不良资产系列案例三：二重重装
不良资产处置之债务重组方式案例研究
不良资产处置之债务重组方式案例研究债务重组是指借款人与债权人协商，通过调整债务的本金、利息、还款方式等，以减轻借款人负担的一种方式。
在不良资产处置中，债务重组被广泛应用于帮助企业或个人解决债务问题，促进经济的健康发展。
下面以某公司债务重组成功案例为例，进行案例研究。
某公司是一家制造业企业，由于市场竞争激烈，庞大的债务开始对公司经营造成了严重的影响。
公司资金链紧张，无法按时偿还债务，且利息负担过重，导致公司营运资金短缺。
为了避免破产，公司决定进行债务重组。
公司与债权人进行了沟通和协商。
在积极主动的沟通下，债权人愿意与公司合作，帮助解决债务问题。
债权人和公司共同成立了一个债务清算委员会，负责债务重组的具体事项。
债务清算委员会对公司的财务状况进行了全面的调查和分析。
确定了公司的债务规模、债务性质、资产状况等重要信息，为债务重组方案的制定提供了依据。
在债务重组方案的制定过程中，债务清算委员会充分考虑了公司的实际情况和债权人的利益。
重组方案包括减免债务本金和利息、调整还款方式等。
根据公司的实际经营状况、行业前景和市场需求等因素，债务清算委员会制定了合理的还款计划和分期付款方案。
债务清算委员会与债务人签订了债务重组协议。
该协议明确了还款义务、利率调整、还款期限、违约责任等关键内容，以确保债务重组的可行性和稳定性。
该协议也对双方的权益和义务进行了明确规定，保护了债权人的权益，确保了债务重组顺利进行。
债务重组后，公司成功实现了债务负担的减轻，缓解了资金压力，恢复了经营活力。
公司通过债务重组，优化了财务结构，为企业的持续发展奠定了基础。
通过以上案例可以看出，在不良资产处置中，债务重组是一种重要的手段。
通过债务重组，企业或个人可以避免破产，减轻债务负担，实现经济的良性循环。
债务重组也需要债权人的支持和合作，通过合理的协商和沟通，寻求双赢的解决方案。
法务学习：破产重整案例精选20件
法务学习：破产重整案例精选20件案例来源：最高人民法院发布10起关于依法审理破产案件、推进供给侧结构性改革典型案例（2016年6月15日）最高人民法院发布10起全国法院破产典型案例（2018年3月6日）具体案例：一、无外部重组方参与破产重整——长航凤凰长航凤凰股份有限公司（以下简称长航凤凰）系上市公司，是长江及沿海干散货航运主要企业之一。
自2008年全球金融危机以来，受财务费用负担沉重、航运运价长期低迷等因素影响，长航凤凰经营逐步陷入困境。
截至2013年6月30日，长航凤凰合并报表项下的负债总额合计达58.6亿元，净资产为-9.2亿元，已严重资不抵债。
经债权人申请进入破产重整程序。
由于无外部重组方参与长航凤凰破产重整，如何通过长航凤凰自身筹集足够资产以提高普通债权清偿比例，以促使普通债权人支持重整是重整工作有序推进的重点。
为解决偿债资金筹集的问题，经过武汉中院与管理人多番论证，最终制定了以公司账面的货币资金、处置剥离亏损资产的变现资金以及追收的应收款项、出资人权益调整方案以及股票公开竞价处置等多种渠道的资金筹集方案。
实践证明，上述资金筹集方案具有可行性。
通过资产公开处置、出资人权益调整以及股票公开竞价处置，长航凤凰不但清偿了重整中的全部债务，同时，由于股票公开竞价处置产生溢价，公司在重整程序中依法获得了约7000万元的资金用于补充公司现金流。
2014年底实现净资产约1.2亿元、营业利润约2.24亿元，成功实现扭亏，股票于2015年12月18日恢复上市。
借助于破产重整程序，长航凤凰摆脱了以往依赖国有股东财务资助、以“堵窟窿”的方式挽救困境企业的传统做法，以市场化方式成功剥离亏损资产、调整了自身资产和业务结构、优化了商业模式，全面实施了以去杠杆为目标的债务重组，最终从根本上改善了公司的资产及负债结构，增强了持续经营及盈利能力，彻底摆脱了经营及债务困境。
二、普通债权人不同意重整计划——深中华深圳中华自行车（集团）股份有限公司（以下简称深中华）系上市的中外合资股份有限公司，成立于1984年8月24日，注册资本及实收资本均为人民币5.5亿余元。
【不良资产收购的骗局】【收藏】七大经典不良资产处置案例
【不良资产收购的骗局】【收藏】七大经典不良资产处置案例| 典型案例之一：深圳新都酒店股份有限公司破产重整案一、基本案情深圳新都酒店股份有限公司（以下简称“新都酒店”）是深圳市老牌酒店和上市公司，1994年就已经在深圳证券交易所上市交易，有员工272人，股东23010家，总股数32940万股。
因大股东违规担保、经济运行下行等客观原因，新都酒店陷入财务危机， 2014年年报披露，其资产总计人民币元，负债总计人民币元，净资产为人民币 -元，已严重资不抵债。
如在2015年年内不能实现“净资产为正”、“利润和扣除非经常性损益后的利润均为正”两个目标，将被终止上市，众多股东的股权价值将归零，债权人只能通过破产清算拍卖现有资产获得清偿，新都酒店的员工将面临失业风险。
2015年7月23日，债权人正式向深圳中院申请新都酒店破产重整，拉开司法拯救序幕。
2015年9月15日，深圳中院依法裁定受理新都酒店破产重整案。
二、审理情况鉴于重整申请提出时新都酒店已经深陷诉讼、执行围剿，如不能尽快启动程序，则财产面临分割，后续的重整将失去依托。
为给新都酒店争取足够的重组时间，深圳中院利用立案听证调查程序，引导公司提出并修订了重整可行性方案,经层报审批,从申请人提出申请至法院正式受理此案仅用37个工作日，创下全国上市公司破产程序案件立案最快的记录。
