2005年日本经济复苏障碍分析

2005年日本经济复苏障碍分析

作者:lhzq 来源:《经济与管理》发表时间:2007-07-23

[摘要]日本仅用100多年时间，就实现了从发展中国家到发达国家的经济飞跃，被称为世界经濟史上的奇迹之一。但是，1990年-2000年，日本经济年均增长率为1.75%，大大低于同期美国经济增长水平。经历“失去的10年”后，日本经济仍很不景气。在2004年里一直陷于衰退状态的日本经济从2005年初开始终于出现趋于恢复的迹象，尽管这一趋势发生逆转的可能性不大，但令人担忧之处依旧不少，并且这些障碍性因素有可能最终导致2005年的经济难有大的起色，本文主要从经济复苏的基本状况着手，通过分析日本政府一系列相关经济政策，归纳总结出2005年度日本经济复苏的诸项因素。

[关键词]日本经济复苏；宏观经济政策；前景障碍

日本泡沫经济破灭至今已经整整10年了。20世纪90年代，是日本自战后以来经济衰退最为严重的10年，也是公认的“失去的十年”。1994年末，日本官方曾作出判断，1993年末为“平成萧条的谷底”(该年度的国民生产总值为-0.2%)。言外之意，此后即可复苏，但是从1997年以后，日本经济再次连续两年转为负增长，此后始终是在“平成萧条”的谷底中进行，处于“原地踏步状态”。但在2004年里一直陷于衰退状态的日本经济从2005

年初开始终于出现趋于恢复的迹象。据此，日本政府于2004年5月17日发表宣言，认为经济衰退以至谷底，日本经济由此将进入新的复苏过程。应该说，日本经济形势的好转，在时间上确实超出了多数研究机构原来作出的估计，而从目前经济复苏的步伐来看却比较缓慢，形势尚不稳定，因此人们较为普遍地认为，经济复苏的趋势虽然发生逆转的可能性不大，但令人担忧之处依旧不少，并且这些障碍性因素有可能最终导致2005年的经济难有大的起色，本文主要从经济复苏的基本状况着手，通过分析日本政府一系列相关经济政策，归纳总结出2005年度日本经济复苏的诸项因素。

一、经济复苏的基本状况

2004年8月31日，日本内阁府公布了2004年第一、二季度的国民所得统计速报(见表1)。

表1 日本国民收入统计表(单位：兆日元，%)

资料来源：朝日新闻2004-08-31.

①以1995年为基期；②单位为兆日元；③贡献度为对4-6月份增长率的贡献度；④民间库存为增加或减少的金额。

根据该统计速报，第一季度国内生产总值的实际增长率为-0.0%，第二季度为0.5%(按年率换算为1.1%)，其主要方面的状况是：

其一，个人消费支出保持正增长。在2003年前三个季度一直处于负增长状态的个人消费支出从第四季度开始由负变正。进入2004年后，个人消费支出的状况在上半年内没有出

现大的反复，一直保持正增长，第一季度为0.5%，第二季度为0.3%，对GDP增长率的贡献度为0.2%。

其二，对外出口的增加较为显著。2003年日本的对外出口连续四个季度都在下降，而2004年第一季度转为增加，增辐为4.8%(与2003年第四季度相比)，第二季度比第一季度又增加了5.8%，对国内生产总值增长率的贡献度为0.6%，进口在第一季度减少0.1%，第二季度变为增加3.8%。由于出口的增长幅度大大超过进口的增长幅度，对外纯出口的增长幅度非常大，第一、二季度分别为27.8%、13.1%，对国内生产总值增长率的贡献度为0.3%(第二季度)出口的明显恢复，主要是在两个因素的带动下实现的：一个是在2003年10月至2004年5月，日元汇率再度出现大幅下跌，对刺激日本经济的恢复起了很大作用；一个是由于东亚特别是中国的经济增长比较稳定，对日贸易继续保持较快的发展速度。此外，美国经济的恢复虽然乏力，但基本上对日本增加出口比较有利。

其三，企业设备投资状况尚未摆脱负增长。在2003年里，企业设备投资连续4个季度处于负增长状态，这种情况在过去10年里也比较少见，进入2004年后，负增长状态仍在持续，第一季度为-2.0%，第二季度为-0.5%，对世贸组织增长的贡献度为-0.1%(第二季度)。不过从趋势上看，有一点是值得注意的，即与2003年负增长幅度诸季度扩大的局面相比较，负增长的幅度在明显缩小，这说明形势趋于缓和。企业设备投资连续6个季度出现下降的原因主要来自以下几个方面：一是市场需求方面的原因，从2004年末开始，电脑和手提电话等信息技术产业主要产品内外销售量的明显减少，这使得企业对市场前景的估计趋于悲观，故此，普遍地调整了原来的投资计划，从而导致制造业设备投资的大幅下降；二是由于通货紧缩，物价出现负增长，企业生产成本相对增加，劳动生产率增速缓慢，由此造成企业收益明显减少，从而使企业投资受到很大制约；三是由于不良债权问题依旧十分严重。近几年来，日本政府为处理银行不良债权投入了大量的资金，但数量依旧十分庞大。根据2004年9月2日《朝日新闻》的有关资料，到2004年3月末为止，日本全国133家银行拥有不良债权余额共为43万亿日元，不良债权余额在贷款余额中所占比重由2001年的5%上升到8%。各银行为了减少不良债权，对企业贷款的态度十分谨慎。这种被称之为惜贷的行为给一些企业的融资活动造成困难，从而使企业投资受到不利影响。

综合上述三个方面的情况可以看出，进入2004年后在总体上虽逐步好转，但推动这种好转的主要力量来自出口的增加。也就是说，尽管个人消费支出也有所增加，但受企业设备投资持续下降的影响，内需在经济复苏中的作用不大，外需的作用显得十分突出，这说明经济恢复走得还是外需主导型的老路，缺乏新的气象和生气。此外，还应当指出的是，一些其他重要的经济指标还没有像日本政府期待的那样得到明显的改变，例如2004年6月和7月的失业率仍高达5.4%。到7月时为止，全国零售物价指数已连续34个月处于下降状态，这些情况说明经济复苏的步履比较艰难，距离经济形势的全面好转还有不小的差距。

二、日本政府的宏观经济政策

近些年来，除桥本内阁在执政时曾一度坚持改革优先方针，实行紧缩性财政政策外，小渊内阁和森喜郎内阁都坚定不移地以景气优先为原则，采取了扩张性财政政策。大型景气政策的接连出台和国债的大量发行，使日本财政状况已经恶化到难以置信的程度。到2003年度末为止，日本政府发行公债的余额约为389万亿日元，如按人口计算，平均每个国民摊到的国债数额为1077万日元。因此，日本的经济学家一直在担心，国债的大量持续发行，可