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风险管理-金融风险管理的基本框架讲义(PPT60页)
风为险应控对制风险而制定一系列联系风险与风险承受力的行动方 风险案要报。求告建立并实施有关政策和流程，确保有效地实施必要 风险的用监风表控险格反和应时间表识别、捕捉和交流有关信息，帮助经理
和必员须工监履控行企职业责全。面风险管理的全过程，并在必要时进行
修改。
4
我们可将这些要素之间的关联用下图说明：
10
1、传统经济学的解释
例子:
如果你正面临着就业选择，现有两家公司供你选择， 假定其他条件相同，唯一不同就在于付薪方式：
甲公司实行佣金制：业绩好时收入4000元，差时收 入为2000，发生概率各为50%；
乙公司实行固定薪金制：3000元 问：
你将做何选择？
11
1、传统经济学的解释：期望效用理论
• 假设你现在急需现金，手中有两只股票，股票A已经赚 了20%，股票B则亏了20%，你会选择卖出哪只？
• 有人研究了426名交易员的交易数据，发现这些交易员 在上午赔钱之后，下午可能提高风险水平以期弥补上午 的损失，而且他们更愿意选择与原对手进行交易（平均 而言这些交易最终都是亏的）。为什么会出现这现象？
据此，我们将金融风险管理的框架描述为：
“八个要素” ＋“三大模块”
3
二、金融风险管理的要素
内部环境
目反标映制风定险管理观、风险承受力和道德价值
风险事识前别设定，四个层面：战略、经营、报告、遵从
风险识评别估那些可能影响公司目标实现的内外部事件
风分险析应各对类风险发生的可能性和潜在影响
来源是确定还是不
2000 3000 4000 期望收益 确定性
15
如何理解风险偏好的 重要性？
有哪些因素影响着人 们的风险偏好？
金融机构风险管理课件(PPT64张)
（9）加强宣传教育，提高风险防范能力 （10）加强协作，建立健全信用卡风险防范合作机制
1.6商业银行并购贷款的风险管理
并购贷款：是指商业银行向并购方或其子公司发放 的，用于支付并购交易价款的贷款。
并购贷款的风险种类
（1）战略风险 （2）法律与合规风险 （3）整合风险 （4）经营及财务风险
并购贷款风险管理指标
管理风险
客户开户时审核证件、资料不严而导致的风险；
客户取款时审核证件、身份不严或付款差错而
导致的风险；客户委托买卖时审核凭证不慎而造成的 风险；证券公司工作人员申报差错引起的风险；无权 或越权代理而造成的风险；交割失误引起的风险。
技术风险
技术风险一般主要来自于硬件设备和软件两个方面。
资料：“第三方存管”
利率风险
市场风险 操作风险 其他风险
１、商业银行的信用风险
贷款业务的信用风险
贷款人到期不能或不愿归还贷款本息 信贷集中问题 对关系人发放贷款 国际贷款的信用风险 其他资产业务：贴现和透支、转贴现、同业拆 借、存放同业等。
其他业务的信用风险
或有负债业务：担保业务、票据承兑业务、信 用证业务等。
４、商业银行的市场风险
市场风险是指由于市场因素变动给商业银 行带来损失的可能性。 包括：
汇率风险 利率风险 资产价格风险（证券、金融衍生产品、房产等 ）
资料3：2005年汇改后人民币兑美元汇 率走势
５、商业银行的操作风险
由于不健全或失败的内部控制过程，人员和系统 或是外部事件而导致的损失风险。 主要表现： 内部欺诈与外部欺诈 雇员活动和工作场所安全 客户、产品和业务活动 实物资产损坏业务中断和系统错误 行政、交付和过程管理
1.6商业银行并购贷款的风险管理
并购贷款：是指商业银行向并购方或其子公司发放 的，用于支付并购交易价款的贷款。
并购贷款的风险种类
（1）战略风险 （2）法律与合规风险 （3）整合风险 （4）经营及财务风险
并购贷款风险管理指标
管理风险
客户开户时审核证件、资料不严而导致的风险；
客户取款时审核证件、身份不严或付款差错而
导致的风险；客户委托买卖时审核凭证不慎而造成的 风险；证券公司工作人员申报差错引起的风险；无权 或越权代理而造成的风险；交割失误引起的风险。
技术风险
技术风险一般主要来自于硬件设备和软件两个方面。
资料：“第三方存管”
利率风险
市场风险 操作风险 其他风险
１、商业银行的信用风险
贷款业务的信用风险
贷款人到期不能或不愿归还贷款本息 信贷集中问题 对关系人发放贷款 国际贷款的信用风险 其他资产业务：贴现和透支、转贴现、同业拆 借、存放同业等。
其他业务的信用风险
或有负债业务：担保业务、票据承兑业务、信 用证业务等。
