2016年中级会计职称《财务管理》知识点：股利政策(06.29)
股利政策-财务管理
税务法规对股利分配的影响
税务法规可能对股利分配产生影响，如股息收入的个人所得税率可能高于资本利得的税率。
企业因素
企业的财务状况
企业的投资需求
企业的财务状况是决定股利政策的重要因素， 如现金流量、偿债能力和盈利能力等。
详细描述
在这种政策下，公司首先会为未来的投资和发展留存足够的资金，然后将剩余的 利润作为股利支付给股东。这种政策的优点在于能够保持公司的财务灵活性，满 足未来的资金需求，同时避免因股利支付过多而影响公司的财务状况。
固定股利政策
总结词
固定股利政策是一种每年支付固定数额股利的政策，不受公司盈利状况的影响。
企业价值评估
稳定的股利政策有助于投资者对企业未来发 展进行合理评估，从而影响企业股价。
资本结构调整
通过股利政策，企业可以调整资本结构，优 化财务状况。
信号传递作用
股利政策向市场传递出企业未来发展的信息， 有助于投资者做出投资决策。
02
股利政策的类型
剩余股利政策
总结词
剩余股利政策是一种优先考虑公司未来投资和发展需要的股利政策，只有当可分 配利润还有剩余时才支付股利。
详细描述
在这种政策下，公司会在正常时期按照固定的数额向股东支付股利，但在特殊情况下， 如公司有大量的盈余或出于特殊考虑，会支付额外的股利。这种政策的优点在于能够使 公司在不同时期根据实际情况灵活调整股利支付，同时也能满足股东对稳定收入和额外
收益的需求。
03
影响股利政策的因素
法律限制
法律对股利分配的限制
04
股利政策的实践与案例
四类股利政策cpa财务管理
四类股利政策cpa财务管理
股利政策是指公司在盈利后如何使用其利润分配给股东的一种政策。
一般来说，股利政策可以分为四类：现金股利、股票股利、董事会决定不分配股利和分红再投资。
1. 现金股利：公司通过现金的方式向股东分配利润。
这意味着公司会将一部分营业利润以现金形式支付给股东。
现金股利通常以每股的形式进行，股东将根据持有的公司股份而获得相应的现金分红。
2. 股票股利：公司以发行新股的形式向股东支付股利。
这意味着公司会以新发行的股票的形式向股东分配利润，而不是以现金形式支付。
股东可以选择将这些股票保留或出售。
3. 董事会决定不分配股利：有时候，公司可能会决定不向股东分配利润，而是将所有盈利重新投资到业务发展或资本扩充中。
这种策略适用于公司需要大量投资以扩大业务规模或增加研发等方面的支出。
4. 分红再投资：在这种情况下，公司将一部分营业利润以现金股利的形式支付给股东，同时将另一部分利润以股票股利的形式发行给股东。
股东可以选择接受现金股利或将其再投资到公司股票中。
选择适当的股利政策对于公司的财务管理非常重要。
不同的股利政策可能对公司的现金流、股东回报和公司股价产生不同的
影响。
因此，CPA财务管理人员需要综合考虑公司的财务状况、业务发展需求和股东利益等因素，制定最佳的股利政策。
财务管理之股利政策
财务管理之股利政策引言股利是指公司按比例向股东分配的利润或盈余的一部分。
股利政策是公司制定的有关分配股利的规则和策略，旨在平衡公司的资金需求和股东的回报。
财务管理中的股利政策对于公司的财务健康和股东利益至关重要。
本文将探讨股利政策的基本原则、影响因素以及应对策略。
股利政策的基本原则在制定股利政策时，公司应遵循以下基本原则：1. 清晰的目标和策略公司应该拥有明确的股利分配目标和策略。
这包括确定股利金额和频率，以及与公司的财务目标和战略一致。
例如，一些公司可能更倾向于将利润重新投资于扩大业务规模，而另一些公司可能注重稳定的现金流和股东回报。
2. 资金需求和稳定性股利政策应考虑公司的资金需求和稳定性。
如果公司有大量的投资计划或债务偿还需求，可能需要保留更多的盈余作为内部资金。
另一方面，如果公司稳定且盈利能力强，可以适当提高股利分配比例，以回报股东。
3. 股东偏好公司应了解股东的偏好和需求，以调整股利政策。
有些股东更关注稳定的股利回报，而另一些股东可能更喜欢通过资本增值来获取回报。
因此，公司应根据股东的偏好和市场需求灵活地调整股利政策。
4. 法律和法规要求公司在制定股利政策时必须遵守当地的法律和法规要求。
一些国家或地区对于股利分配有一定的限制和规定，公司需要严格遵守，以避免违法行为和罚款。
