项目一财务管理基础(2.27)

项目一财务管理基础
【课程专业能力】
●理解财务管理的含义和内容
●掌握财务管理目标理论的各种观点
●理解财务管理的原则
●理解财务管理的环节
●掌握财务管理体制
●掌握财务管理环境空间分类及其影响因素
【课前项目直击】
小米公司飞速发展的秘密
众所全民追捧的小米手机是小米公司（全称北京小米科技有限责任公司）研发的。

北京小米科技有限责任公司正式成立于2010年4月，是由前Google、微软、金山等公司的顶尖高手组建，是一家专注于iphone、android等新一代智能手机软件开发与热点移动互联网业务运营的公司。

在短短三年多时间里，小米公司步步飞跃，不断发展壮大。

是什么让小米公司在短时间快速成为手机市场的小巨人呢？小米拥有自己的秘密武器。

除了优秀精英团队和独特营销模式，小米的成功离不开其资本运作。

在不到三年半的时间内，小米进行了三次大规模融资，这三次成功融资为小米发展注入新的血液。

2010年底，完成第一轮融资，引入Morningside、启明和IDG为主的风险投资约4100万美金，公司估值达到2.5亿美元。

2011年12月，小米公司完成第二轮9000万美元融资，投资方包括启明、IDG、顺为基金、淡马锡、高通、Morningside，估值10亿美元。

在此期间，小米手机被消费者指责利润高，这极可能会导致第二代小米定价偏低，利润微薄。

而第二轮的成功融资让小米更加从容应对挑战。

2012年6月底，小米再次完成2.16亿美元融资，估值达到40亿美元。

在第三轮融资中，小米公司市值高于多数互联网上市公司（新浪35亿美元、携程24亿美元、奇虎20亿美元、人人18亿美元、优酷23亿美元、搜狐16亿美元和在手机行业公司（黑莓40亿美元、诺基亚82亿美元）。

2013年8月，小米公司完成估价100万美元的第四轮融资。

以100亿美金的估值计算，小米已经成为不折不扣的国内第四大互联网公司。

按照今天的市值计算，小米前有阿里巴巴（800亿-1000亿美金）、腾讯（826亿美金）和百度（486
亿美金）；后有网易（95亿美金）、奇虎360（88亿美金）。

100亿美金的小米，在中国的硬件公司排行中，仅次于联想集团。

同时，这一市值超过了黑莓今天的52.93亿美元，差不多值两个黑莓。

距离诺基亚和摩托罗拉的市值也不遥远，后两者市值都是149亿美金左右。

小米官方数据显示，小米2013销售额超过250亿元，在去年基础上实现翻番，小米销量达到2000万台。

截止至2013年6月底，包括中国大陆、香港、台湾三地小米共有1422万手机用户，MIUI用户达2000万。

2014年小米手机计划销售额将达到2500台。

小米手机成为移动互联网行业的奇迹，创造着手机行业的神话。

案例分析
小米公司的飞速发展给我们带来什么样启示？
任务一财务管理概述
一、财务管理的概念
财务属于商品经济的范畴，随商品生产与交换的产生而产生，并随其发展而发展。

