宏观经济形势与政策分析(2)

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2011年前 III 季度：
固定资产投资增长率： 24.9%
货币供应量增长率： 13%
通货膨胀率:
5.7%
经济增长率:
9.4%
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对 策：
1）法定准备率21.5％ 下调到21％（大型金融机构）， 法定准备率18％下调到17.5％ （中小金融机构）；
（2011.12.5）
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二、当前的热点宏观经济问题
中长期问题：
1. 和谐社会构建与社会稳定 2. 科学发展观与发展方式转变
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正确处理好如下关系：
内需与外需的关系； 消费与投资的关系； 财富增长与财富分配的关系； 资源、环境、生态与持续增长的关系； 增长速度与增长质量的关系等。
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人民币是否升值？
理 论：国际收支顺差
对人民币供不应求
人民币升值压力
实 际： 国内经济运行情况
金融稳定
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注：通过双缺口模型可以解释： 1）为什么美国的贸易逆差居高不下？ 2）解决对外经济不均衡的有效途径？
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注. 宏观调控政策在治理短期问题的同时， 一定要同时关注中长期问题，做到标本兼治！
宏观经济形势与政策分析
韩廷春
清华大学公共管理学院
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中国宏观经济走势及政策选择 当前的热点宏观经济问题
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一、中国宏观经济走势及政策选择
1. 过热 软着陆 萧条 局部过热 偏热、过热 萧条 过热 ？？
2. 相应的政策选择
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应对金融危机的对策：
1）政府支出增加 4 万亿用于基础设施、民生工程 等方面的投资（至2010年）（2008.11.9） ；
贷款利率浮动区间的下限为基准利率的0.8倍）
（2012. 6. 8）
4） 一年期存款利率由3.25% 下调为3.00% ，
一年期贷款利率由6.31% 下调为6.00% ；
（贷款利率浮动区间的下限为基准利率的0.7倍）
（2012. 7. 6）
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2012年全年：
固定资产投资增长率： 20.6%
（2012. 2. 24）
2）法定准备率20.5％下调到20％（大型金融机构）， 法定准备率17％下调到16.5％ （中小金融机构）；
（2012. 5. 18）
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3） 一年期存款利率由3.50% 下调为3.25% ，
一年期贷款利率由6.56% 下调为6.31% ； （存款利率浮动区间的上限为基准利率的1.1倍；
货币供应量增长率： 13.8%
通货膨胀率:
2.6%
经济增长率:
7.8%
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2013年 I 季度：
固定资产投资增长率： 20.9%
货币供应量增长率： 15.7%
通货膨胀率:
2.4%
经济增长率:
7.7%
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注：宏观经济走势决定了下一步的政策出台， 而政策的变化对个人决策与企业决策至关重要！
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2011年全年：
固定资产投资增长率：23.8% （301933亿）
货币供应量增长率： 13.6%
通货膨胀率:
5.4%
经济增长率:
9.3% （472882亿）
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对 策：
1）法定准备率21％下调到20.5％（大型金融机构）， 法定准备率17.5％下调到17％ （中小金融机构）；
固定资产投资增长率： 30.1%
货币供应量增长率： 27.7%
通货膨胀率: 经济增长率:
-0.7% 8.7%
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对 策：
1）法定准备率15.5％ 上调到18.5％（大型金融机构）， 法定准备率13.5％上调到15％ （中小金融机构）；
2）一年期存款利率由2.25% 上调为2.75% ， 一年期贷款利率由5.31% 上调为5.81% ；
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2010年全年：
固定资产投资增长率： 23.8%
货币供应量增长率： 19.7%
通货膨胀率:
3.3%
经济增长率:
10.3%
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对 策：
1） 法定准备率18.5％ 上调到21.5％ （大型金融机构）， 法定准备率15％上调到18％ （中小金融机构）；
2） 一年期存款利率由2.75% 上调为3.50% ， 一年期贷款利率由5.81% 上调为6.56% ；
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短期问题：
3. 宏观经济走势与政策调控 4. 房地产泡沫及其对策 5. 美国金融危机的影响及其教训 6. 人民币汇率问题
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房地产泡沫及其对策
房价持续上升的主要原因？ 政策如何调控？ 房地产是否存在泡沫？
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美国金融危机的影响及其教训
直接影响与间接影响？ 吸取的教训？ “机遇” ？
2）法定准备率17.5％下调到15.5％ （大型金融机构）， 法定准备率17.5％下调到13.5% （中小金融机构）；
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3）一年期存款利率由4.14%下调为2.25% ， 一年期贷款利率由7.47%下调为5.31% ；
4）暂时取消利息税（2008.10.9）
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2009年全年：
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谢 谢 大 家！
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