第十四章 外汇理论(货币银行学,郭广忠
第八章中央银行(货币银行学,郭广忠
第八章中央银行(货币银行学,郭广忠
• （１）实现发行的渠道（这是资产业务）有三个途径： 中央银行向商业银行或其他金融机构提供贷款；进行 商业票据再贴现；收购黄金和外汇
• （２）货币发行的保证：例：十足准备发行制度、固 定保证发行制度、最高发行制度、比例发行制度等。 人民币的发行并无发行保证的规定，但坚持信用发行 的原则，实际上我国货币发行保证是国家信用和中央 银行信用。
第八章中央银行(货币银行学,郭广忠
四、中央银行的类型
• （一）单一中央银行制 • 国家单独设立中央银行的机构，使之全面行使中央银
行的职能。特点；分为一元式和二元式； • （二）复合中央银行制 • 在一国内，没有单独设立中央银行，而是把中央银行
的业务和职能与商业银行的业务与职能集于一家来执 行。 • （三）跨国中央银行制 • （四）准中央银行制
第八章中央银行(货币银行学,郭广忠
• ３．存款业务． • 中央银行存款业务完全不同于商业银行和其他金融机
构的存款业务。（中央银行与其他金融机构的资金来 源不同，这在银行法上有明确的规定．） • 金融机构存款（法定存款准备金和清算资金存款） • 政府部门（国家金库存款） • 公共部门存款（经费存款）。
第八章中央银行(货币银 行学,郭广忠
2020/12/12
第八章中央银行(货币银行学,郭广忠
二、中央银行的概念： 中央银行是一国金融体系中居于中心、主导
地位的金融机构或组织，是统领一国金 融机构体系、控制全国货币供应、实施 国家货币政策的最高金融机构。
第八章中央银行(货币银行学,郭广忠
中央银行是管理金融事业的国家机关。但又区别于一般 的国家机关。不是单凭行政权力行使其职能，而是运 用经济的、法律的、行政的多种手段。其管理职能在 很大程度上是建立在经济手段的基础上的，这是区别 于一般行政权力机构的本质特征。
第九章节货币政策(货币银行学,郭广忠资料
的波动。 • １９１３－３３年稳定币值（稳定物价）；原因：金
本位；占统治地位的经济学家认为货币对经济的作用 是中性的，只影响一般物价水平，而不会影响实际经 济活动。
货币政策的最终目标的内容与确立
• 2、充分就业 • 是指任何愿意工作并有能力工作的人，都能在比较合理的条件下，
商业银行的信用扩张能力，达到调控货币供应量的目 的。 • 包括两个方面：
• 再贴现率的调整：长期的贴现政策分为抑制与扶持政策 • 规定向中央银行申请再贴现的资格
• 2、该政策的作用： • 影响商业银行等存款货币机构的准备金和资金成本 • 可促进信贷结构的调整 • 可产生货币政策变动方向和力度的告示效应，影响公
• 3、优点： • 对所有存款货币银行的影响是平等的 • 对货币供给量有极强的影响力，力度大、
速度快、效果明显。
（一）法定存款准备金率政策
• 4、局限性： 对经济的振动太大，不宜作为中央银行日常调控的工 具。
• 会影响公众的心理预期。 • 不易把握货币政策的效果。
（二）再贴现政策
• 1、含义： • 是指中央银行通过提高或降低再贴现率的办法，影响
（一）法定存款准备金率政策
• 2、作用：
• 可调节货币供应量。中央银行通过调整存款准备金比 率来影响商业银行的信用能力，从而达到控制货币供 应量的目的。对货币乘数的影响；对超额准备金的影 响
• 保证商业银行等存款货币机构的资金的流动性。 • 限制商业银行体系创造派生存款的能力。
（一）法定存款准备金率政策
• 货币政策目标在不同国家或同一国家的不同时期都有所不同。
货币政策的最终目标的内容与确立
西方中央银行制确立之后，就产生货币 政策，最终目标是其重要组成部分。但是 现在我们所讲的四大目标则是货币政策漫 长发展过程中逐渐形成的。
整理版货币银行学已排版
货币银行学名词解释：1价值尺度：货币的大体职能之一。
是指货币在表现和衡量一切商品价值时所发挥的职能。
2流通手腕：货币的大体职能之一。
即货币在商品流通中充当互换的媒介。
3支付手腕：当货币不是用作互换的媒介，而是作为价值的独立运动形式进行单方面转移时，执行支付手腕职能。
4贮藏手腕：是指货币退出流通领域被人们看成独立的价值形态和社会财富的一般代表保留起来的职能。
5通货膨胀：是指由于货币供给过量，引发货币贬值、物价普遍上涨的货币现象。
6无穷法偿：有限法偿的对称。
是指本位货币具有无穷的支付能力，既法律上给予它流通的权利，不论每次支付的金额多大，受款人均不得拒绝收受。
7有限法偿：无穷法偿的对称。
是指辅币具有有限的支付能力，即每次支付超过必然的限额，对方有权拒绝收受。
8商业信用：工商企业之间在生意商品时，以商品形式提供的信用。
9银行信用：是指银行或其他金融机构以货币形态提供的信用。
10原始存款：般是指商业银行（或专业银行）同意的客户现金和中央银行对商业银行的再贷款。
它是商业银行从事资产业务的基础。
11派生存款：又称衍生存款，是指商业银行发放贷款、办理贴现或投资业务等引申而来的存款。
它是相对于原始存款的一个范围。
银行创造派生存款的实质，是以非现金形式为社会提供货币供给量。
12直接融资：间接融资的对称。
是指资金供求两边通过必然的金融工具直接形成债权债务关系的融资形式。
13间接融资：直接融资的对称。
