西非国家经济复苏。IMF将全球正在继续的复苏定义为不均衡的复 苏，预计2015年全球经济增速为3.8%,全球复苏的步伐令人失望，全 球经济前景不容乐观。
2015年中国经济形势分析
2015年中国经济形势分析2015年中国经济形势分析班级：31332学号：3133208姓名：123关键词：短期调控宏观政策稳增长内容提要：当前经济下行业压力加大，是结构性、周期性和机制性三重因素叠加形成的，从短期调控政策来看，既与前期政策力度不够有关，也与政策传导机制不畅、执行不力导致政策效应难以发挥作用有关。
以及对2015年经济形势的展望。
2015中国经济形势运行分析当前经济下行业压力加大，是结构性、周期性和机制性三重因素叠加形成的，从短期调控政策来看，既与前期政策力度不够有关，也与政策传导机制不畅、执行不力导致政策效应难以发挥作用有关。
1、短期需求减弱与中期结构调整叠加从短期因素来看，世界经济复苏缓慢，我国外部需求明显不足，固定资产投资大幅减速，房地产市场继续调整，以及工业企业去库存化等因素，使得我国经济延续了减速下行态势。
从中期因素来看，当前我国经济发展新常态特征更加明显，经济增速换挡的压力和结构调整的阵痛相互交织，新兴产业增长难以弥补传统产业下降的影响。
要素投入支撑作用减弱、结构升级要求提高、化解前期过剩产能、强化生态环境保护等都会影响经济增速。
2、宏观政策协调性不足加剧经济下行趋势从财政政策来看，去年底以来国家出台的减税降费措施，对支持小微企业发展和创业起到了一定作用，保持了就业稳定，促进了服务业发展。
但是，财政支出政策总体上偏紧，2014下半年财政支出仅增长2.5%，较上半年大幅放缓了13.3个百分点，其中四季度财政支出下跌1.4%。
2014年实际财政赤字率仅为1.8%，低于2.1%的预算目标。
虽然今年初财政支出较去年四季度明显加快，一季度财政支出增长7.8%，但增幅同比放缓4.8个百分点，国家预算投资到位资金增长11%，同比放缓7.2个百分点。
财政支出减缓通过乘数作用对经济增长具有较强的紧缩效应。
由于财政支出传导到经济增长一般需要一个季度左右的时间，去年四季度的财政支出紧缩对当前经济增长带来不利影响。
2015年中国宏观经济分析
主题一：GDP增速下降是新常态，但短期因素改善，增长质量提高综合长期趋势和短期因素，虽然在2015年我国潜在经济增长水平会继续下行，但周期性因素会有改善。
两相抵消，2015年全年GDP增速相较2014年可能略有下降。
美国已经退出量化宽松，2015年四季度很有可能开始加息，美元会保持强势，而人民币(6.2117, -0.0023, -0.04%)对美元大幅走弱的概率极小，因此2015年强势人民币会影响我国出口。
但另一方面，强势美元伴随着国际上能源和其他大宗商品价格下跌，因我国是能源和大宗商品进口的世界第一大国，我国经济从整体上来讲必然受益，表现在国家的经常账户盈余增加、企业因成本降低而利润空间扩大、居民因在能源上面节省支出从而增加在其他方面的消费。
在城市基础设施建设和一些国家重大建设项目方面，我们认为2015年实际的投资增速或能有一定反弹。
最后在房地产市场方面，经历了2014年的较大幅度调整，基数已经降低，而过去几个月的放松限购、放松限贷和降息等措施会在2015年发酵。
另外户籍和土地改革有望在2015年得到实质性的推进，有助于增加对大中型城市住房的需求。
主题二：低通胀引致货币政策框架调整和无风险利率下行由于强势美元，对我国未来几个季度的出口将会造成一定负面影响，因此2015年人民币升值空间极为有限。
考虑到要推动人民币国际化，维持国内资本市场稳定和防止资本外逃等因素，尽管美元或许继续走强，国际大宗商品价格在低位徘徊，国内通缩风险增加，人民币对美元的贬值空间也很有限。
国际油价有望在一段时间内维持每桶70美元的低价。
2015年我国没有通胀风险，通缩压力稍有显现。
我国消费者价格指数涨幅维持在2.0%左右，生产者价格指数仍有下跌空间。
不过2015年CPI通胀上限仍可能维持在3.5%。
为给货币政策和价格改革留有足够的空间，我们认为政府没必要调低CPI通胀上限。
目前我国融资利率还是太高，政府在2015年仍然有相当大的空间调整货币政策。
2015年中国整体经济形势!
