解读“债转股”———债转股成功的关键

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浅议“债转股”

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后将形成企业、行、银资产管理公司的“ 三赢” 格局，的对于我国目前的国企改革来说可谓是一剂良药，也存在一定的局限但
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债务重组“债转股”会计处理解析

债务重组“债转股”会计处理解析债务重组“债转股”会计处理解析一、前言债务重组是指企业通过与债权人进行谈判，以减少债务规模、降低债务成本、延长债务期限等方式，重新安排债务关系，以达到企业财务稳定和可持续发展的目的。

而债转股则是债务重组的一种常见形式，即将企业的债务转化为股权，使债权人成为企业的股东。

在债务重组过程中，对于债转股的会计处理是一个重要的环节，本文将对债务重组“债转股”会计处理进行解析。

二、债务重组“债转股”会计处理概述债务重组的“债转股”涉及到两个主体，即企业和债权人。

企业通过与债权人达成协议，将部分或全部债务转化为股权，从而减少债务负担，改善财务状况。

从会计处理的角度上看，债务重组“债转股”可分为以下几个步骤：1.确定债务转股比例：企业与债权人协商确定债务转股的比例，即债务金额与股权价值的比率。

比例的确定需要综合考虑企业的财务状况、债务结构、未来发展前景等因素。

2.确定债权人享有的股权份额：根据债权人持有的债权金额和债务转股比例，计算债权人享有的股权份额。

比如，债权人持有债权金额为1000万元，债务转股比例为20%，则债权人所持股权份额为200万元。

3.调整企业股本结构：按照债权人享有的股权份额，进行企业股本结构的调整。

债务转股后，债权人的债权转化为股权，即成为企业的股东，而企业的股东原来的股权比例会相应发生变化。

4.计提相关会计科目：根据企业的实际情况，计提相关的会计科目。

比如，债权转股后，企业需要计提债务减少损益、股权增加损益等科目。

同时，还需要进行会计凭证的记录和核算。

5.审计与披露：债务重组“债转股”涉及到企业的财务信息变动，因此需要进行审计和披露。

审计是对企业财务信息真实性和准确性的验证，而披露则是向投资者和社会公众公开企业的财务信息，增加信息透明度。

三、债务重组“债转股”会计处理详解1.债转股会计处理方式债务重组“债转股”在会计处理上有两种常见方式，分别是成本法和公允价值法。

对债转股有关问题的探讨

(一 )防止企业通过债转股逃废银行债务行为的发生。商业银行和金融资产管理公司应在不良资产转移交接过程中，主动向企业和地方 (二)预见并解决好债转股过程中可能出现的种种道德风险。一是
理公司与其派驻企业的监管人员之间的委托代理关系。这两种委托代理关系的存在使得如何对经理人员和监管人员进行激励约束成为真正防止内部人控制要解决的问题。 3、债转股企业的资产报酬率很低，使债转股政策目标的实现难度加大。已实施债转股的企业由于本息免于偿还，能够减少财务费用，会扭亏为盈。但很多企业的利润远远不及债转股前应支付的利息，并且其资产报酬率是很低的。从目前实施债转股的情况来看，债转股企业的资产报酬率并没有明显提高，使债转股目标实现难度加大。的退出存在很大障碍。资产管理公司对债转股企业的持股是阶段性的，条件成熟时资产管理公司必会将股权出售给其他战略投资者或通
经济研究
行过程中也存在着许多问题。文章从企业的道德风险、企业和资产管理公司的治理结构、债转股后的资产报酬率、资本本市场和中介的对策建议。
〔要」转是解行良产险推有业革发一重举，是具执摘债股化银不资风和进国企改与展的项大措但在体 [关键词」转公治结资管公债股司理构产理司
债权债务关系就变为金融资产管理公司对企业的持股关系。这一债转
股政策的出台对化解商业银行的不良资产风险和推动国有企业改革无疑具有重要意义。但在债转股政策具体实施过程中，也确实存在着许多问题。从一定意义上讲，能否尽快解决这些问题已经成为债转股成败的关键。本文就从债转股过程中存在的几方面问题及应采取的对策作些探讨。一、债转股过程中存在的问题

债转股成功运作的策略

密挂钩的收入分配制度，大监督力度，加量化考核标
有企业必须加大改革力度，尽快建立起真正符合市场经济发展的现代企业制度。
债转股成功运作韵策略
顾芳
（锦州师范学院财税系，辽宁锦州１１０２００
内容提要：债转股问题是近来一段时期内我国经济理论界和实务界所关注的热点问题之一。债特股的真正目的，一是“ 其改制”借债转股之机，立现代企业制度；，建其二是通过资产管理公司来“ 管” 监银行对企业的债权，解金融风险。债转股作为一种重要的战略举措，化其作用和意义是不可否认的。但若在实践中．当事人各方没有相应的约束和激励，可能诱发债务企业的道德风险，其功效无法实现。则使关键词：特股；债资产管理公司；束和激励机制约中图分类号：２９２Ｆ７．３文献标识码：Ａ文章编号：０１３３２０）２００—０１０ —６３（０２０一Ｏ６２业中普遍存在的动力不足、励不足的问题，也难激它
过债务重组、组合或股权上市再变现出让给下一个所有者，卖给社会上其他投资者，以收回投资。从理论上讲，资产管理公司实现股权退出的途径很多，主要的有股权转让、股份回购、直接上市乃至破产清算等。但无论哪一种退出方式，都离不开一个完善、成熟的资本市场，而我国在这方面条件相当欠缺。
昔（９３，，１７一）女硕士，锦州师范学院财税系助教．主要从事会计学研究。
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关于债转股的几个问题

