资产证券化业务流程与实务操作--上海证券交易所
上交所三大类基础资产abs业务指引
上交所三大类基础资产abs业务指引上交所三大类基础资产ABS业务指引摘要：随着中国金融市场的发展，资产证券化（Asset Securitization，简称ABS）业务成为金融机构的重要工具。
上海证券交易所（以下简称上交所）作为中国金融市场的重要交易所之一，发布了《上交所三大类基础资产ABS业务指引》，明确了ABS业务的监管要求和操作流程。
本文将一步一步回答《上交所三大类基础资产ABS业务指引》的内容，旨在帮助读者全面了解该指引的具体内容和执行要求。
第一步：什么是ABS业务？ABS业务是指金融机构通过将其持有的一揽子债权资产进行打包和转让，发行资产支持证券（Asset Backed Securities，简称ABS）以获取融资的一种方式。
降低其对于原始债权资产的风险，提高流动性和资本利用效率，同时为投资者提供多样化的投资工具。
第二步：《上交所三大类基础资产ABS业务指引》的目的和适用范围该指引的目的是规范和引导ABS业务的开展，保护投资者利益，提高市场透明度，促进金融创新发展。
适用范围包括向上交所申请挂牌发行相应债权资产的ABS类证券，以及在上交所挂牌发行后进行交易的ABS类证券。
第三步：ABS业务的监管要求根据指引，ABS业务的交易活动应符合以下监管要求：1. 资格审查：申请ABS业务的金融机构应具备一定规模和经营能力，拥有完备的风险管理和内部控制制度。
2. 基础资产选择：金融机构在选择基础资产时，应根据其稳健性、流动性和证券化潜力进行评估。
3. 资产评估：金融机构应合理评估基础资产的价值和风险，并进行定期的风险管理和审计。
4. 报告披露：申请ABS业务的金融机构应按照指引要求，及时向上交所提交相关报告和披露信息。
第四步：ABS业务的操作流程ABS业务的操作流程分为以下几个环节：1. 项目策划和准备：金融机构应根据实际需求和市场情况，进行项目策划和准备工作。
2. 基础资产筛选和评估：金融机构应对债权资产进行筛选和评估，以确保其符合ABS业务的要求。
上海证券交易所资产证券化业务指南(2016年10月修订)
上海证券交易所资产证券化业务指南二〇一六年十月声明一、本指南仅为方便有关机构及人士在上海证券交易所（“本所”）办理资产支持证券挂牌转让申请业务使用。
二、本所将根据业务发展情况不定期地修订本指南，并在上证债券信息网（）与债券项目申报系统公布最新版本。
三、本所保留对本指南的最终解释权。
特此声明。
修订说明目录一、资产支持证券挂牌转让条件确认与发行 (5)二、登记与挂牌 (14)三、信息披露与后期管理业务流程 (20)四、联系方式 (23)五、附件 (25)附件一：资产支持证券挂牌转让申请材料清单 (25)附件二：《挂牌转让申请书》参考格式 (29)附件三：《关于资产支持证券挂牌转让申请文件的修改、勘误表》参考格式. 31附件四：《资产支持证券多次发行挂牌转让申请文件信息对照表》参考格式. 32附件五：《期后事项承诺函》参考格式 (33)附件六：《XXX资产支持证券发生特殊情况的说明》参考格式 (36)附件七：《代码申请书》参考格式 (37)附件八：《XXX资产支持专项计划在上海证券交易所挂牌转让的公告》参考格式 (38)附件九：《债券发行登记、上市、兑付兑息相关事宜的承诺函》参考格式 (40)附件十：《资产支持专项计划收益分配公告》参考格式 (42)附件十一：《资产支持专项计划挂牌转让申请承诺履行事项登记表》参考格式 (47)附件十二：《融资情况说明》参考格式 (49)附件十三：《合规负责人的合规审查意见》参考格式 (51)附件十四：《预期收益分配表》参考格式 (52)一、资产支持证券挂牌转让条件确认与发行第一部分一般规定(一)【确认主体】资产支持证券拟在本所挂牌转让的，管理人应当在资产支持证券发行前向本所提交挂牌转让申请文件，由本所确认是否符合挂牌转让条件。
(二)【确认依据】本所根据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》《上海证券交易所资产证券化业务指引》及相关法律、法规、规章、规范性文件及本所业务规则，对资产支持证券挂牌转让申请文件进行审议，符合挂牌转让条件的，本所予以确认并出具无异议函。
2024年资产证券化ABSREITS实务操作及案例分析
随着市场环境的变化和金融创新的推动，资产证券化ABS（Asset-Backed Securities）和房地产投资信托REITS（Real Estate Investment Trusts）成为了近年来的热门投资工具。
本文将结合2024年的实际操作情况和案例，从不同维度对资产证券化ABS和房地产投资信托REITS进行深入分析。
首先，从操作层面来看，2024年资产证券化ABS在实务操作方面取得了不俗的成绩。
ABS的基本结构包括特殊目的机构（SPV）、资产池、资产支持证券和担保。
根据监管要求，资产池必须具备良好的资质，包括高质量的债权和资产，以及合理的抵押品保障。
在2024年，一系列ABS 产品的发行得到了较为广泛的认可和参与，包括汽车贷款ABS、消费贷款ABS和商业地产贷款ABS等。
这些ABS产品的发行为机构提供了多元化的融资渠道，也为投资者提供了更多选择。
而REITS则是一种通过发行证券来募集资金，并投资于不动产的投资工具。
