再保险

再保险:再保险的目的：增加承保能力（increase capacity）,风险分散和控制（可以承保更多不同的业务，达到分散风险的目的），资本管理（例如满足偿付能力要求），财务规划（利用再保佣金为新业务提供资金），例如再保分入可以提高资本利用效率，发挥自身优势（例如投资优势），利用tax loss or gain，巨灾保护等。

再保有Treaty based（合同再保险）和Facultative based(临时再保险，又称“临分”)两种，Treaty based是直保公司和再保公司事先谈好，这样符合条件的保单就直接纳入到保险合同中，临分是针对每次出现的特别的责任，一般比较大，或比较复杂，保费较高。

再保确定责任的形式有多种，例如Proportional quota share, Surplus or excedent（以上两种再保费和保额相关）,Non-poroportinal（再保费和实际赔付有关，ex: Excess of Loss, stop loss, Catastrophic excess of loss）。

再保险的监管非常重要，由于监管机构对不在当地注册的再保险公司没有追偿和审查的权利，所以有些再保形式中若再保公司不在当地注册，则再保不被承认。

再保险初期不一定会产生大量的资产转移，例如使用Mo-co,不进行大量的资产转移的优势是资产转移可能会产生对直保公司不利的资本所得或损失，增加再保的违约损失暴露，大量的资产买卖造成对资产的不利估值，方便repurchase the business。

为了加强资产负债表的再保合约很可能被提前终止（例如泰康的95合同），所以合同中会加入提前终止的约定。

1984年前很少有财务再保，之后财务再保被广泛使用来合理避税。

一般由再保公司对两个公司之间应该进行的资金往来进行计算，形成报告后由直保公司审核后执行。

再保险合同容易引起监管质疑的地方有：给再保险公司的利益与实际再保业务的经验无关；再保公司未实质支付任何赔款；再保公司在管理层变动或偿付能力不足时单方面终止合同。

监管机构对再保合同的多个方面进行监管以便确认合同确实产生了风险转移，风险转移与是否产生资金往来无关。

再保险也有一定的缺点，例如对于不符合大数定律的投资风险，再保基本不能承接，而该风险也是金融危机前保险公司的主要业务覆盖的风险之一。

年度续保定期保险,又叫risk premium reinsurance，它与共保最大的区别在于，YRT仅分担产品的死亡或疾病风险（产品的预定死亡率），而不涉及到退保，利率等其他保险风险。

所以YRT的再保费一般与直保费无关，而仅与再保的风险保额有关。

YRT最有效的时候是分出业务也是YRT的形式的产品时。

YRT可以大大降低直保公司RBC计算中的C2风险，取代以通常低得多的再保交易对手违约风险，从而降低直保公司的资本要求。

风险保额的一般算法为保额-年末准备金。

再保和直保公司也可以双方商订更为简便的计算方式。

直保公司可以选择多种风险自留方式（例如按比例或固定值），但一般来说风险自留概念是相对于每一张保单的。

再保费一般是按照死亡或重疾表的一个比例来收取，对于万能，投连等风险保额与账户价值相关的产品，有时再保费可以为原保单风险保费。

YRT的目的比较单一，纯粹分保死亡和疾病风险，所以再保公司对YRT的盈利要求较低，导致YRT的再保费率通常较低。

很低的再保费不能提供多少费用摊回（费用摊回是以再保费的一定比例提供的），所以直保公司采用YRT的目的纯粹就是为了满足风险自留的限制，由于再保准备金摊回和再保费的差异不会太大，对财务的影响有限，也不能提供relief on surplus strain，所以很少用在财务再保和战略规划方面。

例如4000保费的业务，YRT保费可能仅200元，费用摊回仅50元。

需要注意的是，采取YRT后，将直保和再保对于该业务的资产负债表合起来看，总负债是不变的，但是总资产减少，减少的部分就是额外的再保费用造成的损失，同时基于总资产的总投资收益也会减少，总净资产减少的额度就是这部分额外费用损失和额外投资收益损失。