债转股案例的启示和借鉴
要点一
启示
债转股是一种可行的债务重组方式，可以帮助企业摆脱财务困境。在实施债转股时，应充分考虑企业实际情况和市场需求，制定科学合理的方案。
要点二
借鉴
国内外债转股案例可以为我们提供宝贵的经验和教训。例如，在实施债转股时，应注重保护债权人和债务人的合法权益，避免出现道德风险；同时，应加强监管和评估，确保债转股实施效果达到预期目标。
国外债转股法规和政策
国外债转股法规和政策主要涉及公司治理、资本市场、投资者保护等方面，旨在规范市场秩序、提高信息披露透明度、加强投资者教育，以促进市场健康发展。
债转股法规和政策的演变和发展
国内债转股法规和政策的演变和发展
我国债转股法规和政策随着金融市场的变化不断演变和发展，逐步完善了债转股的制度框架和操作细则，以更好地适应市场需求和经济形势。
债转股市场的投资机会
投资机会的来源
债转股市场的投资机会主要来自于以下几个方面：不良资产处置、企业重组、财务重整、风险投资等。
投资策略与风险控制
投资者可以通过对债转股市场的深入分析和研究，制定相应的投资策略，并采取有效的风险控制措施，以获得合理的投资回报。
债转股市场的风险和挑战
风险识别与评估
债转股市场存在一定的风险，如市场风险、信用风险、流动性风险等，投资者需要对这些风险进行识别和评估，以制定相应的风险管理措施。
债转股的不足
债转股也存在一定的风险和不足。一方面，债权转化为股权后，债权人的权益保障将受到影响，可能导致信用风险和道德风险。另一方面，债转股的实施需要具备一定的条件和资源，如果操作不当，可能会对企业造成负面影响。
债转股的未来发展趋势和展望
01 02

