6_投资项目财务评价 教程
投资项目的财务分析教程
• 引言 • 投资项目财务分析基础 • 投资项目财务报表分析 • 投资项目财务比率分析 • 投资项目财务预测分析 • 投资项目财务风险管理 • 投资项目财务分析案例研究
01
引言
主题简介
投资项目的财务分析是评估投资项目经济效益和风险的重要手段，通过对投资项 目的财务数据进行收集、整理、分析和预测，为投资者提供决策依据。
运营效率比率
存货周转率
衡量企业存货管理能力，计算公式为销售成本除以平均存货 。存货周转率越高，企业的存货管理能力越强。
应收账款周转率
衡量企业应收账款管理能力，计算公式为销售收入除以平均 应收账款。应收账款周转率越高，企业的应收账款管理能力 越强。
盈利能力比率
销售利润率
衡量企业盈利能力，计算公式为净利 润除以销售收入。销售利润率越高， 企业的盈利能力越强。
财务分析的基本步骤
01
02
03
04
收集数据
收集与投资项目相关的财务数 据，包括财务报表、市场数据
、行业数据等。
整理数据
对收集到的数据进行整理、分 类和汇总，使其更加清晰和易
于分析。
数据分析
运用财务分析方法和工具，对 整理后的数据进行深入分析和
解读。
形成报告
根据分析结果，编写财务分析 报告，对项目的财务状况进行 全面评估，并提出相关建议。
财务分析的主要指标
01
02
03
盈利能力指标
包括毛利率、净利率、净 资产收益率等，用于能力指标
包括流动比率、速动比率、 资产负债率等，用于评估 项目的偿债能力和债务风 险。
运营效率指标
包括存货周转率、应收账 款周转率、总资产周转率 等，用于评估项目的资产 管理和运营效率。
项目投资财务评价的基本方法
项目投资财务评价的基本方法一、项目投资的现金流量（一）现金流量的概念：所谓的现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的公共组织现金支出和现金收入增加的数量。
现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量/净现金流量三个具体概念。
1、现金流出量 eg. 购置一台设备（1）购置设备的价款（2）垫支流动资金2、现金流入量（1）经营现金流入：经营现金流入=销售收入-付现成本（付现成本=成本-折旧）（2）该设备出售（报废）时的残值收入（3）收回的流动资金3、现金净流量/净现金流量：一定期间，现金流入量和现金流出量的差额。
注：一定期间：有时是指投资项目持续的整个年限内，有时是指一年内。
流入量>流出量，净流量为正值；流入量<流出量，净流量为负值1、初始现金流量——指开始投资时发生的净现金流量（1）固定资产投资。
包括固定资产的购入或建造成本、运输成本、安装成本等。
（2）流动资产投资。
包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产上的投资。
（3）其他投资费用。
指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费等。
2、营业现金流量——投资项目在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量（1）每年税前净现金流量=营业收入-付现成本=利润 + 折旧（付现成本=营业成本-折旧）（2）每年税后净现金流量=营业收入-付现成本-所得税=净利+折旧3、终结现金流量——指投资项目完结时所发生的现金流量（1）固定资产的残值收入或变价收入。
（+）（2）原垫支在各种流动资产上的资金回收。
（+）注意：时间轴的选定1、以第一笔现金流出/流入的时间为“现在”时间，即“零”时点。
2、对于原始投资，一般假设现金在每期“期初”支付。
3、对于经营现金流量，尽管其流出和流入都是陆续发生的，一般假设经营现金净流量在每期“期末”取得。
（二）现金流量的计算例：某非营利组织准备购入一设备以扩充生产能力。
现有一个方案可供选择，该方案需要投资12000元，采用直线法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入2000元，5年中每年的销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后随着设备陈旧，将逐年增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元。
