跨国公司融资分析

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跨国公司企业融资结构分析-以华为公司为例-金融-毕业论文

跨国公司企业融资结构分析-以华为公司为例-金融-毕业论文

---文档均为word文档,下载后可直接编辑使用亦可打印---摘要随着全球化进度的不断推进和普及,跨国公司越来越成为中国重要的企业类型,也是世界经济运作的核心推动力。

在如今跨国企业运作过程当中,融资受到高度的正式。

同仅仅在国内运作的企业相比较,在外部宏观环境的作用要素及跨国企业本身的微观作用要素的共同影响之下,跨国企业的融资结构会遭受一定的作用,表现出同国内企业不一样的融资结构特征。

本文首先以融资结构基本理论为基础,在理论层面分析影响跨国公司融资结构的因素从而发现跨国公司融资结构的不同之处。

接下来,以华为公司为切入点,收集年报数据,以此为基础,详细的分析该企业的融资结构。

关于融资结构的研究,不单单为股权融资及债务比重,且包含债务融资结构以及具体的股权政策分析,从而详细分析出华为公司融资结构的特点,给其他跨国公司应采取的融资结构提供参考。

研究结果表明,华为公司的融资结构已经较为成熟,当前华为公司的融资结构足以为我国大部分跨国企业提供参考。

我国就跨国企业融资结构给予以下建议及策略:维持债务融资比重的合理性,构建多样化的融资结构,研究利率汇率走势合理安排融资时点,适当增加境外融资比重,增加员工持股比例以及灵活应用股权激励机制。

关键词:跨国公司;融资结构;华为公司AbstractWith the continuous advancement and popularization of globalization, transnational corporations are becoming more important types of enterprises in China and the main driving force of global economic development. In the operation of modern multinational corporations, financing is the focus of attention. Compared with companies operating purely in China, the financing structure of multinational companies will be affected to some extent under the combined action of extern all macro-environmental factors and the micro-influencing factors of multinational companies themselves, which is different from the financing structure characteristics of domestic companies.Based on the basic theory of financing structure, this paper analyzes the factors that influence the financing structure of multinational corporations and finds out the differences of the financing structure of multinational corporations. Next, Huawei is taken as the entry point to collect the annual report data and analyze the financing structure of Huawei on this basis. The analysis of financing structure includes not only the proportion of debt and equity financing, but also the composition of debt financing and specific equity policy analysis, so as to analyze the characteristics of Huawei's financing structure and provide references for other multinational companies to adopt financing structure.The research results show that the financing structure of Huawei has been relatively mature, and is enough to provide a reference for other enterprises. We put forward universal suggestions on the financing structure of multinational companies: maintain a reasonable proportion of debt financing, establish a diversified financing structure, study the trend of interest rate,reasonably arrange the time, appropriately increase the proportion of overseas financing and employee shareholding and flexibly apply the equity incentive mechanism.Keywords: Transnational corporations; Financing structure; Huawei company引言自新世纪开始全球经济格局出现重大改变,各国间的竞争步入全新的历史发展时期。

跨国公司在国际资本市场的融资途径

跨国公司在国际资本市场的融资途径

跨国公司在国际资本市场的融资途径随着全球化的发展,越来越多的跨国公司开始寻求国际资本市场的融资途径。

这样做的目的是多方面的,一方面是为了扩大公司的规模和业务范围,另一方面是为了降低融资成本和风险。

在这篇文章中,我们将探讨一些跨国公司在国际资本市场上使用的融资途径。

首先,最常见的融资途径之一是发行股票。

发行股票是指公司向公众出售自己的股份,以获取资金。

跨国公司可以选择在他们所在的国家或其他国家的证券交易所上市,并通过公开发行股票来融资。

这种方式适用于那些信誉好,业务稳定,并且有一定规模的公司。

发行股票的好处是能够吸引更多的投资者,增加公司的知名度,并提高公司的价值。

其次,跨国公司还可以通过债券发行来融资。

债券是一种公司或政府发行的债务证券,代表了借款人向债权人承诺支付一定利息和本金。

发行债券对于跨国公司来说具有吸引力,因为它们可以通过债券市场获得低廉的融资成本。

跨国公司可以选择发行全球债券,这样可以在多个国家的市场上融资,为公司提供了更多的选择和机会。

第三,跨国公司还可以通过贷款来融资。

贷款是指公司向金融机构或其他企业借入资金,并按照协议支付利息和本金。

贷款对于那些在国际上具有良好信誉的跨国公司来说是一种方便和灵活的融资方式。

他们可以选择从国际商业银行或跨国开发银行借款,以满足其不同的融资需求。

此外,还有一种相对较新的融资方式是上市公司之间的合并和收购。

在国际资本市场上,跨国公司可以通过并购其他公司来进行扩张和融资。

这种方式可以帮助跨国公司快速实现规模的扩大,并通过整合资源和优势来提高竞争力。

此外,通过收购其他公司,跨国公司还可以获取到其所在国家或地区的资源和市场优势。

最后,还有一种不太常见的融资途径是引入战略投资者。

战略投资者是指将资本投入到公司中,并在长期内与公司进行合作的投资者。

这种方式对于那些希望通过获得国际公司的资源和市场优势来推动自己业务发展的跨国公司是非常有吸引力的。

综上所述,跨国公司在国际资本市场的融资途径可以说是多种多样的。

跨国公司的财务报告分析(3篇)

跨国公司的财务报告分析(3篇)

