最新 开放式基金投资风格-精品
lof基金是什么
lof基金是什么Lof基金是什么Lof基金，即上海证券交易所上市开放式基金。
它是中国基金市场中的一种特殊类型基金，与普通的开放式基金有所不同。
Lof基金诞生于2004年，彼时中国正在开放资本市场，为了满足国内投资者对国际资本市场的需求，引入了Lof基金这一新的基金品种。
Lof基金的全称是“上海证券交易所上市开放式基金”，这意味着Lof基金具备着开放式基金的特点，投资者可以随时购买和赎回基金份额。
同时，Lof基金可以在上海证券交易所上市交易，这使得Lof基金成为中国基金市场中唯一可以在证券交易所交易的基金品种。
与普通的开放式基金相比，Lof基金在基金的投资标的上具有更大的灵活性。
Lof基金可以投资国内外的股票、债券以及衍生品等多种不同资产类别。
这使得Lof基金能够为投资者提供更加多样化和全球化的投资机会，以追求更好的回报。
值得一提的是，Lof基金通常投资于海外市场，以追求高于国内市场的投资收益。
这也成为Lof基金备受关注的原因之一。
对于国内投资者而言，通过投资Lof基金，可以参与到全球投资市场中，获得更广阔的投资机会。
Lof基金作为一种特殊类型的基金，拥有着独特的特点和优势。
首先，Lof基金具备了较高的透明度。
由于Lof基金可以在证券交易所上市交易，其净值公布和交易价格透明度较高，投资者可以更加清晰地了解基金的投资情况。
其次，Lof基金也具备了较高的流动性。
由于Lof基金可以随时购买和赎回，投资者可以根据自己的需要进行买卖操作，实现资金的快速流动。
这为投资者提供了一种更加便捷的投资方式。
此外，Lof基金也为投资者提供了更好的风险分散和资产配置机会。
由于Lof基金可以投资于多种不同的资产类别和地区市场，投资者可以通过投资Lof基金，实现资产的分散配置，降低投资风险。
然而，值得注意的是，Lof基金也存在一定的风险和挑战。
首先，由于Lof基金主要投资于海外市场，其受到国际市场的影响较大。
国际市场的波动和政策变化可能对Lof基金的投资收益产生较大影响。
基于风格调整的开放式基金业绩评价实证研究
摘
要 ： 金 的投 资风 格 对 于基 金 业 绩 有 重 大影 响 ， 不 同投 资 风 格 的 基 金 业 绩 直 接 进 行 对 比 ， 能 科 学 基 将 不
地 体 现 基 金 表 现 的 优 劣 。本 文 以 ２ ０ ０ ５年 ４月 １日到 ２ ０ ０ ９年 １ １月 ３ 日期 间 经 历 了一 个 完 整 的 上 涨 和 下 ０ 跌行情的我国 ５ １只 开放 式 股 票 型 基金 为样 本 ， 用 Ｆ ｍａＦ ｅ ｃ 运 ａ ｒｎ ｈ三 因 素模 型对 基 金 的投 资风 格 进 行 检 验 ，
主要集 中在评 价风 险 调 整 的基 金业 绩 、 基金 经 理 的
择 时 择 股 能 力 和 基 金 业 绩 持 续 性 等 方 面 ， 风 格 调 在 整 业 绩 方 面 的研 究 比 较 少 。如 果 不 剔 除 风 格 因素 进
风 格 随 时 间 的 变 化 程 度 ， Ｓ Ｓ来 测 量 横 截 面 数 用 Ｄ
并在 剔 除风 格 因素 后 对 基 金 业 绩 进 行 评 价 ， 结果 发 现 我 国 开放 式 股 票 型 基 金 投 资 风 格 严 重 趋 同 ， 现 为 大 表
ｒ
盘 成 长 型 。经 过 风 格 调 整 之 后 ， 金 取 得 了一 定 的超 额 收 益 。 基 关键 词 ： 放 式 基金 ； 资风 格 ； 金 业 绩 开 投 基
国外对 基 金 投资 风 格 的研 究 主要 有 两种 方 法 ： 基 于组 合 的风格 分 析法 （ ｏｔ ｌ ａｅ ｔｌ ａ ａ— ｐ ｒｆ ｉ ｂ ｓｄｓｙｅ ｎ ｌ ｏｏ ｙ ｉ， Ｂ Ａ） 基 于 收 益 率 的 风 格 分 析 法 （ｅｕ ｎ ｓｓＰ Ｓ 和 ｒｔｒ
ｂ ｓｄｓｙｅａ ａｙ ｉ， Ｂ Ａ） ａ ｅ ｔｌ ｎ ｌｓ Ｒ Ｓ 。前 者 由 于 基 金 组 合 的 ｓ
LOF和ETF的特点及操作策略
LOF和ETF的特点及操作策略什么是LOFLOF（List Open-Ended Fund）,即上市型开放型基金，是一种可以在交易所挂牌交易的开放式基金，它兼具封闭式基金交易方便、交易成本低较低和开放式基金价格贴近净值的优点，投资者既可以在指定网点申购、赎回基金份额，也可以在证券交易所买进、卖出该基金单位。
国内首只LOF是南方基金管理公司管理的南方积极配置基金。
LOF的特点LOF通过转托管机制连通场内交易系统与场外代销系统，基金场内买进、卖出采用与现行封闭基金相同的方式，基金场外申购、赎回采用与现行开放式基金相同的方式，基金管理公司直销机构、银行、证券公司均可代理基金的申购赎回业务。
目前的LOF型基金在深交所交易的费用收取标准比照封闭式基金的有关规定办理。
券商设定的交易手续费率最高不得超过基金成交金额的3‰。
而且，按国家有关规定，基金交易免收印花税。
一、LOF的发行LOF的发行(IPO)，可以采用开放式基金和股票结合的发行方式，在交易所发行，对于投资者，认购LOF和认购一只新股没有区别。