通过购买REITS，投资者可以间接持有房地产，享受到租金和资本增值的收益。
2024年，中国的REITS市场逐渐发展，各类房地产信托产品纷纷上市。
一些知名企业和金融机构纷纷推出REITS产品，以满足投资者对房地产市场的需求。
同时，政府的政策支持也为REITS市场带来了发展机遇，如放宽发行REITS的条件和限制。
其次，从案例分析来看，2024年的资产证券化ABS和房地产投资信托REITS都有一些典型的案例值得关注。
比如，2024年中国国有资产监督管理委员会通过资产证券化ABS方式成功处置了一批不良资产，为国有企业减轻了财务负担。
这一案例显示出ABS在国企不良资产处置中的潜力和优势。
另外，2024年也有一些REITS的典型案例，如上市公司万科通过房地产投资信托REITS成功实施了一次资产注入，通过将部分房地产资产注入到REITS中，实现了旗下资产的管理和优化。
这一案例显示出REITS在资产管理和优化方面的潜力和作用。
上海证券交易所资产证券化业务指南
上海证券交易所资产证券化业务指南上海证券交易所资产证券化业务指南概述：资产证券化是指将特定资产的所有权或债权进行分割，打包成特定的证券产品，通过证券化交易进行募集资金的行为。
上海证券交易所（Shanghai Stock Exchange，简称SSE）作为中国最大的证券交易所之一，为了促进中国资本市场的发展和提高金融市场的效率，制定了资产证券化业务指南，为投资者和发行人提供指导和服务。
一、定义和范围：资产证券化业务是指依法依规购买、持有、转让经营性和非经营性金融资产的行为。
其中，经营性金融资产包括商业银行、金融公司和其他金融机构拥有的贷款、融资租赁和商业票据等；非经营性金融资产包括不动产租赁、资源开发、收益权转让和知识产权等。
二、资产证券化业务参与主体：1.投资者：包括个人投资者、机构投资者、证券公司、银行、保险公司等；2.发行人：指有意将其所持资产参与证券化业务的机构，包括金融机构、企业集团等；3.评级机构：对资产证券化产品进行评级的机构，为投资者提供评估信息；4.安排人：即发行人或其指定的机构，负责资产证券化产品的发行和管理工作；5.交易所：作为交易场所和信息发布平台，维护交易公平和市场秩序。
三、资产证券化业务流程：1.资产选择和准备：发行人根据自身业务情况和发展需求，选择符合证券化要求的资产，并做好准备工作，包括资产评估和清理等；2.资产打包和证券化项目申报：安排人将符合要求的资产进行打包，并向上海证券交易所递交资产证券化项目申报书，包括发行规模、项目计划和预计融资规模等；3.发行审核和批准：上海证券交易所对申报的资产证券化项目进行审核，评估其合规性和风险，给予批准或者需要补充材料的反馈意见；4.发行和募资：发行人根据上海证券交易所的批准，完成发行和募资工作，并在交易所上市交易；5.资产证券化产品交易：资产证券化产品在上海证券交易所进行交易，投资者可以通过证券交易参与资产证券化产品的买卖；6.产品管理和回报分配：安排人负责资产证券化产品的管理工作，包括资产管理、还款和收益分配等。
资产证券化流程图
资产证券化流程图资产证券化是指将具有一定收益潜力的资产转化为可交易的证券化产品。
资产证券化的过程包括资产筛选、资产打包、证券化产品发行和投资者购买等多个环节。
下面将介绍资产证券化的流程图。
资产证券化的流程图如下所示：1.资产筛选：首先确定需要证券化的资产类型，可以是房地产、汽车贷款、信用卡账户等。
然后通过评估其收益潜力和风险水平，选择具有较高质量和稳定现金流的资产作为证券化对象。
2.资产打包：将经过筛选的资产进行打包，形成信贷资产支持证券（Asset-backed securities，ABS）。
打包的方式主要有单一资产证券化和多样化资产证券化两种。
3.评级：对打包后的证券进行评级。
评级机构将根据资产质量和风险水平对证券进行评估，并对其进行信用评级。
评级的目的是为了提供给投资者一个衡量证券风险的标准，吸引更多的投资者参与。
4.证券化产品发行：根据评级结果，将具有不同信用级别的证券进行分别发行。
发行者可以通过公开招标、场内交易或私募等方式发行证券化产品。
5.投资者购买：投资者根据其风险偏好和投资需求，选择购买合适的证券化产品。
证券化产品可以通过交易所或银行进行购买。
6.资产服务：发行后，资产及相应的现金流将由专业的资产服务公司进行管理和监督。
资产服务公司负责收取债务人还款，并将现金流分配给投资者。
7.证券交易：证券化产品在二级市场上可以进行交易。
投资者可以通过买卖证券化产品来实现风险的转移和投资组合的调整。
8.偿付和违约处理：资产证券化产品的现金流主要来自于债务人的还款。
如果债务人在还款过程中违约，资产服务公司将采取相应措施进行追偿，并根据合同规定进行违约处理。
9.到期退出：资产证券化产品通常设有到期日。
到期时，投资者可以选择将产品继续持有或者将其出售。
出售时，可以通过交易所或者银行进行。
10.再资产证券化：部分资产证券化产品可以进一步被转化为其他的证券化产品。
这种再资产证券化的过程称为二次证券化。
上海证券交易所资产证券化业务指南
上海证券交易所资产证券化业务指南：规范操作流程、风险控制和信息披露上海证券交易所资产证券化业务指南是上海证券交易所发布的一份指导性文件，旨在规范资产证券化业务的操作流程、风险控制和信息披露等方面。