2015年11月26日，深圳中院根据新都酒店的申请，准许新都酒店在管理人的监督下自行管理财产和营业事务。
2015年12月14日，债权人会议表决重整计划，以担保债权组100%、出资人组%、普通债权组%的表决通过率，高比率表决同意通过重整计划。
经过法院、管理人和企业自身的努力，终于2015年12月28日执行完毕重整计划，成功保住了这家老牌上市公司。
三、典型意义本案是人民法院提升效率、强化服务，发挥司法拯救作用的典型案例。
新都酒店重整案从法院立案到重整计划执行完毕仅耗时101天，创下全国市场主导条件下拯救上市公司的最快速度。
最高法 企业破产重整及清算十大典型案例(20160616发布)
最高法企业破产重整及清算十大典型案例(20160616发布)来源| 人民法院报本文仅供交流学习，若来源标注错误或侵犯到您的权益，烦请告知，我们将立即删除。
“法律讲堂”投稿邮箱：2635079073@ 交流合作：微信号zsm800418最高人民法院发布十起破产审判典型案例，其中既有破产重整案件，也有破产清算案件，还包括关联企业合并破产、重整程序向清算程序转化、执行案件移送破产审查等案件。
这些案例分别在依法维护职工合法权益、充分发挥政府与法院联动协调机制的作用、法院慎重行使强制批准权、注重运用市场化的方式推动企业重整、依法创新资产处置方式、探索采取综合模式挽救企业等方面取得了良好法律效果目录１.长航凤凰股份有限公司破产重整案２.深圳中华自行车（集团）股份有限公司破产重整案３.浙江安吉同泰皮革有限公司执行转破产清算案４.中国第二重型机械集团公司与二重集团（德阳）重型装备股份有限公司破产重整案５.浙江玻璃股份有限公司及其关联公司合并破产案６.山东海龙股份有限公司破产重整案７.中核华原钛白股份有限公司破产重整案８.北京利达海洋生物馆有限公司破产清算案９.上海超日太阳能科技股份有限公司破产重整案１0.无锡尚德太阳能电力有限公司破产重整案一、长航凤凰股份有限公司破产重整案（一）基本案情长航凤凰股份有限公司（以下简称长航凤凰）系上市公司，是长江及沿海干散货航运主要企业之一。
自2008年全球金融危机以来，受财务费用负担沉重、航运运价长期低迷等因素影响，长航凤凰经营逐步陷入困境。
截至2013年6月30日，长航凤凰合并报表项下的负债总额合计达58.6亿元，净资产为-9.2亿元，已严重资不抵债。
经债权人申请，湖北省武汉市中级人民法院（以下简称武汉中院）于2013年11月26日依法裁定受理长航凤凰重整一案，并指定破产管理人。
因连续三年亏损，长航凤凰股票于2014 年5月16 日起暂停上市。
（二）审理情况在武汉中院的监督指导下，管理人以市场化的重组方式为基础，制定了重整计划草案，获得了债权人会议及出资人会议表决通过。
不良资产处置会计账务处理案例
不良资产处置会计账务处理案例(1)业务模式AMC与债权企业、债务企业三方达成重组协议，向债权企业收购债权，同时与债务企业及其关联方达成重组协议，通过还款时间、金额、还款方式以及担保抵押等一系列的重组安排，实现未来债权的回收。
具体业务模式见图。
相较于第一种处置类不良资产经营模式，因为不涉及到诉讼、追偿等事宜，这种业务模式所花费的力气和成本更小，相应的收益弹性较小、稳定性高，因此在前几年经济景气度不算太差的时候，这种业务模式成为了四大AMC 快速增长的一种业务。
该类业务的定位也很明确：针对流动性暂时出现问题的企业，用个性化的债务重组手段，进行信用风险重新定价，优化、盘活存量的问题债权资产。
需要说明的是，因为此类业务能够获取的公开资料相对较少，所以以下案例主要节选自上市公司可获取的公开资料。
(2) 案例：大连大显集团vs信达资产——最典型的债务重组背景大连大显集团（以下简称“大显集团”）在2012年以10亿元的受让西部矿业（601168.SH）持有的中国有色金属工业再生资源（以下简称“再生资源”）100%的股权、天津大通铜业（以下简称“天津大通”）7.47%的股权，大显集团已支付大部分转让款，剩余2.4亿元，双方约定于2013年2月28日前由大显集团向西部矿业支付完毕；同时大连控股（600747.SH）为这2.4亿元提供连带责任保证担保.可是，过了最后支付期限后并且西部矿业两次同意延期支付后，大显集团仍无法支付2.4亿元尾款。
业务模式为了解决这2.4亿元的债务，根据大连控股的公告，大显集团当中尝试过很多种方法，但最后均以失败告终；最后还是找到信达来做整个债务重组，由信达资产收购西部矿业对大显集团的2.4亿债权。
收购的前提是：1. 以大显集团受让后全部的再生资源、天津大通的股权进行质押；2. 大显集团及大显集团董事长代威个人提供保证担保。
启示该案例是最基础、最典型的一种债务重组方式，虽然后续大连大显是否归还信达这2.4亿的债务、债务重组的利率是多少都无法明确知晓；但是在当时，信达资产以自己大型国有AMC的第三方信用，辅以债务重组的技术性手段，同时化解两家上市公司——西部矿业出售资产后无法收回资金可能引发的公众股东信任危机，以及大连控股可能担保未履约的声誉风险。
不良资产处置的案例解析
不良资产处置的案例解析随着中国经济的快速发展和金融体系的不断完善，不良资产逐渐成为经济运行中的一个重要问题。
本文将通过分析一个具体的不良资产处置案例，探讨不良资产处置的策略及其影响。
案例背景某银行在多年的经营中积累了一批不良贷款，拖累其业绩和资本金状况。
为了解决不良资产问题，该银行决定进行不良资产处置，并且雇佣了专业的资产管理公司进行协助。
不良资产处置策略该银行制定了一套全面的不良资产处置策略。