债转股的正确操作方法

债转股的正确操作方法嘿，朋友们！今天咱来聊聊债转股这档子事儿。

你说啥是债转股呢？就好比你欠了别人钱，然后人家说行啊，那这钱就当是我入股你的买卖啦！这可真是个有意思的操作呢。

想象一下啊，你本来欠着一屁股债，愁得不行，突然就有了这么个转机。

债转股就像是给你打开了一扇新的门，让你能从债务的困境中走出来，还能有机会一起把这个事儿做大做强。

那怎么操作呢？这可得好好说道说道。

首先呢，你得和债权人好好商量，人家得愿意把债权变成股权才行啊。

这可不是一件容易的事儿，你得让人家看到希望，看到未来能赚钱的可能性。

就像你找个合伙人，你不得让人家觉得跟着你有肉吃啊！然后呢，得把各种手续办好。

这可不是闹着玩的，得正规，得合法。

就跟你结婚似的，得把证领了，这关系才正式确立呀。

这中间可不能出啥岔子，不然到时候有理说不清，那不就麻烦啦。

再说说这债转股之后有啥好处呢。

嘿，那好处可多了去了。

你想想，债务压力一下子就小了呀，不用天天愁着还钱啦。

而且，多了个合伙人，大家一起使劲儿，力量不就更大了嘛。

不过呢，这也不是没有风险的。

就像你找对象，找好了幸福一辈子，找不好可能就麻烦不断。

债转股之后，如果经营不善，那大家都得跟着倒霉。

所以啊，在决定之前可得好好掂量掂量，别一拍脑袋就决定了。

咱举个例子吧，有个小企业，欠了一屁股债，都快撑不下去了。

这时候有个债权人就说啦，咱别还钱了，我入股吧。

然后大家一起努力，嘿，还真就把企业做起来了。

这不是皆大欢喜嘛！但要是没做好呢，那可能就都亏得底儿掉。

总之啊，债转股这事儿，可得慎重考虑，仔细操作。

这可不是过家家，是关系到你未来发展的大事儿。

你要是弄得好，那就是翻身的好机会；要是弄不好，那可就惨咯。

所以啊，大家一定要瞪大眼睛，认真对待，可别马虎了呀！债转股就是这样，有风险也有机会，就看你怎么把握啦！原创不易，请尊重原创，谢谢!。

浅谈我国上市公司债转股的问题与策略

浅谈我国上市公司债转股的问题与策略1. 引言1.1 背景介绍上市公司债转股是指上市公司通过发行股份或其他方式支付债务的一种方式，是一种股债衔接的融资形式。

近年来，我国经济发展日益迅速，企业债务规模不断增长，导致了一些上市公司债务负担加重，资金链断裂的情况屡见不鲜。

为了解决这一问题，我国加快了债转股的进程，通过将债务转化为股权，减轻企业债务压力，优化企业资本结构，提高企业经营效率和竞争力。

上市公司债转股在推动企业健康发展、优化金融结构、促进经济转型升级等方面具有重要意义。

债转股的快速发展也面临着一些问题和挑战，如定价不合理、影响上市公司股价等。

在这个背景下，深入研究我国上市公司债转股的问题以及解决策略，对于推动我国经济的健康发展具有重要的意义。

1.2 研究意义作为金融领域的重要课题，上市公司债转股一直备受关注。

通过深入研究我国上市公司债转股的问题与策略，可以更好地了解我国资本市场的运行机制，为相关政策的制定和改革提供理论支持。

债转股是解决国有企业过多负债和资本结构扭曲问题的重要途径，对于优化我国国有企业的经营状况，推动经济结构调整具有重要意义。

研究上市公司债转股可以为投资者提供更多的投资选择，降低投资风险，促进资本市场的健康发展。

深入探讨我国上市公司债转股的问题与策略具有重要的理论和实践意义，对于推动我国经济的稳定增长和深化金融改革具有积极意义。

2. 正文2.1 上市公司债转股的概念上市公司债转股是指上市公司利用债务转为股权的方式进行资本结构调整，从而减轻债务压力，提高公司的财务稳健性。

债转股的本质是通过将公司的债务转为股权，降低财务杠杆，改善公司财务状况。

债转股的主要目的是降低公司的负债率，改善资本结构，提高公司的偿债能力和盈利能力。

债转股可以有效减少公司的财务杠杆，降低公司的财务风险，提高公司的盈利能力和竞争力。

通过债转股，上市公司可以有效降低财务成本，提高财务灵活性，增强企业的资本实力，为未来的发展提供更多的可能性。

关于企业债转股的思考

关于企业债转股的思考【摘要】企业债转股是企业将欠债转换为股份的行为，可以帮助企业减轻债务负担、优化资本结构。

企业债转股对企业有着深远的影响，可以提升企业的资金实力和经营灵活性，促进企业的发展。

企业债转股也存在一定的风险，如股权争夺风险和市场风险。

企业债转股的应用场景包括降低企业负债率和提升企业信用等。

在未来，企业债转股有望成为企业融资的一种重要方式，为企业的可持续发展提供更多可能性。

企业债转股在当前经济形势下具有重要意义，但需要企业谨慎对待风险，并根据自身情况选择合适的转股方式。

企业债转股的未来发展值得期待，可以为企业带来更多的发展机遇和竞争优势。

【关键词】企业债转股、背景、意义、影响、优势、风险、应用场景、前景、总结、建议、展望。

1. 引言1.1 企业债转股的背景企业债转股是指企业将债务转为股权的一种行为，通常发生在企业债务违约或面临破产清算的情况下。

