我国开展融资融券业务的必要性及其对策
融资融券业务发展现状
融资融券业务发展现状
融资融券业务是指投资者通过向证券公司借入资金，以购买证券或以证券抵押进行融资，以及通过向证券公司借入证券进行卖空交易。
融资融券业务为投资者提供了灵活的融资工具，丰富了证券市场的投资方式。
下面将介绍融资融券业务目前的发展现状。
首先，融资融券业务在我国证券市场中逐渐发展壮大。
自2010年开始，我国证券监管部门逐步放宽了融资融券业务的限制，加强了业务监管，为融资融券业务的发展提供了有力保障。
截至目前，上市公司数量不断增加，投资者对融资融券业务的需求也在增加，融资融券业务规模逐年扩大。
其次，融资融券业务的风险管理也得到了加强。
证券公司在开展融资融券业务时，需要对投资者的风险承受能力进行评估，确保投资者的资金和证券安全。
同时，证券公司制定了一系列风险监控指标和制度，对融资融券业务进行全面监管。
这些措施的实施有效地控制了融资融券业务的风险。
另外，融资融券业务的创新也在不断推进。
为满足投资者多样化的需求，证券公司对融资融券业务进行了创新，推出了一些新的产品和工具。
例如，创业板融资融券业务的推出，为投资者提供了更多的选择。
此外，随着科技的发展，证券公司也加大了对数字化融资融券业务的研究和开发。
总的来说，融资融券业务在我国证券市场中已经取得了一定的
发展成果。
随着证券市场的不断完善和融资融券业务的创新，相信融资融券业务将在未来得到更广泛的应用和发展。
我国开展融资融券优越性风险措施论文
浅析我国开展融资融券的优越性及风险措施中图分类号:f832 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)10-045-02摘要本文作者结合我国的实际情况,对如何开展好融资融券业务提出了自己的观点,期望能给同行有所借鉴。
关键词融资融券证券市场信用交易具体措施一、融资融券的含义“融资融券”又称“证券信用交易”,是指投资者向具有上海证券交易所或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物,借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。
融资融券交易包含两个层面的交易形式。
融资交易,俗称垫头多头交易。
在证券市场上,当投资人认为某股票行情看涨时,有意大量购进股票而发现手中资金不足或希望借机以少量的资金买进较多的股票进行较大的交易,这属于投资人借助保证金交易的方式,向证券商借资买进该种股票完成证券交易。
证券成交以后,融资购进的股票作为担保品存放于证券商处。
在融资的期限快到时,由投资人向证券商偿还其垫付的资金并支付利息。
一旦股票市场价格走低,担保品的价值达不到维持保证金的水准时,投资人还应在规定的时间内补足。
不然,证券商有权处理担保品。
融券交易与融资交易恰恰相反。
当投资人认为某种股票市场行情看跌,准备卖出此种股票而手中又没有该种股票或不足以进行较大的交易时,投资人通知证券商进行借券交易。
二、我国证券市场必须开展融资融券业务融资融券交易是世界股票市场用的最多的交易方式之一,我国台湾地区也建立了完善的股票信用交易制度,中国大陆地区也必须进行融资融券交易。
(一)开展融资融券交易是完善资本市场机制的需要我国证券市场属于典型的单边市,只能做多,不能做空。
投资者要想博取价差收益,只有先买进股票然后再高价卖出。
即只有股价上涨才能赚钱,一旦市场出现危机,股价下跌,投资人或者逃出空仓,或者被套赔钱。
信用交易制度通过融券卖空机制就可以大幅增加股票的供应,达到削弱或消除“庄家”控制股票交易的目的,还原价值规律在股价形成机制中的主导作用。
2024年证券融资融券市场前景分析
2024年证券融资融券市场前景分析引言证券融资融券是指投资者通过向证券公司提供一定的担保品，借用证券公司的资金进行证券投资的一种交易方式。
随着我国资本市场不断发展，证券融资融券市场也逐渐兴起，并成为资本市场重要的组成部分。
本文旨在分析证券融资融券市场的前景，并探讨其发展趋势。
证券融资融券市场的现状目前，我国证券融资融券市场已经取得了较大的发展。
首先，交易规模不断扩大。
证券融资融券市场的成交额呈现逐年增长的趋势，投资者参与度也在不断提高。
其次，交易品种不断增多。
除了传统的股票融资融券外，债券融资融券、基金融资融券等交易品种也在逐渐兴起。
再次，市场的制度和规则逐渐完善。
监管部门对证券融资融券市场的监管力度在不断加大，整个市场的交易秩序也在逐渐规范。
证券融资融券市场的前景市场规模进一步扩大随着我国资本市场的不断发展，证券融资融券市场的规模有望进一步扩大。
一方面，随着我国金融业对外开放的步伐加快，外资将进一步涌入我国资本市场，为证券融资融券市场的发展提供更多的资金支持。
另一方面，随着我国中小微企业的快速发展，这些企业对于融资需求的增加将推动证券融资融券市场的进一步扩大。
交易品种不断丰富随着金融创新的不断深入，证券融资融券市场的交易品种将不断丰富。
目前已经有债券融资融券、基金融资融券等多个品种，未来还有可能涌现出更多的交易品种。
这将为投资者提供更多的选择机会，进一步推动证券融资融券市场的发展。
市场监管逐步加强证券融资融券市场的健康发展离不开有效的监管机制。
近年来，监管部门对证券融资融券市场的监管力度不断加大，市场交易秩序逐渐规范。
在未来，随着监管制度和监管手段的不断完善，证券融资融券市场的风险将得到有效控制，市场交易环境将得到更好的改善。
总结综上所述，证券融资融券市场具有很大的发展潜力和广阔的前景。
随着我国资本市场的不断发展和金融创新的推进，证券融资融券市场的规模将进一步扩大，交易品种将不断丰富，市场监管也将逐步加强。
浅析我国证券公司开展融资融券业务
为配合新《 证券法》 的实施 ， 中国证监会正式发布了《 证券 融券 。当 持券 机构 借出证券时 ，一般要先转借给证 券金 融公
再 因此 日本证券公司的 公司融资融券业务试点管理办法》 证券公司融资融券业务 司 ， 由证券金融公司转借给证 券公 司。 和《 试点 内部控制指 引》并 于８ １ ， 月 日起施 行， 志着我 国融资 融 融资资金来源 主要是 自有资金和 证券金 融公 司的借 贷资金 ， 标
公司一项重要、 成熟的常规业务。
一
畅通 了货 币市场与资本市场 的联 系 ，为资本市场提供 了合规 资金入市渠道 。 三是拓宽 证券公司盈利渠道 ， 进证券公司盈 促
二、 国外证券公 司融资融券业务模式 的比较借鉴
、
我 国证券公司开展融资融券业务的现实意义
过去 由于上市公 司流通股本规模小 、证 券公司内部管理 利模式的转型 。
立 了四家证券金融公司。
融券交易 的标 的证券 ， 目的是控制融资融券中的各类风险。 其
通过对比可以发现 ， 证券公司直接提供融资融券的国家 标 的证券应限制在基本面好 、 市值较大 、 动性 较强且股价难 流 和地区， 都具有市场化程度高、 信用环境好的特征。欧美的制 以被操纵的证券交易所上市品种 范围内。 在试点 初期 ， 选择标
融资融券业务的条件。
融券机构 ， 信用交易由证券公司 向客 户授信 。 证券公司的融资
