【金融学】第三章 金融市场
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《金融学》目录
《金融学》目录第一章金融学概述
1.1 什么是金融学
1.2 金融学的发展历程
1.3 金融学的研究范畴
第二章金融市场与金融机构
2.1 金融市场的分类
2.2 股票市场
2.3 债券市场
2.4 期货市场
2.5 外汇市场
2.6 金融机构的分类
2.7 商业银行
2.8 证券公司
2.9 保险公司
第三章金融产品和金融工具
3.1 金融产品的分类
3.2 股票
3.3 债券
3.4 衍生品
3.5 外汇
3.6 基金
第四章金融风险管理
4.1 金融风险的概念
4.2 信用风险
4.3 市场风险
4.4 利率风险
4.5 操作风险
4.6 金融风险管理的方法第五章金融政策与监管
5.1 金融政策的目标
5.2 货币政策
5.3 财政政策
5.4 银行监管
5.5 证券监管
5.6 保险监管
第六章金融创新与金融市场发展 6.1 金融创新的意义
6.2 金融创新的形式
6.3 互联网金融的兴起
6.4 区块链技术与金融
第七章金融全球化与国际金融 7.1 金融全球化的意义
7.2 国际金融市场
7.3 外汇市场
7.4 国际支付与清算
第八章金融教育与金融素养
8.1 金融素养的重要性
8.2 金融教育的现状与问题
8.3 金融素养的培养方法
总结
注：上述目录仅供参考，具体章节和小节可根据需要进行调整和扩充。
每个小节可以适当增加字数以满足要求，但也要注意保持内容的
准确性和流畅性。
文章中不出现网址链接，排版整洁美观，语句通顺。
《金融学概论》第三章 金融市场
二、金融市场的构成要素
（一）金融市场的主体(即金融市场的参与者) 按照是否从事金融活动来划分，金融市场的主体可分为非金
融中介的市场主体和金融中介的市场主体。 1．非金融中介的市场主体包括政府、工商企业和居民。 2．金融中介的市场主体包括存款性金融机构、非存款性金
融机构以及金融监管机构。 ①存款性金融机构包括商业银行、储蓄银行和信用合作社
（三）货币市场具有极强的广度和深度。 （四）货币市场是资金的批发市场。
第三章 金融市场
第二节 货币市场
三、货币市场体系
（一）票据市场 1．票据承兑市场
票据承兑是指汇票付款人或制定银行承诺在汇票到期日 支付汇票金额的票据行为。
一种是商业承兑汇票； 承兑汇票有两种：
一种是银行承兑汇票。
第三章 金融市场
第三章 金融市场
学习目标
【知识目标】 了解金融市场的概念、分类和功能；了解国际金融市场
的构成。 【能力目标】
学会掌握和运用不同金融市场中不同种类的金融工具以 及交易规则。
第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 国际金融市场
第五节 金融创新
第三章 金融市场
第一节 金融市场概述
一、金融市场的概念
金融市场是实现货币借贷和资本融通，办理各种票据和 有价证券交易活动的总称。
广义的金融市场是指能够从事资金集中与分配的一切场 所，其中包括银行对资金的集中与贷放。
狭义的金融市场是指通过金融工具的买卖而实现资金的 集中与配置的场所。
金融市场是要素市场的重要组成部分。
第三章 金融市场
第一节 金融市场概述
场外交易市场主要是指在证券交易所以外的各证券交易机构 柜台上进行的交易市场，也叫做柜台交易市场或店头交易市场。
（一）金融市场的主体(即金融市场的参与者) 按照是否从事金融活动来划分，金融市场的主体可分为非金
融中介的市场主体和金融中介的市场主体。 1．非金融中介的市场主体包括政府、工商企业和居民。 2．金融中介的市场主体包括存款性金融机构、非存款性金
融机构以及金融监管机构。 ①存款性金融机构包括商业银行、储蓄银行和信用合作社
（三）货币市场具有极强的广度和深度。 （四）货币市场是资金的批发市场。
第三章 金融市场
第二节 货币市场
三、货币市场体系
（一）票据市场 1．票据承兑市场
票据承兑是指汇票付款人或制定银行承诺在汇票到期日 支付汇票金额的票据行为。
一种是商业承兑汇票； 承兑汇票有两种：
一种是银行承兑汇票。
第三章 金融市场
第三章 金融市场
学习目标
【知识目标】 了解金融市场的概念、分类和功能；了解国际金融市场
的构成。 【能力目标】
学会掌握和运用不同金融市场中不同种类的金融工具以 及交易规则。
第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 国际金融市场
第五节 金融创新
第三章 金融市场
第一节 金融市场概述
一、金融市场的概念
金融市场是实现货币借贷和资本融通，办理各种票据和 有价证券交易活动的总称。
广义的金融市场是指能够从事资金集中与分配的一切场 所，其中包括银行对资金的集中与贷放。
狭义的金融市场是指通过金融工具的买卖而实现资金的 集中与配置的场所。
金融市场是要素市场的重要组成部分。
第三章 金融市场
第一节 金融市场概述
场外交易市场主要是指在证券交易所以外的各证券交易机构 柜台上进行的交易市场，也叫做柜台交易市场或店头交易市场。
金融学教程3：金融市场
2020/12/25
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一、金融市场功能
• 2、 配置功能