由于是开放式基金对基金规模没有限制,认购LOF不需要配号抽签，投资者的认购金额全部确认，认购结束时，投资者获得认购金额对应的基金份额，根据投资者认购的方式不同，投资者的基金份额得到不同的托管方式。
透过股票帐户认购的基金份额托管在证券登记结算公司系统中，通过基金帐户认购的基金份额托管在TA中。
托管在证券登记系统中的基金份额只能在证券交易所集中交易(场内交易)，不能直接进行认购、申购、赎回；托管在TA系统中的基金份额只能进行认购、申购、赎回(场外交易)，不能直接在证券交易所集中交易。
二、LOF的购买、交易方式在LOF型基金的募集期内，投资者有两种认购方式：(1)投资者可在深交所交易日，使用深圳证券账户通过具有基金代销业务资格的证券公司下属证券营业部上网认购基金份额。
不可撤单，可多次申报，每次申报的认购份额必须为1000份或1000份的整数倍。
封闭式基金和开放式基金的划分标准
封闭式基金和开放式基金的划分标准封闭式基金和开放式基金是证券投资基金的两种常见类型。
它们在基金的性质、成立方式、交易性质以及风险管理等方面存在着明显的差异。
下面将详细介绍封闭式基金和开放式基金的划分标准。
首先，封闭式基金和开放式基金在发行方式上存在差异。
封闭式基金是先募集资金，然后一次性发行，一旦基金份额发行完成，就不再接受新的申购，也不会提前终止基金。
而开放式基金则不同，它可以在基金成立后随时接受申购和赎回，不受数量限制。
其次，封闭式基金和开放式基金在交易性质上也有所不同。
封闭式基金的交易时间通常是有限的，例如每月、每季度或每年的特定日期才可以进行买卖。
而开放式基金可以随时买卖，投资者可以根据个人需要灵活地进行交易。
再次，封闭式基金和开放式基金在基金份额的流动性方面存在区别。
封闭式基金的份额购买和赎回比较受限，投资者不容易取走所投资的资金，因此基金的流动性较差。
而开放式基金则具有比较高的流动性，投资者可以根据需要自由地购买和赎回基金份额。
此外，封闭式基金和开放式基金在风险管理上也有所差异。
封闭式基金的基金份额数量是固定的，基金规模不易随市场风险而波动，投资者较少面临规模萎缩的风险。
而开放式基金的基金规模可以根据市场情况进行扩大或缩小，投资者可能会面临更高的去杠杆风险。
此外，封闭式基金和开放式基金在信息透明度方面也存在差异。
由于封闭式基金的申购结束后，基金份额在二级市场上交易，交易价格会受市场供求关系影响。
因此，基金的估值和净值披露可能不太规范，信息披露的透明度相对较低。
而开放式基金的交易价格直接以基金净值计算，净值公布比较规范，信息披露相对较为透明。
在投资风格上，封闭式基金和开放式基金也有所分别。
封闭式基金的投资风格更多地追求长期收益，往往采取较为保守的投资策略，在市场波动较大时更容易保持稳定。
而开放式基金的投资风格更加多样化，可以根据市场变化随时调整投资组合，灵活性更高。
总体而言，封闭式基金和开放式基金在发行方式、交易性质、基金份额流动性、风险管理、信息透明度以及投资风格等方面都存在明显的区别。
开放式基金投资风格浅析
前景广阔的开放式基金
企
Ｂ导 报
前 景 广 阔的开放 式 基金
■ ■ 广 ■
自 １２ ９ ４年 在 美 国 诞 生 以 来 ，开 放 式
产 总值 达 到 ２ ０ ４ ８亿 美 元 ：我 国 香 港 特 区 有 ８ ９ 只 注 册 的 开 放 式 基 金 ，资 产 净 值 ９ 超过 ２ ０ ２ ０亿 美 元。 上 述 情 况 表 明 ， 开 放
展 的 需要
作 用 囊 正
综 观 世 界 投 资 基 金 的 发 展 历 程 可 以 看 到 ， 由 封 闭 式 基 金 为 主 向 开 放 式 基 金 为 主 转 变 是 投 资 基 金 业 的 发 展 规 律 ， 也
开 放 式 基 金 的 总 值 达 到 了 ４９万 亿 美 元 ， ． 开 放 式 基 金 数 目达 到 ２ ８ ８ ４只 ：德 国 开 放 式 基 金 （ 众 型 ）已发 展 到 ９ ４只 ，资 公 ６
式 基 金 已成 为 投 资 基 金 的 主 流 品 种 ， 这
是 证 券 市 场 逐 步 走 向 成 熟 的标 志 。 设 立 开 放 式 证 券 投 资 基 金 在 推 动 我 国 证 券 市
场 发 展 中具 有 十 分 重 要 的 意 义 与 作 用 。 １将 给 我 国证 券 市 场 带 来 巨 大 的增 量 ． 资 金 。 一 方 面 ，开 放 式 基 金 通 过 银 行 储 蓄 网点 买卖 ，从而 吸收 原 囤积 于银 行 的 储 蓄 资 金 。 我 国 城 乡居 民 逾 ７万 亿 元 的
年 ，从 第 一 只开 放 式 基 金 “ 安 创 新 “ 华
举 取 代 了传 统 上 一 直 居 于 统 治 地 位 的
储蓄存款正是 开放式基 金源源不断 的 “ 水池 ” 蓄 ，是 股 市 长 期 走 牛 的 可 靠 保 证 。
中国开放式基金风格漂移动态研究
（ ． 广 东 商 学院 金 融学 院 ，广 州 １
２ 华 南理 工大 学 工 商管 理 学 院 ，广 州 ． ３ 华 南理 工 大 学 经济 与 贸 易学 院 ，广 州 ．
摘要 －本 文对 Ｓ ａ ｅ强式风格模 型存在 的缺乏 参数 显著性统计及静 态估 计等 关键 问题 进行 改进 ， ｈｒ ｐ