以下是该指南的主要内容：一、业务概述资产证券化是指将各种金融资产（如贷款、信托资产、债券等）通过证券化工具（如证券化债券、资产支持证券等）转化为可交易的证券产品，从而实现资产的分散化投资和融资。
资产证券化业务包括但不限于企业资产证券化、信贷资产证券化和房地产资产证券化等。
二、参与主体资产证券化业务的参与主体包括发起人、受托人/管理人、投资者、信用评级机构、律师事务所、会计师事务所等。
发起人是将资产证券化的主体，通常是银行、保险公司、证券公司等金融机构。
受托人/管理人是负责管理资产证券化产品的机构，可以是银行、信托公司或资产管理公司。
投资者是购买资产证券化产品的机构或个人。
其他参与主体还包括提供信用评级的机构、律师事务所和会计师事务所等。
三、业务流程1.发起人将资产池中的资产转让给受托人/管理人，设立资产支持专项计划或信托计划。
2.受托人/管理人将资产池中的资产进行打包、评级和定价。
3.投资者通过认购资产支持专项计划或信托计划，获得资产支持证券或信托受益凭证。
4.受托人/管理人按照约定向投资者支付本金和收益。
四、风险控制1.对资产池中的资产进行尽职调查，确保其质量和合规性。
2.对资产池中的资产进行信用评级，确保其信用风险的可控性。
3.设立风险准备金，以应对可能出现的风险损失。
4.定期对资产证券化业务进行审计和披露，确保信息的透明度和准确性。
五、信息披露1.发起人应当披露资产池中各资产的基本情况、信用评级和风险状况等信息。
2.受托人/管理人应当披露资产证券化产品的相关信息，包括产品结构、投资策略、风险因素等。
3.投资者应当获得关于资产证券化产品的充分信息，以便做出明智的投资决策。
六、监管要求上海证券交易所对资产证券化业务实行备案制管理，要求相关参与主体按照规定提交备案材料，并遵守相关监管规则和指引。
资产证券化的运作流程
资产证券化的运作流程
资产证券化是将非标准化资产包转换成标准债券，其运作流程包括三个基础步骤：资产池的准备、投资人的引入和发行展开。
第一步是资产池的准备。
这包括确定借款人的资质、尽职调查、进行价值评估、拟定结构化融资方案、合同签订等步骤。
通过这些步骤，资产管理者可以收集资产，形成资产池。
第二步是投资人的引入。
这包括确定投资者组成结构、收集投资者的意见、拟定发行结构、同意规则、协商并实施证券敞口方案等步骤。
第三步是发行展开。
这涉及的工作包括制定发行计划、实施法律、财务和税务等事项的处理、选定代理机构、营销及说明会等活动的开展等步骤。
所有步骤完成后，发行公司可以正式发行证券，资金也将流入经过结构化证券化流程改造的资产池。
至此，资产证券化的全部运作流程完成。
资产证券化也有可能遇到一些风险，这些风险很大程度上依赖于资产池的可操作性和协议条款的强制性。
因此，在资产证券化运作流程中，要极力确保建立全面、完善的资产池及辅助协议，以最大程度降低资产证券化投资的风险。
资产证券化操作流程
资产证券化操作流程资产证券化是指将具有一定收益的资产，通过发行证券的方式进行融资，这种证券化操作流程已经成为了金融市场中的一种重要融资手段。
下面将对资产证券化的操作流程进行详细介绍。
首先，资产证券化的操作流程包括资产筛选和打包、发行计划、评级和定价、发行和交易等几个主要环节。
资产筛选和打包是资产证券化的第一步，需要对资产进行严格的筛选，确保资产的质量和流动性。
在此基础上，将符合要求的资产进行打包，形成资产池。
资产池的构建是资产证券化的基础，直接影响到后续的发行和交易。
其次，发行计划是资产证券化的重要环节之一。
在资产池形成后，需要制定详细的发行计划，包括发行规模、发行方式、发行期限等内容。
发行计划需要充分考虑市场需求和投资者的风险偏好，确保发行的证券能够顺利上市和交易。
接着，评级和定价是资产证券化的关键环节。
在发行计划确定后，需要对资产进行评级，并确定发行价格。
评级机构将对资产进行评估，给予相应的信用评级，以便投资者能够更好地了解证券的风险水平。
同时，定价工作也需要充分考虑市场情况和投资者的需求，确保发行价格合理。
最后，发行和交易是资产证券化的最后一步。
在完成前期工作后，资产证券化产品将正式发行，投资者可以通过证券交易市场进行认购和交易。
发行后，证券将在二级市场进行交易，投资者可以根据自己的需求进行买卖，实现资产证券化产品的流动性。
总的来说，资产证券化的操作流程包括资产筛选和打包、发行计划、评级和定价、发行和交易等几个主要环节。
每个环节都需要充分考虑市场需求和投资者的风险偏好，确保资产证券化产品能够顺利发行和交易。
同时，监管部门也需要加强对资产证券化市场的监管，保障市场的稳定和健康发展。
上海证券交易所资产证券化业务指引()
上海证券交易所资产证券化业务指引第一章总则第一条为规范资产证券化业务，维护正常市场秩序和投资者合法权益，根据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》（证监会公告【2014】49号，以下简称“《管理规定》”）、《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引》（以下简称“《信息披露指引》”）、《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务尽职调查工作指引》以及上海证券交易所（以下简称“本所”）相关业务规则，制定本指引。