４、商业银行的市场风险
市场风险是指由于市场因素变动给商业银 行带来损失的可能性。 包括：
汇率风险 利率风险 资产价格风险（证券、金融衍生产品、房产等 ）
资料3：2005年汇改后人民币兑美元汇 率走势
５、商业银行的操作风险
由于不健全或失败的内部控制过程，人员和系统 或是外部事件而导致的损失风险。 主要表现： 内部欺诈与外部欺诈 雇员活动和工作场所安全 客户、产品和业务活动 实物资产损坏业务中断和系统错误 行政、交付和过程管理
金融机构的风险管理课件ppt(PPT42张)
• 将息票债券等于一系列零息贴现债券，对 息票债券的有效到期期限进行度量。
21
10 年期息票利率为 10%，面值为 1000 元的息票债券
支付年限 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 元
支付金额
1000
22
现金支 年数
其中，Dgap——久期缺口；
其他条件相同的情况下，利率水平提高，息票债券的久期将会下降。
净市值变动与利率变动之间的关系：
银行的久期缺口是多少？
通过测算息票债券的有效到期期限，就能够精 第一国民银行收益减少：万
其他条件相同的情况下，债券的息票利率越高，久期越短。
确的度量出利率风险。
20
久期的计算
• 零息债券到期之前没有现金支付，因此实 际到期期限等于有效的到期期限。
总计
第一国民银行
（单位：万美元）
负债
500 活期存款 货币市场存款账户
500 储蓄存款 500 存单
1500 500 1500
1000
可变利率
1000
1 年以下期限
1500
1000
1-2 年期限
500
1000
2 年以上期限
500
联邦基金
500
1500 借款
1000
1 年以下期限
1000
2500
1-2 年期限
GAP=RSA-RSL= 3200万- 4950万= -1750万 △ I=GAP* △I= -1750万*万
12
到期日分类法
• 通过分别衡量几个不同到期时段的缺口， 从而计算出利率在整个考察期内变动的总 效应。
21
10 年期息票利率为 10%，面值为 1000 元的息票债券
支付年限 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 元
支付金额
1000
22
现金支 年数
其中，Dgap——久期缺口；
其他条件相同的情况下，利率水平提高，息票债券的久期将会下降。
净市值变动与利率变动之间的关系：
银行的久期缺口是多少？
通过测算息票债券的有效到期期限，就能够精 第一国民银行收益减少：万
其他条件相同的情况下，债券的息票利率越高，久期越短。
确的度量出利率风险。
20
久期的计算
• 零息债券到期之前没有现金支付，因此实 际到期期限等于有效的到期期限。
总计
第一国民银行
（单位：万美元）
负债
500 活期存款 货币市场存款账户
500 储蓄存款 500 存单
1500 500 1500
1000
可变利率
1000
1 年以下期限
1500
1000
1-2 年期限
500
1000
2 年以上期限
500
联邦基金
500
1500 借款
1000
1 年以下期限
1000
2500
1-2 年期限
GAP=RSA-RSL= 3200万- 4950万= -1750万 △ I=GAP* △I= -1750万*万
12
到期日分类法
• 通过分别衡量几个不同到期时段的缺口， 从而计算出利率在整个考察期内变动的总 效应。
金融风险管理教材(PPT 66页)
现值=DFt未来支付t=支付t/(1+rt) t
收益率曲线图：利用同一时点、多种不同到期日的零 息债券的价格计算出不同生命期的折现率，并绘制出 的曲线图
折 现 率
第九页，共四十五页。
生命期
9
收益率曲线 的建构 (qūxiàn)
步步为营法(bootstrapping): 在市场上收集零息债的交易价格，计算其对应到期 日的折现率
• 收益率变化越大，久期越不准确(zhǔnquè)
价 格
(ji àg é)
收益率
平移
(pínɡ yí)
交叉 扭曲
• 全面的债券估值方法
ห้องสมุดไป่ตู้
25
第二十五页，共四十五页。
曲率(qūlǜ)
债券的曲率(qūlǜ)
n
C
1
d2B
citi2e yti
i 1
B dy 2
B
考虑到凸性，债券价格的变化
B Dy 1 C(y)2
6
第六页，共四十五页。
债券 估值 (zhàiquàn)
