投行企业债承销业务介绍培训.
债券场承销业务进阶培训线上研修班第七期课程安排.doc
《持有人会议规程》介绍
持有人会议机制总体介绍,持有人会议操作事项及答疑。
2小时
债券发行企业行业分析
债券发行企业行业分析
2小时
债券投资风险管理实践
债券投资过程中的主要风险点,风险管理把控与实践操作案例
0.5小时
债务融资工具创新产品介绍(二)
保障房债务融资工具、项目收益票据、增进及担保公司注册发行债务融资工具等相关工作介绍
1小时
《受托管理人业务指引》
介绍
受托管理人业务总体介绍、备案流程和要件等操作事项及答疑。
1小时
《违约及风险处置指南》介绍
风险和违约处置工作总体介绍、市场各方违约处置工作职责、操作要点及答疑。
1小时
定向发行注册工作介绍
债务融资工具定向发行注册工作规程以及表格体系优化内容介绍
0.75小时
资产支持票据注册发行工作介绍
资产支持票据(ABN)注册发行工作及最新制度机制优化内容介绍
0.5小时
债务融资工具创新产品介绍(一)
绿色债务融资工具、双创债务融资工具、并购票据等创新产品注册发行工作及最新制度机制优化内容介绍
债券市场承销业务进阶培训线上研修班(第七期)课程安排
时长
课程名称
主要内容
1小时
非金融企业债务融资工具注册发行工作介绍
注册发行工作规程修订、分层分类管理安排
1.5小时
公开发行信息披露工作介绍
非金融企业债务融资工具发行注册文件表ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ体系(2020版)优化内容介绍
1小时
债务融资工具发行工作自律规范介绍
发行工作优化内容和自律规范介绍
证券投行业务全流程解析培训课件
投资决策委员会根据公司的投资策略 和风险偏好,对项目进行审批并作出 决策。如果项目获得批准,将进入下 一阶段的实施工作。
内部审批
立项申请书提交给公司内部的投资决 策委员会或类似机构进行审批。审批 过程中可能涉及对项目的进一步讨论 和修改。
03
尽职调查与材料制作
尽职调查内容与方法
行业与市场
分析公司所处行业的发展前景 、市场竞争格局以及公司在行 业中的地位。
信息披露要求及规范
信息披露的基本原则
信息披露应遵循真实、准确、完整、及时、公平的原则。
信息披露的内容与格式
上市公司应按照法律、法规、部门规章和交易所业务规则的要求,编制并披露定期报告和 临时报告。信息披露文件应包括招股说明书、募集说明书、上市公告书、定期报告和临时 报告等。
信息披露的监管与处罚
交易所对上市公司信息披露实施监管,对违反信息披露规则的行为采取相应的监管措施和 纪律处分。情节严重的,将依法追究相关责任人的法律责任。
法律合规
调查公司是否存在违法违规行 为,如涉及诉讼、仲裁或行政 处罚等。
公司基本情况
包括公司的历史沿革、股权结 构、治理结构、主营业务等。
财务状况
对公司的财务报表进行详尽分 析,包括资产负债表、利润表 和现金流量表等。
其他重要事项
包括公司的关联交易、对外担 保、重大合同等。
材料制作规范与要求
准确性
证券投行业务全流程解析培训 课件
汇报人:
2023-12-25
CONTENTS
• 证券投行业务概述 • 前期准备与立项 • 尽职调查与材料制作 • 申报与审核 • 发行与上市 • 持续督导与后续服务 • 风险管理与合规要求
01
证券投行业务概述
投资银行业务基础培训
投资银行业务基础培训投资银行是金融机构中的关键部门之一,主要从事资本市场相关的业务。
为了培养和提升员工的专业能力,投资银行需要进行基础培训。
本文将介绍投资银行业务的基本概念以及培训内容。
一、投资银行概述投资银行主要从事以下几个方面的业务:1.企业融资:包括股票发行、债券发行、可转债、可交换债等等,为企业提供资金筹集渠道。
2.并购重组:包括合并、收购、分拆等,为企业提供并购策略和资金支持。
3.资产管理:包括通过投资组合管理、风险管理等手段管理客户资产。
4.交易与市场业务:包括个人及机构投资者的交易代理、证券承销业务等。