第1篇随着经济全球化的不断深入,越来越多的企业选择跨国经营,以寻求更广阔的市场和更多的资源。

跨国公司的财务报告分析对于投资者、监管机构和公司管理层来说至关重要。

本文将以ABC公司为例,对其财务报告进行分析,旨在揭示其财务状况、经营成果和现金流量的特点,以及潜在的风险和机遇。

一、公司概况ABC公司成立于20世纪90年代,是一家集研发、生产和销售为一体的高新技术企业。

公司主要业务涉及电子产品、医疗器械和化工产品等领域。

经过多年的发展,ABC公司已成为全球知名企业,业务遍及亚洲、欧洲、美洲等多个国家和地区。

二、财务报表分析1. 资产负债表分析(1)资产结构分析从ABC公司的资产负债表来看,其资产主要由流动资产、固定资产和无形资产构成。

其中,流动资产占比最高,达到60%以上。

这表明公司具有较强的短期偿债能力。

固定资产占比约为30%,说明公司具有一定的生产能力和扩张潜力。

无形资产占比相对较低,但近年来有所上升,反映出公司对技术创新的重视。

(2)负债结构分析ABC公司的负债主要包括流动负债和长期负债。

流动负债占比约为70%,说明公司在短期内需要偿还的债务较多。

长期负债占比约为30%,表明公司具有一定的长期债务负担。

从负债构成来看,公司负债水平相对合理,但仍需关注短期偿债压力。

2. 利润表分析(1)营业收入分析ABC公司的营业收入呈现持续增长态势,近年来增速保持在10%以上。

这主要得益于公司产品结构的优化和全球市场的拓展。

从地域分布来看,亚洲市场贡献了公司约60%的营业收入,欧洲和美洲市场分别占比约25%和15%。

(2)毛利率分析ABC公司的毛利率保持在20%以上,表明公司具有较强的盈利能力。

从产品类别来看,电子产品的毛利率最高,达到25%;医疗器械和化工产品的毛利率分别为18%和22%。

这说明公司在核心业务领域具有较高的竞争优势。

(3)费用分析ABC公司的费用主要包括销售费用、管理费用和研发费用。

近年来,公司销售费用和研发费用增速较快,但管理费用增速相对较慢。

跨国公司融资结构分析——以华为公司为例

跨国公司融资结构分析——以华为公司为例

跨国公司融资结构分析——以华为公司为例本篇论文快速导航:跨国公司论文【第一篇】:跨国公司论文【精选5篇】跨国公司论文【第二篇】:跨国公司在华供应链与绩效水平的关系研究跨国公司论文【第三篇】:跨国公司融资结构分析——以华为公司为例跨国公司论文【第四篇】:企业国际化初期的组织结构选择——欧美日跨国公司的比较研究及其跨国公司论文【第五篇】:跨国公司汇率风险管理问题探究——基于中兴通讯的案例【第三篇】论文题目: 跨国公司融资结构分析--以华为公司为例摘要:随着经济全球化趋势的不断推进, 跨国公司已成为全球经济不断发展的重要推动力.然而国际化经营环境也引发其面临的经营风险随之加大, 尤其是企业融资结构也会因国外融资环境和企业本身的经营情况而呈现不同的特征, 因此如何有效保证企业资金充足性和资金流稳定性已成为影响企业跨国经营成功与否的重要影响因素.基于此, 本文聚焦于国外融资环境和企业自身经营现状会对融资结构会产生怎样的影响, 选取了国内跨国经营的成功代表企业华为公司作为研究对象, 通过其债务融资现状和股权融资现状了解华为跨国经营的融资结构, 为国内的其他跨国公司实施国际化战略并不断调整自身融资结构提供宝贵经验和启发.关键词:跨国公司; 融资结构; 债务融资; 股权融资;一、引言跨国公司作为经营业务多元化、经营范围多域化、经营策略多样化的典型代表已成为全球经济不断发展的重要推动力, 尤其是发达国家跨国公司直接投资于发展中国家, 为其带去了先进的生产技术、管理经验和充足的投资资金, 对缩小全球贫富差距, 提高发展中国家发展潜力具有重要意义.而作为世界第二大经济体的中国跨国公司数量、发展规模和实力也随着我国经济快速发展的步伐不断增加, 截至2016年末, 中国前100大跨国公司海外总资产金额已达70862亿元、海外营业收入高达47316亿元、海外员工总数达到1011817人, 分别较2015年提高了25.79%、8.61%和34.06%, 并且将国内前100大跨国公司入门门槛由2015年的26.67亿元提升到2016年的41.18亿元, 增长幅度高达55.53%.然而在国际化经营环境下, 跨国公司面临的经营风险也随之加大, 公司的经营战略、运营方式、财务和人力制度等多方面内容也会随着经营环境的变化而不断调整, 尤其是企业融资结构也会因国外融资环境和企业本身的经营情况而呈现不同的特征, 因为无论是并购还是直接投资都需要企业向国外市场注入大量资金, 如何有效保证企业资金充足性和资金流稳定性已成为影响企业跨国经营成功与否的重要影响因素.一方面, 随着跨国企业经营业务的多元化、融资渠道的多样化和财务弹性的增强为跨国公司改善自身融资结构提供了有利条件;另一方面, 东道国复杂的融资环境、融资法律法规和融资政策的限制以及政治、文化等风险都可能成为影响跨国公司融资结构和方式的不利因素.因此, 如何在跨国经营中保持资金流的稳定性?如何以最低的资本成本筹集资金?如何在债务融资和股权融资之间进行合理配置?跨国经营又会对企业融资结构和方式产生哪些不利影响?上述难题都是跨国公司在海外经营过程中不得不面临并抉择的问题.二、华为债务融资现状分析华为公司全球营业收入总额年均复合增长率高达24%, 营业利润年均复合增长率也达到23%, 是国内经营最为成功的跨国公司之一, 公司旗下提供的通讯服务、信息技术等产品销售市场覆盖国内、欧洲、中东、非洲、亚太和美洲等全球200多个国家和地区.表1统计了华为近三年的收入主要来源, 其中国内作为华为的主要销售市场, 近三年营业收入占比不断增长, 几乎占据华为全球消费市场的半壁江山, 可见华为公司在国内的市场竞争力;此外欧洲、中东和非洲也是华为跨国经营收入的主要来源之一, 但受制于市场竞争环境加剧, 该部分市场收入总额占比在不断下降;而亚太和美洲市场也是华为重点经营的国外市场, 该部分市场营收占比也在持续下滑.综上所述, 虽然华为近三年营业收入总额在不断增长, 但是海外市场收入占比却在持续下降, 跨国经营要求企业不断投入巨额资金, 如何保持资金的充足性和稳定性将会成为左右华为跨国经营竞争力的关键.因此, 本文从华为债券融资现状和股权融资现状两方面出发, 分析华为在跨国经营过程中如何保持融资结构的合理性, 以期为其他国内跨国公司参与国际竞争提供经验.首先, 从华为负债融资现状来看, 近几年华为资产负债率在不断提高, 由2013年的64.7%增长到2016年的68.4% (详见图1) , 以2015年底外汇局规定跨国公司资产负债率75%作为标杆, 如果跨国公司的资产负债率达到75%, 则公司将无法再进行外部债务融资.由此可见, 华为公司资产负债率已经逼近跨国公司债务融资比例上限, 这无疑会为华为后期融资产生不利影响, 而融资受阻自然也会影响到华为公司跨国经营的正常发展和业务扩张.其次, 从债务融资的规模和构成来看(详见表2) , 华为公司2014~2016年的债务融资总规模在不断扩大, 其中2014~2015年间公司债务规模增长缓慢, 增幅仅为3%远低于其主营业收入及营业利润增幅, 但是2015~2016年间华为债务融资总额由290亿元增长到448亿元, 增幅超过50%.债务规模短期内大幅提高主要是因为华为长期借款大幅增加, 其中以公司债券大幅增长最为典型, 仅公司债券一种融资方式就导致华为负债融资总规模扩大147亿元, 而公司短期借款保持稳定.此外, 在债务融资的流动性方面, 华为公司流动性负债三年内下降了66亿元而非流动性负债却增长了233亿元, 可见华为通过大幅调整非流动性负债而降低流动性负债来减轻公司短期偿债压力, 增强公司财务稳定性和资金充足性.综上所述, 华为公司近几年通过多元化的融资渠道, 如内部担保、信用借款、应收账款融资以及发行企业债券等方式大规模提高了债务融资规模, 而在债务融资选择方式上, 华为选择增加长期负债和非流动性负债, 保持短期负债并降低流动性负债的方式以调整自身债务融资结构, 一方面为自身跨国经营提供充足的资金支持, 另一方面也能有效控制自身财务风险.最后, 从债务融资的成本上看, 华为选择了扩大集团内部担保借款和发行企业债券占比, 而在融资的币种选择方面华为主要选择了欧元、美元和人民币, 其中以美元发行公司债券进行债务融资最为典型.在融资利率类型选择方面, 华为倾向于短期负债选择浮动利率, 尤其是选择以美元作为结算货币, 以低于信用借款和债券的融资成本进行融资, 既保证了资金的充足性也有效遏制了高昂的融资成本;长期负债倾向于选择固定利率的模式, 也倾向于以美元作为结算货币发行债券, 因为相较于以人民币作为结算货币发行债券, 美元债券融资利率更低.