影响股利政策的因素股利政策的制定受到多种因素的影响，包括以下几个方面：1. 盈利能力和现金流公司的盈利能力和现金流是制定股利政策的重要因素。
如果公司的盈利能力强大且现金流稳定，可以考虑提高股利分配比例。
然而，如果公司盈利能力较弱或现金流不稳定，可能需要保留更多的盈余用于未来投资或应对突发事件。
2. 财务目标和战略公司的财务目标和战略也会对股利政策产生影响。
如果公司的目标是扩大市场份额或进行大规模投资，股利分配可能相对较低，以保留更多的内部资金。
相反，如果公司的目标是提高股东价值，股利政策可能更加慷慨。
3. 市场需求和竞争状况市场需求和竞争状况也会对股利政策产生影响。
中级会计师考试真题考点解析《财务管理》-股票股利
中级会计师考试真题考点解析《财务管理》:股票股利
现金股利：股利支付最常见的方式
财产股利：以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券作为股利支付给股东。
负债股利：通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发放公司债券的方式支付股利。
股票股利：公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实务中通常也称其为“红股”。
【提示1】财产股利和负债股利实际上都是现金股利的替代方式，但目前这两种股利方式在我国公司实务中极少使用。
考点练习：多选题
下列关于发放股票股利的表述中，正确的有（）。
A、不会导致公司现金流出
B、会增加公司流通在外的股票数量
C、会改变公司股东权益的内部结构
D、会对公司股东权益总额产生影响
【答案】ABC
【解析】发放股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的未分配利润转化为股本和资本公积。
但股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。
它不改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成。
因此选项D的说法不正确，本题的正确答案为选项A、B、C。
财务管理之股利理论与政策
财务管理之股利理论与政策引言财务管理是企业中重要的管理职能之一，它涉及到企业资金的筹集、配置与使用。
股利作为一种重要的财务政策，对于股东利益、企业价值和投资者的决策具有重要影响。
本文将介绍股利理论与政策在财务管理中的重要性和应用。
股利理论股利理论是股利政策制定的理论基础，它主要包括以下几个方面的观点。
1. 鸟笼理论鸟笼理论认为，股利是吸引投资者购买股票的一种方式。
企业通过提高股利支付来增加投资者对企业股票的吸引力。
如果企业提高了股利支付，投资者将更愿意购买企业的股票，从而提高了股票价格。
2. 代表理论代表理论认为，股利政策反映了企业经营管理水平和未来经营状况的信号。
企业通过股利政策向投资者传递信息，影响投资者对企业未来盈利能力和前景的预期。
股利支付多的企业被视为未来稳定盈利的标志，从而吸引更多投资者购买股票。
3. 无效理论无效理论认为，股利政策对企业价值和投资者决策没有影响。
根据无效理论，投资者在股利政策下的财务决策与在纯利润政策下的财务决策是等效的。
因此，企业的股利政策对投资者没有影响。
股利政策股利政策是企业在财务管理中制定的关于股利支付的具体政策。
股利政策的制定应该符合企业的发展战略、股东利益、税务政策和资本市场的需求。
1. 稳定股利政策稳定股利政策是一种以稳定股利支付为目标的政策。
稳定股利政策通过保持股利的相对稳定性，向投资者传递企业未来盈利能力的信号。
稳定股利政策适用于已稳定盈利的企业，可提高企业的声誉和股票价格。
2. 增长股利政策增长股利政策是一种以稳健增长股利为目标的政策。
增长股利政策通过适度提高股利支付来反映企业的成长能力和未来的盈利潜力。
增长股利政策适用于高成长的企业，可吸引更多投资者购买股票。
3. 不支付股利政策不支付股利政策是一种将企业盈利全部用于再投资的政策。
不支付股利政策适用于需要大量资金进行扩张和创新的企业，可最大程度地提高企业的发展速度和竞争力。