• 金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率 的部门，使一个社会的经济资源能最有效地配置在效率 最高或效用最大的通途上，实现稀缺资源的合理配置和 有效利用。投资者可以通过证券交易所中所公开的信息 及证券价格波动所反映出的信息来判断整体经济运行情 况以及相关企业、行业发展前景，从而决定其资金和其 他经济资源的投向。
第三章 金融市场
本章要点
●金融市场概述 ●货币市场 ●资本市场 ●外汇市场与黄金市场 ●衍生市场
第一节 金融市场概述
• 一、金融市场功能
• 二、金融市场的要素
• 三、金融市场的类型
• 四、金融市场的发展趋势
2020/12/25
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一、金融市场功能
• １、聚敛功能
• 聚敛功能是指金融市场提供了多样的投资手段，引导众 多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金 集合功能。金融市场根据不同的期限、收益和风险要求， 提供了多种多样的供投资者选择的金融工具，资金需求 者可以通过各种融资方式获取资金，资金供应者可以依 据自己的收益风险偏好和流动性要求选择其满意的投资 工具，实现资金效益的最大化。
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（四） 金融市场价格
• 金融市场价格是由资金供求关系决定的金融工具或金融 产品交易的依据，有利率、汇率、证券价格、黄金价格 和期权价格等等，本质上都是资产的价格。其中最主要 的是利率。各种金融市场均有本市场的利率，如贴现市 场利率、国库券市场利率、银行同业拆放市场利率等等。
2020/12/25
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二、 金融市场的要素
• 金融市场的要素包括金融市场主体、金融市场客体、金 融市场媒体和金融市场价格。
金融市场学第三章课件
总结词
金融市场上的"货币"
详细描述
货币市场是金融市场的重要组成部分，货币市场工具的交 易量巨大，对货币政策实施和金融市场运行具有重要影响 。
资本市场工具
总结词
长期、固定收益的金融工具
详细描述
资本市场工具主要包括股票、债券、基金等，这些工具 期限较长，收益固定，是投资者进行长期投资的主要工 具。
总结词
除了货币市场工具和资本市场工具之外，金融市场上还有 许多其他金融工具，如期货、期权、外汇等，这些工具具 有高风险和高收益的特点，适合风险承受能力较高的投资 者。
总结词
高杠杆效应
详细描述
这些金融工具通常具有高杠杆效应，即投资者只需投入少 量资金即可获得较大的投资回报或亏损，因此风险较高。
总结词
金融市场的风险管理工具
货币市场工具
总结词
短期、高流动性的金融工具
详细描述
货币市场工具主要包括短期债券、商业票据、银行承兑汇 票、回购协议等，这些工具通常期限较短，流动性强，是 金融机构进行短期资金交易的主要工具。
总结词
低风险、低收益
详细描述
由于货币市场工具的期限较短，风险相对较低，收益率也 相对较低，适合风险承受能力较低的投资者。
金融市场学第三章课件
目录
• 金融市场的概述 • 金融市场的参与者 • 金融市场的交易工具 • 金融市场的运行机制 • 金融市场的监管
01
金融市场的概述
金融市场的定义
金融市场是指资金供求双方通过各种金融工具进行交易的场 所。它涵盖了包括股票、债券、基金、外汇、期货等在内的 各种金融工具，以及与之相关的交易活动。源自05金融市场的监管
金融市场监管的必要性
保护投资者利益
金融市场上的"货币"
详细描述
货币市场是金融市场的重要组成部分，货币市场工具的交 易量巨大，对货币政策实施和金融市场运行具有重要影响 。
资本市场工具
总结词
长期、固定收益的金融工具
详细描述
资本市场工具主要包括股票、债券、基金等，这些工具 期限较长，收益固定，是投资者进行长期投资的主要工 具。
总结词
除了货币市场工具和资本市场工具之外，金融市场上还有 许多其他金融工具，如期货、期权、外汇等，这些工具具 有高风险和高收益的特点，适合风险承受能力较高的投资 者。
总结词
高杠杆效应
详细描述
这些金融工具通常具有高杠杆效应，即投资者只需投入少 量资金即可获得较大的投资回报或亏损，因此风险较高。
总结词
金融市场的风险管理工具
货币市场工具
总结词
短期、高流动性的金融工具
详细描述
货币市场工具主要包括短期债券、商业票据、银行承兑汇 票、回购协议等，这些工具通常期限较短，流动性强，是 金融机构进行短期资金交易的主要工具。
总结词
低风险、低收益
详细描述
由于货币市场工具的期限较短，风险相对较低，收益率也 相对较低，适合风险承受能力较低的投资者。
金融市场学第三章课件
目录
• 金融市场的概述 • 金融市场的参与者 • 金融市场的交易工具 • 金融市场的运行机制 • 金融市场的监管
01
金融市场的概述
金融市场的定义
金融市场是指资金供求双方通过各种金融工具进行交易的场 所。它涵盖了包括股票、债券、基金、外汇、期货等在内的 各种金融工具，以及与之相关的交易活动。源自05金融市场的监管
金融市场监管的必要性
保护投资者利益
3金融经济学第三章-金融市场均衡和资产估值
（1）复合证券的定价
（1）复合证券的定价 条件与结论
套利关系就是复制关系，无 套利原理是指市场上没有套利机 会。于是，证券和它的复制品的 市场均衡价格必须相等（市场一 价法则）。
（1）复合证券的定价
支付矩阵
（2）金融市场的完全性
（2）金融市场的完全性（续）
满秩的 金融市 场结构
ArrowDebreu 经济