综上所述, 华为在控制债务融资成本方面, 选择扩大以美元作为结算货币进行短期和长期融资比例, 因为美元作为国际货币便于跨国经营过程中资金结算的同时也能有效抵消人民币对美元汇率变动产生的汇兑损失, 进而更有利于从总体上控制企业债务融资成本总额.三、华为股权融资现状分析(一) 虚拟受限股虚拟受限股是华为公司战略改革在股权激励政策方面的体现, 它替代了华为初期实行的广泛员工持股制度, 是工会授予员工的一种特殊的内部股票, 该类型股票于普通股票相比, 无法转让和出售也没有经营决策权和表决权, 但是具有按照股票增值价值的分红权, 即持有虚拟股的员工在次年可以按照每股分红数享受分红, 而虚拟股内部价值增值额不作为每年分红的依据, 只有在员工离职时由公司按照当年的净资产回购.华为每年2月份公布虚拟受限股股价, 员工按照自己能够配股数量自愿认购持有, 于每年11月份按照既定的认购价格和认购股数交钱认购, 华为将员工认购虚拟受限股缴纳的资金作为一种股权融资方式, 虽然相较于其他股份公司股东股权认购金额较小, 但华为实行全员持股, 股东数量规模庞大, 因而每次虚拟受限股认购时累计的权益资本数额庞大, 这为华为平衡外部债务融资和内部股权融资结构提供了有利条件.(二) TUP (时间单位计划)由于虚拟受限股主要针对中方员工, 外籍员工无法享受该项股权认购政策.随着华为跨国经营的不断深入, 公司吸纳了大量外籍员工, 为了有效保持外籍员工的工作积极性华为于2013年推出了TUP计划作为与虚拟受限股相配套的股权激励政策, 让外国员工也能像中方员工一样参与股票分红和股票增值收益.但是与虚拟受限股最大的不同是TUP不需要交钱购买, 它是公司给予外籍员工的一种现金递延激励, 具有期限限制.例如某外籍员工2015年拥有1000股配股权, 当期股票价值为5元, 2016年该员工可获取1000*1/3的分红权;2017年可获得1000*2/3的分红权;2018年可全额获得1000股的分红权;2019年股票价值增长到10元, 该员工不仅能够获得全额分红权, 还可以获得股票增值的内部收益5000元;2020年权益清零.由此可见, 跨国经营下的华为通过虚拟受限股和TUP并行的股权激励机制, 既可以实现融资, 又能起到激励员工的双重作用.四、华为跨国融资结构特征分析(1) 债务融资比重大.从表2可以看出, 华为2014~2016年债务融资比重较高且成为跨国企业后呈上升趋势, 即华为国际化程度越高, 国外公司越愿意对其进行投资, 不仅增加了华为债务融资结构的多元化且降低了债务融资成本.首先, 华为多元化的经营方式使投资者认为其经营状况较好, 能够获取较多收益, 因此国际投资者愿意进行投资.其次, 华为进去了欧美发达国家, 这些国家的债券市场非常发达, 华为通过这些市场进行融资并用于全球业务扩展.这些都增加了华为的债务比重.(2) 债务融资结构多元化.国际化经营对华为的债务融资结构产生了较大影响, 使其拥有更稳定的债务结构, 即解决了现金流问题, 也为华为通过债务进一步国际化奠定了基础.其债务融资结构的具体表现为(如表3) :一是境外债务不断增加.国际化程度的提高代表着境外债务的增加与境内债务的缩减.这证明了华为被国际投资者看好, 也为其内部管理结构多元化奠定基础.二是境外银行贷款比重最大.随着国际化程度的加强, 欧洲银行开始组团对华为贷款, 这对中国企业来说比较罕见.这表明, 世界多国银行对华为价值比较看好.三是尝试债券市场融资.债券市场在欧美国家比较发达, 2012年华为首次运用该方法就取得了较多资金, 这与国家化将华为带到这些市场有关.(3) 债务融资成本低.可见, 国外融资成本较低, 随着债务比重不断增加, 有些国家银行贷款利率却不断下降, 甚至欧洲国家的贷款利率不到1%.特别是欧洲银行组团贷款的利率低于国内基建贷款利率, 这使得华为贷款比重不断倾向欧洲银行.同时, 华为还采取了国内基建贷款与境外公开债券市场贷款的方式, 这两种方式的利率均高于欧洲银行贷款.但欧洲银行贷款条款存在较多限制, 这两种贷款方式比较灵活, 能够很好的补充欧洲银行贷款.此外, 华为还采取了小规模流动资金贷款, 其目的是为了补充其他贷款模式, 增加对流动资金不足的弥补.(4) 员工持股比例大.华为股权多集中在员工手中, 创始人任正非持股 1.4%, 另一个是代表员工集体持股的工会持股98.6%.这种工会和任正非作为两大股东共同持股的结构一直沿用至今.这种股权结构会减少代理问题的发生, 使员工产生集体荣誉感, 能够更好地为公司服务, 且在跨国经营中以公司的利益为先, 并作出符合公司利益最大化的行为.此外, 国外员工没有持股, 是防止了华为被并购的可能性.这是一种非常合理的股权结构, 值得我国想要国际化的公司学习.(5) 股权激励机制发达.为了有效保持外籍员工的工作积极性, 2013年推出了TUP计划股权激励政策, 这是公司建立的一种有限期的外籍员工现金递延激励机制.这种股权激励方式下, 不仅能增加外籍员工的积极性, 也能稳定股权结构, 使华为的股东人数基本保持稳定.五、跨国公司融资结构优化建议(1) 保持合理的债务融资比重.跨国公司应综合考虑影响债务水平的因素, 采取一个合理的债务融资比重.考虑这一比重的因素包括产业的多元化经营、东道国的税收政策和金融市场发展水平、企业的国际化水平、代理成本、汇率风险等.不能为了获得更高的避税收益而采取过高的债务融资, 也不能过于担心陷入财务困境而采取过低的债务融资.一般而言, 当跨国公司的国际化水平较高时, 可以采取相对较高的债务融资比重, 如华为的债务融资比重基本大于60%, 这与其较高的国际化程度是相符的.(2) 建立多元的债务融资结构.东道国的金融发展水平对跨国公司债务融资具有正向的效应.若跨国公司在发达国家东道国中自然能进入到更发达的金融资本市场中, 从而以成本更低的融资方式进行债券融资, 使其融资结构更为多元.华为就采取了包括公司债券和银行组团贷款等多种债务融资方式.为了达到规避资金供应潜在风险, 同时降低债务融资成本、优化债务融资结构的目的, 跨国公司应当借助跨国经营的模式, 利用发达国家东道国的发达金融资本市场, 进行多渠道、多元化的融资资源拓展与融资结构管理.(3) 增加境外融资的比重.东道国的税收政策对跨国公司债务融资具有影响, 高于母国的东道国税率有助于使债务融资产生更多的避税收益, 因此跨国公司可以通过在母子公司之间调整债务融资比例, 最大化避税收益.华为即是充分利用了境外融资的优势, 境外融资的比重较高, 优化自己的债务融资结构, 使其即满足了流动资金需求, 又实现了低成本利用境外资本的可能.跨国公司应当审时度势, 适当增加境外融资的比重, 建立适合本公司的最优融资结构.(4) 增加员工持股比例.复杂的国际化环境造成股权所有者和经理人之间的代理成本效应增大.因此可以考虑增加员工的持股比例以使其与大股东的利益趋于一致, 做出更多有利于公司股东的正确决策.如华为就是采取工会和任正非作为两大股东共同持股的结构, 这种结构下员工产生了集体荣誉感, 能够作出符合公司利益最大化的行为.此外, 国外员工没有持股, 阻止了华为可能由于国家化被并购的可能性.这种方式较好的保存了民族企业的股权, 因此是一种较好的方式.(5) 建立灵活的股权激励机制.从华为案例来看, TUP计划股权激励政策是一种新型的符合企业情况的股权激励机制.这种方式即能增加外籍员工的积极性, 也能稳定股权结构.因此, 对于我国希望国际化的公司而言, 华为的TUP计划是一种值得学习的方式.尤其在国际化的初期, 往往无法获取较多债权融资资金, 那么还可以通过这种方式增加资金从而开拓国外市场.并且能较好的激励员工, 使其感觉自己与企业的利益相连, 会在没有股权的情况下维护公司利益.参考文献[1]王静:《新形势下现代企业融资结构政策及其改进》, 《财会通讯》2014年第19期.[2]胡曲应、蒙燕梅:《房地产上市公司融资结构分析》, 《财会通讯》2016年第17期.[3]潘菁、蔡丽娟:《我国跨国公司融资结构及其优化》, 《中国经贸导刊》2012年第19期.[4]丁鑫:《我国跨国公司融资结构的优化研究》, 《商业经济》2008年第1期.[5]阚璇:《我国跨国公司融资问题分析》, 《时代经贸(下旬刊) 》2007年第10期.[6]邵学言、陈玉:《我国跨国公司融资结构与影响因素的实证分析》, 《海南金融》2006年第3期.[7]吉亦超、李斌:《我国上市公司融资结构分析》, 《世界经济情况》2006年第4期.[8]徐怡红、李可研:《跨国公司融资决策的税收效应实证分析》, 《绿色财会》2015年第3期.点击查看更多:跨国公司论文。