2015年中国整体经济形势！【导言】麦肯锡全球资深董事欧高敦以个人名义发布对中国的年度预测已持续多年。
次摘选欧高敦就2015年中国经济发展趋势发表的个人观点，希望大家对2015年的整体经济形势有宏观认识，以便指导招商引资工作。
【正文】2015年以下四个方面值得重视：一、鉴于放缓的经济增速(整体和行业层面)以及走低的工业生产者价格，2015年提高劳动生产率和效率仍然是中国大多数企业保持赢利的关键。
二、技术进步降低了服务业和制造业的职位需求，未来会更严重(但对政府部门影响不大)。
因此，政府应密切关注净就业机会的创造，尤其是新岗位的质量。
而为了在竞争中胜出，企业将扩大信息技术人才的招聘。
三、在节能减排趋势的推动下，风电、太阳能投资持续加码，中国企业的国际地位将得到跃升。
四、中国高铁技术和设备在全球范围内的影响力日趋增强，国内高铁建设继续扩容，且“走出去”势不可挡。
“2015年中国将成为全球企业董事会讨论的关键词。
”欧高敦说。
随着中国增长速度放缓、竞争加剧以及波动性增大，很多中国民营企业希望通过开辟新的国内市场，尤其是海外市场来维系过往的发展速度。
大多数跨国公司最终还是会坚持当前的中国战略，但对如何选择及取舍将会展开很多讨论。
在欧高敦看来，中国消费者以及他们在当下放缓的经济形势之中如何表现，今后几年他们能在多大程度上推动经济增长这一话题将是董事会讨论的核心话题。
此外，他认为2015年诸如工资、就业等主题也值得关注。
一、2015年中国劳动力工资将出现转折点欧高敦说，2015年很可能是中国近十年来收入增长最低的一年，这会对经济产生巨大影响，目前已经出现了某些苗头。
官方数据显示，2014年前9个月城市可支配收入同比增长为个位数。
过去十年，几乎每个行业的平均工资都保持着两位数增长，很多城市的最低工资在五年内翻了一番。
这给人一种错觉，以为工资会一直这么涨。
正因为如此，工人们对自身的定价脱离了市场，国际货币基金组织对中国的调研表明，最低工资每增长10%，就业率就会下跌1%。
2015年我国经济形势分析
2015年以来，中国经济运行遭遇到不少预期内和预期外的冲击与挑战，经济下行压力持续加大。
面对错综复杂的形势，党中央、国务院坚持稳中求进的工作总基调，实施了一系列稳增长、调结构、促改革、惠民生、防风险的政策组合，使国民经济运行保持在合理区间，结构调整取得新进展，民生持续改善。
预计2015全年GDP增长6.9％，CPI涨幅1.5％。
展望2016年经济增长，中国经济发展长期向好的基本面没有变，但受结构性、周期性因素叠加影响，明年经济运行仍面临较大的下行压力，需要采取积极有力的宏观政策和加快推进改革加以应对，仍可保持在合理区间运行。
●全年经济运行总体特征2015年经济运行的总体特征是稳中趋缓、稳中有进、稳中有忧，各领域分化加剧，动力转换过程中有利因素和不利因素并存。
产业结构持续优化，结构性衰退和结构性繁荣并存。
前三季度，第三产业占GDP的比重达到51.4％，较上年同期提高2.3个百分点，高于二产10.8个百分点。
工业内部结构调整加快，新产业、新业态、新产品增长较快，产业结构加快向中高端水平迈进。
但行业景气度差异较大。
一是部分产能过剩行业十分困难。
资源类、重化工业普遍陷入困境，增速大幅下滑，煤炭、钢铁、水泥等产品产量明显下降，行业总体库存压力较大，仍处在调整探底发展阶段，要彻底走出困境尚需时日。
二是高新技术产业快速发展。
计算机通讯、新能源、新材料医药制造等产业发展优势明显，增长速度大幅快于传统制造业。
三是新兴服务业发展势头强劲。
服务新业态、新模式延续近两年高增长态势，电子商务、物流快递等行业表现尤为抢眼。
三大需求趋于平衡发展，内部分化逐步凸显。
2015年以来，消费增长保持稳定，投资增长速度持续放缓，出口增速换挡，三大需求趋向平衡发展。
前三季度，最终消费支出对GDP增长的贡献率达58.4%，高于投资15个百分点，消费成为经济增长的主引擎。
从三大需求内部看，分化逐步凸显，萧条与旺盛并存。
投资方面，房地产投资持续回落，月度投资已现负增长，基础设施投资保持较快增速，制造业投资缓中趋稳。
世界经济2015年回顾与2016年展望
世界经济2015年回顾与2016年展望作者：陆燕来源：《国际商务财会》2016年第01期2015年世界经济继续处于缓慢增长轨道，整体增速降至2010年以来最低水平，不同经济体增速分化加剧，不稳定和不确定性增加。
在缺乏强有力的刺激因素下，预计2016年世界经济将延续低速及不均衡增长态势，发生新一轮经济衰退的可能性不大。
各国结构性改革任务艰巨，世界经济要完全走向稳定持续增长，很可能要经历一个长期曲折的过程。
一、全球经济总体形势概述（一）2015年世界经济增长低于普遍预期2015年全球经济形势的大趋势没有发生根本改变，但却呈现出一些新特点。
第一，在全球经济整体增速进一步下滑同时，发达国家经济增速有所提高，新兴经济体和发展中国家经济继续减弱。
第二，世界贸易增长依然疲弱，特别是发展中国家的贸易增长率多年来第一次低于发达国家的贸易增长率，在发达国家进口总量增加同时，发展中国家出口明显下滑。
第三，国际大宗商品需求和价格持续下滑，为五年来最差行情，特别是能源、大宗资源及食品等价格大幅走低。