企业债转股的背景主要是受到宏观经济形势和市场环境的影响。

在经济下行周期或行业整体不景气的情况下，企业普遍面临资金链断裂、债务违约等问题，无法按时偿还债务。

此时，企业可以通过债转股来减轻债务压力，改善财务状况。

随着金融市场的不断创新和发展，企业债转股成为了一种重要的企业债务重组方式，逐渐受到资本市场的关注和认可。

通过债转股，企业可以实现债务清理和资本结构优化，提升企业的经营效率和竞争力。

企业债转股也可以吸引更多的投资者参与，促进企业的股东价值最大化。

企业债转股的背景是在当前经济环境下，企业面临资金压力和债务问题的情况下，债转股成为了一种灵活的企业债务重组方式，可以帮助企业摆脱困境，重振旗鼓。

1.2 企业债转股的意义企业债转股的意义在于解决企业债务问题，提升企业财务状况。

通过企业债转股，企业可以将高利息的债务转换为股权，减轻负债压力，降低融资成本。

企业债转股可以提升企业的股权结构，优化企业治理结构，增强企业持续经营能力。

企业债转股也可以激励管理层和员工的积极性，促进企业长期发展。

债转股流程及注意事项

债转股流程及注意事项债转股是指企业或个人债务转换成股权，同时受益于企业的成长和发展。

在经济下行周期，企业资金链断裂，银行逾期贷款，债权人加大追债力度的情况下，债转股成为了一个重要的资金管理工具。

本文将介绍债转股的流程和注意事项。

一、债转股的流程1.检查借款人资质借款人需要将其年度审计报告、公司章程、经营状况、财务情况等材料提交银行或者债权人评估其是否符合要求。

2.签订债转股协议及信托协议如果借款人符合要求，银行或债权人将要求借款人签订债转股协议、股权转让协议、股权信托协议等合同。

此时银行或债权人将以股权为担保，以分期付款形式进行逐渐实现。

3.股权转让借款人将其股权以及相关权益转让给债权占有者，以便还款。

股权转让后，债权转化为股权，并加入借款人的股东列表。

4.资金划拨银行将贷款账户中的贷款金额划转至借款人开设的新股东账户，以便借款人分配股份。

5.注册新股东银行或债权人将借款人的股份转让和让渡的相关事宜报告给公司注册部门，注册公司新股东，申请股权转让。

6.股权评估银行或债权人将委托专业机构进行股权评估，以便合理评估企业的股权价值。

7.法律审批银行或债权人会请律师审核股权转让的合法性、有效性和完整性。

8.做好相关手续银行或债权人将协助借款人做好股权转让的相关手续，包括公司重组、发行股份等。

银行或债权人在进行债转股之前需要详细检查借款人的资质和财务情况，以确保其具有还款能力和良好的信用。

银行或债权人应将债转股协议和信托协议详细阐明，以避免潜在的纠纷和误解。

股权转让和资金划拨必须遵守国家法规，遵循标准操作程序。

股权评估应该由专业机构进行，以排除任何不当议价的可能性。

债转股涉及许多法律方面的检查，银行或债权人应聘请合适的律师进行审批。

在进行债转股之前，公司必须规划其相关手续并确保全部达成。

这需要相关人员的配合和组织协调。

总结：债转股是一种有风险的资金管理方式，但它仍然是一种在合适情况下解决企业资金问题的方法。

债转股的概念、模式和意义

债转股的概念、模式和意义债转股，顾名思义即是将债权转化为股权，是一种债务重组，也是处置不良资产的常用方式之一。

本文从债转股的业务模式、历史经验、市场影响、经济意义等方面回答了债转股相关的一系列问题。

一、认识债转股1 债转股是什么意思？债转股，顾名思义即是将债权转化为股权，是一种债务重组，也是处置不良资产的常用方式之一。

债转股使得企业的债务减少，注册资本增加，原债权人不再对企业享有债权，而是成为企业的股东。

（注：招商证券报告1，具体见文末，下同）2 为什么要实施债转股？在经济下行期，债转股的主要作用有二：一是降低银行不良贷款率；二是帮助企业去杠杆，减轻经营压力。

（莫尼塔）3 债转股有哪些基本业务模式？4 有哪些机构参与，各方的角色是什么？（国泰君安）二、1999年的历史回顾我国债转股历史始于四大资产管理公司的成立，1999 年，为处理国有银行居高不下的不良贷款，我国政府相继成立信达、东方、长城、华融四家资产管理公司（下文简称AMC）分别对口建行、中行、农行和工行四大国有银行，将四大行1.4 万亿坏账剥离。

财政部作为唯一股东向四大AMC各注资100 亿元，并担保四大AMC 向央行再贷款融资5700 亿元，四大AMC 再向四大国有银行和国家开发银行共发行8200 亿金融债券，以此作为全部资金按照面值购买四大行的不良资产。

四大AMC 成立后，对四大国有银行的不良贷款进行收购和交接，截至2004 年6 月，四大AMC 收购的政策性不良资产情况如下表所示，其中包括601 家国有企业的4050亿元转股资产。

2000 年四大AMC 债转股的主要流程为“三步走”模式：2006 年官方数据显示，四大AMC 累计处理不良资产1.21 万亿，占接收总额的83.5%，累计回收现金约2110 亿，回收率约17.4%。