投资项目财务评价
投资项目财务评价投资项目财务评价是指对一个项目的财务状况进行全面、准确的评估和分析。
通过财务评价，投资者可以了解项目的盈利能力、资产负债状况、现金流情况等，以帮助他们做出明智的投资决策。
下面将从财务分析、财务指标以及风险评估三个方面对投资项目进行财务评价。
一、财务分析财务分析是对项目的资产、负债和所有者权益这三个方面进行详细的分析。
通过财务分析，可以了解项目的财务状况以及盈利能力。
其中，资产分析可以帮助我们了解项目的资产构成和运营能力，包括现金、应收账款、存货等；负债分析可以帮助我们了解项目的负债构成和偿债能力，包括应付账款、短期借款等；所有者权益分析可以帮助我们了解所有者对项目的投资和项目的盈利能力。
二、财务指标财务指标是对项目财务状况的一种综合性评价。
常用的财务指标包括盈利能力指标、偿债能力指标、运营能力指标和投资回报指标等。
例如，净利润率可以帮助我们了解项目的盈利能力，计算公式为净利润/营业收入；流动比率可以帮助我们了解项目的偿债能力，计算公式为流动资产/流动负债；存货周转率可以帮助我们了解项目的运营能力，计算公式为营业成本/平均存货。
三、风险评估风险评估是对项目的风险程度进行评估和分析。
常用的风险评估方法包括敏感性分析、模拟分析和净现值分析等。
敏感性分析可以帮助我们了解项目在不同变量下的盈利能力和风险程度；模拟分析可以帮助我们分析项目在不同市场环境下的风险和收益；净现值分析可以帮助我们评估项目的投资回报和风险水平。
综上所述，投资项目财务评价是一个全面、综合性的评估过程，通过财务分析、财务指标以及风险评估等方法，可以帮助投资者全面了解项目的财务状况和风险状况，并做出合理的投资决策。
对于投资者来说，进行财务评价是非常重要的，可以降低投资风险，提高投资回报。
技术经济chapter6投资项目财务评价
贷款偿还期的计算
贷款偿还期的一般算法：
复利计息，每年计息一次 长期借款当年贷款按半年计息，当年归还的贷款计全年利息 流动资金借款及其他短期借款的借款当年均计全年息
计算公式
建设期年利息 （纯借款期） =（年初借款累计+本年借款/2）* 年利率（长期借款） =（年初借款累计+本年借款）* 年利率（短期借款）
投资项目从筹划、设计、施工、投产直至报 废（或转让）位置的整个期间各年现金流入 与现金流出的总称。
技术经济chapter6投资项目财务评价
项目现金流量构成
l 在实务中,我们通常按时间划分来计算现金流量,分成期初现金流量、 经营现金流量、终结现金流量
经营现金流量 1. 经营现金流量是指投资期内每年因经营活动而获得的现金流量增量 2. 营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税 3. 营业现金流量=税后净利润+折旧
技术经济chapter6投资项目财务评价
-2.92
基本财务报表
1. 财务净现金流量和净现值计算表（全部投资）p196 此时的资金是指全部的项目资金，外来资金如国外资金或借款不作为项目 的现金流入，借款的本息偿还也不考虑为项目的现金流出，全部当作自 有资金对待。
2. 财务净现金流量和净现值计算表（国内投资或自有资金）p197 只对国内投资或自有资金计算收益性，将国外资金或借款资金看作项目的 现金流入，资金的本息偿还视为项目的现金流出。
➢ 期初现金流：主要是购买资产和使之正常运转所必须的现 金流出。包括固定资产投资和流动资金垫支。
➢ 寿命期间的营业现金流：项目寿命期内的增量现金流的税 后流入量及由于项目所产生的其他现金流入量。 经营期现金流＝税后利润＋折旧
投资项目财务评价的基本步骤