状态 工作 失业 收入 3000元 0元
为了使在失业状态下的生活不过于悲惨，他希望将 未来可能的3000元收入中的一部分“转移”至失业状态。
金融资产（证券）的本质功能
若不存在保险市场，失业与工作状态的消费之间 就无法交换。充其量，个体可以现在少消费一些，留 作未来果真失业时的生活保障，但前提是货币收入可 以跨期存放而不贬值（消费品则是不“腐烂”）。 在经济中引入金融资产交易，个体的福利通常将得 到改善。本例中，如果有保险公司提供失业保险服务， 个体可以购买保险契约，将非失业状态下的一部分收 入（保险费）“转移”为失业状态下可以消费的财富 （保险公司的赔偿）；或者，如果存在股票等资产市 场，个体可以利用资产买卖实现未来不同状态的收入 交换。
（3）完全市场中复合证券的定价
• 基本定价方程
• 鞅
令
无风险证券的定价
• 由基本定价方程
• 由Arrow-Debreu证券复制
基本定价方程的变形
（4）不完全市场的均衡
• 投资者优化模型
• 消费模式
（4）不完全市场的均衡
• 优化模型的求解
不完全市场中的定价
对不同的投资者都一样
对不同的投资者不一样
• 模型基本假设
（2）投资者优化模型
（2）投资者优化模型
金融学-第三章
11
1、利率体系 利息率，简称“利率”，是指一定时期内利息额和 本金额的比率，即利率=利息/本金。利率是由借贷工 具交易所形成的资金的使用价格，利率也可以看做是 承诺的收益率。不同类型、不同期限的借贷工具交易 会形成不同种类的利率，利率体系的构成，从交易主 体角度看，利率体系由中央银行的再贴现利率、商业 银行的各种存贷款利率和债券市场利率构成；从借贷 期限角度看，利率体系由短期利率和中长期利率构成。
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企业部门也是金融市场的重要参与者，一方面，它 是金融市场主要的资金需求者，既通过市场筹集短期资 金维持正常的运营，又通过发行股票或中长期债券等方 式筹措资金用于扩大再生产和经营规模；另一方面，它 也是金融市场上的资金供应者之一，企业会将生产经营 过程中暂时闲臵的资金进行短期投资，以获得保值和增 值。居民部门一般是金融市场上的主要资金供应者。居 民通常将其收入减去消费之后的储蓄用来进行金融投资， 通过在金融市场上合理购买各种金融工具来进行组合投 资，既满足日常的流动性需求，又能获得资金的保值与 增值。 （二）金融工具 金融工具是金融市场至关重要的构成要素，因为金 融市场中所有的货币资金交易都以金融工具为载体，资 金供求双方通过买卖金融工具实现资金的相互融通。金 融工具也被称为金融资产，这是从金融工具持有者的角 度来界定的。 6
4
政府部门通常是一国金融市场上主要的资金需求者， 通过发行公债和国库券为基础设施建设、弥补财政预算 赤字等筹集资金。中央银行参与金融市场的主要目的不 是为了盈利，而是进行货币政策操作，通过在金融市场 上买卖证券，进行公开市场操作，达到调节货币供给量、 引导市场利率的目的。各类金融机构是金融市场的重要 参与者，他们既是资金的供给者和需求者，同时还是金 融市场上最重要的中介机构。以商业银行为例，商业银 行是间接金融市场上最重要的金融机构：作为资金的需 求者，商业银行通过其负债业务大量吸收居民、企业和 政府部门暂时闲臵不用的资金；作为资金的供应者，商 业银行又通过贷款等资产业务向其他的资金需求者提供 资金。通过自己的这些业务活动，商业银行使资金盈余 者与短缺者实现了互通有无，沟通了储蓄与投资。除此 之外，商业银行也广泛地参与直接金融市场的活动，是 同业拆借市场、票据贴现市场、政府债券市场等的重要 参与者。
货币金融学 第三章 金融市场
3.3.3 基金市场
投资基金是一种利益共享、风险共担的几 何投资制度。投资基金通过发行基金单位集中 投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管 理人管理和运用资金。 投资基金在不同国家和地区称谓有所不同，美 国为“共同基金”，英国和香港称为“单位信 托基金”，日本和台湾称为“证券”
3.4 外汇与黄金市场
3.4.1外汇市场 指由外汇需求者与外汇供给者及买卖中介机构 所构成的买卖外汇的场所或交易网络，它是金 融市场的重要组成部分。
1.外汇和汇率 外汇和汇率 外汇是国际汇兑的简称，其概念有动态和静态之分。 动态意义的外汇指人们将一种货币借助于各种国际结 算工具，通过特定的金融机构兑换成另一种货币，以 清偿国际间债权债务关系的交易过程。 静态意义上的外汇又有广义和狭义之称，广义外汇泛 指一切用外国货币表示的资产。 狭义的外汇指以外币表示的可以用作国际清偿的支付 手段和资产。
3.1.2 金融市场的构成要素
金额市场与其他商品市场一样，也有交易者、 交易对象、为交易提供各项服务的中介机构及 交易的具体形式。 1.金融市场主体 （1）企业 （2）政府 （3）金融机构 （4）居民个人与家庭
2.金融市场中交易的产品、工具-金融资产 （1）金融资产的概念 金融资产是建立在债权债务基础上一方要求在 将来提供报偿的所有权或索取权，他们是其特 有者的财富的代表。 （2）金融资产的特征 货币性（流动性）、偿还期限、风险性、收益 性 （3）金融机构
（4）按成交与定价的方式划分 公开市场、议价市场 （5）有无固定资产 有形资产、无形资产 （6）按交割方式 现货市场、衍生市场 （7）按地域划分 国内市场、国际市场
3.2 货币 市 场