坏账的剥离让银行轻装上阵，随后四大行相继走上财务重组、注资、引入战略投资者以及股改上市的改革道路。

债转股带来了丰厚的回报，但也存在回收周期长、退出通道狭窄等问题。

浅析市场化债转股的问题及建议

浅析市场化债转股的问题及建议随着中国国内市场经济的发展，市场化债转股逐渐成为解决企业债务风险的重要手段。

市场化债转股是指将企业的债务转换为股权的过程，并通过市场机制进行交易。

这种债转股的方式可以减少企业的债务负担，促进企业健康发展。

在实践过程中，市场化债转股也存在一些问题和挑战。

本文将对市场化债转股的问题进行浅析，并提出相关建议。

市场化债转股存在信息不对称的问题。

在债转股过程中，债权人和股东之间往往存在信息不对称的情况。

债权人通常拥有更多的信息，而股东则对企业的经营状况和前景了解较少。

这种信息不对称可能会导致债权人在债转股中处于劣势地位，并无法获得公正的回报。

为解决这一问题，应建立信息公开和透明的机制，确保债权人和股东之间的信息对称。

相关监管机构应加强对债转股交易的监管，提高市场的公平性和透明度。

市场化债转股面临法律和制度方面的挑战。

市场化债转股涉及多个方面的法律和制度，包括公司法、证券法、债务处理法等。

这些法律和制度之间可能存在矛盾和不完善的情况，给市场化债转股带来一定的不确定性和风险。

为解决这一问题，应加强与市场化债转股相关的法律和制度建设，完善相关的法律和制度框架，确保市场化债转股的顺利进行。

市场化债转股还面临着市场风险和风险分散不足的问题。

在市场化债转股中，债权人通过转股获得股权，股东则承担股权的风险。

市场风险可能导致股权价值下降，股东可能无法获得预期的回报。

由于债转股的参与者较少，风险分散不足，个别企业的债转股可能对整个市场产生较大的影响。

为解决这一问题，应加强市场监管，防范市场风险，同时加强风险分散机制的建设，降低债转股的风险。

市场化债转股还面临着债转率不高的问题。

目前，市场化债转股的债转率相对较低。

债转率低可能会导致债转股效果不明显，无法解决企业的债务问题。

为提高债转率，应从多个方面进行努力。

应加大债转股工作的宣传力度，提高债权人对债转股的认知和接受度。

应提供更加灵活多样的债转股方式，符合不同企业的实际情况和需求。

解读“债转股”―――债转股成功的关键

解读“债转股”―――债转股成功的关键【摘要】债转股是指企业通过债务转换为股权的方式来降低负债率、改善资本结构的一种融资方式。

其意义在于能够减轻企业债务压力，促进企业发展。

债转股的操作流程包括债权人协商、确定债务转股比例、签订协议等步骤。

债转股成功的关键因素包括企业的发展潜力、股权结构、债务负担等因素。

对于风险管理，企业应当密切关注市场变化、合理控制转股比例、谨慎选择合作方等。

在实施债转股过程中，企业需谨慎把握各个环节，以确保转型的顺利进行。

债转股对企业来说既是机遇也是挑战，只有在风险管理方面做好充分准备，才能取得成功。

【关键词】债转股，成功，关键因素，风险管理1. 引言1.1 引言债转股是指企业将部分债务转换为股权的一种操作方式，是国家发展战略中的重要举措之一。

债转股政策的实施，有助于缓解企业的债务压力，优化企业资本结构，促进企业健康发展。

同时也有助于推动企业转型升级，提升企业竞争力，有利于经济结构的调整和升级。

债转股的实施要求企业和金融机构之间密切合作，通过协商达成债务转股的具体方案。

债转股的操作流程相对繁琐，需要各方通力合作，做好前期准备工作，确保整个过程顺利进行。

债转股成功的关键在于把握好时机，选择适合的转股对象和实施方案，确保股权转移的稳定和有效。

本文将深入解读债转股的定义、意义、操作流程、成功的关键因素以及风险管理等方面，希望能为读者提供一些有益的参考和启示。

2. 正文2.1 债转股的定义债转股是指企业通过借贷债务转变为股权融资的一种方式。

在债转股过程中，企业将持有的债务债券以一定价格折价转换为公司股票，从而降低企业的负债率，增加股东权益。

债转股的定义可以简单理解为企业通过债务转股，实现从债务融资向股权融资的转变。

这种方式既可以减轻企业的偿债压力，也可以为企业引入新的股东，带来更多的资金和资源。

债转股的实施需要企业与债权人达成协议，确定债务折价比例和股票发行价格等具体细节。

在完成债转股后，企业的负债水平会下降，财务状况会有所改善，同时股东结构也会发生变化。

纯干货：债转股的要点及操作实务解析

纯干货：债转股的要点及操作实务解析一、什么是债权转股权根据2011年11月23日国家工商行政管理总局令第57号公布的《公司债权转股权登记管理办法》（以下简称“《办法》”）第二条的规定，债转股的涵义为：“本办法所称债权转股权，是指债权人以其依法享有的对在中国境内设立的有限责任公司或者股份有限公司（以下统称公司）的债权，转为公司股权，增加公司注册资本的行为。

”1、公司制企业债转股的形式（1）不改变公司的注册资本，只发生股东的变更。

这种情况只能在公司股东不能清偿债务的情况下，将其持有的公司股权转让给债权人，从而折抵债务，这种转让可能在股东之间，也可能在股东与股东以外。

简明一点的意思，就是股东将其股权转让的收入，冲抵债务。

（2）增加公司注册资本。

即增加股东或股东股权，也就是债权人对公司（债务人）所享有的合法债权转变为对公司的投资，从而增加公司的注册资本。

例如甲公司拥有对A公司的债权100万元，A公司注册资本为100万元，A公司股东为乙公司。

现甲公司经与乙公司协商，将债权100万元增加A公司注册资本100万元。

则债转股后，A 公司注册资本为200万元，甲和乙均为A公司股东。

（3）企业改制时的债权出资。

债务人为非公司企业法人时，利用其转制为公司的机会，债权人作为出资人，将债权作为拟设公司的投资，待公司成立后取得相应股权。

《办法》中的债转股指的仅是第2种情形，债转股属于增资，且不适用于债权人以其拥有的第三方的债权对被投资公司进行投资；且债转股不适用于公司设立，只适用于公司设立之后的增资，因为在被投资公司设立之前，由于此类债权没有相应的法律主体不可能存在，因此债权转股权不适用于公司设立。