首先，他们对持有的不良贷款进行了清查和分类，明确了不同类型不良资产的风险和处置难度。
然后，他们与资产管理公司合作，通过拍卖、转让、债务重组等方式来处置不良贷款，以最大程度地减少银行的损失。
此外，他们还加强了内部控制，提高了风险管理水平，减少了再次产生不良资产的可能性。
案例分析该银行通过不良资产处置成功地化解了不良贷款带来的风险，极大地改善了其资本金状况。
首先，他们通过专业的机构对不良贷款进行有效的处置，成功地将一部分不良资产转变为现金流。
其次，他们因不良资产的清除减少了业绩的拖累，提升了银行的整体经营效益。
最后，他们通过加强内部控制和风险管理，避免了再次产生大量不良资产的情况。
案例启示以上案例显示了不良资产处置对银行的重要性和有效性。
在面临不良资产问题时，银行应及时制定相应的处置策略，并与专业机构合作，通过多种方式进行处置，以最大限度地减少损失。
此外，银行还应加强内部控制和风险管理，防范不良资产再次产生。
结论通过以上案例解析，我们可以看出，不良资产处置是解决不良贷款问题的关键措施之一。
只有建立起完善的不良资产处置机制，银行才能更好地应对不良资产风险，保护自身的利益。
因此，银行在面临不良资产问题时，应积极采取相应的处置策略，并借鉴成功的案例来提高处置效率和成果。
不良资产处置之债务重组方式案例研究
不良资产处置之债务重组方式案例研究不良资产处置是一种处理企业不良资产的方式，其中较常见的方式是债务重组。
债务重组是指企业通过协商、协议或司法程序等方式，对其债务进行重新安排和调整，以实现债权人利益最大化和企业经营的可持续性。
以下是一个关于债务重组方式的案例研究。
某公司是一家生产建筑材料的企业，由于市场竞争激烈和经营困难，公司逐渐形成一笔较大规模的债务，包括银行贷款、供应商欠款和其他应付款项等。
公司虽然一直努力进行业务调整和成本降低，但仍无力偿还债务。
为了避免公司破产，公司决定采取债务重组方式进行不良资产处置。
公司与银行进行了协商，并提出了债务重组方案。
根据方案，公司要求将原来的贷款利率降低，在一定期限内延长还款期限，并要求银行增加对公司的信贷支持，以帮助公司恢复经营并逐渐偿还债务。
经过多次协商，公司与银行最终达成了一致，银行同意调整贷款条件，并提供额外的信贷支持。
公司与供应商进行了谈判。
公司根据实际情况和资金需求，要求供应商延长支付期限，减少欠款金额，并争取供应商提供更好的贸易条件。
通过充分沟通和交流，公司与供应商达成一致，并签订了新的供货合同，确保了公司正常运营，并逐步减少欠款。
公司还与其他债权人进行了沟通和协商。
公司通过与其他债权人积极沟通，了解他们的利益诉求，并在谈判过程中提出了合理的债务重组方案。
公司与债权人达成一致，同意调整债务条件，并推迟或减少部分应付款项，以减轻公司的财务压力。
为了进一步优化公司资产负债结构，公司决定进行资产出售和业务重组。
公司对现有资产进行评估，并选择性地出售一部分不符合公司核心业务的资产，减少经营范围和削减生产成本。
通过这些措施，公司成功进行了资产重组，并得到了一笔可观的资金，用于偿还部分债务。
通过债务重组方式进行不良资产处置，这家公司成功地解决了经营困境和财务压力，避免了破产风险，并实现了企业的可持续发展。
债务重组不仅帮助企业恢复经营和偿还债务，也为企业提供了发展和壮大的机会。
不良资产处置中并购重组方式的运用和具体案例解析
不良资产处置中并购重组方式的运用和具体案例解析2022年银保监会工作会议介绍，2021年全年共处置银行业不良资产规模已达3.1万亿元。
当前不良资产所处的新时代下，需要创新更多不良资产处置的模式，充分发挥不良处置的作用，既给困难企业输血纾困，又能促进产业和经济创新升级。
不良资产行业面临的机遇与挑战对于经济整体及各行企业而言，经济上的困难显著增加，但是对于逆周期的不良资产行业来说，可谓是迎来了新的机遇：海航重整方案及华夏幸福重整方案的圆满落地、恒大流动性危机开始从个案隐性到局部显性、个贷转让试点办法开始试行、信托公司开始尝试与不良资产行业专业机构合作处置风险资产等，不良资产行业出现越来越多的投资机会，而经济的下行，使得资产价格不断被低估，不良资产投资者在优质资产的获取成本上可以有较大降低空间，经济压力下，更多的企业出现经营困境，也给了不良资产投资者获得优质企业股权的机会。
从不良资产行业发展角度来看，不良资产行业由于体量的快速增加，参与主体类型的不断扩充，过去大批量的收置资产，批发零售资产时代一去不复返，处置模式将更加多元化，思维方式更加发散，需要参与主体发挥各自的资源、资金和技术专长，从而形成包括一级市场和二级市场在内的更完备产业体系。
2022年银保监会工作会议中明确，2020年和2021年，银行业不良资产处置规模已连续两年超过3万亿元，2021年城商行和民营银行不良余额增速进一步提升。
[2]表一：2020、2021年各类银行不良情况统计数据银保监会表示，要妥善应对不良资产反弹，支持加快不良资产处置，并首次提出“持续推进中小金融机构兼并重组”。
中小金融机构兼并重组亦是化解金融风险的一种路径，银保监会此前明确提出要坚持“一企一策”“一地一策”的原则处置高风险地方中小金融机构。
因此，当前不良资产所面临的市场量升价跌，处置难度加大，一方面更多大中型企业及中小金额机构亟待纾困，另一方面处置难度增大，需要综合创新更多不良资产处置的模式，发挥金融市场和产业结合的力量，以将不良资产有效转化。
不良资产处置之债务重组方式案例研究