4. 不稳定股利政策不稳定股利政策是一种根据企业盈利情况随时调整股利支付的政策。
财务管理中的利润分配与股利政策
财务管理中的利润分配与股利政策在财务管理中，利润分配和股利政策是关键议题。
利润分配是指企业在经营活动中所获得的盈利如何进行分配的问题，而股利政策则是企业决定如何向股东派发红利的规定和决策。
合理的利润分配和股利政策对企业的财务健康和股东的权益保护至关重要。
本文将探讨财务管理中的利润分配与股利政策的相关问题。
一、利润分配在财务管理中，利润分配是企业对所获得利润进行合理分配的重要环节。
合理的利润分配有助于维持企业的运营正常，促进持续发展。
通常来说，利润分配可以分为内部再投资和外部分配两种形式。
内部再投资是指企业将一部分利润重新投入到企业内部，用于扩大生产规模、提高技术水平、研发新产品等方面。
这种方式可以增加企业的资本积累和市场竞争力，为企业的未来发展奠定基础。
外部分配则是企业将利润分配给股东、债权人或其他利益相关者。
其中，股利是企业向股东派发的利润份额。
股利政策是指企业决定如何向股东支付股利的规定和原则。
股利政策的设计应考虑到企业的盈利能力、现金流状况、未来发展需求以及股东的权益保护等因素。
在制定股利政策时，企业需要综合考虑多个因素。
首先，企业应确保有足够的利润用于分配，避免因股利过高而导致企业经营困难。
其次，企业应综合考虑股东的权益和利益，平衡不同股东的利益诉求。
此外，企业还需考虑股利的支付方式，可以通过现金支付或以股票分红的形式进行。
二、股利政策的影响因素股利政策的制定受到多个因素的影响，主要包括以下几个方面：1. 盈利情况：企业的盈利能力是决定是否进行股利分配的重要依据。
企业应考虑其利润水平、稳定性和持续性等因素，确保有足够的利润可供分配。
2. 现金流状况：企业的现金流状况是决定股利支付方式的重要因素。
如果企业现金流紧张，可以考虑以股票分红或其他形式代替现金支付股利。
3. 融资需求：企业的融资需求和未来发展计划是制定股利政策时需要考虑的因素。
如果企业需要大量资金进行扩张或其他投资，可以降低股利分配比例，将更多利润用于内部再投资。
中级财务管理盈余管理第十七章股利政策
股利政策是指股份有限公司关于股利 发放方面的方针和策略，是股份有限 公司利润分配的一个重要组成部分。
第二节 股利政策的选择 第三节 股利支付的程序和方式
第一节 股利分配与公司价值
一、现金股利分配与公司筹资 税后利润是企业的一项重要的资金来源，企业的利润分配决策实
质是企业要不要将，或者将多少税后利润用于再投资的问题。 利润分配决策是企业筹资决策的一个组成部分。 二、股利政策与公司价值无关论 股利无关论认为股利分配对公司的股票价格不会产生影响。在满 足一定假设或类似假设的前提下，该理论认为公司的股利政策确定 与公司价值无关。这些假设为： （1） 不存在公司所得税和个人所得税； （2） 不存在股票的发行和交易费用（即不存在股票筹资费用）； （3） 公司的投资决策与鼓励分配方案无关； （4） 投资者与公司管理人员对企业未来的投资机会可以获得同样 的信息； （5） 投资者对鼓励收益与资本利得收益具有同样的偏好。 该理论认为：股利政策对公司的市场价值（或股票价格）不会产 生影响；投资者并不关心股利的分配；股利的支付比率不影响公司 的价值。根据这种理论，企业的价值是由资产的盈余和投资政策所 决定的，股利仅仅是由公司投资方案所决定的一个被动的剩余额。
公司的现金股利分配，对投资者就是一条极为重要的信 息渠道。
从长远来看，盈利能力不足和资金匮乏的企业是无法按 期按量支付现金股利的。公司现金股利的发放数额是其 盈利能力的一条重要反映渠道。通常，增加现金股利发 放额被变动的反映是不对称的， 股利下降一定数量引起的股价下跌幅度要大于股利上升 同等数量造成的股价上升的幅度。因此，企业通常不愿 意降低现金股利分配额。
根据例1，公司的投资收益率为25%，甲股东在2000年末得到了每 股2元的现金，其在2001年的投资每股减少1元，因此他在2001年 末只能得到相当于每股30-1.25=28.75元的现金。相反，乙股东由于 在2000年末相当于每股追加了1元的投资，他在2001年末将得到相 当于每股30+1.25=31.25元的现金收入。
财务管理中的利润分配与股利政策
