2017年国际教育行业市场专题分析报告
2017年教育行业分析报告
2017年教育行业分析报告2017年12月目录一、外延并购仍将持续，助力行业高速发展 (6)1、定增收购：监管趋严下项目持续推进 (7)2、现金收购：目前政策下仍为主要方式 (8)3、教育产业基金：持续进行，且基金规模大幅提升 (8)二、立法落定，奠定行业长期稳健发展制度基础 (9)1、《民促法》修订三审过会，教育产业化正式起航 (10)2、民办程度高的子行业有望率先受益 (13)三、行业大机会来临，精选优质赛道 (16)1、模型搭建：教育细分子行业筛选模型 (16)（1）行业景气度 (17)（2）市场空间 (18)（3）市场竞争格局 (18)（4）商业模式 (19)2、K12课外辅导培训行业：刚需催生的巨大市场机会 (21)（1）政策驱动和消费升级支持市场扩容 (21)（2）2020年市场空间将接近7000亿 (22)（3）看好直击行业痛点的模式和具备相应能力的公司崛起 (22)（4）结合行业&公司模式&核心竞争力 (23)3、职业教育培训行业：产业结构变化催生行业机会 (23)（1）客观就业难+主观愿深造驱动市场兴起 (23)（2）非学历制快速增长支持职教大市场空间 (24)（3）整体市场分散，机构深耕细分区域 (25)4、民办幼儿园行业：消费升级下的大市场 (25)四、上市公司：寻找龙头，静待估值回归后的确定性成长 (27)1、新南洋 (28)（1）国内首家以教育培训为主营的A股公司 (28)（2）昂立以小班课+1对1双架构统筹三大事业部 (28)（3）公司战略布局清晰，深耕华东，辐射全国 (29)2、新东方 (29)（1）教育行业龙头，业务覆盖全国 (29)（2）K12业务爆发推动公司业绩增长 (29)（3）新东方竞争优势明显，盈利能力优秀 (30)3、好未来 (30)（1）k12课外辅导行业标准的制定者 (30)（2）慢扩张+低年龄段开班，打造长时间服务周期 (30)（3）密集投资布局K12前后端，加速转型为数据驱动的科技公司 (31)4、盛通股份 (31)（1）收购乐博无条件过会 (31)（2）Steam教育为素质教育蓝海 (31)（3）优质机器人教育，乐博有足够内生积淀 (32)5、开元仪器 (32)（1）并购方案顺利过会，切入职业教育领域 (32)（2）恒企教育成立于2002年，是行业内较具规模和影响力的会计实操培训机构 . 32（3）中大英才线上为主 (33)6、秀强股份 (33)（1）家电玻璃行业龙头，二次创业外延幼教 (33)（2）多面布局，一体化幼教产业链框架已成 (33)（3）主业稳定向上，外延布局坚定清晰，幼教进军路径清晰 (33)7、威创股份 (34)（1）线下实体园快速成长，主力贡献公司业绩 (34)（2）稳扎稳打，幼教产业生态圈逐步搭成 (34)（3）幼教业务持续深耕 (34)五、主要风险 (35)1、政策监管风险 (35)2、并购项目业绩不达预期 (35)3、经济增长放缓风险 (35)市场回顾：2016年教育板块行情整体偏弱，截至12月20日，教育板块跑输大盘4.65个百分点。
国际教育三大行业分析报告
国际教育三大行业分析报告引言随着全球化进程的加速和人们对国际教育重要性的认识，国际教育市场迅速发展，成为一个巨大的行业。
在此报告中，我们将对国际教育领域的三大行业进行分析，分别为留学服务、语言培训和文化交流。
留学服务行业分析留学服务行业是国际教育领域的重要组成部分。
随着中国经济的不断发展和人民收入水平的提高，越来越多的家庭愿意为子女提供更好的教育机会。
留学服务行业满足了这一需求，为学生和家长提供留学申请、学校选校、签证办理等一系列服务。
留学服务行业的发展受益于国家政策的支持和中国家庭对教育的重视。
随着中国居民对国际文化的认知和对语言能力的要求提高，留学服务行业也扩大了业务范围，包括提供文化交流、语言辅导等服务。
然而，留学服务行业也面临着一些挑战。
首先，竞争激烈，许多留学服务机构争夺有限的学生资源。
其次，政策的不确定性也给行业带来了压力，如签证政策的变化和国内经济形势。
语言培训行业分析语言培训行业是国际教育领域的另一个重要组成部分。
在全球化的背景下，掌握国际语言成为越来越多人的追求。
语言培训机构应运而生，为学生提供英语、西班牙语、法语等各种外语的培训课程。
语言培训行业的发展受益于全球交流的需求和个人提升的愿望。
学校、企业和个人都需要更好的语言能力来应对国际竞争和拓展市场。
因此，语言培训行业拥有广阔的市场空间。
然而，语言培训行业也面临一些挑战。
首先，市场竞争激烈，许多机构提供相似的课程，如何提供有竞争力的服务成为重要问题。
其次，教学质量和师资水平也是行业发展的关键因素。
文化交流行业分析文化交流行业是国际教育领域的另一个重要组成部分。
随着全球化的进程和国际间的交流增加，文化交流的需求也不断增长。
文化交流机构促进了不同国家和地区之间的互动和了解，通过组织学生交流项目、文化活动等方式推动国际教育。
文化交流行业的发展受益于人们对异国文化的兴趣和对跨文化沟通能力的认识。
越来越多的学校和组织愿意为学生提供文化交流的机会，以培养他们的国际视野和跨文化技能。
2017年国际教育行业深度分析报告
学生将更早的走出去，带来更多的后端消费提升
图表19： 出国留学意愿结构图表20： 赴美留学中中学生人数占比
资料来源：中国教育在线，华创证券
资料来源：新东方教育，华创证券
多国家长陪读政策松动，扫除留学低龄化部分障碍
由于出国读高中读初中这部分人群年龄小，自理能力不强，家长陪读成为了新的市场。目前在美 国与法国严格禁止家长陪读，但是其他多个国家对于家长陪读都进行了政策放开，尤其在英国存 在变相陪读政策。
资料来源：华创证券
2.3 需求端一：中外教育差距凸显，国内择校压力提升
国际教育在课程设置、学习模式等多方面优势凸显。在课程设置上，国外教育课程设置多元化， 学生自主选择多，并且一般是国外一流学者教授授课，课程周期长学生发挥空间大。在学习模式 上，中式教育偏重书本知识传授，难以拓展学生对于素质教育的要求。相反国际化教育能够带来
达19.4%。
图表15： 中国大众富裕人数
图表16： 高净值人群投资分布情况
资料来源：BCG，华创证券
资料来源：胡润移民报告，华创证券
留学低龄化成为趋势，出国读高中成为新的看点
据有关调查，出国读本科、高中以及以下学历的学生占比由23%增长到40%，增加了17%。以美 国为例，中国学生在美就读私立高中的人数增长强劲，本科留学人数逐步超越研究生，其中 2014-2015学年在美中国留学生中，41%是在攻读本科学位，37.2%是在攻读研究生学位。留学
加，对于教育支出也将随之增加，国际教育的参与人数随之逐年增多。
图表14： 居民可支配收入持续增加
资料来源：国家统计局，华创证券
高净值人群数量提升，推动子女出国留学需求
根据福布斯《2015中国大众富裕阶层财富白皮书》数据显示 ，2010-2015年中国高收入人群数量 在稳定增长， 2015 年已经超过1500万人 。而收入是出国留学无法成为消费行业的重要门槛。高 净值人群对于子女的教育重视持续提高，其中高净值家庭的投资分配中，子女教育占据第二位，
2017年国际学校行业分析报告
2017年国际学校行业分析报告2017年1月目录一、三家国际学校的ROE分析 (4)1、枫叶教育 (4)（1）从杜邦分析的三因素来看 (4)（2）公司盈利的核心因素：扩张的速度 (6)2、成实外教育 (7)（1）从杜邦分析的三因素来看 (7)（2）公司盈利的核心因素：招生能力及低成本融资能力 (8)3、海亮教育 (10)（1）从杜邦分析的三因素来看 (10)（2）公司盈利的核心因素：招生能力 (11)二、国际学校核心竞争力分析 (12)1、资本助力扩张速度 (12)2、招生能力决定扩张质量 (14)三、总结 (15)本文对枫叶教育、成实外教育、海亮教育进行杜邦分析，试图找出国际学校的核心竞争力。
杜邦分析：销售净利率是主要影响因素。
枫叶教育的ROE 变化主要是由于非经常性损益变动而导致销售净利率变动。
除了汇兑收益、可赎回可转换优先股公允价值变动等影响，枫叶教育的营业净利率呈现出非常稳健的增长。
成实外教育的ROE 变化主要是由于财务费用率变动而导致的销售净利率变动。
成实外教育在上市前的资产负债率一直在75%以上，远高于其他两家的财务费用率拉低了销售净利率的同时，也制约了公司的扩张；2016 年1 月在港股上市后，资金压力得到缓解，资产负债率及财务费用率均大幅下降。
