第八章内部长期投资作业详解

第八章内部长期投资一、填空题1．长期投资决策的指标很多，但可概括为_________和_________两大类。

2．在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值为_________则采纳，净现值为_________则拒绝。

在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用_________。

3．在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数大于或等于_________，则采纳，否则就拒绝。

4．在无资本限量的情况下，利用_________在所有的投资评价中都能作出正确的决策。

二、单选题1．计算投资项目某年经营现金流量时，不应包括的项目是DA．该年的税后利润B．该年的固定资产折旧额C．该年的长期待摊费用摊销额D．该年的回收额2．某企业于1999年投资100万元购入设备一台,现已提折旧20万元,则该设备的账面价值为80万元,目前的变现价值为70万元,如果企业拟购入一台新设备来替换旧设备,则下列项目中属于机会成本的是BA．20万元B．70万元C．80万元D．100万元3．下列关于固定资产的说法中，不正确的是DA．固定资产投资是一种长期投资B．与固定资产投资有关的支出又称为资本支出C．固定资产投资是为增加企业生产经营能力而发生的D．固定资产投资又称为间接投资4．某投资项目的年营业收入为200 000元，年经营付现成本为100 000元，年折旧额为20 000元，所得税率为33%，则该方案的年经营现金流量为C A．50 000元B．67 000元C．73 600元D．87 000元5．下列各项中,不属于投资项目的现金流出量的是CA．建设投资B．垫支流动资金C．固定资产折旧D．经营付现成本6．在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为8 000元，按税法规定计算的净残值为10 000元，所得税率为40%，则设备报废引起的预计现金流入量为BA．7 200元B．8 800元C．9 200元D．10 800元7．某企业计划投资30万元建设一生产线，预计该生产线投产后可为企业每年创造2万元的净利润，年折旧额为3万元，则投资回收期为B A．5年B．6年C．10年D．15年8．利用回收期指标评价方案的财务可行性，容易造成管理人员在决策上的短见，不符合股东的利益，这是因为BA．回收期指标未考虑货币时间价值因素B．回收期指标忽略了回收期以后的现金流量C．回收期指标在决策上伴有主观臆断的缺陷D.回收期指标未利用现金流量信息9．某投资项目的原始投资额为200万元，建设期为1年，投产后1～6年每年现金净流量为40万元，第7～10年每年现金净流量为30万元，则该项目包括建设期的投资回收期为BA．5年B．6年C．7年D．8年10．某投资方案，当贴现率为12%时，其净现值为478；当贴现率为14%时，其净现值为-22,则该方案的内部收益率为CA．12.91% B．13.59% C．13.91% D．14.29%11．风险调整贴现率法对风险大的项目采用AA．较高的贴现率B．较低的贴现率C．资本成本D．借款利率12. 在下列评价指标中,未考虑货币时间价值的是DA．净现值B．内部收益率C．获利指数D．回收期13．下列各项指标中，能够选出使公司价值最大的项目是_________标准A A．NPV B．IRR C．PI D．投资回收期14．当某独立投资方案的净现值大于0时，则内部收益率DA．一定大于0 B．一定小于0C．小于设定贴现率D．大于设定贴现率15．运用内部收益率进行独立方案财务可行性评价的标准是CA．内部收益率大于0 B．内部收益率大于1C.内部收益率大于投资者要求的最低收益率D.内部收益率大于投资利润率16．如果投资项目有资本限额，且各个项目是独立的，则应选择_________的投资组合BA．IRR最大B．NPV最大C．PI最大D．回收期最短17．采用项目组合法进行资本限额条件下的项目决策时，下列说法中，错误的是DA．风险程度可以不相同B．每个项目组合中，互斥的项目只能排一个C．项目组合中，不存在互斥项目D．以上说法都正确18．运用确定当量法进行投资风险分析时，需调整的项目是CA．有风险的贴现率B．无风险的贴现率C．有风险的现金流量D．无风险的现金流量20．在确定当量法下，现金流量的标准离差率与确定等值系数之间的关系是CA．标准离差率越小，确定等值系数越小B．标准离差率越大，确定等值系数越大C．标准离差率越小，确定等值系数越大D．标准离差率等于1，确定等值系数也等于121．在进行继续使用设备还是购置新设备决策时，如果这两项设备未来使用年限不同，且只有现金流出，没有适当的现金流入，则应采用的决策分析方法是AA．平均年成本法B．差额内部收益率法C．总成本法D．净现值法22．某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法提取折旧。

预计每年可产生税前现金流量140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为( )。

DA． 4.5年B． 2.9年C．2.2年D． 3.2年23.计算营业现金流量时，每年净现金流量可按下列公式的____B_____来计算。

A．NC．F=每年营业收入－付现成本B．NC．F=每年营业收入－付现成本－所得税C．NC．F=净利+折旧+所得税D．NC．F=净利+折旧－所得税24.当贴现率与内部报酬率相等时( )。

BA．净现值小于零B．净现值等于零C．净现值大于零D．净现值不一定25.当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法不正确的是( )。