财务是企业管理的一个重要组成部分。

企业财务是指企业在生产经营过程中关于资金收支方面的事务。

企业财务的核心是研究资金运动规律并优化资源配置。

企业财务管理的主要目的是以最少的资金占用和消耗，获取最大的经济利益，并使企业保持良好的财务状况。

关于财务管理概念的表述有多种多样，也存在着许多差异。

在这里，我们给大家介绍一种通用的表述。

财务管理是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。

简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。

财务管理具有以下特点。

第一，财务管理是一种价值管理。

与其他管理相比，财务管理侧重于资金管理—资金筹集、资金使用、收益的管理，讲究的是“聚财、用财、生财”之道。

第二，财务管理是一种综合管理。

它体现在人、财、物的每一方面的管理，贯穿于进、销、存的每一经营环节。

二、财务管理的内容
（一）财务活动管理
财务活动是指以收支为主的企业资金收支活动的总称。

财务活动是企业经营活动中至关重要的活动，是其他活动开展的“血液”。

财务活动管理包括筹资管理、投资管理、资金营运管理和利润分配管理。

1.筹资管理
筹资即筹集资金，是指企业为了满足投资和资金运营的需要，筹集所需资金的行为，如发行股票、债券，银行贷款，偿还贷款、支付利息和股息等行为。

筹集资金是企业资金运动的前提，也是企业资金活动的起点。

企业筹资来源有很多种。

资金按照投资者权益的不同可以分为权益资金和负债资金。

权益资金又称自有资金，是指企业依法筹集的、长期拥有并自主支配的资金。

它包括投资者投入的资金（如资本公积金）以及企业在生产经营过程中形成的积累（如盈余公积、未分配利润）。

负债资金又称为借入资金，是指企业通过商业信用、银行借款、发行债券等方式筹集的资金属于负债，到期要偿还其本金和利息。

一般说来，权益资金的成本高于负债资金，财务风险小于负债资金。

因此，筹资管理的一个重要内容是确定最佳的资本结构，即权益资金和负债资金的比例关系。

资金按照企业占有时间的长短可以分为长期资金和短期资金。

长期资金是指使用期限在一年以上的资金。

长期资金的筹资方式有股票、债券、银行长期借款、融资性租赁、联营、补偿贸易等。

短期资金是指使用期限在一年以内的资金。

长期资金的筹资方式一般有短期借款、商业信用、发行融资券等。

企业的长期资金和短期资金，有时亦可相互通融。

例如，用短期资金来源暂时满足长期资金需要，或者用长期资金来源临时解决短期资金的不足。

由于长期资金和短期资金的筹资速度、筹资成本、筹资风险以及借款时企业所受到的限制不同，因此，筹资管理要解决的另一个重要内容是安排长期资金与短期资金的比例关系。

2．投资管理
企业筹资的动因是为了投资，企业只有将资金投入使用才能在资金周转过程中实现其增值。

投资管理是指企业为了获得收益或避免风险而进行将不同途径筹集来的资金投放到生产经营的各项资产及其营运的过程。

投资是企业财务管理的重要环节。

因此，在投资过程中，企业必须考虑投资规模；同时，企业还必须通过投资方向和投资方式的选择，确定合理的投资结构，以提高投资效益、降低投资风险。

投资的种类有很多种。

按投资的方向不同，投资分为对内投资和对外投资。

从企业的角度看，对内投资就是项目投资，是指企业将资金投放于为取得供本企业生产经营使用的固定资产、无形资产、其他资产和垫支流动资金而形成的一种投资，如如购买机器设备，扩展厂房等。

对外投资是指企业购买国家及其他企业发行的有价证券或其他金融产品（包括期货与期权、信托、保险），或以货币资金、实物资产、无形资产向其他企业（如联营企业、子公司等）注入资金而发生
的投资。

3．资金营运管理
资金营运是投资管理的后续。

营运资金是企业流动资产和流动负债的总称，也就是企业经营过程中用于日常运营周转的资金，如采购原材料、支付工资和费用，销售商品取得现金收入等。

从广义上讲，营运资金是指占用在全部流动资产上的资金。

从狭义上讲，营运资金则是指流动资产和流动负债的差额部分。

可见，资金营运管理包括流动资产管理和流动负债管理。

营运资金管理可以分为毛营运资金和净营运资金。

毛营运资金即为广义上营运资金的含义，即公司流动资产总额；净营运资金即为狭义上营运资金含义，即流动资产减去流动负债以后的余额。

资金营运是企业财务管理重要环节。

因此，必须做认真分析生产经营情况下，合理确定营运资金需要的数量；在保证生产经营需要下，节约使用资金；加速营运资金周转，提高资金利用效率；合理安排流动资产与流动负债比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力。