单次支付债券 收益率曲线(qūxiàn)：用实际的债券价格绘出收益率 曲线(qūxiàn)，再实现对所有债券的估值 屡次支付债券
7
第七页，共四十五页。
单次支付(zhīfù)债券的估值
债券价格：投资者为了获得债券的未来(wèilái)现金流而愿意 马上支付的一定量的现金资金
款利率
• 经常用作基准利率
• 互换利率：互换协议中的固定利率；银行可以
• 连续10次以6个月期贷给AA级借款人，利率为
LIBOR • 进入互换合约，收到5年期互换利率，支出
LIBOR
• 这说明互换利率的信用风险与AA级借款人一系列 的短期贷款的利率风险相一致
收益率曲线图：利用同一时点、多种不同到期日的零 息债券的价格计算出不同生命期的折现率，并绘制出 的曲线图
折 现 率
第九页，共四十五页。
生命期
9
收益率曲线 的建构 (qūxiàn)
步步为营法(bootstrapping): 在市场上收集零息债的交易价格，计算其对应到期 日的折现率
• 收益率变化越大，久期越不准确(zhǔnquè)
价 格
(ji àg é)
收益率
平移
(pínɡ yí)
交叉 扭曲
• 全面的债券估值方法
ห้องสมุดไป่ตู้
25
第二十五页，共四十五页。
曲率(qūlǜ)
债券的曲率(qūlǜ)
n
C
1
d2B
citi2e yti
i 1
B dy 2
B
考虑到凸性，债券价格的变化
B Dy 1 C(y)2
6
第六页，共四十五页。
债券 估值 (zhàiquàn)
单次支付债券 收益率曲线(qūxiàn)：用实际的债券价格绘出收益率 曲线(qūxiàn)，再实现对所有债券的估值 屡次支付债券
7
第七页，共四十五页。
单次支付(zhīfù)债券的估值
债券价格：投资者为了获得债券的未来(wèilái)现金流而愿意 马上支付的一定量的现金资金
款利率
• 经常用作基准利率
• 互换利率：互换协议中的固定利率；银行可以
• 连续10次以6个月期贷给AA级借款人，利率为
LIBOR • 进入互换合约，收到5年期互换利率，支出
LIBOR
• 这说明互换利率的信用风险与AA级借款人一系列 的短期贷款的利率风险相一致
金融风险分析课件(PPT 41张)
· 向后看的方法
· 无法处理极端情形
34
前台
风险定价公式 敏感性分析 VaR模型 极限测试与情景分析 风险资本充足性评价
中台
后台
风险资本配置
35
2，VaR的计算方法
历史模拟法 Delta-正态法 随机模拟法
36
三、极限测试与情景分析 (Stress Testing/Scenario Analysis)
• 单个股票的 －系数：
c o v (Ri , Rm ) V a r (Rm )
• 组合的 －系数
27
(2) 期权的敏感性：
期权标的物价格变动对期权价格的影响
权利期间对期权价格的影响
标的物价格变动对 系数的影响
28
(3) 固定收益债券的敏感性： • 暴露和简单缺口模型
暴露：经营者持有的具有金融风险的产品头寸(数额)与期限
持续期：比期限或到期日更能衡量出金融工具的利率敏 感性
30
持续期
Pt 第t期现金流量值
D
n
t 1
Pt (1 i ) t t n Pt t ( 1 i ) t 1
时 间 × PV / 100
例：5年期息票利率为6％的债券
时 间 （ 年 ） 1 2 3 4 5 总 和 持 续 期 支 付 6 6 6 6 106 收 益 （ ％ ） 6 6 6 6 6 支 付 的 现 值 （ PV） 5.66 5.34 5.04 4.75 79.21 100 4.4651
12
(2) 操作风险： 由于交易系统不完善、管理失误、 控制缺失、诈骗或其它一些因素导致的潜在损 失。
• 管理：政策传达(不及时、出现偏差) → 执行(业 务技能不高、操作失误、诈骗等) • 技术：交易系统错误操作或崩溃、风险定价过 程中的模型风险(错误模型、模型参数选择不当， 导致对风险或交易价值的错误估计)
金融产品设计与风险控制培训ppt与案例分析
风险管理前置
强化风险识别、评估与控制，保障 产品设计安全。
金融产品设计的未来发展趋势
01
02
03
智能化
借助先进技术，实现金融 产品的智能化设计与管理 。
个性化
满足客户个性化需求，提 供定制化金融产品与服务 。
绿色金融
倡导可持续发展，设计绿 色金融产品，助力环保事 业。
提高金融产品设计水平的建议与措施
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对保险公司的财务状况和信誉度进行评估，确保保险产品 的可靠性和稳定性。