海亮教育的ROE 变化主要是由于人工成本变动而导致的销售净利率变动。
海亮教育在近两年改变战略，调整学生结构，提高国际项目学生人数在总学生数中的比例。
兵马未动粮草先行，公司招收了大量的国际部教师，大幅增加了人工成本，导致营业成本的上升。
资本助力扩张速度，招生能力决定扩张质量。
对于已有一定规模的国际学校来说，一致的战略是扩张。
在扩张过程中，对扩张速度和质量的平衡是决定能否胜出的核心。
虽然大家一致采用的是轻资产的扩张模式，通过和政府、地产公司或第三方合作减少前期投入，但还是存在着资金需求。
因此，资本是扩张的前提条件，影响扩张速度。
在扩张的过程中，招生情况影响学校的使用率，影响净利率、资产周转率进而影响ROE。
2017年教育行业分析报告
2017年教育行业分析报告2017年11月目录一、中国教育资产拥抱全球资产定价 (6)1、板块资产证券化步入稳定成长 (6)2、质地优良，教育标的受海外投资者青睐 (8)（1）一级市场已不乏海外投资者身影 (8)（2）我国海外上市公司广受追捧 (8)二、三维投入驱动我国教育产业崛起 (10)1、国家投入力度大，教育发展坚定基石 (10)（1）教育经费投入逐年增加，助推教育事业稳健发展 (10)（2）教育经费占比低于发达国家，仍有上涨空间 (11)2、居民投入占比高，提供旺盛需求基础 (12)（1）二胎政策叠加婴儿潮，教育市场需求旺盛 (12)（2）人均收入增长叠加消费升级，教育市场需求再次升温 (12)（3）新生代家长更重视子女教育，教育支出意愿强 (13)3、社会资本投入激增，助力教育资产加速扩张 (14)（1）社会资本涌入教育市场，教育板块投资持续火热 (14)（2）社会资本助力下，教育公司开始大举异地扩张 (14)三、向上趋势不变，剑指三万亿市场规模 (15)1、既有优势不减，增长基础依旧牢固 (15)（1）人口基数大，总量平稳上升 (15)（2）消费结构优化升级，居民教育投入持续增加 (16)（3）政策推动产业发展，资产证券化大幕正式开启 (17)2、大市场筑就大教育，未来规模有望达三万亿 (17)（1）K12课外培训：基数大、增速快，规模有望突破万亿 (18)（2）职业培训：受众群体持续扩大，万亿规模可期 (19)（3）民办K12&高等教育：2020年或达3337亿元 (20)（4）国际学校&留学：低龄化趋势显现，保持年均超10%增长 (21)四、相关公司简析 (23)1、好未来：好体系形成好口碑，好业绩铸就好未来 (23)2、新东方：深耕“留学培训+K12辅导”，品牌优势显著 (24)3、达内科技：IT职业培训龙头，首创“双师模式” (25)4、开元股份：职教龙头势头正盛，多赛道布局未来可期 (25)5、百洋股份：“教育+水产”双管齐下，上下一心助力转型 (26)6、文化长城：教育版图再添翡翠，陶瓷教育共筑长城 (27)7、威创股份：多品牌幼教龙头，着力构建幼教生态链 (28)8、宇华教育：国内最大的民办教育综合服务商 (29)9、成实外教育：西南地区最大的教育服务供应商 (30)10、海亮教育：领先的基础教育服务商，集团背景雄厚 (30)11、枫叶教育：中国国际教育领军企业，受益中产阶级崛起 (32)12、中泰桥梁：A股国际教育龙头 (32)百年大计，教育为本。
2017年我国国际学校综合发展态势图文分析报告
2017年我国国际学校综合发展态势
图文分析报告
（2017.12.08）
一、国际学校发展规模
我国国际学校数量和在校生规模均保持世界第一。
截至2016年，我国共有国际学校661所。
其中外籍人员子女学校122所，平均每所学校在校生600人左右；民办国际学校321所，平均在校生人数为1000人左右；公立学校国际部218所，校均200名学生左右。
2016年外籍人员子女学校、民办国际学校和公立学校国际部在校生人数分别为7.32万人、32.1万人和4.36万人，合计在校生43.78万人，相比2015年增长18.13%。
2015-2016 年我国民办国际学校增速最快（所）
民办国际学校在校生数量占绝对优势（单位：万人）。
2017年国际教育行业分析报告
2017年国际教育行业分析报告2017年4月目录一、行业监管体制 (5)1、行业主管部门 (5)2、主要法律法规及政策 (5)二、行业壁垒 (6)1、品牌壁垒 (6)2、技术壁垒 (7)3、客户资源壁垒 (7)三、影响该行业发展的因素 (8)1、有利因素 (8)（1）重视教育促使留学成风 (8)（2）政策支持 (8)（3）就业压力导致留学意向增强 (9)2、不利因素 (9)（1）被侵权风险 (9)（2）行业竞争逐渐加剧 (9)（3）合作院校违约风险 (10)四、行业市场规模 (10)1、语言沟通存在障碍 (13)2、教育理念、教育模式和教育体制存在差别 (13)3、文化差异和性格特点存在不同 (14)五、行业发展趋势 (14)1、“超低龄留学”趋势延续 (14)2、录取门槛逐渐提高 (14)3、“留学后服务”受青睐 (15)4、学生留学意向增强 (15)5、产业链整合 (16)六、行业风险特征 (17)1、教育监管政策风险 (17)2、境外政策限制风险 (17)3、汇率风险 (17)4、师资不足风险 (17)5、合作院校违约风险 (18)七、行业竞争状况 (18)1、东西方 (19)2、良仕教育 (20)改革开放以来，特别是中国入世后，与国际接轨日益增多，经济得到了平稳快速增长、人民生活有了较大改善，国家经济的繁荣也带来了教育事业的蓬勃发展，中国已成为世界上最大的留学生派出和回归国。
近年来随着国内经济的快速发展，人均生活水平的不断提高，出国留学逐渐成为子女接受高等教育的主流趋势，根据教育部公布的数据，截至2015年度，我国出国留学人员总数为52.37万人，达到历史最大规模（其中，国家公派2.59万人，单位公派1.60万人，自费留学48.18万人）。
相比2014年，2015年留学人员增加了6.39万人，年增长率13.89%。
自2007年至今，中国出国留学人员数量逐年递增，尤其在2008年至2012的五年间，中国出国留学人员数量始终保持每年15%以上增长速度，虽然自2013年该增长趋势有所放缓，但2014年、2015年仍保持了2位数的增长，预计未来仍将保持一定速度的增长。
2017年海外教育培训行业分析报告
2017年海外教育培训行业分析报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2017年9月正文目录1 行业分析 (5)1.1 K12课外培训：基数大、增速快，集中度较低 (5)1.2国际学校：低龄化趋势显现，未来前景看好 (7)1.3民办K12&高等教育：政策推动行业发展，龙头业绩弹性更大 (11)2 公司分析 (14)2.1 K12课外培训：好未来、新东方双星闪耀 (14)2.1.1好未来：“好业绩+好品牌”成就好未来 (14)2.1.2新东方 (17)2.2国际学校：博实乐发展或超预期 (20)2.2.1枫叶教育：国内最大的中高端教育服务提供商 (20)2.2.2博实乐 (24)2.3民办K12&高等学校：迅速扩张，盈利性较好 (28)2.3.1成实外教育：正值扩张期，立足西南大有可为 (28)2.3.2睿见教育：扎根华南稳健扩张，异地并购未来可期 (32)2.3.3宇华教育：贯通学前至大学教育的民办教育服务商 (36)2.3.4民生教育：聚焦高等教育，校企合作拓展性强 (41)图目录图1：K12教育阶段在校生人数及分布情况 (5)图2：同行业公司营收情况 (6)图3：同行业公司归母净利润情况 (6)图4：同行业公司毛利率情况 (7)图5：出国留学生人数及增速 (8)图6：国际学校总招生人数及增速 (8)图7：我国各类国际学校数量 (9)图8：国际学校市场规模及增速 (9)图9：2016年同行业公司营收情况 (10)图10：2016年同行业公司净利润情况 (10)图11：2016年同行业公司毛利率情况 (11)图12：各阶段在校学生数 (12)图13：各阶段民办教育学校数 (12)图14：2016财年同行业公司营收情况 (13)图15：2016财年同行业公司净利润情况 (13)图16：2016财年同行业公司毛利率情况 (14)图17：公司2011-2018Q1营收及增速情况 (15)图18：公司2011-2018Q1净利润及增速情况 (15)图19：公司主营业务结构 (16)图20：收入端核心数据 (16)图21：公司2017H1成本支出结构 (17)图22：公司2010-2017年营收及增速情况 (18)图23：公司2010-2017年净利润及增速情况 (18)图24：收入端核心数据 (19)图25：公司2017成本支出结构 (19)图26：公司2011-2017H1营收及增速情况 (20)图27：公司2011-2017H1净利润及增速情况 (21)图28：公司主营业务结构 (22)图29：公司客单价情况 (22)图30：公司学校数及增速情况 (23)图31：公司学生数及增速情况 (23)图32：公司2017H1成本支出结构 (24)图33：公司2014-2017Q3营收及增速情况 (25)图34：公司2014-2017Q3净利润及增速情况 (25)图35：公司主营业务结构 (26)图36：公司客单价情况 (26)图37：公司学校数及增速情况 (27)图38：历年学生数及增速情况 (27)图39：公司2017年前三季度成本支出结构 (28)图40：公司2014-2016年营收及增速情况 (29)图41：公司2012-2016年净利润及增速情况 (29)图42：公司主营业务结构 (30)图43：公司学校布局情况 (30)图44：公司学生数分布情况 (31)图45：公司学校客单价分布情况 (31)图46：公司2016年成本支出结构 (32)图47：公司2014-2017H1营业及增速情况 (33)图48：公司2014-2017H1净利润及增速情况 (33)图49：公司主营业务结构 (34)图50：公司主营业务毛利率情况 (34)图51：公司学校数及增速情况 (35)图52：公司学生数分布情况 (35)图53：公司客单价分布情况 (36)图54：公司2017H1年成本支出结构 (36)图55：公司2014-2017H1营收及增速情况 (37)图56：公司2014-2017H1净利润及增速 (37)图57：公司主营业务结构 (38)图58：公司主营业务毛利率情况 (38)图59：公司学校数及增速情况 (39)图60：公司学生数及增速情况 (39)图61：公司客单价分布情况 (40)图62：公司2017H1成本支出结构 (40)图63：公司2013-2016年营收及增速情况 (41)图64：公司2013-2016年净利润及增速情况 (42)图65：公司主营业务结构 (42)图66：公司学生数及增速情况 (43)图67：公司客单价及增速情况 (43)图68：公司2016年成本支出结构 (44)1 行业分析1.1 K12课外培训：基数大、增速快，集中度较低K12课外辅导潜在客户基数大。
2017年教育行业市场调研分析报告
2017年教育行业市场调研分析报告目录第一节教育行业投资策略 (6)一、《民促法》修法后的投资逻辑 (6)二、细分领域的指标对比和报表拆分 (7)第二节民办幼儿园：重点关注产业链延伸 (10)一、幼儿园是学前教育的流量入口 (10)二、民办幼儿园区域性分布现状 (10)三、扩张模式：加盟速度为王，直营深耕变现 (14)第三节 K12 民办学校：重点关注学校数量增加、使用率提高带来的业绩释放 (17)一、投资逻辑：拥抱轻资产，加大高中学生占比 (17)二、财务分析：品牌评价可量化，销售费用率极低 (22)第四节 K12 教培：重点关注全国化扩张与模式创新 (29)一、投资逻辑：三个维度看 K12 教培的现状与趋势 (29)二、财务分析：模式选择、标准化程度决定盈利能力 (33)第五节民办高等教育：重点关注外延带来的存量整合 (40)一、投资逻辑：本科招生稳定，专科院校更依赖专业设置 (40)二、财务分析：受益于其他业务收入，净利率极高 (44)第六节非学历职教：重点关注技能培训的跨赛道成长 (50)一、投资逻辑：技能培训或优于考试培训，赛道延伸增加收入来源 (50)二、财务分析：打造口碑效应，控制销售费用率是关键 (52)第七节行业领先企业分析 (57)一、新南洋 (57)二、百洋股份 (57)三、秀强股份 (57)四、威创股份 (57)图表目录图表1：《民促法》修法对教育各细分领域的量、价影响 (6)图表2：教育各细分领域对三个指标的反应 (7)图表3：学前教育产业链 (10)图表4：民办幼儿园数量及占比 (11)图表5：主要省市2015 年民办幼儿园占比 (11)图表6：主要省市2014 年近似入园率 (12)图表7：常住人口/户籍人口出生人数增速 (13)图表8：幼教业务毛利率 (15)图表9：幼教业务净利率 (16)图表10：K12 民办学校的投资逻辑 (17)图表11：K12 民办教育的扩张计划 (17)图表12：《民促法》修法前后的生源结构调整 (18)图表13：K12 民办学校学生数量CAGR (19)图表14：K12 民办学校使用率 (20)图表15：K12 民办学校基础教育的平均学费 (21)图表16：K12 民办学校2014-2016 年基础教育平均学费CAGR (21)图表17：K12 民办学校的生师比 (22)图表18：K12 民办学校的教师平均薪酬 (23)图表19：K12 民办学校的人工成本占比 (24)图表20：K12 民办学校的毛利率 (24)图表21：K12 民办学校的销售费用率 (25)图表22：K12 民办学校的管理费用率 (26)图表23：K12 民办学校的净利率 (27)图表24：K12 教培的营业收入规模 (29)图表25：K12 教培按照教学模式和扩张模式的区分 (30)图表26：K12 教培教学网点覆盖城市数量 (30)图表27：K12 教培教学网点覆盖城市类型占比 (31)图表28：K12 教培的投资逻辑 (32)图表29：K12 教培收入CAGR (33)图表30：K12 教培学生数量 (33)图表31：K12 教培毛利率 (34)图表32：K12 教培租金成本占比 (35)图表33：K12 教培人工成本占比 (36)图表34：K12 教培教师数量 (36)图表35：K12 教培销售费用率 (37)图表36：K12 教培管理费用率 (37)图表37：K12 教培净利率水平 (38)图表38：民办高等教育投资逻辑 (40)图表39：民办高等教育的学生数量 (41)图表40：民办高校的使用率 (42)图表41：民办高等教育的平均学费 (43)图表42：民办高等教育的营业收入 (43)图表43：民办高等教育生师比 (44)图表44：民办高等教育教师平均薪酬 (45)图表45：民办高等教育人工成本占比 (46)图表46：民办高等教育毛利率 (46)图表47：民办高等教育销售费用率 (47)图表48：民办高等教育管理费用率 (48)图表49：民办高等教育净利率 (49)图表50：达内科技的赛道拓展及收入占比 (50)图表51：正保远程教育的赛道拓展及收入占比 (51)图表52：非学历职教的营业收入 (52)图表53：非学历职教的学生数量 (53)图表54：非学历职教的毛利率 (53)图表55：非学历职教的成本结构 (54)图表56：非学历职教的销售费用率 (55)图表57：非学历职教的管理费用率 (55)图表58：非学历职教的净利率 (56)表格目录表格1：教育各细分领域的报表拆分 (8)表格2：教育各细分领域市场规模、增速、竞争格局 (8)表格3：主要幼教机构的园所数量及分布 (14)表格4：直营和加盟模式的特征总结 (15)表格5：K12 民办学校的所得税税率 (27)表格6：民办高等教育扩张计划 (40)表格7：民办高等教育所得税税率 (49)表格8：非学历职教中考试培训和技能培训的特点 (50)第一节教育行业投资策略一、《民促法》修法后的投资逻辑《民办教育促进法》修订案实施，预计 2017 下半年至 2018 年教育资产证券化提速。
2017年教育行业分析报告
2017年教育行业分析报告2017年9月目录一、教育各细分领域全面发力，教育资产证券化空间巨大 (3)1、K12：传统培训增长稳定，素质教育站上风口 (4)2、幼教：政策红利展现，行业整合是看点 (8)3、职业教育：百花齐放，细分龙头业绩持续增长 (12)4、国际学校：证券化初启程，看好长期高质量盈利 (19)二、政策利好释放：新《民促法》启动是短期催化剂 (20)1、新《民促法》实施，分类登记是核心 (20)2、各地跟进出台征求意见稿，“地方化落实”是重点 (22)3、展望 (23)三、少儿编程，STEAM教育新蓝海带来行业洗牌机遇 (25)四、相关企业简况 (27)1、开元股份 (27)2、威创股份 (27)3、百洋股份 (27)4、新南洋 (27)5、盛通股份 (28)政策利好释放：新《民促法》启动是短期催化剂。