二、培训内容1. 投资银行基本知识•投资银行的定义和作用•投资银行与商业银行、证券公司等机构的区别•投资银行的组织结构和职能分工•投资银行的风险管理和合规要求2. 金融市场和金融产品•证券市场、货币市场、债券市场等的基本知识•常见金融产品的特点和用途,如股票、债券、期货、期权等•金融市场的运作机制和交易流程3. 投资银行业务流程与工具•企业融资的流程与方式•并购重组的流程与策略•资产管理的基本理念和方法•交易与市场业务的操作流程和风险控制4. 金融分析与估值方法•公司财务分析方法和指标分析•估值方法,如DCF模型、市盈率法等•宏观经济分析对投资银行业务的影响5. 投资银行相关法律法规和合规要求•投资银行相关法律法规的基本理解•监管机构对投资银行的合规要求•投资银行在合规方面的风险与控制三、培训方式投资银行业务的培训通常采取以下方式之一或多种结合方式进行:1.理论讲授:通过专业培训师进行知识传授,讲解投资银行的基本概念、业务流程和工具等,并引导学员进行相关案例分析。
2.实践操作:在模拟投资银行业务环境下,学员参与实际的业务操作,通过实践培训加深对投资银行业务的理解和掌握。
3.案例分析:通过真实投资银行业务案例的分析,培养学员解决实际问题的能力,并与其他学员进行讨论和交流。
四、培训的价值和意义通过投资银行业务基础培训,员工将获得以下价值和意义:1.提升专业能力:培训将帮助员工掌握投资银行的基本概念和工具,并了解行业最新发展趋势,提高投资银行相关业务的能力。
投资银行业务解析—债券承销
投资银行业务解析—债券承销债券是一种企业或政府机构为筹集资金而发行的长期债务工具,其发行方会承诺按照一定的利率支付利息,并在到期日偿还本金。
债券承销是企业或政府机构通过银行作为中介,将债券销售给投资者,以筹集资金。
债券承销的过程可以分为发行准备、发行、销售和托管等阶段。
首先,在发行准备阶段,企业或政府机构需要确定债券的种类、发行规模、发行利率等。
此外,还需要编制招股说明书、招股公告等资料,以便介绍债券的基本信息和风险。
在这一阶段,承销商将与发行方合作,就发行计划进行详细研究,并与相关机构进行协调。
其次,在发行阶段,承销商将协助发行方进行债券的发行。
他们将负责销售债券,并为发行方寻找投资者。
承销商在这一过程中起到了专业推销员的作用,他们会通过与潜在投资者的接触,了解他们的需求和投资偏好,并向他们推荐适合的债券产品。
然后,在销售阶段,承销商将与投资者对接,进行债券销售。
他们将负责组织路演、电话营销、会议等活动,向投资者介绍债券的特点、优势和风险,以提高投资者的认知和兴趣。
承销商也会根据投资者的需求和投资能力,给予他们合适的投资建议。
最后,在托管阶段,承销商将负责债券的托管和结算工作。
他们将确保债券的交割和结算过程顺利进行,并将债券登记、保管、分配等工作妥善进行。
托管阶段是整个债券承销过程的一个重要环节,保证了整个交易的安全和合规性。
债券承销是银行作为投资银行业务的重要组成部分,通过承销债券,银行能够实现与发行方和投资者的良好合作,同时也能为自身带来丰厚的收益。
对于发行方来说,债券承销能够快速筹集到资金,满足其资金需求;对于投资者来说,债券承销提供了一种可靠的投资选择,有助于投资组合的多样化。
然而,债券承销也存在一定的风险和挑战。
首先,市场风险是指在债券承销过程中,市场环境变化可能导致债券价格波动,对发行方和投资者的利益产生影响。
其次,信用风险是指发行方无法按时支付利息或偿还本金的风险,对于投资者来说,选择信用较差的债券可能存在较高的违约风险。
债务融资工具承销业务培训
债券发行时负责簿记建档,一般由主承销商担任。
理人
后续管 负责债券发行后的管理工作,一般由簿记管理的主承销商担
任。
债务融资工具的相关制度规定
中国人民银行令〔2008〕第1号: 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》
交易商协会的规则、规程、指引: 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具发行注册规则》 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具中介服务规则》 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具募集说明书指引》 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具尽职调查指引》 《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》 《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》 《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》 《银行间债券市场非金融企业超短期融资券业务规程(试行)》 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则