A A．该方案不可投资B．该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值C．该方案获利指数大于1D．该方案的内部报酬率大于其资本成本26.肯定当量法的基本思路是先用一个系数把不确定的各年现金流量折算为大约相当于确定的现金流量，然后，用_________去计算净现值。

CA．内部报酬率B．资本成本率C．无风险的贴现率D．有风险的贴现率27.某投资方案的年营业收入为10000元，年营业成本为6000元，年折旧额为1000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为( )。

C A．1680 B．2680 C．3680 D．432028.下列不属于终结现金流量范畴的是( )。

AA．固定资产折旧B．固定资产残值收入C．垫支流动资金的收回D．停止使用的土地的变价收入29.某项目的β系数为1.5，无风险报酬率为10%，所有项目平均必要报酬率为14%，则该项目按风险调整的贴现率为( )。

CA．14% B．15% C．16% D．18%三、多选题1．固定资产投资的特点是ABCDA．固定资产建设周期较长，投资回收速度较慢B．固定资产的投资额较大，在一般的企业中占全部资产的比重较高C．固定资产投资将影响企业经营成果和发展方向D．固定资产专用性强，风险较大E.固定资产投资是一种间接投资2．在长期投资决策中，现金流量较会计净利润有以下优点ABDA．现金的收支运动可以序时动态地反映投资的流向与回收B．现金净流量的分布不受权责发生制的影响，可以保证评价的客观性C．现金净流量能准确反映企业未来期间盈利状况D．体现了货币时间价值观念E.体现了风险—收益之间的关系3．判断一个独立投资项目是否具有财务可行性的评价标准有ADA．净现值大于0 B．获利指数大于0 C．内部收益率大于0 D．内部收益率大于投资者要求的最低收益率5．下列项目中，属于现金流入项目的有ABDEA．营业收入B．回收垫支的流动资金C．建设投资D．固定资产残值变现收入E．经营成本节约额6．计算投资项目的终结现金流量时，需要考虑的内容有ABCDA．终结点的净利润B．投资项目的年折旧额C．固定资产的残值变现收入D．投资项目的原始投资额E．垫支流动资金7．下列各项中，属于现金流出项目的有ABEA．建设投资B．经营成本C．长期待摊费用摊销D．固定资产折旧E．所得税支出9. 影响投资项目净现值大小的因素有ABCA．投资项目各年的现金净流量B．投资项目的有效年限C．投资者要求的最低收益率D．银行贷款利率E．投资项目本身的报酬率11．投资方案评价所利用的指标，考虑了时间价值因素的有（）CDEA．会计收益率B．回收期C．净现值D．内含报酬率E．现值指数12．在投资决策中，现金流量指标比利润指标更为重要，其原因有（）ABCDEA．从数量上看，投资有效年限内利润与现金流量相等B．现金流量的分布不受人为因素影响C．利润分布不可避免地受人为因素影响D．现金流动状况比盈利状况更重要E．利润是按权责发生制确定的，现金净流量是按收付实现制确定的13．在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有( )。

ABCE A．营业现金流量=税后收入－税后付现成本+税负减少B．营业现金流量=营业收入×(1－税率)－付现成本×(1－税率)+非付现成本×税率C．营业现金流量=税后净利+折旧D．营业现金流量=税后净利+折旧－所得税E．营业现金流量=营业收入－付现成本－所得税15．下列几个因素中影响内部报酬率的有( )。

DEA．银行存款利率B．银行贷款利率C．企业必要投资报酬率D．投资项目有效年限E．初始投资额16．关于净现值、内部报酬率和获利指数这三种指标的比较的说法正确的是( )。

ACEA．在多数情况下，运用净现值和内部报酬率得出的结论是相同的B．在互斥选择决策中，净现值法有时会得出错误的结论C．在这三种方法中，净现值法是最好的评价方法D．一般来说，内部报酬率法只能用于有资本限量的情况E．这三个指标在采纳与否决策中都能得出正确的结论18．利润与现金流量的差异主要表现在ABDEA．购置固定资产付出大量现金时不计入成本B．将固定资产的价值以折旧或折耗的形式计入成本时，不需要付出现金C．现金流量一般来说大于利润D．计算利润时不考虑垫支的流动资产的数量和回收的时间E．只要销售行为已经确定，就应计入当期的销售收入四、判断题1．折旧是企业现金的一种来源。

√2．某企业正在讨论更新现有生产线，有两个备选方案：A方案净现值400万元，内含报酬率10%；B方案净现值300万元，内含报酬率15%，据此可以认为A方案较好。

√3．若A方案的内含报酬率高于B方案的内含报酬率，则A方案的净现值也一定大于B方案的净现值。

×5．若A、B、C三个方案是独立的，那么用内含报酬率法可以作出优先次序的排列。

√6．对于同一独立项目进行评价时，净现值、内部收益率和获利指数可能会得出不同的结论。

×7．回收期与平均报酬率指标在使用时都需要主观选择一个具体的参照标准，因此在投资决策上伴有主观臆断的缺陷。

√8．风险调整贴现率法就是通过调整净现值计算公式的分子，将贴现率调整为包含风险因素的贴现率，然后再进行项目的评价。