前 风 格 分 析 方 法 面 临 局 限 ｕ ， 目前 学 术 界 的 研 究 和 应 有主要集 中于事后风格 分析 。 基 于 组 合 特 征 的 风 格 识 别 法 是 通 过 计 算 投 资
组合 中的 市值 规 模 、市盈 率 和 市 净 率 等特 征 来 判
率数据都 是 最容 易 获 得 的 ，这 也 正是 该 方 法 成 为
２ １ ／ ０ 总第 ４ ４期 ０ １ １ １
文 章编 号 ：１０ ０ １—１ ８ （０ １ ０－０ ３ ０ ４ ｘ ２ １ ）１ １ ３— ８
商 业 研 究
中 国 开 放 式 基 金 风 格 漂 移 动 态 研 究
郭文伟 ，宋光辉 ，许
林。 ，藤 莉莉
５０２ ； １３０ ５０ ４ ； １６ １ ５ ００ ） １０ ６
５ ９ 收 稿 日期 ：２ １一Ｏ 一ｌ Ｏｌ
作 者 简介 ：郭文伟 （９ ９ ，男，广 东汕 头人 ，广 东商 学院金 融学院教师，管理 学博 士，研 究方向 ：宏观 １７ 一） 金 融 及证 券 投 资 ； 宋光辉 （９ １ ，男 ，河 南信 阳人 ，华 南 理 工 大 学 工 商 管 理 学 院教 授 ，博 士 １６ 一）
（ ｏｄｎ ａｅ ｔｌ， Ｂ ） 和 基 于 组 合 收 益 的 风 Ｈ ｌｉｇＢ ｓｄ Ｓ ｅ Ｈ Ｓ ｙ
基于组合 收 益 的 风 格识 别 法 ，鉴 于 基 金 收 益 会 与某 种特 定 风格 投 资组 合 的收 益存 在 高 度相 关 性 ，可 以通 过 检验 特 定 期 间基 金 收益 率 与 各 类 风 格指数 的平 均 风险 暴 露 程度 来 判 断 基金 风 格 ，这
基金投资结构常见的类型
基金投资结构常见的类型基金投资结构是指一种投资组合的安排，通过将大量的资金集中起来，分散投资于不同的资产类别，以降低风险并寻求更好的回报。
基金投资结构通常分为四种类型：开放式基金、封闭式基金、交易型开放式基金（ETF）和对冲基金。
1.开放式基金：开放式基金是最常见的投资结构类型之一、开放式基金的特点是投资者可以随时购买或赎回基金份额，而基金规模不受限制。
这意味着基金的份额可以随投资者的需求而变化。
基金经理负责管理基金的投资组合，并定期披露基金的净值。
开放式基金通常投资于股票、债券、货币市场等资产。
2.封闭式基金：封闭式基金是一种基金结构，基金份额不对外开放出售，只有在发行期间才能购买。
一旦购买成功，投资者只能在二级市场上卖出基金份额。
封闭式基金通常有固定的发行规模，不受投资者赎回的影响。
封闭式基金的投资组合由基金经理管理，投资策略相对灵活。
封闭式基金通常投资于私募股权、房地产等非公开市场的资产。
3.交易型开放式基金（ETF）：交易型开放式基金（ETF）是一种可以在证券市场上交易的基金。
与开放式基金不同，ETF的基金份额可以在证券交易所上市交易，投资者可以通过交易所直接买卖基金份额。
ETF的投资组合通常与一些特定的指数相关，例如股票指数、债券指数等。
ETF的投资策略一般是被动复制指数，追踪指数的投资表现。
4.对冲基金：对冲基金是一种特殊的投资结构，它的目标是实现正向回报，无论市场走势如何。
对冲基金利用各种投资策略，如利用杠杆、做空、期货交易等，以获取资本收益。
对冲基金投资策略多样，包括宏观投资、事件驱动、相对价值等。
对冲基金通常面向高净值投资者，并具有较高的风险和收益潜力。
综上所述，基金投资结构常见的类型包括开放式基金、封闭式基金、交易型开放式基金（ETF）和对冲基金。
每种类型的基金结构都具有不同的特点和风险收益特征，投资者可以根据自身的投资目标和风险承受能力选择适合自己的基金投资结构。
我国开放式基金风格调整绩效的实证分析
ａｉ 风险调整 绩效指标 Ｒ ｎ的 ＡＰ而 产 生 的 。
如果 已知组合 投资 ｉ 的投资 风格 ， 且市场 上存在 个投 并 资风格 基准指数 ， 采用 Ｓ ａｐ ｈ ｒｅ的带约束条件 的回归模型为
Ｒｉ ［ ｉ １ ｉ ｚ … ＂ｂ Ｆ ］ － ｉ ∑幻 一 １ 幻 ＞ ０ ＝ － ｌ ＋ｂ２ ＋ ｑ ｍ ｑｅ， ｂＦ Ｆ － ， ／
业 绩 分 为 投 资 风 格 的 贡 献 和 基 金 经 理 的 贡 献 。如 果 投 资 风 ２ 实证 分 析 格基准指数 收益率 高 ， 相 应 的投 资风 格 对组 合 投资 总 体 ２ １ 样 本 选 取 则 ． 业 绩 贡 献 大 。对 于 风 格 调 整 绩 效 的 计 算 方 法 有 很 多 ， 于 鉴 鉴 于 本 文 以 开 放 式 基 金 为 研 究 对 象 ， 于 开 放 式 基 金 由
律使 用周数据 。 基金 周收益 率的计算公式 为 ：
“‘ 一
ｐ —
所 以在 因子敏感度 中 ， 最大值 所对 应 的因子 就是 该组合 投资 的投 资风格 。将 Ｓ ａｐ 风格识别 法与风 险调整 ｈ ｒｅ 绩效 指标 ＲＡ Ｐ相结 合就可 以得 到风 格调 整绩 效 ， 即用 风格 基准 的 Ｒ ＡＰ值作 为投 资 风 格对 总 体业 绩 的 贡献 。设组 合 投资 ｉ对应 的投资风格 基准组合 以及 市场组 合 的收益 风险 、 情况 如表 １所示 ， 则组合投 资 ｉ 的风险调整绩效 和风格 基准