第二条具备客户资产管理业务资格的证券公司、证券投资基金管理公司设立且具备特定客户资产管理业务资格的子公司担任管理人，通过设立资产支持专项计划（以下简称“专项计划”）等特殊目的载体开展资产证券化业务，并申请资产支持证券在本所挂牌转让的，适用本指引。
第三条本所为资产支持证券的转让和信息披露提供服务，并实施自律管理。
第四条本所为资产支持证券的转让和信息披露提供服务，不表明本所对资产支持证券的投资风险或收益等作出判断或保证。
资产支持证券的投资风险由投资者自行判断和承担。
第五条管理人申请资产支持证券在本所挂牌转让的，应当根据本指引的要求，对资产证券化业务开展过程中存在的风险进行识别、评估及管理，制定和执行风险控制措施，并协调和督促其他参与主体履行相关责任。
第六条管理人申请资产支持证券在本所挂牌转让的，应当向具备相应风险识别和承担能力且符合本所投资者适当性管理规定的合格投资者发行资产支持证券。
每期资产支持证券的投资者合计不得超过200人。
第七条原始权益人、管理人、证券服务机构及相关人员在资产支持证券发行过程中，不得有违反公平竞争、进行利益输送、直接或间接谋取不正当利益以及其他破坏市场秩序的行为。
第八条资产支持证券的登记和结算，由登记结算机构按照其业务规则办理。
第二章挂牌申请第九条资产支持证券在本所挂牌转让的，应当符合以下条件：（一）基础资产符合相关法律法规的规定，权属明确，可以产生独立、可预测的现金流；（二）资产支持证券的交易结构设置合理；（三）资产支持证券已经发行完毕并且按照相关规定完成备案；（四）资产支持证券的投资者符合本所投资者适当性管理的相关规定；（五）资产支持证券采取的风险控制措施符合本指引要求；（六）本所规定的其他条件。
上交所资产证券化申报审核流程
上交所资产证券化申报审核流程
上交所资产证券化申报审核流程主要包括以下几个步骤：
1. 项目沟通：管理人可以事先通过邮件与交易所就创新、疑难项目的特定原始权益人基本情况、基础资产情况、交易结构设计、风险控制和需确认的问题进行初步沟通。
2. 项目申报：管理人通过“债券项目申报系统”向交易所提交资产支持证券挂牌转让申请文件。
3. 项目受理：管理人提交资产支持专项计划挂牌转让申请文件后，交易所将在2个工作日内，对申请文件是否符合申请材料清单和签章的要求进行核对，文件齐备予以受理，文件不齐备，退回补正。
完成上述步骤后，交易所将对资产支持证券挂牌转让申请进行审查，同意后向经办金融机构出具无异议函。
以上信息仅供参考，如有需要，建议您咨询专业律师。
简述资产证券化的流程
简述资产证券化的流程资产证券化是一种金融工具，它将一些风险较低的资产转化为可交易的证券。
这种工具通常用于将资产转变为现金流，以便投资者可以购买，并且通过证券市场进行交易。
资产证券化的流程通常分为以下几个步骤：1. 选择资产：首先，需要选择一些适合资产证券化的资产，如房地产、汽车贷款、信用卡债务等。
这些资产必须有明确的现金流，并且风险较低。
2. 设立特殊目的公司（SPC）：将选择的资产收集在一起，并设立一个特殊目的公司（SPC）来管理这些资产。
SPC一般是一个独立而受限制的公司，其目的是持有和管理这些资产。
3. 转让资产：SPC将资产转让给信托，以便将其转化为证券。
信托负责发行证券，并将现金流返回给SPC。
发行的证券可以分为不同级别，从最高级别的优先级证券到最低级别的次级证券。
4. 评级：发行的证券通常会经过评级机构评级。
评级机构会根据资产质量、现金流预测和其他风险因素来评定证券的信用风险水平。
评级对投资者具有指导意义，因为它可以帮助他们理解证券的潜在风险和回报。
5. 销售证券：一旦证券得到评级，就可以通过证券交易所或私下交易进行销售。
投资者可以通过买入这些证券来享受与这些资产相关的现金流，并获得投资回报。
6. 管理和监督：资产证券化之后，需要对证券进行管理和监督，以确保资金流正常、风险可控。
这包括监测现金流、管理资产和解决任何潜在的问题。
总的来说，资产证券化是一种将特定资产转化为可交易证券的金融工具。
通过将这些资产转化为证券，可以将它们变为现金流，并通过证券市场进行交易。
这种工具可以帮助投资者多样化投资组合，并提供不同风险和回报水平的选择。
同时，对于资产拥有者来说，资产证券化提供了一种更灵活的融资方式，减少了风险，并提高了资产的流动性。
简述资产证券化的运作流程。
简述资产证券化的运作流程。
资产证券化的运作流程：
1、资产审计：在进行资产证券化前，需要对资产进行审计，以确定资产的价值及发行质量的可行性；
2、形成受托人关系：针对特定的资产，双方形成受托人关系，以确定投资者获得报酬、投资机构对其资产进行管理的权利及义务；
3、制定发行计划：根据资产证券化相关的法律法规，制定发行计划，包括证券种类、抛售价格、发行期限等；
4、选择投资顾问：为投资者正确评估发行价格、有效地实施发行计划，投资机构必须在发行前选择合适的投资顾问；
5、组建财务顾问：在发行环节，必须组建财务咨询小组或专家对发行价格，发行细节等进行审查；
6、开展信息披露：为使投资者了解发行资产的详细情况，需要向投资者发出信息披露；
7、发行完成：发行完成后，受托人必须确保资产的管理及报酬的及时到达，从而满足投资者的要求。
