第四讲 发达国家信托业及对我国启示

一、对发展战略的启示 （一）更加注重品牌效应，突出自身比较 优势。 （二）增加与其他金融机构的合作 （三）加快融入国际金融市场的步伐。
七：发达国家信托业发展对我国的启示：中观视角 二、对业务发展设想的启示 （一）认真开展个人金融资产信托 （二）发展国有资产信托，支持国企改革 （三）以基础设施信托为突破口，大力发展资金 信托 （四）积极创造条件，全面开拓投资基金信托业 务 （五）积极开展公益信托业务 （六）跟踪资本市场，加强有价证券投资信托的 构建 （七）发挥信托财产独立性的法律效力，管理和 处置不良资产
四、日本信托业：极具创新
主要信托业务 （1）贷款信托 （2）金钱信托 （3）年金信托 （4）财产形成信托 （5）证券投资信托 （6）有价证券信托 （7）金钱债权信托 （8）动产信托 （9）不动产信托 （10）担保公司债信托 （11）特定赠与信托 （12）公益信托 （13）遗嘱信托
四、日本信托业：极具创新
二、英国信托业：根深蒂固
信托业务主要内容： 信托业务主要内容：
个人信托业务的主要种类有： ①财产管理；②执行遗嘱；③管 理遗产；④财务咨询，包括对个人财产的管理、运用、投资和纳税 等方面的咨询； 法人信托业务的种类是：①股份注册和过户；②年金基金的管理； ③公司债券的受托，如公司债券的证明，偿债基金的收、付及本利 的支付，抵押品的保管等；④公司的筹设，企业合并等其他业务。 金融信托业务中，英国较常采用的是“养老金基金信托”、“投 资信托”和“单位信托”。现在，养老金基金是英国证券市场的主 要参与者。到1993年，养老基金资产达4600亿英镑，拥有伦敦证券 交易所30%的股票。投资信托（封闭式基金）则为小额投资者提供 服务，单位信托是一种开放式的共同投资工具。
特点 （一）寡头垄断的行业市场格局。 主要集中在7家信托银 行手中。 （二）有健全的法律制度作为依据和保障。 （三）信托银行是日本金融机构中最重要的长期金融机构。 日本信托财产大多是长期稳定的金钱，金钱信托在整个 信托业务中占有绝大比重。日本信托银行以经营信托业 务（60％）为主，同时兼营银行业务，为社会提供长期 资金，其他普通银行则禁止从事长期金融业务。 （四）不断开发具有本国特色的信托业务。贷款信托是日 本首创。 （五）重视信托思想的宣传和普及，70时代后进入信托时 代。
第四讲 发达国家信托业发展及 对我国的启示 马亚明
天津财经大学金融系
目录
一、信托起源 二、英国信托业：根深蒂固 三、美国信托业：高度发达 四、日本信托业：极度创新 五、发达国家信托业发展的趋势 六、对我国的启示：宏观视角 七、对我国的启示：中观视角
一、信托起源
最早的信托行为：古埃及遗嘱托孤 。早在4000多年前， 古代埃及就有人设立遗嘱，这份遗嘱由一名叫乌阿哈的人 所立，遗嘱写在一张草纸上，清晰明示：自愿将其兄给他 的一切财产全部归其妻继承，并授权其妻可以将该财产任 意分授给子女。遗嘱上还指定一名军官作为其子女的监护 人，而且还理由三名见证人。 《三国演义》中刘备“白帝城托孤”，实际上也是一种 基于信任而产生的信托行为。 信托概念则源于古罗马法典中的“信托遗赠”：《罗马 法》规定，在按遗嘱划分财产时，可以把遗嘱直接授予继 承人，若继承人无力或无权承受时，可按信托遗赠制度， 把财产委托和转移给第三者处理，使继承人受益。 一般认为，现代信托是以英国的“尤斯制度”为原型逐 步发展起来的
二、英国信托业：根深蒂固
特点： （一）以个人信托业务为主，占80％ （二）土地信托业务普遍存在，英国创始信托时标的物非常单一， 只限于土地这一种信托财产，目的是解决土地权益问题 。 （三）法人信托业务集中经营，四大银行（威斯敏斯特、米特兰、 巴克莱和劳埃德）信托部承受德信托财产占到全部银行信托财产 的90％以上。 （四）投资信托业务远及海外。 （五）信托创新相对滞后 ，信托在金融市场中的地位不及美、日。
三、美国信托业：高度发达
美国最早的信托机构——1822年成立的“纽约农民火灾 保险及放款公司”’，最初经营不动产抵押贷款和承保 房屋家具火灾保险，后经纽约洲特许，增设经营以遗嘱 或契约为依据的动产和不动产信托，此后信托业务日益 发展，便放弃保险而专营信托，1836年更名为“农民放 款信托公司”，这标志着营业信托自此在美国获得合法 地位。 19世纪后半叶，南北战争结束后，美国经济建设进入高 涨期，存在对长期巨额资金的需求 ，信托机构开始发挥 其中长期融资职能，金融信托业务由此完全形成。 1906年颁布的《信托公司准备法》和1913年的《联邦储 备银行法》使信托公司在法律上具备了金融机构的性质， 随即与银行开始了竞争。此后，银行开始大量从事信托 业务，美国的信托业形成了银行兼营信托业的格局，信 托业务随着银行的发展而得到扩张。