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详细描述
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在购买保险产品时，仔细阅读保险合同条款和细则，了解 保险责任和除外条款。
在此添加您的文本16字
根据自身需求和风险偏好，选择适合的保险产品和保障范 围。
在此添加您的文本16字
金融产品设计与风险控制 培训
汇报人：可编辑
2023-12-26
CATALOGUE
目 录
• 金融产品设计概述 • 金融产品的风险识别与评估 • 金融产品的风险控制策略 • 金融产品设计的案例分析 • 金融产品设计的最佳实践与展望
01
CATALOGUE
金融产品设计概述
金融产品的定义与分类
金融产品是指由金融机构、金融市场 和金融工具等所提供的各种金融商品 和服务，包括存款、贷款、证券、保 险、信托、基金等。
风险对冲策略
总结词
通过购买与现有投资相关的保险或对冲工具，减少潜在损失。
详细描述
风险对冲策略主要应用于市场风险和信用风险的防范。例如，对于股票投资，可以通过购买看跌期权或卖空期货 的方式，对冲股价下跌的风险；对于债券投资，可以通过购买信用违约掉期（CDS）或确保债券不被违约的方式 ，对冲信用风险。
强化风险识别、评估与控制，保障 产品设计安全。
金融产品设计的未来发展趋势
01
02
03
智能化
借助先进技术，实现金融 产品的智能化设计与管理 。
个性化
满足客户个性化需求，提 供定制化金融产品与服务 。
绿色金融
倡导可持续发展，设计绿 色金融产品，助力环保事 业。
提高金融产品设计水平的建议与措施
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对保险公司的财务状况和信誉度进行评估，确保保险产品 的可靠性和稳定性。
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详细描述
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在购买保险产品时，仔细阅读保险合同条款和细则，了解 保险责任和除外条款。
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根据自身需求和风险偏好，选择适合的保险产品和保障范 围。
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金融产品设计与风险控制 培训
汇报人：可编辑
2023-12-26
CATALOGUE
目 录
• 金融产品设计概述 • 金融产品的风险识别与评估 • 金融产品的风险控制策略 • 金融产品设计的案例分析 • 金融产品设计的最佳实践与展望
01
CATALOGUE
金融产品设计概述
金融产品的定义与分类
金融产品是指由金融机构、金融市场 和金融工具等所提供的各种金融商品 和服务，包括存款、贷款、证券、保 险、信托、基金等。
风险对冲策略
总结词
通过购买与现有投资相关的保险或对冲工具，减少潜在损失。
详细描述
风险对冲策略主要应用于市场风险和信用风险的防范。例如，对于股票投资，可以通过购买看跌期权或卖空期货 的方式，对冲股价下跌的风险；对于债券投资，可以通过购买信用违约掉期（CDS）或确保债券不被违约的方式 ，对冲信用风险。
金融风险管理和金融产品定价概论(PPT 55张)
• Knight 不承认“风险=不确定性”，提出 “风险”是有概率分布的随机性，而“不 确定性”是不可能有概率分布的随机性。 • Knight 的观点并未被普遍接受。但是这一 观点成为研究方法上的区别。
金融风险的定义
• 金融风险是指金融变量的各种可能值偏离 其期望值的可能性和幅度 • 金融风险与一般风险的两个主要区别：一 是金融风险是针对资金借贷和经营带来的 风险，二是金融风险是一种投机风险，既 可以带来经济损失，也可以获取超额收益。
ห้องสมุดไป่ตู้
现代金融风险管理技术发展阶段（3） 全面风险管理
•
•
•
•
全面风险管理指建立和实施整个企业范围的风险 管理系统，要求成功的整合分析。要求： 能通过管理具有最大潜在影响的风险，改进财务 绩效，实现策略目标 从整体的角度评估风险，使意外风险最小化，稳 定公司的收入 理解可接受的风险水平，持续地监控各业务部门 的风险，促进更好的决策 以更好的风险管理改进公司治理，从而履行权益 人职责，保证监管符合规范要求