在直保公司支付再保费时，再保费的营业税一般可以从再保费中扣除或记账（因为再保公司的再保费收入不需要缴纳营业税。

例如再保费为100元，营业税为100*5%=5元，实际再保费为100-5=95元）。

营业税部分可以单独订或者直接含在总的费用摊回中。

对于投资类产品例如万能和投连，由于风险保额与账户价值相关，所以再保费通常可以设置为风险收费（cost of insurance COI）的一个比例。

再保险按产品设计与直保公司共同承担所风险。

再保费与原始保费相关，再保公司给直保公司提供费用摊回以弥补直保公司获取保单的费用。

例如直保费4000元，90%共保，费用摊回比例100%，再保费为3000，则费用摊回为3000*100%= 3000，远高于YRT的200元。

共保由于共享了部分利率风险（共保是针对产品的所有风险），并且存在资产转移，所以采用共保进行风险转移时要考虑再保公司的投资实力。

在美国，对定期寿以外的保险采用共保还要考虑是否能满足法定的转移投资风险的要求。

同时共保的再保公司一般不参与保单贷款部分。

相比于YRT，由于共保的费用摊回条款，和远高于YRT的再保保费，共保能够提供给直保公司更多的财务上的好处。

共保的缺点是必须进行资产转移，且若再保公司不在本地注册，则再保摊回准备金可能不被承认，即Ceded Reserve = 0。

共保的分红保单：由于共保部分的资产已经转移给再保险公司，所以直保公司无法控制该部分的投资收益，给确定分红方案带来难度。

美国1990年前，再保公司不参与共保的分红保单的分红部分，因为直保公司的分红方案是基于整个账户，并考虑到费用、死亡率等多重因素（based on 分红公式），不一定仅仅针对再保合约中的保单。

再保公司若参与分红，则分红以费用摊回的方式弥补给直保公司。

到2005年，纽约州state regulation 102已经开始要求共保公司必须承担分红责任。

（国内目前对于这种保单，还没有再保公司承担分红的要求，且对再保公司只承担有限的流动性风险，即对退保设置上限。

死亡率很低，对流动性基本没有实质影响。

给直保公司的利息部分用佣金的科目来实现，偿付能力要求适用4%）MODIFIED COINSURANCE 修正共保主要用于高现价产品和有较大资产风险的保单，对于美国公司来说也用于再保险公司不在当地注册的时候Reserve ceded不能算的时候（正常情况下，再保后，Reserve = gross – ceded）。

修正共保使的再保准备金对应的资产留存在直保公司，更利于直保公司发挥自身的投资优势，更利于分红类保险的管理和保单贷款的提供（若资产不在直保公司手中，增加直保公司提供保单贷款的难度）。

直保公司一般看重总资产排名，所以与共保相比，修正共保使直保公司保留资产，更有优势。

修正共保是在不影响总资产的情况下，给保险公司减轻surplus strain的再保形式。

修正共保用Mod-co Adjustment来记录和实现这个功能。

注意，Mod-Co下分出准备金（Reserve Ceded）为0，意味着直保公司不能这样take reserve credit。

修正共保的缺点是比共保的admin复杂。

美国1990以后要求投资风险需要以某种形式被转移给再保公司，否则再保就不成立。

修正共保中说的分享投资收益的概念不仅仅是将investment return on asset进行分享，同时也分享资本损益及违约损失，这比单单参与interest rate 要复杂的多，有时再保险公司也希望自己可以掌控再保的资产。

Mod-Co Adjustment = 期末准备金–期初准备金– interest on 期初准备金。

Ex:Mod-Co Adj1 = 1000 – 0 – 10%*0 = 1000Mod-Co Adjustment若是正的就计入营业收入（Revenue），若是负的就计入支出（Benefit）。

来抵消全额hold的准备金的影响。

注意由于再保准备金利率，直保准备金利率和计算Mod-Co Adjustment的利率可能不同，导致在Co-In 和Mod-co下直保公司和再保的利润产生差别，否则若这三个率是一样的，则采取修正共还是共保对公司的利润无实际影响。

Outstanding Surplus AccountEnd Balance = Beginning Balance + Statutory Gain(再保的)-Investment Income on Surplus – risk chargeInvestment Income on Surplus = - Beginning Balance * interest rateRisk charge = - Beginning Balance * risk charge%FUND WITHHELD COINSURANCE （FWC）与共保类似，但合同期初无资产转移。

直保公司保留保费，再保公司保留费用摊回。

用Create an 应收款项和应付款项，即Fund withheld balance来记录两个公司间的债务（对于直保公司来说：正：应付，负：应收，对于再保公司，负：应付，正：应收）。

值得注意的是，在FWC下，两个公司的资产总和增加了（即虚增了，虚增的部分就是Fund withheld balance）优点：资金转移降低，对于直保公司来说，减小其对手方的违约损失风险。

增加了再保公司的对手方违约损失风险。

若直保公司破产，则再保公司收回Fund withheld balance的难度比在Mod-Co下通过扣留再保费用摊回的方式降低违约风险的难度大。

与Mod-Co一样，WFC 也是规避再保公司不在本地注册的合理方法，在WFC下，若再保公司不符合注册要求，直保公司可以take reserve credit up to the fund it is holding.缺点：复杂。

Fund withheld balance = Beginning balance + Ceded Premium – Alloance – benefits paid – Mo-co adjustment – Experience refund – risk chargeFUND WITHHELD MOD-CO INSURANCE（FWM）与修正共保相似，不过会create an 应收款项和应付款项= fund withheld balance部分，目的是取消再保公司对直保公司的allowance的资产转移（修正共保已经不需要再转准备金了）。