资产证券化的流程
资产证券化的流程
一、确定资产证券化目标
资产证券化的发起人(即资产的原始权益人）在分析自身融资需求的基础上，需要确定资产证券化的目标，决定要进行证券化的资产类型、地域、行业、贷款种类等。
这一阶段的关键在于明确资产证券化的目标，并对资产进行认真筛选和重组，选择出有稳定现金流和良好市场前景的资产。
二、资产重组
根据资产证券化的目标，将选定的资产进行重新组合和安排。
这一阶段的目标是提高资产的质量和分散性，以便于在未来的证券化过程中获得更好的市场认可度和降低风险。
同时，还需要建立相应的服务机构和信托机构，为后续的信用评级和发行交易做好准备。
三、信用评级
在资产证券化过程中，信用评级是一个非常重要的环节。
经过信用评级机构的评估，投资者可以更加清晰地了解证券的风险和收益情况，从而做出更加明智的投资决策。
因此，在发行证券前，需要选择合适的信用评级机构进行评估，提升证券的信用级别和投资者信任度。
四、发行与交易
在获得信用评级后，就可以进行证券的发行和交易了。
在这一阶段，需要根据市场需求和证券的特点选择合适的发行方式(如公募或私募)，并通过证券承销商将证券销售给投资者。
同时，还需要建立
相应的交易市场，方便投资者进行交易和转让。
五、后期管理
在证券发行和交易完成后，需要进行后期管理，包括定期公布财务报表、监管机构监管、以及及时处理问题和纠纷等。
后期管理的主要目的是维护证券的持续稳定运行和市场信誉，保护投资者的利益和权益。
上海证券交易所资产证券化业务指引
上海证券交易所资产证券化业务指引
上海证券交易所（“上交所”）发布《上海证券交易所资产证券化业务指引》（以下简称“本指引”），以指导会员机构开展资产证券化（以下简称“证券化”）业务。
本指引面向全体上海证券交易所会员机构，由会员机构自觉遵守。
要求会员机构遵循四个方面原则：经营守法，行为规范，责任自担，安全稳定。
一、遵循法律法规
会员机构应当在开展证券化业务时，严格遵守中国法律、法规、规章、规范性文件，以及证券监管机构和上海证券交易所发布的有关公告等相关规定，做到放大规范、遵守法规。
二、落实行业风险管理
会员机构应当建立健全证券化业务风险管理体系，有效控制和管理业务风险，定期评估风险，做好风险报告。
三、切实履行责任
会员机构应当根据证券化业务规则及合同，切实履行责任，妥善把握各种业务风险，维护交易安全，确保证券化的真实性、合法性、有效性和质量。
四、确保安全稳定
会员机构应当积极开展行业及宏观风险监测，加强和改进风险控制，预防和处理风险，确保证券化业务安全稳定。
上海证券交易所坚持以市场为导向，以服务为核心，努力提升
证券化服务水平，促进证券市场的健康发展。
资产证券化步骤
资产证券化步骤全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：资产证券化是指将具有一定价值的资产转变为证券，并在市场上进行交易。
这种金融工具的出现为资产所有者提供了更多的资金来源，同时也为投资者提供了更多选择。
资产证券化的过程并不复杂，下面我们来了解一下资产证券化的步骤。
第一步：选择资产资产证券化的第一步是选择合适的资产。
资产可以是固定资产，如不动产、机器设备等；也可以是流动资产，如债权、发票、租赁收益等。
资产选择的关键是确保其有稳定的收益来源和较低的违约风险。
第二步：资产打包选定资产后，需要对其进行打包。
将多种类型的资产进行组合，形成一个资产组合，以降低投资风险，提高投资回报。
资产打包的原则是要确保资产的质量和流动性，以吸引更多的投资者。
第三步：成立SPV为了进行资产证券化，需要成立一个专门用于管理资产组合的特殊目的实体（Special Purpose Vehicle，简称SPV）。
SPV是一个独立的法律实体，其唯一目的是发行证券、管理资产和支付投资者回报。
第四步：发行证券SPV成立后，可以向市场发行证券。
证券的种类有很多种，如资产支持证券（ABS）、抵押证券（MBS）、收益权证券（CDO）等。
投资者购买这些证券后，可以获得相应的收益，并承担相应的风险。
第五步：上市交易一旦证券发行成功，就可以在证券交易所上市交易。
证券化资产的交易可以通过公开招标、协商交易或二级市场交易等方式进行。
通过证券化，资产所有者可以获得更多的资金，而投资者也可以获得更多的投资选择。
第六步：管理资产管理资产是资产证券化的关键环节。
SPV需要定期对资产组合进行监管和管理，确保资产的稳健运作，及时支付投资者回报。
SPV还需要管理风险，采取有效措施降低投资风险。
第二篇示例：资产证券化是指将通常是不动产、财产、债权等非流动性资产转化为可流动性的证券的过程。
通过证券化，企业能够将资产转化为可交易的证券，从而获得资金，降低融资成本，提高财务灵活性。
如何进行资产证券化操作
如何进行资产证券化操作在实施资产证券化操作之前，需要对其进行全面的规划和准备。
资产证券化是一种金融工具，允许资产所有者将其资产转化为可交易的证券，以便获得现金流并分散风险。
本文将介绍如何进行资产证券化操作，并提供相关的步骤和注意事项。
一、确定资产首先，确定需要进行资产证券化的具体资产类型。
资产可以包括不动产、股权、票据等。
确保所选择的资产具有流动性和稳定的现金流产生能力。
二、评估资产进行资产证券化操作之前，需要对资产进行全面的评估。