际情况 来看 ， 是 无法战胜 市场 。 还 关键 词 ： 开放 式 基 金 ； 格 调 整 绩 效 ； ｏ ｏｃ 风 Ｌ ｂ ｓｏ方 法 中 图 分 类 号 ： ８ Ｆ３ 文献标 识码 ： Ａ 文 章 编 号 ：６ ２３ ９ （ ０ ８ １ －２ ９０ １ ７ －１ ８ ２ ０ ） ００ ４ －１
交易型开放式指数基金
交易型开放式指数基金交易型开放式指数基金（Exchange-Traded Index Fund，简称ETF）作为一种创新的投资工具，近年来在全球范围内受到了广泛关注和青睐。
它的出现使得投资者有了一种更便捷、透明、高效的投资方式。
本文将从几个方面对交易型开放式指数基金进行详细介绍和分析。
首先，我们来了解什么是交易型开放式指数基金。
交易型开放式指数基金是一种投资组合，其目标是跟踪、复制特定指数的表现。
这意味着该基金的投资策略是尽力在市场表现的与指数相一致的情况下实现收益。
与传统的开放式基金不同，交易型开放式指数基金可以在证券交易所上市进行买卖，因此投资者可以在交易时间内以市场价格买入或卖出该基金的份额。
其次，我们来探讨交易型开放式指数基金的特点和优势。
相比于传统的基金，ETF具有以下几个显著特点。
首先是流动性好。
由于ETF可以在证券交易所上市交易，投资者可以根据自己的需求随时进行买卖，不需要等待基金公司的确认和处理。
其次是透明度高。
ETF的投资组合通常都公开可见，投资者可以随时了解基金的持仓情况和资产配置。
此外，ETF具有低成本、投资门槛低、交易灵活等特点，使得其成为众多投资者的首选。
接下来，我们来研究交易型开放式指数基金的投资策略和运作机制。
ETF的投资策略主要是跟踪某个特定的指数，以实现基金投资组合与指数的一致性。
基金公司通常会进行必要的调整和再平衡，以确保基金的投资组合与指数的权重一致。
在日常运作中，ETF通过向市场发行和赎回份额来维持基金规模和流动性。
当投资者想要购买ETF份额时，基金公司会以一定比例的指数股票向投资者申赎，以满足其购买或卖出的需求。
最后，我们来探讨交易型开放式指数基金的风险和注意事项。
尽管交易型开放式指数基金具有很多优势，但也存在一些风险需要投资者注意。
首先是市场风险。
ETF的价格受市场供求关系的影响，如果市场出现较大的波动，可能会导致基金净值的下跌。
其次是指数风险。
尽管交易型开放式指数基金的目标是跟踪特定指数，但由于指数本身的波动性和成分股的变动等原因，无法完全消除指数风险。
开放式基金的特点(最新完整版)
开放式基金的特点(最新完整版)开放式基金的特点开放式基金的特点如下：1.起点低：最低申购起点是1000元，投资金额较小，适合中小投资者。
2.投资方式：采取的是组合投资，由基金经理根据投资者的风险承受能力和投资目标来确定投资组合。
3.投资对象：主要投资于股票和债券，有的基金还投资于衍生金融产品。
4.费用低廉：在基金的运作过程中，一般要收取一定的管理费、托管费和销售服务费，管理费和托管费每日计算，销售服务费按月计算。
5.流动性强：基金可以随时赎回，有很强的流动性。
开放式基金的特点包括哪些开放式基金的特点包括：1.最低发起资金要求低，一般一两千元就可以参与投资。
2.投资方式为间接投资方式，即通过基金管理人（基金公司）管理、运用基金财产进行证券投资。
3.投资对象包括债券、股票、现金等，甚至还包括金融衍生品等。
4.收益相对可观，但波动较大。
5.费用相对较低。
6.操作较为透明。
7.成立门槛低，可以在基金发行期认购，也可以在基金成立后购买。
8.可以在证券市场交易，而且不必担心基金公司的清算问题，因为在基金公司清算时，如果基金公司净值大于0，投资者可以获得全额赎回。
请注意，投资有风险，投资需谨慎。
开放式基金的特点不全面，具体投资请根据个人需求和市场情况谨慎决策。
开放式基金的特点有哪些开放式基金的特点如下：1.最低持有额度的限制。
一般的开放式基金的投资对象是上市公司的股票，这些股票在大多数的情况下每日都有涨跌幅限制，因此投资者如果想要在最低限额内进行投资，那么开放式基金是必不可少的。
2.投资门槛低。
开放式基金的投资门槛非常低，对于普通的老百姓来说，只需要有一笔闲散的资金就可以进行投资，这一点与投资股票相比要容易得多。
3.运作成本低。
由于开放式基金的基金管理者是基金公司，因此不需要缴纳高额的印花税，因此它的成本只有1.2%。
4.流动性好。
由于开放式基金的灵活性较高，再加上成本较低，因此非常适合进行短期投资。
5.便于管理。
开放式基金的定义
•开放式基金的定义开放式基金，是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。
封闭式基金，是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。
开放式基金特点(1)市场选择性强。
如果基金业绩优良，投资者购买基金的资金流入会导致基金资产增加。
而如果基金经营不善，投资者通过赎回的方式撤出资金，导致基金资产减少。
由於规模较大的基金整体运营成本并不比小规模基金的成本高，因此规模大的基金业绩更好，愿意购入的人更多，规模也就更大。