是指资金供求两边通过金融中介机构间接实现资金融通的活动。
14直接标价法：间接标价法的对称，又称应付标价法。
是指用必然单位的外国货币为标准，来计算应付若干单位的本国货币的汇率表示方式。
15间接标价法：直接标价法的对称，又称应收标价法。
是指用必然单位的本国货币来计算应收若干单位的外国货币的汇率表示方式。
16基础货币：是指处于流通界为社会公众所持有的通货及商业银行存于中央银行的预备金的总和。
17国家信用：是指以国家为一方的借贷活动，即国家作为债权人或债务人的信用。
货币银行学笔记整理(全)
第一章：货币和金融体系1、货币：货币是从商品世界中分离出来的，固定充当一般等价物的商品。
2、信用货币：是由国家法律规定的，强制流通不以任何贵金属为基础的独立发挥货币职能的货币。
3、复本位制：以金铸币和银铸币同时作为本位币的货币制度。
（平行本位制、双本位制）4、格雷欣法则：在金属货币流通的条件下，如果在同一地区同时流通两种货币，则价值相对低的货币就会把价值相对高的良币基础流通，也称“劣币驱逐良币”。
5、金本位制：一国的基本货币单位与一定成色及重量的黄金维持固定关系。
（金币本位制，金块本位制，金汇兑本位制）6、货币制度内容：1、确定本位货币，规定制作本位币和辅币的材料。
2、确定本位货币的名称、货币单位和价格标准。
3、规定本位币和辅币的铸造及流通。
4、规定货币的发行和保证制度。
7、信用货币制度有哪些特点？答：1、流通中的货币都是信用货币。
2、纸币本位制下，流通中的货币都是通过信用程序投入流通的。
3、纸币本位制下，非现金结算占据主导地位。
4、国家对货币流通管理成为经济正常发展的必要条件。
8、布雷顿森林体系的主要内容：1、以美元充当国际货币，确定黄金和美元并列的储备体系。
2、实行固定汇率。
3、实行多渠道的国际收支调节。
如逆差国可向国际货币基金组织去的贷款弥补逆差。
4、建立一个长久性的国际金融体系制度化，规范化运行的先河。
9、牙买加体系内容：1、浮动汇率合法化2、黄金非货币化3、国际储备多元化4、多种国际收支调节机制相互补充不足：1、浮动汇率制度不够稳定，外汇风险明显；2、大国侵害小国利益，南北冲突远没有解决；3、国际收支调节机制不健全，几个渠道各有局限性（1、使一些国家放松内部约束，滥用财政扩张政策，延误必要的国内经济改革和调整。
2、各国资本管理放松，国际资本流动迅猛扩张，容易导致金融动荡和货币危机。
）第二章信用利率利息1、市场利率：是市场资金借贷成本的真实反映，而能够及时反映短期市场利率的指标有银行间同业拆借利率、国债回购利率等（与官方利率相对）2、基准利率：在整个金融市场和利率体系中处于关键地位，起决定性作用的利率。
第十章货币需求(货币银行学,郭广忠
第十章货币需求(货币银行学,郭广忠货币需求货币需求理论的发展中国货币需求理论的研究货币需求的宏观角度与微观角度资金需求与货币需求第一节货币需求的涵义与测量一、货币需求的涵义货币需求的概念：是在一定的时间内，在一定的经济条件下，整个社会要有多少货币来执行交易媒介、支付手段、价值贮藏等功能。
即同时包括两个因素，一是必须有持有货币的愿望，二是必须有持有货币的能力。
欲望与需求不同。
第一节货币需求的涵义与测量货币需求理论就是要研究在一定时间内，在一定的经济条件下，决定一国货币需求存量的因素有哪些？以及这些因素和货币需求存量之间的关系的稳定性或可测性。
货币需求理论主要研究以下三个问题：一是人们持有货币的动机；二是决定与影响货币需求的各种因素；三是货币需求量的变动对实际经济活动的影响。
货币需求是指人们以货币形式持有财富的行为。
货币的需求直接决定于人们的持币动机，人们的持币动机是什么？从货币的职能去分析。
决定人们的持币动机的因素也就是决定货币需求的因素。
二、决定货币需求的因素1、收入状况。
一是收入水平的高低。
货币需求随收入水平的变动而同方向变动，而且当收入水平变动时，货币需求以更快的速度或更大的幅度变动。
二是人们取得收入的时间间隔长短。
在收入水平一定的条件下，人们取得收入的时间间隔与货币需求成正比。
收入变动与货币需求收入变动货币需求2、居民的资产选择行为(1)金融市场的发达程度：(2)市场利率：一是市场利率决定着人们持有货币的机会成本；二是影响人们对未来利率变动的预期，从而影响人们资产持有形式的选择。
(3)人们的预期和偏好：主观因素、心理因素3、信用的发达程度。
信用越发达，货币需求量相对越少。
窖藏现金与信用不发达有关。
4、营业因素(企业)5、经济体制融资机制、利率机制、例如：货币流通速度。
反比经济体制：计划与市场企业体制：国有与个人所有制价格机制：从部分到整体分配机制：从时间分配到按劳按资分配社会保障：从国家包到三家抬二、决定货币需求的因素6、社会商品可供量。
外汇理论与交易原理(4)
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第一章 汇率与价格水平： 购买力平价理论
Purchasing Power Parity: PPP 本章学习内容：
• 一价定律 •购买力平价理论的基本内容 •对购买力平价的分析与评价
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一、概述 1.代表人物