跨国公司国际融资策略

跨国公司国际融资策略

跨国公司国际融资策略融资战略是跨国公司财务管理的一个重要组成部分。

融资成本的高低会直接影响跨国公司的经营成本,从而影响公司的竞争力。

而融资结构(财务结构)的合理与否还将直接影响到跨国公司的后续融资能力,甚至给公司的生存带来危险。

由于跨国公司的触觉可遍及全球,较之于纯国内公司,其融资优势也自然较大。

首先,跨国公司在不同的国家或地区进行投资,这种多元化经营通常可降低风险,因此母公司的股东往往愿意接受较低的股权收益率。

而跨国公司股权资本的成本也因而可以比同等规模的纯国内公司低。

其次,跨国公司更易进入日趋成熟的国际资本市场,充分利用欧洲债券、外国债券、欧洲票据、欧洲商业票据和欧洲货币辛迪加贷款等市场,在全球范围内筹措资金。

在美国、日本、英国等国设有子公司的跨国公司,还可以利用东道国国内规模巨大的金融市场。

第三、跨国公司利用东道国的金融市场时,当地子公司借助母公司的国际声誉和雄厚的经济实力,在当地金融市场常常可以获得很高的信誉等级,从而能以优惠的利率取得贷款或发行债券。

第四、从事国际贸易的跨国公司可以充分利用目前已高度发达且结构完善的国际贸易融资方式。

最后,跨国公司还可以通过内部调拨或内部交易把资金从一个子公司转移到另一个子公司或公司总部,这使得跨国公司更易于利用不同金融市场的利率差异,获得成本较低的资金。

即使东道国政府采取外汇管制政策或设置其它的限制资金自由移动的障碍,大多数跨国公司仍能发现全部或部分地绕过这些障碍的途径。

因此,跨国公司可从全球范围内权衡各类可利用的资金来源,从中选择最佳的资金组合,以达成公司总体融资成本最低化、避免或降低各种风险、建立最佳的财务结构等三大融资战略目标。

尽管“完全市场”(perfect)和“有效市场”(efficient market)的理论已不断成熟,国际资本市场也正在逐步向一体化方向迈进,但实际上,当今的国际资本市场还仍然达不到“完全市场”的标准。

各国政府各种各样的行政干预以及某些社会、经济、技术等方面因素的影响,使得国际资本市场仍可细分为众多的差异化市场。

跨国公司融资结构分析以公司为案例

跨国公司融资结构分析以公司为案例

三、我国房地产企业信托融资存 在的问题及建议
1、存在的问题
(1)风险控制能力不足:由于我国房地产企业普遍缺乏有效的风险控制机 制和风险管理手段,难以有效地应对可能出现的风险。
(2)信息披露不透明:由于我国房地产企业信息披露制度不完善,投资者 难以了解企业的真实经营情况和财务状况。
(3)监管难度较大:由于我国房地产企业数量众多、地域分布广泛,监管 部门难以对其进行全面有效的监管。
参考内容三
引言
近年来,随着中国经济的快速发展,房地产行业也取得了巨大的进步。然而, 由于房地产行业的资金需求量大,如何有效地融资成为了许多房地产企业面临的 重要问题。在众多融资方式中,信托融资因其在房地产行业的灵活性和可持续性 而受到广泛。本次演示以RY公司为例,探讨我国房地产企业信托融资的现状、特 点及存在的问题,并提出相应的建议。
跨国公司融资结构分析
根据对某跨国电子制造公司的融资结构分析,我们可以得出以下结论:
1、跨国公司的融资结构具有多样性。在满足不同的融资需求时,公司会选 择不同的融资方式。内部融资具有较低的成本和财务风险,因此成为公司首选的 融资方式;而外部融资则具有更高的资金规模和更快的资金到位速度,因此在公 司扩大规模时成为重要选择。
3、RY公司信托融资分析
从RY公司的信托融资历程可以看出,信托融资具有以下特点:
(1)资金使用灵活:信托公司可以根据房地产企业的实际需求和项目情况, 定制化设计信托计划,以满足企业在不同阶段和领域的资金需求。
(2)成本相对较低:相较于银行贷款等传统融资方式,信托融资的利率相 对较低,可以帮助企业降低融资成本。
在外部融资中,债务融资成为该公司的主要选择。通过发行债券和向银行贷 款,公司筹集到了大量的资金,用于支持其扩张和研发。然而,债务融资也带来 了较高的财务风险,为了降低风险,公司开始寻求股权融资。

跨国公司财务分析报告(3篇)

跨国公司财务分析报告(3篇)

第1篇一、引言随着经济全球化的不断深入,越来越多的企业选择跨国经营,以期在全球范围内获取更多的市场份额和资源。

跨国公司作为全球化经营的重要载体,其财务状况直接关系到企业的生存和发展。

本报告旨在通过对某跨国公司的财务报表进行分析,评估其财务健康状况,并对其未来发展趋势进行预测。

二、公司概况(此处插入公司简介,包括公司名称、成立时间、主营业务、市场地位等。

)三、财务报表分析(一)资产负债表分析1. 资产结构分析- 流动资产分析:流动资产主要包括现金及现金等价物、应收账款、存货等。

通过对流动资产的分析,可以了解公司的短期偿债能力。

- 非流动资产分析:非流动资产主要包括固定资产、无形资产等。

通过对非流动资产的分析,可以了解公司的长期投资状况和资产运营效率。

2. 负债结构分析- 流动负债分析:流动负债主要包括短期借款、应付账款等。

通过对流动负债的分析,可以了解公司的短期偿债压力。

- 非流动负债分析:非流动负债主要包括长期借款、长期应付款等。

通过对非流动负债的分析,可以了解公司的长期融资能力和偿债能力。

3. 所有者权益分析- 实收资本分析:实收资本反映了公司股东对公司投资的总额。

- 留存收益分析:留存收益反映了公司历年累计的净利润。

(二)利润表分析1. 收入分析- 营业收入分析:营业收入是公司最重要的收入来源,通过对营业收入的分析,可以了解公司的市场占有率和销售能力。

- 其他业务收入分析:其他业务收入反映了公司除主营业务以外的其他收入来源。

2. 成本费用分析- 营业成本分析:营业成本反映了公司为获取营业收入所发生的成本。

- 期间费用分析:期间费用包括销售费用、管理费用和财务费用,反映了公司的运营效率和管理水平。

3. 利润分析- 营业利润分析:营业利润反映了公司的主营业务盈利能力。

- 净利润分析:净利润反映了公司的综合盈利能力。

(三)现金流量表分析1. 经营活动现金流量分析- 经营活动现金流入分析:经营活动现金流入反映了公司通过主营业务产生的现金流入。

外国投资和跨境融资

外国投资和跨境融资

外国投资和跨境融资是当前全球经济发展的重要趋势之一,它们为不同国家的企业带来了更多的发展机会,同时也促进了全球市场的互通和融合。

在这篇文章中,我将探讨的意义、发展趋势和未来展望。

一、外国投资的意义外国投资是指跨国公司和国际投资机构在海外购买或设立企业、股份等,以获取更多的资源和市场。

外国投资的最大意义在于促进全球经济的发展和资源的优化配置。

它可以让跨国公司享受到更多的低成本的投资机会,实现资本和技术的跨境转移。

同时,外国投资还能够带来其他的经济效益,例如增加就业机会、改善商业环境等。

二、外国投资的发展趋势根据世界投资报告,2019年全球外国投资总额达到了1.54万亿美元,比上年增长1%,而新型外国投资(投资于新项目或绿地项目)占比已超过传统外国投资(即并购或替代投资)。