继续关注地方细则出台的同时也不应忽略新《民促法》利好的释放，即义务教育阶段以外的民办学校可自主选择登记为非营利性或营利性学校，这将直接利好K12培训、幼教、职业培训等民办教育机构。
一、教育各细分领域全面发力，教育资产证券化空间巨大汇总重点企业2017年中报业绩，教育业务共实现营业收入17.43亿元（+42.29%YoY,剔除中泰桥梁，百洋股份旗下火星时代2017H1营收根据2016年估算），去年同期为12.25亿元。
教育业务2017H1共计披露净利润2.64亿元（+28.16%YoY，仅包括新南洋、盛通股份、威创股份、秀强股份、开元股份、百洋股份旗下教育资产），去年同期为2.06亿元。
教育业务营收与净利润快速增长，但扩张加快导致毛利率与净利率有所降低（2017H1净利率15.17%，较2016H1下降1.24pct），净利润增速不及营收增速。
截至目前，教育资产在A股市场中的并购重组仍在火热进行之中，其高成长性、高净利率以及抗周期的特点使其成为并购市场不可多得的可持续性热点。
2017年教育行业市场调研分析报告
速复制 ..................................................................................................................... 31 8.4 8.5 行业热展望：环境利好、优质企业增长提速.................................................. 31 行业冷思考：监管料趋严，教育公平仍是核心，民办开放低于预期 ............. 31
5. 6.
扩张路径：站稳北上广深，再到二、三线核心 ...................................................... 16 现状：核心业务发散，K12 课后辅导成共同爆发点 .............................................. 20 6.1 6.2 6.3 核心业务养成，借力品牌，多产品线卡位 ..................................................... 20 班型多元化，兼顾效率和质量满足不同类型教育需求 ................................... 22 教育科技：把握现在，接力未来 .................................................................... 23
图目录
图1 图2 图3 图4 图5 图6 图7 图8 图9 图 10 图 11 图 12 图 13 图 14 图 15 图 16 图 17 图 18 图 19 图 20 图 21 图 22 图 23 图 24 图 25 图 26 图 27 图 28 图 29 好未来 2011-2017FY 收入变化趋势 ................................................................... 8 好未来 2011-2017FY 归母净利润变化趋势......................................................... 8 新东方 2007-2017FY 收入变化趋势 ................................................................... 8 新东方 2007-2017FY 归母净利润变化趋势 ........................................................ 8 新东方上市以来学生人数变化情况（06-17FY 数据，财报日 5.31） ................. 9 好未来上市以来学生人数变化情况（11-17FY 数据，财报日 2 月末）............... 9 新东方“三驾马车”，左起俞敏洪、徐小平、王强 ............................................... 10 好未来创始人团队，左二曹允东，右二张邦鑫 ................................................. 11 1980-2016 年出国留学人数变化 ....................................................................... 12 2015 年各类培训机构占比 ................................................................................ 13 课外辅导行业规模预计（亿元） ....................................................................... 13 学生考入名校竞争激烈 ..................................................................................... 13 家长对子女教育有心无力 .................................................................................. 13 1994-2001 新东方学生人数变化趋势及中国留学生增长率 ............................... 14 中国合伙人剧照 ................................................................................................ 14 好未来建立家长帮平台 ..................................................................................... 15 家长帮旗下网站 ................................................................................................ 15 新东方布局城市数变化(单位：个，2006-2016FY) ........................................... 16 新东方设立教学中心数变化(单位：个，2006-2016FY) .................................... 16 截止 2006 年 5 月 31 日新东方城市布局........................................................... 16 好未来布局城市数变化(单位：个，2011-2017FY) ........................................... 19 好未来设立教学中心数变化(单位：个，2011-2017FY) .................................... 19 新东方主要业务布局 ......................................................................................... 20 新东方各业务服务年龄段（1） ........................................................................ 21 新东方各业务服务年龄段（2） ........................................................................ 21 好未来主要业务布局 ......................................................................................... 21 好未来各业务服务年龄段 .................................................................................. 22 新东方服务学生年龄比例 .................................................................................. 22 好未来服务学生年龄比例 .................................................................................. 22
