浅谈利率市场化改革_基于上海自贸区_胡昊

还需要对上述三个方面中出现的问题纠正与改进,这样才能更好的、 更快的实现利率的完全市场化。
2.政策建议 （1）金融结构 利率市场化能否成功的进一步推近不仅取决于技术层面，还在 很大程度上依靠制度层面。核心问题是正确处理政府与市场的关 系，实现金融分权。对于二元金融结构问题可以从两个方面进一步 改革。一方面，建立完善法律体系，保证小微企业信息披露的及时性 与准确性，完善企业信用记录体系。另一方面，健全资本市场，降低 资本市场的进入门槛，让小微企业在资本市场中获取资金，这样就 可以减少小微企业向非正规金融机构借款。 （2）金融市场 良好的宏观经济环境是利率市场化顺利进行的前提，应该继续 保持我国宏观经济的良好、稳定发展。由于利率的完全放开会对银 行体系形成较强冲击，我国的金融体系又是以银行业为主。所以我 国应该加强股市、债券等直接融资市场建设。我国的直接融资市场 的发展较国外利率市场化较成功的国家相比，还处于相对发展缓慢 和落后的状态。 （3）金融监管体系 我国的分业经营金融体系要求对金融机构分业监管，但是分业 监管会出现监管重合和监管空白部分。各监管部门缺乏联动性和协 调性，金融监管制度不能满足金融创新的需求。当前需要从以下三个 方面完善金融监管体系：①法律体系。金融监管要以遵循法律标准， 法律制度建设与完善是金融监管的基础。一方面，在原法律体系基础 上制定实施细则。另一方面，填补现有法律体系中的空白，实施与国 际接轨的统一金融监管制度。②市场退出机制。由于现在众多金融机 构的坏账由政府的财政收入弥补，不能从根本上消除金融风险。应该 尽早推出适应于我国具体情况金融市场退出机制。③存款保险制度。 存款保险制度是一种重要的风险补偿机制，可以有效保护储户的利 益，保护中小银行的利益。存款保险制度作为利率市场化的助推器,可 以在一定程度促进市场的公平竞争, 防止金融机构之间的恶性竞争。 为进一步推进利率市场化，应该加快退出存款保险制度的步伐。 从以上三个方面入手，进一步促进利率市场化的发展。上海自贸 区现在还在起飞阶段，更多的金融改革将在这片区域内试行，利率市 场化是其中的首要任务之一。我国利率市场化改革将会在自贸区的 带动下不断前行，为我国金融体系与实体经济不断输入新血液。
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浅谈利率市场化改革—— —基于上海自贸区
■胡 昊 安徽财经大学金融学院
摘 要：十八届三中全会提出要加快推进利率市场化，加强金融监管。随着上海自贸区的建设的推进，中国的利率市场化进程又 向前推进了一大步。本文从金融结构、金融市场、金融监管体系三个方面对利率市场化进程中遇到的问题及其应对策略提出建议。
关键词：利率市场化；上海自贸区；外部环境
一、引言 十八届三中全会上通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大 问题的决定》提出要加快推进利率市场化改革。通过市场的调节可以 优化资金配置与使用效率，进而实现金融体系与实体经济的良性循 环。我国利率市场化改革沿着先放开货币与债券市场利率，再逐步推 进存款利率的市场化的总路线。目前，我国货币市场、债券市场已经基 本上实现利率市场化，仅对人民币存款利率还保留着上限的管理。 二、外部环境分析 利率市场化改革本身需要一定的外部环境支持，首先要有合理 的金融结构和发达的金融市场，其次是有相应的健全的金融监管体 系。本文从金融结构、金融市场、金融监管三个方面分析中国的利率 市场化改革。 1.金融结构 长期以来我国的经济增长主要依靠投资拉动，经济发展方式不 合理。经济发展方式的不合理主要是由于经济、金融结构之间不对 称。我国存在较明显的二元金融结构，即正规金融与非正规金融并 存的状态。由于小微企业的规模小、信息不完全，银行不愿意将资金 借给小微企业。得不到银行信贷资金支持的小微企业不得不以较高 的利率向一些非正规的金融机构寻求资金。这导致了资金配给、投 资的低效率与经济的结构失衡。 2.金融市场 2013 年在全球经济发展放缓的背景下，我国坚持稳增长、调结 构、促改革，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，经济运行稳中向 好。金融市场运行基本平稳，市场规模不断扩大，改革创新稳步推进。 我国本身的历史条件与自然环境形成了目前的地域跨度大，不 同地域之间经济发展不平衡的现状。为了全面实现利率市场化，我 国的金融市场应从广度、深度两个层次同时推进，纵深发展。首先， 加大市场广度。我国的金融市场发展不均衡，不同地区的金融发展 水平不等。其次，加强市场深度。我国的金融市场体系还不健全，市 场中的金融工具的种类较少,市场竞争程度不高，可用的金融工具有 限，不利于利率的传导。 3.金融监管体系 在市场经济条件下，金融监管主要依靠经济、行政和法律三方 面的监管手段，其中我国目前以行政手段作为主。中国现有的金融 监管体系是主要是“一行三会”，即中国人民银行，银监会，证监会， 保监会。现行的金融监管体系为分业监管, 有其自身的优势同时又 存在一些监管漏洞。分业监管可能会造成各监管机构各自为政，出 现监管空白和监管重叠，各金融机构缺乏协调机制。在监管制度方 面，我国金融监管体系缺乏风险转移机制，市场进入与退出机制，金 融监管的信息披露机制。 三、结论与建议 1.结论 上文分别从金融结构、金融市场、金融监管体系三个方面分析 中国的利率市场化。说明我国的利率市场化改革较为成功，并且具 备进行下一步改革的条件。但是目前利率市场化改革的进一步推进
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114 2014 年 3பைடு நூலகம் 期 总第 769 期