阿里招股书避关键数据 物流、支付宝、天猫缺失_0

阿里招股书避关键数据物流、支付宝、天猫缺失

阿里巴巴披露招股的同时，多项财务数据随之曝光，但是包括支付宝业务、电商平台独立数据以及物流建设等关键数据缺失。

对于阿里巴巴来说，支付宝是十分重要的支付平台，但事实上阿里巴巴并不持有支付宝股份。此次赴美IPO，阿里巴巴计划打包上市的三大板块中，也自然不包括支付宝。

美国对冲基金Dalton Investments投资组合经理托尼.徐（Tony Hsu）表示，由于阿里公司架构还是将权力集中在少数人手中，因此缺少支付宝方面细节会引发大众对透明度的担忧。

易观国际首席分析师李智对21世纪经济报道记者称，从理论上说阿里巴巴确实应该披露得更详细一些。不过，这次支付宝业务并不装进上市公司，而且这只是初提交，存在着进一步调整的空间。李智说。

电商平台数据方面，阿里巴巴包含淘宝、天猫两大业务，但是阿里巴巴招股书将这两者和另一个更小的平台合称为中国商务业务类别，未给出细分数据。天猫的规模信息更为重要，因为其面临着京东的激烈竞争。华尔街日报援引分析人士的话称。

李智认为，其实具体到淘宝、天猫多少交易总额（GMV）不是最关键的，最重要的是收入构成。比如阿里巴巴招股书称，其去年营业收入接近500亿元，但未明确提到具体构成。里面多少来自广告？多少来自交易提成？多少来自B2B的会员服务？这些是没有提到的。

李智说。

对于电子商务企业来说，物流是其重要支撑部分阿里巴巴也未详细披露和国内14家物流和快递公司合作的财务状况，虽然快递公司对于阿里巴巴两大平台的运转十分重要。2012年，马云还曾批评国内快递业水平太糟糕，阻碍了中国网上购物的发展。其不披露的理由是：阿里巴巴持股48%的中国智能物流骨干网和14家快递公司存在数据分析、定价协议，无法披露更多数据。

物流作为电子商务的重要支撑保障部分，从招股书披露信息要求的公开原则，这部分理应披露。中国电子商务研究中心分析师姚建芳认为，阿里巴巴之所以未对物流信息做详细的披露，很重要的原因是物流并非阿里的强项。

姚说，虽然阿里在去年投资菜鸟网络，但菜鸟成立之后屡屡被质疑成为圈地的幌子，虽然偶有实际物流建设举动，但真正能够发挥的作用目前还不大，淘宝、天猫的大部分物流还是依靠四通一达等快递公司。

而与竞争对手京东相比，物流是其招股书中重点披露的信息，包括具体的仓储面积等。

如果像京东这样自建物流的必须要披露，在固定资产这块占很大的比例。易观国际分析师林文斌对21世纪经济报道记者表示，阿里巴巴在物流这块的资产所占比例较小，是否详细披露要看具体协议约束，虽然有菜鸟物流，但（阿里的）仓储、运输等方面还是没有

做起来。

记者致电阿里巴巴公关部人士，其表示一切以招股书为准，对相关疑问未予置评。