这包括对资产的价值、质量、风险以及现金流产生能力进行评估。
借助专业机构或评估机构进行评估，以确保资产的准确估值和风险控制。
三、拟定计划根据资产评估的结果，制定详细的资产证券化计划。
计划中需要包括资产证券化的目标、方式、时间表、相关交易方案等内容。
同时，还需要制定详细的法律文件和文件要求，以确保交易的合法性和合规性。
四、组织资本进行资产证券化操作需要大量的资本支持。
因此，需要组织资本来满足操作的需求。
资本可以来自自有资金、债券发行、股权投资等途径。
确保资本的到位，以支持后续的交易和运营。
五、选择投资者在进行资产证券化操作之前，需要选择合适的投资者进行融资。
投资者可以是金融机构、信托公司、基金等，他们愿意出资购买你所发行的证券，并获得相应的回报。
选择符合你资产证券化计划要求的投资者，以确保操作的顺利进行。
六、发行证券根据资产证券化计划，发行符合要求的证券产品。
证券产品可以包括债券、股票、资产支持证券等。
确保所发行的证券产品符合相关法律法规的要求，并进行必要的审批和备案手续。
七、交易和结算一旦发行证券，需要将其交易和结算。
这包括与投资者进行交易、证券的购买和赎回、资金的清算等。
确保交易的公平、公正和安全，以维护市场的稳定和投资者的权益。
八、监管和合规进行资产证券化操作需要遵守相关的法律法规和监管要求。
确保符合证券市场的规范和要求，并进行必要的申报和报告。
同时，与监管机构进行沟通和合作，及时解决问题和处理风险。
上海证券交易所资产证券化业务指南
上海证券交易所资产证券化业务指南【实用版】目录1.上海证券交易所资产证券化业务指引的制定背景2.资产证券化业务的定义和目的3.资产证券化业务的主要参与方4.资产证券化业务的操作流程5.资产证券化业务的风险控制措施6.资产证券化业务的发展前景正文一、上海证券交易所资产证券化业务指引的制定背景随着我国资本市场的不断发展，资产证券化业务在金融市场中的地位日益重要。
为规范资产证券化业务，维护正常市场秩序和投资者合法权益，上海证券交易所（以下简称“本所”）根据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》（证监会公告 201449 号）及其他相关规定，制定了《上海证券交易所资产证券化业务指引》。
二、资产证券化业务的定义和目的资产证券化业务是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset-backed Securities，ABS）的过程。
其主要目的是盘活存量资产、优化资源配置、降低融资成本，从而促进实体经济发展。
三、资产证券化业务的主要参与方资产证券化业务的主要参与方包括：发起人（一般为金融机构或企业）、承销商（一般为证券公司）、评级机构、托管人、律师事务所、会计师事务所等。
各参与方在资产证券化业务中发挥着不同的作用，共同推动业务的顺利进行。
四、资产证券化业务的操作流程资产证券化业务的操作流程主要分为以下几个步骤：1.发起人筛选基础资产，形成资产池。
2.评级机构对资产池进行评级。
3.发起人将资产池转让给特殊目的载体（SPV）。
4.律师事务所和会计师事务所对资产证券化业务进行法律和财务尽职调查。
5.承销商将资产支持证券销售给投资者。
6.托管人负责资产支持证券的托管和分配。
7.发起人、评级机构、托管人等定期对资产池进行跟踪和监测。
五、资产证券化业务的风险控制措施为保障资产证券化业务的稳健运行，各参与方应采取以下风险控制措施：1.严格筛选基础资产，确保资产质量。
简述资产证券化的运作流程。
简述资产证券化的运作流程。
资产证券化的运作流程：
1.风险评估：首先，资产方需要评估当前资产的市场价值，审核其价值的可靠性，以确定是否适合资产化。
2.定价与条款确定：资产方需要确定资产的实际价值，由资本市场和金融机构提供的其他条款决定交易的价格和未来的回报预期。
3.交易设计：这需要非常细致的审查，以确定交易的构架、支付方式以及其他结构性因素，以及双方可能的权利和义务等。
4.融资：资产方需要融资，以支付证券的发行和支付金融机构的费用。
5.交易执行：双方签订相关的保证合同、资产证券化协议以及其他文件，确定交易双方的权利和义务，以及未来授权和受控的条款等。
6.证券发行：证券化后，证券发行程序需要完成，以获得相应的资金。
7.市场上市：证券上市后，投资者将在现有的市场和流动性条件下，买卖资产证券，实现资金回收。
8.未来运作：未来需要按照发行的文件内容，继续进行证券的追缴、变现等后续工作。
上交所abs业务流程
上交所abs业务流程上交所（上海证券交易所）是中国大陆最早成立的证券交易所之一，其ABS （资产支持证券）业务在中国资本市场中扮演着重要的角色。
下面将介绍上交所ABS业务的流程。
首先，ABS业务的流程可以分为发行、交易和风险监管三个环节。
发行环节是ABS业务的开端，其主要包括资产筛选、产品设计、信用评级以及发行上市等过程。
在资产筛选阶段，上交所对资产池的质量进行审查和评估，确保其具备可靠的现金流和持续盈利能力。
然后，产品设计过程中，发行人和承销商根据市场需求和投资者的风险偏好，制定出适合的ABS产品结构和规模。
接着，信用评级机构对资产支持证券进行评级，为投资者提供信用担保和参考。