２ ０年 １ １ ０６ 月 日起新《 券法》 证 正式实施 ， 证券法 》 新《 第一 来源 于自有资金和 银行借贷资金 ，融券来源于 自有 证券和同
百四十 二条明确规定 “ 证券公 司为客户买卖证券提供融资融 业调借证券。
和风险控制体系不健全、 投资者结构不合理等诸多原因， 使得
中小企业融资的必要性
中小企业融资的必要性正文：一、背景介绍中小企业作为国民经济的重要组成部分，对于促进经济增长、创造就业机会和推动创新起着至关重要的作用。
然而，中小企业在发展过程中常常会面临融资困难的问题。
本文将详细阐述中小企业融资的必要性，并提供相应的解决方案。
二、中小企业融资的必要性⒈拓展业务发展空间：融资可以协助中小企业增加投资，扩大生产规模，进一步提升企业的市场份额及竞争力，实现业务拓展的需求。
⒉提升技术研发能力：中小企业通过融资可以增加技术研发投入，提升自身的研发能力，从而在市场竞争中取得优势，推动企业的可持续发展。
⒊解决资金缺口：中小企业在经营过程中常常会面临资金缺口的问题，融资可以为企业提供所需的流动资金，确保企业正常运营。
⒋实现战略转型：通过融资，中小企业可以实现战略转型，从而适应市场变化和发展趋势，增强企业的竞争力和盈利能力。
三、中小企业融资的途径⒈银行信贷：中小企业可以通过向银行申请贷款来解决资金需求，需提供相关的贷款材料和担保措施。
⒉股权融资：中小企业可以通过发行股票或吸纳投资者的资金来获得融资，但需要注意股权结构和治理机制。
⒊债券融资：中小企业可以通过发行债券来融资，但需要具备一定的信用等级和偿债能力。
⒋创新创业投资：中小企业可以通过吸引创新创业投资来获得资金支持，但需要具备创新能力和市场潜力。
⒌扶持政策：中小企业可以通过申请扶持资金和优惠政策来解决融资问题，如科技创新基金、产业转型升级资金等。
四、本文所涉及的法律名词及注释⒈股权融资：指企业通过发行股票或吸收股东的资金来进行融资的方式。
⒉债券融资：指企业通过发行债券来融资的方式，债券是企业向债券持有人承诺按照一定的利率和期限偿还借款的证券。
⒊创新创业投资：指投资者将资金投入到具备创新能力和市场潜力的创业企业中，以获得投资回报的方式。
⒋扶持政策：指为了促进中小企业发展而提供的资金支持、税收优惠、贷款担保等政策措施。
附件：⒉股权融资协议范本⒊债券发行文件示例⒌扶持资金申请指南。
中国为什么要进行融资融券
中国为什么要进行融资融券导读：我根据大家的需要整理了一份关于《中国为什么要进行融资融券》的内容，具体内容：融资融券交易,在西方国家和地区等,是一种常规化的交易制度。
又被称作证券保证金交易,或者证券信用交易等。
下面是由我分享的，希望对你有用。
融资融券又称证券信用交易，是指投资...融资融券交易,在西方国家和地区等,是一种常规化的交易制度。
又被称作证券保证金交易,或者证券信用交易等。
下面是由我分享的，希望对你有用。
融资融券又称证券信用交易，是指投资者向具有深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。
包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。
修订前的证券法禁止融资融券的证券信用交易。
融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为买空; 融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为卖空。
目前国际上流行的融资融券模式基本有四种：证券融资公司模式、投资者直接授信模式、证券公司授信的模式以及登记结算公司授信的模式。
融资融券的益处1、发挥价格稳定器的作用在完善的市场体系下，信用交易制度能发挥价格稳定器的作用，即当市场过度投机或者做庄导致某一股票价格暴涨时，投资者可通过融券卖出方式沽出股票，从而促使股价下跌;反之，当某一股票价值低估时，投资者可通过融资买进方式购入股票，从而促使股价上涨。
2、有效缓解市场的资金压力对于证券公司的融资渠道现在可以有基金等多种方式，所以融资的放开和银行资金的入市也会分两步走。
在股市低迷时期，对于基金这类需要资金调节的机构来说，不仅能解燃眉之急，也会带来相当不错的投资收益。
3、刺激A股市场活跃融资融券业务有利于市场交投的活跃，利用场内存量资金放大效应也是刺激A股市场活跃的一种方式。
中信建投证券分析师吴春龙和陈祥生认为，融资融券业务有利于增加股票市场的流通性。
证券公司的融资融券业务的发展现状及其对策分析--招商证券为例
证券公司的融资融券业务的发展现状及其对策分析--招商证券为例融资融券业务是指证券交易所通过证券公司为客户提供的一种交易方式，其主要目的是为了提高投资者的投资收益。
融资融券业务相对于传统的股票交易而言，具有更为灵活的交易方式和更高的盈利风险，因此越来越受到投资者的关注和重视。
目前，整个国家的证券公司融资融券业务已经得到快速的发展，其中领先的券商之一是招商证券。
招商证券已经成为国内证券市场的重要参与者之一，其融资融券业务规模也在不断扩大，市场占有率逐年攀升。
然而，目前招商证券的融资融券业务还存在一些问题和挑战，主要包括以下方面：一是客户类型单一。
目前招商证券的融资融券客户主要集中在机构客户和高净值客户方面，而且这些客户也存在单一的倾向，缺少其他类型的客户，难以从客户群体的多样性中获得更多的市场份额和收益。
二是风险控制不够。
融资融券业务涉及到很高的财务杠杆和持仓风险，因此必须更加重视风险控制，从风控体系、交易流程、业务流程等方面进一步加强。
招商证券需要更加注重客户信用评级和融资融券风险控制，避免资金被大量占用，导致公司风险的扩大。
三是市场竞争激烈。
随着越来越多的机构和公司入市竞争，招商证券需要进一步提高自身的服务水平和产品创新力，以适应市场的变化和挑战。
只有不断升级和改进业务模式，扩大业务规模，才能在这个激烈的市场环境中赢得竞争优势。
为了应对这些问题和挑战，招商证券可以采取一系列的有益措施：一是不断拓宽客户类型。
招商证券可以通过技术创新、市场营销等各个方面，吸引更多的散户、中小投资者等多样化的客户类型，以扩大市场份额和提高市场回报率。
二是加强风险控制管理。
招商证券可以通过完善风险控制体系、实时监测风险等手段，加强对风险的控制和管理，防范潜在的风险和损失，保证公司的稳健运营和健康发展。
三是提高技术创新和服务水平。
招商证券可以通过不断提升技术创新和服务水平，不断推出新的融资融券产品和服务，以满足不同客户的需求和要求，提高市场竞争力和市场份额。
开展融资融券业务的利与弊
开展融资融券业务的利与弊【摘要】融资融券业务作为金融市场重要的交易方式，旨在提高市场流动性和吸引更多投资者。
利：融资融券业务能够帮助投资者获得更多资金进行交易，并且可以增加市场的活跃度，促进资本市场的发展。
融资融券业务还可以提高投资者的机会，获得更高的收益。
弊：融资融券业务也存在着风险，高杠杆操作可能导致投资者巨额亏损，同时也会加剧市场波动性。
结论：开展融资融券业务必须谨慎平衡利弊，加强监管和风险控制，以确保市场稳定和投资者利益。