4．利润分配管理
分配是作为投资的结果而出现的，它是对投资成果的分配。

利润分配，是将企业实现的净利润，按照国家财务制度规定的分配形式和分配顺序，在企业和投资者之间进行的分配。

在利润分配的过程中，首先按照国家相关规定缴纳所得税，税后利润在提取公积金和公益金后余下部分作为投资收益分配给投资者或留存企业。

通过资金的分配，一部分资金将继续留在企业内部，一部分资金将退出企业。

资金分配会使与企业相关的各个利益主体的经济利益得到一定程度的保证。

企业财务活动的上述四个方面，既相互区别，又相互联系、相互依存。

正是这些既有联系又有区别的财务活动，构成了企业财务活动的完整过程。

（二）财务关系管理
企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方面发生的经济利益关系。

企业的财务关系可概括为七个方面（见图1-1）
投资者 债券人 债务人 被投资者
政府 企业
图1-1 财务关系示意图
1．企业与政府之间的财务关系
企业与政府之间的财务关系主要是指政府作为社会管理者，强制和无偿参与企业利润分配所形成的经济关系。

政府是社会管理者，是企业的监管者，政策制定者，行业引领者和保护者。

政府为企业正常运营创造良好的环境，为此造成支出，须从受益企业的生产费用中扣除，从而形成具有强制性的纳税义务。

企业与政府之间的财务关系是一种缴纳税款与征收税款的关系。

2．企业与投资者之间的财务关系
企业与投资者之间的财务关系，主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向投资者支付报酬所形成的经济关系。

资金的投资者成为企业所有者，有权参与企业经营管理，参加利润分配，同时对企业生产经营承担经济责任。

企业与投资者之间的财务关系体现所有权的性质，反映了受资与投资的关系。

3. 企业与被投资者之间的财务关系
企业与被投资者之间的财务关系是指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资形成的经济利益关系。

企业根据实际情况向其他主体进行投资，并依据出资份额承担责任，享有相关权益。

企业与被投资者之间的财务关系，体现所有权性质，反应投资与受资的关系。

4. 企业与债权人之间的财务关系
是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。

企业除利用资本进行经营活动外，还要借入一定数量的资金，以便降低企业资金成本，扩大企业经营规模。

企业利用债权人的资金，要按约定的利息率，及时向债权人支付利息；债务到期时，要合理调度资金，按时向债权人归还本金。

因此，企业与债权人之间的关系是建立在契约之上的债务----债权关系。

5. 企业与债务人之间的财务关系
是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。

企业将资金借出后，有权要求其债务人按约定的条件支付利息和归还本金。

6. 企业与内部各单位之间的财务关系
是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济利益关系。

企业在实行厂内经济核算制和企业内部经营责任制的条件下，企业供、产、销各个部门以及各个生产单位之间，相互提供劳务和产品要计价结算。

这种在企业内部资金使用中的权责关系、利益分配关系与内部结算关系，体现了企业内部各单位之间的经济利益关系。

7. 企业与职工之间的财务关系
企业与职工之间的财务关系，主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。