2、上市公司的债转股《办法》不仅规定可以对有限责任公司的债权进行债转股，而且对股份有限公司的债权也可以债转股。

因此，上市公司的债转股在工商局层面也具有可行性。

但由于上市公司的增资除了资本公积、留存收益转增资本外，均需要证监会严格的审核程序。

刘斌：债转股实操四大关键点（重磅）

刘斌：债转股实操四大关键点（重磅）时隔15年，曾经熟悉的名词“债转股”又回来了，而且迅速成为一个热词。

历史何其相似，现实又如此不同。

在2016年又要整装出发的债转股，到底应该如何实施，才能给银行一份回报，给企业一点动力，给市场多一些余味和想象呢？本文就结合实际，谈谈本轮债转股可能涉及的四大关键操作环节：环节一：谁能“转”？15年前进行的债转股，是在政府主导下进行的不良资产处置，因而进行“转股”的企业多是历史债务沉重、资本金历史注入不足、产业长期处于低谷的国企，其中钢铁、煤炭、化工、机械等基础性行业涉及广泛。

本次债转股，如果以一种更加市场化的方式处置银行债务，那么，能够转股较为顺利的企业，将具有如下特点：1、行业处于周期性低谷的企业。

周期性行业的低谷，对债权方是最佳的进入机会，目前全球大宗商品全部处于历史性的下降通道和底部区域，所以包括矿业、有色、航运、码头、造船等在内的周期性行业企业，将是转股的优选。

2、存在账面资产重估增值机会的企业。

由于大量历史较长的企业中一些长期性资产都是按照历史成本计入资产价值的，这样的企业通过重组、投资等行为都可以将其土地、房屋等资产进行重估，从而获得更接近市场的净资产价值。

这样的企业进行债转股，只要定价不高，就有好的未来机会。

3、集团性企业的母公司。

母公司的作用是投资和管理下属企业，本部很少经营性业务，但是由于投资扩张等需求，可能承担了大量银行债务。

对于这样的母公司，只要其下属产业发展正常并有行业前景，就可能通过债转股实现母公司的集团股权多元化和治理优化，进而通过子公司的资本运作和上市等方法，实现股权价值的提高。

4、具有产业整合空间的企业。

中国各个主要行业都面临产能过剩的问题，过度竞争导致的产业资源分割和利润下滑，通过企业个体努力难以改变，但是如果通过一定规模的产业整合就可能使企业的规模经济和范围经济得到体现。