3.2.1 银行间同业拆借市场 1.银行间同业拆借市场的产生 2.银行间同业拆借市场的特点 3.我国银行间同业拆借市场的发展的状况
金融学金融市场的名词解释
金融学金融市场的名词解释引言：金融市场作为金融学的重要组成部分，是各类金融机构和个体进行金融活动的场所。
本文将对金融学中常见的金融市场相关名词进行解释和探讨，以加深对金融市场的理解。
一、股票市场股票市场是指供股票交易的场所或机构。
股票是股份公司为筹集资金而发行的一种有价证券，其在股票市场上进行买卖与交易。
股票市场为企业提供了一种融资方式，并为投资者提供了投资机会。
在股票市场上，投资者可以购买股票，通过股价的升降获得资本收益。
二、债券市场债券市场是提供债券买卖和融资功能的市场。
债券是企业、政府或机构为筹集资金而发行的一种有固定利率和期限的借款凭证。
债券市场的主要作用是提供融资渠道，发行者通过发行债券筹集资金，而投资者则可以通过购买债券获得固定收益。
三、货币市场货币市场是短期金融市场，用于满足金融机构和企业的短期融资需求以及调节流动性。
货币市场的参与者主要包括商业银行、中央银行和其他金融机构。
在货币市场上，参与者进行短期借贷、买卖短期金融资产，如国库券、银行承兑汇票等。
四、期货市场期货市场是进行期货交易的场所或机构。
期货是一种标准化合约，合约双方同意在未来的特定时间以约定价格进行交割。
期货市场主要有两个功能：一是提供风险管理工具，参与者可以通过期货合约锁定价格风险；二是提供投机机会，投资者可以根据市场走势进行期货交易，获得差价收益。
五、外汇市场外汇市场是进行外汇交易的市场。
外汇是不同国家货币之间的兑换比率，外汇市场提供了进行货币兑换的场所。
外汇市场参与者包括金融机构、跨国企业和个人投资者，他们通过买入或卖出不同货币以获得利润或进行跨国经营。
六、衍生品市场衍生品市场是进行衍生品交易的市场。
衍生品是一种派生于一种或多种基础资产的金融合约，如期权、期货、掉期等。
衍生品市场的主要作用是提供风险管理工具，帮助投资者通过衍生品合约锁定价格变动风险，同时也提供投机机会。
结论：金融市场是金融活动的重要场所，其中股票市场、债券市场、货币市场、期货市场、外汇市场和衍生品市场等扮演着不同的角色和功能。
金融学(第三章)
中南大学
第2节 金融工具 节
金融工具的类型
本票 汇票 支票 信用证 信用卡 股票（优先股与普通股 ，A股、B股、H股、N股、S股） 债券 （国家债券与公司债券，可转换债券、附新股认购权债券 ） 衍生工具（期货与期权、利率互换）
金融工具的特点
偿还期限 流动性 风险性 收益率 中南大学
股
票
一、股票的种类 1、普通股、优先股 2、记名股票、不记名股票 3、有面额股票、无面额股票 4、可上市交易股票、非上市交易股票 5、A股、B股 6、H股、N股、S股 二、股票价值 1、票面价值 2、帐面价值：帐面价值－优先股价值＝普通股价值 股票净值＝普通股每股帐面价值＝ （净资产－优先股）／普通股股数（外）
中南大学
六、 外 汇 交 易
常见的外汇交易方式有即期交易、远期交易、套汇套利交易和外汇 期货、期权等方式。 1、即期外汇交易(Spot Exchange Transaction) 又称现汇交易，买卖双方约定成交后的两个营业日内交割的外汇交 易。即期外汇交易市场分为外汇零售市场（The Retail Market,外币现钞市 场，The Cash Market ，外汇银行与顾客之间的的交易市场）和外汇批发 市场（The Wholesale Market,银行与银行之间的交易，国际外汇交易中一 般指的就是该市场）。 ⑴即期外汇交易的交割日 交割日（Value Date)称为结算日或起息日，买卖双方将资金交与对方 的日期。包括三种情况：标准交割日、隔日交割日、当日交割日 ⑵、即期交易的规则 ①交割日必须是两种货币共同的营业日，至少应是付款地市场的营业 日。②交易必须遵循“价值抵偿原则”。③节假日顺延 ⑶、汇价 全球外汇市场上一般都采用双向报价法，一般是美元 中南大学
货币金融学基础课件第三章金融市场与金融工具
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（一）金融市场的交易主体
金融市场的参与者是指在金融市场上从事 货币资金借贷或金融商品交易的活动者， 也称金融市场主体，它包括：
投资者 筹资者 套期保值者 套利者 中介者 调控和监管者
15
金融市场的投融资活动
直接融资工具
货币 资金
盈余 单位
货币 资金
间接融资工具
直接金融
5
一、金融市场的概念
广义的金融市场
思考以下问题 你可以在哪些场所获得资金的融通
家里、朋友、银行（贷款）
企业能够在哪些场所获得资金的融通
股市 债市
6
7
一、金融市场的概念
广义的金融市场
金融市场是指货币资金借贷和金融商品交易 的场所
家里能不能进行资金融通？ 家里是不是金融市场？ 依据广义的金融市场，一切资金融通的场所
小知识点：NYSE的股票交易是怎样进行的
NYSE是在交易大厅面对面进行证券交易的有形场所。 为了进入交易大厅并进行交易，必须成为交易所1366
个会员中的一员。会员费非常高，每个的售价是几百 万美元。会员大部分是经纪人公司（证券公司）。 一般的投资者买卖股票通过经纪人公司（证券公司） 进行的。委托开户的证券公司把交易指令送到交易所， 在交易所通过依据你的指令集合竞价完成股票买卖。 NYSE的股票交易大约有80%是在交易大厅实际发生 的。
29
四、金融市场的功能
资金筹集 配置资源 调控经济 反馈信息
30
第二节 金融工具
问题：右边分别是什 么凭证？涉及的是哪 种信用形式？具有什 么共同的特点？