2017年教育行业分析报告
2017年教育行业分析报告2017年1月目录一、需求供给同释放，万亿市场再起航 (5)1、五年规模翻倍，民办教育迎来高增速 (5)2、需求端：支出增加奠定行业增长基础 (8)（1）教育刚需+收入增长驱动家庭教育消费增长 (8)（2）公共教育投入持续增加 (10)3、供给端：格局分散，多因素助力供给增加 (11)（1）行业集中度、证券化率均较低 (11)（2）政策+资本+技术驱动供给增加 (12)①《民促法》过会扩大民办教育机构融资渠道 (12)②优质教育机构获资本助力 (13)③技术进步改造教育供给模式 (15)二、职业教育：职业培训市场发掘细分龙头 (16)1、学历教育增速有限，职业培训空间巨大 (16)2、就业竞争大+付费能力强推动职业培训高增长 (18)3、关注行业龙头引领整合+垂直领域在线职培 (22)（1）存量市场关注垂直龙头整合能力 (22)（2）在线职教空间广阔，细分领域有待掘金 (23)三、学前教育：民办幼儿园的二元发展路径 (26)1、民办园规模持续扩大，占比提升 (26)2、政策端鼓励供给，二胎政策+消费升级带动需求 (28)（1）民办幼教有望形成普惠园、高端园二元发展格局 (28)（2）消费升级打开存量市场，二胎政策提供增量空间 (30)3、关注民办幼儿园整合及高端园扩张 (32)四、K12培训：立足需求把握行业增长机会 (35)1、巨头竞逐，集中度有待提升 (35)2、升学压力催生课外辅导市场 (36)3、存量关注龙头领导市场整合，增量看二三线城市需求崛起 (39)（1）行业龙头引领市场整合 (39)（2）掘金二线以下城市培训市场 (41)五、国际教育：掘金留学产业链 (43)1、留学人数增长奠定行业成长基础 (43)2、消费升级助力留学需求释放，关注留学低龄化及留学后市场机会 (50)六、投资策略：自上而下把握逻辑、趋势，自下而上寻找交易机会 (53)需求持续释放奠定行业长期增长基础。
2017年国际学校行业现状及发展前景分析报告
2017年国际学校行业现状及发展前景分析报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2017年5月正文目录1.国际学校：引领学业选择新浪潮 (5)1.1国际学校：市场规模持续扩容，2016年达287亿 (5)1.2三大主流课程体系并存，以A-Level为主、IB课程占比有扩大潜力 (8)1.3公办国际班管制趋严，民办国际学校迎发展良机 (10)1.4新资本助力国际教育领域发展 (14)1.5国际学校投资退出渠道 (15)2.出国留学优势凸显，国际学校渗透率提升潜力大 (16)2.1低龄化出国留学渐成主流，国际学校优势明显带来增量需求 (16)2.2人均可支配收入提升，消费升级 (18)2.3国际学校重素质教育，迎合中产以上家庭教育理念升级趋势 (19)2.4学区房过热+户口指标收紧，国际学校成中产阶级新选择 (20)3.国际学校选择 (22)3.1师资、合作资源、课程、教育理念四要素作为选择国际学校评判标准223.2国际学校学费、自身未来规划作为选择国际学校的影响因素 (23)4.国际学校树立自身品牌，轻资产扩张新模式值得期待 (26)4.1轻资产模式助力国际学校迅速扩张 (26)4.2在线化教学将有望解决二、三线城市国际学校困境 (27)4.3延长和完善产业链条，打造国际教育生态圈 (28)5.主要公司分析 (28)5.1枫叶教育 (28)5.2中泰桥梁 (30)5.3勤上股份 (31)6.风险提示 (35)图1：国际学校定义 (5)图2：国际学校发展阶段一览 (6)图3：我国国际学校行业市场规模及年增长率变化 (6)图4：2015年我国国际学校的地域分布（所） (7)图5：国内国际学校高中阶段的学费区间分布 (7)图6：各类学校开设IB课程、AP课程、A-Level课程数量 (8)图7：我国国际学校主要类别 (11)图8：2016年我国三类国际学校数量对比 (12)图9：公立学校国际班与民办国际学校同比增长率 (14)图10：中泰桥梁投资国际学校的盈利模式 (16)图11：2007-2015年我国年出国留学人数及增速 (17)图12：2010-2015学年留美国际留学生各阶段人数分布概览（人） (17)图13：2010-2016年我国城镇居民可支配收入 (18)图14：2015年我国家庭月教育支出一览 (19)图15：素质教育vs应试教育 (19)图16：中外教育培养方式存在差异 (20)图17：国际学校运用轻资产模式实现扩张 (26)图18：2013-2017年互联网教育市场规模 (27)图19：国际教育产业链 (28)图20：枫叶教育营业收入及增速 (29)图21：枫叶教育归母净利润及增速 (30)图22：中泰桥梁营业收入及增速 (31)图23：中泰桥梁归母净利润及增速 (31)图24：勤上股份营业收入及增速 (34)图25：勤上股份归母净利润及增速 (34)表1：民办教育领域主要政策梳理 (13)表2：新资本助力国际教育领域发展 (15)表3：北京市、上海市落户政策 (21)表4：北京市综合排名前十名国际学校2017年各教育层次对应的学费一览（万元/年） (23)表5：国内部分知名学校在各阶段的平均学费一览（万元/年） (24)表6：美国、英国、加拿大、澳大利亚热潮留学国家一览 (25)表7：枫叶教育轻资产模式扩张所建国际学校 (27)表8：深圳国际预科学院初中课程 (32)表9：深圳国际预科学院高中课程 (32)表10：爱迪国际学校主要学部 (33)表11：涉足国际学校的上市公司 (34)1.国际学校：引领学业选择新浪潮1.1国际学校：市场规模持续扩容，2016年达287亿国际学校不仅指为外籍学生提供中等及以下程度母语教育的传统国际学校，还包括为本国学生提供外语教育、实施外国学制的学校。
2017年版中国高端国际教育市场分析报告
2017年版中国高端国际教育市场分析报告2017年5月目录1 国际教育需求强劲，将长期受益于消费升级 (2)1.1行业发展四个驱动因素 (2)1.2国际学校概况 (4)1.2.1 国际学校发展 (4)1.2.2 国际学校分类 (5)1.2.3 国际学校规模及分布 (6)1.2.4 国际学校课程设置 (8)1.2.5 行业主要国际学校品牌 (10)1.2.6 国际学校学费和成本水平 (10)2 国际学校属资源驱动型，行业门槛高 (11)3 优质高端教育资源稀缺，确保品牌扩张之路 (14)4 国际学校相关公司 (15)4.1中泰桥梁：打造高端国际教育品牌 (15)4.1.1 引入海淀区国资委，布局国际学校业务 (15)4.1.2八大处增持成本不断抬升，安全边际渐显 (18)4.1.3海淀、朝阳凯文国际学校成为公司未来业绩支撑 (19)图表目录图表：一线城市义务教育非户籍生占比较高 (3)图表：西方教育VS国内教育 (3)图表：低龄化留学 (3)图表：我国高净值人群不断增长 (4)图表：国际学校分类 (5)图表：各阶段新开各类国际学校数量 (6)图表：各地区国际学校分布 (7)图表：AP、IB、A-Level课程对比 (8)图表：中国国际学校国际课程设置 (9)图表：国内主要国际学校品牌 (10)图表：国际学校成本结构及学费水平 (11)图表：高端国际教育需要强资源禀赋 (11)图表：北京、上海知名国际学校多背靠大集团、地产公司 (12)图表：上海世外通过建设分校增加优质教育资源供给 (14)图表：公司收入及净利润都出现了大幅下滑 (16)图表：公司股权结构及下属子公司 (17)图表：八大处多次增持成本拆分 (18)图表：海淀、朝阳凯文学校基本情况 (19)图表：文凯兴通过VIE方式获得办学收益 (24)图表：海淀、朝阳学校招生学费收入情况预测 (24)图表：拟募资2.5亿元建设体育中心开展青少年体育培训项目 (26)前言国际教育需求强劲，将长期受益于消费升级。
2017年教育行业分析报告
