战略视角下的公司财务分析.pptx

一、财务报表分析
公司财务分析 财务报表分析
财务分析
二、财务分析的框架
分析预测工具
财务报表分析的 其他领域
股东利益分析
获利能力分析
长期偿债能力分析
短期流动性及偿 债能力分析
经营活动 投资活动 筹资活动 战略与计划活动
财务报表 财务报表伴随信息
企业活动
三、从战略的视角理解公司财务 分析
企业战略管理过程
财务业绩
2、股东收益与股价 ——平平常常。股东收益率为10%，低于市 场水平和可比公司的水平。 ——股价滞后于市场，投资者不满； ——财务分析家们不满，特别是考虑到EG公 司消费品的稳固地位。
3、张先治、陈友邦编著《财务分析》（第一版），大连： 东北财经大学出版社 2004年。
4、金中泉《财务务报表分析》（第一版），北京： 中国财 政经济出版社出版，2001年。
5、曹冈主编《财务务报表分析》（第一版），北京： 经济 科学出版社出版，2002年。
第一讲 战略视角下的公司财务分析
华南理工大学 陈建国
技术环境
资源与能力分析
发掘核心竞争
核心竞争力
力
竞争优势的源泉
竞争优势
通过核心竞 争力获得
战略竞争力
高于平均水平的回报
能力
资源的组合
可持续竞争 优势标准
价值链分析
资源
* 有形资源 * 无形资源
* 有价值的
* 稀缺的 * 难以模仿的 * 不可替代的
战略外购
战略制定
SWOT工具 简介
SWOT分析被大量地用于战略分析过程中，但它同时也是 一个有效地进行战略制定的工具。SWOT是优势 (Strengths)，劣势(Weaknesses)，机会(Opportunities) 和威胁(Threats)的英文首词首字母缩写词。 运用 SWOT分析为公司评估其战略地位提供了一个简单而有效 的工具，尤其对于在对业务进行根本性的重新评估的高级 经理人十分有用。
3. 发展战略
核心能力
企业成长
核心能力企 业内扩张
核心能力企 业外扩张
出售核心产品 虚拟运作 战略联盟
加强型战 略
一体化战 略
多元化战 略
防御型战 略
市场渗透 市场开发 产品开发
前向一体化 后向一体化 横向一体化 相关多元化 混合多元化
收缩 剥离 清算
政策与措施
• 企业在职能领域的基本政策和措施
此外EG公司还有物业开发公司、消费信贷公司、小报社。
财务业绩 （销售）
销售
报社 3%
食品 14%
物业 0%
贷款 0%
家具 24%
消费品 59%
消费品 家具 食品 报社 物业 贷款
财务业绩（利润）
利润
报社 物业贷款 6% 2% 1% 食品 17%
家具 11%
消费品 63%
消费品 家具 食品 报社 物业 贷款
财务报表分析
自我介绍
• 姓名：陈建国 • 籍贯：湖南沅江 • 学习经历：
——上海交通大学管理学院，工学学士； ——华南理工大学工商管理学院，工学硕士； ——北京师范大学经济学院，经济学博士。 • 工作经历： ——湖南株洲火炬火花塞工业股份有限公司； ——中国人民银行广州分行； ——华南理工大学工商管理学院。 • Tel:83594511(H),13543402612 • E-mail:gzcjg@sina.com
– 资源整合和资源的分配； – 财务政策与措施
• 融资政策措施； • 投资政策与措施； • 资本运作政策与措施；
– 人力资源政策与措施
• 招聘政策与措施； • 薪酬政策与措施； • 激励机制； • 培训政策与措施；
– 组织结构的调整
• 组织架构的调整； • 部门职能的调整；
– 营销政策与措施
• 产品和产品线调整； • 价格政策； • 销售渠道； • 销售推广；
战略选择
1. 宗旨 • 远景(vision)：企业未来将成为什么样子？ • 使命(mission)：企业的任务是什么？企业的业务
是什么？ • 任何优秀的企业家都有梦想，这个梦想就是对未
来的憧憬、以及如何实现这一憧憬。 • 远景是对未来的憧憬，使命则表达了如何实现这
一憧憬。
2.目标
• 市场目标 • 财务目标 • 员工发展目标； • 社会责任目标； • ……
“知己知彼，百战不殆”——孙子
外部环境分析（知己）
战战 略略 意宗 图旨
公司 发展 目标
战略 模式 决策
职能 战略 决策
资源与能力分析（知彼）
（反馈和控制）
措施 与政 策
外部环境分析
经济环境
社会文化
行业竞争分析
新的进入的威胁 供应商的权力 购买者的权力 替代产品
行业内部的竞争强度
竞争对手分析
政治法律
案例:通过财务分析提升公司价值
美国E.G公司财务分析及财务改进方案
• 问题与原因 • 内在改进 • 外在改进 • 财务运作 • 重组与整合
分析思路
公司背景
（一）业务
EG公司是美国一家公司，1992年销售额为35亿美元。主要有三 个部门：消费品、饮食服务、家具。其中消费品部制造消费品， 并直销给杂货店；产品占有市场优势，多数产品占有40%的份额； 品牌响亮，深受消费者欢迎。家具部门有八家公司，都是10年前 收购过来的；这8家公司独立经营，使用收购前的商标；都属于 中等竞争规模；EG公司计划将这8家公司整合为一家，建立统一 品牌；消费品部门的经理们对此很有信心，原因是其他竞争者已 经这么做了，并获得了持续的高收益。饮食部门连锁网络规模不 大，同时为一些大公司提供饮食服务；食品部门主要是EG公司 自己建立起来的，另外小规模收购了一些；该部门有一定的利润， 竞争十分激烈；食品部门的经理们认为，食品业是EG公司的希 望所在，因此制定了雄心勃勃的扩张计划和资本支出。
gzcjg@126.com
教材和主要参考资料
1、（美）Leopold Bernstein, John Wild, 《财务报表分析》 （第五版），北京：清华大学出版社，2004年；或， 北京大学出版社、科文（香港）出版公司，2001。
2、崔也光主编《财务务报表分析》，天津:南开大学出版社 出版,2003年。
– 采购政策与仓储政策； – 企业文化；
– ……
战略过程中的财务管理
• 公司财务的核心：投资与资产管理，通过 资本运营增加公司价值
• 传统的投资与资产管理方法
– 通过估计现金流评估资产价值 – 通过资本运营增加wk.baidu.com司价值
• 战略视角的投资与资产管理方法
– 从战略的视角评估资产价值 – 通过资本运营增加公司价值