这一趋势表明,跨国公司对新兴市场和新领域的投资兴趣不断增加。

此外,外国投资还越来越集中于高技术产业和服务业。

这些产业对于提高经济增长率和推动产业升级非常重要。

三、跨境融资的意义跨境融资是指企业、金融机构通过跨境信贷、债务融资、资本市场等方式,跨越国界进行融资活动。

跨境融资的最大意义在于促进了全球资本市场的发展和资本市场的互联互通。

跨境融资可以提高不同国家之间的金融融合和合作,打破地域界限,降低金融交易成本,提高金融市场效率和透明度。

四、跨境融资的发展趋势随着全球化的进程加速,跨境融资的发展趋势也日益明显。

越来越多的企业和金融机构开始重视跨境融资,并通过互联互通平台实现信息共享和资源互换。

在发展趋势上,跨境融资不再仅局限于大型企业和跨国银行,中小企业和非银行金融机构也开始加入跨境融资的行列。

此外,跨境通货膨胀暴露出的问题,让一些国家思考设计跨境协调机制来解决问题。

五、的未来展望是全球化经济发展的重要推动力和基础。

未来,随着全球经济新一轮发展的开启,还将迎来更广阔的市场和更多的机遇。

同时,未来的也会面临更多的挑战,例如贸易保护主义、金融稳定等问题。

跨国企业融资渠道分析

跨国企业融资渠道分析

跨国企业融资渠道分析作者:王泽豪来源:《环球市场》2019年第18期跨国公司融资主要是跨国公司为全球生产经营筹集资金以实现其企业财务目标的活动。

跨国公司融资的特点是融资规模较大,融资风险大,资金来源广泛,融资相关决策复杂度高。

跨国公司的中长期融资渠道非常广泛,主要包括以下几类:一、跨国公司内部产生的资金一般而言,在企业兼并和收购中,公司尽可能选择公司自有资金,未分配的特殊基金,应付税款和利息。

这是因为这种融资方式不容易泄露商业机密。

企业无需向外界支付借款费用,因此风险很小。

但其资金来源、规模则与企业的盈利相关。

跨国资金调度系统要求其所有的子公司必须在每天银行结算终止的时候向统一的管理部门汇报各自的现金账户的余额。

所有机构必须使用统一货币折算并汇报该余额,折算汇率应由统一管理部门来决定。

此外,报告通常需要包括未来一段时间内的现金流量和现金余额预测。

跨国公司的各项财务指标相互联系和相互牵制。

其各项财务指标中存在着利益分配调节的机制,对跨国公司的资金流动实施监管则需要综合考虑各种因素。

特别是,监管需要关注三个方面:一是集团内部的融资问题。

跨国公司拥有统一的财务管理系统。

资金将转移并转移到世界各地的子公司。

二是内部价格转移问题。

跨国公司存在货物,技术,劳动力等内部贸易,需要相应的内部转移价格作为其会计基础。

内部转移价格的制定与国际市场供需关系没有多大关系,而是基于全球战略和跨国公司的整体利益。

内部转移价格的制定对资本流入和流出产生重要影响。

三是应收应付款的调整问题,跨国公司可以通过调节应收应付账款的数量以及交割时间的变化达到控制资金流动数量和方向的目的。

二、来自跨国公司母公司东道国的资金和来自子公司东道国的资金对于中国企业来说,传统的融资渠道仍然主导着中国企业融资的主流。

传统的融资方式包括内部融资,银行贷款,债券融资,商业信贷和股权融资(国内)。

其中,银行贷款占中国企业融资的主要组成部分,主要受计划经济主导的金融渠道影响。

我国跨国公司融资结构的优化研究

我国跨国公司融资结构的优化研究

Ab ta t rn n f n l o p r t n e d c o s rp r n n ig a p a h a do t m n n i gsr cu e t u s ema i m . sr c :T a s a o a r oa i sn e h o ep o e a cn p r c n p i i c o i f o mu f a cn tu tr p ru xmu ma - i o r

我 国跨 国公 司融 资结构 的优化 研究
丁 鑫
( 东北林 业 大 学 经 济管 理学 院 , 黑 龙江 哈 尔滨 10 4 ) 5 0 0
【 摘
要】 跨 国公 司为 了 求其 市场价值 最大化 , 追 就要选择合适 的融资方式和 最佳 的融资结构。 国 国公司融资结 我 跨
构 中存在着 内部融资与外部融资 比例 、 直接 融资与 间接融资比例、 负债 比例 、 股票融 资与债券 融资的比例不合理等问题 。 应 扩展 内部融资 、 债券 融资、 以及 国际租赁 融资业务, 合理选取择 负债 比例 , 而使跨 国公 司实现价值 最大化 。 从
步 发展 。如何选 择 我 国跨 国公 司的融 资结 构成 为 当前
广大学 者探讨 的 主要 问题 。


我 国跨国公 司融资结构存在 的 问题
() 一 内部融 资与 外部 融资 比例 不合 理
款 的比例很高 , 大约在 9 %以上 , 0 尤其是长期负债主要 以长期借款为主 , 大部分来 自国有商业银行 , 短期负债 以商业信用和银行借款为主, 只有很少部分来 自公司的
k tv l e T ee e i o r b e n cn t cu e o l a s ain r o ain . .. rain lp o o t n b t e n i tr a e au . h r xs s me p o lmsi f a i gsr tr f l t n n tew e en l t ni n u or r ol o o r o i n n xe l f a ig dr t a d e tr a n cn , i c d i d r c n cn , e t, tc sa d b n s S e ̄ s a o a r o ain h u d i c e s tr a, n i n e a i t a i g d b s s k n o d . ot n n e fn i o h a n f n c p r t ss o l n ra e i e l n i l o o n n b n , d itr ai n a ef a cn u ie s tk r p r r p rino e t d r ai ema i m au . o d a e t a l s n i gb sn s ,a e p o e o o o d b sa e z t xmu v e n n n ol e in p t f n l eh l

跨国公司跨境资金集中运营管理模式研究

跨国公司跨境资金集中运营管理模式研究

跨国公司跨境资金集中运营管理模式研究随着全球化的深入发展,越来越多的企业开始积极参与跨国经营活动,开展跨国业务。

在这样的环境下,跨国公司面临着复杂的跨境资金管理问题。

跨国公司的业务遍布全球各地,其资金流动也相对频繁,资金集中运营管理成为跨国公司财务管理工作中的一项重要任务和挑战。

本文将探讨跨国公司跨境资金集中运营管理模式的研究,探讨其特点、挑战和发展趋势。

一、跨国公司跨境资金集中运营管理模式的特点1. 多元化的资金流动渠道跨国公司的资金主要来源于跨境贸易、外商直接投资、跨国融资、跨境投资等多种渠道,这些不同渠道的资金流通给资金集中运营管理带来了一定的复杂性。