改善融资结构,提 高直接融资比例;
实现融资渠道多元 化;
发行价格随行就市 ,享受市场化的低廉 成本;
优质企业债券发行
批文齐全的项目,替 换借款;
公开披露信息,提
利率,低于同期银行 贷款利率;
升企业管理和市场形
发行便捷,可在注 象。
一般无需担保、抵
册额度2年有效期内
押等增信措施,企业
分期发行备案即可。
中期票据(MTN)简介
中期票据是指具有法人资格的非金融企业 (以下简称企业)在银行间债券市场按照计划 分期发行的,约定在一定期限还本付息的债务 融资工具。
背景资料 1、2008年中期票据的推出,丰富完善了我国公 司债券市场的期限结构。从国外经验看,完整 的公司债券市场应该包括商业票据( Commercial paper, CP,对应我们的短期融资 券)、中期票据(Medium-term note,MTN) 和公司债券(Corporate bond,一定程度上可对 应国内的企业债)。
投行业务培训(ppt)
主承销商
注册
交易商协会
接受 注册
发行人
购买
债券
投资者
债券
发行
其他中介机构
发行时间安排
(一)债务融资工具主承销
N+9
发行成功
N+8
投资者缴款、募集款项划付公司
发
行
N+6
簿记建档、集中配售
阶 段
N+1
公开披露发行文件
T+50日N-T+70
获得接受注册通知书
注
册
阶
TT++4200日日
投行业务培训(ppt)
投行业务培训
交通银行投资银行业务介绍
湖北省分行投资银行部
目录
一、交通银行投资银行业务概况 二、近期投行业务创新及动向提示 三、投行业务的业务推进及后续管理
一、交通银行投资银行业务概况
1 债务融资工具主承销 2 企业重组与并购服务
33 权益融资业务配套服务 43 资产管理业务 53 资产证券化 6 财务顾问与咨询服务 7 租赁业务 8 保险债权投资计划及其他业务
向交易商协会报送全套注册申请文件
段
T+39日
全套注册申请文件定稿
材
T+30日
各中介完成注册材料初稿
料 制
作
T日
项目启动会,各中介机构正式进场工作
阶 段
(一)债务融资工具主承销
1、短期融资券产品要素
发行期限:一年以内 从2005年6月推出至2011年末,累计发行短期融资券 31,476.80亿元
2. 企业重组与并购 A. 企业并购融资 B. 企业并购财务顾问
2024年金融行业培训资料投资银行业务讲解
1 2
风险评估
定期对投资银行业务进行全面风险评估,包括市 场风险、信用风险、操作风险等,确保及时识别 潜在风险。
风险预警
建立风险预警机制,通过设定风险阈值和实时监 测,及时发现风险迹象并采取相应的应对措施。
3
压力测试
定期开展压力测试,模拟极端市场情况下的业务 表现和风险状况,评估业务的稳健性和风险承受 能力。
并购重组
投资银行协助企业进行兼并、 收购和重组,提供财务顾问服 务。
资产管理
投资银行提供资产管理服务, 包括投资组合管理、资产配置 和风险管理等。
投资银行与商业银行的区别
业务范围不同
融资方式不同
投资银行主要从事证券承销、交易和并购 等业务,而商业银行则主要从事存贷款、 结算和汇兑等传统银行业务。
投资银行主要通过发行证券等方式为企业 融资,而商业银行则主要通过吸收存款和 发放贷款等方式为企业融资。
协议签署与执行
在谈判达成一致后,双方 将签署正式的投资协议, 并按照协议约定履行各自 的权利和义务。
03
投资银行业务类型
证券承销与保荐
证券承销
投资银行作为中介机构,协助企 业发行证券,包括股票、债券等 ,并承担承销风险。
保荐业务
投资银行在证券发行过程中,对 发行人的申请文件、信息披露等 进行核查,出具保荐意见,确保 发行人符合证券发行条件。
积极拓展绿色金融和可持续发展领域,推动绿色经济发展。
THANKS
感谢观看
2024年金融行业培训资料投 资银行业务讲解
汇报人:XX 2024-01-24
目录
• 投资银行业务概述 • 投资银行业务流程 • 投资银行业务类型 • 投资银行业务风险管理 • 投资银行业务监管政策 • 投资银行业务发展趋势与挑战