这种优胜劣汰的机制对基金管理人形成了直接的激励约束，充分体现良好的市场选择；（2）流动性好。
基金管理人必须保持基金资产充分的流动性，以应付可能出现的赎回，而不会集中持有大量难以变现的资产，减少基金的流动性风险；(3)透明度高。
除履行必备的信息披露外，开放式基金一般每日公布资产净值，随时准确地体现出基金管理人在市场上运作、驾驭资金的能力，对於能力、资金、经验均不足的小投资者有特别的吸引力；（4）便于投资。
投资者可随时在其托管银行的网点等销售场所申购、赎回基金，十分便利。
良好的激励约束机制又促使基金管理人更加注重诚信、声誉，强调中长期、稳定、绩优的投资策略以及优良的客户服。
开放式基金流动性风险及形成机制（1）开放式基金流动性风险流动性风险是指资产在市场中变现所遭受的损失以及由此带来的成本,它是资产变现能力的综合反映。
开放式基金流动性风险是指基金管理者在面临持有人赎回压力时,难以在合理的时间内以公允价格将其投资组合变现而引起资产损失或交易成本的不确定性。
当流动性供给者与流动性需求者出现不匹配时,往往会导致流动性的降低。
一般而言,流动性风险的大小取决于两方面因素,从资金的供给角度看,取决于股票市场和货币市场；从资金需求的角度看,则要看基金持有人的结构。
流动性风险是开放式基金运作中所有风险的集中表现,像经营风险、市场风险、操作风险等,都会通过流动性风险的积聚而爆发。
我国开放式基金投资风格研究
维普资讯
舍 融 教 亏 与研 究
２０ 年第４ 一Ｚ １０ ０８ 期（ ２ 期） ￣Ｚ ，－ ｅ
华 夏 成 长
华夏基金 本基金属成长型基金 ， 主要通过投资于具有 良好成长性的上市公司 的股票 ， 保持基金资产安 在 成 长 型 管理有限公 司 全性和流动性 的前提下 ， 实现基金的长期资本增值 。 华宝兴业基金 分享 我国全面建设小康社会过程 中消 费品各 相关行 业的稳步成长 ； 为基金持有人谋 求长期稳 成 长 型 管 理 有 限 公 司 定 回报 。
偏 股型基 金 ， 主要 包括 股票 型基 金 、 合 型基金 以及 混 指 数型基 金 。２这 １只开 放式基 金 属于 偏股 型开放 （） ２ 式 基金 ， 分别 属 于不 同基 金公 司 ， 有不 同 的投资 风 具
消费者的投资需求。 但是在实际操作中， 迫于市场形
势 和 经 营业 绩 的要 求 ， 放 式基 金 所体 现 出来 的投 开 资风 格 与原 先设 定 的类 型 并不 完 全 一致 ， 至 出现 甚
维普资讯
金 教 亏 与研 宓
２０ 年第４ 总第 １０ ０８ 期（ ２ 期）
我 国开放 式 基 金 投 资风 格 研 究
连 娟， 陈冬 琴
（ 中国矿业大学 管理学院， 江苏 徐 州 ２ １０ ） ２ ０ ８
摘
要： 从收益分配、 资产配置 、 股票及行 业分布的 角度 ， 对我 国ｌ 只开放 式基金的分析 结果表明 ， ２ 实际投 资风格 与其
万家基金 本基金通过运 用指数化投资方法 ， 力求基金 的股票 组合 收益率拟合上证 １０ ８ 指数 的增长 率。 伴 指数型 管理有限公 司 随中国经济增长和资本市场的发展 ， 实现利用 指数化投资方法谋求基金资产长期增值的 目标。
LOF和ETF的特点及操作策略
LOF和ETF的特点及操作策略LOF（开放式指数基金）和ETF（交易所交易基金）是当前投资领域中相当受欢迎的两种投资工具。
它们的特点和操作策略对于投资者而言都是非常重要的。
下面将分别介绍LOF和ETF的特点，并提出一些操作策略供投资者参考。
一、LOF的特点1. 开放式基金：LOF是开放式基金的一种，投资者可以随时申购和赎回基金份额。
这使得投资者可以更加灵活地管理自己的投资，根据市场走势进行买入和卖出。
2. 具有透明度：LOF通常会公布基金的持仓情况，投资者可以通过基金的公告或者官方网站了解基金所投资的具体标的和比例。
这种透明度有助于投资者对基金进行风险评估和筛选。
3. 长期投资：LOF更适合长期投资者，因为开放式基金的运作方式使得投资者可以更好地享受分红和资本收益，同时也让基金经理具备更好的投资策略。
二、LOF的操作策略1. 根据市场周期配置：LOF投资者可以根据市场的不同阶段进行资产配置。
在牛市中，可以增加股票型LOF的配置比例，而在熊市中可以增加债券型和货币型LOF的配置比例。
2. 分散投资：LOF投资者可以通过投资多只不同类型的LOF来实现资产的分散。
这样可以降低风险，并提高整体投资组合的抗风险能力。
3. 定投策略：对于长期持有LOF的投资者来说，定期定额投资是一种不错的策略。
无论市场涨跌，投资者都可以按照计划每月或每季度定投一定的金额，从而实现分散投资和长期均价投资的效果。
三、ETF的特点1. 基金份额可交易：ETF可以在证券市场上买卖，就像股票一样。
投资者可以随时通过证券交易所进行买入和卖出，灵活性更高。
2. 跨市场投资：ETF的交易可以发生在不同的市场上，投资者可以通过买入跨市场ETF来参与全球市场的投资。
这种特点让投资者享受到国际市场的机会。
3. 跨资产配置：ETF可以跟踪不同类型的指数，包括股票指数、债券指数、商品指数等，投资者可以根据市场趋势进行资产配置，降低单一资产波动的风险。
开放式基金投资地图