财务管理中的利润分配与股利政策在财务管理中，利润分配和股利政策是公司运营和投资决策中至关重要的组成部分。
利润分配涉及将利润分配给各个利益相关者，而股利政策则涉及公司如何确定和分配股利给股东。
本文将探讨利润分配与股利政策在财务管理中的重要性以及相关的原则和决策。
一、利润分配的重要性利润是公司运营的回报，也是企业能够生存和发展的基础。
因此，合理的利润分配对于维持公司的稳定运营和各方利益的平衡至关重要。
利润分配不仅关系到股东的回报，还关系到公司的发展和在市场中的竞争力。
在利润分配中，需要考虑如下几个方面：1. 股东利益：股东是公司的所有者，他们投资股份的回报主要通过股利来实现。
因此，公司应该合理分配股利，以满足股东的回报预期。
2. 公司发展：公司需要将一部分利润保留作为留存利润，用于再投资和发展。
这有助于公司实现可持续增长并提高市场竞争力。
3. 债权人利益：公司的债权人也应该分享公司盈利的一部分。
利润分配需要考虑到偿还债务的需要，保护债权人的利益。
二、股利政策的原则和决策因素股利政策是指公司制定的关于股利的具体政策和决策。
以下是股利政策的一些原则和决策因素：1. 盈利能力：公司应该根据自身的盈利能力来制定股利政策。
如果公司处于盈利状态并且有足够的现金流，那么可以考虑向股东派发股利。
2. 稳定性：稳定的股利政策有助于提高投资者的信心，并吸引更多的投资。
因此，公司应该尽量保持稳定的股利分配。
3. 法律法规：公司在制定股利政策时需要考虑相关的法律法规，确保合规操作，并避免违法风险。
4. 盈余储备：公司可以通过积累盈余储备来增加分配股利的弹性。
如果公司有足够的盈余储备，可以在经济不景气或者其他困难时期维持稳定的股利分配。
5. 投资项目：公司在制定股利政策时还需要考虑到未来的投资项目和资金需求。
如果公司有大量的投资项目，可能需要保留更多的利润作为再投资的资金。
三、利润分配与股利政策的影响因素1. 公司规模：大型公司通常有更多的利润分配和股利政策选择的灵活性，而小型公司可能受到经营规模和现金流的限制。
中级会计师考试《财务管理》重点：
中级会计师考试《财务管理》重点：股利政策与企业价值(一)股利分配理论1.股利无关论股利无关论认为，在一定的假设条件限定下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响，公司市场价值的高低，完全由公司所选择的投资决策的获利能力和风险组合决定，而与公司的利润分配政策无关。
该理论是建立在完全资本市场理论之上的，假定条件包括：(1)市场具有强式效率;(2)不存在任何公司或个人所得税;(3)不存在任何筹资费用，包括发行费用和各种交易费用;(4)公司的投资决策与股利决策彼此独立，即投资决策不受股利分配的影响;(5)股东对股利收入和资本增值之间并无偏好。
2.股利相关论(1)“手中鸟”理论该理论认为用留存收入再投资，给投资者带来的收入具有较大的不确定性，股东偏好现金股利优于资本利得。
该理论认为公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的，即当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司的价值将得到提高。
(2)信号传递理论该理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。
公司派发的现金股利越多，预示着公司未来的获利能力越强。
因此，公司通过高派现向市场传递较好前景的利好消息，引起股票价格上涨，企业价值增加。
(3)所得税差异理论该理论认为，由于普遍存在的税率的差异以及纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入更有助于实现收入最大化目标，企业应当采用低股利政策。
(4)代理理论该理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。
高水平股利政策有助于降低代理成本，但同时增加了外部融资成本。
因此，最优的股利政策应该是代理成本和外部融资成本之和最小。