国际货币基金组织（IMF）编制的初级产品价格综合指数在2015年11月比上年同期下跌了34.3%，其中能源类指数跌幅最大，为42.8%。
第四，跨国投资缓慢恢复，全球企业并购再掀高潮。
2015年全球企业并购交易总额约4.6万亿美元，时隔八年刷新历史记录。
第五，国际金融市场动荡加剧，金融风险和不确定性加大。
衡量美元对其他主要货币汇率变化的美元指数全年上涨近10%，新兴经济体的货币普遍贬值。
第六，发达经济体货币政策取向分化，给世界经济带来复杂局面及影响，新兴经济体继续承压。
第七，世界多地出现与地缘政治相关的紧张局势，对相关国家经济增长造成严重干扰。
总体上看，2015年世界经济表现不如预期，增长动力不足，调整分化加剧，下行风险加重。
多个国际组织或机构屡次下调全球经济增长预期。
IMF最新预计，2015年全球经济将增长3.1%，较上年低0.3个百分点，是国际金融危机以来的最慢增速。
中国经济形势2015
12月18日，“中央经济工作会议”召开。
习近平总书记说过：“我国经济运行总体是好的，同时也面临一些突出矛盾和问题，需要集思广益、真抓实干加以解决”。
今天这个时候，适合复习一下，这一年习近平对中国经济形势做出过的十个权威判断。
从中我们或可感知，中央经济工作会的蛛丝马迹。
一、中国经济信心“两个来自于”近段时间，大家都很关心中国经济。
这完全可以理解，因为中国已经成为全球第二大经济体，同各国经济紧密相连。
在这里，我想强调的是，中国有信心、有能力保持经济中高速增长，继续为各国发展创造机遇。
……——我们的信心，来自于全面深化改革、建立开放型经济新体制的决心和行动。
——我们的信心，来自于中国经济强劲内生动力和中国政府坚强有力的政策引导。
——在二十国集团领导人第十次峰会第一阶段会议上关于世界经济形势的发言(2015年11月15日，安塔利亚)二、中国对外开放“三个不会变”我愿重申，中国利用外资的政策不会变，对外商投资企业合法权益的保护不会变，为各国企业在华投资兴业提供更好服务的方向不会变。
中国开放的大门永远不会关上！——在亚太经合组织工商领导人峰会上的主旨演讲(2015年11月18日，马尼拉)三、中国经济发展“四个没有变”总的看，中国经济发展长期向好的基本面没有变，经济韧性好、潜力足、回旋余地大的基本特征没有变，经济持续增长的良好支撑基础和条件没有变，经济结构调整优化的前进态势没有变。
同时，中国经济仍然面临复杂的内外环境和较大的下行压力，正经历着改革阵痛，机遇前所未有，挑战也前所未有。
——在亚太经合组织工商领导人峰会上的主旨演讲(2015年11月18日，马尼拉)四、中国经济“五个更加注重”——我们将更加注重效益质量。
——我们将更加注重创新驱动。
——我们将更加注重公平公正。
——我们将更加注重绿色发展。
——我们将更加注重对外开放。
——在亚太经合组织工商领导人峰会上的主旨演讲(2015年11月18日，马尼拉)五、前三季度经济平衡较快发展作为世界第二大经济体，中国经济走势受到大家关注。
2015年中国十大经济事件
2015，“十二五”规划收官之年。
新常态下的中国经济，从新旧动力转换，到遏制系统性金融风险;从深化改革各项措施的落地，再到人民币国际化取得关键突破……有挑战，有风险，但更有发展与进步。
又是岁末。
盘点过去，中国经济总体保持平稳，向好趋势没有改变;展望未来，中国经济运行中的新现象、新趋势不断呈现，这些亮点正在并将长期利好中国经济发展大局。
1.经济增长保持中高速“经济增长预期7%左右，考虑了需要和可能，与全面建成小康社会目标相衔接，与经济总量扩大和结构升级的要求相适应，符合发展规律，符合客观实际。
以这样的速度保持较长时期发展，实现现代化的物质基础就会更加雄厚。
”在3月举行的十二届全国人大三次会议上，国务院总理李克强如是描述着2015年中国经济的增长目标。
如今，这一目标可谓“大局已定”。
评析国家统计局数据显示，2015年前三季度，我国国内生产总值487774亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%。
分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%，三季度增长6.9%。
而根据以往经济运行的规律，中国经济全年实现“7%左右”的中高速增长已无悬念。
清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为，研究一个经济体是否有继续增长的潜力，一个重要指标应是这个经济体与世界领先经济体的差距。
按照购买力平价计算，中国人均GDP仍然只是美国20%的水平。
他举例说，当日本、韩国、台湾地区的人均GDP达到美国20%的时候，接下来的10—15年，他们的平均增长速度都保持在7%以上，因此有理由认为中国经济仍具有巨大的潜力。
2.利率市场化基本完成3月1日，金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;5月11日，这一浮动区间上限由此前的1.3倍调整为1.5倍;8月26日，1年期以上定期存款的利率浮动上限放开;10月24日，央行宣布对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。