最后，通过上交所的审核和审批程序，完成发行上市手续，使ABS产品能够在资本市场交易。
交易环节是指ABS产品在上交所进行买卖的过程。
上交所提供的交易平台为投资者提供了公正、透明和有效的二级市场交易机会。
投资者可以通过该平台买入或卖出ABS产品，以获取投资收益或进行风险分散。
交易流程中，交易商和投资者可以进行报价、成交和结算等操作，实现资金和证券的交割。
风险监管是上交所ABS业务的重要环节，旨在保护投资者的权益和维护市场秩序。
上交所通过设立监管规则和制度，对ABS产品进行监管和风险控制。
这包括对ABS发行人的准入条件和业务合规性的审核、对交易过程中信息披露的监督、对市场操纵行为的查处等。
此外，上交所还与其他金融监管机构进行合作，共同建立跨市场、跨机构的风险监测和应对机制。
总结起来，上交所ABS业务的流程包括发行、交易和风险监管三个环节。
上交所通过严格的审核和监管，为投资者提供了安全、公正和透明的ABS投资环境，促进了中国资本市场的稳定发展。
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待发行
6 民生加银资管广西金通小贷1号资产支持计划 待发行
租赁合同债权 商业物业租金 小额贷款债权
6.39
2.15
10.126
10
5
2
7 嘉兴天然气收费收益权资产支持专项计划
待发行
基础设施收费权
9.8
5
合计
71
二、资产支持证券挂牌流程和交易
《上海证券交易所资产证券化业务指引》
2014年11月26日，上交所发布了《上海证券交易所资产证券化业务指引》对资 产支持证券的挂牌转让、投资者适当性、信息披露等环节的具体要求进行了明确。
一、管理人需提交挂牌申请材料包括： • 资产支持证券挂牌转让申请书 • 资产支持证券挂牌转让申报材料清单 • 资产支持证券信息登记表 • 发行文件 其中：转让申请书及所附表格、合格负责人的意见、原始权益人内部授权文件首次提
交需盖章
二、完成发行及备案后需向本所提交的补充材料 • 《资产支持证券转让服务协议》 • 专项计划完成备案的证明文件 • 资产支持证券产品信息表 • 资产支持证券转让公告书 • 《关于资产支持专项计划资产支持证券挂牌转让承诺函》 • 需向登记托管机构提交的资产支持证券登记材料
发行时间
资产类型
2005年8月 2006年3月 2006年5月 2011年8月 2013年5月 2013年11月 2014年3月 2014年5月 2014年6月 2014年7月 2014年8月 2014年8月
租赁收入收益权 应收账款债权 租赁合同债权 租赁合同债权 BT项目回购款债权 租赁合同债权 BT项目回购款债权 交通收费 基础设施收费权 租赁合同债权 企业应收账款 租赁合同债权
转让方式
优先级档证券净价交易，次级档证券采用全价交易。 采用确定报价、询价、意向申报、指定对手方报价等转让方式 证券公司和本所认可的金融机构可提供做市服务
结算模式：实时逐笔结算
质押式协议回购融资 近期推出债券质押式协议回购，提升资产支持证券流动性
交易双方协商确定回购交易中的交易金额、回购利率、回购期限、出质债券及其折算比例等 要素，实行实时结算， 而且到期可续做，质押券可更换
-基础资产产生现金流是否有足够的历史记录以对未来现金流进行预测 -是否已经考虑了各种影响现金流波动的因素？是否针对造成基础资产现金流波动的影响 因素进行压力测试，在造成现金流波动的影响因素处于极端情况下，内外部增信措施对 优先级档证券按时足额偿付的保障程度如何？ - 专项计划是否对存续期间持续关注基础资产现金流的运行状况做出相应安排？特别是 在发现可能影响兑付的情况，是否做好了应对方案。
2014年11月，证监会发布《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理
规定》及配套规则，改事前行政审批为事后备案，实施负面清单管理制度。
证券化市场发展加速
发行量
发行量超过历年总和 基础资产不断扩展 企业资产证券化创新
3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000
上交所已挂牌资产支持证券一览
c
资产支持证券名称
1 2005中国联通CDMA网络租赁费收益计划（共两期） 2 2006中国网通专项资产管理计划 3 远东首期租赁资产支持收益专项资产管理计划 4 远东二期专项资产管理计划 5 隧道股份BOT专项资产管理计划 6 汇元一期专项资产管理计划 7 吉林城建BT项目资产支持收益专项资产管理计划 8 大成西黄河大桥通行费收入收益权专项资产管理计划 9 迁安热力供热收费权专项资产管理计划 10 远东三期专项资产管理计划 11 淮北矿业铁路专用线运输服务费收益权 12 中航租赁资产支持收益专项资产管理计划
500 0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
证监系统资产证券化业务发展状况
2005年8月，中国证监会批准第一个试点项目，中金公司CDMA网络租赁费收益权资产 证券化项目。2005年至2012年底，企业资产证券化业务试点期间，共批准了12单产品 ，308亿元。
内部控制要求： • 强化尽职调查和存续期管理 • 强化风控制度和流程管理
资产支持证券项目关注点
完备性核对 要件齐备，形式合规，负面清单