债券承销业务培训讲义PPT(共 148张)
13
1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述
担保:不强制要求。 注册额度有效期:2年,除集合票据必须采取一次性发行的方式外,其余品种均可在额度有效
11525 11863 2009 2010
18362 2011
26541 2012
10
1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述
产品定义 非金融企业债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业,在银行间债券市场发行的,约定
在一定期限内还本付息的有价证券。
产品分类 非金融企业债务融资工具主要包括短期融资券(CP)、中期票据(MTN)、非公开定向债务
期内分期发行,且注册额度在有效期内可循环使用;首期发行在注册后即可直接实施,注册额 度内的后续发行需进行备案,短期融资券、中期票据采取发行前备案,超短期融资券和定向债 采取发行后备案。 主承销商:22家商业银行和12家证券公司拥有主承销资格,除超短期融资券外,每个项目的 主承销商不得超过2家。证券公司目前暂无独立主承销资格,必须联合一家商业银行联席主承 销。 信息披露:公募品种发行前需向全市场公开披露募集说明书等发行文件,存续期内需持续公开 披露财务报表和重大事项;私募品种仅需在定向投资人范围内开展信息披露。信息披露平台为 中国货币网(中国外汇交易中心主办)和上海清算所网站。
受净资产40%的限制
受净资产40%的
产品期限
覆盖各种期限
1年以上
1年以上
盈利要求
无硬性要求
最近三个会计年度实现 的年均可分配利润不少 于公司债券一年的利息
投资银行学2发行与承销
债券发行定价
纯折扣债券
债券以低于面值的价格发行, 到期按面值偿还。
贴现债券
债券以低于面值的价格发行, 到期按面值偿还,但期间不支 付利息。
附息债券
债券以面值价格发行,期间定 期支付利息,到期按面值偿还 。
浮动利率债券
债券利率根据市场利率变动而 调整,一般与基准利率挂钩。
债券承销方式
全包销
承销商承担全部销售风险,按照约定价格购买全 部债券,并负责将债券销售给投资者。
规范证券市场行为,保护投资者权益,防止市场操纵和内幕交易等 违法行为。
证券监督管理条例
具体实施证券法,明确监管要求和法律责任。
投资银行监管细则
针对投资银行的业务特点和风险特征,制定具体的监管细则和操作规 程。
06 投资银行的风险管理
投资银行的风险类型
市场风险
由于市场价格波动导致的投资损失风险。
操作风险
证券发行与承销的程序
准备阶段
发行人确定发行目的和发行规模,选择投资银行等中介机构,进行市 场调研和风险评估。
策划阶段
投资银行等中介机构根据发行人的需求和市场情况,制定发行方案和 销售策略,确定发行价格和销售方式。
实施阶段
发行人按照投资银行等中介机构的建议,完成相关手续,正式发行证 券。投资银行等中介机构负责销售证券,完成资金募集。
指投资银行等中介机构接受发行人的 委托,负责销售证券,并从中获取手 续费收入的过程。
证券发行与承销的方式
直接发行
01
发行人直接向投资者销售证券,不通过中构接受发行人的委托,代理销售证券,并尽力销售完毕。
包销
03
中介机构接受发行人的委托,按照约定的价格和数量将证券全
债券承销业务培训讲义(PPT 148页)
14
1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述
主要监管政策——发行额度计算规则
投资银行业务解析—债券承销(PPT 57页)
交易商协会 你将找到: •所有债券的注册通知; •所有债券的管理办法; •所有具备资格的主承销商、承销商、会 计师、律师机构名单; •最新债券发行利率市场基准价; •银行间债券市场的重要动态。
中央国债登记公司 你将找到: •中期票据和中小企业集合票据的发行和信 息披露文件; •市场利率的最新数据。
2.44
AAA
AAA 4.68 6.56 1.88 4.66
6.65 1.99 4.71 6.9
2.19
AA+ 5.19 6.56 1.9
1.51
AA 6.23 6.56 0.33 6.34
6.65 0.31 6.43 6.9
0.47
17
发行费用
类别
贷款比较,可节省多少融资成本?