至此，持续了近20年的利率市场化改革基本完成。
2015上半年宏观经济的十大表现
2015上半年宏观经济的十大表现2015年上半年，中国宏观经济基本上延续了中国新常态攻坚期的基本逻辑，各类宏观经济指标在趋势性和周期性因素的叠加作用下出现超预期的变化，并呈现出以下10大新现象和新特征。
1、GDP增速在总体持续回落中出现部分区域塌方式的下滑。
虽然一季度实际GDP增速为7.0%，二季度增速6.8%，但值得注意的是，1)名义GDP下滑较大，仅为5.8%和5.6%，在近5年里，首次低于实际GDP增速；2)东北和西部部分区域出现塌方式的下滑，名义GDP增速和财政增速都出现负增长。
2、在投资下滑的引领下，三大需求同时回落。
总需求呈现加速回落的态势，有效需求不足的问题日益凸显，总需求与总供给的缺口进一步扩大。
3、在第二产业的引领下，总供给持续疲软，工业领域的萧条已步入新的阶段。
从1-5月份的数据来看，虽然工业在第二季度有所反弹，但依然呈现底部运行的态势，规模以上工业增加值累计增速为6.2%。
较去年同期下滑了2.5个百分点，如果考虑价格因素，名义工业增加值增速仅为1.6%，较去年同期下滑了5.2个百分点。
这种变化充分说明工业领域持续萧条已经步入新的阶段。
中国经济结构深度调整的关键期、风险全面释放的窗口期以及经济增速筑底的关键期已经到来，中国经济在疲软中开始孕育新的生机，在艰难期之中曙光已现，在不断探底的进程中开始铸造下一轮中高速增长的基础。
4、在总需求不足、国际大宗商品价格下滑以及内生性收缩等因素的作用下，宏观经济整体通缩的压力大幅度上扬，工业领域的通货紧缩问题向深层次迈进。
一是工业品出厂价格指数和购进价格指数连续39个月为负，同比下滑幅度不断扩大；二是进出口价格指数持续低迷，进口价格指数已持续37个月为负，而出口价格指数也持续在0水平附近波动40个月。
三是CPI持续回落，进入“1”时代，远远低于目标价格水平，改变了过去2011-2013年期间“GDP增速回落但CPI增速稳定”的运行模式，这表明GDP增速回落的主要因素之中需求不足的因素在强化；四是与整体宏观经济更为密切的GDP平减指数持续为负，这表明中国宏观经济可能开始步入整体性“低迷时代”。
2015年经济政策走向
推进土地制度改革，加快土地流转 政策建议
• 在我国面临通缩压力下，2015年国家要进一步加大土地制度改革力度， 建议明年加大土地流转力度，带动社会投资，进而减轻地方政府的负 债压力。 • 一是要加快农田确权进程，保护农民权益； • 二是尽快出台《农村土地流转办法》，规范土地流转交易和管理行为， 确保土地流转有序进行； • 三是建立市场统一流转平台，规范流程，避免暗箱操作； • 四是健全土地流转服务机构，完善风险评估、金融服务以及合同纠纷 等第三方服务机构，明确地方政府在土地流程中的作用，避免政府走 原来征地的老路； • 五是建立土地用途管理制度，完善土地撂荒惩治措施； • 六是从国家层面明确流转费的分配原则； • 七是创新农民长效社会保障措施，探索建立农村保障基金； • 八是明确流转费的用途，确保资金主要用于民生改善； • 九是建立政策金融机构，加大对土地流转的金融支持
完善建设金融市场体系，支持中小 企业创新金融扶持政策
• 在我国中小企业“融资难融资贵”问题持续发酵背景下， 2015年国家应创新性的建立配套政策性金融机构，解决中 小企业融资成本高的问题，引导社会资本，配置社会结构。 • 一是建立专门服务中小微企业的政策性银行。针对性的服 务于中小企业发展的各个生命周期，完善金融服务体系； • 二是设立中小企业股票和债券发行市场，加大中小企业直 接融资渠道； • 三是设立中小企业信用担保平台，方便中小企业融资信用 管理； • 四是设立中小企业信用担保基金，为中小企业融资增信， 提高申贷通过率；五是促进其他金融机构的发展，共同为 中小企业融资服务。
实施积极财政政策，主动适应经济 新常态
• 我国正步入经济发展的新常态，2014年经济总体运行平稳。2015年 国家应该继续实施积极的财政政策，实现经济增长与结构调整的平衡。 • 一是适当提高政府赤字率，加大对经济结构调整的支持，增加政府的 公共投资支出，拉动投资和消费； • 二是全面推进财税体制改革，增加对地方政府资金的支持； • 三是加快推广PPP和市政债等新型融资模式，降低地方政府债务风险； • 四是继续推进“营改增”的全面实施，减轻企业税负并促进企业转型， 实现结构性减税； • 五是加快推进新《预算法》的实施，将地方政府债务纳入预算管理的 范畴，实现筹资有道用资有方； • 六是协调财政、金融以及国企等多方面的改革，尽快释放政策性红利。
2015年国际经济形势与国内经济形势预估
政府加大简政放权力度，落实创新创业政策，激发了社会创 新活力和创造潜能，形成了大众创业、万众创新的生动局面 。
民生改善及社会事业发展成就
居民收入稳步增长
随着经济的稳定增长和就业形势的改善，居民收入实现稳步增长，消费能力持 续增强。
社会事业全面发展
教育、医疗、文化、体育等社会事业全面发展，公共服务水平不断提升，人民 群众获得感、幸福感、安全感显著增强。
03
2015年国际经济形势预测与 影响分析
全球经济增长前景展望及不确定性因素
全球经济增长前景展望