【关键词】关键词：融资融券业务、利与弊、利益最大化、风险管理、监管、市场平衡、金融创新。
1. 引言1.1 开展融资融券业务的重要性开展融资融券业务对于资本市场的健康发展和企业融资具有重要意义。
融资融券业务可以有效提高资本市场的流动性，为投资者提供更多的投资选择和交易机会，进一步增加市场的活跃度和吸引力。
通过融资融券业务，企业可以利用股权或债权融资来扩大经营规模，实现更快速的发展。
这种融资方式不仅有利于企业快速筹集资金，还可以降低融资成本，提高融资效率，为企业创新和发展提供更为便捷的融资途径。
开展融资融券业务对于促进资本市场的发展、提升市场效率、推动经济增长具有重要意义。
在国际金融市场中，融资融券业务已经成为一个不可或缺的金融工具，其发展对于我国资本市场的深化和完善具有积极的促进作用。
通过进一步推动融资融券业务的发展，我国资本市场将更加健康、活跃，为企业发展和投资者创造更多机会。
2. 正文2.1 融资融券业务的利融资融券业务可以提高市场的流动性。
通过融资融券业务，投资者可以更灵活地进行交易，从而促进股票市场的活跃度，提高交易效率。
融资融券业务可以提高投资者的收益。
通过融资融券业务，投资者可以借助杠杆效应来提高投资收益，实现资金的最大化利用，让投资者获得更多的收益。
融资融券业务可以促进金融市场的发展。
通过融资融券业务，可以吸引更多的资金进入市场，促进市场的繁荣发展，推动经济的增长。
融资的重要性为企业发展提供强大动力
融资的重要性为企业发展提供强大动力企业发展是一个需要持续动力的过程。
无论是初创公司还是成熟企业，融资对于提供这种动力至关重要。
融资不仅可以帮助企业解决资金短缺问题，还能够促进业务扩展、技术创新以及市场拓展。
本文将探讨融资在企业发展中的重要性，并且介绍了几种常见的融资方式。
一、融资的重要性1. 解决资金短缺问题：对于企业发展而言，资金是最基本的需求。
新设立的企业通常面临着起步资金不足的挑战，而成熟企业可能需要资金来支持产品研发、市场推广或扩大生产规模。
融资可以通过向投资者或金融机构筹集资金来帮助企业解决这些资金短缺问题。
2. 促进业务扩展：融资可以为企业的业务扩展提供必要的支持。
通过融资，企业可以投资于新的设备、设施或人员，以支持业务的增长。
例如，一家制造业企业可以通过融资购买新的生产设备，以提高生产效率和产量。
3. 推动技术创新：在竞争激烈的市场环境中，企业需要不断进行技术创新以保持竞争力。
而技术创新通常需要相当的资金投入。
通过融资，企业可以获得资金用于研发新产品、改进现有产品或实施新技术，从而提高产品质量、降低成本，增强市场竞争力。
4. 市场拓展：融资可以为企业的市场拓展提供支持。
企业需要投入资金来开展市场调研、营销活动和渠道拓展等工作，以进入新的市场或扩大在现有市场的份额。
通过融资，企业可以筹集到资金来支持这些市场拓展活动，加速扩张步伐。
二、常见的融资方式1. 股权融资：股权融资是指企业出售股份或增加股本，以筹集资金。
通过发行股票，企业可以吸引投资者购买其股份，并且投资者可以通过持有股份分享企业的业绩和利润。
股权融资通常适用于大型企业或初创公司，可以为企业带来丰富的资金，并且可以借助投资者的经验和资源来支持企业的发展。
2. 债务融资：债务融资是指企业向金融机构借款，以筹集资金。
通过签订借款合同，企业可以获取一定金额的贷款，并且需要按照合同约定的利率和偿还期限偿还本息。
债务融资通常适用于企业有稳定现金流和较强还款能力的情况下，可以为企业提供较长期的资金支持。
发展直接融资的现实意义与政策思路
发展直接融资的现实意义与政策思路一、背景直接融资是指企业通过发行股票、债券等证券融资，而非通过银行贷款等间接融资方式。
与间接融资相比，直接融资具有低成本、高效率、灵活性强等优势，能够有效促进企业发展和经济增长。
然而，我国直接融资规模过小、结构不合理的问题仍然存在。
据统计，2019年我国股票市场总市值占GDP比重为68.7%，而美国为205.4%。
这表明我国直接融资规模相对较小，需要加大力度推进直接融资发展。
二、现实意义1.促进企业发展直接融资能够为企业提供多元化的融资渠道，降低企业的融资成本，提高企业的筹资效率。
同时，通过证券市场的价格发现功能和信息披露制度，能够提高企业治理水平和透明度，促进企业健康发展。
2.优化金融结构直接融资可以分散金融风险，减轻银行贷款压力。
同时，通过扩大证券市场规模和提高直接融资比重，能够促进金融结构优化，降低金融风险。
3.推动经济增长直接融资能够为实体经济提供更多的资金支持，推动经济增长。
同时，通过证券市场的价格发现功能和信息披露制度，能够提高企业治理水平和透明度，促进资源配置效率和经济增长。
三、政策思路1.加快发展股票市场加快发展股票市场是推进直接融资的重要举措。
具体来说，可以采取以下措施：（1）完善上市公司制度。
加强对上市公司的监管力度，规范上市公司行为。
（2）扩大股票发行范围。
鼓励中小企业、科技创新企业等优质企业通过股票发行融资。
（3）加强投资者保护。
完善投资者适当性管理制度、信息披露制度等，保障投资者权益。
2.拓宽债券市场渠道债券市场是我国直接融资的重要组成部分。
为拓宽债券市场渠道，可以采取以下措施：（1）鼓励企业发行债券。
加强对企业债券的信用评级和信息披露监管，提高债券市场透明度。
（2）推动发展绿色债券。
鼓励绿色企业、环保项目等发行绿色债券，促进环保产业发展。
（3）拓宽投资者群体。
鼓励社会保障基金、保险公司等机构投资者参与债券市场，提高市场流动性。
3.推进资本市场改革资本市场改革是推进直接融资的重要手段。
我国开展融资融券业务的必要性及其对策
一
、
融 资 融券 的概 念
托其卖 出，所得价款存放于证券商处。等市场价格下 跌时 ，再 以低价购进该股票并偿还证券商 ，从 中赚取 差价。如果股票价格不是 易 内含 的两种 交 易形 式 。融资交易 ，又 称垫头多头交易 。在证券 市场上 ， 在投资人认为某股票行情看涨 时，准备购进股票而发 现手中资金不足或希望借机以少量的资金买进较多的 股票进行较大的交易 ，这是投 资人借助保证金交易 的 方式 ，向证券商借资买进该种股票完成证 券交易 。证 券成交 以后 ，融资购进 的股票作为担保品存放于证券 商处。在融资的期限届满时 ，由投资人 向证券商偿还 期垫付 的资金并支付利息 ；也可委托证券商将所购证 券卖出 ，以所得的价款偿还 ，双方进行差 额结算 。如
果 在 到期 １前 。此 股 票 市场 价 格走 低 ，担 保 品的 价 值 ３
必须在规定的期 限内补足维持保证金 ，待股票价格下
跌时再购 回。当然在 融券期 限届满时，无论股票价格 较之于卖 出价格是低还是高 ，投资人都必须还券。 二、我国证券市场开展融资融券业务的必要性 融资融券交易是世界股票市场广泛流行 的交易方 式之一 。比较成熟 的证 券市场都 允许 股票信用交易 ， 如美国、１本 、韩国、西欧等 国的证券交易法律都有 ３
王 敏 玉
（ 东北农业大学 经济管理学院，黑龙江 哈尔滨 １０３ ） ５０ ０ 摘要 ：融资融券交易是世界股票市场广泛流行的交易方式之一 。比较成熟的证券 市场都允许股票信 用