瑞典经济学家古斯塔夫· 卡塞尔(1866~1945 ) 首先提出，并在《 1914年以后的货币与汇率 理论》(1922年)一书中进行系统阐述。
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4.买建国《外汇理论与实务》立信会计出版社 2004
5.刘玉操《国际金融实务》东北财大出版社 2001
6.吴俊德 许强《外汇交易及资金管理》中信 出版社 2001
7.韩复龄等《外汇交易工具与避险操作》中国 时代经济出版社 2006
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3
第一篇 汇率决定理论 第二篇 外汇交易原理与实务
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第一篇 汇率决定理论
外汇理论 与交易原理
主讲：姜昱副教授
金融学院
2006年11月
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参考书目：
1. 劳伦斯 • S • 科普兰（英国） 《汇率与 国际金融（第三版）》中国金融出版社 2002
2. 姜波克 《国际金融学》 高等教育出版社 1999
3. 潘国陵 《国际金融理论与数量分析法— 汇率决定理论与国际收支理论研究》上海三 联书店、上海人民出版社 2000
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二、一价定律（Law of One Price） 由货币学派代表人物弗里德曼(Friedman)
1953年提出。 （一）本国（封闭）经济中的一价定律 （二）开放经济中的一价定律
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（一）本国（封闭）经济中的一价定律 1. 含义：在一国经济的范围内，两个完全同 质的物品必须具有相同的价格。
第一章货币与经济(货币银行学郭广忠
第一章货币与经济(货币银行学郭广 忠
货币的起源之一
• 原始社会的物物交换 • 普遍等价物的出现：布、盐、烟 • 贝币的出现（夏后以玄贝）：齿贝 • （贝字在汉字中的地位：财、货、贵、
贫、买、卖、赎、账、债、赊、贷） • 贝币的原因：获得性、加工性、保存性 • 珠玉（上）、金（中）、刀布（下）
第一章货币与经济(货币 银行学郭广忠
2020/12/1
第一章货币与经济(货币银行学郭广 忠
第一章 货币与经济
本章从讨论货币的概念入手，来探明货币 的起源，阐述货币的职能和分析货币的定 义。主要内容包括： • 货币的起源与职能 • 货币在经济中的作用 • 货币的计量
第一章货币与经济(货币银行学郭广 忠
第一章货币与经济(货币银行学郭广 忠
2、金属货币（足值货币）
• 铸币，又称实体货币．早期属于实物货币 阶段，所以其特点是与上面的实物货币的 特点是一致的．不同之处是：前者是天然 的；后者是加工的．
• 劣质铸币: 不能称之为实体货币，因为其 价值大大降低于规定的价值．
第一章货币与经济(货币银行学郭广 忠
第一节 货币的起源
一、货币的起源
1、货币是商品经济内在矛盾发展的产物，货币是商品 价值形式发展的结果。
2、价值形式的发展与货币的产生： 第一，简单的偶然的价值形式 第二，扩大的价值形式； 第三，一般的价值形式 第四, 货币价值形式
第一章货币与经济(货币银行学郭广 忠
货币银行学
第一章 货币与经济
从货币的产生过程可以看出：货币是价值形式 发展的结果
第一章货币与经济(货币银行学郭广 忠
二、货币的发展
1、实物货币 实物货币又称商品货币，其特点是，作为商品的价值与
外汇交易理论
《外汇交易理论与实务》复习大纲一、课程简介《外汇交易理论与实务》是国际金融及相关专业的一门专业必修课。
本课程教学的主要内容是学习各类常见外汇交易的理论和实务，以及外汇管理的相关知识。
目的是让学生系统地掌握各种常见外汇交易的种类、原理及实务操作，同时对有关外汇管理的理论和实务有较全面的学习，并能运用所学的外汇理论和实务知识进行简单的外汇风险管理。
学生在学习中不仅要掌握传统的外汇交易，如：即期、远期外汇交易；而且要学习创新的外汇交易种类。
二、课程重点章节简介第一章外汇交易的一般原理§1.1 外汇交易惯例第二章即期、远期和掉期外汇交易§2.1 即期外汇交易§2.2 远期外汇交易§2.3 外汇掉期交易§2.4 案例分析第三章套汇、套利与外汇调整交易§3.2 套汇与套利交易（一）套汇交易间接套汇：三角套汇第四章互换交易§4.1 利率互换§4.2 应用（举例）§4.3 货币互换第五章外汇期货交易（一）基本概念（二）期货交易的应用一：套期保值（三）期货交易的应用二：投机第六章外汇期权交易（一）概念（二）基本术语第七章其他金融交易§7.1 远期利率协议第八章外汇风险及其管理（一）交易风险的管理三、课程重点和难点内容简介第一章外汇交易的一般原理§1.1 外汇交易惯例（一）报介方法双价制，即同时报出买入价、卖出价（二）交易技巧基本原理：根据汇市走势，及本行交易政策，头寸情形报价（三）入市与出市技巧一个原则：（获得）最高收益，最低损失。