所以，对于那些市场集中度较低的行业，如果通过产业战略分析，可以通过债转股后的集中管理和整合来提高市场控制能力，那么这样的债转股就是十分具有价值的。

解读“债转股”———债转股成功的关键

解读“债转股”———债转股成功的关键内容提要由于历史的、政策的或法律的原因,我国国有商业银行多数不良资产来源于国有企业的贷款这种银企关系的特殊性决定了资产管理公司(ＡＭＣ)的所有制形式最有可能是国有的ＡＭＣ的政府职能和行为模式决定其不应具有存续性企业、资产管理公司和银行都是国有的,债转股并没有出现真正市场经济意义上的所有权转移债转股作为一种延缓矛盾和风险爆发时间应急性措施的债务重组手段再次提出有其积极意义,但它成功的关键还在于能否以此为契机,催生出一种国企良性运行的新体制:切实规范企业治理制度,彻底转变企业经营管理机制一、债转股与金融资产管理公司(一)所谓债转股,实际上就是将企业所欠的银行债务转换成股权,使债权人成为企业的股东,而企业则由债务人变成持股人的公司债权转股权有三种途径:.是直接将银行对企业的债权转为银行对企业的股权.是银行将债权卖给第三方(如ＡＭＣ),第三方再将这一笔债权转为股权.是银行将股权交给ＡＭＣ,由ＡＭＣ管理,银行再从ＡＭＣ处获得股息和分红问题是银行能否直接持股,这点各国均持谨慎态度,在实践中也不一致:日本、德国的银行可以投资实业,英国和美国不可以,但在美国的破产法中也允许银行在企业陷入困境时可以将对企业的债权转为股权,不过银行不能长期持有,在限定时间内应将其转让我国之所以立法禁止商业银行直接持股,主要出于两点担心:一是持股银行与企业互相包庇,银行过度援助企业,以致于与企业同归于尽(最终损失的仍是国家);二是一旦债转股企业没有激活,发生企业清盘,银行若持有债权则可优先受偿,而股权只能最后受偿,银行损失更大我们倾向于由银行直接管理股权,把“较好”的不良资产变成股权,剩余的不良资产交由ＡＭＣ处理理由.ＡＭＣ不具有存续性(原因详见后文),不能管理股权.“较好”的不良资产可能变好,银行投资有利可图,而ＡＭＣ为独立法人,其利润与国有银行关联度不高.银行需要自己的关系客户,才能在未来的银行竞争中立足鉴于此我国四家国有商业银行各自成立了自己的金融资产管理公司(独立法人)来专门从事不良金融资产的经营,将银行对企业的债权转变为资产管理公司对企业的股权(二)资产管理公司最有可能是国家所有通过建立资产管理公司解决银行不良资产问题的具体方法是将不良贷款和资产从有问题的银行转移到资产管理公司理论上讲,该公司可以由国家、私人拥有或资助不管它的结构特点如何,该公司有一个明确的任务,即先把所有的不良贷款转成资产,然后把这些资产变成易销售的资产,最后卖掉资产管理公司所有制形式最可能是国家所有,理由.我国特殊的银企关系或我国银行不良资产形成的特殊性决定了处理这些不良资产的责任理应由政府来承担我国银行业大量不良资产的形成是多种因素综合作用的结果,其中有历史的原因,也有体制的原因,还有政策和法律变化的影响从体制方面看,传统计划经济体制下的资金供给制和财税改革后的“拨改贷”所形成的银企依赖机制,使国有银行的大量贷款在国有企业沉淀、呆滞,是不良信贷资产产生的历史原因;从政策方面看,银企之间政府行为越位过多,特别是地方政府的过度干预,使国有商业银行的自身经营机制名存实亡,造成信贷资金财政化、资本化;从法律方面来看,一方面法律体系不健全,我国的《中国人民银行法》、《商业银行法》、《保险法》、《票据法》等主要金融法律直到年才颁布实施,在此之前,国有商业银行的政策性业务和商业性业务不分,信用贷款多,担保贷款少,发放了许多政策性贷款,现都基本成为不良贷款,与之相应的与信贷制度密切相关的法律法规(如《信托法》、《政策性银行法》、《金融监督法》、《社会保障法》及《金融法》实施细则等)至今仍未出台,金融市场极不完善和规范,增加了商业银行的信贷风险另一方面,由于政府干预的原因,许多法律法规并未得到切实贯彻例如:《商业银行法》规定的银行自主经营权未充分落实,使商业银行无法控制信贷风险,对部分资不抵债或名存实亡的企业,银行不但难以起诉申请其破产,使早已成为呆帐的银行贷款只能长期挂帐,甚至还不得不继续追加贷款,使其生存下去,还有,例如企业利用《破产法》逃避银行债务等不正常现象,都造成了大量的不良信贷资产.短期内有大量不良资产(四家国有独资商业银行加上国家开发银行拟划拨的不良资产总额高达亿)转移到资产管理公司,这样很难一步到位找到一个私人投资者来拥有这样的资产管理公司.ＡＭＣ对不良资产的重组与出售所涉业务的高综合性高技术专业性也不适合于私人投资操作处理银行不良信贷资产是ＡＭＣ运作的难点:()转换贷款,这是最普通的方法,对于ＡＭＣ来说,可以获得抵押品的所有权;()破产清算,这可能是收回一些钱的最后权宜之计,但因为法定破产程序通常会导致很大一笔价值损失;()资产重组,资产管理公司可以卖掉一些次要的部分资产,通过重新组织和削减雇员,使其他部分更加有效地运作综观国外经验,金融资产管理公司运作最有效的做法是组织相对独立的工作小组分别去处理每一笔业务,各组有一个独立的负责人来协调工作,例如,在工业、服务业、房地产业等不同的领域,既需要经济学家、法律学家,又需要工业和房地产专家,这样,才有利于集中精英力量,综合运用各方面资源,各个击破,提高效率显然这些行为私人投资难以涉足(三)ＡＭＣ的政府职能和行为模式决定其不应具有存续性以美国的清偿托管公司实践为借鉴清偿托管公司本身成立时(年月)就被明确指定为暂时性的机构,其目的是专门为了解决储蓄贷款协会的问题事实上,从年月建立时起,清偿托管公司在短短五年多的时间内就完成了它的历史使命,于年底关闭理由:首先,清偿托管公司认为,它作为政府机构,不具备从事金融操作和资产管理的专长,也没有这方面的足够人才,其次,政府机构的行为并不适于追求盈利最