(二)股利政策1.剩余股利政策(1)含义：剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后剩余的盈余作为股利来分配，即净利润首先满足公司的资金需求，如果还有剩余，就派发股利;如果没有，则不派发股利。
中级会计职称《财务管理》知识点股利政策
20XX年中级会计职称《财务管理》知识点：股利政策（06.29）知识点：股利政策1.剩余股利政策（一般适用于公司初创阶段）优点：留存收益优先保证再投资的需要，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。
缺点：股利发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动，不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象。
2.固定或稳定增长的股利政策（经营比较稳定或正处于成长期的企业，且很难被长期采用）优点：1.有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定公司股票价格；2.有利于投资者安排收入与支出。
缺点：1.股利的支付与企业的盈利相脱节，可能导致企业资金紧缺，财务状况恶化；2.在企业无利可分的情况下，若依然实施固定或稳定增长的股利政策，也是违反《公司法》的行为。
3.固定股利支付率政策（适用于那些处于稳定发展并且财务状况也比较稳定的公司）优点：1.股利的支付与公司盈余紧密地配合；2.公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业支付能力的角度看这是一种稳定的股利政策。
缺点：1.由收益不稳导致股利的波动所传递的信息，容易成为公司的不利因素；2.容易使公司面临较大的财务压力；3.合适的固定股利支付率的确定难度大。
4.低正常股利加额外股利政策（对那些盈利随着经济周期而波动较大的公司或者盈利与现金流量很不稳定时，低正常股利加额外股利政策也许是一种不错的选择）优点：1.赋予公司较大的灵活性；2.使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。
缺点：1.由于年份之间公司盈利的波动使得额外股利不断变化，造成分派的股利不同，容易给投资者收益不稳定的感觉；2.当公司在较长时间持续发放额外股利后，可能会被股东误认为“正常股利”，一旦取消，传递出的信号可能会使股东认为这是公司财务状态恶化的表现，进而导致股价下跌。
股利政策名词解释
股利政策名词解释股利政策名词解释：什么是股利政策股利政策是指公司在满足一定条件时，按照何种比率支付现金股利以及如何支付现金股利的决策。
对于股利政策，通常有以下几种理论假设：（ 1）所谓股利政策，就是指公司在符合一定的前提下，采用什么样的股利分配方案，即什么时候分配股利以及如何分配股利的问题。
（ 2）股利政策取决于投资者的风险态度、偏好与承受能力。
一般来说，投资者越喜欢固定股利或固定与当前收益相联系的股利政策，那么他们就会越愿意持有公司的股票。
反之亦然。
（ 3）股利政策应与其他的财务和经营政策有效地结合起来。
也就是说，公司不仅要考虑股利与企业盈利的关系，而且还要考虑与股利政策相关的各种成本，如股利发放数量、时机选择等等。
实践中，股利政策的确定往往要受到诸多因素的影响。
由此可见，上述三个条件不同，其股利政策可能完全不同，甚至截然相反。
通常情况下，只要有一个条件发生变化，则相应的股利政策也将随之发生改变。
可见，影响股利政策的因素十分复杂，且具有很强的主观性。
此外，不同类型的公司，其特点也是千差万别的，因而，确定股利政策并非易事。
10。
股利支付方式股利支付方式是指股利发放的形式和时间。
股利支付方式包括两大类：（ 1）股票股利支付方式。
股票股利是指股利以股票的形式发放给股东。
（ 2）现金股利支付方式。
现金股利是指股利以现金的形式发放给股东。
二、股利的种类从股利的来源看，股利可分为税后股利和非股后股利两类。
税后股利是指以纳税后的利润为股利发放的基础。
股东除了能获得股利以外，无须缴纳所得税。
非股后股利是指以本企业积累的留存收益为股利发放的基础。
国家将一部分利润留作本企业作为资本金以后，在未分配利润中，又进行进一步的投资和再投资，这就是留存收益。