5年期中期票据 5年期贷款 每年节约 5年节约
利率 费用 5.39% 0.32% 6.90% 0%
综合成本 5.71% 6.90%
融资金额 10亿元 10亿元
融资成本 5710万 6900万 1190万 5950万
尚未计算目前紧缩环境下,贷款利率的上浮部分。
19
优势2、流程简单 注册制:
13
信息披露内容
公开披露(短期融资券、中期票据、集合票据) 发行时: (一)发行公告; (二)募集说明书; (三)信用评级报告和跟踪评级安排; (四)法律意见书; (五)企业最近三年经审计的财务报告和最近一期会计报表。 存续期内: (一)每年4月30日以前,披露上一年度的年度报告和审计报告; (二)每年8月31日以前,披露本年度上半年的资产负债表、利润表和现金流 量表; (三)每年4月30日和10月31日以前,披露本年度第一季度和第三季度的资产 负债表、利润表及现金流量表。
投行企业债承销业务介绍培训.共35页文档
15、机会是不守纪律的。——雨果
41、学问是异常珍贵的东西,从任何源泉吸 收都不可耻。——阿卜·日·法拉兹
投行企业债承销业务介绍培训.
11、战争满足了,或曾经满足过人的 好斗的 本能, 但它同 时还满 足了人 对掠夺 ,破坏 以及残 酷的纪 律和专 制力的 欲望。 ——查·埃利奥 特 12、不应把纪律仅仅看成教育的手段 。纪律 是教育 过程的 结果, 首先是 学生集 体表现 在一切 生活领 域—— 生产、 日常生 活、学 校、文 化等领 域中努 力的结 果。— —马卡 连柯(名 言网)
42、只有在人群中间,才能认识自 己。——德国
43、重复别人所说的话,只需要教育; 而要挑战别人所说的话,则需要头脑。—— 玛丽·佩蒂博恩·普尔
44、卓越的人一大优点是:在不利与艰 难的遭遇里百折不饶。——贝多芬
45、自己的饭量自己知道。——苏联
发行与承销章节要点解析培训资料
第一章投资银行业务的概述第一节投资银行业务的概述一、投资银行业的含义投资银行业的定义:(1)狭义的就是指某些资本市场活动,着重指一级市场上的承销、并购和融资活动的财务顾问。
(2)广义的包括公司融资、兼并顾问、股票和债券等金融产品的销售和交易、资产管理和风险投资业务等。
二、国外投资银行业的发展历史(4个阶段)1.投资银行业的初期繁荣1927年的《麦克法顿法》取消了禁止商业银行承销股票的规定。
一八64年的《国民银行法》严厉禁止国民银行从事证券市场活动,只有那些私人银行可以通过吸收存储户存款,然后在证券市场上开展承销或投资活动。
2.从20世纪30年代确立分业经营框架1933年通过的《证券法》和《格拉斯·斯蒂格尔法》,从法律上规定了分业经营。
3.分业经营下投资银行业的业务发展脱媒,就是资金的投资和融通已经不通过商业银行(金融中介)来中转了,而是直接在资本市场上进行直接的投融资。
4.20世纪末期以来投资银行业的混业经营1999年11月《金融服务现代化法案》的出台,标志着美国乃至全球金融业真正进入了金融自由化和混业经营的新时代。
三、我国投资银行业务的发展历史(一)发行监管制度的演变发行监管制度的核心内容是股票发行决定权的归属。
发行决定权分为两类,一类是政府主导型的,即核准型;一类是市场主导型,即注册型。
我国的股票发行监管制度是政府主导型。
1998年之前,我国采取比较计划性的发行,计划性体现在股票发行的规模、股票发行的区域,股票发行的一些行业是有严格的指标限制的。
2003年12月28日,中国证监会颁布了《证券发行上市保荐制度暂行办法》。
所谓上市保荐制,就是指由保荐人负责发行人的上市推荐和辅导,核实公司发行文件中所载资料的真实、准确和完整,协助发行人建立严格的信息披露制度,不仅承担上市后持续督导的责任,还将责任落实到个人。
保荐制对发行上市的责任体系进行了明确界定,建立了责任落实和责任追究机制。
2006年1月1日,实施的经修订的《证券法》,将证券上市核准权赋予了证券交易所,强化了证券交易所的监管职能。
投行企业债承销业务介绍培训
在债券存续期内进行资产重组,事关企业 盈利前景和偿债能力,属于对债券持有人 权益具有影响的重大事项,政府部门或主 要股东在做出重组决策前应履行必要的程 序。
•重组方案必须经企业债券持有人会议同意 。
•应就重组对企业偿债能力的影响进行专项 评级,评级结果应不低于原来评级。 •应及时进行信息披露。 •重组方案应报送国家发展改革委备案
。
企业债分类:城投债和产业债的区分,主要看募投公益性或准公益性项目
产业债 城投债