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一、金融工具概念及其特征
（一）金融工具概念
（一）金融市场的交易主体
金融市场的参与者是指在金融市场上从事 货币资金借贷或金融商品交易的活动者， 也称金融市场主体，它包括：
投资者 筹资者 套期保值者 套利者 中介者 调控和监管者
15
金融市场的投融资活动
直接融资工具
货币 资金
盈余 单位
货币 资金
间接融资工具
直接金融
5
一、金融市场的概念
广义的金融市场
思考以下问题 你可以在哪些场所获得资金的融通
家里、朋友、银行（贷款）
企业能够在哪些场所获得资金的融通
股市 债市
6
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一、金融市场的概念
广义的金融市场
金融市场是指货币资金借贷和金融商品交易 的场所
家里能不能进行资金融通？ 家里是不是金融市场？ 依据广义的金融市场，一切资金融通的场所
小知识点：NYSE的股票交易是怎样进行的
NYSE是在交易大厅面对面进行证券交易的有形场所。 为了进入交易大厅并进行交易，必须成为交易所1366
个会员中的一员。会员费非常高，每个的售价是几百 万美元。会员大部分是经纪人公司（证券公司）。 一般的投资者买卖股票通过经纪人公司（证券公司） 进行的。委托开户的证券公司把交易指令送到交易所， 在交易所通过依据你的指令集合竞价完成股票买卖。 NYSE的股票交易大约有80%是在交易大厅实际发生 的。
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四、金融市场的功能
资金筹集 配置资源 调控经济 反馈信息
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第二节 金融工具
问题：右边分别是什 么凭证？涉及的是哪 种信用形式？具有什 么共同的特点？
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一、金融工具概念及其特征
（一）金融工具概念
金融市场(第三章)
平价存单 （5）发行方式
贴现存单
7 2019/11/25
第一节
（6）协议内容
普通存单 滚动存单
固定利率 浮动利率
滚动存单：购买6个月期限存单的合 同，3年有效。
8 2019/11/25
第一节
存单通常按照面值的百分比标价。但 是，存单到期是按照面值的规定的利率计 算利息。
例如，某存单面值100万美元，期限 是3个月，年利率是4%，那么不管按照什 么价格购买该存单，到期的本息=100万 （1+4%×30/360）。
但是，商业票据是期限较短的优质票 据，人们一般持有直到到期，二级市场交 易不活跃。
29 2019/11/25
第二节
在我国，短期融资券的发行必须采用 间接的发行方式，发行方法通常采用荷兰 式招标的认购方法。
30 2019/11/25
第二节
我国短期融资券发行以后，在全国银 行间债券市场的机构投资者之间流通转 让。这样，我国的短期融资券二级市场是 银行之间的交易市场。
全国银行间债券市场是于1997年建立 的，是银行之间进行批量的债券交易的市 场。
31 2019/11/25
第二节
四、回购协议市场 回购协议是一种以证券作为抵押的借 贷，该市场没有划分初级市场和二级市 场。在美国，回购协议的交易方式通常有 两种：一种是直接磋商成交，另一种是通 过经纪商成交。金融机构一般是资金的净 借入者。
国债买断式回购：证券的所有权已经 发生变更 。
15 2019/11/25
第一节
4、银行承兑汇票 汇票是一种无条件的支付命令。汇票 分为即期汇票和远期汇票，即期汇票是持 票人提示汇票以后付款人需要马上付款的 汇票，远期汇票持票人提示汇票以后付款 人在一定的时间付款的汇票。
贴现存单
7 2019/11/25
第一节
（6）协议内容
普通存单 滚动存单
固定利率 浮动利率
滚动存单：购买6个月期限存单的合 同，3年有效。
8 2019/11/25
第一节
存单通常按照面值的百分比标价。但 是，存单到期是按照面值的规定的利率计 算利息。
例如，某存单面值100万美元，期限 是3个月，年利率是4%，那么不管按照什 么价格购买该存单，到期的本息=100万 （1+4%×30/360）。
但是，商业票据是期限较短的优质票 据，人们一般持有直到到期，二级市场交 易不活跃。
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第二节
在我国，短期融资券的发行必须采用 间接的发行方式，发行方法通常采用荷兰 式招标的认购方法。
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第二节
我国短期融资券发行以后，在全国银 行间债券市场的机构投资者之间流通转 让。这样，我国的短期融资券二级市场是 银行之间的交易市场。
全国银行间债券市场是于1997年建立 的，是银行之间进行批量的债券交易的市 场。
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第二节
四、回购协议市场 回购协议是一种以证券作为抵押的借 贷，该市场没有划分初级市场和二级市 场。在美国，回购协议的交易方式通常有 两种：一种是直接磋商成交，另一种是通 过经纪商成交。金融机构一般是资金的净 借入者。
国债买断式回购：证券的所有权已经 发生变更 。