两个技巧：入市、出市。
第二章即期、远期和掉期外汇交易§2.1 即期外汇交易（一）定义：现汇交易、外汇现货交易（二）应用1. 套期保值2. 投机操作投机交易原理：（三）交易程序§2.2 远期外汇交易（一）定义（二）报价方式与计算1. 报价方式2. 计算：期汇汇率或掉期率（三）应用套期保值：§2.3 外汇掉期交易（一）定义（二）报价方式买入价：卖出价：§2.4 案例分析P39：案例一案例二案例三第三章套汇、套利与外汇调整交易§3.2 套汇与套利交易（一）套汇交易间接套汇：三角套汇第四章互换交易§4.1 利率互换（一）定义（二）原理：互换方各自在利率上的比较优势§4.3 外汇掉期交易（一）原理货币互换(Currency Swap)和利率互换(Interest Rate Swap) Case 例4-6（二）应用Case1. P82 例4-7 Case2. P83 例4-8第五章外汇期货交易（一）基本概念：1、标准化合约2、保证金制度（Margin）（二）期货交易的应用一：套期保值见书P129例5-5、5-6 （三）期货交易的应用二：投机案例分析P134 例5-12第六章外汇期权交易（一）概念（二）基本术语第七章其他金融交易§7.1 远期利率协议（一）定义：(Forward Rat)（二）交割额第八章外汇风险及其管理§8.2 外汇风险的分类（一）交易风险；（二）会计风险；（三）经济风险§8.4 外汇风险的管理（一）交易风险的管理（二）会计风险的管理（三）经济风险的管理四、本课程内容梳理即应用领域第一章外汇交易的一般原理第一节：外汇交易惯例（一）报价方法双价制，即同时报出买入价、卖出价。
对外经济贸易大学货币银行学学习提要
《货币银行学》学习提要第一章货币与货币制度学习目的与要求通过本章学习，要求明确货币的定义及其在当代社会经济生活中的作用，掌握货币制度的基本构成和不同类型货币制度的形成过程，理解当代货币制度的形成背景及其主要特征，认识我国货币制度的建立、发展过程和人民币制度的主要和基本特点，为深入学习货币供给与需求打下坚实基础。
学习要点：一、货币定义：货币的种类，包括实物货币，纸币，信用货币。
重点理解货币历史演进的客观规律性，认识纸币与银行券的区别与联系；认识货币的法律定义、本质定义和职能定义：西方经济学界对货币职能的理解及对货币定义的解释。
二、货币的职能与作用：马克思主义经济学对货币职能的表述，西方经济学说对货币职能的表述，货币职能表述的比较；货币作为一般等价物的作用，货币作为经济变量和政策变量的作用。
三、货币制度的形成及基本构成要素：铸币的定义，前资本主义社会铸币流通的特点；货币制度的构成要素（重点）；货币制度的演变：银本位制，复本位制的基本内容，“格雷欣法则”；金币本位制的内容、特点及其对资本主义商品经济发展的促进作用；金块本位制和金汇兑本位制。
四、当代的货币制度：布雷顿森林体系的基本内容、实质、作用及其最终崩溃的原因；不兑现的信用货币制度的特点；我国的人民币制度。
复习思考题1、试述货币的定义。
2、比较货币职能的不同表述。
3、试论货币在当代发达的市场经济条件下的作用。
4、试述货币制度的基本构成要素。
5、试用“格雷欣法则”说明复本制的不稳定性和崩溃的必然性。
6、试论纸币与银行券的区别及融合的原因。
7、试述布雷顿森林体系的形成原因及其基本特征。
8、试述当代货币制度的基本特征。
第二章信用与金融市场教学目的与要求通过本章学习，要求理解信用关系的形成及其本质，认识各种金融工具及其交易方法，掌握金融市场的一些基本概念，了解证券发行市场和流通市场，明确金融市场的组织形式和管理方式。
学习要点：一、信用的本质与形式：信用定义，信用关系和信用的本质，信用存在的客观经济基础，直接信用与间接信用。
外汇理论与实务
CPI，PPI等其他因素影响
若CPI,PPI持续快速上升，会迫使央行采取紧缩的货币政策， 提高存款准备金率或者直接加息。进入加息通道后，人民币可能 直接贬值。对于外汇市场，若人民币加息后，会吸引国际热钱， 国际热钱进入后，人民币又可能升值。但时间的先后，作用的大 小，目前还没有固定的规律。
结论
完善人民币汇率的生成机制
改进人民币汇率的生成机制, 减少中央银行在市场 上的干预频率, 代以其他的经济方式和手段调整汇率 水平, 增强人民币汇率的灵活性, 将目前国内企业的强 制结售汇制逐渐过渡到意愿结售汇制, 建立银行、企 业间外汇市场, 放开主要外贸企业进入外汇市场, 扩大 外汇交易主体、提高外汇交易规模, 使整个外汇供求 有效地出清价格, 同时使价格也能灵活地引导和调节 供求。
预期人民币升值
近期，在跨境资金的加速流入、中国经济总体企 稳回升势头明显等因素的共同作用之下，人民币汇率 保持着强劲的升值态势。尤其在10月份外贸顺差大幅 增加的背景下，人民币汇率升值压力是有增无减。海 关最新数据显示，10月份贸易顺差大幅增长至311亿 美元，是上月的两倍。对此，澳新银行发表的报告显 示，稳定的人民币升值趋势，以及较高的利率仍然在 吸引大量的资金流入境内市场，也造成了人民币升值 预期的进一步上升。值得一提的是，离岸市场人民币 兑美元无本金交割远期(NDF)近期升值较即期市场价 格明显更ห้องสมุดไป่ตู้，也从另一个侧面对人民币升值预期强劲 给予了佐证。
加强区域经济合作