融资融券业务实施方案
融资融券业务实施方案一、背景介绍。
随着我国资本市场的不断发展，融资融券业务作为一种重要的融资手段，对于提高市场流动性、增强市场活力、优化证券市场结构具有重要意义。
为了规范融资融券业务的实施，保护投资者利益，提高市场风险管理水平，制定融资融券业务实施方案势在必行。
二、实施目标。
1. 提高市场流动性，通过融资融券业务，吸引更多的资金进入市场，增加交易活跃度，提高市场流动性。
2. 优化市场结构，融资融券业务有助于优化市场结构，促进市场健康发展，提高市场的效率和稳定性。
3. 加强风险管理，建立健全的风险管理体系，有效防范市场风险，保护投资者利益。
三、实施方案。
1. 完善监管制度，建立健全的融资融券监管制度，包括融资融券业务准入条件、业务操作规范、风险控制措施等，加强对融资融券业务的监管和风险防范。
2. 完善市场基础设施，提升交易所系统的稳定性和安全性，完善融资融券业务的交易、结算、风险管理等基础设施，确保融资融券业务的顺畅实施。
3. 完善投资者教育，加强对投资者的融资融券知识普及和风险提示，引导投资者理性参与融资融券业务，提高投资者的风险意识和自我保护能力。
4. 完善市场信息披露，加强融资融券业务信息披露，及时公布相关数据和风险提示，提高市场透明度，保护投资者合法权益。
四、实施保障。
1. 加强监管力度，加大对融资融券业务的监管力度，加强对融资融券业务各环节的监督检查，及时发现和解决存在的问题。
2. 完善风险管理，建立健全的融资融券风险管理体系，加强对融资融券业务风险的识别、评估和控制，及时化解潜在风险。
3. 加强技术支持，提供技术支持和培训，确保融资融券业务的顺利实施，提高市场参与者的业务操作水平和风险防范意识。
五、总结。
融资融券业务作为资本市场的重要组成部分，对于提高市场流动性、优化市场结构、加强风险管理具有重要意义。
我们将按照上述实施方案，加强对融资融券业务的监管和风险防范，积极推动融资融券业务的健康发展，为我国资本市场的稳定和健康发展做出积极贡献。
融资的利与弊你是否需要外部资金支持
融资的利与弊你是否需要外部资金支持在如今竞争激烈的商业环境中，许多企业和创业者都面临着融资的问题。
融资既可以带来机遇和发展，同时也存在着风险和挑战。
在这篇文章中，我们将探讨融资的利与弊，以及对于你是否需要外部资金支持的思考。
一、融资的利1. 促进企业扩张和发展：融资可以为企业提供更多的资金，用于扩大生产规模、拓展市场、引进新技术等。
这将有助于企业增加销售额、提高竞争力，并促进企业的长期发展。
2. 分散风险：通过融资，企业可以从不同的投资人处获得资金，从而分散风险。
一旦遇到经营风险或者市场波动，企业不会因为单一投资人的退出而陷入困境。
3. 增加企业声誉和知名度：融资通常需要与资本市场和投资机构进行合作，这将有助于企业提高知名度和品牌价值。
此外，大规模的融资也会为企业带来正面的媒体曝光，进一步提升企业的声誉。
二、融资的弊1. 利润分配压力：融资后，企业需要向投资人支付相关的利息、股息或者股权收益。
这将增加企业的财务负担，降低企业的利润分配能力。
2. 损失控制权：融资通常需要出让部分股权或者采取债务形式，使得企业与投资人之间产生权力分配和控制权的问题。
一旦失去控制权，则可能受制于外部投资者对企业决策和运营的干预。
3. 高融资成本：融资通常需要支付一定的手续费、利息、股权报酬等成本。
特别是对于创业者而言，由于缺乏信用记录和资本市场认可度，融资成本可能较高。
三、是否需要外部资金支持的思考在决定是否需要外部资金支持之前，你需要综合考虑自身企业的实际情况和需求。
以下几点可能对你的决策有所帮助。
1. 资金需求：你要清楚地了解自己目前企业所需资金的具体数额，并评估是否能通过内部融资或节约成本来满足资金需求。
2. 投资回报率：你需要明确计算投资回报率，即外部融资所带来的收益是否能够覆盖成本和利润损失。
如果投资回报率高于成本，则可能需要外部资金支持。
3. 风险承受能力：你需要评估自己对风险的承受能力。
如果你无法承受来自外部投资者的干预和控制，或者担心利润分配压力，那么可以考虑其他筹资方式。
开展融资融券业务的重要意义
开展融资融券业务的重要意义和业务推进方法一、什么是融资融券业务？融资融券交易又称信用交易，是指投资者向具有融资融券试点资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券，或借入上市证券并卖出的行为。
（具体交易规则，参阅公司下发的相关管理制度）二、为什么要开展融资融券业务？（一）对经纪业务交易量的撬动作用巨大。
今年上半年，公司融资融券日均余额实现11.77亿元，同期，融资融券业务交易量（不包括担保品交易）实现219.23亿元，其中，6月份融资融券业务直接带来的交易增量占营业部代理交易量（股票和基金）的1.88%，与今年年初相比，占有率增长约40%。
以成都火车南站东路营业部为例，今年1～5月该营业部代理业务市场占有率由去年12月份的0.25‰上升至0.29‰，同期营业部的融资融券交易量（不含担保品交易）9.46亿元，作为业务增量贡献了营业部新增代理业务市场份额的47.71%。
融资融券业务对营业部交易量的贡献十分惊人。
（二）对改善经纪业务的收入结构作用巨大。
融资融券业务收入包括佣金收入和息差费用收入两部分。
今年上半年，尽管市场整体低迷，但是公司融资融券业务总体实现增量收入0.65亿元（不包括担保品手续费收入），占公司营业部代理手续费和佣金收入比重由年初3.07%增长至6.85%。
其中，融资融券息费收入占信用账户总收入的62.20%。
这个数据具有十分重要的意义。
一是当前整个市场沪深融资买入和融券卖出占整个市场的比重不到1%（单边计算），如果整个市场融资融券交易量占市场交易总量的比重达到台湾和香港市场20%～40%的比重，相信融资融券业务对改善公司收入结构将发挥越来越重要的作用；二是融资融券息费收入已经占信用账户总收入60%以上，这预示着我们证券行业将告别“靠天吃饭”的农民时代，即使行情低迷，我们营业部仍然可以通过融资融券业务实现稳定收益。
（三）对稳定和开发活跃客户资源意义重大。
根据证监会规定，客户只能在一家证券公司开设融资融券账户，而参与融资融券交易客户一般均为活跃客户群体，为此，大力发展融资融券业务将对稳定现有活跃客户群体，培育和壮大活跃客户资源将发挥十分重要的作用。
如何理解国有企业融资管理的必要性
如何理解国有企业融资管理的必要性国有企业融资管理的必要性在于维护国有资产的安全、提高国有企业的竞争力、优化资源配置、促进经济发展和社会进步等方面。
以下是对这一问题的详细解析。
首先，国有企业融资管理的必要性在于维护国有资产的安全。
国有企业是国家财富的重要组成部分，保护国有资产是维护国家利益的重要任务。
国有企业通过融资活动获得资金，但如果融资管理不得当，可能会导致融资利用不透明、融资风险暴露、资金流失等问题，进而导致国有资产的减少和损失。
因此，加强国有企业融资管理可以防范融资风险，确保国有资产的安全。
其次，国有企业融资管理的必要性在于提高国有企业的竞争力。
