2017年新三板锂电池回收行业深度分析报告
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２０１７年新三板锂电池回收行业深度分析报告
主要内容
1. 锂电池回收问题逐渐凸显
2. 避害趋利的回收逻辑
3. 渠道+技术的模式探讨
4. 重点公司推荐
1.1 新能源汽车行业----持续在关注
《晓之以锂，导之以利——新三板锂电行业报告》2016.4.19 观点精要：
• • 锂电池的需求量在未来五年呈现快速的上升趋势，CAGR达到26.3%，主要的上升 点是动力电池和储能电池，预计到2020年动力电池在锂电池中的占比将超过50%。 我们认为国内锂电池材料行业中目前具有投资潜力的是磷酸铁锂和三元正极材料、 湿法隔膜和BMS，负极材料行业集中度已经很高，将维持现有格局，而电解液行 业则会出现竞争加剧整理，BMS作为动力电池组的新需求而呈现爆发式增长。 我们认为新三板中的锂电行业公司将会呈现两种格局：在正极、负极和电解液行 业将呈现“强者恒强”，而湿法隔膜、BMS行业则呈现“技术为王”。
近两年新能源汽车相关政策
时间 颁布部门 财政部，科技部，工信 2015年4月 部，发改委 发改委，能源局，工信 2015年10月 部，住房城乡建设部 政策 关于2016-2020年新能源汽车推 广应用财政支持政策的通知 电动汽车充电基础设施发展指南 （2015-2020年） 关于“十三五”新能源汽车充电 财政部，科技部，工信 2016年1月 基础设施奖励政策及加强新能源 部，发展改革委，能源局 汽车推广应用的通知 财政部，科技部，工业信 关于调整新能源汽车推广应用财 2016年12月 部，发改委 政补贴政策的通知 工信部，发改委，科技 促进汽车动力电池产业发展行动 2017年3月 部，财政部 方案 乘用车企业平均燃料消耗量与新 2017年6月 能源汽车积分并行管理办法（征 国务院 求意见稿） 乘用车企业平均燃料消耗量与新 2017年9月 国务院 能源汽车积分并行管理办法 主要内容 2016年各类新能源汽车的补助标准， 2017－ 2020年 除燃料电池汽车外其他车型补助标准适当退坡 到2020 年要完成为500 万辆电动汽车配套建设相应 规模的充电基础设施。 2016－2020年中央财政将继续安排资金对充电基础 设施建设、运营给予奖补。 综合考虑电池容量等因素，设立补贴准入标准 2018年前保障高品质动力电池供应 新能源汽车积分政策将于2018年开始实施，20182020年乘用车企业新能源汽车积分比例要求分别达 到8%、10%和12% 双积分政策暂缓一年执行
新三板锂电行业公司筛选逻辑
•
资Байду номын сангаас来源：申万宏源研究
1.2 发展进入收获期，多项政策保增长
发展阶段：
• 2007年中国发布了《中华人民共和国节约能源法》，首次将发展新能源汽车和替代燃料 写入法律文件，而后进行相关试点。2012年至今，中国逐渐成为全球新能源汽车销售量 最多的国家。全球新能源汽车将逐步进入收获期。
资料来源：申万宏源研究
1.3 牌照发放促进制造端投资建设
制造端：国家发改委已经发放了15张纯电动乘用车生产资质牌照，全部投产后 年产能约为95万辆，约是2016年全年新能源汽车的销量（50万辆）的两倍。
15张 纯 电 动 汽 车 牌 照
生产单位 建设地点 拿到牌 照时间 项目总投资 产能 （亿元） （万辆） 建设进度 目前，北汽新能源拥有渠道网点数量达到245家，到2017年底，其整体渠 道网点数量将扩充至350-400家。北汽新能源基地项目，计划导入三款纯 7 电动车型，于今年年底前进行试生产。 生产基地在重庆涪陵开工,计划两 11.5 （新增5） 年内建设完成并投产.和戴姆勒股份公司签订了新能源汽车战略合作 首批电动商用车运往美国。在美国加州建立了汽车改装厂，预计年底批量 8 5 生产针对美国市场的纯电动商用车。120亿整车项目落户南海 已经开始试制新一轮的工程验证样车，中期验收顺利完成，并将在年底最 终量产。前途第二款和第三款车型还在研发阶段，第二款预计计将在2019 20.2 5 年正式推出。 8.5 2017年6月，新能源汽车采购合同签约 。 