金融风险管理的发展动力
• 推动金融风险管理技术进步的直接动 力是金融创新，推动金融创新的相关 因素又包括浮动汇率、放松管制和技 术进步等。 • 它们一方面推动金融市场迅速发展,丰 富各种金融交易工具；另一方面又大 大增大了风险的传染性和破坏力
现代金融风险管理技术发展阶段（1） 资产负债管理阶段
其基本思想是银行在融资计划和决策中， 主动利用利率变化敏感的资金，协调和控 制资金配置状态，使银行维持一个正的净 利息差额和正的资本净值。其主要内容： （1）测量和监控流动性风险和利率风险； （2）资产负债表的管理控制； （3）针对流动性风险和利率风险采取的避险 策略
按照金融风险能否分散分类
金融风险的定义
• 金融风险是指金融变量的各种可能值偏离 其期望值的可能性和幅度 • 金融风险与一般风险的两个主要区别：一 是金融风险是针对资金借贷和经营带来的 风险，二是金融风险是一种投机风险，既 可以带来经济损失，也可以获取超额收益。
ห้องสมุดไป่ตู้
现代金融风险管理技术发展阶段（3） 全面风险管理
•
•
•
•
全面风险管理指建立和实施整个企业范围的风险 管理系统，要求成功的整合分析。要求： 能通过管理具有最大潜在影响的风险，改进财务 绩效，实现策略目标 从整体的角度评估风险，使意外风险最小化，稳 定公司的收入 理解可接受的风险水平，持续地监控各业务部门 的风险，促进更好的决策 以更好的风险管理改进公司治理，从而履行权益 人职责，保证监管符合规范要求
金融风险管理的发展动力
• 推动金融风险管理技术进步的直接动 力是金融创新，推动金融创新的相关 因素又包括浮动汇率、放松管制和技 术进步等。 • 它们一方面推动金融市场迅速发展,丰 富各种金融交易工具；另一方面又大 大增大了风险的传染性和破坏力
现代金融风险管理技术发展阶段（1） 资产负债管理阶段
其基本思想是银行在融资计划和决策中， 主动利用利率变化敏感的资金，协调和控 制资金配置状态，使银行维持一个正的净 利息差额和正的资本净值。其主要内容： （1）测量和监控流动性风险和利率风险； （2）资产负债表的管理控制； （3）针对流动性风险和利率风险采取的避险 策略
按照金融风险能否分散分类
金融风险管理教材(PPT35张)
2
n
例：计算一个4年期的面值为100美元，年 息票率为10%，售价也为100美元的债券的久 期。
$ 10 $ 10 $ 10 $ 110 1 2 2 3 3 4 4 . 1 1 . 1 1 . 1 1 . 1 D 1 3 . 49 （年 $ 100
例：计算一个剩余期限为3年，面值为1000美 元，年息票率为8%，售价为950.25美元的债券 的久期。
Cash flowDates ($10000)January 12, 1987 $2500February 14, 1988 $2000March 3, 1988 $3000June 14, 1988 $4000December 1, 1988
则同样通过执行pvvar函数命令：
PresentVal = pvvar(CashFlow, Rate, IrrCFDates)
4.125 4.125 4.125 104.125 总计
3.961 3.805 3.654 88.580 100.00
0.0396 0.0381 0.0365 0.8858 1.00000
0.5 1.0 1.5 2.0
0.0198 0.0381 0.0548 1.7716 久期=1.8834
1、计算现金流的现值 （1）计算固定现金流的现值 例2.1：设某投资者在5年的投资期中每月 月末收到$200的现金并存入年收益率为6%的 银行账户。则通过执行pvfix函数命令：
章金融风险管理
一、金融工程与风险管理
1、金融工程的狭义定义
2、金融工程的广义定义
3、现代金融理论的三大支柱
二、风险的分类
1、按性质来划分
（1）纯粹风险
（2）投机风险
2、按风险的对象划分
n
例：计算一个4年期的面值为100美元，年 息票率为10%，售价也为100美元的债券的久 期。
$ 10 $ 10 $ 10 $ 110 1 2 2 3 3 4 4 . 1 1 . 1 1 . 1 1 . 1 D 1 3 . 49 （年 $ 100
例：计算一个剩余期限为3年，面值为1000美 元，年息票率为8%，售价为950.25美元的债券 的久期。