不良资产处置之债务重组方式案例研究不良资产处置是指金融机构处置不良资产以降低风险和提高资产质量的过程。
债务重组是一种常见的不良资产处置方式，通过对债务进行重组，重新安排还款计划和利率条件，以促使债务人更好地履行还款义务并重建信用。
以下是一个关于债务重组方式的案例研究：某银行发现一家设备制造公司的经营遇到了困难，出现了较大的债务问题。
该公司经营不善导致了现金流紧张，无法按期还款。
银行了解到该公司的财务状况后，决定采取债务重组的方式来解决问题。
银行派遣专业人员进行详细的财务分析，评估了公司的资产状况和还款能力，并与公司管理层进行了充分沟通和了解。
他们发现，该公司的资产负债率较高，尤其是短期债务占比较大，现金流问题主要是由于应收账款的回款速度较慢所致。
在与公司管理层协商后，银行决定采取以下措施进行债务重组：1.调整还款计划：银行与公司协商，根据公司的经营状况和还款能力，重新制定了还款计划。
将原本的一次性还款改为分期还款，并根据公司的经营情况来确定每期还款金额和频率。
这使得公司能够更好地调整现金流，减轻还款压力。
2.降低利率：由于公司面临困境，银行同意降低利率，以减轻公司的还款负担。
降低利率可以减少还款金额，提高公司的还款能力。
3.延长还款期限：为了给公司更多时间来调整经营和增加收入，银行同意延长还款期限。
这样可以确保公司有足够的时间来改善经营状况并履行还款义务。
通过采取以上措施，该公司成功进行了债务重组，实现了还款压力的减轻，并逐步恢复了经营状况。
在债务重组的过程中，银行也积极与公司合作，提供了相关的贷后服务和建议，帮助公司更好地管理债务和提高经营能力。
这个案例研究展示了债务重组在不良资产处置中的重要性和有效性。
通过债务重组，资金供给方和债务人可以在沟通和协商的基础上达成共识，共同解决问题，实现共赢的局面。
债务重组还可以帮助债务人重建信用，改善经营状况，并最终使整个金融体系变得更加健康和稳定。
剥离不良资产的案例
剥离不良资产的案例
嘿，咱今天就来讲讲一个超厉害的剥离不良资产的案例！
有这么一家公司，就暂且叫它“辉煌公司”吧。
辉煌公司之前摊子铺得老大了，啥业务都掺和一脚，结果搞出一堆不良资产，就像身上背了一堆沉甸甸的石头，压得快喘不过气来了。
（就好比你本来开开心心出去玩，结果身上背了个超级重的包，那得多难受啊！）
这时候，公司的老大们可着急了，咋办呢？这不良资产不解决，公司可就危险啦！他们就开始找办法，就像在黑夜里找亮光一样。
（这不就跟你迷路了到处找方向差不多嘛！）
这时候，出来个特别牛的角色，叫老张。
老张那脑子，转得快得很！老张和团队一商量，决定来个大动作。
他们对那些不良资产进行了仔细梳理，就像给一堆乱麻理线头一样。
（想想看，乱麻那么难理，他们得费多大功夫啊！）
然后呢，该卖的卖，该转的转。
遇到有些很难处理的不良资产，就跟打仗一样，一点点攻克。
（哎呀，你说这得多难啊，可他们就是不放弃！）
有一次，为了卖掉一块没啥价值的地，老张他们到处找买家，真的是费了九牛二虎之力。
别人都不看好，他们却坚信能找到合适的出路。
（这就像别人都觉得一件事不可能做到，但他们就不信邪！）
最后，经过一番折腾，不良资产真的就被一点点剥离出去啦！哇塞，辉煌公司顿时觉得轻松了好多，就像卸下了千斤重担。
（那感觉，就像你终于把压在身上的重物扔掉了一样爽！）
我觉得啊，在这个案例中，老张他们的决心、智慧和勇气真的太让人佩服了！遇到困难不退缩，想尽办法去解决，这就是我们应该学习的地方。
不良资产不可怕，只要我们有勇气和方法去面对它，就一定能克服！。
不良资产处置之债务重组方式案例研究
不良资产处置之债务重组方式案例研究不良资产处置是指金融机构通过多种手段处置不良资产，以净化资产质量，保护金融机构健康发展的一项重要工作。
在不良资产处置中，债务重组是一种常见的方式，通过对不良债务的重新安排和规划，以实现债务的清偿和还原债权人的利益。
本文将以某银行所涉及的不良资产处置案例为例，探讨债务重组方式在不良资产处置中的应用和效果。
一、案例背景某银行因多种原因，包括不当放贷、风险管理不善等导致了大量的不良资产积累，其中以不良债务为主要形式。
这些不良债务所涉及的债务人大多数面临还款困难，部分甚至已经破产，对银行的资产质量和经营稳定造成了严重影响。
为了有效处置这些不良资产，银行决定采取债务重组的方式，对不良债务进行整合和重置，以降低损失并恢复资产价值。
二、债务重组方案1. 减免部分本金和利息对于那些确实无力偿还全部债务的债务人，银行可以考虑减免部分本金和利息，以减轻其还款压力。
在尊重法律法规的前提下，通过重新协商债务，制定更合理的还款计划，提供更宽松的还款条件，帮助债务人渡过难关，并最大程度地保障银行的权益。
2. 延长还款期限针对那些资金周转不足，短期内无法偿还债务的债务人，银行可以考虑延长其还款期限，以减轻其还款压力。
银行也可适当调整利率水平，引导债务人合理规划资金流动，提高债务人偿债的能力。
3. 资产置换对于部分有价值的不良资产，尤其是房产、车辆等有形资产，银行可以考虑接受资产置换的方式，将这些资产纳入债务重组范畴，以实物资产换取债务偿还，提高不良资产的变现效率。
4. 分期还款对于那些虽有偿还意愿，但一时无法一次性清偿全部债务的债务人，银行可以考虑分期还款的方式，根据债务人的实际还款能力，将债务分解为若干期，逐步偿还债务，减少其还款压力。
5. 债务转让对于那些已经无力还款、或者已经破产的债务人，银行可以考虑将其债务转让给专业的不良资产处置机构，以便于专业机构更好地处置这些不良债务，最大限度地减少银行损失。