基金 的投 资涉 及到的一 些问题做一下 业绩 可供 投资者参考 ，特别是较长期 决定 收益的是涨跌 幅度 而不是 （ 现净 浅显 的剖析 ，希望 能对大家 的投 资理 限的投资 。同样是高仓位 的原因 ， 也使 值一 原净值 ） ，它们后 面还有分母 。例 财有所裨益。 得 老基金一旦市场环境 恶化相较新 基 如 ： 某只基金 的净值为 ５元 ， 我们且称 金 而言会有更大 的损失 。
众生活产生 的影 响 已经远远超 出了单
老 基金的特点是 ：购买初期资 金 只要 根据基金 的特点稍 微做 一下分析 先看一个公式 ：净值× 涨跌幅度×
纯 的投资产品的范畴。 在一定程度上 ， 利用率 就 比较高 ，资 金刚一进入就 能 就可 以避 免这 种 认识 上 的 误 区 。 开 放 式 基 金 已逐 渐 取得 了 和 银 行 存 款 共享老 基金 已有 的仓位 。 由于这种特
定的 ，这些资金 购买了多少份额并 不 重要 ，都是以 同样 的本 金进入 当前 同
一 一
基金 投资 是不 适合 短期 炒作 的 ， 多 ，显 然 后 者 对 投 资 收 益 的 获 得 是 没
般用于基金投 资的资金都应 该是较 有 好 处 的 。
个市场 。这就好 比您买一张饼 ， 一 长 时 间 不 用 的 闲钱 。 我 们 购 买 基 金 后 这
新基金好还是 老基 金好？笔者接 场 。由于受 投资 占比的限制成立初期 ００ 元的基金 Ａ吗？ ．８ 肯定不是 ！ 我们会 触 到 的很 多 投资 人 都 在争 论 这 个 问 收 益会 较 低 ，而 且 新 基 金 的 操 作 风 格 毫不犹豫地 给出答 案 ，基金 Ａ只跌 了
． 而 ６ ． 看 ９ 题。 其实无论是新基 金还是老基金 ， 各 及投 资水 平没有任何 历史数据供投 资 １ ％ ， 基 金 Ｂ损 失 了 １ ％ ， 似 净
掌握开放式基金的分类与特点
掌握开放式基金的分类与特点开放式基金(Open-end Funds)又称共同基金,那么开放式基金有哪些类别呢?下面是整理的关于如何掌握开放式基金的分类与特点，欢迎阅读。
开放式基金的分类从不同的角度我们可以将开放式基金分成不同的类别。
根据能不能在证券交易所挂牌交易，开放式基金可分为上市交易型开放式基金和契约型开放式基金。
上市交易型开放式基金，是指基金单位在证券交易所挂牌交易的证券投资基金，这类基金的交易双方是各个投资者。
比如交易型开放式指数基金(ETF)、上市开放式基金(LOF)。
契约型开放式基金，是指基金单位不能在证券交易所挂牌交易的证券投资基金。
这类基金虽然不能在证券交易所挂牌交易，但可以通过“申购”、“赎回”来进行交易，这类基金的交易双方是投资者和基金公司。
根据投资对象的不同，开放式基金可分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金、期货基金、期权基金，认股权证基金等。
股票基金是指以股票为投资对象的投资基金(股票投资比重占80%以上);债券基金是指以债券为投资对象的投资基金(债券投资比重占80%以上);混合基金是指股票和债券投资比率介于以上两类基金之间可以灵活调控的;货币市场基金是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金;期货基金是指以各类期货品种为主要投资对象的投资基金;期权基金是指以能分配股利的股票期权为投资对象的投资基金;认股权证基金是指以认股权证为投资对象的投资基金。
另外，根据不同的投资风格，我们专门把股票基金分为成长型、价值型和混合型基金。
成长型股票基金是指主要投资于收益增长速度快，未来进展潜力大的成长型股票的基金;价值型股票基金是指主要投资于价值被低估、安全性较高的股票的基金。
价值型股票基金风险要低于成长型股票基金，混合型股票基金则是介于两者之间。
根据投资目标的不同，开放式基金可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金。
成长型基金，是指以追求资产的长期增值和盈利为基本目标从而投资于具有良好增长潜力的上市股票或其他证券的证券投资基金。
开放式基金利润分配方式
开放式基金利润分配方式一、背景介绍在中国的金融市场中，开放式基金是一种受欢迎的投资工具。
开放式基金的特点是可以随时申购和赎回，投资者可以根据自己的需要进行买卖操作。
然而，这种灵活性也带来了一些问题，其中之一就是如何分配基金的利润。
二、基金利润分配方式的作用基金公司的利润分配方式直接关系到投资者的收益水平和基金公司的经营状况。
良好的利润分配方式可以吸引更多的投资者，增加基金公司的声誉和市场份额。
同时，合理的利润分配方式也可以促使基金经理更加努力地管理基金，以获得更好的业绩。
三、目前常见的基金利润分配方式目前，开放式基金的利润分配方式主要有以下几种：1. 现金分红现金分红是最常见的基金利润分配方式之一。
基金公司会按照一定的比例，将基金的净利润以现金的形式发放给投资者。
这种方式可以让投资者在短时间内享受到基金的收益，但也存在着一些问题，比如可能导致基金规模的缩水和投资者过度依赖分红收益。
2. 货币型分红货币型分红是将基金的收益转化为货币基金，再发放给投资者的方式。
