节后钢价反弹能走多远？

中钢网：节后钢价反弹能走多远？

国内钢市气势如虹，在连续两天的小幅整体上涨后，17日继续上行实现三连涨，其中螺纹、热卷和中板节后已经累计上涨20-30元不等（均价），个别市场已经累计上涨接近百元。分品种看，板材涨幅整体偏强于建材。据中钢网了解，建材在南京、济南、合肥、广州、长沙、郑州、太原、重庆等地涨幅靠前，日均维持10-20元幅度上行，而华北、西北大部分地区相对平稳，目前全国三级抗震螺纹均价已经接近2000元/吨；4.75以上热卷上海市场已经达到2030元/吨左右，乐从地区报价基本稳定在2080元/吨左右，天津地区稳中向好，主流报价约为1940元左右，福州、成都和兰州、沈阳等地报价均与年前相当，变化不大。而中板在华东、华北、中南、西南地区大部分市场出现上涨，兰州市场17日单日上涨40元，20mm普板报价接近2000元/吨关口。总体上看，市场报价上涨势头仍在延续，但商家主观拉动成分较大，尚缺乏实质有效成交配合，部分市场采购有所增加。

对于节后这轮价格上涨，有货商家信心满满，货少商家也出现一些担心，认为好景不长。节后钢价能反弹多久？我们不妨做一些分析。

首先是低库存支撑因素，从去年社会钢材库存降至900万吨附近的近7年低点，造成很多品种出现部分规格短缺现象，成为支撑价格有效因素。随着行情走高，商家订货、备货热情也增加，但成本也随钢厂提价而上涨。因此，每年2-3月份是钢材社会库存集中增加月份，从近两年3月份价格行情看，都是在库存攀至高点后开始回落，如去年库存高点在3月上旬，1597.6万吨，钢价在3月中下旬开始回落。今年节后库存增加至1000万吨水平，恢复较快，但比去年仍有明显下降。随着市场到货，2月底到3月上旬库存仍会增加，但由于总体库存水平低于往年，对价格的压力也会缩小，从时间点上看，节后钢价小幅上涨延续到3月上中旬概率较大。

其次从钢厂复产情况看，复产高炉仍以唐山地区居多，节前兴隆钢铁3座高炉已经复产，唐银钢铁1080m3高炉计划2月底开炉，港陆钢铁两座550m3的高炉也计划于近日开炉，松汀钢厂、佰工钢铁、安泰等钢厂都在计划复产，时间点是2月下旬。但唐山也有不确定因素，就是对园博会的炒作。从国务院强力化解钢铁产能过剩的意向看，政府也是不愿意看到钢厂大规模复产，但钢价不断回升，钢厂利润改善的情况下，也会推动复产节奏加快，时间点也正好赶在3月份。如果3月份产量环比出现回升，对当前钢价仍是不利的。不过，钢厂这段时间普遍是力挺钢价的，后期如果市场价格回调，钢厂政策一定是滞后调整的。

再次看需求，市场对需求期盼很大。一方面是3月份气温回暖，工地开工，会释放一部分正常需求。另一方面是政策推动，发改委称11大类重大工程包已累计完成投资5万亿。16年对加快推动基建投资落地，严查资金使用情况力度加大，而下游一些行业出现回暖，尤其是新能源汽车产量大幅增长，使市场对需求预期增强。不过，在大的经济形势下，房地产、固投、制造业PMI都延续低迷，需求回暖可能低于预期。从这点看，2月份钢价过快上涨有可能透支3月份行情。

最后，钢价的变动是供需关系作用的结果，现货市场的中长期走势，仍要取决于供需的走势。短期，市场库存、政策的炒作、市场心态影响比较大，但中长期看，2亿吨的钢铁过剩产能不是那么容易去掉的，市场在经济下行的压力下，价格变动必然会出现反复。毕竟我国GDP同比增长已经创下近25年新低，而1月份的出口形势也不乐观，转型升级、科技创新的效应不会很快作用于钢市。就目前看，钢价反弹合情合理，幅度或许仍有100-150元空间，但若要从目前完全成本来算，螺纹已经实现盈利20-50元，热轧等品种已经处于盈亏平衡0轴上方，价格上涨必然刺激钢厂增产。从时间上来看，3-4月份仍有可能出现小幅回调的大概率，但回调幅度有限。