预计全球经济将保持温和增长，但增速可能略有放缓。主要经济体中，美国经济 将保持稳定增长，欧元区经济有望实现微弱增长，日本经济在宽松政策刺激下有 望维持低速增长，而新兴经济体增长将呈现分化格局。
不确定性因素
跨境资体化程度加深，跨境资本流动规模不断扩大、速度不断加快，给各 国监管带来严峻挑战。一方面，跨境资本流动可能加剧国内金融市场波动，引发系统性 金融风险；另一方面，跨境资本流动也可能成为热钱投机和非法金融活动的渠道，扰乱
国内金融秩序。
应对策略
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主要货币汇率走势将对全球经济和金融市场产生深远影响 。美元升值可能加剧全球流动性紧缩，对新兴经济体产生 负面冲击；欧元贬值有助于提升欧元区出口竞争力，但可 能引发内部经济失衡；日元贬值将有利于日本出口和经济 复苏，但可能引发与其他国家的贸易摩擦；人民币汇率稳 定有助于维护国际金融市场稳定和促进全球经济增长。
对外贸易大国
中国已成为全球重要的贸易大国，对外贸易在推动国内经济增长、 促进就业等方面发挥着重要作用。
国际投资新力量
中国对外投资规模不断扩大，逐渐成为国际投资领域的重要力量。
2015世界经济形势与展望
2015年世界经济形势与展望asdf联 合 国纽约，2015年摘要全球宏观经济发展展望全球增长将略有改善，但仍仅持续在中等水平2014年全球经济预计增长幅度仅为2.6％。
经济复苏受到一些新的挑战的阻碍，包括世界各地地缘政治冲突加剧等一系列意想不到的冲击。
大多数经济体国内生产总值(GDP）增幅与危机发生前相比明显较低，提高了经济长期平缓增长的忧虑。
在发达经济体中，虽然对2015年和2016年的经济预测有所改善，但依然存在显著的下行风险, 特别是在欧元区与日本。
在2014年，发展中国家和转型经济体的增长速度变得更加分岐，一些大型新兴经济体经济增长大幅减速，尤其是在拉丁美洲和独联体国家。
其中一些经济体遇到各自不同的挑战，包括结构性失衡和地缘政治紧张局势。
在展望期内, 全球经济增长速度将仍以较稳健的步伐略微加快，世界生产总值（WGP）在2015年和2016年预计将分别增长3.1％和3.3％。
就业低迷和工资疲弱仍然是主要挑战就业形势仍然是宏观经济形势的一个主要弱点; 在世界许多地方GDP增长持续低迷甚至低于潜在水平，因此并没有创造出足够数量的富有成效的工作岗位。
在发达经济体中，一些国家尤其是欧元区失业率居高不下，同时工资水平又持续受到金融危机的影响。
在发展中经济体，尽管就业率增长较慢，从2013年起失业率却一直相对稳定，部分原因是由于劳动力增长较低，然而非正式和弱势就业仍然非常普遍。
无论如何，高失业率仍在很多国家持续，尤其是在北非和西亚以及一些东南欧的转型经济体。
全球通货膨胀温和：欧元区面临通货紧缩风险，一些发展中国家面临通货膨胀全球总体通货膨胀率仍然是温和的，但这并不能掩盖个别情况的广泛差異。
值得注意的是，大约有十几个发展中国家和转型经济体通货膨胀率高升，而越来越多的欧洲发达经济体正面临通货紧缩的风险。
从前景来看，全球通货膨胀率预计将与过去两年观察到的水平非常接近，大约维持在3％左右。
虽然预计到2016年发达经济体的总平均通货膨胀率会小幅增长，但发展中经济体和转型经济体的总体通货膨胀率都会下降。
中国经济运行稳中有进——2015 年宏观经济数据解读
在世界经济深度调整、经济贸易低速增长的情况下，6.9%的增速是个不俗的表现。
新常态下，中国经济速度变化、结构优化、动力转换，取得了积极进展。
当前，世界经济复苏乏力，经济形势错综复杂，国际贸易下降，金融风险增加。
6.9%是一个不低的速度，符合7%左右的预期目标，增速在主要经济体中名列前茅。
如何看待中国经济？国家统计局用“总体平稳、稳中有进、进中有创、创中提质”这16个字来概括2015年的中国经济；2月3日，国家发改委主任徐绍史在国新办举行的新闻发布会上，从速度变化、结构优化、动力转换三个视角，对2015年中国经济社会运行情况进行了解读。
国民经济运行稳中有进2015年，中国国民经济总体平稳、稳中有进、进中有创、创中提质。
分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%，三季度增长6.9%，四季度增长6.8%。
分产业看，第一产业增加值60863亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值274278亿元，增长6.0%；第三产业增加值341567亿元，增长8.3%。
总体平稳。
首先是速度稳，4个季度没有出现大的波动；其次是就业稳，新增就业人数包括大学生就业在增长，大城市调查失业率在5.1%左右；再次是物价稳，全年CPI上涨1.4%；此外是居民收入稳定增加，农村居民人均可支配收入实际增长7.5%，城镇居民增长6.6%，全国居民人均可支配收入增长7.4%。
稳中有进。
一是结构升级，第三产业的比重已经达到50.5%，比第二产业高出10个百分点；二是需求结构改善，最终消费对GDP的贡献达到60%以上；三是居民消费的结构升级改善，恩格尔系数从2013年的31.2%下降到2015年的30.6%。
2015年，中国服务业增长较快，占比继续超过第二产业。