二重重装公司财务危机成因及解困策略分析
二重重装公司财务危机成因及解困策略分析作者：王烨来源：《经济研究导刊》2019年第05期摘要：自2010年上市以来，受各方面因素的叠加影响，二重集团（德阳）重型装备股份有限公司（以下简称二重重装）连续亏损，深陷财务危机，面临被强制退市。
2015年，公司在分析财务危机成因的基础上，制定了“主动退市+重整”的一系列解困计划。
2016年，主动退市重整一年多后，公司实现了盈利，一举摆脱了财务困境。
对二重重装公司财务危机的成因与解困方式进行分析，对完善我国上市公司主动退市制度以及财务危机脱困都具有现实意义。
关键词：二重重装;财务危机;解困;案例分析中图分类号：F271; ; ; 文献标识码：A; ; ; 文章编号：1673-291X（2019）05-0152-03引言财务危机是指企业无力按时偿还到期的无争议债务的困难与危机。
通常有两种不同的确认方法，一是从法律层面的定义，即企业破产;二是证交所所对连续亏损上市公司给予*ST、ST 等特别处理或者退市。
财务危机作为影响企业生存和可持续发展的重要因素之一，如果不能尽快想办法解困，将无法实现持续经营。
二重重装公司于2010年2月2日在上海证券交易所挂牌上市。
上市后不久受各因素的叠加影响，2011—2014年连续亏损，至 2015年初，公司负担的累计银行贷款等债务中已经逾期超过58亿元，并且，从公司经营状况来看，2015年将继续亏损，面临被强制退市的境地。
在深入分析导致公司财务危机原因的基础上，该公司决策层制定了“主动退市+重整”的策略，希望能够帮助公司解困。
经过一系列运作以后，上交所于2015年的5月21日对公司股票实施摘牌处理，该公司股票终止上市。
主动退市重整一年多后，2016年9月公司实现了盈利，且各项财务指标都较好，摆脱了财务困境。
一家大型央企，退市时距离上市才五年时间，是什么原因导致它在这短短的时间内出现财务危机？而退市后又在很短的时间内成功脱困，它是如何做到的？这些问题都是值得探索和思考的。
【案例】二重重装重整启示录
【案例】⼆重重装重整启⽰录原标题：⼆重重装出炉重整计划清偿百亿巨债再谋新⽣时间：2015-12-02编者按：重推此⽂，并⾮“挖坟”或“炒冷饭”，⽽是如今中钢集团、渤海钢铁、天威集团等企业⾯临债务危机，濒临破产或已进⼊破产程序，我们需要对以往的宝贵经验认真对待。
昔⽇的⼆重重整案例，希望能对今天所⾯临的问题有所启⽰。
在长航油运良好的⽰范效应下，另⼀家退市央企⼆重重装如今也选择了重整这⼀“⾃救”⽅式。
值得⼀提的是，若本次重整⽅案顺利实施，公司不仅可以借此清偿逾百亿债务、实现轻装上阵，同时也将为⽇后重新上市奠定坚实基础。
⼆重重装最新披露的重整计划，对公司⽬前的债务状况进⾏了全⽅位“透视”。
据披露，截⾄今年11⽉24⽇，共有1693家债权⼈向公司管理⼈申报债权，申报债权总⾦额⾼达185.39亿元，⽽经管理⼈初步审查确认的债权总⾦额为168.92亿元，其中普通债权是“⼤头”，共有158.14亿元。
⾯对如此巨⼤的债务负担，若在破产清算状态下，⼆重重装上述普通债权清偿⽐例仅为17.38%，但通过本次重整计划，普通债权的清偿⽐例则将有较⼤幅度提⾼。
作为债务清偿的“重头戏”，上述普通债权共分为⾦融普通债权、⾮⾦融普通债权以及国机集团普通债权。
经过相关调整，⼆重重装按照重整计划需要清偿或提存的⾦融普通债权⾦额为115.42亿元。
对于上述核⼼债权，⼆重重装将按照13.08%的⽐例以现⾦⽅式清偿，扣除现⾦清偿部分后剩余的⾦额全部以重整计划出资⼈权益调整⽅案转增和让渡的股份按5.29元/股的价格抵偿；对于单笔债权额度相对较⼩的⾮⾦融普通债权（审查确认13.30亿元），则以25万元为门槛提供了不同清偿⽅案；⾄于国机集团普通债权部分，国机集团、⼆重集团为继续⽀持⼆重重装的发展，尽可能使其他债权⼈获得更⾼⽐例的清偿，同意不占⽤本次重整偿债资源，⽽在重整程序完成之后采⽤定向增发等⽅式，依法合规妥善解决。
这意味着此番重整过后，⼆重重装未来还将有后续资本运作。
不良资产处置经典案例
不良资产处置经典案例导读：一、本案是一起最高法院关于债权损害赔偿纠纷的典型案例。
亮点在于：2亿多的担保债权，被多次转让换手，债务人破产，资产公司历经各种法律障碍、离奇裁判，却机缘巧合、因祸得福、柳暗花明、绝处逢生、化腐朽为神奇，历时20年，终于圆满全额实现该债权！1.受让人提起诉讼，法院对担保债权予以确认却未判令债务人履行保证义务；2.因债务人为国有企业，持有的上市公司2000万国有股权优质资产在破产前三年被无偿划转；3.之后债务人破产，该笔2亿多元的担保债权竟又未被清算组确认，无法参与分配；4.又提起债权人撤销之诉，历经起诉、驳回起诉、上诉、裁定受理、撤诉，未果；5.再提起合同之诉维权，后又变更为侵权损害赔偿之诉，经二审改判、再审审查维持，完美实现该债权！二、从司法裁判规则角度来看，本案例也是“以债权为客体的侵权损害赔偿纠纷”经典裁判，可结合金讼圈梳理归纳的裁判逻辑链及法院的本院认为部分，追寻最高法院对此类案件的司法态度，学习其裁判思路。
三、诉为非诉，以讼止讼。
本案例堪称不良资产处置经典，可做教材案例，非常值得不良资产行业人士精读、细读、回味。
复盘本案，我们有哪些经验教训？【案例索引】最高人民法院于2017年12月26日作出的（2017）最高法民终181号民事判决书；最高人民法院于2018年11月9日作出的（2018）最高法民申1952号民事裁定书。