留存收益中有一部分留给企业自己，用于扩大再生产;另一部分上缴国家，用于国家预算。
因此，非股后股利也称为社会股利。
我国过去股利制度规定，非股后股利的发放要按国家规定缴纳股利税，从而把这部分股利限制在一定的范围内。
财务管理的利润分配与股利政策
财务管理的利润分配与股利政策一、引言财务管理在企业运营中扮演着至关重要的角色，其中利润分配和股利政策是其中一个重要的方面。
利润分配与股利政策的制定对于公司内外部利益相关方都具有重要意义。
本文将探讨财务管理中的利润分配问题，重点关注股利政策的制定与影响。
二、利润分配的意义在财务管理中，利润分配是指企业将净利润分配给各个利益相关方，包括股东、管理层和其他投资者。
利润分配的意义在于合理回报投资者，激励管理层，保障公司的可持续发展。
三、股利政策的制定股利政策的制定是公司管理层决定如何分配利润给股东的重要环节，也是衡量公司财务稳定性和回报水平的关键指标。
1. 股利政策制订的目标股利政策制订的目标多样化，主要包括：- 合理回报投资者：确保股东获得可接受的回报率。
- 激励管理层：与公司业绩挂钩的股利政策可以激发管理层的积极性和创造性。
- 吸引和留住投资者：具有稳定的股利政策能够吸引更多投资者参与，推动公司发展。
- 维护公司财务稳定性：在充分考虑公司财务状况的情况下，制定合适的股利政策，保持公司财务健康发展。
2. 影响股利政策的因素制定股利政策需要综合考虑多个因素，包括但不限于以下几个方面： - 公司盈利能力：企业盈利水平是制定股利政策的基础，盈利能力越强，公司分配给股东的股利也会相应增加。
- 资金需求：如果公司有大额投资项目或者紧急资金需求，股利政策可能会相应调整。
- 税务因素：税务政策对股利的规定也会对股利政策的制定产生一定影响。
- 法律和监管要求：不同国家和地区对股利政策有着不同的法律和监管要求，公司需要合规运营，确保按照规定执行。
四、不同股利政策的类型在财务管理中，股利政策可以分为多种类型，每种类型对公司和股东都有不同的影响。
1. 稳定股利政策稳定股利政策是指公司在一段时间内保持相对稳定的股利发放水平。
这种政策适用于稳定盈利能力和经营现金流的企业，能够吸引和留住长期投资者。
2. 比例股利政策比例股利政策是根据公司每年的盈利情况，按照一定比例分配给股东。
股利政策与财务管理目标
股利政策与财务管理目标
股利政策是指一家公司决定如何使用其盈余或利润分配给股东的政策。
财务管理目标是指公司在管理资金和资源方面的目标，以最大化股东财富为基础。
股利政策可以分为两个方面的目标：第一个目标是为股东提供稳定的现金流，通过向股东支付股息来回报他们的投资。
这对于那些依赖股息作为投资回报的投资者来说特别重要。
第二个目标是为了增加公司的市值，通过以高增长或高利润的方式使用盈余来提高公司的股价，进而回报股东。
财务管理目标与股利政策密切相关。
财务管理目标的核心是最大化股东财富，通过决策和实施一系列的财务策略和措施来实现。
在制定股利政策时，公司需要权衡向股东支付股息和留存盈余以进行再投资之间的平衡。
当公司有良好的投资机会时，可以选择留存盈余用于再投资，以促进更高的增长和利润。
另一方面，当公司没有更好的投资机会时，可以选择向股东支付股息，提高股东回报。
总的来说，股利政策是财务管理目标的一个重要组成部分。
公司需要根据自身的情况和目标来制定股利政策，并在最大化股东财富的前提下平衡现金流和盈余再投资。
(财务管理) 第10章股利政策
112.5 100 期望收益率 = ×100% = 12.5% 100
第十一章 股利政策
19
第一节
股利政策的基本观点
四,差别税收理论
B公司除在当年年末支付10元的现金股利外,其他 公司除在当年年末支付10元的现金股利外, 10元的现金股利外 情况与A公司相同.扣除股利后的价格为102.5 102.5元 情况与A公司相同.扣除股利后的价格为102.5元 112.5-10) (112.5-10) 由于B公司股票与A公司股票风险相同, 由于B公司股票与A公司股票风险相同,B公司的股 票也应当或能够提供12.5% 12.5%的税后收益率 票也应当或能够提供12.5%的税后收益率 在股利所得税率为40%的情况下, 40%的情况下 在股利所得税率为40%的情况下,股利税后所得为 10×60%), ),B 6元(10×60%),B公司股东每股拥有的价值为 108.5元(102.5+6).为提供12.5%的收益率, 12.5%的收益率 108.5元(102.5+6).为提供12.5%的收益率,B公 司现在每股价值应为预期未来价值的现值, 司现在每股价值应为预期未来价值的现值,即