放弃项目方案设计项目投资现金流量分析项目npvirrtp不可行可行融资方案建设期利息还本付息总成本费用利润与利润分配表财务计划现金流量表资产负债表资本金现金流量分析资本金irr不可行投资各方现金流量分析各方irr偿债能力分析偿债备付率利息备付率借款偿还期资产负债率等财务生存能力分析经营净现金流累计盈余资金静态分析总投资报酬率资本金净利率基础财务数据建设投资营业收入经营成本流动资金融资前分析融资后分析不确定分析财务报表数据构成分析图市场分析技术分析财务基本数据分析工程设计与选点分析投资方案与实施进度市场调查与预测生产条件与生产规模利润与利润分配计算财务计划现金流量资产负债表现金流量表借款偿还本息计划盈利能力分析偿债能力分析生存能力分析不确定性分析结论投资项目财务评价的基本步骤工艺技术与设备分析
投资项目财务评价PPT课件
根据市场调研、历史数据以及未来趋 势预测，对项目的营业收入进行合理 预测，为投资决策提供重要依据。
增长率分析
通过对历史增长率的研究，结合行业 发展趋势和市场竞争状况，对项目未 来的营业收入增长率进行预测。
成本费用估算及节约潜力挖掘
成本费用估算
根据项目实际情况，对各项成本费用进行详细估算，包括原材料、人工、制造 费用、管理费用等。来自风险防范措施和应急预案制定
风险防范措施
识别项目潜在的风险因素，如市场风险、技术风险、政策风 险等，并制定相应的防范措施，如建立风险预警机制、加强 内部控制等。
应急预案制定
针对可能出现的突发事件或不利情况，制定应急预案，明确 应对措施和责任分工，确保项目在面临风险时能够迅速应对 。
05
项目不确定性分析
指标解读
通过对利润总额、净利润等指标的深入分析，评估项目的盈利能力 和投资回报水平，为投资决策提供重要参考。
04
项目清偿能力评估
资产负债率、流动比率等指标计算与解读
资产负债率
反映企业总资产中有多少是通过负债筹集的，该 指标越大，说明企业债务风险越高。
流动比率
衡量企业短期偿债能力，表示企业每一元流动负 债有多少流动资产作为偿还的保证。
企业发展战略
说明该项目与企业整体发 展战略的契合度，以及项 目对企业未来发展的重要 性。
项目投资规模及来源
投资规模
详细介绍项目的总投资规 模，包括建设投资、流动 资金等。
资金来源
说明项目资金的筹措方式， 包括自有资金、银行贷款、 外部投资等。
资金计划
阐述项目资金的使用计划， 包括各项费用的支出时间 和金额等。
投资项目财务评价ppt课件
《投资项目财务评价》
2.2.3 用于流动资金
2.3 其他资金
……
合
1
计 外币 折人民币 人民币
整理课件
‥‥‥ 小计
营业收入、营业税金及附加和增值税估算表
序号
项目
合计
计算期
1 2 3 4 ‥‥‥
1 销售（营业）收入
1.1 产品A销售收入
单价（含税）
数量（吨）
销项税额
2 销售（营业）税金及附加
2.1 营业税
2.2 消费税
周转 次数
投产期 34
达产期 56‥
项目总投资使用计划与资金筹措表
序号
项目
1
总投资
1.1 不含建设期利息的建设投资
1.2 建设期利息
1.3 流动资金
2
资金筹措
2.1 资本金
2.1.1 用于建设投资
2.1.2 用于流动资金
2.1.3 用于建设期利息
2.2 债务资金
2.2.1 用于建设投资
2.2.2 用于建设期利息
2.7 维持运营投资
3
净现金流量（1-2）
计算指标：项目资本金财务内部整收理课益件率：
• 项目投资现金流量表与项目资本金现金流量表 的区别：
➢ 在投资上，项目投资现金流量表中的建设投资 包括了自有资金和负债资金。项目资本金现金 流量表中投资支出只考虑自有资金的支出。
➢ 项目投资现金流量表以项目全部投资作为计算 基础，用以计算所得税前项目评价指标，考察 项目全部投资的盈利能力。因此，可以不必计 算利息支出和所得税。
财务计划现金流量表 整理课件
资产负债表
序号
项目
计算期
12345
‥‥‥
1
资产
第七章投资项目的财务评价
第七章投资项目的财务评价第一节投资项目的财务评价概述投资项目的财务评价是指对投资项目进行的一种综合性评价，目的是为了判断投资项目的经济效益和可行性。
财务评价将对项目投资的风险和回报进行综合评估，为投资者做出决策提供依据。
第二节投资项目的财务评价指标1.投资回收期投资回收期是指投资项目从开始投资到回收全部投资的时间。
一般来说，投资回收期越短，项目越具有吸引力。
投资回收期可通过计算投资与项目收益的比率来确定。
2.净现值净现值是指项目的现金流入与现金流出的差额。
对一个未来的现金流量预测，通过将其折现成当前资金流量，就可以计算出项目在一个特定的时间段内的净现值。