跨国公司可能需要面对不同国家的货币政策、跨境支付结算规定等金融体系差异,因此需要寻找适应不同国家的资金管理模式。

2. 多元化的货币和风险管理跨国公司在全球范围内进行业务活动,面临着不同国家的货币风险、利率风险、汇率风险等多重风险。

跨国公司需要建立完善的货币和风险管理体系,以保障资金的安全和流动性。

3. 多元化的资金集中管理需求跨国公司在不同国家和地区都设有资金账户和分支机构,需要将各地的资金进行统一管理和集中运营。

跨国公司对资金集中管理模式有着越来越高的需求,以便对全球范围内的资金进行统一的监控和运作。

二、跨国公司跨境资金集中运营管理模式面临的挑战1. 法律法规的不确定性由于不同国家的法律法规不同,跨国公司在资金集中管理中往往需要面对法律法规的不确定性。

这不仅包括跨境支付和结算的合规性问题,还包括资金跨境流动、税收政策等方面的问题。

这些不确定性可能给跨国公司的资金管理带来一定的风险。

2. 资金流动的复杂性跨国公司的资金流动通常复杂多样,包括跨国贸易结算、跨国融资、跨国投资等,需要跨国公司具备一定的资金流动管理能力。

受限于不同国家的金融制度和货币政策,资金流动可能受到限制,增加了跨国公司资金管理的难度。

3. 跨国公司内部管理的协调性跨国公司在不同国家和地区设有多个分支机构和账户,需要进行跨境的资金调拨和结算,需要具备较强的内部管理和协调能力。

跨国公司融资分析

跨国公司融资分析
私人股权投资是一个很宽泛的概念, 用来指称任何一种股权资产不能在 股票市场自由交易的投资。
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案例分析----联想集团收购IBMPC业务
在引进了三大财阀之后,IBM公司已趁机从联想那里拿到 了更多的现金,从而进一步降低了交易风险。联想宣布收购 IBM个人电脑业务时,合同约定的交易总额是12.5亿美元,其 中包括6.5亿美元现金以及价值6亿美元的联想股票,IBM等于 持有了联想集团约19%的股份。而通过此轮私募,IBM将获 得约8亿美元现金以及价值4.5亿美元的普通股,股权比例则 降到了13.4%。
• BOT(build-operate-transfer)即建设-经营-转让。是私营企业参与 基础设施建设,向社会提供公共服务的一种方式。
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(2)跨国公司融资方式
• 一般情况是以下两类方式:债务性融资和权 益性融资。前者包括银行贷款、发行债券和 应付票据、应付账款等,后者主要指股票融 资。债务性融资构成负债,企业要按期偿还 约定的本息,债权人一般不参与企业的经营 决策,对资金的运用也没有决策权。权益性 融资构成企业的自有资金,投资者有权参与 企业的经营决策,有权获得企业的红利,但 无权撤退资金。
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资金是企业从事生产经营活动的基本条件。要成
立一个企业,就必须有相应的资金,否则企业的
生产经营就无从谈起;由于季节性和临时性需要,
或由于扩大生产经营规模等原因,都需要资金。
因此融资既是企业生产经营活动的前提,又是企
业再生产顺利进行的保证。同时融资也为投资提
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(2)跨国公司融资方式的选择
2. 考虑融资方式的资金成本。 资金成本是指企业为筹集和使用资金而发生的
代价。融资成本越低,融资收益越好。由于不同 融资方式具有不同的资金成本,为了以较低的融 资成本取得所需资金,企业自然应分析和比较各 种筹资方式的资金成本的高低,尽量选择资金成 本低的融资方式及融资组合。

内部融资

内部融资

母公司与子公司之间或者子公司与子公 司之间发生了资金的流动。就跨国公司 内部来说,资金的流动没有造成它的资 金的净增加,也没有导致它的资金的净 减少。如果设跨国公司内部的公司数是 N,每个公司之间都发生资金的流动, 那么资金流动的次数是N(N-1)。在这个 例子中,公司数是4,资金流动的次数是 12次[4×(4-1)]。 兑换成本!!
第五,跨国公司融资内部化有利于母公 司的有效控制。如果海外子公司在东道 国融资,它必须提供有关投资项目的全 部情况,从而不利于跨国公司保守商业 秘密。另外,跨国公司融资内部化有助 于母公司从财务的角度对海外子公司投 资过程的监Байду номын сангаас,从而有利于母公司对海 外子公司的有效控制。
三、跨国公司内部融资的方式
非冲销的资金管理方式是指根据现金预 算的安排在母公司和子公司之间进行资 金的调拨。
假定某家总部设在加利福尼亚州的美国 母公司分别在加拿大、英国、德国设立 有子公司,该母公司在某个预算期内收 入和支出的现金如表1所示。
单位: 表1 跨国公司资金的收入和支出 单位:美元
收入 美国 美国 加拿大 德国 英国 — 20000 10000 40000 支出 美国 美国 加拿大 德国 英国 — 30000 35000 60000 加拿大 德国 英国 内部支出 外部支出 总支出 70000 85000 65000 130000 120000 190000 165000 250000 50000 115000 155000 285000 加拿大 德国 英国 内部收入 外部收入 总收入 125000 70000 65000 90000 140000 265000 135000 205000 125000 190000 130000 220000

跨国公司融资结构的案例分析——以HUAWEI公司为例

跨国公司融资结构的案例分析——以HUAWEI公司为例

跨国公司融资结构的案例分析——以HUAWEI公司为例跨国公司融资结构的案例分析——以HUA WEI公司为例4.1案例背景4.1.1公司国际化程度HUAWEI是⼀家真正意义上成功的跨国公司,从以下⼏个数据可以看出。

⾸先是海外销售额占总销售额⽐重,近五年的数据稳定在65%左右,⽐重较⾼。

其次是海外员⼯的⽐重,2014年HUAWEI海外员⼯的本地化率已经达到75%。

由以上两项数据都可以看到HUAWEI的跨国⽔平⽐较⾼。

根据前⾯的理论分析,跨国公司的国际化⽔平越⾼,跨国经营与债务⽔平是正向相关的。

⽽HUAWEI的国际化⽔平显然是⽐较⾼的,故可先进⾏推测HUAWEI的债务⽔平也应该较⾼。

4.1.2债务融资现状根据HUAWEI2014年的年报数据,HUAWEI的资产负债率为67.7%,这个⽐率也可以⽤来衡量HUAWEI的债务融资⽐重,即2014年HUAWEI的债务融资占⽐为67.7%,对于中国的跨国公司来说,这个负债率并不算低。

作为参考,2015年底外汇局出具规定如果跨国公司的资产负债率达到75%,则这个跨国公司将⽆法再进⾏外部债务融资。

1.债务融资构成:HUAWEI的债务融资主要由基建贷款、银团贷款、公司债券和流动资⾦贷款组成。

其中,基建贷款为HUAWEI向银⾏借⼊的专项⽤于建设的固定资产贷款;银团贷款为HUAWEI 向两家或两家以上银⾏依据同⼀贷款合同,按约定时间和⽐例获得货币贷款或授信。

截⽌到2014年12⽉31⽇,HUAWEI的债务融资余额为⼈民币281.08亿,其中,基建贷款为⼈民币29.39亿元,银团贷款为⼈民币214.26亿元,公司债券为⼈民币25.81亿元,流动资⾦贷款为⼈民币11.19亿元,其他项为⼈民币0.43亿元。

各部分占⽐如图4.2所⽰,其中,银团贷款的占⽐最⼤,为总债务融资的76.2%。

2.境内外债务融资占⽐及构成:随着近年来公司业务的全球化,以及国际⾦融形势的改变,HUAWEI的境外债务融资占⽐逐年增⼤。

跨国公司融资的战略目标是什么

跨国公司融资的战略目标是什么

跨国公司融资的战略⽬标是什么公司和普通的国内公司有相同的地⽅,也有不同的地⽅。

公司由于其可以进⾏国际贸易活动,这样可以⽤国际贸易融资⽅式。

那么公司融资的战略⽬标是什么呢?下⾯店铺的⼩编就给⼤家介绍⼀下,希望对⼤家有所帮助。

公司融资的战略⽬标(⼀)融资成本最⼩化由于国际资本市场的不完全(市场分割、不能任意进⼊、政府管制),不同市场的融资成本可能不同。

这使得公司可以利⽤不同市场的融资成本差异⽽获得更低的融资成本。

同时,不同融资形式的成本也不同,譬如股权的成本⾼于债务融资,普通股⾼于优先股,债务融资中银⾏贷款与债券融资的成本不同,不同类型债券的融资成本也不同。

这⼜使得公司可以通过融资形式的选择⽽获得更低的融资成本。

降低融资成本的途径通常有三种策略:其⼀是通过减少纳税负担降低融资成本。

如,在融资形式上,通过债务融资的利息⽀付可以减少利息所得税负担;融资地点上,各国税率不同,特别是预提税不同,可减少负担。

其⼆是尽可能利⽤东道国提供的优惠补贴贷款。

其三是争取饶开信贷管制,争取当地信贷配额(争取进⼊当地资本市场,争取更多的信贷资源)。

(⼆)避免和降低各种融资风险具体包括:避免外汇风险(公司融资中有很多涉及外汇融资,应考虑到外汇风险)。

避免或降低政治风险(正确选择融资地,避开政治风险⼤的地区)。

保护和扩⼤现有投资渠道。

融资渠道越畅-通,公司融资来源越丰富,融资受限制的风险越⼩。

保护和扩⼤现有投资渠道具体包括,保持与全球各⾦融市场的联系,融资地不可过分单⼀。

此外,可以采⽤⼀些⽅法维护融资渠道的畅-通,如超量借款的⽅法(为使⾃⼰在银⾏的贷款余额达到⼀定规模⽽保持⾃⼰的银⾏的信贷配额,借⼊超出⾃⼰需要的资⾦,再转存其他银⾏。