2015年服务业税收已经占到整个国家税收的一半以上，服务业税收的增量占整个税收增量的80%，其中与互联网相关服务业的税收增长19%。
进中有创。
主要表现在创新。
2015年，我国高技术产业的增加值增速比规模以上工业高4.1个百分点，新兴产业、新型业态和新商业模式蓬勃发展，市场活力进一步激发；非公企业增长较快，其工业增加值增长和利润均比国有控股企业高出不少。
2015回顾：中国经济增速为何加速下滑？
2015回顾：中国经济增速为何加速下滑？自2014年起，第三产业对GDP贡献率就开始连续超过第二产业。
这一趋势在2015年得到了强化，二、三产业对GDP贡献率的差距明显拉大。
2015年3季度，第三产业贡献率达到58.8%，而第二产业仅为36.8%。
历史数据显示，2003年以来第二产业对GDP贡献率的最高记录为57.9%，从这个角度看，中国经济结构转型已经取得一定成效。
然而，过去两年间中国经济增速持续下行，2015年3季度GDP同比增速跌至6.9%，达到金融危机后的最低水平。
经济增速加速下滑的原因是什么、“十三五”规划如何应对这一局面是本部分主要讨论的问题。
1、第三产业对国民经济贡献率快速提升改革开放以来，中国经济经历了长期高速增长过程，工业部门的崛起在此期间扮演了重要角色。
在出口导向型战略的推动下，以制造业为主的可贸易品部门劳动生产率快速提升，达到全球领先水平。
1980年至今，农业劳动生产率年均增长5.1%，服务业劳动生产率年均增长5.2%，而制造业劳动生产率年均增长则高达7.6%。
由于制造业是中国的主导产业，其对GDP的贡献率和拉动远高于农业和服务业，持续提升的制造业劳动生产率是中国经济过去三十年间高速增长重要原因之一。
但是，正如其他国家发展经验，当中国进入中高等收入国家行列后，中国经济开始经历趋势性下行过程。
最近数年中国制造业劳动生产率增速仍较为稳定，金融危机后制造业劳动生产率增速仍稳定在7%水平，但其对GDP增速的引领作用明显弱化。
之所以出现这种变化，我们认为主要原因是制造业在国民经济的影响力开始下降。
2003-2010年间（金融危机除外），第二产业对GDP累计同比贡献率均高于第三产业，而且二、三产业的贡献率较为稳定，第二产业平均贡献率为52.1%，第三产业平均贡献率为43.4%。
2011年起二、三产业在国民经济中的影响呈现出此消彼长的态势。
第二产业贡献率从2010年57.2%下滑至2014年的47.1%，而第三产业贡献率则从39.2%上升至48.1%。
2015年中国宏观经济环境分析——新常态和国际形式
宏观经济环境分析——经济新常态1、中高速。
从经济发展的速度层面看，经济增速换挡回落。
2012年以前维持在10%左右的高速增长，2012年开始转为7%—8%的中高速增长，预测中高速增长将是中国经济最基本的常态特征。
图1 中国改革开放以来GDP 走势及未来GDP 走势预测图数据来源：中国国家统计局虽然经济速度降低，但是这并不意味着经济形势的整体下行。
图2 2010-2014年主要经济指标趋势图0.020.040.060.080.10.120.140.160200004000060000800001000001200001400001600001978198119841987199019931996 1999 20022005 2008 2011 2013 2016 2019真实GDPGDP 增长率环顾世界，当一个国家或地区经历了一段时间的高速增长后，都会出现增速“换挡”现象。
表1 部分国家及地区经济发展“换挡”情况统计表数据来源：各国家和地区统计局中国是一个发展很不平衡的大国，各个经济单元能接续发力、绵延不绝，导致发展能量巨大而持久，因而中国经济有望在7%—8%的中高速挡运行一段时间。
综上所述，虽然宏观经济发展放缓，但是局部发展良好。
2、优结构经济结构不断优化升级。
（1）产业结构方面，第三产业逐步成为主体2013年，我国第三产业（服务业）增加值占GDP比重达46.1%，首次超过第二产业；今年上半年，这一比例攀升至46.6%。
“美国等发达国家服务业已占GDP 的80%以上，新常态下，我国服务业比重上升将是长期趋势。
图3 1978-2014年三大产业对GDP贡献率趋势变化折线图数据来源：中国国家统计局产业结构从制造业为主向服务业为主转变。
服务业是国民经济的重要产业，服务业发展水平是衡量现代社会经济发达程度的重要标志。
过去一个时期，我国服务业发展相对滞后。
2013年服务业增加值占GDP的比重首次超过制造业，达到GDP 的46%。
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2014年，受房地产转折性变化影响，经济下行压力进一步加大底线？？底线思维？？经济下行明年增长预期目标确定为7%左右比较适宜为我国经济平稳转入新常态（理性？）（“防爆”？）主要经济指标短期出现整体下滑。
包括消费、出口、投资（分需求侧和供给侧看）从需求侧看，除了消费基本稳定、受价格因素影响实际增速略有提高外，投资、出口增速降幅较大。
从供给侧看，工业增加值增速月降幅达2.1个百分点，创2008年国际金融危机以来新低房地产转折性变化是下行压力加大的重要原因三是严重的产能过剩压制PPI长期负增长，使其对短期需求波动的敏感度下降PPI“工业品出厂价格”，PPI作为工业部门最关键的价格信号，其作用减弱后，企业原本优先调整价格的策略改为被动调整产能，进一步放大供给侧的波动。