20世纪60年代，蒙代尔提出了最佳货币区理论。最 佳货币区实施的典范即为欧元区。基于此，中国东盟自 由贸易区的建的经济合作密切联系在一起，国家之间的 贸易往来频繁立，我国与东南亚国家。加强我国与东南 亚国家的区域货币合作，一方面，减小因盯住美元的东 亚货币，因人民币对美元浮动而与人民币汇率关系不稳 定，从而稳定东亚国家问的贸易关系。另一方面，避免 我国的人民币因大量依赖美元而带来的贸易冲击。
货币银行学 -货银课程总结
一、单选10*1=10 二、多选 5*2=10 三、选择10*1=10 四、计算 3*6=18 五、简答 6*6=36 六、论述 16 *自备计算器 关于期末成绩：比例可能有微调，但期末成绩占最主 要比重，优秀成绩有比例，请同学们理解占25-30%
致谢
感谢同学们一学期来的配合和努力学习。特 别感谢6位课代表同学的辛苦工作。 祝同学们期末考试取得好成绩！
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2015-4-11
第六章 中央银行
1、中央银行既是为商业银行等普通金融机构和政府提 供金融服务的特殊金融机构，又是制定和实施货币政 策、监督和管理金融业、调控金融和经济运行的宏观 管理部门。中央银行的性质和职能体现在三个方面： 即发行的银行、银行的银行和国家的银行。 2、中央银行资产负债表反映了中央银行的业务状况。 中央银行资产负债表的规模主要由资产方确定。 3、中央银行的业务活动原则是由其特殊性质和职能所 决定的，一般遵循非盈利性和非竞争性、流动性和安 全性、主动性、公开性的原则。 4、中央银行的独立性对通货膨胀的影响较大。 5、金融监管是监管当局为保证金融体系稳健运行、维 护存款人的合法权益，而对各类银行和其他金融机构 的监督检查和管制。
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2015-4-11
4、汇率是两国货币兑换的比率，分为有直接标 价法、间接标价法和美元标价法。根据不同标准 可将利率分为不同的种类。 5、汇率制度可分为固定汇率制和浮动汇率制。 我国实行的是有管理的浮动汇率制度。 6、汇率作为宏观经济重要变量和国民经济重要 杠杆，其变动对国内外经济有着广泛而深远的影 响。
4、政府通常可以采用紧缩需求、调整收入 和扩大供给等手段治理通货膨胀. 5、当经济面临衰退风险时，扩大财政支出、 降低税率成为应对通货紧缩的主要措施。
关于外汇的理论知识介绍
关于外汇的理论知识介绍第一章外汇交易一、名词解释外汇交易：也称外汇买卖或货币兑换，是指在外汇市场上以外汇银行为中心，交易双方对外汇进行买卖，或者用给定货币去兑换另一种货币的活动。
现汇交易：也叫即期外汇交易，是指外汇买卖双方以当时的外汇市场价格成交后，在两个营业日内办理有关货币交割的外汇交易。
期汇交易：即远期外汇交易，是指双方先约定交易的币种、数额和汇价，并约定在未来某一时间再进行现汇实际交割的外汇交易。
择期交易：是一种可以选择交割日的远期外汇交易，交易的一方从成交日的第二个营业日起至合同到期日的任何一个营业日，可要求另一方按双方约定的远期汇率进行外汇交割。
掉期交易：也叫时间套汇，是指在外汇市场上买进或卖出一种货币的同时，卖出或买进金额相等但交割日期不同的该种货币的外汇交易行为。
套汇交易：对不同的外汇市场存在着的汇率差异进行的套取差额收益的交易行为。
套利交易：利用两国短期利率的差异，调动资金以赚取利息差额的活动。
外汇期货交易：指期货交易所内进行交易，转让的具有法律约束力的标准化外汇合约。
外汇期权交易：期权合同的买方通过支付一定的保证金给期权合同的卖方，从而享受一种在期权合同的有效期内执行或放弃某特定外汇合约的权利。
看涨期权：期权买方预测未来某外汇价格上涨，购买该外汇期权可获得在未来一定期限内以合同价格和数量购买该外汇的权利。
看跌期权：期权买方预测未来某外汇价格下跌，购买该外汇期权可获得在未来一定期限内以合同价格和数量卖出该外汇的权利。
套期保值：为了避免汇率变动的风险，对持有的外汇资产或外汇负债作卖出或买入该种货币的远期交易。
空头套期保值：又称卖出套期保值，即先在远期市场上或期货市场上卖出后再买进与收入货币币种和数量相同的远期合约或期货合同的行为。
多头套期保值：又称买入套期保值，即先在远期市场上或期货市场上买入而后卖出与支付货币币种和数量相同的远期合约或期货合同的行为。
买空卖空：外汇投机者以远期价预约买入或卖出外汇，待日后外币价格上涨或下跌后赚取差价。
货币银行学黄达外汇和汇率PPT教案
如：本币汇率下降→ 以本币表示的进口产品的国内价格上升→国内同 类商品价格上升，同时也造成以进口商品为原材料的企业生产成本上 升→ 国内商品价格上涨→ 引发通货膨胀 （3）对国际资本流动的影响
本币对外贬值 → 本国及外国投资者不愿持有本币资产→ 抛售本币资 产，购买外汇资产→ 引发资本外流
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第二节 外汇的决定与变动
汇率是一种货币与另一种货币之间的比价，将货币视 为一种特殊商品，则各种货币所具有的或代表的价值， 是汇率决定的基础。
此外，市场实际汇价水平还要受到 外汇市场供求的影响。