【裁判要旨】债务人财产无偿转让损害债权人利益的，债权人可对无偿受让方提起侵权损害赔偿。
【裁判逻辑链】一、案由是对当事人诉争法律关系的概括和浓缩，当事人在诉讼过程中增加或者变更诉讼请求导致当事人诉争的法律关系发生变更的，人民法院应当相应变更案件案由。
二、债权发生在特定的当事人之间，缺乏公示性，第三人往往无法预见，通常不属于侵权法的保护范围，但侵权责任法亦未将债权排除在保护范围之外，故债权保护主要通过合同法等法律制度救济，如认定合同当事人以外的第三人承担侵权赔偿责任，应当从严把握。
不良资产处置方法汇总解析与经典案例
不良资产处置方法汇总解析与经典案例===============================================前言：我国四大资产管理公司的运作成果对加速商业银行改革，支持国有企业脱困，乃至协助整个中国的金融深化都有着重要意义。
我国资产管理公司不良资产处置方法主要有诉讼追偿、资产重组、债权转股权、多样化出售、资产置换、租赁、破产清偿等，由于种种原因仍然存在诸多不足之处，并面临市场问题和道德风险等问题。
1.我国资产管理公司不良资产处置方法诉讼追偿司法诉讼是金融资产管理公司维护国家金融债权的最后屏障，也是经济活动中追索债务最常用的手段。
有些企业经营困难，但并不表明丧失完全的还款能力，有的依靠其自身的经营收入还有一定的偿债来源，但一些企业无视信用,利用各种借口拖延归还，利用各种手段逃债务。
通过起诉追索债务，能加大对债务人履约的力度，同时也可以避开国有机构处置不良资产需要履行的烦琐的报批手续。
资产重组资产的重组包“债务重组，企业重组，资产转换和并购等，其中债务重组包括以资抵债、债务更新、资产置换、商业性债转股、折扣变现及协议转让等方式。
其实质是对债务企业做出债务重新安排，有的在还款期限上延长，有的在利率上做出新的安排，有的可能在应收利息上做出折让，有的也可以在本金上做出适当折让。
对债务人进行资产和债务重组，是资产管理公司在不良资产处置中大量使用的一种方式。
债权转股权债权转股权，指经过资产管理公司的独立评审和国家有关部门的批准，将银行转让给资产管理公司的对企业的债权转为资产管理公司对企业的股权，由资产管理公司进行阶段性持股，并对所持股权进行经营管理。
多样化出售①公开拍卖:公开拍卖又称公开竞买，是一种通过特殊中介机构以公开竞价的形式，将特定物品或财产权利转让给最高应价者的买卖方式和交易活动。
不良资产采用公开拍卖处置方式，具有较高的市场透明度，符合公开、公正、公平和诚实信用的市场交易规则，能体现市场化原则，是当前银行和资产管理公司处置抵押资产屮使用较多的方式。
中国第二重型机械集团公司与二重集团（德阳）重型装备股份有限公司申请破产重整案
中国第二重型机械集团公司与二重集团（德阳）重型装备股份有限公司申请破产重整案文章属性•【案由】申请破产重整•【审理程序】一审裁判规则庭外重组是陷入困境但有价值的企业与其债权人之间以协议的方式，对企业进行债务调整和资产重构，以实现企业复兴和债务清偿的一种庭外拯救手段。
正文中国第二重型机械集团公司与二重集团（德阳）重型装备股份有限公司申请破产重整案（一）基本案情中国第二重型机械集团公司（以下简称二重集团）为中央直接管理的国有重要骨干企业，是国家重大技术装备制造基地。
二重集团（德阳）重型装备股份有限公司（以下简称二重重装）为二重集团的控股子公司。
自2011年起，二重集团、二重重装多年连续亏损，生产经营以及员工工资、社保基本靠向银行举债和股东提供的资金勉强维持。
截至2014年底，二重集团、二重重装金融负债总规模已经超过200亿元。
二重重装已经严重资不抵债。
在国资委等有关部门的支持下，以农业银行、中国银行、光大银行为主席行，组织涉及二重集团、二重重装的近30家金融债权人成立了中国二重金融债权人委员会，与二重集团、二重重装及其股东展开了庭外重组谈判。
2015年9月11日，在银监会的组织下，各方达成了框架性的重组方案，其核心内容为在2015年内以“现金+留债+股票”清偿全部计息金融负债。
同日，债权人机械工业第一设计研究院等向四川省德阳市中级人民法院（以下简称德阳中院）提起了针对二重集团、二重重装的破产重整申请。
同月21日，德阳中院裁定受理二重集团、二重重装重整一案，并指定管理人接管了二重集团和二重重装。
（二）审理情况2015年11月27日，债权人会议和出资人会议召开，各表决组均通过了《重整计划（草案）》。
11月30日，德阳中院作出民事裁定，批准重整计划并终止了二重集团和二重重装重整程序。
重整计划执行中，120亿金融债权通过现金清偿和债转股，已得到100%清偿；对于非金融债权，按照重整计划已向各家债权人分别支付25万，其余在2—5年内付清。
不良资产案例
不良资产案例不良资产是指银行或其他金融机构持有的无法收回的贷款或投资，通常是因为借款人无法履行偿还债务的责任。
不良资产对金融机构和整个经济系统都会造成严重的影响，因此及时有效地处理不良资产至关重要。
以下将介绍一个不良资产案例，以便更好地了解不良资产的影响和处理方式。
某银行在过去的几年中向一家小型企业发放了一笔贷款，用于其业务扩张和发展。
然而，由于市场竞争激烈和管理不善，该企业未能取得预期的业绩，导致其无法按时偿还贷款。
随着时间的推移，该企业的负债不断增加，资产负债表出现严重失衡，最终被列为不良资产。
这种情况对银行造成了严重的损失，不仅影响了其盈利能力，还可能导致资金链断裂和信用风险增加。
为了有效处理这一不良资产，银行需要采取一系列措施，包括与借款人进行沟通，寻求解决方案，或者通过法律手段追回欠款。