另外，银行相对收紧了信贷，企业降杠杆力度有所加大，资产负债收缩会导致供给侧加快调整。
如果需求不出现进一步恶化，短期供给侧的超调在随后几个月可能会有所缓和，但对市场预期的影响仍需要高度关注。
（新常态，那么市场预测会趋于理性？房价会进一步缓慢下降？）结构调整首先，经济下行对就业冲击不明显。
随着我国人口结构的变化，新增劳动力总量压力已经明显减弱。
1—9月全国城镇新增就业达到973万人。
从全国就业供求分析看，求人倍率稳定在1.1左右，总体上维持求大于供的格局。
（工业产能过剩，但是劳动力求大于供，说明结构在变化，在转向第三产业。
其次，主要效益指标基本稳定。
以往效益指标总体呈高弹性特征，即增长速度（利润增长）越高，效益（利润率）越好；增速回落，效益指标往往降幅更大。
效益指标由强弹性变为弱弹性，表明市场主体逐步适应宏观环境的变化，盈利模式开始发生转变。
（利润率，也就是盈利能力不变，而利润总额增速慢了，可能是企业略收缩生产。
关键是盈利能力，不是总量。
）第三，风险累积但总体仍可控。
我国债务余额（国家（政府、家庭和企业加起来的）多年的债务累计，国债负担率是指债务余额占GDP的比例，一定程度上反映债务总量对经济的影响,经济越发达,债务承受能力越大）占GDP比例达到215%（一般是多少？正常是多少？应该太多不行，太小也不行，杠杆）左右。
第四，经济结构发生积极变化。
去年我国第三产业增加值占GDP比重首次超过第二产业，今年上半年占比继续提高，达到46.6%，服务业成为经济增长的最大来源。
消费对经济增长的贡献稳步上升，超过投资成为经济增长第一动力（好还是不好，会有什么影响？“欧美经济体主要依靠创新驱动和消费主导的模式”）。
上半年消费拉动GDP增长4个百分点，比去年同期提高0.6个百分点。
近两年呈现出重化工业去产能、房地产挤泡沫、融资平台去杠杆、消费领域挤浪费等态势，总体有利于加快结构调整。
正如近期房地产调整幅度虽较大，加大经济下行的压力，但必须看到这种调整是必经的阶段，总体是利大于弊的，是以“短痛”代替“长痛”的现实选择。
速度服从质量（一）新增长均衡点有望在6%—6.5%之间会呈现出规模经济和结构变动释放的增长效应仍发挥作用但日趋减弱，质量提升和全要素生产率贡献逐步增强的混合特征；是后发优势巨大潜力继续释放，同时创新前沿不断前推，模仿追赶与自主创新并重的阶段。
我国增长潜力仍会高于主要发达经济体。
1.潜在增速下降，未来5年平均为6.4%左右中长期潜在增长率主要由劳动力、资本积累和技术进步等供给因素决定。
首先，资本回报率已出现较大下降。
我国资本回报率2009年以后出现了重大变化，由以前的平均17%左右下滑至12%左右，目前这种下滑态势还在继续，单位增量资本对增长的贡献明显降低。
其次，人口结构和劳动力供给发生转折性变化，劳动力峰值已过，劳动力成本的持续较快上升，储蓄率趋于下降，传统低成本比较优势明显削弱。
第三，技术进步速度明显放缓。
1978—2011年期间我国全要素生产率（TFP）（首先，资本回报率已出现较大下降。
我国资本回报率2009年以后出现了重大变化，由以前的平均17%左右下滑至12%左右，目前这种下滑态势还在继续，单位增量资本对增长的贡献明显降低。
其次，人口结构和劳动力供给发生转折性变化，劳动力峰值已过，劳动力成本的持续较快上升，储蓄率趋于下降，传统低成本比较优势明显削弱。
第三，技术进步速度明显放缓。
1978—2011年期间我国全要素生产率（TFP）平均增速为3.6%，自2011年以来已经降到1.1%。
简单技术模仿空间变小，农业部门向非农部门转化释放的生产率提升效应明显减弱。
综合测算，未来5年时间，我国经济潜在增速平均在6.4%左右。
）平均增速为3.6%，自2011年以来已经降到1.1%。
简单技术模仿空间变小，农业部门向非农部门转化释放的生产率提升效应明显减弱。
综合测算，未来5年时间，我国经济潜在增速（潜在经济增速是指一国（或地区）经济所生产的最大产品和劳务总量的增长，或者说一国（或地区）在各种资源得到最优和充分配置条件下，所能达到的最大经济增长。
这里讲的资源包括自然资源，也包括人力资源、技术和管理，还包括制度安排和经济政策。
）平均在6.4%左右。
2.需求调整速度决定新阶段企稳的时间一是出口调整基本到位。
预计出口增长有望在较长时期维持在5%—10%的水平。
二是投资下调有望在近两年完成，增速在11%左右企稳。
投资增速有望在近两年内由过去25%左右快速下调到5%左右，然后相对企稳。
另外，服务业特别是生产性服务业等仍将保持快速增长，占整体投资比重会明显上升三是消费增长还有一定回落空间。
随着经济增长放缓和劳动生产率增长减速，收入增长将有所放缓，住房、汽车带动的消费增长效应逐步减弱，信息等新消费形态会继续快速增长。
预计最终消费支出和社会消费品零售总额实际增速分别回调到6%和10%左右。
明后两年是关键的窗口期，2016年最有可能调整到位。
（二）明年GDP预期增长设为7%左右较适宜1.全球经济继续分化，外需保持低速增长世界经济仍处于危机后的大调整阶段，由于内部结构差异明显，各区域发展状况更趋分化，但总体有望维持低增长态势。