这样虽然损失利息,但可以保持现有资⾦渠道的畅-通)。

(三)建⽴最佳财务结构所谓最佳财务结构即各种财务指标之间的⽐例关系。

如负债结构、股权结构等。

对公司⽽⾔,最重要的财务结构即债务/股本⽐率(或者负债/总资本)。

跨国公司国际融资的现状

跨国公司国际融资的现状

跨国公司国际融资的现状
跨国公司的国际融资现状呈现出多种特点。

首先,跨国公司融资结构中,内源融资占据重要地位。

这是指企业将自身的留存收益和折旧转化为投资的过程。

内源融资由于其无需支付额外的利息或股息,因此成本较低。

然而,内源融资的能力通常受到公司盈利能力的限制。

其次,外源融资也是跨国公司重要的资金来源。

这包括股权融资和债务融资。

股权融资是指公司通过发行或以其他方式交易公司的股份(或股票)获得企业生产经营资金和发展资金的融资方式。

它具有永久性、无到期日、不需归还本金等特点,因此风险较小。

债务融资则是公司通过向个人或机构投资者发售债券等债务工具来筹集资金。

它可以带来更多的财务杠杆效应,但需要公司在未来偿还本金和利息。

此外,跨国公司还通过国际资本市场进行融资。

这些市场包括欧洲市场、亚洲市场和北美市场等。

跨国公司可以利用这些市场上的资金,以更低的成本获得更多的资金。

最后,跨国公司还通过国际金融机构进行融资,如世界银行、亚洲开发银行等。

这些机构可以为跨国公司提供低成本的资金来源,同时也可以帮助跨国公司解决在国际业务中遇到的金融问题。

总的来说,跨国公司的国际融资现状呈现出多元化的特
点,同时,这些融资方式也随着全球经济的发展而不断变化和演进。

跨国公司融资活动方案

跨国公司融资活动方案

跨国公司融资活动方案摘要本文根据跨国公司的融资需求,提出了一套详细的融资活动方案。

该方案包括了不同类型的融资方式,范围从债务融资到股权融资,以及跨国合作伙伴的寻找和合作协议的制定等内容。

通过这个方案,可以帮助跨国公司解决资金需求,并为公司的发展提供支持。

背景随着全球经济一体化的进程,跨国公司在全球范围内开展业务已成为常态。

然而,跨国公司在拓展业务的过程中往往面临着资金的困扰。

在这种背景下,跨国公司需要制定一套科学的融资活动方案,以满足业务拓展的需要。

目标本文的目标是为跨国公司提供一套全面的融资活动方案,帮助其解决资金需求问题,并为公司的发展提供稳定的支持。

具体目标包括: - 寻找适合的融资方式,以满足跨国公司的各类资金需求; - 找到合适的跨国合作伙伴,开展融资合作; - 制定合理的融资计划,确保资金的有效运用。

方案1. 融资方式选择跨国公司可以采取多种方式进行融资,包括但不限于以下几种: - 债务融资:通过发行公司债券、贷款等方式,获取借款资金; - 股权融资:通过发行股票或引入投资者,获取股权投资; - 外部资本注入:引入风险投资基金、私募股权等外部资本,扩大公司资本规模; - 资产出售:出售非核心资产或闲置资产,变现资金。

2. 跨国合作伙伴寻找为了扩大融资来源和加强战略合作,跨国公司还可以寻找跨国合作伙伴。

寻找跨国合作伙伴的途径包括: - 行业协会和商会:加入行业组织,参与交流,与其他跨国公司建立联系; - 跨国商业展会:参加国际性商业展会,寻找合作伙伴; - 跨国企业咨询机构:咨询机构能提供相关的市场情报和合作机会。

3. 合作协议制定在找到合适的跨国合作伙伴后,必须制定合理的合作协议,明确双方的权益和责任。

合作协议的制定应包括以下几个方面: - 合作目标和范围的明确; - 双方权益和责任的界定; - 合作资金的筹集和运用; - 合作期限和终止条款; - 信息共享和保密事项; - 法律风险评估。