同时，银行还需要对自身的风险管理和贷款审查流程进行审查和改进，以避免类似情况再次发生。
除了对银行的影响，不良资产还会对整个经济系统造成负面影响。
不良资产的增加会导致金融机构的风险敞口增加，可能引发金融危机。
此外，不良资产也会限制金融机构对实体经济的支持能力，阻碍经济的健康发展。
因此，政府和监管机构也需要采取相应的措施，加强对不良资产的监管和处置，以维护金融稳定和经济安全。
综上所述，不良资产对金融机构和整个经济系统都会带来严重的影响，需要引起足够重视。
处理不良资产需要金融机构、政府和监管机构共同努力，通过有效的措施和政策，及时化解不良资产问题，维护金融稳定和经济安全。
同时，也需要加强对风险的防范和控制，避免不良资产问题的再次发生。
希望这个案例能够帮助大家更好地了解不良资产的影响和处理方式，为金融风险管理提供参考。
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指标 总资产 总负债 所有者权益 资产负债率 营业总收入 营业总成本 销售费用 管理费用 财务费用 营业利润 净利润 销售净利率 销售毛利率 资产减值损失/营业利润
2010 227.9 167.4 60.5 73.46 68.7 67.1 1.4 6.3 2.4 1.6 2.0 2.91 18.88 50.96
3.2 经营扭亏为盈 从重整之后，二重集团实现脱困目标，根据国机集团公布的 2015 年企业年报，显示当年中国二重的业务发展
全面增长。营业总收入达到 50 亿元，年亏损额度为 0.5 亿元，与 2014 年的 80 亿元相比，有了巨大的改变。资产 负债率降低到 90%以下，走出了资不抵债的困境。债务重组完成后，中国二重每年仅仅是财务费用就能减少 6 亿
2016 39.88 132.32 101.39 97.41 7.50 33.02 3.58 1.02 17.55 10.85 10.89 62.69 257.10 199.80 94.34 0.66 0.50 0.88
数据来源：WIND，诺亚研究工作坊
1.3 二重重装 陷入重整危机情况及原因
“12 二重集 MTN1”和“08 二重债”的发行人分别是二重集团、二重重装，这两期债券在一个月内均面临付 息或还本情形，其中“12 二重集 MTN1”应于 9 月 28 日付息，“08 二重债”则将于 2015 年 10 月 14 日到期还 本付息。自 2014 年以来，二重集团和二重重装已经严重资不抵债，并出现大量逾期债务。主要原因在于传统主营 业务落后于竞争对手，另外，清洁能源业务转型受阻。
2015Q3 179.7 255.6 -75.9 142.25 23.2 37.0 0.5 4.2 7.5 -13.8 -13.4 -57.85 -0.09 -11.11
注：本报告由诺亚研究工作坊工作坊拥有最终解释权，请阅读报告最后的免责声明。
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2018 年 4 月 28 日 星期六
不良资产专题报告
1.2 二重重装财务情况 年报显示，二重集团 2011 年-2014 年净利润分别为-2.47 亿元、-28.14 亿元、-32.48 亿元及-83.76 亿元，
亏损不断扩大。2015 年三季报，公司净利润为-13.4 亿元，依然不见好转迹象。于 2014 年出现资不抵债的现象， 2014 年及 2015 年 3 季度，资产负债率分别为是 133.70%及 142.25%。
2016 年，二重重装营收及净利润同比增加，经营性净现金流转正，资产负债率明显下降，毛利率及净利率亦 上升。
图表 4：二重重装偿债及盈利能力表现
数据来源：WIND，诺亚研究工作坊
4、二重重装重整启示
4.1 两次债转股的启示
债转股实施主体转变第一轮债转股主要是由政府主导实施的。具体来说，由国家设立资产管理公司，财政对其 注资来购买银行不良贷款，再施以债转股或其他处置举措。在实施过程中，国家经贸委确定哪些企业有资格实施债 转股, 并由经贸委向有关银行和金融资产管理公司推荐, 未列入推荐名单的企业不得实施债转股。这些举措带来的 后果是企业争先想要采取债转股，银行尽可能转移不良贷款，真正主体双方不承担责任，而且经贸委也不对最终实 施债转股承担责任, 这完全是权责不对等的体现。
图表 2：二重重装财务情况
财务数据 （亿元）
盈利能力 营运能力 偿债能力
指标 货币资金 总资产 总有息债务
短期有息债务 所有者权益 营业收入 净利润 经营性净现金流 毛利率（%） 净利率（%） 营业利润率（%） 净资产收益率（%） 应收账款周转天数 存货周转天数 资产负债率（%） 速动比率（倍） 现金类资产/短期有息债务 经营性净现金流/流动负债（%）
团实现脱困目标。
1、二重重装历史背景
1.1 二重重装发展历程 中国第二重型机械集团公司（简称“二重集团”）成立于 1958 年，为中央直接管理的国有重要骨干企业，是
我国最大的重型装备制造企业和重大技术装备国产化基地之一。二重重装于 2001 年成立，公司注册资本为 11.63 亿元。其中：二重集团出资 5.68 亿元，占 48.86% 的股份；华融公司出资 5.562 亿元，占 47.82% 的股份；信 达公司出资 3 859 万元，占 3.32% 的股份。2010 年 2 月，二重重装在上交所成功上市。2013 年 7 月，经国务 院批准，二重集团与中国机械工业集团有限公司（简称“国机集团”）实施联合重组，国资委将所持二重集团的 100% 股份无偿划转给国机集团。2014 年 10 月，在国资委的领导下，在中国银监会的支持下，二重集团及其母公司国 机集团启动银行债务重组。