Cash flowDates ($10000)January 12, 1987 $2500February 14, 1988 $2000March 3, 1988 $3000June 14, 1988 $4000December 1, 1988
则同样通过执行pvvar函数命令：
PresentVal = pvvar(CashFlow, Rate, IrrCFDates)
4.125 4.125 4.125 104.125 总计
3.961 3.805 3.654 88.580 100.00
0.0396 0.0381 0.0365 0.8858 1.00000
0.5 1.0 1.5 2.0
0.0198 0.0381 0.0548 1.7716 久期=1.8834
1、计算现金流的现值 （1）计算固定现金流的现值 例2.1：设某投资者在5年的投资期中每月 月末收到$200的现金并存入年收益率为6%的 银行账户。则通过执行pvfix函数命令：
章金融风险管理
一、金融工程与风险管理
1、金融工程的狭义定义
2、金融工程的广义定义
3、现代金融理论的三大支柱
二、风险的分类
1、按性质来划分
（1）纯粹风险
（2）投机风险
2、按风险的对象划分
《金融风险管理框架》PPT课件
4、独立性原则：要求风险管理的检查、评价部门应当 独立于风险管理的管理执行部门，并有直接向董事会和 高级管理层报告的渠道。
5、程序性原则：它要求金融机构风险管理体系组织结 构的安排应当严格遵循事前授权、事中执行和事后审计 监督三道程序。
管理课件
17
二、金融机构组织结构的核心环节
包括：
（一）董事会和风险管理委员会 （二）风险管理部 （三）业务系统
认识有限。
管理课件
27
（二）事业部型组织结构模式
1、涵义：整个金融机构按业务种类划分为不同的 事业部，便于对相关业务进行专业化经营，形成 相应的利润中心。此种模式适用于资产规模较大、 经营业务种类较多的银行。
金融机构
个人金融部 企业金融部 基金管理部
管理课件
信托部
28
2、优点 （1）整个组织能够快速适应外界环境的变化， 能够实现跨职能部门的高度协调，各事业分 部容易适应并应对不同的产品、地区和顾客； （2）有利于决策的分权化 （3）风险部门设在各个事业部内部，有利于 各个事业部有针对性地对本部门所面临的风 险及时监督和控制
管理课件
5
三、金融风险管理的预警系统
1、涵义
通过内部的研究部门或外部的咨询机构，对经营活动中 出现的金融风险进行监测和预警，以引起有关人员的注 意，并供他们在决策时参考。
2、预警系统的建立
可从以下三个方面加以建立： （1）根据本机构的历史经验，来建立相应的预警信号
如推测市场资金的供求趋势，建立资本金变化的警戒线
2、运作 (1)建立多种风险测量的模型 ①市场风险测量模型：VaR、ES等模型 ②信用风险测量模型：J.P.摩根的Creditmetrics模型、 KMV模型、瑞士信贷银行的CreditRisk＋模型、麦肯锡 公司的CreditPortfolioView模型
5、程序性原则：它要求金融机构风险管理体系组织结 构的安排应当严格遵循事前授权、事中执行和事后审计 监督三道程序。
管理课件
17
二、金融机构组织结构的核心环节
包括：
（一）董事会和风险管理委员会 （二）风险管理部 （三）业务系统
认识有限。
管理课件
27
（二）事业部型组织结构模式
1、涵义：整个金融机构按业务种类划分为不同的 事业部，便于对相关业务进行专业化经营，形成 相应的利润中心。此种模式适用于资产规模较大、 经营业务种类较多的银行。
金融机构
个人金融部 企业金融部 基金管理部
管理课件
信托部
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2、优点 （1）整个组织能够快速适应外界环境的变化， 能够实现跨职能部门的高度协调，各事业分 部容易适应并应对不同的产品、地区和顾客； （2）有利于决策的分权化 （3）风险部门设在各个事业部内部，有利于 各个事业部有针对性地对本部门所面临的风 险及时监督和控制
管理课件
5
三、金融风险管理的预警系统
1、涵义
通过内部的研究部门或外部的咨询机构，对经营活动中 出现的金融风险进行监测和预警，以引起有关人员的注 意，并供他们在决策时参考。
2、预警系统的建立
可从以下三个方面加以建立： （1）根据本机构的历史经验，来建立相应的预警信号
如推测市场资金的供求趋势，建立资本金变化的警戒线