企业与职工之间的财务关系，主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。

虽然这些财务关系的表现形式各不相同，但其本质却是相同的，即都是经济利益关系。

企业在经营活动中，正确认识和处理这些关系，更好地理顺经济利益关系，信任性财务关系将变得更加稳健和可靠。

三、财务管理与相关学科的关系
财务管理学是指人们在财务活动实践中的知识总结，是由感性认识上升至理性认识的理论知识体系，并用来指导财务实践的一门学问。

财务管理学与经济学、会计学、管理学及数学这四门学科的关系最为密切。

它是建立在经济学的理论基础之上，利用会计提供的信息资料，运用数学方法和手段，按照管理学的一般原则进行研究的科学。

经济学是研究稀缺资源配置和利用的科学。

财务管理的基础是经济学中的微观经济理论，其中的消费理论、生产理论、市场均衡理论及生产要素价格理论为财务管理学提供了理论基础，是财务理论研究的出发点。

财务管理是管理学的一个分支，具有管理学属性。

财务管理以资金作为衡量标准，研究资金在企业内部及企业和市场之间的流动及资金的增值。

财务管理学院是研究社会再生产各企业和其他单位资本运作的规律性及其应用方式的科学。

管理学指导财务关系的处理及财务人员的管理。

财务管理与会计都是对资本进行管理，两者具有相互依存的关系。

但会计学注重于计量与报告，财务管理则更多侧重于分析与决策。

会计学原理以及会计处理信息和分析资料的技术为财务管理提供了研究的方法和途径。

大量的会计信息成为管理人员和投资考研究企业现金流量和财务状况的重要依据。

数学学中的数量分析是财务管理研究的重要手段。

财务管理中经常运用的数学工具是数理统计和优化方法。

数学方法的应用使财务管理中一些模糊问题和不确定性问题定量化，为财务决策提供了有力的支持。

任务二财务管理目标
一、各种财务管理目标理论
财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的目的，它决定着企业财务管理的基本方向。

财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。

随着市场经济体制的逐步完善,财务管理理论在不断地丰富和发展。

其中财务管理的目标，也在不断推陈出新。

到目前为止，先后出现了三种比较具有代表性的观点，分别是利润最大化目标、每股盈余最大化目标、企业价值最大化目标。

1．利润最大化目标
该观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多，则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。

同时，利润作为企业经营成果的体现，很容易从企业财务报表上得到反映。

其优点是：它强调了资本的有效利用，可以用这个指标来衡量企业是如何理性增长的，同时在实务中它容易被人理解，操作性也很强。

但它有四个重大缺陷：第一，它没有考虑最大利润持续的时间性。

例如，今年获利100万元和明年获利100万元，哪一个更符合企业的目标？若不考虑货币时间价值，就难以做出正确判断。

第二，它没有考虑创造的利润与投入的资本之间的关系。

第三，它没有考虑获取最大利润时所承担的风险。

第四，利润最大化可能使企业片面追求利润的增加，不考虑企业长远的发展，造成企业行为的短期化。

2．每股盈余最大化目标
这种观点认为：应该把企业利润与投入的资本相联系，用资本利润率（每股利润）概括企业财务管理目标。

每股盈余也称为每股收益，是指在公司税后净利润扣除应发放的优先股股利的余额与发行在外的普通股平均股数之比。

其计算公式是：
每股盈余=（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股加权平均数
每股盈余最大化目标的优点是考虑了创造的利润与投入的资本之间的关系。

但同样存在不足，第一，没有考虑最大化的每股盈余持续的时间性；第二，没有考虑获取最大化的每股盈余时所承担的风险。

3. 企业价值最大化目标
企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

通俗地讲是指企业本身值多少钱。

企业价值最大化是指企业通过采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。

其基本思想是将企业
长期稳定发展摆在首位、强调在企业价值增长中满足各方利益关系。

这种观点优点：第一，考虑取报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；第二，考虑了风险与报酬的关系；第三，将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；第四，用价值代替物价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。

其缺点为：第一，企业价值过于理论化，不易操作。

第二，对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的闹资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。

近年来，随着上市公司数量的增加，以及上市公司在国民经济中地位、作用的增强，企业价值最大化目标逐渐得到了广泛认可。

二、各种财务目标理论之间的关系
利润最大化目标最早要追溯到19世纪，当时的企业规模都很小，业主直接从事企业的经营管理工作，他们的直接动机就是增加利润．再使利润转化为资本，从而利润最大化被作为企业财务活动追求的终极目标。