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(2)跨国公司融资方式的选择
6. 考虑企业的控制权。 企业融资中常会使企业所有权、控制权有所丧失,而引起 利润分流,使企业利益受损。如:房产证抵押、专利技术 公开、投资折股、上下游重要客户暴露、企业内部隐私被 明晰等,都会影响企业稳定与发展。要在保证对企业相当 控制力的前提下,既达到企业融资目的,又要有序让渡所 有权。发行普通股会稀释企业的控制权,可能使控制权旁 落他人,而债务筹资一般不影响或很少影响控制权的问题。
案例分析----联想集团收购IBMPC业务
联想集团是1984年中科院计算所投资20万元人民币,由 11名科技人员创办,是一家在信息产业内多元化发展的大型 企业集团,富有创新性的国际化的科技公司。从1996年开始 ,联想电脑销量一直位居中国国内市场首位;2004年,联想 集团收购IBMPC(Personal computer,个人电脑)。 IBM(国际商业机器公司)或万国商业机器公司,简称 IBM(International Business Machines Corporation)。总公 司在纽约州阿蒙克市,1911年托马斯· 沃森创立于美国,是全 球最大的信息技术和业务解决方案公司,拥有全球雇员 30多 万人,业务遍及160多个国家和地区。
• BOT(build-operate-transfer)即建设-经营-转让。是私营企业参与 基础设施建设,向社会提供公共服务的一种方式。
(2)跨国公司融资方式
• 一般情况是以下两类方式:债务性融资和权 益性融资。前者包括银行贷款、发行债券和 应付票据、应付账款等,后者主要指股票融 资。债务性融资构成负债,企业要按期偿还 约定的本息,债权人一般不参与企业的经营 决策,对资金的运用也没有决策权。权益性 融资构成企业的自有资金,投资者有权参与 企业的经营决策,有权获得企业的红利,但 无权撤退资金。
3、来自跨国公司东道国的资金。对于跨国公 司母公司来说,当来源于跨国公司内部及其母 国的资金不能满足生产经营需要时,跨国公司 东道国的资金也是一种很重要的补充来源。 4、来自国际间的资金,包括向第三国或国际 金融机构借款,在国际资本市场筹资。 这里国际间的资金是指从除了上诉 三种渠道之外的第三国或国际组织 获取的资金,它是跨国企业筹集资 金的又一主要渠道。
(2)跨国公司融资方式的选择
4. 考虑企业的盈利能力及发展前景。 总的来说,企业的盈利能力越强,财务状况越好, 变现能力越强,发展前景良好,就越有能力承担 财务风险。当企业的投资利润率大于债务资金利 息率的情况下,负债越多,企业的净资产收益率 就越高,对企业发展及权益资本所有者就越有利。
(2)跨国公司融资方式的选择
因此,当企业正处盈利能力不断上升,发展前景 良 好时期,债务筹资是一种不错的选择。而当企 业盈利能力不断下降,财务状况每况愈下,发展 前景欠佳时期,企业应尽量少用债务融资方式, 以规避财务风险。当然,盈利能力较强且具有股 本扩张能力的企业,若有条件通过新发或增发股 票方式筹集资金,则可用股权融资或股权融资与 债务融资两者兼而有之的融资方式筹集资金。
案例分析----联想集团收购IBMPC业务
意向达成:
IBM公司2004年1交易额12.5亿美元,联想集团将向IBM支6.5 亿美元现金以及6亿美元股票,即联想集团 18.9%的股份,此外,联想集团还将承担IBM 的5亿美元债务。
案例分析----联想集团收购IBMPC业务
(2)跨国公司融资方式的选择
• 企业应根据自身的经营及财务状况,并考 虑宏观经济政策的变化等情况,选择较为 合适的融资方式。
(2)跨国公司融资方式的选择
1. 考虑经济环境的影响。 经济环境是指企业进行财务活动的宏观经济 状况,在经济增速较快时期,企业为了跟上经济 增长的速度,需要筹集资金用于增加固定资产、 存货、人员等,企业一般可通过增发股票、发行 债券或向银行借款等融资方式获得所需资金,在 经济增速开始出现放缓时,企业对资金的需求降 低,一般应逐渐收缩债务融资规模,尽量少用债 务融资方式。
存在问题:
实际上,由于联想规模不及IBM,手上只有约30亿元人民 币资金,所以另外20亿元人民币则要透过借款及发行新股集 资。 大部分机构投资人都不看好这次交易。麦格理证券认为 联想将要面对执行及员工流失的风险,管理层亦要应付不稳 定业务策略;野村证券认为由于联想缺乏海外专业人才,加上 缺乏管理庞大分销网络经验,所以未来将要面对相当大的挑 战;花旗美邦指出联想管理层缺乏国际经验,难以保留IBM员 工。
案例分析----联想集团收购IBMPC业务
隐忧:
PE(私募股权投资基金)的本质是要赚钱,而且 是3-5年内必须获得最大回报。这3-5年的时间PE要 赚钱走人,而作为股东的柳传志等人则希望企业长 远发展,这其中就蕴含了隐患。
PE(私募股权投资基金):从投资方式角度看,是指通过私募形式对私有 企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将 来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。
(2)跨国公司融资方式的选择
3. 考虑融资方式的风险。 不同融资方式的风险各不相同,一般而言,债务 融资方式因其必须定期还本付息,因此,可能产 生不能偿付的风险,融资风险较大。而股权融 资 方式由于不存在还本付息的风险,因而融资风险 小。企业若采用了债务筹资方式,由于财务杠杆 的作用,一旦当企业的息税前利润下降时,税后 利润及每股收益下降得更快,从而给企业带来财 务风险,甚至可能导致企业破产的风险。
(1)公司融资的涵义
• 公司融资,是指企业为满足生产经 营及发展过程中资金的需求,而产 生的资金融通的行为,具有广义和 狭义之分。
(1)公司融资的涵义
• 广义的融资是指资金在持有者之间流动, 以余补缺的一种经济行为,包括资金的融 入和融出是包含了两个方向资金的运动 。
(1)公司融资的涵义
狭义的融资主要是指资金的融入,也就是资金的 来源。具体是指企业从自身生产经营现状及资金运 用情况出发,根据企业未来经营策略与发展需要,经 过科学的预测和决策,通过一定的渠道采用一定的 方法,利用内部积累或向企业的投资者及债权人筹 集资金,组织资金的供应,保证企业生产经营需要的 一种经济行为。它既包括不同资金持有者之间的资 金融通,也包括某一经济主体通过一定方式在自身 体内进行的资金融通,即企业自我组织与自我调剂 资金的活动。
私人股权投资是一个很宽泛的概念, 用来指称任何一种股权资产不能在 股票市场自由交易的投资。
案例分析----联想集团收购IBMPC业务
在引进了三大财阀之后,IBM公司已趁机从联想那里拿到 了更多的现金,从而进一步降低了交易风险。联想宣布收购 IBM个人电脑业务时,合同约定的交易总额是12.5亿美元,其 中包括6.5亿美元现金以及价值6亿美元的联想股票,IBM等于 持有了联想集团约19%的股份。而通过此轮私募,IBM将获 得约8亿美元现金以及价值4.5亿美元的普通股,股权比例则 降到了13.4%。 通过对联想的投资,三大财阀能获得每年4.5%的固定现 金股息,而且是每季度支付。此外,还有一系列复杂而严格 的回报条款。
跨国公司融资分析
Part1 跨国公司融资的理论概述
跨国公司的定义
• 跨国公司(Transnational Corporation ),又称多国公司、国际公司、超国 家公司等。跨国公司主要是指发达资 本主义国家的垄断企业,以本国为基 地,通过对外直接投资,在世界各地 设立分支机构或子公司,从事国际化 生产和经营活动的垄断企业。
案例分析----联想集团收购IBMPC业务
启示:
通过私募基金进行融资有其特点,他们的目 的是最短时间变现退出,与其他方式相对比略 显急功近利。这与股东的长期增长的目标在根 本上是冲突的,从而对公司长远发展容易形成 不利影响。因此根据公司的具体情况,正确选 择相对应的融资方式就尤为重要了。
跨国公司融资的意义
案例分析----联想集团收购IBMPC业务
要进行大规模的国际化,自然需要大量海外专业 人才,可是从联想业务的区域性可见联想的人才主 要从事本土业务。对此,柳传志亦曾表示:“尽管 我们吸收了许多有海外业务经历的同事,但是我们 的骨干员工主要是在本土发展、培养起来的,这些 年来我们不断地吸取中国到海外念书、做了工作回 来的一些同事,但是离国际化的人才要求还有很大 的距离。”由此看来,联想在人力资源上并没有作 好充分准备。
(2)跨国公司融资方式
• 一是企业的自有资金和在生产经营 过程中的资金积累,即内源性融资 如:企业自有资金、企业应付税利 、应付利息、企业未使用或未分配 的专项基金等。
(2)跨国公司融资方式
• 二是企业的外部资金来源部分,即外源性融 资。其中又包括:直接融资(例如:债券融 资、股票融资、合资合作经营)、间接融资 (例如:银行贷款、国际金融机构贷款、融 资租赁)和项目融资(例如:BOT等)。企 业出于不同的目的和动机,会选择不同的融 资方式从而产生了不同的融资结构。
案例分析----联想集团收购IBMPC业务
融资:
联想与全球三大私人股权投资公司德克萨斯太 平洋集团、泛大西洋集团及美国新桥投资集团达成 协议,三公司向联想集团提供3.5亿美元,约合人民 币28.9亿元的战略投资,当中约1.5亿美元将用作联 想收购IBM个人电脑业务,余下约2亿美元用作日常 运营资金。美国三大财阀至此一举拥有联想12.4%的 股权,并将占据联想董事会的三个席位。
(2)跨国公司融资方式的选择
5. 考虑企业所处行业的竞争程度。 企业所处行业的竞争激烈,进出行业也比较容易, 并且整个行业的获利能力呈下降趋势时,则应考 虑用股权融资,慎用债务融资。企业所处行业的 竞争程度较低,进出行业也较困难,且企业的销 售利润在未来几年能快速增长时,则可考虑增加 负债比例,获得财务杠杆利益。
(2)跨国公司融资方式的选择
2. 考虑融资方式的资金成本。 资金成本是指企业为筹集和使用资金而发生的 代价。融资成本越低,融资收益越好。由于不同 融资方式具有不同的资金成本,为了以较低的融 资成本取得所需资金,企业自然应分析和比较各 种筹资方式的资金成本的高低,尽量选择资金成 本低的融资方式及融资组合。
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