2017年教育行业分析报告2017年11月目录一、K12课辅培训：迅猛发展，品牌优势下龙头集中 (3)二、素质教育重视度提升，STEAM教育培训快速兴起 (6)三、民办K12学校：关注中高端民办K12学校扩张与国际学校兴起8四、学前教育：消费升级下起跑线上的竞争，关注中高端幼儿园与少儿培训 (11)1、教学理念升级，中高端幼儿园兴起 (11)2、早教盛行，英语少儿培训发力，多元分化 (13)（1）早教市场 (14)（2）少儿培训市场：英语培训+兴趣/技能培训 (14)3、其他 (15)五、职业教育：消费升级服务趋向高端化，品牌助力集中度不断提升 (16)1、IT财会类职教培训以其较强的实用性带来广泛需求 (17)2、驾校培训行业逐步高端化，直接受益消费升级 (18)一、K12课辅培训：迅猛发展，品牌优势下龙头集中随着我国居民人均收入持续增长，对子女教育重视程度的重视程度不断提升，教育消费理念持续升级。
与此同时，受现有教育体制限制，加之学校本身也无法满足每个学生的学习需求，课外辅导需求持续增长。
在这者情况下，我国课外辅导市场空间广阔。
2015 年课外辅导市场规模突破5000万元人民币。
预计未来会以年复合增长率17.4%的持续增长。
其中，经济越发达区域，居民教育消费的理念越强，K12课外辅导的需求就越高，如上图所示，从艾瑞网《2016 年家庭教育消费调查》的结果可以看出，从家庭选择线下课外辅导的意愿来看，一线城市68%>二线城市63%>三线城市50%。
分散格局下，品牌优势助力龙头初步显现。
此前，由于K12课外辅导市场进入门槛低，中小学生的人数庞大，分布广泛，不同省市选拔性考试课标、命题、教材、师资差异显著，我国K12课外辅导市场高度分散。
参考艾瑞数据的统计，2009 年课外辅导行业排名前十的公司没有一家营收超过整个课外辅导市场总营收的1%。
学大教育和。
2017年教育行业研究报告
2017年教育行业研究报告2017年11月目录一、教育与资本：资产证券化不断加速 (9)1、教育产业资产证券化不断加速，A股已非唯一路径 (9)（1）教育行业资产证券化不断加速 (9)（2）IPO不断加速，目前有多家企业排队 (10)2、A股市场：部分公司18年估值已进入低估区间 (11)（1）A股上市公司并购教育行业资产趋缓 (11)3、三板市场：超过240家公司挂牌，教育产业巨大集群已现 (12)（1）新三板教育行业已形成巨大的产业集群 (12)（2）新三板教育行业挂牌企业业绩保持快速增长 (12)4、美股市场：好未来和新东方千亿市值；博实乐、红黄蓝细登陆美股 (14)（1）美股市场：好未来和新东方股价创历史新高 (14)①好未来 (14)②新东方 (15)（2）博实乐、红黄蓝等细分行业龙头登陆美股 (16)①博实乐教育集团 (16)②红黄蓝 (16)（3）瑞思学科英语、上海四季等K12培训机构赴美上市 (17)5、港股市场：全日制民办学校批量登陆港股 (18)6、并购市场：A股并购政策趋严，教育行业并购遇冷 (19)（1）教育行业并购数量和金额呈增长趋势，但2016年以来行业并购遇冷 (19)（2）“纯股份支付”和“股份支付+现金支付”比例呈上升趋势 (20)（3）教育行业并购成功率和失败率分别约27.74%和10.95% (20)（4）估值水平逐年提升 (21)（5）A股上市公司收购教育类资产平均过会周期为4-7个月 (21)7、一级市场：教育行业投融资回暖，2017年前三季度融资案例近250起 . 228、政策助力：民办教育仍需配套政策，《高中教育普及计划》出台 (25)（1）“1+1+2+N”民办教育的顶层法规和政策相继出台，非学历类民办培训学校有望率先受益 (25)（2）《高中阶段教育普及攻坚计划》出台，民办高中和中职教育或迎契机 (26)二、教育行业细分：四分天下，三大维度 (27)1、万亿产值，四分天下，重度垂直 (27)（1）学历体系（学历/非学历） (29)（2）学习体系（国内/国际） (29)（3）商业模式（toB 和toC） (29)（4）年龄区间 (29)2、三维研究框架掘金万亿产值教育行业 (31)（1）好行业：市场空间和行业增速 (31)①巨大的人口基数 (31)②教育渗透率不断提升 (32)③教育开支持续提升 (33)（2）好公司：团队、护城河、业绩体量/增速 (34)（3）好价格：2017~2019PE、PEG、市值 (34)3、看好细分行业：全年龄段线下培训、C端0-6岁线下园所机构、B端教育信息化和园所服务、C端在线教育等 (36)三、0-6岁国内教育：幼儿园前景良好，在线外教趋势渐起 (37)1、C端线下园所机构行业：幼儿园前景良好，早教和培训机构百花齐放 (37)2、C端幼儿园行业：看好民资中高端园发展前景，公办普惠园占比持续提升 (39)（1）中高端幼儿园：收费较高，盈利性强 (39)（2）普惠性幼儿园：保障幼教质量，具备公益性质 (40)3、B端幼儿园服务和装备行业：轻资产模式助力全国范围内布局，威创股份借助资本强势卡位 (42)（1）加盟/托管服务 (42)（2）幼儿园装备 (43)4、C少儿在线外教英语行业：巨额融资频繁出现，外教一对一市场火热 (44)（1）外教一对一在线教育优点众多，越来越受到家长和少儿认可 (44)（2）外教在线一对一模式主要优点 (44)（3）预计少儿在线外教英语行业的潜在市场规模约600亿元 (45)四、6-18岁国内教育：课外培训需求爆发，教育信息化+AI方兴未艾 (46)1、C端K12课外培训行业：双师课堂趋势渐起、三四线需求爆发在即 (46)（1）优质培训机构通过双师课堂积极布局三四线城市 (46)（2）K12课外培训行业的需求端：万亿市场刚性需求，三四线城市爆发在即 (47)（3）K12课外培训行业的供给端：市场高度分散，集中度有望提升 (48)（4）中小学（K12）课外培训行业已在资本市场形成巨大产业集群 (49)2、B端K12教育信息化行业：国家意志融合创新，“人工智能+教育”方兴未艾 (50)（1）需求端 (51)（2）供给端 (51)五、18岁+国内教育：职教培训细分领域众多，在线教育价值凸显 (52)1、C端职业教育培训行业：空间巨大且赛道众多，财经会计和IT 培训赛道方兴日盛 (52)（1）职业教育行业：学历教育人数巨大，非学历教育迅速发展 (52)（2）企业管理培训：三轮驱动，策马飞舆 (53)（3）财经会计培训：空间巨大，方兴未艾 (53)（4）人才招录和资格认证考试培训：品牌竞争，多点布局 (54)2、C端IT培训行业：产业需求方兴日盛，资产证券化不断加速 (55)（1）供给端：群雄逐鹿，格局分散 (55)（2）需求端：IT行业快速发展，培训需求与日俱增 (56)（3）竞争格局“一超多强”：达内科技领衔行业，后起之秀层出不穷 (56)3、C端在线职业教育行业：使用者与付费者高度一致，在线平台价值明显 (57)六、国际教育：留学市场超3000亿元，政策驱动游学产业爆发 (58)1、留学行业：多元化、低龄化和互联网化趋势渐起 (58)（1）行业概览：留学中介、考试培训、留学后消费构成留学行业三大产业链 (58)（2）供给端 (59)（3）需求端：人数增长和费用提高催生千亿市场 (59)2、游学行业：四大维度16个象限，政策红利点燃B端市场 (60)（1）泛游学行业与教育和旅游两大万亿级市场休戚相关 (60)（2）供给端：行业高度分散，集中度有望提升 (61)（3）需求端：2020年或形成千亿级市场 (62)3、国际学校行业：民办国际学校迎发展机遇 (63)（1）供给端 (63)（2）需求端 (63)七、重点公司简析 (65)1、文化长城：拟16亿元并购翡翠教育，持续加码职教产业链 (65)2、科斯伍德：7.5亿元现金并购龙门教育 (66)3、华图教育：主业基础夯实，线上+线下深度融合 (67)4、新道科技：优质高校信息化供应商 (69)5、新东方网：在线教育服务优质提供商 (70)6、高思教育：2C模式扎根京城，2B模式布局全国 (71)7、世纪明德：政策红利驱动游学B端巨头业务爆发 (73)8、朗朗教育：幼教业务全国范围跑马圈地 (74)八、风险因素 (76)1、教育政策的变化对行业发展带来的风险 (76)2、教育经费不足的风险 (76)3、市场竞争加剧的风险 (76)4、知识产权受到侵害的风险 (76)5、核心技术及人员流失的风险 (76)6、市场竞争加剧风险 (77)教育行业资产证券化不断加速，教育产业已现巨大集群。
2017年国际学校发展和市场调研分析报告