2、运作 (1)建立多种风险测量的模型 ①市场风险测量模型：VaR、ES等模型 ②信用风险测量模型：J.P.摩根的Creditmetrics模型、 KMV模型、瑞士信贷银行的CreditRisk＋模型、麦肯锡 公司的CreditPortfolioView模型
第五章 金融机构风险管理《金融机构管理》PPT课件
2. 商业银行风险管理压力测试
具体的测试方式包括两种，一种是历史回顾，另一种是 对未来进 行预测
3. 金融危机中美国银行的压力测试
4. 我国商业银行的压力测试
• 三、内部管理与控制制度
1. 内部控制的定义及原则
2007年7月，中国银监会颁布《商业银行内部控制指引》，明确内 部控制是商业银行为实现经营目标，通过制定和实施一系列制度、程 序和方法，对风险进行事前防范、事中控制、事后监督和纠正的动态 过程和机制。
金融创新是金融机构的“双刃剑”。具体表现在：
①金融衍生产品由金融基础产品衍生而来，其价格代表投资者对未来某 一时点上的收益预期，可以说，金融衍生产品是脱离基础金融资产的、 本身没有实际价值的“虚拟符号”，这无疑是金融衍生产品的风险本 质所在。
②金融创新业务层出不穷，它们通常是技术性很强的产品或业务，其风 险与收益性质要比普通金融产品复杂得多，一旦金融机构的交易者或 管理人员判断或操作失误，可能导致较大的损失。
在建立内部控制的过程中，应遵循4个原则：有效性原则、审慎性 原则、独立性原则、激励性原则。
2. 商业银行内部控制内容
（1）组织结构控制 （2）合理的授权制度 （3）人事控制 （4）业务操作程序控制 （5）内部会计的控制
3. 商业银行的内部稽核
（1）内部稽核含义 内部稽核是商业银行内部由专职的稽核部门或稽核人员对各项经
• 一、内部风险管控制基础
建立基于风险价值（Value at Risk,VaR）的思想 所谓VaR是指在正常市场情况下，在给定的置信度内， 单一的金融资产或投资组合在给定时期内面临的最大可能 损失金额。
• 二、 采用VaR方法的意义和条件
意义。
条件：
（1）在企业组织上，成立独立于业务部门和结算部 门的风 险管理部门，这个部门应当在汇总了所有基层的风险数据 后，直接向最高管理当局呈报和负责。（2）在对外部监管 和股东的信息披露上，详细呈报企业级风险管理结构、绩 效和主要的风险数据。（3）在设备上，对于原有的数据库 和交易平台进行系统集成；引入VaR风险分析工具。
【正式版】结构金融商品与风险管理PPT
则 收益为负，因此对于CPPI 者来讲， 4财th富q为uarter
，PI策略的价值
ImI、：保杠本杆+倍保数息，的反策映略了风险特点
结指构数金 客融户商收品益与率风=0险%，管如理果到期上证50指数上涨低于20%；
13srdt qquuaarrtteerr
除了控制下跌风险(downside risk)之外， 客1st户qu收ar益ter率=超过20%涨幅部分*25%，如果到期上证50指数上涨超过20%；
t=0 F0= V0
Ft :(t-1)时刻及以前的最高净值 Vt :t时刻的净值
Ft=Vt Bt=Bt+(1Vtyt)FTtt
St=St-(1Vtyt)FTtt
Bt=V1÷(1+y1)T-t St=Vt-Bt
t=t+1
Bt=Bt(1+yt) St=St(1+kt) Vt=Bt+St
yes
Vt＞Ft no
Bt = Vt - St m：杠杆倍数，反映了风险特 点 风险特点 Continuous rebalance
路径相依
CPPI原理
Cushion
风险资产 无风险资产
D
增强业绩
资产保护 D + 90
CPPI操作
组合价值
增强的货币市场组合
1st quarter 2nd quarter 3rd quarter 4th quarter 时期
yes t=T
no
Stop
IV、期权保护（OBPI） 策略
P：put 的价值 C：call的价值 K：put与call的执行价格 S + P = Protective put
P/L
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CPPI理论基础
定理1：在广义Black-Scholes市场中，假设初始
财富为 V0 F0，PI策略的价值 Vt PI
满足随机微分方程
dVt PI Vt PI
mt
(1
Ft Vt PI
)
dSt St
(mt
Ft Vt PI
(mt 1))rtdt
推论1：标准CPPI策略的价值变化过程为