注意: 1、以募投资金投向判断产业债与平台企业债。募投项目中若有30%以上 资金用于公益类或准公益类项目,则不论发行企业是否是产业类企业,主管 部门都按照平台企业债对待; 2、在实际操作中,产业债募投项目尽可能全部为经营性项目,尽量不要掺杂 公益类项目或准公益类项目。
(6)已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态;
(7)最近三年没有重大违法违规行为。
第十三页,编辑于星期一:十四点 五分。 13
三、企业债融资政策指引
国家发改委针对融资平台的最新政策(1)
《国家发展改革委办公厅关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》( 发改办财金[2010]2881号)
2010年11月26日,国家发改委印发了《国家发展改革委办公厅关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行 为有关问题的通知》(发改办财金[2010]2881号)。该文件提出要更好地发挥债券融资对地方基础设施建 设的积极作用,促进企业债券市场健康发展。这为政府融资平台通过企业债券融资支持地方建设提 供了可靠的依据。
企业债券的方式进行保障性住房建设项目的融资。
第十五页,编辑于星期一:十四点 五分。 15
三、企业债融资政策指引
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性,平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益,请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间:9:00-18:30)。
三、企业债融资政策指引
国家发改委窗口指导意见
根据2881号文的相关精神,地方政府融资平台债券发行的最新要求如下: (1)不能有直接或间接由政府担保,例如应收账款质押不能用于增信等; (2)平台企业资产要做实,医院、学校、公园等公益性资产应从净资产中扣除; (3)偿债资金来源70%以上(含70%)必须来自公司自身收益,提前做好偿债资金的准备; (4)要求提供本级政府债务余额和综合财力的完整信息 ; (5)投融资平台公司所在地政府负债水平超过100%,其发行企业债券的申请将不予受理; (6) 会计师事务所,律师事务所必须提供投融资平台公司的资产构成、收入构成、偿债资金的 专项审计报告及专项法律意见书; (7)债券存续过半后偿债资金须在偿债资金专户中提前归集。 (8)公司三年平均的主营业务收入/(主营业务收入+财政补贴)>70% “211”的规定: 国家发改委在考虑地方政府投融资平台发债数量时执行“211”的规定。具体规定如下: (1)省会城市、副省级城市、计划单列市政府投融资平台每个城市在国家发改委可以报 送不超过两个债券发行名额; (2)地级市政府投融资平台可以在发改委报送不超过一个债券发行名额。待该债券发行 完毕,方可以报送新发债申请;在计算上述平台债数量时,国家级高新区、国家级经开区可以 单独计算;省会城市、副省级城市、计划单列市、地级市与其下辖的百强县(包括县级市、县 )申报债券不相互影响。
企业债分类:城投债和产业债的区分,主要看募投资金投资项目 经营性项目 募投项目收入 是否来源于政府 公益性或准公益性项目 城投债 产业债
注意: 1、以募投资金投向判断产业债与平台企业债。募投项目中若有30%以上 资金用于公益类或准公益类项目,则不论发行企业是否是产业类企业,主管 部门都按照平台企业债对待; 2、在实际操作中,产业债募投项目尽可能全部为经营性项目,尽量不要掺杂 公益类项目或准公益类项目。
17
四、企业债业务流程和操作实务
项目开发:对发行人所在城市要求(针对城投债)
1、“211”的规定: 2、发行人所在城市须提供本级政府债务余额和综合财力的完整信息 。加上本次拟发债 金额计算的地方政府债务率(截至最新月份的地方政府债务余额/上年度经审计署 审计的地方财政收入)必须低于100%,否则企业债券申请将不予受理。
7
二、企业债市场和发行情况
8
二、企业债市场和发行情况
9
三、企业债融资政策指引
企业债券主管部门
1、最终核准部门:国家发改委。央企的申请材料直接申报;国务院行业管理部门所属企业的申请材料由 行业管理部门转报;地方企业的申请材料由所在省、自治区、直辖市、计划单列市发展改革部门转报。 2、其他部门:人民银行、中国证监会。人民银行对发行利率进行合规审查,证监会对发债手续和承销团 成员资质进行合规审查。