15 2019/11/25
第一节
4、银行承兑汇票 汇票是一种无条件的支付命令。汇票 分为即期汇票和远期汇票，即期汇票是持 票人提示汇票以后付款人需要马上付款的 汇票，远期汇票持票人提示汇票以后付款 人在一定的时间付款的汇票。
金融学概论第三章 金融市场
证券交易所及主要交易方式
证券交易所：场内竟价交易的有形场所。 证券交易所是会员性质组织，本身不参加交易，参 加交易的是经纪人和交易商。 主要交易方式： 1.现货交易：成交后1—3日内交割。 2.期货交易：按契约规定时间进行交割。 3.信用交易：又称保证金交易、杠杆交易。即购买 者只交付部分保证金其余部分由经纪人垫付的交易。 分别有“保证金买长”（融资）和“保证金卖短” （融券）两种交易形式。 我国融资融券交易试点于2010年3月31日启动。
四、资本市场的划分及主要工具
1.中长期信贷市场：按照区域可分为国内和国际中 长期信贷市场。国际市场以辛迪加贷款为主。 2.债券市场：债券是债务人依照法律手续发行的向 债权人承诺按约定的利率和日期支付利息、偿还本 金的债权债务凭证。债券市场即债券交易的场所。 3.股票市场：包括发行市场和流通市场，又称一级 市场和二级市场。 4.二板市场：为具有高成长性的中小企业和高科技 企业融资服务，是中小企业的直接融资渠道。 股票和债券同属有价证券，都是重要的筹资投资工 具，二者也存在一些具体差异。 我国二板市场2009年10月30日在深交所上市交易。
四、金融市场的功能
1.资金聚敛功能：金融市场通过金融工具，把资金 盈余者的货币资金聚集起来并转移给资金短缺者使 用，为两者提供了沟通的渠道。 2.资源配置功能：金融市场竞争的结果，使有限的 社会资金向着使用效率最大化的方向发展，真正实 现了资源的优化配置。 3.风险分散功能：金融市场的存在，使投资者可以 通过资产组合化解、降低、抵消投资的风险。 4.宏观调控功能：一方面金融市场通过其资源配置 功能，有效提高整个宏观经济的运行质量；另一方 面金融市场又是政府实施宏观经济政策的重要手段 和渠道。
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第二节 货币市场
货币市场及其特征
货币市场的参与者 货币市场的主要功能
货币市场币市场及其特征
• 货币市场是指以期限一年以内的金融工具为媒介 进行短期资金融通的市场 。 • 货币市场与资本市场相比具有以下明显的特征： • 其一是交易期限短。大多在3～6个月之间，最短 的交易期限只有半天。 • 其二是流动性强。交易期限短的交易对象随时都 可以在市场上转换成现金。 • 其三是风险相对较低。 •
第一节 金融市场概述
• 资金的融通 • 金融市场的形成 • 金融市场的构成 • 金融市场的功能 • 金融市场的基本分类
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一、资金的融通
• 金融流转的实质就是储蓄资金从盈余单位向赤字单 位有偿的转移。金融体系介入形成金融市场机制， 极大地推动了这个转移过程，对经济体系的顺利运 转具有重大意义。 • 1.资金融通的两种方式——直接融资和间接融资 • 资金从盈余单位向赤字单位有偿调动的方式有两种 即直接融通和间接融通。由赤字单位直接向盈余单 位发行自身的金融要求权，其间不需经过任何金融 中介机构，或虽有中介加入，但明确要求权的仍是 赤字单位和盈余单位，双方是对立当事人，这种资 金融通的方式称为直接融资。反之则为间接融资。 • 2.资金融通的特点 • 分别是回收性、期限性、收益性、风险性 。
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二、货币市场的参与者
• 货币市场的参与者分为资金的供给方和资金的需 求方两大类 。 • 资金供给方主要是五类短期融资工具的买方： • 一是商业银行、二是其他非银行金融机构、三是 企业、四是个人、五是中央银行。 • 资金需求方主要是三类短期融资工具的卖方： • 一是政府、二是企业、三是商业银行 。
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四、金融市场的功能
• 1.资金聚敛功能：金融市场通过金融工具，把资金 盈余者的货币资金聚集起来并转移给资金短缺者使 用，为两者提供了沟通的渠道。
• 2.资源配置功能：金融市场竞争的结果，使有限的 社会资金向着使用效率最大化的方向发展，真正实 现了资源的优化配置。
• 3.风险分散功能：金融市场的存在，使投资者可以 通过资产组合化解、降低、抵消投资的风险。
• 随着信用在经济活动中的广泛介入，以银行业为 主导的各种金融机构组织自然发展起来，逐步导 致了更大规模金融市场的形成。
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三、金融市场的构成
• 1.金融市场主体：指金融市场的交易者，可分为个 人与家庭、企业、政府、金融机构和中央银行五 大类。 • 2.金融市场客体：指金融市场的交易对象(交易标 的物)，即金融工具。 • 3.金融市场中介机构：指在金融市场上充当交易媒 介，从事交易或促使交易完成的机构和个人。 • 4.金融市场价格：金融市场的价格通常表现为各种 金融产品的价格，有时也可以通过利率来反映。 收益资本化规律对金融市场价格的形成具有重要 影响。
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四、货币市场的划分及主要工具