四、日本信托业：极具创新
1887—1897年，日本经济依赖纺织轻工获得了发展。出 于工业化筹资的需求，引入了在美国广为应用的支持产 业振兴的金融信托制度。 1900年，日本颁布《兴业银行法》率先开办信托业务。 兴业银行采用有价证券的方式，办理公司债券的发行及 有关代理业务，同时引入信托制度，促使债券在证券市 场上流通。 1922年，颁布了《信托法》和《信托业法》,健全了信 托制度、实现了信托业务与银行业务的分离，日本信托 业走上了正轨并获得了高速发展。贷款信托业务从各种 信托业务中脱颖而出，这项信托业务是信托银行实现长 实现长 期融资机构职能的基础。 期融资机构职能的基础。 70年代后期，日本进入“信托时代”。信托的金融功能 和财务管理功能得以充分发挥，信托业务蓬勃开展。
六、发达国家信托业发展对我国的启示：宏观视角 发达国家信托业发展对我国的启示：
一、加快立法建设，加强监管 二、为信托业的职能合理定位 三、寻求合适的发展模式 四、我国信托业应走集约型经营的发展道路 五、重塑信托形象，普及社会的信托意识 六、紧紧依托国情，创新信托业务
七：发达国家Leabharlann 托业发展对我国的启示：中观视角三、美国信托业：高度发达
三、美国信托业：高度发达
主要特点： （一）美国的法人受托起源于保险公司 （二）金融信托业务大多集中在银行信托部，银行 兼营信托业务，信托业务与银行业务分别管理。 （三）个人信托与法人信托并驾齐驱，并随着经济 形势的变化而交替变化 （四）有价证券业务开展普遍。 （五）严格管理信托从业人员。
五、发达国家信托业发展的趋势
一、信托职能多元化，信托机能不断深化 二、信托机构与其它金融机构的同性化 三、信托投资业务的国际化 四、信托品种日益创新，信托业务多样化 五、电子化交易 六、信托财产日益集中，并购重组频繁 七、信托向商业化、金融化发展，公益信托也日益 受到重视 八、养老金信托呈逐年增长的趋势
二、英国信托业：根深蒂固
英国是现代信托发源地。最初，英国信托完全由个人承办，受托 人大都是社会上有一定声誉和地位的人，把担任受托人当作一种社 会荣誉，一般不收取报酬。但个人受托有局限性 1886年，伦敦成立第一家信托机构——伦敦信托安全保险有限公 司。 为规范受托人行为，保护受益人的利益，英国政府先后制定《受 托人法》（1893）和《官方选定受托人法》（1896），信托关系被 认定为正式的法律关系，现代信托制度首先在英国确立起来。 1908年，设立官营受托局，按实际费用开支，不收取其他任何报 酬。 20世纪，英国出现不少的私营信托公司，多数银行也纷纷兼营信 托业务。 从受托主体来看，英国信托业的发展贯穿“个人→官选个人→法 人”这一主线，即它是由个人受托为主，向以法人受托为主演变而 来，从无偿信托为主，向有偿信托和营业信托演变
一、信托起源
尤斯（use）：代之或为之的意思，即“对委托他人管理 的不动产的收益权”。 英国尤斯制的产生：11世纪许多土地被捐赠给教会，为 限制捐赠，亨利三世在12世纪后半叶制定了《没收法》， 为躲避此法的限制，人们创造了USE“方法：即先把土地 转让他人，接受转让的人为教会管理这块土地，收益归教 会，其实质和直接捐赠利益相同。这种作法，基于转让人 和接受人之间的相互信任，所以也叫trust，即现代信托的 起源。 衡平法：尤斯制触犯了封建君主的利益，因此遭到极力 反对。后来，由于英国封建制度衰落及资产阶级革命的成 功，到17世纪，终于得到衡平法院所承认，从而发展为信 托
主要信托业务： 主要信托业务： 个人信托业务：为个人管理、监护财产、执行遗 嘱、管理遗产及代理账户等信托业务。 法人信托业务：服务对象主要是企业或非盈利性 机构，如教堂、工会、公益团体、学校等。 （1）发行公司债券信托 （2）商务管理信托(行使表决权信托) （3）代理股票过户登记 （4）代理支付股息 个人和法人兼有的信托。个人和法人兼有信托主 要包括公益信托、年金信托及职工持股信托等。 共同基金信托。共同基金是代表投资目标相似的 个人或机构进行投资的行为。
四、日本信托业：极具创新
1887—1897年，日本经济依赖纺织轻工获得了发展。出 于工业化筹资的需求，引入了金融信托制度。 1900年，日本颁布《兴业银行法》率先开办信托业务。 兴业银行采用有价证券的方式，办理公司债券的发行及 有关代理业务，同时引入信托制度，促使债券在证券市 场上流通。 日本政府适时颁布了《信托法》和《信托业法》,健全 了信托制度、实现了信托业务与银行业务的分离，日本 信托业走上了正轨并获得了高速发展。贷款信托业务从 各种信托业务中脱颖而出，这项信托业务是信托银行具 备长期融资机构职能的基础。 70年代后期，日本进入“信托时代”。信托的金融功能 和财务管理功能得以充分发挥，信托业务蓬勃开展。