计划在石家庄、合肥两地新建 20.5 （新增6） 新能源汽车生产基地 一期四大工艺生产线建设将于201 7年初全面开工, 2017年6月新能源汽车 25 5 科研文化街区暨无人驾驶试验场项目启动 样车已经下线，通过海外并购等手段获取了新能源电池生产技术及整车生 27.5 5 产企业。 2017年1月16日，E160投产成功，部分车辆已经走下生产线。年底将建设 13.3 5 年产能达30万辆的新能源汽车基地。年底有望推出电动SUV－E400 计划2017年6月开工建设，于2018年10月完成该项目工程建设。收购美国 25.1 5 顶级民用汽车工厂，将在美国制造高端电动车。 NEVS首款纯电动汽车9-3EV 经过多处修改，预计可能要等到2018年6月才 42.7 5 能正式量产下线 新能源汽车生产基地正在建设之中，云度π1和云度π3即将在今年四季度 18.9 6.5 正式上市 新能源汽车生产基地正在建设之中，年产4万辆纯电动乘用车建设项目获 8.8 4 国家发改委批复 26.4 10 样车已经下线，年产10万辆电动汽车项目推进中 11.6 5 第一款试制样车已下线。 17.8 50.6 5 已经推出7款新能源客用车、5款新能源物流车以及2款新能源乘用车。 10 首款车型将是一款纯电动SUV，该车有望于2018年正式推出。
江铃新能源 江西省南昌 小康股份（重 庆金康） 重庆市 国能新能源 云度新能源 知豆 河南速达 浙江合众 陆地方舟 大众江淮 天津滨海新区 福建省莆田市
甘肃省兰州市 17.02.28 河南省三门峡市 17.3.28 浙江省嘉兴市 17.04.19 广东省佛山市 安徽省合肥市 17.05.18 17.05.22
北汽新能源 长江汽车
北京市大兴区； 山东省青岛市 16.03.16 浙江省杭州市 16.05.16
长城华冠（前 途汽车） 江苏省苏州市 奇瑞新能源 敏安汽车 万向集团 安徽省芜湖市 江苏省淮安市 浙江省萧山
16.09.14 16.10.25 16.11.14 16.12.12 16.12.23 17.01.05 17.01.25 17.01.25
主要内容
1. 锂电池回收问题逐渐凸显
2. 避害趋利的回收逻辑
3. 渠道+技术的模式探讨
4. 重点公司推荐
1.1 新能源汽车行业----持续在关注
《晓之以锂，导之以利——新三板锂电行业报告》2016.4.19 观点精要：
• • 锂电池的需求量在未来五年呈现快速的上升趋势，CAGR达到26.3%，主要的上升 点是动力电池和储能电池，预计到2020年动力电池在锂电池中的占比将超过50%。 我们认为国内锂电池材料行业中目前具有投资潜力的是磷酸铁锂和三元正极材料、 湿法隔膜和BMS，负极材料行业集中度已经很高，将维持现有格局，而电解液行 业则会出现竞争加剧整理，BMS作为动力电池组的新需求而呈现爆发式增长。 我们认为新三板中的锂电行业公司将会呈现两种格局：在正极、负极和电解液行 业将呈现“强者恒强”，而湿法隔膜、BMS行业则呈现“技术为王”。
近两年新能源汽车相关政策
时间 颁布部门 财政部，科技部，工信 2015年4月 部，发改委 发改委，能源局，工信 2015年10月 部，住房城乡建设部 政策 关于2016-2020年新能源汽车推 广应用财政支持政策的通知 电动汽车充电基础设施发展指南 （2015-2020年） 关于“十三五”新能源汽车充电 财政部，科技部，工信 2016年1月 基础设施奖励政策及加强新能源 部，发展改革委，能源局 汽车推广应用的通知 财政部，科技部，工业信 关于调整新能源汽车推广应用财 2016年12月 部，发改委 政补贴政策的通知 工信部，发改委，科技 促进汽车动力电池产业发展行动 2017年3月 部，财政部 方案 乘用车企业平均燃料消耗量与新 2017年6月 能源汽车积分并行管理办法（征 国务院 求意见稿） 乘用车企业平均燃料消耗量与新 2017年9月 国务院 能源汽车积分并行管理办法 主要内容 2016年各类新能源汽车的补助标准， 2017－ 2020年 除燃料电池汽车外其他车型补助标准适当退坡 到2020 年要完成为500 万辆电动汽车配套建设相应 规模的充电基础设施。 2016－2020年中央财政将继续安排资金对充电基础 设施建设、运营给予奖补。 综合考虑电池容量等因素，设立补贴准入标准 2018年前保障高品质动力电池供应 新能源汽车积分政策将于2018年开始实施，20182020年乘用车企业新能源汽车积分比例要求分别达 到8%、10%和12% 双积分政策暂缓一年执行