3.内部收益率内部收益率是指项目的净现值为零时的折现率。
内部收益率越高，项目的回报越大，投资者越有动力去投资。
4.投资风险评价投资项目的财务评价不仅需要考虑项目的回报，还需要综合评估项目的风险。
投资风险评价可以通过进行灵敏度分析和风险分析来确定。
第三节投资项目的财务评价方法1.静态投资评价方法静态投资评价方法主要是依靠财务指标来评价投资项目的经济效益和可行性，包括投资回收期、净现值和内部收益率等指标。
2.动态投资评价方法动态投资评价方法通过对项目未来的现金流量进行预测，结合折现率，计算项目的净现值和内部收益率。
动态投资评价方法的优势在于更加准确地考虑了时间价值的影响。
3.敏感性分析敏感性分析是通过对投资项目的各种关键参数进行变动，观察对投资项目财务评价指标的影响程度。
敏感性分析可以帮助决策者了解项目对各种不确定因素的容忍程度。
第四节投资项目的财务评价流程1.收集项目信息收集项目相关的经济和财务信息，包括项目的预算、收入和支出等。
2.进行财务分析根据收集到的信息，对项目进行财务分析，计算投资回收期、净现值和内部收益率等指标。
3.进行风险评估对项目的风险进行评估，包括灵敏度分析和风险分析等。
4.综合评价根据财务分析和风险评估的结果，对项目进行综合评价，判断其经济效益和可行性。
技术经济chapter6投资项目财务评价
例：设项目固定资产贷款利率为6%，请完成下列贷款偿还表并计算贷款偿还期
项目/年份
1
2
3
...
7
8
9
10
年初借款累计
295.2
本年借款
297.0
231
本年应付利息
还款可用资金
170.7
130
90
年末借款累计
贷款偿还期 = – +（ + )/ = 年
贷款偿还期举例
9、静夜四无邻，荒居旧业贫。。10、雨中黄叶树，灯下白头人。。11、以我独沈久，愧君相见频。。12、故人江海别，几度隔山川。。13、乍见翻疑梦，相悲各问年。。14、他乡生白发，旧国见青山。。15、比不了得就不比，得不到的就不要。。。16、行动出成果，工作出财富。。17、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。。9、没有失败，只有暂时停止成功！。10、很多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改变也没有。。11、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。。12、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。。13、不知香积寺，数里入云峰。。14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。15、楚塞三湘接，荆门九派通。。。16、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。。17、空山新雨后，天气晚来秋。。9、杨柳散和风，青山澹吾虑。。10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。11、越是没有本领的就越加自命不凡。12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。16、业余生活要有意义，不要越轨。17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。
第6章--投资项目财务评价
建设投资(除I) 估算表，总投资 估算表(辅1、2)
建设期利息
投资使用与 建设投资 资金筹措
计划表(辅6)
流动资金
折旧费估算表、 摊销费用估算 表（辅8、9）
长期借款利息 流动资金利息
(3)所有者权益
资本金 资本公积金 累计盈余公积金 累计未分配利润
☆ 6.2.4辅助报表和基本报表的关系
报表的分类：
第一类：反映项目投入的总资金及投资使用 与资金筹措计划情况，如辅表1~4.
第二类：反映项目投产后的产品成本和费用、 销售收入、销售税金及其增值税、利润总额 及税后利润分配情况，如辅表6~11及基表4.
