控股股东控制权制约问题研究

象背后 深 层 次 原 因 的分 析 ， 寻 求 制 约控 股 股 东控 制权 的对 策 上 ， 们 应 在 公 司 中 引入 “ 石 原 则 ” 完善 中 小股 东权 在 我 深 ；
益 保 护措 施 ； 计 新 的 上 市公 司监 督 制度 。 设 ・
关键 词 ：滥 用控 制 权 ；深 石 原 则 ； 中 小股 东权 益 保 护
度 诱 因
方 面 ，现行 立 法 对 于 滥用 控制 权 的控 股 股 东 给 予 的处
首 先 ，法 律缺 乏 规 范控 股股 东 行 为的 具 体 规定 。除 了在
罚 ， 限于一 些 行 政 处罚 或其 他 不 能 产 生 切 肤 之 痛 的惩 罚 。 仅 例
《 市公 司 治理 准 则 》 面单 列 了“ 股 股 东 与 上 市 公 司 ” 章 上 里 控 一 对控 股 股东 进行 粗 略 的约束 外 ， 国现 行 的 《 司 法 》 《 我 公 和 证券 法》 ， 中 缺乏 对 控 股 股 东 行 为进 行 规 范 的具 体 规 定 。 控 股 股 对 东挪 用 上 市公 司 资金 、 规 担 保 等滥 用 控 制 权 的 行 为 ， 阶段 违 现
第 三期 （ 总第 ７ 期 ） ｌ
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控股股东控 制权 制约 问题研 究
付 宗 义
（ 南 省 政法 管 理 干部 学 院 ，河 南 郑 州 ４ ０ ０ ） 河 ５０ ２
摘 要 ：近年 来 ， 市公 司控 股 股 东滥 用控 制 权现 象屡 禁 不止 ， 上 给证 券 市 场 带 来 了不 可估 量 的 损 失 。通 过 ０ ６年 ９ 月
河北 青年 管理 干部 学 院学 报
Ｊ ｕ ｎ ｌｏ ｂ ｉＹｏ ｔ ｍ ｉｉｔａｉｅ Ｃａ ｒ ｓ Ｃｏｌｇ ｏ ｒ ａ ｆ Ｈｅ ｅ ｕｈ Ａｄ ｎｓｒ ｔ ｄ ｅ ｌｅ ｅ ｖ
Ｓ ｐ．０ ６ ｅ ｔ ０ ２
当 可从 以 下方 面作 一 探 究 。
一
、
控 股 股 东滥 用控 制权 现 象 屡禁 不 止 的 原 因
做法方面， 现行 《 司法 》 公 都未 加 规 定 或者 是 语 焉 未 详 。
（ ） 法成 本低 廉 是 控 股 股 东滥 用控 制 权 的利 益 诱 因 二 违
一
（ ） 关 法 律 的 缺 失 成 为 控 股 股 东 滥 用 控 制 权 的 制 一 相
只 能通 过 管 理 层 制 定 的法 规 和 政 策 以 及 公 司 章 程 加 以 限制 。 由 于管 理 层 制 定 的法 规 和 政 策 效 力 位 阶 较 低 且 有 失 稳 定 ， 这 使得 在 认定 控 股 股 东滥 用 控 制权 行 为时 ，常 常 出现 于 法 无 据
如 ，ｏ ３ ８ 中国证 券 监 督 管理 委 员 会 与 国务 院 国有 资 产 监 ２ｏ年 月 督 管 理 委员 会 发 布 的 《 于 规 范 上 市公 司 与关 联 方 资金 往 来 关 及 上 市 公司 对 外 担保 若 干 问 题 的 通 知 》对 控 股 股 东 滥 用 职 权 ， 占用 上 市公 司 资 金 的行 为 采 取 的 处 罚措 施 就仅 仅 是 “ 报 ” 通 、
自身的 股权 优 势 ， 为一 已私 利 滥 用控 制 权 ， 比如 违规 占用 上 市 公 司资 金 ； 意挪 用 或 更 改募 集 资 金投 向 ； 随 违规 为大 股 东 提供 担保 ； 圈钱 、 回报 ， 使 上 市 公 司长 期 无 分 红 等 等 。 当今 重 轻 致 在 的 中 国股市 ， 股 股 东 滥用 控 制权 已非 个 别 现 象 ， 有 愈 演 愈 控 且 烈 之势 。 股 股 东 滥用 控 制 权 现 象 缘 何 屡 禁 不 止 ？ 者 以为 ， 控 笔
中 图分 类 号 ： ９ ２ ９ ．１ Ｄ ２． １ ２ ９
文献 标 识 码 ：Ａ
文 章 编 号 ：１０ — ９ ２ ２０ ）３ ０ ７ － ３ ０ ８ ５ １ （０ ６ ０— ０ ９－ － ０
在 我 国 目前 的证 券 市 场 上 一 Ｅ 公 司 的 股权 大 多 比较 集 市 中， 中小 股 东 股份 比例较 小 且 呈 分 散状 态 ， 股 东便 因之 较 易 大 在公 司 控制 中居 于垄 断 地 位 。 当大 股 东 对 公 司 事务 行 使 事 实
“ 予 纪 律 处 分 ” “ 销 职 务 ” “ 受 理 公 开 发 行 证 券 的 申请 给 、撤 、不
或 其 他 申请 事 项 ” 另一 方 面 ， 现 有 法 律 框 架 下 ， 于 控 股 股 。 在 关
东 违 法 违规 行 为 的惩 戒 不 能 内 化 到 责任 人 层 面 ，这 使 得 控 股 股 东 的 实 际控 制 者得 以逃 避 刑 事 处罚 及 民事 赔 偿 。正 是 由于 现 行 制 度设 计 的 违法 成 本 过 于低 廉 ，而 控 股 股 东 通 过 滥 用控
上 的控 制权 时 ， 构 成 了所 谓 的控 股 股 东 。 股 股东 往 往 利用 就 控
否真 正 按照 公 司 章程 的要 求 来 约 束 控 股股 东 的行 为 ，便 不无
疑 问 了。
其次， 立法 中缺 少 保 障 中小 股 东 权 益 的 有力 措 施 。 一般 来 说 ，上 市公 司的 董事 会 和 经 营 管 理 层 的实 际控 制 权 都 被 控股 股 东所 掌握 ， 股股 东 也 因之 获 取 了上 市 公 司 的充 分 信 息 。 控 而 广 大 中小 股 东 ， 由于 缺 乏 有效 的获 取 公 司 知 情权 的途 径 ， 因而 很 难 在 事前 获 知 控股 股 东 滥 用控 制权 的行 为 ，其 股 东 权 益也 就 难 以 获得 有 效 的保 障 。 于此 ， 法 时就 应 当设 计 相 应 的对 基 立 中小 股 东 权 益 进 行 保 障 的措 施 。 而 ， 诸 如规 范关 联 交 易 、 然 在 中小 股 东派 生诉 讼 、股 东 提 案权 等 涉及 中小 股 东 权 益保 障 的