第十一章 股利政策
15
第一节
股利政策的基本观点
三,"一鸟在手"理论 一鸟在手"
这一理论的主要代表人物是M.Gordon 这一理论的主要代表人物是M.Gordon 和 D.Durand等 D.Durand等. 股票投资收益率= 股票投资收益率=股利收益率 + 资本利得 风险小) 风险大) (风险小) (风险大) 通常将这种理论称之为"在手之鸟"理论,即: 通常将这种理论称之为"在手之鸟"理论, 双鸟在林,不如一鸟在手" "双鸟在林,不如一鸟在手"
财务管理学收入分配与股利政策
财务管理学收入分配与股利政策1. 引言财务管理学是研究企业财务活动的学科，其中一个重要的主题是收入分配与股利政策。
收入分配是指企业在获得收入后如何进行分配，而股利政策则是指企业如何决定向股东支付股利。
本文将探讨财务管理学中的收入分配与股利政策的相关概念、原则和影响因素。
2. 收入分配的概念与原则2.1 收入分配的概念收入分配是指企业在获得收入后将其分配给不同的利益相关者（如股东、员工、债权人等）的过程。
在财务管理学中，收入分配通常包括支付股利、偿还债务、支付工资和薪酬、留存盈余等。
2.2 收入分配的原则在进行收入分配时，企业通常会遵循以下原则：•公平原则：收入应该按照合理的标准进行分配，以确保不会对利益相关者造成不公平的待遇。
•优先权原则：在进行收入分配时，企业通常会优先考虑支付债务和利润分配给股东。
•可持续性原则：企业在进行收入分配时应考虑到维持企业的可持续发展，确保有足够的资金用于投资和发展。
3. 股利政策的概念与影响因素3.1 股利政策的概念股利政策是指企业如何决定向股东支付股利的政策和实践。
股利是企业向股东分配利润的方式之一，通常以现金形式支付给股东。
3.2 股利政策的影响因素企业的股利政策受到以下因素的影响：•盈利能力：企业的盈利能力是决定股利政策的一个重要因素。
如果企业盈利能力较好，通常会倾向于提高股利支付水平，反之则可能降低股利支付水平。
•税务影响：企业的股利政策还受到税务影响。
在一些国家或地区，股息收入可能会受到较高的税率。
这可能会影响企业的股利政策，使其倾向于留存盈余而不是支付股利。
•融资需求：企业的融资需求也是影响股利政策的因素之一。
如果企业需要大量资金进行投资和扩张，可能会减少股利支付以留下更多的内部资金用于融资。
4. 收入分配与股利政策的管理策略为了有效管理收入分配与股利政策，企业通常会采取以下策略：•透明度：企业应确保收入分配和股利政策的决策过程透明，并向股东和其他利益相关者提供相关信息和解释。
简述公司主要股利政策及其含义
简述公司主要股利政策及其含义
1、什么是股利政策？
股利政策是指公司对股票持有者的利润分配政策。
股利是公司向其股东分配的利润，是股东持有股票所能获得的回报之一。
公司根据其财务状况和未来发展计划制定股利政策，以平衡投资者的收益和公司的发展需求。
2、主要股利政策
一般来说，公司的股利政策有三种类型：稳定式、逐年增长式和不定期发放式。
（1）稳定式：稳定式股利政策是指公司以固定支付股利方式回报股东。
这种政策主要适用于稳定的盈利能力和稳定的经营状况，通常适用于成熟的公司或行业。
（2）逐年增长式：逐年增长式股利政策是指公司计划按照一定的比例逐年增加股息分配给股东。
这种政策主要适用于发展中的企业或有发展空间的行业。
（3）不定期发放式：不定期发放式股利政策是指公司在盈利情况良好时，会根据情况选择分配多少股息给股东。
这种政策主要适用于瞬息万变、波动较大的行业，如科技行业。
3、含义
股利政策对于投资者来说具有重要含义。
稳定式股利政策可以帮助投资者规划长期投资收益和退休计划。
逐年增长式股利政策则可以帮助投资者增加未来的投资回报。
而不定期发放式的股利政策则应该视为一种风险投资，因为投资者很难预测公司何时会有利润分配。
同时，股利政策也反映了公司的健康状况和未来发展方向。