• 1.短期信贷市场：主要进行1年以内的短期资金拆放 的金融市场。 • 2.短期证券市场：政府短期债券发行和流通场所。 • 3.贴现市场：票据贴现形式上是贴现机构买进未到期 的票据，实质上往往是债权的转移。 • 4.同业拆借市场：指各类金融机构之间进行短期资金 拆借活动所形成的市场。 • 5.大额可转让存单市场：大额可转让存单是20世纪60 年代金融创新的标志性产品。在美国大额可转让存单 有非常活跃的二级市场。 • 6.债券回购市场：回购是交易双方进行的以有价证券 为权利质押的一种短期资金融通业务。回购协议市场 的参与者主要有资金供给方、资金需求方以及中介服 务机构。
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二、金融市场的形成
• 金融市场是市场经济发展的产物，其形成具有特 定的历史条件和经济规律。货币出现后，最初的 以物易物的交易逐步发展成为商品货币经济。
• 随着社会化大生产的发展，金融交易主体的需求 日益强烈，信用制度不断完善，产生了多种多样 的融资方式和融资工具交易客体，它们的频繁运 用和流通，使得商品货币经济进一步发展为发达 的信用经济。
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三、货币市场的主要功能
• 其一是调剂资金余缺，满足短期融资需要。这也 是货币市场的最基本功能。 • 其二是为各种信用形式的发展创造条件。在诸多 信用形式中，较早出现的是商业信用。银行信用 则是现代最重要的信用形式。银行在经营活动中 出现短期的资金余缺，可以通过同业拆借市场和 回购市场进行调剂，同业拆借市场和回购市场也 为银行信用的发展创造了条件。国家在货币市场 发行短期债券可以解决临时性周转困难。 • 其三是为政策调控提供条件和场所。政府参与货 币市场运作，经常以双重身份出现，既是货币市 场上重要的交易主体，又是监管者和调节者。
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第三节 资本市场
资本市场的特征 资本市场的参与者 资本市场的主要功能 资本市场的划分和主要工具
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一、资本市场的特征
• 其一是资本市场交易的金融工具期限长。资本市 场上的金融工具期限为1年以上，最长的可达数 十年。 • 其二是市场交易的目的主要是为解决长期投资性 资金的供求需要。在资本市场工所筹措的长期资 金主要是用于补充固定资本、扩大生产能力和国 家长期建设性项目的投资等。 • 其三是资金借贷量大。巨额的资金主要用以满足 长期投资项目的需要。 • 其四是市场交易工具特殊。资本市场交易工具是 有价证券，潜在收益高，但期限长、流动性差， 价格波动幅度大，风险性高。
• 4.宏观调控功能：一方面金融市场通过其资源配置 功能，有效提高整个宏观经济的运行质量；另一方 面金融市场又是政府实施宏观经济政策的重要手段 和渠道。
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五、金融市场的基本分类
• 1、按市场上交易金融资产的期限长短，可以分为 货币市场和资本市场。 • 2、按金融交易标的物不同，可分为货币市场、资 本市场、外汇市场、黄金市场和保险市场等。 • 3、按照证券交易的程序，可以划分为发行市场和 流通市场。也称一级市场和二级市场。 • 4、按照金融交易中交割的方式和时间不同，可以 划分为现货市场与期货市场。 • 5、按金融交易中中介商的作用不同，可以分为直 接金融市场和间接金融市场。 • 6、按二级市场的组织形式不同，分为交易所市场 与场外市场。
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第二节 货币市场
货币市场及其特征
货币市场的参与者 货币市场的主要功能
货币市场币市场及其特征
• 货币市场是指以期限一年以内的金融工具为媒介 进行短期资金融通的市场 。 • 货币市场与资本市场相比具有以下明显的特征： • 其一是交易期限短。大多在3～6个月之间，最短 的交易期限只有半天。 • 其二是流动性强。交易期限短的交易对象随时都 可以在市场上转换成现金。 • 其三是风险相对较低。 •
第一节 金融市场概述
• 资金的融通 • 金融市场的形成 • 金融市场的构成 • 金融市场的功能 • 金融市场的基本分类
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一、资金的融通
• 金融流转的实质就是储蓄资金从盈余单位向赤字单 位有偿的转移。金融体系介入形成金融市场机制， 极大地推动了这个转移过程，对经济体系的顺利运 转具有重大意义。 • 1.资金融通的两种方式——直接融资和间接融资 • 资金从盈余单位向赤字单位有偿调动的方式有两种 即直接融通和间接融通。由赤字单位直接向盈余单 位发行自身的金融要求权，其间不需经过任何金融 中介机构，或虽有中介加入，但明确要求权的仍是 赤字单位和盈余单位，双方是对立当事人，这种资 金融通的方式称为直接融资。反之则为间接融资。 • 2.资金融通的特点 • 分别是回收性、期限性、收益性、风险性 。
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二、货币市场的参与者