国有企业作为国家经济的重要组成部分，应当在市场竞争中具备一定的竞争力。
通过融资活动，国有企业可以获得更多的资金，用于技术创新、生产设备更新、人才引进和培养等方面，提高产品质量和服务水平，增强市场竞争力。
同时，国有企业融资管理可以监督企业融资用途，防止滥用资金、乱收费等现象，保障企业公平竞争，促进企业的可持续发展。
第三，国有企业融资管理的必要性在于优化资源配置。
国有企业是国家资源配置的重要方式之一，优化资源配置是提高资源利用效率、推动产业结构调整的重要手段。
融资管理可以通过引导和规范国有企业的融资行为，促使企业更加注重资源的效益，并优先满足国家和社会的重点需求，同时限制过度投资和浪费现象的发生，实现资源的合理分配。
第四，国有企业融资管理的必要性在于促进经济发展和社会进步。
国有企业作为国民经济的基石和支柱，对经济的发展和社会的进步具有重要影响。
通过融资管理，可以引导国有企业积极参与国家重点项目建设，推动经济结构优化升级，促进新旧动能转换，提高全要素生产率，推动经济持续健康发展。
同时，国有企业融资管理也可以通过对企业环境影响评价、社会责任履行等方面的要求，推动企业实施绿色发展和可持续发展，促进社会绿色经济的发展。
总结起来，国有企业融资管理的必要性主要体现在维护国有资产的安全、提高国有企业的竞争力、优化资源配置、促进经济发展和社会进步等方面。
融资融券业务在我国资本市场的发展
融资融券业务在我国资本市场的发展2023-10-27•融资融券业务概述•融资融券业务在我国资本市场的现状•融资融券业务在我国资本市场的发展机遇与挑战•融资融券业务在我国资本市场的监管与风险管理•融资融券业务在我国资本市场的创新与发展趋势目录01融资融券业务概述融资融券业务是指投资者通过向具有资质的证券公司或银行等机构借入资金或证券来进行交易的投资行为。
融资是指投资者向具有资质的证券公司或银行等机构借入资金来购买股票、债券等证券，融券则是投资者向这些机构借入股票、债券等证券来出售。
融资融券业务定义融资融券业务起源于美国，最初是为了满足投资者对于杠杆交易的需求而产生的。
在我国，融资融券业务的发展相对较晚，但随着市场逐渐成熟和政策的逐步放开，融资融券业务在我国资本市场中也逐渐得到了推广和应用。
融资融券业务起源与发展VS融资融券业务的作用主要包括以下几个方面提供杠杆交易：融资融券业务允许投资者以较少的资金进行大宗交易，从而提高了投资者的交易能力。
增强市场流动性：融资融券交易能够增加市场的交易量，提高市场的流动性。
完善价格发现机制：融资融券交易有助于完善市场的价格发现机制，使得市场价格更加合理。
增加市场风险：融资融券交易也增加了市场的风险，如果投资者对于市场的判断错误，可能会面临较大的损失。
推动市场发展：随着融资融券业务的不断发展，我国资本市场也在逐步成熟和完善。
融资融券业务的作用与影响02融资融券业务在我国资本市场的现状我国资本市场融资融券业务的发展历程逐步推广阶段2008年，证监会将融资融券业务推广至多家证券公司，并逐步扩大试点范围。
常规化发展阶段2010年，证监会正式发布《证券公司融资融券业务管理办法》，标志着融资融券业务进入常规化发展阶段。
试点阶段2006年，我国开始在部分证券公司开展融资融券业务试点，标志着我国融资融券交易的开始。
融资融券业务在我国资本市场的规模与结构市场规模截至2022年，我国资本市场融资融券余额已达到数万亿元人民币，显示出其在我国资本市场中的重要地位。
浅析我国融资融券业务
引言 融资融券交易指投资者 向具有上海或深圳证券交易所会员资 格的证券公司提供担保物 ，借入资金买入交易所上市证券或借入 交易所上市证券并卖出的行为。由于证券信 用交易需要投资者交 付保证金作为抵押，因此，融资融券交易又称为保证金交易。 二、融资 融券 的特点 １ ．暗含做空机制 融资 融券将 实现 股 票市场 的卖空和 买空交 易制 度 ，直接 改变 我国股票市场盈利模式 。投 资者从事普通证券 交易必须先 买后卖 ，买入证券时 ，必 须事 先有足额资金 ：卖 出证券时 ，则 必须有足额 证券。当股票价格 上涨时很容易获利 ，但 是当股票 价格 下跌 时，要么割 肉止损 ，要么等待价格重新上涨 。而引入 融资融券制度 后，投资者预测证券价格 将要上涨而手 头没有足 够的资金 时，可以向证券公司借入 资金 买入证券 ；预测证券价 格将要下跌而 手头没有证券时 ，则可 以 向证券公司借入证 券卖 出，等股价真 的下跌后再买 回归还给证 券公司 。这意 味着 股价 下跌时也 能获利 ，从而改变 了单边市场状况 。 ２ ．具备杠杆效应 般来说 ，较 低的报告赢利会减少 政府采取不利于企 业的 行为和增加政府对 企业 进行补贴的可能性 。因此 ，为确保 “ 公 司利益 ”，便产生 了偷税漏税 、减少或 延迟 纳税的动机 ，为达 到这些 目的，通过 利用 会计政策选择粉饰会 计报表 ，调整账面 会计利润 ，从而调整应纳税 所得额 。 ３ ．改变 了投资者与证券公司之 间的关系 投资者从事普通证券交易时，其与证券公司之间只存在委托 买卖的关系 ，因此不需要 向证券公司提供担保 。而从事融资融券 交易时，其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系，还存在资 金或证券 的借贷关系，因此还要事先 以现金或证券的形式 向证券 公司交付一定 比例 的保证金，并将融资买入 的证券和融券卖出所 得资金交付证券公司，作为担保物 。同时，如果投资者不能按时 足额偿还资金或证券 ，还会给证券公司带来风险。 三、融资融券业务的具体流程 １ ．融资 客户 以其信用账户 的资金或证券作为担保 品，向证券公司 申请融资 买入 ；证 券公司在与结 算公司结算时 ，用其 “ 券公 证 司融 资专用账 户 ”中的 自有 资金 为客户垫付资金 ；客 户融资买 入 的证券 作为 向证券公 司融 资的担保品 ，登记到 “ 户信用证 客 券汇 总账户 ”，同时增记相应的客户二级明细账户 。 客户偿还 融资款 ，可采用直接 还款或卖券还款两 种方式 。 肖接还款 的，客户将 资金划入 “ 证券 公司融资专用账户 ”用以 偿还 该客户的部分或全 部融资款 ，卖券还 款的，所得款项先偿 还证 券公司融资款和 融资费用 ，剩余 资金 进入 “ 客户信用 资金 汇总账户 ”，同时增记相应的客户 二级 明细账户 。 ２ ．融 券 客户 以其信用账户 中的资金或证券作 为担保 品，向证券 公 司 申清融券卖 出；证券 公司在与结算 公司交收时 ，用其 “ 证券 公司融券 专用账户 ”中的 自有证券为客户 垫付 证券；客户融券 卖 出所得资金作为 向证券 公司融券 的担保 品，记入 “ 客户信用 资金汇总账户 ”，同时增记相应 的客户二级 明细账户 。 客户可采用买券还券 的方式偿还融入证券 。客户通过 “ 客 户信用证 券账户 ”申报 买券 ，买入证券从 “ 客户信用证券汇总 账户 ”划入 “ 证券公司融券专用账户 ”，完成还券。 