货币型基金的特点是具有较低的波动性和较高的流动性，比较适合于短期投资或支付日常支出。
这种方式更加注重基金的稳定性和流动性，但也会使投资者对于基金的长期增长产生担忧。
3. 资产再投资资产再投资是将基金的收益重新投资到基金中，进一步增加基金的规模和收益。
这种方式可以使投资者享受到复利效应，长期来看可以获得更多的收益。
但对于一些需要现金收益的投资者来说，资产再投资可能并不适合。
4. 混合分配混合分配是将基金收益分为现金分红和资产再投资两部分。
一部分作为现金分红直接发放给投资者，另一部分则用于资产再投资。
这种方式可以在满足投资者短期收益需求的同时，也鼓励长期投资。
四、如何选择基金利润分配方式选择基金利润分配方式需要综合考虑多个因素，包括投资者的需求、基金的风险收益特征和市场环境等。
一般来说，以下几点是需要注意的：1. 投资目标和风险承受能力投资者的投资目标和风险承受能力是选择基金利润分配方式的关键因素。
lof基金的优点和缺点是什么
lof基金的优点和缺点是什么lof基金的优点和缺点LOF基金是指在证券交易所发行、上市及交易的开放式证券投资基金，具有以下优点：1、LOF基金既可以进行场内交易，又可以进行场外交易，这样就可以进行套利了。
2、交易方式多元且更加快捷：增加了开放式基金的场内交易，加快了交易的速度，与场外交易比较，买入比申购提前1日，卖出比赎回最多提前6日。
3、降低了交易的成本：LOF基金投资者通过二级市场交易基金，降低了交易的费用，减少了交易的成本，一般来说通过交易所买卖基金单位的双边费用最高为0.5%。
4、操作更加灵活，选择空间更大：开放式基金可以像股票一样买卖，交易时更加方便灵活，投资者可以在二级交易市场上自由买卖，资金的流动性得到了保证。
LOF基金的缺点主要有以下几点：1、LOF基金的品种少，虽然上市开放式基金的种类比交易所交易的基金多，但是仍比普通的开放式基金少。
现有的开放式基金品种并不能完全满足投资者们的投资需求，特别是对于那些需要同时投资高风险基金和低风险基金的投资者来说LOF基金的品种少是一大缺点。
2、LOF基金不适合做定投，因为需要耗费投资者较多的时间和精力。
3、投资门槛较高，有单笔交易金额的限制且资金量少的投资者很难实现套利。
LOF基金紧要特点上市开放式基金紧要特点有三：(1)上市开放式基金本质上仍是开放式基金，基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购、赎回。
(2)上市开放式基金发售结合了银行等代销机构与深交所交易网络二者的销售优势。
银行等代销机构网点仍沿用现行的营业柜台销售方式，深交所交易系统则采用通行的新股上网定价发行方式。
(3)上市开放式基金获准在证交所上市交易后，投入者既可以选择在银行等代销机构按当日收市的基金份额净值申购、赎回基金份额，也可以选择在证交所各会员证券营业部按撮合成交价买卖基金份额。
基金在银行等代销机构的申购、赎回操作程序与普通开放式基金相同。
上市开放式基金在证交所的交易方式和程序则与封闭式基金基本一致。
2024年最新国家开放大学(电大)《个人理财》形考任务
2024年最新国家开放大学（电大）《个人理财》形考任务学校:________班级:________姓名:________考号:________一、单选题(20题)1.在我国多层次的养老保险体系中，（）可称为第一层次，也是最高层次。
A.基本养老保险B.企业补充养老保险C.个人储蓄性养老保险D.城市最低生活保障2.员工福利计划安排的税收筹划方式不包括：（）A.分月发放奖金、分次支付劳务报酬B.将福利纳入工资、薪金中集中发放C.将员工工资、薪金收入所得福利化、保险化D.试行年薪制3.经济处于收缩阶段时，个人和家庭在资产的行业配置中应考虑更多投资于()行业A.房地产B.建材C.汽车D.电力4.上海利率即上海银行间同业拆放利率，缩写为（）A.HIBORB.SIBORC.LIBORD.SHIBOR5.工资、薪金福利化的方式不包括：（）A.企业提供住所B.企业提供假期旅游津贴C.企业提供员工福利设施D.将劳务报酬转化为工资、薪金所得6.（）是指保险公司实际的投资收益高于预计的投资收益时所产生的盈余。
A.死差益B.费差益C.利差益D.险差益7.房地产的投资方式不包括()。
A.房地产购买B.房地产租赁C.房地产信托D.申请房地产抵押贷款8.下列对家庭生命周期各阶段的理财建议，不适合的是（）A.家庭衰老期尽量不要承担贷款B.投资于股票的资产比例应随户主年龄的增加而上升C.家庭形成期和衰老期相对而言都需持有较高比例的流动性资产D.家庭成长期需要并且应该利用房屋贷款、汽车贷款等各项贷款9.收盘价、开盘价、最低价相等时所形成的K线是（）A.T型B.倒T型C.阳线D.阴线10.开放式基金的日常申购成功与否，投资者可以（）工作日后向基金销售网点进行查询。
A.+0B.+1C.T+2D.T+711.下列理财目标中属于短期目标的是()。
A.子女教育储蓄B.退休C.按揭买房D.休假12.按组织形式投资基金可分为（）和公司型投资基金。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