18
四、企业债业务流程和操作实务
项目开发:对债券发行方案设计的要求
1、关于发债额度: -地方政府融资平台的发债规模一般不超过市本级一般预算收入的三分之一; -累计债券余额(含公司尚未兑付的企业债、公司债、中期票据、可转债余额及 本次债券发行额度,不包括短期融资券)不超过公司净资产(不包含少数股东权 益)的40%,同时按发改办财金[2010]2881号要求,在计算发债规模时,公益性 资产(如学校、医院、公园、广场、党政机关及经费补助事业单位办公楼等,以 及市政道路、水利设施、非收费管网设施等不能带来经营性收入的基础设施等 ) 必须从净资产中予以扣除。 2、关于偿债和增信: -偿债来源:已注入融资平台公司的土地使用权出让收入、因承担政府公益性项目 建设获得的土地使用权出让收入返还、车辆通行费等专项收费收入可以作为公益 性项目债务融资的偿债来源。(根据财预412号文) -偿债资金来源70%以上(含70%)必须来自公司自身收益; -发行人需建立“偿债资金专户“,债券存续过半后各年度,需提前安排必要的还本 资金(如7年期,后三年按30%、30%、40%还本;如为5+2,第5年还30%,再 根据回售后剩余本金在最后2年平均还本。) -不能有直接或间接由政府担保,例如应收账款质押不能用于增信等;
项目开发:对企业债发行主体要求
1、公司净资产: -股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元,有限责任公司和其他类型企业的 净资产不低于人民币6000万元;除中小企业外,一般发行额度为5亿,要求企业净资产 为至少为12.5亿。
2、公司净利润:公司需满足三年盈利且“最近三年平均可分配利润(归属于母公司 所有者的净利润)足以支付企业债券一年的利息”的要求(当前市场条件下谨慎地 假设票面利率在8.5%以上); 3、公司2010年以后的主营业务收入/(主营业务收入+财政补贴)>70% 4、公司近三年没有违法和重大违规行为;
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8 9 10 11
平安证券
中信证券 招商证券 中投证券、广发证券、中银国际证券 国开证券
10
8 8 7 6
招商证券
平安证券 中信证券 西南证券 中银国际证券
125.3
115.3 115.0 103.0 99.0
注:发行期数按照债券品种计算
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二、企业债市场和发行情况
5二、企业债市场和发行情况 Nhomakorabea6
二、企业债市场和发行情况
申请发行企业债的投融资平台,必须依法严格确保公司资产的真实有效,必须具备真实足额 的资本金注入,不得将公立学校、公立医院、公园、事业单位资产等公益性资产作为资本注 入投融资平台。 对于发债资金用于节能减排、生态环保、保障行住房、城市轨道交通、新疆和藏区发展 、 重大自然灾害灾区重建,以及国家产业政策鼓励发展领域项目建设的,可在同等条件下优先 获得批准。 会计师事务所、律师事务所应按照有关要求对投融资平台公司的资产构成 、收入构成、偿 债资金来源构成出具专业意见。
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三、企业债融资政策指引
国家发改委针对融资平台的最新政策(1)
《国家发展改革委办公厅关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》 (发改办财金[2010]2881号) 2010年11月26日,国家发改委印发了《国家发展改革委办公厅关于进一步规范地方政府投融 资平台公司发行债券行为有关问题的通知》(发改办财金[2010]2881号)。该文件提出要更好地 发挥债券融资对地方基础设施建设的积极作用,促进企业债券市场健康发展。这为政府融资平台 通过企业债券融资支持地方建设提供了可靠的依据。
企业债承销业务介绍
目录
二、企业债市场和发行情况 三、企业债融资政策指引 四、企业债业务流程和操作实务 五、公司债简介 六、香港人民币债简介
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二、企业债市场和发行情况