四、融资融券业务的风险 融 资融券 不仅为券商创造新 的赢利模式 ，使券 商获得更高 的成长性溢价 ，也给投资者或企 业带来 了新 的投 资理念，提供 了新 的选 择 机 会 ， 但 是 融 资融 券 业 务 也 是 一 把 双 刃 剑 ， 在 给 市 场 带 来 活 力 的 同 时也 难 免 会 出现 一 些 问 题 。 １ 我 国券 商 开展 融 资 融 券 业 务 的 风 险 点 ． （ ）券 商实力弱 ，初期收入有 限 １ 券商开展 融资融券业务 必须 要充实资本 实力。否则在净 资 本总量一定的情况下 ，开展融资融券业务必然会侵 占其他业务的 发展规模。我国大多数券 商的收入主要依赖于经纪业务和 自营业 务，对市场行情 的依赖性仍然很强，保证金在第三方存融券获得保证金而去做 自营 ，只能 取得保证金 的利息收入 ，这些利息收入在行情看涨时是无法和 自 营收入相比的，使得券商的盈利水平有限。因此，在融资融券业 务推行的初期 ，券商必然会考虑利息收入、交易量增加后的佣金 收入以及由此造成的 自营业务收入的机会损失。 （ ）卖空机制将加剧券商 自营业务风险 ２ 券 商开展融券业 务后 ，势必造成券商 自营 与机 构的持仓结 构 的趋 同和 引发博弈 。以往基金 通过对重仓股 的锁仓 以稳定和 拉升净值 ，而引入卖空机制后 ，估值偏高 的基金重仓股 也会存 在下调 的风险，抱 团取暖 的现 象将大为减少 ，特别 是当信用 交 易失控之 际，往 往会形成市场 震荡，暴涨暴跌 ，将增加券 商的 自营业务难度和风 险。 （ ）与客户 的纠纷增加 ，暴露结算风 险 ３ 融 资融券 业务 具有 类似 期 货交 易的 逐 日盯 市和 保证 金持 续支付 的特 点，这使 得投资者 的行 为短期化，券商对客户要求 有很高 的流动性 管理 ，增大 了管理 的难 度。尤其是在下跌行情 中，当券商强行平仓 关闭投资者 的信信用账 户时，投资者就失 去了 日后 当市场重新 走好时重新挽 回损 失的机会，且掌握不 当 会 造 成快速 破产 ，在 客户 无力 偿还 的情 况下 会产 生更 多的纠 纷 。在结算环节 ，由于没 有与客户充分沟通 ，或在客户不知情 的情况下 ，执行 了强行 平仓 。客户可 能事 后对平仓的结果不予 接 受，由此容易产生大量纠纷甚至诉讼 。 （ ）扩张银行 信用规模 ，增加金融风险 ４ 信 用交易创造虚拟 的证券供求 ，并通过 银行 信贷融资放大 银 行的信用规模 ，其所 带来的虚拟资本增长 比一般信贷引起信 用扩 张的乘 数效应更为复杂 。增 大 了对社会信用 总量进 行宏观 调控 的难度 。当宏观经济或政 治出现波动时 ，信用交 易可能会 出现失控并诱发金融危机 。 ２ ．开展融资融券对投资者或企业的风 险 频繁交 易与融资利率可 能增加投资者或企业 的理 财成本。 融 资融券 交易多为短线 、中线操 作 ，这种交 易虽然促 进了证券 流动性提 高，但 流动性提 高随之 带来交易成本 的提 高，这 是要 由交易者承担 的；而且融 资的投 资者在交易完成后还要交 一部 分融资利率，这无 疑也大大增加 了投资者的交易成本 。 融 资业 务提 高 了资金 的使 用效率 ，融券业务 则提高 了股票 的使用效率，两者都有放大风险的可能。对投资者来说，不仅要 承受股价波动带来 的风险，还得支付一定的利息。如果投资的股 票和质押 的股票价格 同时下跌 ，会使投 资者面临保证金不足的风 险，如果不能及时追加保证金 ，经纪公司有权强行平仓，甚至关 闭投 资者的信用账户，这样投资者便会丧失股价重新上涨挽回损 失的机会。另外 ，融资融券交易的复杂程度较 高，如果投 资者判 断正确 ，可获得较大的利润 ，如判断失误或操作不当，则投资者 的亏损可能比在现金交易方式下更为严重 。 五 、 结 束 语 我 国证券市场发 育程度较低 ，市场 参与者的 自律性较差 ， 必须质量先行 ，制 定较为完备 的法律法 规规范参与融资融券业 务各方 的行 为 、权 限和职 责 。同时 由于 各证券 公 司质量 参差 不齐，必须设立融 资融券 业务 的许可证制度 ，只有具备一定规 模，资产质量 良好 ，守法 经营 的综合类券 商才有资格 申请该业 务。 由于国 内证券公 司尚无办理证券抵押 融资业务的经验 ，因 此在 设计证券公 司融 资融券制度时应注重各 个级别的信用额度
我国推出融资融券业务的相关问题研究
我国推出融资融券业务的相关问题研究杨 顶（中国证券监督管理委员会吉林监管局，吉林长春 130012）摘要：融资融券业务的推出，是中国资本市场基础性制度建设的一次里程碑式改革，对于丰富证券交易方式、完善市场功能有着重大意义。
本文首先阐述了融资融券业务的概念及特点，并回顾了其在资本市场较发达的国家和地区的发展经验，随后概述了融资融券业务在我国的开展情况。
在此基础上，本文总结了这项业务的开展对我国资本市场的积极意义，指出了业务推广过程中存在的问题并且提出了相应的解决方案。
关键词：融资融券；资本市场；股指期货中图分类号：F832.0文献标识码：A文章编号：1009-3109（2011）03-0027-052010年对于中国资本市场的发展来说是具有深远的意义的一年，随着融资融券业务在4月份正式开展，中国资本市场持续了20年的单边市场已成为历史。
融资融券业务的推出，可以说是中国资本市场基础性制度建设的一次里程碑式改革，对于丰富证券交易方式、完善市场功能有着重大意义。
一、融资融券的概念及其特点融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。
其中融资交易是指投资者以其信用账户的资金和证券为担保，向证券公司申请融资买入，证券公司为投资者垫付资金，完成证券交易的行为；融券交易是指投资者以其信用账户的资金和证券为担保，向证券公司申请融券卖出，证券公司为投资者垫付证券，完成证券交易的行为。
从这一概念，可以看到融资融券交易具有以下几个特点：1.杠杆性。
与普通证券交易相比，融资融券业务只需交纳一定的保证金就可以开展。
投资者通过向证券公司进行融资融券，可以用较少资本来获取较大利润，但是如果操作不当也可能放大损失。
2.资金流动性。
融资融券交易能引导资金在货币市场和资本市场之间有序的流动，从而提高证券市场的整体效率。
3.信用双重性。
融资融券交易中存在双重信用关系。
在融资信用交易中，投资者仅支付部分价款就可买进证券，不足的价款由证券公司垫付，证券公司向投资者垫付资金是建立在其信用基础上的，这是第一层信用关系；另一方面，证券公司所垫付的差价款，来源于自有资金、银行借款或在货币市场融资。
关于开展融资融券业务决议书
关于开展融资融券业务决议书融资融券业务决议书是指由企业经营主体为了拓宽经营渠道、提高融资能力，开展融资融券业务的决策文件。
为了有效规范融资融券业务的开展，提高金融市场的稳定性和经济发展的可持续性，制定融资融券业务决议书变得尤为重要。
一、背景融资融券业务是在中国证券市场中开展的一项重要业务，其目的是增加投资者对于证券市场的参与度和市场活力。
尤其对于创业板、中小板企业来说，开展融资融券业务有助于提供更多的融资渠道，促进企业的发展。
然而，融资融券业务的开展也伴随着一定的风险，需要制定相应的决策文件来加以规范。