4）利润与利润分配表（损益表）（见P369附表15）
利润与利润分配表（损益表）反映项目计算期内各年 的利润总额、所得税及税后利润的分配情况。用于计算投资 利润率、资本金净利润率等指标。
产品销售收入 销售税金及附加 总成本费用
分别取自相应的辅助报表
利润总额 = 产品销售收入－销售税金及附加－总成本费用 所得税=纳税所得额×所得税税率
流动资金 估算表 （辅3）
外购原材料费用估算 表,外购燃料动力费用
估算表(辅6,7)
销售收入,销售税金 及附加和增值税 估算表(辅8,9)
总成本 费用估算 表（辅10）
经营成本
长期借 款利息
利润与 未分配利润 借款还
利润分配
本付息
表（基4）
表(辅5)
图6.2 辅表与基 本报表关系图
现金流量表 (基1,2,3)
2.财务评价的基本报表 1）项目财务现金流量表（见P366附表12）
投资项目财务评价PPT课件
• 第二步，编制财务评价的基本报表。一是要审查
基本报表的格式是否符合规范要求，二是要审查 所填列的数据是否准确。
• 第三步，计算财务评价的各项指标，进行财务分
析，判别项目的财务可行性。包括反映项目的盈 利能力、偿债能力的静态和动态指标。在财务分 析后，还要进行不确定性分析，包括盈亏平衡分 析和敏感性分析。
7
（二）财务评价基准参数的选取
1. 内部收益率的判别基准
(1)项目财务内部收益率的判别基准
• 考虑行业边际收益率、银行贷款利率、
资本金的资金成本等因素。 (2)项目资本金内部收益率的判别基准
• 最低可接受收益率。 • 可采用社会平均或行业平均的权益资金
收益水平。
8
(3)投资各方内部收益率的判别基准
• 通过对项目的盈利能力、偿债能力的分析，
考察项目在财务上的可行性，为投资决策 提供科学的依据。
2
• 内容有：
1. 盈利能力分析 (1) 项目达到设计生产能力的正常生产年份可能获 得的盈利水平， (2) 项目整个寿命期间内的盈利水平。
2. 偿债能力分析 – 主要是考察项目的财务状况和按期偿还债务的能力两
13
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(1)建设投资估算表 (辅表1)是源头表格。可以根据工 艺过程设计、技术与设备的选择以及施工安装的具 体情况，事先估算出各投资费用，并按建筑工程费、 设备及工器具购置费、安装工程费、（工程建设） 其他费用进行分类，填入辅表1中。
(2)外购原材料费用估算表(辅表6)和外购燃料动力费用 估算表(辅表7)是另一类源头表格，它为总成本费用 及增值税的估算提供了依据。
5
二、财务评价基础数据与参数选 取
6
技术经济chapter6投资项目财务评价(grade2).pptx
投资估算、成本估算、收入估算、利润估算、资金规划、偿债分析、风 险评价等。
三、指标体系
分类 基 本 指 标
辅助指标
静态指标 投资利润率 投资利税率 财务静态投资回收期 固定资产投资借款偿还期
单位造价
动态指标 财务内部收益率
财务净现值 财务净现值率
支出收入的识别
（一）收入
销售收入或营业收入
......
投资项目资金规划
资金来源
➢ 国家投资：包括地方政府拨款、低息贷款或无息贷款 ➢ 国内银行贷款：包括地方银行贷款，期限一般为3--5年 ➢ 自筹资金：包括部门自筹和企业自筹
折旧基金、生产发展基金（税后利润中的企业留成） 电信企业中：基本月租费、入网费、营业税返还等 ➢ 发行债券或股票 ➢ 国外贷款 国外银行贷款（成本高）、国外政府软贷款（优惠利息）、国际金 融机构贷款（世界银行、亚洲银行）、出口信贷、补偿贸易、中外合 资等。
46
46
46
46
30.82 30.82 30.82 30.82 30.82
-30 74.82 74.82 74.82 74.82 124.82
0.83
0.75
0.68
0.62
0.56
0.51
累计净现值
-220.00 -238.18 -262.98 -206.76 -155.66 -109.20 -66.97 -2.92
S=P*Q
资产回收 补贴收入
KL+M （政策性营业外收入）
（二）支出
投资
固定资产投资+流动资金投资
经营成本 总成本-折旧及摊销费
税金费用 营业税、所得税、费用附加（城建税、教育费等）