国际学校专题市场调研分析报告2016年本调研分析报告数据来源主要包含欧立信研究中心，行业协会，上市公司年报，国家相关统计部门以及第三方研究机构等。
目录第一节国际教育市场日益扩大，未来发展动力十足 (6)一、民办教育持续升温，在我国教育产业中的作用愈加显著 (6)1、民办教育办学规模逐渐扩大 (6)2、民办学校在基础教育行业渗透率呈上升趋势 (7)二、留学需求增加、媒体频繁曝光使国际学校市场欣欣向荣 (7)1、国际学校网络曝光度飙升 (7)2、出国留学人数持续上升，占全国高考考生比例不断加大 (9)3、国际学校蓬勃开展，市场规模日益扩大 (10)三、政策支持+收入提升+国外名校，国际学校发展后劲十足 (12)1、民办学校分类管理，为民办教育注入新的活力 (12)2、富裕阶层规模扩张，留学意愿增强 (13)3、教育观念转变，海外名校吸引力提升 (16)四、留学产业链也在国际教育的大潮中逐步壮大，仍待深挖 (19)第二节国际学校发展方兴未艾，未来竞争将全方位开展 (21)一、市场特征：行业集中度低，市场前景广阔 (21)1、庞大的市场规模为国际学校发展留足空间 (21)2、三类国际学校发展各具特点 (21)3、国际课程设置：AP、IB、A-Level占主流 (23)4、行业集中度低，市场高度分散 (23)5、非营利办学，经济效益化身管理费 (24)二、竞争核心要素：校长、课程、师资、系统 (24)1、创办人、大校长作为国际学校的大脑，决定学校的发展高度 (25)2、课程体系作为国际学校的心脏，形成学校差异化竞争 (26)3、师资作为国际学校的四肢，对学生的塑造起到重要作用 (27)4、信息系统是国际学校运行的血液，基础设施则是骨架 (28)5、学费将作为其他竞争力的附属品 (30)三、行业发展趋势：资源优化升级，产融深入结合 (31)1、国际学校有望以轻资产方式输出 (31)2、公办学校国际班转入民办学校 (32)3、外籍子女学校参与本土竞争 (33)4、国际学校将在未来竞争中产生分化 (33)5、在线教育将成为越来越重要的教育方式 (33)第三节国际学校相关上市公司 (35)一、中泰桥梁：K12教育高端王者，坐拥海淀优质教育资源 (35)1、依托海淀区国资委，清华附中助力发展 (35)2、高标准进行校区建设，打造高水平国际学校 (36)3、稳步推进，高端教育成为新的利润增长点 (36)二、保龄宝：收购新通国际和新通出入境，留学服务扬帆起航 (37)1、非公开发行收购新通国际和新通出入境，进军留学服务 (37)2、新通国际和新通出入境在国际教育服务领域优势明显 (38)3、员工持股计划调动员工积极性 (39)三、枫叶教育：国际教育龙头，轻资产模式扩张 (40)1、国内规模最大的国际教育团体 (40)2、PPP模式扩张，轻资产运营 (41)四、海亮教育：美股上市，助势K12教育 (42)五、NordAnglia：国际性英式教育贵族学校 (43)第四节优秀国际学校案例 (45)一、北京市鼎石国际学校 (45)1、经验丰富的创校主席与校长 (45)2、完善的课程体系，兼容的教育模式 (45)3、优秀的师资队伍 (46)4、完善的基础设施 (46)5、社区服务式学习 (47)6、多样的活动项目 (47)图表目录图表1：民办基础教育在校生总数/万人 (6)图表2：民办基础教育总收入/千亿元 (6)图表3：民办学校在基础教育行业的渗透率（以在校生总数估计） (7)图表4：媒体拍到姜文送儿子入读国际学校 (8)图表5：王中磊探望儿子威廉弟弟 (8)图表6：2005-2014出国留学人数/万人 (9)图表7：2005-2014赴美读本科人数/万人 (10)图表8：赴美读本科人数占国内高考人数比例持续上升/万人 (10)图表9：2015年各类国际学校数量 (11)图表10：2015年国际学校地域分布 (11)图表11：2009-2014国际学校入读学生总数/万人 (12)图表12：2009-2014国际学校市场规模/亿元 (12)图表13：2010-2015中国大众富裕阶层人数/万人 (14)图表14：高净值人群地域分布/万人 (14)图表15：大众富裕阶层对子女留学的意见 (15)图表16：希望子女何时出国 (15)图表17：IB国际文凭小学项目模式图 (16)图表18：IB国际文凭中学项目模式图 (17)图表19：北京市外籍人士职业分布 (18)图表20：各国移民占总人口比例 (18)图表21：留学产业链 (19)图表22：留学产业市场份额拆分图 (20)图表23：未来市场规模估算 (21)图表24：三类国际学校历史发展趋势 (22)图表25：三类国际学校年级段分布 (22)图表26：国际课程设置情况 (23)图表27：国际学校著名信息系统—powerschool (28)图表28：国际学校著名信息系统—managebac (28)图表29：北京私立汇佳学校马术训练场 (29)图表30：北京德威国际学校气膜体育馆 (30)图表31：北京高中国际班学费分布/万元 (31)图表32：eeo在线教育（） (34)图表33：eeo授课录屏 (34)图表34：海淀区教育优势 (35)图表35：国际学校项目运营示意图 (36)图表36：新通国际闭环产业链 (38)图表37：新通国际全国网点分布 (39)图表38：新通国际全球网点分布 (39)图表39：枫叶教育校区分布 (40)图表40：枫叶教育2011-2015年营业收入与净利润/亿元 (41)图表41：海亮教育2012-2015营收状况/亿元 (42)图表42：海亮教育2012-2015国际部招生人数 (42)图表43：诺德安达全球校区分布 (43)图表44：北京鼎石学校校园 (46)图表45：北京鼎石学校学生生活 (47)图表46：北京鼎石学校学生生活 (48)表格目录表格1：明星亲属就读的国际学校 (8)表格2：民办教育相关政策法规 (13)表格3：美国常春藤大学联盟2010-2015年度本科录取率 (17)表格4：2013/2014按招生人数排名前五大国际学校 (24)表格5：知名国际学校的校长都拥有丰富办学经验、威望很高 (25)表格6：主要课程体系 (26)表格7：各类国际学校学生与外籍教师比 (27)表格8：国际学校薪资状况/万元 (28)表格9：国际学校硬件设施 (29)表格10：国际学校学费概览 (31)表格11：轻资产运营案例 (32)表格12：各地收紧国际班 (32)表格13：国际班剥离主校区 (32)表格14：外籍学校参与本土竞争 (33)表格15：凯文学校建设标准与北京市中小学办学标准对比/万平方米 (36)表格16：枫叶教育以ppp模式筹建项目 (41)表格17：鼎石教职工薪资水平 (46)第一节国际教育市场日益扩大，未来发展动力十足一、民办教育持续升温，在我国教育产业中的作用愈加显著1、民办教育办学规模逐渐扩大近年来，民办教育的整体容量一直呈上升趋势，显示出良好的发展势头，未来市场规模有望继续攀升。
国际教育市场调研报告
国际教育市场调研报告作为业内资深精英人士，我最近进行了一次关于国际教育市场的调研。
以下是对该市场现状的分析、未来发展的展望以及针对读者痛点的建议。
首先，我们需要了解一下国际教育市场的现状。
在调研过程中，我发现国际教育市场正持续增长，并且呈现出以下几个特点。
首先，国际教育市场受到了全球化的推动，越来越多的家庭意识到了国际化教育的重要性。
其次，教育资源的流动性增加，许多学生和家庭愿意出国留学或选择国际学校。
再次，国际教育市场竞争激烈，各个国家和地区都在争夺留学生和学校资源。
然而，也存在一些问题，如留学机构的虚假宣传、留学费用的不合理等。
针对以上问题，我提出了一些建议。
首先，留学机构应该注重诚信经营，杜绝虚假宣传和误导消费者的行为。
他们应该提供真实、准确的信息，为学生和家庭提供真正符合其需求的留学选择。
其次，政府应加强监管力度，制定相关政策和规定，保障留学市场的公平竞争和学生的合法权益。
此外，学校和教师也应提高自身的教学质量和水平，为留学生提供优质的教育服务。
除了对现状的分析和建议，我还对国际教育市场的未来发展进行了展望。
随着全球化的不断推进，国际教育市场将继续增长并呈现出以下几个趋势。
首先，国际教育将更加注重培养学生的全球视野和跨文化沟通能力，以适应全球化时代的发展。
其次，在线教育和远程教育将成为国际教育的重要组成部分，为学生提供更灵活和便捷的学习方式。
再次，国际学校和大学将加强合作与交流，建立起多元化的教育体系，为学生提供更广阔的学习机会。