二、目的制定融资融券业务决议书的目的是为了：1.明确融资融券业务的范围和标准：决议书中需准确描述融资融券业务的范畴和要求，明确参与融资融券业务的主体、限制和资格要求，以确保业务的可控可持续发展。
2.规范融资融券业务的操作步骤：决议书中需详细说明融资融券业务的操作流程、资金使用安排、风险控制措施等，以确保业务的合规性和风险可控。
3.加强融资融券业务的监管机制：决议书还应体现监管部门对融资融券业务的监管要求，包括相关制度和法规的遵守、数据报送要求、日常监管措施等，以保障市场的稳定和公平。
三、内容要点融资融券业务决议书应包含以下要点：1.融资融券业务的定义和范畴：明确融资融券业务的概念，包括融资业务和融券业务的基本含义和范围。
2.融资融券业务的主体和资格要求：规定哪些主体可以参与融资融券业务，包括证券公司、交易所、投资者等，并明确参与融资融券业务的资格要求，如资本净额、风险管理能力等。
3.融资融券业务的操作流程：详细描述融资融券业务的操作流程，包括账户开立、融资融券交易流程、交易时间和规则等。
4.融资融券业务的风险控制措施：制定相应的风险控制措施，包括风险警示、保证金要求、合约强迫平仓等，以降低潜在风险。
5.融资融券业务的监管要求：明确相关法规、制度和监管要求，如信息披露、监管报送、监管执法等。
四、实施措施和建议为保障融资融券业务的健康发展，建议采取以下实施措施：1.加强市场宣传和投资者教育：通过广泛宣传和培训，提高投资者对融资融券业务的认识和理解，降低风险。
融资融券集中度管理
融资融券集中度管理摘要：1.融资融券的概述2.融资融券集中度管理的必要性3.融资融券集中度管理的基本原则4.融资融券集中度管理的具体措施5.我国融资融券集中度管理的现状与挑战6.未来融资融券集中度管理的趋势与建议正文：融资融券是指投资者在证券市场中，通过融资（向证券公司借款买入证券）和融券（向证券公司借券卖出证券）的方式，进行杠杆交易和做空操作的一种交易行为。
融资融券业务自2006年起在我国逐步开展，为投资者提供了更多的投资策略选择和盈利途径。
然而，融资融券业务也存在一定的风险，如信用风险、市场风险等，因此，对融资融券的集中度进行管理至关重要。
融资融券集中度管理是指对投资者融资融券交易行为的规模、比例、期限等进行监控和管理，以防范潜在风险，维护市场的稳定。
融资融券集中度管理的主要目的是保护投资者利益，维护市场秩序，促进市场的平稳运行。
融资融券集中度管理的基本原则包括：一是风险可控，确保融资融券业务的风险在可承受范围内；二是公平公正，保障各类投资者的合法权益；三是透明公开，提高融资融券业务的透明度，便于投资者了解相关信息；四是适度分散，避免融资融券交易过于集中，降低潜在风险。
融资融券集中度管理的具体措施包括：设定融资融券的警戒线和天花板，即投资者融资融券的规模和比例不能超过规定的上限；对融资融券的期限进行限制，避免长期融资融券导致的信用风险；对投资者进行信用评级，根据评级结果对投资者的融资融券额度进行差异化管理；对融资融券交易进行实时监控，发现异常交易行为及时进行干预。
我国融资融券集中度管理自开展以来，取得了一定的成效，但仍面临一些挑战。
如现有监管制度尚不完善，对融资融券交易的监控力度有待加强；投资者对融资融券业务的认知程度不高，风险意识有待提高；融资融券业务发展不平衡，部分证券公司的风险管理水平亟待提升。
展望未来，我国融资融券集中度管理将呈现以下趋势：监管制度将不断完善，加强对融资融券业务的监管；风险管理手段将更加丰富，提高融资融券业务的风险防范能力；投资者教育将得到重视，提高投资者的风险意识和专业知识。
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2008/06 总第374期商业研究CO MMERCI AL RESEARC H文章编号:1001-148X (2008)06-0141-03我国开展融资融券业务的必要性及其对策王敏玉(东北农业大学经济管理学院,黑龙江哈尔滨 150030)摘要:融资融券交易是世界股票市场广泛流行的交易方式之一,比较成熟的证券市场都允许股票信用交易,如美国、日本、韩国、西欧等国的证券交易法律都有信用交易的规定。
融资融券交易之所以广泛流行,是因为这种交易对证券市场及其参与者都具有其积极的作用。
尤其在中国更有其必要性。
我国证券市场即将开展融资融券业务,在此情况下,研究和探讨开展融资融券业务的必要性及其对策极具现实意义。
关键词:融资融券;证券市场;信用交易中图分类号:F830 91 文献标识码:AThe Significance of I m ple m anting F i n anc i n g Securities Lendi n g Business i n China WANG M i n -yu(E cono my &Trade Institute ,N ort h east Agricult u re Universit y ,H arbin 150030,China)Abstract :Secur iti es l end i ng fi nanc i ng transacti on i s one of the w or l d stock m arket .M any m a t ure stock m arke ts all owfo r credit transactions .In t he U n ited States ,Japan ,Sou t h K orea ,W estern European countries there a re la w s regu lati ng the securities o f cred it transacti ons .Securities l end i ng has broad fi nanc i ng transac ti ons ,s uch as transacti ons on the stock ma rket i n w hich i ts participants pa ly an active ro le .Chi nese securitiesm arke tw ill soon l aunch the fi nancing secur iti es lend i ng bus i ness ,so it i s of great si gnificance to carry out the vearches concerned .K ey words :fi nancing secur iti es lend i ng ;stock m arket ;credit transacti ons收稿日期:2007-11-20作者简介:王敏玉(1960-),女,辽宁胡芦岛人,东北农业大学经济管理学院教授,研究方向:金融与经济。
一、融资融券的概念融资融券交易,是信用交易内含的两种交易形式。
融资交易,又称垫头多头交易。
在证券市场上,在投资人认为某股票行情看涨时,准备购进股票而发现手中资金不足或希望借机以少量的资金买进较多的股票进行较大的交易,这是投资人借助保证金交易的方式,向证券商借资买进该种股票完成证券交易。