受能源成本下降、消费和投资增长企稳、国际资本回流等因素支撑，美国经济有望维持稳定增长态势，预计2015年达到3%左右。
二是欧盟经济降中趋稳。
受高失业、低通胀和结构问题牵制，欧盟经济复苏乏力。
宽松货币政策和欧元贬值，以及西班牙等南欧经济企稳，明年欧盟经济有望止跌回稳。
三是日本经济低位增长。
消费税率提升引发经济增长大幅波动的效应减弱，再次提高消费税率的可能性不能排除。
预计2015年GDP增长1.2%左右，略高于今年。
四是新兴市场国家增长小幅回升。
受发达经济体需求带动，新兴市场经济增速将略有回升，但由于自身潜在增长率和大宗商品价格下降，以及资金外流等影响，回升势头依然脆弱。
另外，美国明年上半年加息对国际资本流动的影响、欧元区量化宽松的实际规模和效应，以及乌克兰等地缘政治危机的演变等，都是需要高度关注的外部不确定因素。
预计明年我国出口增速在7%左右。
2.投资继续下行，消费稳中略降新执行的信贷政策，对四季度和明年房地产销售增长，特别是一二线城市会有积极作用，也有利于改善房地产开发企业的资金状况。
（应该是指利率下调吧）。
但受转折性调整和高企的库存决定，房地产投资下行态势不会逆转，预计明年房地产投资增速为7%左右。
考虑加速折旧、税收优惠等政策，以及设备更新、新兴产业带动和出口趋稳等因素，制造业投资降幅不大，预计增长13%左右若中央财政不扩大支持力度，基础设施投资增速将有所回落，公私合作（PPP）模式（广义PPP（Public-Private-Partnership）也称3P模式，即公私合作模式，是公共基础设施一种项目融资模式。
在该模式下，鼓励私营企业与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。
通过这种合作方式，合作各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果。
）短期仍难担当大任。
受收入增长小幅放缓、与住房相关的消费收缩，以及大宗商品价格走低等因素影响，明年消费增长维持稳中略降态势。
明后两年是“十二五”规划收官和“十三五”开局之年，也是我国经济平稳转入新增长阶段的关键时期。
宏观政策需要顺应目前调整的趋势，并对短期意外冲击保持警惕，将经济波动控制在较小范围内。
综合内外条件，2015年预期增长目标定在7%左右较为适宜。
正确认识“三期叠加”（三期叠加：1.增长速度换挡期，是由经济发展的客观规律所决定的。
2.结构调整阵痛期，是加快经济发展方式转变的主动选择，3.前期刺激政策消化期，是化解多年来积累的深层次矛盾的必经阶段。
“三期”叠加是当前中国经济的阶段性特征，“三期叠加”的重要判断，为我们制定正确的经济政策提供了依据。
）的阶段特征，在经济增长向中高速靠近、呈现出新的常态化的关键时期，需要着力处理好速度与质量的关系，力争速度下台阶的同时质量上台阶；把防范化解风险放在更加突出的位置，继续实施积极财政政策和稳健的货币政策，保就业、稳效益、控风险、促创新，推动经济社会平稳健康可持续发展。
——继续实施稳健货币政策和积极财政政策。
明年应继续实施稳健的货币政策，保持社会融资总量的合理增长，在防止局部风险扩散的同时，为实体经济提供相对宽松的资金环境，稳健取向下政策要更加灵活；实施积极的财政政策，适度扩大财政赤字，赤字资金要重点用于综合减税、技改贴息、基础设施建设。
着力盘活财政沉淀资金（政府财政拨付资金使用效率低下，造成巨量存量财政资金。
在“存量”屡次成为理解“李克强经济学”的关键词时，面对政府国库存款余额超过3万亿元、财政专户余额超过1万亿元的现状，财政部终于开始提速《财政资金支付条例》。
“年底突击花钱”。
“造成资金的沉淀，一是专户资金没有及时拨付给地方而留在账户，二是地方对资金的使用没有及时申报，虽已从专户划拨，显示‘划拨’状态，但资金却没有实际使用仍停留账户。
”中央政法大学财税法研究中心主任施正文说。
）优化存量资金结构。
——加大企业债务重组支持，避免金融风险扩散。
实体经济调整必然表现为金融资产的重新配置和价格重估，要防止由此引发的金融体系连环紧缩。
加快银行债务重组，适当放宽商业银行不良贷款冲销的财务规定，允许免除的贷款本金或利息作为不良贷款进行冲销，抵免所得税（也是放松贷款）。
尽快将企业担保信息纳入征信系统共享，减少因信息不对称造成的资金错配。
对于那些管理较好、产品有市场、有新产品和技术储备，但因债务压力导致经营暂时困难的企业，要给予信贷支持，并加快银行债务重组。
——逐步释放改善性需求，促进房地产市场软着陆。
房地产投资增速平稳回落是经济顺利迈向新常态的基础。
在已经出台的信贷政策基础上，一是清理、调整房地产市场高速增长时期的税费政策，降低交易环节税费，鼓励梯度消费，有序释放居民改善性需求；二是研究建立利率和首付比例反向调节的机制（利率低，首付就要高！！），防范未来因基准利率下调可能引发的泡沫风险；三是适当收紧三四线城市住房土地供应规模，防止产能过剩问题在房地产领域蔓延；四是进一步完善住房保障方式，对市场供应量过大、库存较高的城市，可探索货币化安置货（币化安置，是指在拆迁住宅房屋中，拆迁人将应当用以安置的房屋按规定折算成安置款，由被拆迁人选购住宅房屋自行安置的方式。