基础资产界定 基础资产 特定化
基础资产转让
破产隔离 有效性
基础资产不等同于经营性收入，根据企业的特点和需求，对基础资产进行准确表述 -在法律上能够准确、清晰地界定为财产权利或财产（债权、收益权）。是否权属明确。 - 基础资产涉及的交易基础是否真实？ -能产生独立、稳定、可评估预测的现金流
请至上证债券信息网（ ）下载《资产证券化业务指南》
资产支持证券二级市场制度安排
发行登记
•上交所对资产支持证券的挂牌转让实施“一站式服务”，债券业务部代中国结算 上海分公司受理相关发行登记 •本所对资产支持证券挂牌暂免收费
投资者
•投资者适当性管理，合格投资者合计不得超过二百人，对主动管理的理财产品不 穿透 •需转让的资产支持证券，投资者使用A股账户认购
隔离和企业需求的平衡 - 现金流归集过程中账户设置安排是否安全有效，划转过程中是否存在资金混同风险？ 拟采取何种措施控制风险？ - 专项计划对现金流的控制力。包括能否保证现金收入不被挪用，是否建立了在相关主 体破产或账户被查封、冻结情况下的现金流应急保护措施等。
专项计划是否对存续期间的现金流的回收、再投资和收益分配做了明确的管理安排。是
转让 •在上海证券交易所固定收益证券综合电子平台挂牌转让，协商交易
资产支持证券二级市场制度安排
关于转让的具体规定 转让时间： 9：30～11：30，13：00～15：00 参与主体
具有交易单元的证券公司、基金公司和保险机构等自营和资管产品可直接参与交易 合格投资者可以通过证券公司代理直接参与交易
- 基础资产是否可以清晰识别，与原始权益人的其他财产、计划管理人和托管人的固有 财产、计划管理人管理的其他专项计划的基础资产明确区分。 - 计划管理人能够对基础资产的筛选、专项计划存续期间的资金流转过程实行有效监督。
要采取必要的变更手续或权利完善措施 -基础资产是否附带担保负担（抵押或质押）或其他权利限制情况？是否存在第三方的 优先求偿权？若已设置担保负担或存在其他权利限制，拟采取解除限制措施的法律效力 及生效要件。（关于租金和不动产） - 法律法规规定基础资产转让需办理变更登记手续的，是否依法办理。若无法办理变更 登记手续的，专项计划拟采取哪些有效措施维护基础资产的安全和资产支持证券投资者 的合法权益。 - 基础资产附带担保权益等从权利的，从权利是否通过转让行为完整地转移给专项计划 享有。从权利对基础资产的实际保障效力是否因基础资产转让发生变化。 - 基础资产为债权的，是否履行了债权转让通知债务人的义务。
否安排专人负责管理对现金流进行管理。
四、资产证券化业务的发展与挑战
资产证券化：定位与发展 1、定位是什么 融资、出表？ ABS vs.公司债券
2、优势是什么 如何发挥资产的信用
资产证券化 业务流程与实务操作
债券业务部
2015年2月
一、加速发展的资产证券化市场
背景
宏观意义
盘活企业资产存量，对接实体经济
从主体信用到资产信用
外部环境
利率市场化加速
巴塞尔协议增强银行类金融机构资产证券化需求
理财产品净值化、非标转标
政策导向
银监会信贷ABS业务由审批制改为业务备案制
- 是否完全做到基础资产真实出售，与原始权益人、计划管理人破产风险完全隔离。 - 若没有完全做到，拟采取哪些措施降低原始权益人、计划管理人破产风险对于专项计 划合法权益的影响。
资产支持证券项目关注点
交易结构 现金流预测
双SPV交易结构和融资租赁 前端基础资产实行穿透原则，看是否符合负面清单管理要求 交易结构设计中注意防范利益冲突，基础资产套用的SPV与管理人自身的SPV尽可能做到 隔离。
发行总额 最长期限[
[亿元]
年]
95
2.7
103.4
4.68
4.77
2.4
12.79 4.69
1.90 3
11.14
1
29.70
5
5.30
6
12.50
6.54
24.19
4.36
21.00
5
4.55
5
备案制实行后上交所ABS项目发行情况
ABS项目发行及储备情况
备案制实行一个多月后，已受理资产证券化项目近20个，涉及基础资产类型包括商业 物业租金、应收账款债权、融资租赁合同债权、小额贷款债权、基础设施收费权、委托贷 款债权、公交车票收费收益权等。 本所已经针对7个ABS项目出具拟同意挂牌转让的无异议函，其中3个项目已经成功设 立，分别是宝信租赁、五矿发展应收账款、瀚华小贷小额贷款债权。
信用增级
可通过各 种信用增级方式（内部和
外部），提升信用等级
资产证券化的属性（续）
资产证券化：资管业务 VS.投行业务 • 信贷资产证券化和企业资产证券化法律关系的差异 • 标准化和信批程度的差异 • 投资标的和购买方式的差异 • 增信方式的多元化 • 发行方式和对象的差异
对管理人的要求： • 尽调的重点从负债端到资产端 • 基础资产是什么，如何管理和隔离 • 基础资产服务商和管理人什么关系 • 存续期现金流如何管理
明确资产支持证券除可进行现货转让外，可依据上交所相关规定进行质押式回 购。
上交所挂牌转让申请流程
抄送基金 业协会确 认负面清 单
重大创新 项目论证
《上海证券交易所资产证券化业务指南》
为提高挂牌申请受理的效率，《上海证券交易所资产证券化业务指引指南》及相关挂牌 申请受理表格，对挂牌申请、登记、存续期间信息披露及业务管理流程进行了详细规定。
三、资产证券化业务开展中的重点问题探讨
资产证券化的属性