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二、企业债市场和发行情况
企业债承销同业对比:
截至11月29日,今年企业债共发行172期,总规模 2947.48亿。根据wind的统计,截至11月29日,今年 共有49家券商担任企业债主承销商,按照主承销只数和规模,企业债主承销前十名分别为:
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三、企业债融资政策指引
国家发改委对于企业债发行的政策要求(2)
《国家发改委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》 (发改财金【2004】1134号)
(1)企业在境内发行债券,应当按照《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》等法律法 规和国务院有关文件规定的条件和程序,报经国家发展和改革委员会批准。 (2)企业发行债券不得突破批准的发行规模;募集的资金必须用于批准的用途,不得擅自挪作 他用。 (3)所筹资金用途符合国家产业政策和行业发展规划; (4)净资产规模达到规定的要求; (5)经济效益良好,近三个会计年度连续盈利; (6)现金流状况良好,具有较强的到期偿债能力; (7)近三年没有违法和重大违规行为; (8)前一次发行的企业债券已足额募集; (9)已经发行的企业债券没有延迟支付本息的情形; (10)企业发行债券余额不得超过其净资产的40%; (11)符合国家发展改革委根据国家产业政策、行业发展规划和宏观调控需要确定的企业债券重 点支持行业、最低净资产规模以及发债规模的上、下限。
排名 1 主承销商 华林证券 主承销期数 15 主承销商 银河证券 主承销规模(亿) 243.5
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3 4 5 6
银河证券
宏源证券 国家开发银行 中信建投证券 国泰君安证券
14
14 12 12 11
宏源证券
国泰君安证券 华林证券 中信建投证券 国家开发银行
184.5
163.8 161.0 140.5 138.5
地方政府投融资平台从事包括公租房、廉租房、经济适用房、限价房、棚户区改造等保障性 住房项目建设的,如果符合国发(2010)19号文要求,以及投融资平台公司发债的各项条件, 可申请通过发行企业债券的方式进行保障性住房建设项目的融资。
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三、企业债融资政策指引
国家发改委针对融资平台的最新政策(3)
《关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知》(发改办财金【2011】1765号文 2011年7月21日,国家发改委发布了《关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知》(发 改办财金【2011】1765号文),明确各级发改部门应加强企业债券存续期监管,保护债券持有人权益,促 进债券市场健康发展。发债企业应严格履行相关义务,规范运作程序,及时诚信披露信息,合规使用债券 资金。在具体操作过程中要规范资产重组程序,完善信息披露制度,加强募集资金用途的监管措施,实施 企业偿债能力动态监控,强化市场约束机制。 在债券存续期内进行资产重组,事关 企业盈利前景和偿债能力,属于对债 券持有人权益具有影响的重大事项, 政府部门或主要股东在做出重组决策 前应履行必要的程序。 •重组方案必须经企业债券持有人会议 同意。 •应就重组对企业偿债能力的影响进行 专项评级,评级结果应不低于原来评 级。 •应及时进行信息披露。 •重组方案应报送国家发展改革委备案 除定期披露信息之外,在企业债券存续期内,发行人经营方 针和经营范围发生重大变化,生产经营外部条件发生重大变 化,未能清偿到期债务,净资产损失超过10% 以上,作出减 资、合并、分立、解散及申请破产决定,涉及重大诉讼、仲 裁事项或受到重大行政处罚,申请发行新的债券等重大事项, 应及时披露相关信息。 如发行人拟变更债券募集说明书约定条款,拟变更债券受托 管理人,担保人或担保物发生重大变化,作出减资、合并、 分立、解散及申请破产决定等对债券持有人权益有重大影响 的事项,应当召开债券持有人会议并取得债券持有人法定多 数同意方可生效。