2012 19.57 216.05 91.05 94.05 50.17 39.88 -28.89 -15.99 -24.73 -72.43 -69.93 -55.36 328.47 384.99 76.78 0.63 0.30 -14.87
2013 8.91 199.06 107.51 108.58 18.17 48.98 -32.08 -5.73 -17.31 -65.49 -62.11 -93.86 266.81 305.90 90.87 0.41 0.15 -4.21
2018 年 4 月 28 日 星期六
不良资产专题报告
不良资产系列案例三：
二重重装 ——二次债转股国企、退市改革首个成功案例
RE/固收工作坊
【核心观点总结】 1， 取得转股股权的机构无法深度参与企业经营，从而通过改善公司治理结构提升业绩来实现Байду номын сангаас出，这是债转股的
一大痛点。 2， 司法重整程序仅仅 70 天，整体地快进快出、大胆创新，将成为司法重整的“二重模式”。重整之后，二重集
发行时
8
6.8
AA+
10
5.65
AA+
发行人
担保人 债券性质
二重集团 (德阳)重型 装备股份有
限公司
中国第二重 型机械集团 有限公司
中国第二重 型机械集团 有限公司
无
企业债 中期票据
数据来源：WIND，诺亚研究工作坊
2、二重重装重整计划（实际清偿比率）
司法重整程序仅仅 70 天，整体地快进快出、大胆创新，将成为司法重整的“二重模式”。
2008 34.39 152.65 88.83 89.14 25.01 74.98 3.47 0.49 17.87 4.62 5.81 14.45 70.83 211.89 83.61 0.70 0.45 0.52
2009 32.84 177.68 94.59 92.85 28.92 75.55 3.60 1.04 18.48 4.77 3.93 13.36 117.56 245.35 83.72 0.75 0.43 1.02
图表 1：二重集团财务情况
2011 263.9 194.1 69.8 73.56 70.1 75.4 1.7 9.0 3.6 -5.3 -2.5 -3.53 15.10 -19.33
2012 252.6 201.1 51.5 79.60 46.3 73.9 1.3 9.2 6.0 -27.6 -28.1 -60.75 -15.90 -12.46
二重重装 2011 年-2014 年净利润分别为-1.39 亿元、-28.89 亿元、-32.08 亿元及-78.98 亿元，亏损不断扩 大。2014 年资产负债率为 139.85%。
注：本报告由诺亚研究工作坊工作坊拥有最终解释权，请阅读报告最后的免责声明。
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3、二重重装重整效果
3.1 重组各方利益 对于金融债权人来说，金融债权清偿率几乎达到 100%，极大的降低了银行的不良资产率，这在全国银行不良
资产处理中的案例中十分少见。 对于非金融普通债权人来说，清偿比率高于破产清算，算是改善的。 对于国机集团来说，重组后二重重装扭亏为盈，对其利润贡献度明显提升。 对于中小股东来说，抱有重新上市的机会，对公司的股价将会有较好的提振作用。
2014 6.12 152.46 136.07 133.41 -60.76 39.07 -78.98 -9.10 -27.10 -202.15 -196.64 370.92 308.78 251.82 139.85 0.26 0.07 -5.12
2015 8.91 138.21 103.95 101.79 3.94 25.12 0.94 -19.78 -8.62 3.73 -120.30 -3.30 396.16 276.75 97.15 0.37 0.11 -16.90
注：本报告由诺亚研究工作坊工作坊拥有最终解释权，请阅读报告最后的免责声明。
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不良资产专题报告
数据来源：诺亚研究工作坊根据公开资料整理 注：非金融普通债权中，超过 25 万元部分提供不同清偿方案： 方案 1：2 年内偿还 55%，其余部分予以豁免。清偿安排：2016 年内支付 35%，2017 年内支付 20%。 方案 2：3 年内偿还 75%，其余部分予以豁免。清偿安排：2016 年内支付 10%，2017 年内支付 15%，2018 年内支付 50%。 方案 3：5 年内偿还 100%。清偿安排：2016 年内支付 5%，2017 年内支付 10%，2018 年内支付 15%，2019 年内支付 20%，2020 年内支付 50%。
不良资产专题报告
转变为持股主体。银行作为核心债权人理应在债转股操作中发挥更大作用，但同时也应清楚，随着国有银行股份制 改革的完成，银行大量的不良贷款是商业银行自主发放贷款形成的，因此理应承担相应损失，以保证权责相符。
2010 37.57 208.36 80.49 79.54 56.48 67.25 2.80 -4.06 19.03 4.16 3.61 6.55 147.20 300.55 72.89 0.92 0.66 -4.40