开放式基金投资风格
一、开放式基金投资风格分类及研究方法
根据基金具体的投资领域的不同,开放式基金可分为债券型基金、股票型基金、混合型基金、货币型基金等。
股票型基金是将基金资产投资于普通股股票的基金,基金投资风格的研究是针对股票型基金而言的。
划分开放式基金投资风格的标准之一,即最传统同时也是最基本的划分,是依据各只基金对价值和成长的不同偏好,将开放式基金的投资风格类型大致分为:成长型、价值型以及平衡型(或混合型)三类。
成长型基金是指股票投资中将股票的成长性作为重要的选股指标的基金:价值型基金是指将股票的收益性以及收益的增长性作为重要选股指标的基金;平衡型基金则指兼顾以上两种选股指标的基金。
划分开放式基金投资风格的标准之二,是按照基金所投资股票的规模大小将其分为大盘、中盘和小盘基金。
如果基金投资的大部分股票的流通市值属于大盘,那么基金的投资风格就应该属于大盘基金。
由于基金持股明细季度数据较难以获得,故一般使用基金前十大持股的股票数据来进行分析。
研究基金投资风格的方法,根据对投资风格分析时使用的信息的不同,可以分为两种:基于组合特征的分析法即持仓法和基于收益的分析方法。
基于组合特征的分析法(portfoIio-basedstyleanaIysis),是通过计算投资组合中的市值规模、市盈率、市净率等特征来判断其投资风格。
显然,这种方法可以得到基金投资的“实际风格”,但同时也就要求我们必须具备当期的基金持仓明细。
根据我国现行的基金信息披露制度,可以通过每季度的投资组合公告中的重仓股信息进行分析,如果通过年报或中报分析,信息更详细,但时间间隔比较长。
因此,由于信息披露的频度限制和时间滞后,我们很难获得及时详尽的资料用于风格分析,这也就使得该方法在实际操作上受到很大局限。
基于收益的分析法(retum-basedstyleanlalysis),其基本思路是:由于基金收益会与某种特定风格投资组合的收益存在高度相关性,所以可以通过检验特定期间基金收益率与各类风格指数的平均风险暴露程度来判断基金风格。
这种方式的实质就是“透过现象看本质”,无论是在国内还是在国外.相对于基金其他数据,基金收益率数据都是最容易获得的,这也正是该方法成为当前最广泛使用的风格分析方法的主要原因之一。
二、我国开放式基金投资风格的实证分析
国内着名的基金评级公司晨星公司(MorningStar)于2002年6月建立了一套新的基金投资风格分类方法.用于对基金进行评级。
晨星公司认为:价值和增长是股票的两种属性.通过对每种股票赋予一个价值分和一个增长分,按其中比较显
着的特征值对基金进行分类。
在对价值/增长属性评价之前.先按规模将股票分为大、中、小盘三类。
具体步骤如下:(1)将所有股票按市值降序排列,累计市值70%的定义为大盘
股,70%~90%的为中盘股,90%~97%的为小盘股。
(2)计算股票的收益市值比、股利市值比、净资产市值比、现金流市值比、销售收入市值比五个指标的预测值,对各指标与平均值比较,给予评分,而后对五个评分加权,计算得到价值分。
(3)计算股票的盈利、销售额、现金流、账面价值的增长,对各指标与平均值比较,给予评分,而后对四个评分加权,计算得到增长分。
(4)对规模及净增长价值分进行标准化,得到加权x和Y值。
本文采用晨星投资风格评价系统的方法对开放式基金投资风格进行实证分析。
本文分析的一点不同之处在于:因为我国基金约定投资风格中很少有对大盘/小盘的约定.所以本文仅利用晨星投资风格评价中的价值/成长的投资风格评价,而删去大小盘的指数。
基金样本选自10个不同的基金管理公司,数据来源于金融界网金融数据库.运用晨星公司的评估方法,分析结果如下表。
由以上的分析结果可以看出:(1)上述基金的实际投资风格与其在招募书上约定的投资风格并不完全相同,而且风格并不稳定。
以国泰金鹰增长为例,该基金的投资风格约定为成长型,在股票投资中应主要投资于成长型股票,但实证结果是它的风格在2004年和2005年偏离成长而追求基金的投资收益和增值。
(2)在一定阶段,基金的投资风格有趋同倾向。
如上表中所示,2005年6月30日,10只基金有7只表现为平衡型,2006年6月30日,10只基金有8只表现为成长型,这与2006年股市繁荣的行情有着很大的关联。
三、我国开放式基金投资风格趋同的原因分析
严格地说,开放式基金应按照其承诺的风格进行投资,这样投资者才能控制自己的投资风险与收益,因为价值型与成长型投资在不同的市场阶段表现好坏并不一致,对于成长型与价值型风格的取舍可以由投资者对这两种类型基金的选择来决定。
分析开放式基金投资风格趋同的原因在于:
第一,国内目前的投资品种缺乏,制约了开放式基金的创新空间。
受到我国证券市场发展现状的限制,基金所能投资的证券品种非常有限,各种证券品种的风险收益特征趋同、市场关联度高,从而严重制约了基金公司设计出不同风险收益偏好的基金产品的能力。
如债券市场发育严重滞后,极大地限制了债券基金的发行;统一指数以及指数期货迟迟不能推出,影响到指数型基金的发展和基金的避险操作。
在面临股市系统风险时,各类宣称为不同投资风格的基金不可能还保持原来的宣称风格。
第二,迫于业绩评价的压力。
新晨范文网。