新三板锂电行业公司筛选逻辑
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资Байду номын сангаас来源：申万宏源研究
1.2 发展进入收获期，多项政策保增长
发展阶段：
• 2007年中国发布了《中华人民共和国节约能源法》，首次将发展新能源汽车和替代燃料 写入法律文件，而后进行相关试点。2012年至今，中国逐渐成为全球新能源汽车销售量 最多的国家。全球新能源汽车将逐步进入收获期。
资料来源：申万宏源研究
1.3 牌照发放促进制造端投资建设
制造端：国家发改委已经发放了15张纯电动乘用车生产资质牌照，全部投产后 年产能约为95万辆，约是2016年全年新能源汽车的销量（50万辆）的两倍。
15张 纯 电 动 汽 车 牌 照
生产单位 建设地点 拿到牌 照时间 项目总投资 产能 （亿元） （万辆） 建设进度 目前，北汽新能源拥有渠道网点数量达到245家，到2017年底，其整体渠 道网点数量将扩充至350-400家。北汽新能源基地项目，计划导入三款纯 7 电动车型，于今年年底前进行试生产。 生产基地在重庆涪陵开工,计划两 11.5 （新增5） 年内建设完成并投产.和戴姆勒股份公司签订了新能源汽车战略合作 首批电动商用车运往美国。在美国加州建立了汽车改装厂，预计年底批量 8 5 生产针对美国市场的纯电动商用车。120亿整车项目落户南海 已经开始试制新一轮的工程验证样车，中期验收顺利完成，并将在年底最 终量产。前途第二款和第三款车型还在研发阶段，第二款预计计将在2019 20.2 5 年正式推出。 8.5 2017年6月，新能源汽车采购合同签约 。 计划在石家庄、合肥两地新建 20.5 （新增6） 新能源汽车生产基地 一期四大工艺生产线建设将于201 7年初全面开工, 2017年6月新能源汽车 25 5 科研文化街区暨无人驾驶试验场项目启动 样车已经下线，通过海外并购等手段获取了新能源电池生产技术及整车生 27.5 5 产企业。 2017年1月16日，E160投产成功，部分车辆已经走下生产线。年底将建设 13.3 5 年产能达30万辆的新能源汽车基地。年底有望推出电动SUV－E400 计划2017年6月开工建设，于2018年10月完成该项目工程建设。收购美国 25.1 5 顶级民用汽车工厂，将在美国制造高端电动车。 NEVS首款纯电动汽车9-3EV 经过多处修改，预计可能要等到2018年6月才 42.7 5 能正式量产下线 新能源汽车生产基地正在建设之中，云度π1和云度π3即将在今年四季度 18.9 6.5 正式上市 新能源汽车生产基地正在建设之中，年产4万辆纯电动乘用车建设项目获 8.8 4 国家发改委批复 26.4 10 样车已经下线，年产10万辆电动汽车项目推进中 11.6 5 第一款试制样车已下线。 17.8 50.6 5 已经推出7款新能源客用车、5款新能源物流车以及2款新能源乘用车。 10 首款车型将是一款纯电动SUV，该车有望于2018年正式推出。
江铃新能源 江西省南昌 小康股份（重 庆金康） 重庆市 国能新能源 云度新能源 知豆 河南速达 浙江合众 陆地方舟 大众江淮 天津滨海新区 福建省莆田市
甘肃省兰州市 17.02.28 河南省三门峡市 17.3.28 浙江省嘉兴市 17.04.19 广东省佛山市 安徽省合肥市 17.05.18 17.05.22
北汽新能源 长江汽车
北京市大兴区； 山东省青岛市 16.03.16 浙江省杭州市 16.05.16
长城华冠（前 途汽车） 江苏省苏州市 奇瑞新能源 敏安汽车 万向集团 安徽省芜湖市 江苏省淮安市 浙江省萧山
16.09.14 16.10.25 16.11.14 16.12.12 16.12.23 17.01.05 17.01.25 17.01.25