m
V CPPI t
F0
exp{r t} (V0
F0
)
St S0
exp (m 1)r t 1 (m2 m) 2t
2
E(Ct ) (V0 F0 ) exp (m 1)rt mt
Var(Ct ) (V0 F0 )2 exp 2(m 1)rt 2mt
V：投资额
y：IRR（最好是零息券）
T：投资期限
B＝
V (1 y) T
＝
债券投资金额
S＝ V - B ＝ 股票投资金额
II、保本+保息的投资策略
r = 保息收益率 r < y
B
=
V(1 r)T (1 y)T
V( 1 r )T 1 y
S=V-B
III、锁定获利(Profit Lock-in)的投资策略
产品二：期限12个月、挂钩上证50指数，保障100%本金，收益不封顶 到期客户收益分析： 指数客户收益率=0%，如果到期上证50指数上涨低于20%； 客户收益率=超过20%涨幅部分*25%，如果到期上证50指数上涨超过20%；
产品三：期限12个月、挂钩上证50指数，保障90%本金，收益不封顶 到期客户收益分析： 指数客户收益率=0%，如果到期上证50指数上涨低于20%； 客户收益率=超过20%涨幅部分*50%，如果到期上证50指数上涨超过20%；
(SIGMA) = 40%
n股票价格
(S) = $100
CALL 价格=12.5元
谢谢各位！
yes
Vt＞Ft no
yes
t=T
Stop
no
IV、期权保护（OBPI）投资策略
P：put 的价值 C：call的价值 K：put与call的执行价格 S + P = Protective3;P
S S0=K
V、固定比例组合保险（CPPI）投资策略
V = 投资组合价值的底线 St = m( Vt - V ) Bt = Vt - St m：杠杆倍数，反映了风险特点 风险特点
exp(m2 2t) 1
核心风险
理论上CPPI投资者通过正确的预测股 权溢价提供一个正的收益。如果预测为 错，则收益为负，因此对于CPPI投资 者 来 讲 ， 除 了 控 制 下 跌 风 险 (downside risk)之外，还必须具有选时(timing)的能 力。
CPPI投资策略的主动风险是timing的风 险。
Continuous rebalance 追涨杀跌 不会放空，但可能需要融资
路径相依
CPPI原理
Cushion
风险资产 无风险资产
D
增强业绩
资产保护 D + 90
CPPI操作
组合价值
增强的货币市场组合
1st quarter 2nd quarter 3rd quarter 4th quarter 时期
结构化保本金融产品—案例
产品一 ：期限6个月、挂钩上证50指数，保障100%本金，收益封顶 到期客户收益分析： 客户收益率=5%，如果到期上证50指数上涨不低于10%； 客户收益率=涨幅*35%，如果到期上证50指数上涨在0到10%之间； 客户保本100% ，如果到期上证50指数下跌。 客户最高年化收益率=10%
t=0 F0= V0
Ft :(t-1)时刻及以前的最高净值 Vt :t时刻的净值
Ft=Vt
Bt=Bt+
Vt Ft (1 yt)Tt
St=St-
Vt Ft (1 yt)Tt
Bt=V1÷(1+y1)T-t St=Vt-Bt
t=t+1
Bt=Bt(1+yt) St=St(1+kt) Vt=Bt+St
因为股票价位和Delta值变动频繁，因此需要不断的动态调整。经 由动态资产调整法(dynamic asset allocation)，实现自制一个看涨期 权(call)。
例 保本95%，参与率50%
n到期日
(T) = 半年
n行使价格
(K) = $100
n短期票券利率
(R) = 5.00%
n股票波动率
产品四：期限12个月、挂钩上证50指数，保障95%本金，收益达到10%提前结束。
结构金融商品对冲技术
制作一个(Home-made)CALL权
由特定比例的融资,购买特定比例的标的的股票（或指数）,可以复 制(replicate) call option，见下式：
看涨期权 =股票*（期权的Delta） - 短期票券
结构金融商品与风险管理
XX博士 20XX年X月
目录
保本基金与风险管理 结构化金融商品简介 结构金融商品设计与风险对冲
保本基金的方法
I、 定期保本策略 II、 保本+保息策略 III、Profit Lock-in策略 IV、 OBPI V、 CPPI VI、 TIPP VII、DIFP
I、定期保本 – 零息券投资策略