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第二节 外汇的决定与变动
一、外汇的决定基础
1.金本位制度下汇率的决定
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第一节 外汇与汇率概述
（2）间接标价法（indirect quotation system)
以一定单位的本币为标准折算成若干数量的外国货币，即以外 币表示本币的价格，它是以一定单位的本币为基准来计算应收 多少外国货币，也称应收报价法，目前仅英美等少数国家采用。
在间接标价法下，本币数额不变，外币数额随外币或本币币值 的变化而变化，若外币币值上升，单位本币所收进的外币就比 原来少，这是外汇汇率上涨，本币汇率下跌；反之则是外汇汇 率下跌，本币汇率上涨。
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第二节 外汇的决定与变动
3.牙买加体系下汇率的决定
1973年布雷顿森林货币制度崩溃后，国际金融形势更加动荡不定。国 际社会开始寻求建立新的国际货币制度。1976年1月IMF国际货币制度 临时委员会在牙买加首都金斯敦召开会议，就有关国际货币制度问题 达成协议；同年4月通过了《国际货币基金协定第二次修正案》，建 立了牙买加国际货币体系。
第二章货币制度(货币银行学,郭广忠
中国人民银行关于伪造、变造人民币所做 的鉴定是最终鉴定。
假币由金融机构予以没收，由中国人民银 行一致销毁。
附：近当代中外货币制度的演化
• 宣统二年〔1910〕币制那么例 • 1913年国币条例与国币条例修正案 • 1928－1933年废两改元 • 1934－1935金融危机与法币革新 • 法币的解体 • 人民币制度的树立 • 1955年人民币改制 • 人民币的可兑换效果
币材的历史及其剖析
• 历史上的币材：贝、龟〔甲骨，西周〕、铅〔五代、 楚〕珠玉、金〔商、西汉〕、白金〔银锡合金，西 汉〕、白鹿皮〔西汉〕、银〔明清〕、铜〔西周 后〕、铁〔南唐、宋〕、谷帛〔曹魏〕、盐〔唐四 川〕、丝麻〔唐关中〕、绫罗绢〔唐〕
• 币材的选择条件：价值高、易联系、易保管、易携 带、技术条件、资源条件、买卖规模、外来影响.
一、人民币的设计和印刷：
• 1、新版人民币由中国人民银行组织设计，报国务院同意。 • 2、人民币由人民银行指定的专门企业印刷。 • 3、印制人民币的原版、原模运用终了后，由人民银行封存。 • 4、未经人民银行同意，任何单位和团体不得对外提供印制人民币的特殊资
料、技术、工艺、公用设备等事项。 • 5、人民币样币上应加印〝样币〞字样。
• 缺乏之处：预备金缺乏，财政虚弱，发行过量，物价下跌很 快
法币、金圆券、银元券的解体
• 法币的恶性收缩与物价暴跌：1937.6－1945.8发 行量增393倍，物价涨1794倍；到1948.8.21区分 达47万倍和492.7万倍；
• 金圆券的破产：1元金元券＝300万法币＝ 0.22217克黄金，到1949.5，物价下跌210.2万倍， 12年间共涨6.3万亿倍，而国民党经过发行共掠取 150亿银元以上。
货币银行学(包屹红版)各章重点
第一章 货币与货币制度1. 马克思认为，货币是商品经济内在矛盾发展的必然产物，是价值形式发展的必然结果。
2. 价值形式的发展经历了四个阶段，从简单价值形式开始，经过扩大价值形式、一般价值形式，逐渐发展成货币形式。
3. 货币交易的交易网点数量为(n-1)，物物交换的交易网点数量为 4. 货币的五大职能：价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段（是指货币作为独立的价值形式进行单方面的转移√）和世界货币5. 本位币：又称主币，是一个国家法定的作为价格标准的主要货币，是用于计价、结算的基本的货币单位，具有无限法偿的能力。
6. 无限法偿:货币具有的法定支付能力，指不论用于何种支付，不论支付数额有多大，对方均不得拒绝接受，是有限法偿的对称。
7. 辅币:是本位币基本单位以下的小面额货币，主要用于零星支付与找零。
8. 有限法偿:货币具有的法定支付能力，是无限法偿的对称，即在一次支付中有法定支付限额的限制，若超过限额，对方可以拒绝接受。
9. 金银复本位制的类型：平行本位制、双本位制、跛行本位制10. 金本位制：以黄金为本位币的金属货币制度。
金本位制主要包括金币本位制（国家规定以黄金作为货币金属，以一定重量和成色的金铸币作为本位币的货币制度）金块本位制和金汇兑本位制三种形态（了解下三个自由，两个稳定，三个促进，P 21)11. 布雷顿森林体系：布雷顿森林体系是以1944年7月在“联合国联盟国家国际货币金融会议”上通过的《布雷顿森林协定》为基础建立的美元为中心的资本主义货币体系。
中心内容是以美元作为最主要的国际储备货币，实行“双挂钩”和固定汇率制。
12. 牙买加体系：牙买加体系是 上世纪 70 年代中期形成的、沿用至今的国际货币制度，主要内容是国际储备货币多元化、汇率安排多样化、多种渠道调节国际收支。
“牙买加协议”的要点如下：1．浮动汇率合法化。
2．黄金非货币化。
3.提高特别提款权（下称SDR ）的国际储备地位。
