国际上主要股票指数历史走势及成因分析

国际上主要股票指数历史走势及成因分析

一、道·琼斯股票价格指数

道·琼斯指数是迄今为止历史最悠久、影响范围最广的股票指数，从开始编制至今 100 多年来从无间断。 1884 年 6 月 3 日，道·琼斯公司创始人查尔斯·道开始编制一种股票价格指数，并刊登在《每日通讯》上。今天的道·琼斯指数发表在《华尔街日报》上，共分四个分类指数：工业股票价格指数、运输业股票价格指数、公用事业股票价格指数和综合股票价格指数。其中，工业股票价格指数应用范围最广。在这四类指数下又有若干的细分指数，总量达到 300 多种。

道·琼斯工业、运输业和公用事业股票指数都是平均系列指数，综合指数是由以上三个指数的 65 只成份股组成的平均指数，可以综合反映纽约证券交易所所有上市股票的价格总体走势。道·琼斯平均指数采用算术平均法计算，遇到拆股、换牌等非交易情况时用除数修正法予以调整。

美国道琼斯指数历史走势

道琼斯 30 种工业股票平均价格指数于 1896 年 5 月 26 日问世，百年来趋势分析如下：

1 、 1920 年一战后，商品泡沫破灭，通货紧缩开始，迎来了股市大牛市场。到1929 年 9 月 3 日 , 道·琼斯股票指数达到 20 年代的高峰。

1929 年 9 月至 1932 年 6 月 , 美国经济危机，道·琼斯指数下跌了 89% ，1929 年 10 月 28 日，美国股灾，日跌幅达 13% 。美国 1929-1932 年经济危机的起因是房地产泡沫，按揭庞大，无力偿还，发生了银行金融危机。

2 、 1932 年 7 月至 1937 年 2 月，道·琼斯指数回升，整个这一时期的升幅

为 337% 。当时，罗斯福新政，美国经济开始复苏。

1949 年 6 月至 1966 年 1 月，该指数在二战后上升了 487% 。二战后商品及通胀泡沫破灭， 1950 年，制止通货膨胀跟至，艾森豪威尔股市牛市开始。

3 、从 1966 年至 197

4 年 8 年的时间里，美国股市出现了连创新低的调整，从 1974 年至 1982 年的 8 年间，是美国经济的恢复期，股市出现了恢复性的上涨，但仍然处于 1966 年以来的大箱体之中。

1987 年10 月19 日，美国股灾，暴跌508 点，日跌幅达到创纪录的 22.6% ，该日被人们称为“黑色星期一”。 1987 年，格林斯潘刚接任美国联储局局长一职后，美国逐渐结束低利率时代，开始步入加息周期。随着加息进程的推进，美国股市便因银行收紧信贷情形，于 1987 年 10 月 19 日出现大跌。经过 10 月 19 日、 20 日暴跌后，全球股市危机并没有结束。 10 月 23 日，心慌意乱的投资者又开始在外汇市场上抛售美元，抢购硬通货，造成美元大幅贬值。 10 月 26 日，受美元贬值和周边市场股市暴跌不止的影响，道·琼斯指数再次暴跌 156 ． 63 点，跌幅为 8 ． 03 ％

1997 年10 月27 日，东南亚金融危机爆发，狂泻 554.26 点，日跌幅达 7.2%, 日跌点数创历史之最；并且，首次启用股市停盘的规定，由于跌幅过大，当天两度停盘并提前收市。

4 、 2000-2003 年，高科技股泡沫破灭，道琼斯工业股票平均价格指数跌幅1.61% ，这是该指数自 2003 年

5 月 19 日以来的最大跌幅。当时，原油价格收于每桶 51 美元之上，且美元走软，加之公布的生产者价格指数 (PPI) 显示核心批发价格明显上升，所有这些都引发了人们对于通货膨胀的担心。

5 、受到国际油价回跌以及通用汽车股价上涨的激励，美股持续走高，道琼斯指数 200

6 年 1 月 9 日收盘突破 11000 点大关，为四年多来首次逾越该点位。

二、香港恒生指数

恒生指数是由香港恒生银行于 1969 年 11 月 24 日开始编制的用以反映香港股市行情的一种股票指数。该指数的成份股由在香港上市的较有代表性的 33 家公司的股票构成，其中金融业 4 种、公用事业 6 种、地产业 9 种、其他行业 14 种。恒生指数最初以 1964 年 7 月 31 日为基期，基期指数为 100 ，以成份股的发行股数为权数，采用加权平均法计算。后由于技术原因改为以 1984 年 1 月 13 日为基期，基期指数定为 975.47 。恒生指数现已成为反映香港政治、经济和社会状况的主要风向标。

恒生指数历史走势图

从历史走势看，恒生指数主要经历了以下几个阶段：

1 、 1973-1974 年，恒生指数发生了第一次股灾，当时发升了第一次石油危机，世界经济开始衰退。而从恒生指数本身看，在 1973 年 3 月，恒生指数的市盈率到达了 88 倍，大跌无法避免。

1974-1981 年，恒生指数回升。在 81-82 年，受地产市场下调影响，恒生指数开始回落。当时，香港政府排除有关利益集团的干扰，推行市场改革，包括将四大交易所合并为香港联交所、推出股指期货、加强监管等措施，经过十二年努力，投资者信心恢复，恒生指数到 1986 年恢复到 1973 年初的水平（期间香港经济以每年 GDP10 ％以上的速度增长）。

2 、 1987 年全球股市大跌，恒生指数从 9 月 30 日的 3943.64 点急挫至同年 12 月 7 日的 1894.94 点。当时，香港政府大力抽紧银根及大幅加息，市场却谣传华资地产联手收购结果消息无法证实而引发股市大跌。

1988-1997 是香港股市的繁荣阶段，恒生指数从 2000 多点涨到 16000 多点。但在 97 回归前，红筹股和香港楼价炒到了疯狂水平，同年爆发金融危机，而后地产价格的下调和 1961 以来最严重的经济衰退引发了股市大跌。

3 、恒生指数在 1998 年到 2000 年的上涨是一个快速的趋势。上涨的速度很快，从低点到顶部用了大约 6 个月的时间，恒指创历史新高 18301.69 。

4 、 2000 年科网热，随后科技网络股概念破灭，同时在 9.11 事件及非典等影响下，股指开始回调。

5 、当前的趋势开始于 2003 年。其间经历了几个盘整期，尽管市场有时每日波动幅度很大，但是长期趋势的波动较小。目前，恒生指数已经运行到了顶部区域，这一区域曾经是 2000 年市场崩溃之前的指数运行的极限。恒指目前的走势