证券成交以后,融资购进的股票作为担保品存放于证券商处。
在融资的期限届满时,由投资人向证券商偿还期垫付的资金并支付利息;也可委托证券商将所购证券卖出,以所得的价款偿还,双方进行差额结算。
如果在到期日前,此股票市场价格走低,担保品的价值达不到维持保证金的水准时,投资人还应在规定的时间内补足,否则,证券商有权处理担保品。
融券交易,又称垫头空头交易。
与融资交易相反,当投资人认为某种股票市场行情看跌,准备卖出此种股票而手中又没有改种股票或不足以进行较大的交易时,投资人通知证券商进行借券交易。
由投资人向证券商交纳一定数量的保证金后,从证券商处借进此种股票并委托其卖出,所得价款存放于证券商处。
等市场价格下跌时,再以低价购进该股票并偿还证券商,从中赚取差价。
如果股票价格不是走低,而是上扬,则投资人必须在规定的期限内补足维持保证金,待股票价格下跌时再购回。
当然在融券期限届满时,无论股票价格较之于卖出价格是低还是高,投资人都必须还券。
二、我国证券市场开展融资融券业务的必要性融资融券交易是世界股票市场广泛流行的交易方式之一,比较成熟的证券市场都允许股票信用交易,如美国、日本、韩国、西欧等国的证券交易法律都有信用交易的规定,我国台湾更是建立了完善的股票信用交易制度。
融资融券交易之所以广泛流行,是因为这种交易对证券市场及其参与者都具有其积极的作用。
尤其在中国更有其必要性。
中国证券市场成立已十几年,到目前其交易方式仍停留在现货交易一种方式上,极不成熟、不完善。
在牛市中,投资者必须不顾一切奋勇前进,赚到足够的利润。
因为一旦市场转坏,从机构到个人,要么空仓要么被套,无一幸免。
由于缺乏有效的避险工具,142商业研究2008/06A股市场常年处于靠天吃饭的境地。
要改变这种状况,必须尽快开展融资融券交易。
(一)开展融资融券交易是完善资本市场机制的需要我国证券市场属于典型的单边市,只能做多,不能做空。
投资者要想博取价差收益,只有先买进股票然后再高价卖出。
即只有股价上涨才能赚钱,一旦市场出现危机,股价下跌,投资人或者逃出空仓,或者被套赔钱。
信用交易制度通过融券卖空机制就可以大幅增加股票的供应,达到削弱或消除庄家!控制股票交易的目的,还原价值规律在股价形成机制中的主导作用。
从证券市场的发展历史来看,各种创新都需要卖空机制。
股指期货期权、股票期货期权等的条件之一就是存在卖空套利机制。
我国证券市场不断创新,引进股指期货期权、股票期货期权,以及开发ETF等新产品,都需要以做空机制为前提。
与股票期货和期权相比,证券融资融券交易的杠杆放大作用较小,信用扩张度也较小,证券信用交易的风险介于现货和期货期权之间。
从适宜对象上看,信用交易对所有类型的投资者都适合,并不必然要求大量资金,它比期货期权更具有普适性。
(二)规范证券市场信用交易的需要我国各种法律法规都明确禁止信用交易,但证券商和投资人基于利益的驱动常常进行暗地的信用交易活动以获取利益。
地下证券融资融券交易对证券市场的健康发展、维持正常的市场秩序具有危害性,表现在:第一,投资者透支炒股,信贷资金违规流入股市,交割违约。
证券市场多年来恶庄的猖獗、泡沫的堆积、个股的疯狂炒作、投资理念的偏差以及证券公司遭遇的各种风险和冲击,都直接间接、或多或少与这潜伏汹涌的地下融资有关。
第二,地下信用交易的风险更大。
对于这种形式的融资和信贷现金违规流入股市,监管机构很难进行监控,而且每一次对信贷资金入市的查处,都会带来股市的振荡。
第三,券商面临极大的信用交易风险。
一方面,客户将账户上的资金、证券转移后逃之夭夭,营业部面临被诈骗的风险;另一方面,客户在融资融券交易中发生巨额亏损,被强制平仓时,有可能起诉证券公司,证券公司因违法,需要承担相应的法律责任。
(三)降低银行风险的需要由于我国股市属于单边市,缺乏有效的避险工具,投资人缺乏理性,因此我国股市风险很大,通常情况下很难吸引投资人,大部分闲置资金宁愿存入银行以获得较少的利息收入也不愿投入股票市场。
截至目前,银行存款余额约达16万亿元,面对如此高额的存款,银行一方面要付出高额的利息,另一方面银行在实行资产负债管理和风险控制管理后,其资金安全借贷的去路又窄,银行的风险是巨大的,这是危及金融安全的头等大事。
融资融券交易的开展一方面可以引导投资人将部分资金投入股市,证券商的资金不是存在银行而是用于融资,从而使原来流入银行的资金部分得到分流;另一方面融资融券交易的开展使得银行资金有机会流入股市,能够拓展银行信贷资金的去向,有利于资金的充分利用和优化配置,最终降低银行业的风险。
(四)促进证券商盈利模式创新的需要目前我国证券商经纪业务(营业部)收入的主要来源是交易手续费,佣金总收入将主要取决于股市行情的好坏。
证监会决定自2002年5月1日起放弃3 5∀的固定佣金制后,券商的收入大受打击。
截止到2002年11月,中国证券公司的年度亏损总额(不包括委托理财业务所发生的亏损)已经达到220亿元。
券商经营十分困难。
开辟信用交易,为券商提供了一个重要的收入来源,有利于我国证券业成功实现盈利模式的转变,还可以培养一批优秀的券商。
信用交易给券商提供了一个竞争的砝码,风险与收益状况完全取决于券商的竞争力。
(五)规避风险、促进机构投资者发展的需要证券信用交易为投资者提供了进行多样化投资的机会和风险回避的手段,可以满足不同市场主体的投资需求和风险偏好。
投资者可以扩大投资,通过财务杠杆获取利润。
证券信用交易不但多了一个投资选择机会,而且在遭遇熊市时,可以做空以回避风险。
基金既可以通过股票持仓+卖空!组合规避股价下跌风险、锁定投资收益,又可以通过股票持仓+融出券!组合改善盈利水平,还可以利用融资买空的财务杠杆效应提高资金的利用效率。
从国际经验来看,保险公司和社保基金是整个证券信用交易市场中最为重要的借券方。
其收入来源有三:分红、资本利得、放券收入。
其中分红和放券收入促使保险公司、社保基金等趋向于长期投资,而资本利得促使其趋向于短期投资。
在当前的证券市场上,依靠分红是不现实的,这些在本质上应该长期投资以获取稳定收益的机构,将转向短期持有证券。
三、加强融资融券风险管理的对策融资融券交易虽然具有很多优势,我国实行这种制度也有其必要性,但必须认识这一制度的弊端。
信用交易具有较大的风险性和投机性。
如果信用交易过度会形成股市上虚假的繁荣,人为地促使股价巨幅波动。
而且信用交易与证券商的融资融券以及银行信贷相联系,很可能通过信用膨胀来助长股市投机,导致信贷资金过多地流入股市这对经济建设是非常不利的。
如1929-1933年世界性的经济危机就源于美国的股市危机,而股市危机起因于信用交易规模过大。
因此,采用信用交易的国家都采取措施限制该制度的消极作用。
我们即将推出该项业务,应做好各方面的准备防范于未然。
(一)建立完善的信用交易监管体制我国信用交易监管体制的设立应当充分考虑信用交易诸环节各机构的设置和权能的配制。
证监会作为我国#证券法∃法定的证券管理机构是信用交易的总第374期王敏玉:我国开展融资融券业务的必要性及其对策 143当然管理机构,其对信用交易的监管大致应包括: (1)证券金融公司设立的审批。