• 货币市场的参与者分为资金的供给方和资金的需 求方两大类 。 • 资金供给方主要是五类短期融资工具的买方： • 一是商业银行、二是其他非银行金融机构、三是 企业、四是个人、五是中央银行。 • 资金需求方主要是三类短期融资工具的卖方： • 一是政府、二是企业、三是商业银行 。
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四、金融市场的功能
• 1.资金聚敛功能：金融市场通过金融工具，把资金 盈余者的货币资金聚集起来并转移给资金短缺者使 用，为两者提供了沟通的渠道。
• 2.资源配置功能：金融市场竞争的结果，使有限的 社会资金向着使用效率最大化的方向发展，真正实 现了资源的优化配置。
• 3.风险分散功能：金融市场的存在，使投资者可以 通过资产组合化解、降低、抵消投资的风险。
• 随着信用在经济活动中的广泛介入，以银行业为 主导的各种金融机构组织自然发展起来，逐步导 致了更大规模金融市场的形成。
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三、金融市场的构成
• 1.金融市场主体：指金融市场的交易者，可分为个 人与家庭、企业、政府、金融机构和中央银行五 大类。 • 2.金融市场客体：指金融市场的交易对象(交易标 的物)，即金融工具。 • 3.金融市场中介机构：指在金融市场上充当交易媒 介，从事交易或促使交易完成的机构和个人。 • 4.金融市场价格：金融市场的价格通常表现为各种 金融产品的价格，有时也可以通过利率来反映。 收益资本化规律对金融市场价格的形成具有重要 影响。
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四、货币市场的划分及主要工具
• 1.短期信贷市场：主要进行1年以内的短期资金拆放 的金融市场。 • 2.短期证券市场：政府短期债券发行和流通场所。 • 3.贴现市场：票据贴现形式上是贴现机构买进未到期 的票据，实质上往往是债权的转移。 • 4.同业拆借市场：指各类金融机构之间进行短期资金 拆借活动所形成的市场。 • 5.大额可转让存单市场：大额可转让存单是20世纪60 年代金融创新的标志性产品。在美国大额可转让存单 有非常活跃的二级市场。 • 6.债券回购市场：回购是交易双方进行的以有价证券 为权利质押的一种短期资金融通业务。回购协议市场 的参与者主要有资金供给方、资金需求方以及中介服 务机构。
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二、金融市场的形成
• 金融市场是市场经济发展的产物，其形成具有特 定的历史条件和经济规律。货币出现后，最初的 以物易物的交易逐步发展成为商品货币经济。
• 随着社会化大生产的发展，金融交易主体的需求 日益强烈，信用制度不断完善，产生了多种多样 的融资方式和融资工具交易客体，它们的频繁运 用和流通，使得商品货币经济进一步发展为发达 的信用经济。
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三、货币市场的主要功能
• 其一是调剂资金余缺，满足短期融资需要。这也 是货币市场的最基本功能。 • 其二是为各种信用形式的发展创造条件。在诸多 信用形式中，较早出现的是商业信用。银行信用 则是现代最重要的信用形式。银行在经营活动中 出现短期的资金余缺，可以通过同业拆借市场和 回购市场进行调剂，同业拆借市场和回购市场也 为银行信用的发展创造了条件。国家在货币市场 发行短期债券可以解决临时性周转困难。 • 其三是为政策调控提供条件和场所。政府参与货 币市场运作，经常以双重身份出现，既是货币市 场上重要的交易主体，又是监管者和调节者。
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第三节 资本市场
资本市场的特征 资本市场的参与者 资本市场的主要功能 资本市场的划分和主要工具
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一、资本市场的特征
• 其一是资本市场交易的金融工具期限长。资本市 场上的金融工具期限为1年以上，最长的可达数 十年。 • 其二是市场交易的目的主要是为解决长期投资性 资金的供求需要。在资本市场工所筹措的长期资 金主要是用于补充固定资本、扩大生产能力和国 家长期建设性项目的投资等。 • 其三是资金借贷量大。巨额的资金主要用以满足 长期投资项目的需要。 • 其四是市场交易工具特殊。资本市场交易工具是 有价证券，潜在收益高，但期限长、流动性差， 价格波动幅度大，风险性高。
• 4.宏观调控功能：一方面金融市场通过其资源配置 功能，有效提高整个宏观经济的运行质量；另一方 面金融市场又是政府实施宏观经济政策的重要手段 和渠道。
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五、金融市场的基本分类
• 1、按市场上交易金融资产的期限长短，可以分为 货币市场和资本市场。 • 2、按金融交易标的物不同，可分为货币市场、资 本市场、外汇市场、黄金市场和保险市场等。 • 3、按照证券交易的程序，可以划分为发行市场和 流通市场。也称一级市场和二级市场。 • 4、按照金融交易中交割的方式和时间不同，可以 划分为现货市场与期货市场。 • 5、按金融交易中中介商的作用不同，可以分为直 接金融市场和间接金融市场。 • 6、按二级市场的组织形式不同，分为交易所市场 与场外市场。