20世纪60年代以来，随着资本市场的逐步完善，股份制企业发展迅速，每股盈余收益最大化成为西方企业的财务目标。

20世纪80年代，随着有效市场理论、资本定价理论、资产组合理论、期权定价理论的日臻完善,，企业管理进入到以价值为基础，以企业价值最大化为目标的价值管理阶段。

利润最大化目标与每股盈余最大化目标都强调收益或者收益率，容易引发短期逐利行为，忽视了利润背后承担的风险和报酬的时间价值。

不同点在于每股盈余最大化考虑到投入资本与利润的关系，是衡量经济效益很好的指标，而利润最大化单纯强调利润。

以每股盈余最大化作为企业目标，较之于利润最大化的科学成份更加丰富。

但是无论是利润最大化目标，还是每股盈余最大化目标，都不能很好地概括现代企业的目标，都有其明显的缺陷。

现代企业作为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立经济主体，不仅要生产产品来满足社会日益增长的物质文化需要，体现企业存在的价值，而且必须有较强的盈利能力和偿债能力，处理好各方面的财务关系，树立起自己的价值形象，这就是现代企业需要达到的标准。

因此，我们认为将企业价值最大化作为现代企业的目标就可以克服前述种种目标的缺点。

无论从理论上还是从实际效果看，以企业价值最大化为目标均优于其它财务管理目标。

尽管目前该目标还未被所有企业认同和采纳，但随着现代企业制度的建立和完善，企业价值最大化目标将最终成为我国企业财务管理的主导目标。

任务三财务管理的原则
财务管理的原则, 是指财务管理主体基于对财务活动共同的理性的认识,在组织财务活动、选择财务行为、处理财务关系时所必须执行的要求和必须遵循的规范。

企业财务管理的原则，是作为管理者的人在对财务管理环境有了更深刻认识的基础上制定的，它是将已经形成的对财务管理环境的理性认识再回到财务管理实践中去的过程，是认识过程的第二次飞跃，它将具体承担起指导财务管理实践的任务。

企业财务管理除了遵循市场经济的基本规则外，还应遵守以下具体原则。

一、资源合理配置原则
资源通常是指经济资源，即企业所拥有的各项资产。

资产的主要功能是带来收益，但并不意味着拥有资产就一定会取得收益，更不意味着取得最佳收益。

资产所带来的收益的大小，在很大程度上取决于资源配置的合理与否。

财务管理上的资源合理配置实质上是资金合理配置。

资金合理配置是指企业在组织和使用资金的过程中，应当使各种资金保持合理的结构和比例关系，保证企业生产经营活动的正常进行，使资金得到充分有效的运用，并从整体上（不一定是每一个局部）取得最大的经济效益。

资金合理配置核心是要求企业的相关财务项目必须在结构上和数量上相互配套与协调，以保证才尽其能，从而获得较为满意的收益。

在企业的财务管理活动中，资金的配置从筹资的角度看表现为资本结构，具体表现为负债资金和所有者权益资金的构成比例，长期负债和流动负债的构成比例，以及内部各具体项目的构成比例。

从投资或资金的使用角度看，企业的资金配置表现为各种形态的资产结构比例关系，包括对内投资和对外投资的构成比例。

上述这些资金构成比例的确定，都应遵循资金合理配置原则。

二、收支平衡原则
收支平衡原则是指企业资金流入与流出不仅在要一定期间总量上平衡，而且在每一个时间点协调平衡。

资金收支平衡取决于购产销活动的平衡。

财务管理实际上是对企业资金的管理，量入为出、收支平衡是对企业财务管理的基本要求。

在一定时期内，若收入大于支出，则造成资金闲置和浪费，给企业带来不必要的损失；若收入小于支出，则影响企业的正常经营，无法正常运转。

长期下去，企业生存则岌岌可危。

因此收支平衡是企业财务管理最基本原则。

企业要做到收支平衡首先要做到增收节支，即一方面积极组织收入，确保。