4.扩大对发展中国家的资金融通5.增加会员国的基金份额。
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三、外汇市场的交易方式
• • • • • 即期交易 远期交易 掉期交易 货币期货交易 外币期权
（一）外汇即期交易
• 交易报价：以美元为中心的直接报价(英联邦国家采用间接报价)。 通常为五位数，最小单位称为基点，交易员只报后两位(前两位为 买 入价后两位为卖出价，即买入价/卖出价)，分买入价与卖出价 • 交易流程：顺汇交易与逆汇交易。顺汇(汇兑方向与资金流向一致)： 汇款人在本国银行以本币买外汇汇出，收款人在本国收本币；逆 汇(汇兑方向与资金流向相反，也称托收方式)：收款人出票，通过 银行委托其国外分支行或代理行向付款人收取汇票上所列款项。 客户向银行卖出汇票，等于银行付出本币，买进外汇。外汇行接 受托收后，即通知代理行以当日汇率向付款人收取汇票所列外币 金额。 • 交易方式：电汇、信汇和票汇
三、现行外汇管理体制
• 人民币经常项目可兑换 1、经常项目外汇收入实行银行结汇制度； 2、取消经常项目外汇支付限制； 3、实行进出口支付汇核销制度； 4、通过报关单联网核查进行贸易真实性核查 资本项目的严格管理 1、外债和对外担保管理 2、对外商直接投资的管理 3、对境外投资的管理 完善人民币汇率形成机制：央行以前一营业日银行间外汇市场价公布市场交 易中间价。银行间外汇市场价可在市场交易中间价上下0.3%形成美元汇 率，港体制
• 1994实现人民币经常项目下的有条件兑换 实行银行结售汇制度，取消外汇目上缴和留成，取消用汇的指令性计划和 审批； 汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制； 建立统一的、规范的、有效率的外汇市场； 对外商投资企业外汇管理政策不变 禁止在境内外币计价、结算和流通 • 1996年宣布实现人民币经常项目可兑换 将外商投资企业外汇买卖纳入银行结售汇体系。 提高居民用汇标准，扩大供汇范围； 取消尚存的经常性用汇限制
• 按市场组织方式：交易所市场与柜台市场 • 按市场参与者：零售市场与批发市场(以银 行间参与为特征) • 按政府干预程度：官方市场(73年以前为主) 与自由市场(73年以后为主) • 按交割期：现货市场与期货市场
二、外汇市场的运行机制
• 供求机制：六大关系—外汇银行与客户，外汇银行与外汇经纪商， 同一外汇市场的外汇银行间外汇交易，不同外汇市场的外汇银行 间交易，央行与外汇行交易，各央行间外汇交易 • 汇率机制：汇率变化会供求变化导致再次平衡 • 效率机制：外汇远期市场能够反映未来的即期汇率 • 风险机制：客观方面：购买力平价与国际收支状况，主观方面： 政府的人为干预与外汇投机
五、汇率变动对国民经济的影响
• 对国际商品贸易的影响：本身贬值通常会刺激出口(马 歇尔—勒纳条件：出口商品需求弹性与进口商品需求 弹性之和大于1；“J曲线效应”：汇率变动时滞；对 中国的解释) • 对资本流动的影响：本币高估，出现贬值预期时，会 大量抛本币、抢外币，资本加速外流。 • 对物价的影响：本币贬值，进口成本上升，需求弹性 大的商品会减少，出口增加，国内供应紧张，导致物 价上涨 • 对服务贸易的影响：贬值后服务贸易可能会增加
（二）外汇远期交易
• 时间：1-12个月，通常为3个月 • 交易目的：进出口商避险，外汇行平衡其远期外汇头寸，投机 • 汇率确定：直接标价，或标出远即期间差价 直接标价法，远期汇率=即期汇率+升水，或-贴水 间接标价法，远期汇率=即期汇率—升水，或+贴水 升(贴)水主要取决于两国间相对利差。利率低的远期要升水，其公 式如下： 升水(或贴水)值=即期汇率×两地利率差×月数/12 • 远期交易类型：固定交割日交易与选择交割日交易
二、汇率的定义及种类
• 汇率标价方法：直接标价(多数国家)：以本币来标外 汇，100$=828¥；间接标价(美英)：以外币标本币，1 美元=120日元(美国标法) • 外汇种类：1)基本汇率(basic rate,最主要外汇的牌价) 与套算汇率(cross rate,基本汇率×其他外汇与主要外 汇的汇率)；2)即期汇率(spot exchange rate)和远期汇 率(forward--)(升水与贴水)；3)买入汇率与卖出汇率； 4)固定汇率(fixed)与浮动汇率(flsating-)；5)名义汇率 (norminal)与实际汇率(real)
三、汇率决定基础
• 金本位下汇率决定的基础：汇率决定的基础是金属铸币的黄金含 量，实际汇率随供求关系波动且止于黄金输送点。1925-1931年，1 磅=7.3224克金，1美元=1.504656克金，1磅=4.8665美元，如美英运 送1磅黄金的费用为0.03美元，则4.8965美元为美国对英国的黄金 输出点，4.8365美元为美国对英国的黄金输入点 • 金块本位和金汇兑本位下的汇率决定：汇率决定的基础为法定平 价，实际汇率已不再受制于黄金输送点，外汇稳定程度较低，主 要通过政府设立外汇平准基金来维护 • 纸币制度下的汇率决定：以购买力平价为基础浮动
•
一、外汇管制的作用