大化,再次,政府机构参与经济活动,还可能造成对市场行为的扭曲美国清偿托管公司的此种判断在很大程度上也适用于中国我们不应该把帮助国有企业扭亏为盈,从而使不良资产增值作为资产管理公司的主要任务一个更切合实际的指导思想是把资产管理公司看作一个暂时的过渡性机构,主要任务是清理和追偿债务,等待时机和市场条件,寻找买主,尽快处置不良资产这样做或许会失去一些资产增值或减少损失的机会,但因为政府并没有能力进行商业操作,硬要试图使资产增值,反而可能会进一步增加损失同时,政府作为市场活动的仲裁者,如果本身也参与市场活动,很有可能导致市场行为的扭曲附表:我国资产管理公司相关资料银行名称公司名称注册资本(亿元)资本来源建设银行信达资产管理公司财政拨款工商银行华融资产管理公司财政拨款农业银行长城资产管理公司财政拨款中国银行东方资产管理公司财政拨款(资料来源:资本市场杂志年第期第页)二、债转股成功的关键我国二十多年经济体制改革的历史上,通过“改”、“转”类变革而推行的务新方案为数不少:“拨改贷”、“票改证”、“利改税”等人们仍记忆犹新那么新一轮的“债转股”政策又有何新意?表面上看,这一在“银企”资产重组的新结构中的活动如果全面展开,将可马上化解诸多企业所欠的高达数千亿元的债务受益企业的债务被勾销,银行坏帐同时消失,债务转到了奉命接收的新设国有金融资产管理公司身上然而在我国,企业和金融资产管理公司都是国有的,这里并没有出现市场经济意义上的所有权转移对于资产管理公司,一俟这类企业扭亏为盈,可通过股票上市、转让股权或让企业回购以收回资金,这表明“债转股”成功所以债转股成功的关键还是要看这类企业能否在短期内扭亏为盈或在短期内经ＡＭＣ的“包装”给投资者以信心,但是,如果“债转股”没有触及到企业长期亏损的深层次问题,仅一个“转”字了事,对整个国家而言无异于将“左边口袋里的帐单装入右边口袋”,整个经济系统的风险并没有减少,最终结果仍难免重蹈政府财政托底清债的覆辙当前我国国有企业困难的原因较复杂,高负债率只是其中之一,最为根本的原因还是缺乏有效规范的公司治理制度:企业困难的根本原因不是高负债而是存在大量非运营资产,企业困难的根本原因不是过高的负债率而是太低的资产收益率单纯的企业财务失败(企业无力偿还到期债务的困难和危机)往往并不首先采用“债转股”,运用其它方法如债务期限结构调整、债务工具和品种结构调整、债务展期和和解更为合适所以不能把“债转股”简单地看成是解脱企业的债务负担,纠正过去“拨改贷”政策缺陷的良方,而要把“债转股”当作规范企业现代公司治理制度的一个契机“债转股”只是企业的治标之举,是一种延缓矛盾和风险爆发时间的应急性措施,“债转股”能否最后成功的关键就在于,企业债转股后能否抓住契机建立规范的公司治理制度,彻底转变经营管理机制,改革技术创新制度这才是国有企业真正走出困境的唯一出路(一)债转股后企业经营结构的调整事实上,企业发生债务危机尤其是大规模严重债务危机,多是由于投资收益率过低,存在大量非营运资产所致经济学的一个基本原理:给定其他条件相同,一个企业是运用自有资本经营还是负债经营,其经营绩效是不变的,不论经营资本来自何方,都具有相同的资金成本即机会成本,企业的经营绩效与其经营的资本来源无关,推而论之,当然与企业债务高低无关经营能力强、获利水平高的企业,不但不怕高负债,反而还会享受高负债的财务杠杆效益:在息前税前总资本收益率大于借入资本成本率的情况下,借入资本越多,则自有资本收益率就越高(财务杠杆原理)所以企业在财务结构调整的同时必须作出经营结构的调整:该关闭的关闭,该合并的合并,该剥离出售的剥离出售,让企业自主地选择那些适合的投资项目,提高流动资产的营运能力应该指出的是,经营结构的调整应该是在债权人主导下进行,如果政府部门或企业内部人想以某些理由取代债权人来主导调整,是难以达到应有的效果的(二)债转股后企业治理结构的调整债权人往往将治理结构的调整作为债务重组的先决条件之一,通常是原经营管理人员的去职及重要债权人对企业的直接监控甚至接管,待财务结构、经营结构及必要的产权结构调整完成之后形成新的治理机构我国的通过“债转股”政策实行债务重组,原来的债权人将消失,取而代之的是资产管理公司这样一个新股东,其如何介入企业的治理结构调整目前还不得而知,资产管理公司能否主导重组,企业内部人、相关政府部门在重组中发挥什么样的作用还有待于观察如果企业治理结构不能得到有效改善,内部人和政府部门仍然对企业有相当强的控制,很可能为以后企业新的债务危机埋下伏笔所以从这个角度来看,我国企业治理结构的调整需要产权结构作保证(三)债转股后企业产权结构的调整没有产权结构的变化,企业治理结构的变化不会彻底我国的债转股政策导致产权结构的变化是显而易见的资产管理公司作为一个新的股权人而出现但资产管理公司的股东身份是过渡性的,必须要引入新的接替股东才有意义,这就取决于资产管理公司对所拥有股份作如何处理如果能引入新的预算约束更强的股东,以改变国有股一股独占、一股独大的局面,以真正改变国企经营管理机制,国企才能真正走向良性循环的轨道主要参考资料:.黄金老:《债权转股权问题研究》,《国际金融研究》年期.李俊杰:《论资产管理公司及银行不良资产处置》,《国际经济评论》年第、期.《有关金融资产管理公司情况》,《资本市场杂志》年第期作者单位:西南财经大学。

债转股名词解释

债转股名词解释
债转股是指将债务转化为股权,使得债务方股东化,即债务方在发行债券的同时购买该公司一定数量的股票,从而成为该公司的股东之一。

债转股通常是在企业遇到困难、无法还债或无法维持正常运营的情况下采用的一种措施。

通过债转股,债务方可以通过出售股票获得更多的资本收益,并减轻还款压力,同时,股东也可以通过投资获得资本回报。

但需要注意的是,债转股可能也会对该企业未来的经营和发展产生一定的风险,需要谨慎决策。