公司通过调整股利政策来表达其看待未来发展的信心。
如果公司随意调整股利政策，可能意味着公司经营状况不佳或未来发展前景不明朗。
总之，了解股利政策对于投资者来说至关重要，可以帮助他们做出更加明智的投资决策。
财务管理学第15章股利政策
02
稳定股价
通过制定合理的股利政策，可以 稳定公司股价，增强投资者信心
。
04
传递信息
股利政策向市场传递公司的经营 状况和发展前景，有助于投资者
做出更好的投资决策。
股利政策的分类
固定股利政策
公司每年向股东支付固定的股息和红利。
剩余股利政策
公司首先满足投资需求，再将剩余收益用于 支付股息和红利。
稳定增长股利政策
固定股利政策
这种政策下，企业每年支付相同数额的股利，无 论盈利状况如何。这种政策向股东传递出企业稳 健、可靠的信号，但可能会给企业带来较大的财 务压力。
固定股利支付率政策
这种政策下，企业按照固定的股利支付率从净利 润中支付股利。这种政策将股利与盈利直接关联 起来，但可能会导致盈利波动引起股利波动。
股利政策的调整与优化
股东偏好
不同的股东对股利政策的偏好不同，有的股东偏 好高股利支付，有的则更看重公司的成长性。
控制权考虑
大股东可能会考虑股利政策对其控制权的影响， 如果大股东希望保持控制权，可能会选择低股利 政策。
股东利益最大化
公司应该以股东利益最大化为目标制定股利政策， 通过合理的股利分配实现股东利益的最大化。
04
固定股利支付率政策
总结词
固定股利支付率政策要求企业按照预定 的股利支付率从税后利润中支付股利。
VS
详细描述
这种政策的优点在于能够向股东提供与盈 利状况相匹配的股利，即公司盈利越高， 股利支付也越高。然而，该政策可能导致 股利支付的不稳定，因为股利随盈利波动 。此外，如果公司的盈利长期低于期望水 平，可能会损害股东的信心。
低正常股利加额外股利政策
总结词
详细描述
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2016年中级会计职称《财务管理》知识点：股利政策（06.29）
知识点：股利政策
1.剩余股利政策（一般适用于公司初创阶段）
优点：留存收益优先保证再投资的需要，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。
缺点：股利发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动，不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象。
2.固定或稳定增长的股利政策（经营比较稳定或正处于成长期的企业，且很难被长期采用）
优点：
1.有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定公司股票价格；
2.有利于投资者安排收入与支出。
缺点：
1.股利的支付与企业的盈利相脱节，可能导致企业资金紧缺，财务状况恶化；
2.在企业无利可分的情况下，若依然实施固定或稳定增长的股利政策，也是违反《公司法》的行为。
3.固定股利支付率政策（适用于那些处于稳定发展并且财务状况也比较稳定的公司）
优点：
1.股利的支付与公司盈余紧密地配合；
2.公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业支付能力的角度看这是一种稳定的股利政策。
缺点：
1.由收益不稳导致股利的波动所传递的信息，容易成为公司的不利因素；
2.容易使公司面临较大的财务压力；
3.合适的固定股利支付率的确定难度大。
4.低正常股利加额外股利政策（对那些盈利随着经济周期而波动较大的公司或者盈利与现金流量很不稳定时，低正常股利加额外股利政策也许是一种不错的选择）
优点：
1.赋予公司较大的灵活性；
2.使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。
缺点：
1.由于年份之间公司盈利的波动使得额外股利不断变化，造成分派的股利不同，容易给投资者收益不稳定的感觉；
2.当公司在较长时间持续发放额外股利后，可能会被股东误认为“正常股利”，一旦取消，传递出的信号可能会使股东认为这是公司财务状态恶化的表现，进而导致股价下跌。