在未来国际教育市场的发展过程中，我们应该关注学生和家庭的需求，提供真正符合其需求的留学服务。
我们应该加强教育质量的提升，为学生提供高质量的教育资源和服务。
同时，政府和学校也应加强合作和交流，共同推动国际教育的发展。
总的来说，国际教育市场正呈现出快速增长的趋势，但也面临一些问题。
我们应注重诚信经营、加强监管和提高教育质量，为学生提供优质的国际教育服务。
通过这些努力，我们相信国际教育市场将迎来更加美好的未来。
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2017年国际教育行业市场专题分析报告
目录
第一节我国国际教育现状：成长迅速，市场广阔 (6)
一、我国国际教育简况 (6)
1、我国国际学校的类型 (6)
2、我国国际学校的课程设置与模式 (6)
3、我国国际学校的学费 (7)
二、我国国际教育行业发展现状 (8)
1、国际学校数量与市场规模增长迅速 (8)
2、市场集中度低，市场份额极度分散 (9)
3、国际班盲目扩张，混乱有待整治 (10)
第二节政策放开+需求驱动，民办国际学校迎来发展良机 (12)
一、前提：政策打开空间，放开+规范双管齐下 (12)
1、管制放松，民办教育迎来春天 (12)
2、国际教育政策：放开与收紧并行，行业逐步规范 (13)
（1）外籍人员子女学校：从高度管制到逐步放开 (13)
（2）国际班转型OR退出，民办国际学校迎契机 (14)
二、动力：受众群体增加带来增量需求 (15)
1、外籍人员：我国移民吸引力增加，移民红利有待挖掘 (15)
2、出国留学人群：增速平稳+低龄化趋势带来巨大需求 (17)
三、潜力：中产崛起+观念转变，教育国际化大势所趋 (19)
1、收入越高，家庭越重视子女教育 (20)
2、中产阶级是国际教育消费的重要潜力军 (22)
3、教育观念转变，教育国际化渐行渐近 (23)
（1）国际教育西式理念优势显著 (23)
（2）趋势展望：教育国际化大势所趋，民办国际学校迎良机 (25)
第三节国际教育部分公司分析 (27)
一、中泰桥梁：转型国际教育，开拓双主业 (27)
1、传统业务：受宏观经济影响，利润下滑 (27)
2、加码国际学校项目，提供高端教育服务 (27)
二、银润投资：布局国际教育+在线教育，发挥“学大”协同效应 (30)
1、打造在线教育平台，优化学大教育产品结构 (30)
2、进军国际教育，丰富业务领域 (31)
三、立思辰：“教育+安全”成型，重点布局国际教育 (32)
1、并购重组通过，“教育+安全”双领域开启新征程 (32)
2、打造“立思辰教育生态”，深入布局国际教育 (33)
四、秀强股份：收购全人教育，布局国际化幼教 (34)
1、设立产业基金，积极布局教育产业 (34)
2、收购全人教育，培育国际化幼教航母 (35)
五、保龄宝：拟收购新通教育，转型教育服务 (38)
1、版图雄伟，全方位体系优势明显 (39)
2、国际认证，提供初高中课程体系 (40)
六、枫叶教育：纯正行业龙头，静待外延扩张 (40)
1、历史悠久，实力雄厚 (40)
2、盈利增长，毛利保持稳定 (41)
3、未来规划：内在提高学校利用率，外延扩张增加学校分布 (43)
七、海亮教育集团（HLG）：登陆资本市场，国际学校逐步扩大 (43)
1、登陆资本市场，开启新篇章 (43)
2、收入稳步增长，国际学校收入占比逐步提高 (44)
图表目录
图表1：2009-2013年中国国际学校市场总收入及增速 (8)
图表2：2015年各类别国际学校数量（所） (8)
图表3：国际学校地域分布（所） (9)
图表4：2009-2013年北京国际班项目数量及每年计划招生人数 (10)
图表5：北京市高中国际班学费情况（%） (11)
图表6：2.政策放开+需求驱动，民办国际学校迎来发展良机 (12)
图表7：2005-2014年我国年出国留学人数及增速 (17)
图表8：2010-2015学年留美国际学生各阶段人数分布（人） (18)
图表9：中国每学年赴美就读本科人数（万人） (18)
图表10：大众富裕阶层希望子女出国接受教育各阶段占比（%） (18)
图表11：2000-2014年我国城镇居民人均可支配收入及增速 (20)
图表12：2015年我国家庭月教育支出一览（%） (21)
图表13：各收入阶层子女教育支出金额占比一览（%） (21)
图表14：2010-2015年中国大众富裕阶层人数（万人） (22)
图表15：大众富裕阶层对子女海外就学的意愿（%） (22)
图表16：大众富裕阶层家庭主要支出一览 (23)
图表17：国际学校的优势 (24)
图表18：非公开发行前后中泰桥梁实际控制人变更情况 (28)
图表19：文凯兴国际学校项目盈利模式 (28)
图表20：立思辰教育生态布局 (33)
图表21：全人教育事业部制运营管理 (35)
图表22：英伦5I教育理念 (36)
图表23：“蒙台梭利-瑞吉欧-全能宝宝”教育体系 (37)
图表24：新通教育全球机构分布 (39)
图表25：新通教育全国机构分布 (39)
图表26：枫叶教育学校网络分布 (41)
图表27：枫叶教育近年营收情况 (41)
图表28：枫叶教育2015财年收入构成 (42)
图表29：枫叶教育2015财年与2014财年各阶段学费对比（万元） (42)
图表30：海亮教育2012-2015年营收情况 (44)
图表31：海亮教育2013-2015年国际部招生人数（人） (45)
图表32：海亮教育2013-2015年国际部收入及占比（万元人民币） (45)
表格目录
表格1：国际学校IB课程、A-Level课程和AP课程相关特点一览 (7)
表格2：国内部分知名学校各阶段平均学费一览（万元/年） (7)
表格3：前五大国际学校2012/2013学年招生人数及市场份额 (10)
表格4：我国民办教育领域重要政策、文件、会议汇总 (13)
表格5：我国有关外籍人员子女学校的政策与文件一览 (14)
表格6：全球主要国家及地区移民数量及移民占总人口比例 (16)
表格7：中泰桥梁募集资金使用计划（万元） (28)
表格8：凯文学校在开始招生后每学年的收入（单位：万元） (29)
表格9：银润投资募集资金使用计划 (30)
表格10：立思辰募集资金使用计划 (32)
表格11：全人教育幼儿园一览 (37)
表格12：海亮教育校内基础教育与国际教育对比 (45)
第一节我国国际教育现状：成长迅速，市场广阔
一、我国国际教育简况
1、我国国际学校的类型
国际上通行的国际学校是指为在本国生活的外国侨民提供母语教育的学校，主要提供初等和中等教育，以K-12教育为主。
而我国教育法体系目前并未对国际学校确定统一的概念，但当前我国国际学校的概念已有所转变，不仅包括国际上传统国际学校的范畴，还包括为在国外学生提供教育的同时，也为本国学生提供国外教育的学校。
具体来看，我国国际学校的形式多样，包括外国机构独办院校、外国机构授权国内办学院校、民办院校、中外合作院校，国际班或项目引进模式等等，但大致可以分为以下三类：外籍人员子女学校、民办国际学校（私立国际学校）、公立高中国际班。
(1)外籍人员子女学校：由外国机构（企业）、国际组织驻华分支机构和驻华外籍人士合法设立的国际学校，主要面向在华居住生活的国外学生，又称外籍人员子女学校，也就是国际上通行的国际学校，如北京顺义国际学校、上海美国人学校、广州美国人学校等。
(2)民办国际学校：由国内民营企业设立、以民办运营为特征，具有国际化的教育理念和课程体系的国际学校，这类国际学校一般采用国际课程（IB、A-Level等），招生对象既面向国外学生，也相面向国内学生，如北京世青国际学校、广州亚加达国际预科。
(3)公立高中国际班：由国内公立高中设立的“国际部”或“国际班”，一般为中外合作办学项目，课程采取双语教学，将国际课程与国内高中课程相融合，招生对象只包括国内学生，参加国际班的学生的主要目的是为了出国留学，如人大附中中外合作办学项目、北师大二附中的PGA项目。
因此，从严格意义上来看，这些学校并不属于国际学校，仍属于体制内学校。
2、我国国际学校的课程设置与模式
国际学校的课程一般可以分为国际课程、本国课程以及组合型课程。
现在国内的国际学校大多采用国际课程模式。
目前国内的国际学校的课程设置主要有IB课程（IBDP 课程）、AP课程、A-Level课程、加拿大BC省课程以及澳大利亚官方课程等，并以前三种为主，三种课程具体特点如下表所示。