• 好处：防止资金外逃；维持符合本国利益 的汇率水平，便于本国财政、货币政策的 推行，保护本国新兴工业，促进出口，有 利于国计民生
• 坏处：不利于市场机制充分发挥以形成合 理的汇率；阻碍国际贸易发展；阻碍国际 资本流动，增加管理成本
第四节 改革开放以来中国 外汇管理体制演变
• • • • • • • • 一、改革开放初期(1979-1993) 实行外汇留成 建立外汇调剂市场 改革汇率制度(实行贸易内部结算价和对外公布汇率的双重汇率制 度，根据国内外物价变化调整官方汇率，实行官方汇率和外汇调 剂市场汇率并存) 允许多种金融机构经营外汇 建立资本输出入的外汇管理制度 放宽对境内居民用汇管理 外汇兑换券的发行和管理
• •
第三节 外汇管制
• • • 管制的产生与演变：巨额的国际收支逆差，本币汇率急跌，为防止黄金外流而管 制。大萧条中的国际收支危机；二战的管制；二战后的“美元荒”；战后管制； 发展中国家的管制。 外汇管制机构：中央银行，英国财政部，日本大藏省 外汇管制对象：人、物、地区(加工区、保税区松)、 行业(高新技术及人民生活必 需品进口相对优惠) 管制措施：贸易项目管制(进口管制、出口管制、清算协定)；非贸易项目管制(对 贸易的从属费用如运保佣等按贸易项目处理，对其他采用许可证、预付存款、征 收购买税、规定个人购汇限额及间隔时间)；资本项目管制(资本输入管制：规定银 行国外存款的准备金，限制外债规模，限制外国居民购买本国证券；资本输出管 制：征收利息平衡税，限制对直接投资，规定银行贷款最高限额)；汇率管制(直接 管制：规定外汇收支办法和汇率水平；间接管制：调整利率，用黄金储备换硬通 货，协商进行国际结算，外汇缓冲政策)
四、影响汇率的主要因素
• • • • • • • • 国际收支：长期顺差或逆差一般会引起本身升值或贬值，短期、临时和 小规模则会通过国际资金流动、相对利率变化和通胀及政府干预则化解。 国民经济发展状况：发展好则本币升值 相对通货膨胀率：通胀高，则本身贬值 相对利率：短期内利率高则本币资金成本提高，且外资流入，本币升值； 但利率对长期汇率的影响不大 宏观经济政策：扩张性政策会有财赤和通胀，本币会贬值； 国际储备：储备增加，则市场信心强，本币升 心理预期和投机：短期内是影响汇率的主要影响 外部冲击：战争、政治、自然灾害、重大事件等
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(2001Ä ê ) ± í 1¡ ¤2¡ ¤5 Ô Â £ Ý · 1Ô Â 2Ô Â 3Ô Â 4Ô Â 5Ô Â 6Ô Â 7Ô Â 8Ô Â 9Ô Â 10Ô Â 11Ô Â 12Ô Â ê Æ Ä ½ ¾ ù Ö µ ¥ Î µ » £ º Ë È Ã ñ Ò ±Ô ª /100Í â Ò ± Ã À £ Ô ª È Õ £ Ô ª 827.71 7.0892 827.7 7.1217 827.76 6.8512 827.71 6.6825 827.72 6.7757 827.71 6.7902 827.69 6.6458 827.7 6.7881 827.68 6.9611 827.68 6.8097 827.69 6.766 827.68 6.4906 827.7 6.8075
（三）外汇掉期交易
• 定义：指同时买进和卖出相同金额的某种 外汇但买与卖的交割期限不同。 • 交易形式：1)即期对远期；2)即期对即期； 3)远期对远期
• 作用：避开汇率风险；进行套期保值；有 利于银行消除与客户进行单独远期交易所 承受的汇率风险。
（四）外汇期货交易
• 合同标准：芝加哥市场：1个英镑合同：25000；1个加元合同： CAN100，000；1个墨西哥比索合同：MP1,000,000；远期合同金额 不固定，由双方商定 • 交割方式：等到到期日交割；随时做一毛反向的相同合同数量和 交割月的期货交易，进行结清(绝大多数) • 交易资格：交易所要有会员资格，非会员要请经纪商代理，远期 外汇交易无固定场所 • 价格波动对账户损益的影响：期货每天都结算，第二天支付，结 算价为每天收市最后半分钟或1分钟的平均价；远期合同的损益发 生在到期日 • 佣金和保证金：期货客户要向交易所交保证金，请经纪人要有佣 金；远期合同二者都不需要
第十四章 外汇理论
• 外汇构成与汇率决定 • 汇率市场 • 外汇市场管制 • 中国外汇管理体制的演变与人民币汇率问 题
第一节外汇构成与汇率
• • • • • 外汇的定义及构成 汇率的定义及种类 汇率决定的基础 影响汇率的主要因素 汇率变动对国民经济的影响
一、外汇的定义及构成
• IMF的定义：外汇是货币行政当局以银行存款、财政 部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支 逆差时可使用的债权 • 外汇包括外币(包括钞票、铸币)、外币有价证券(公债、 国债、债券、股票、息票)、外币支付凭证(票据、银 行存款凭证、邮政储蓄).其他外汇资金 • 外汇必须是可兑换的、普遍接受的
¸ Û £ Ô ª 106.07 106.09 106.13 106.09 106.09 106.09 106.07 106.07 106.07 106.05 106.06 106.07 106.08