浅谈中国汽车行业海外并购——以吉列收购沃尔沃为案例分析

购 面 临 的 困难 和 风 险 防 范提 出 了合 理 的 实施 战 略 。
关 键 词 ：海 外 并 购 ；汽 车 产 业 ；吉 利 ； 沃 尔沃 引 言 ：经 过 ５ Ｏ年 的 发 展 ，中 同汽 车 产 业 也 有 了很 大 的进 步 ，在 生 产 和销售 ，产 品结构 ，产业布局 ，整体实力有了很 大的提高。并在 当前 的国际环境下 ，中国汽车行业海外并购有 很大的可行性 ，虽然与发达 国 家在科研投入 、新技术开发以及跨 国管理 等方面还有很 大差距 ，因此很 多 国内企业为 了避免这一瓶颈走向了合 资的道路 ，但是合 资后的 中国企 业往往接触不到核心技术 ，仍不能突破 自身的局 限性。与合资相 比 ，海 外并购将使 中国企业拥有更多的发言权并 能更多的依托 于并购方在技 术 等 方 面 的优 势 。 中国 汽 车 行 业 的 现 状 随 着 产 业 结 构 的 调 整 ，中 国 的 汽 车行 业 迅 速 发 展并 已 经 取 得 了很 大 的进步 ，目前 ，上海汽车产业公司有几个主要的汽车类别 ，其 中，东 风 汽 车有 限公 司是 中 国第 一 汽 车 制 造 商 的 核 心 品牌 ，除此 之 外 一 些 非 核 心 的公 司像 ，长 安 、奇 瑞 、吉 利 都 发 展 的 也 很 好 。 根 据 最 新 的数 据 统 计 ， 共有 ２ ４ ３个汽车制造 商 ，在 这些 中里面有 １ ５家公 司 的年 销售量 超过 了 １ ０ ０ ０ ０ ０辆 ，有 １ ８个公司 的Ｈ ｛ 口额超过 了一亿元 。我同汽 车行 业一直 处 于产销平衡状 态 ，产 量从 ２ ０ ０ ０年 的 ２ ０ ６ ．８ ２万辆 到 ２ ０ １ ３年增 长到 了 ２ ２ １ １ ．６ ８万 辆 ，我 国 汽车 销 售 量 从 ２ ０ ０ ０年 的 ２ ０ ８ ．６ ２万辆 到 ２ ０ １ ３年 增 长 到了 ２ ｌ ９ ８ ．４ １ 万辆 ，在这 十几年 问翻 了十多倍 ，可谓量 的飞跃 。在 全球范 围内，我 国汽车产量 占世界总产量的 比例也在逐渐 提高 ，从 ２ ０ ０ ０ 年的３ ．５ ４ ％到 ２ ０ １ ３年 的２ ５ ．３ ４ ％ 。在政府政策 的支持下 ，产销量都有 很 大的增 长，甚 至销量都 已超过了美国 ，是中闰成为世 界上最大 的汽车 生 产 围 ， 中 国汽 车行 业 的在 世 界 上 的 地 位 也 有 了前 所未 有 的提 高 。 二 、吉 列并 购 沃 尔 沃 案 例 分 析 （ １ ）并购 背景 作 为全球最 大的新兴市场 ，中国汽车近几年来的发展 十分 迅速 ，虽 然受到经 济危机 的影 响，但 中国汽车业的发展前景仍然乐观 。 自主品牌 产 品越来越成熟 的同时需要学 习 国外先 进的经 营管理理念 及核心 技术 ， 经济危机致使 收购价格大 幅降低 ，吉利 收购沃 尔沃 正是抓 住 了这一 机 会 ，同 时 ，在 风 雨摇 摆 的美 国 汽车 世 界 里 ，包 括 通 用 、福 特 、 克 莱 斯 勒 在内的美 国三大汽车企业 已经达到面临被迫 申请破产保护 的境 地 ，中 国 将 成为新 一轮 世界汽车产业格局变迁转变的 中心环节。为 了满 足发展战 略及国际化道路 ，吉利减少 了重新建立豪华汽车品牌的时 间与 成本 ，提 高市场份额的同时获得先进 的生产技术 ，管理经验 ，专业人才 等各类资 源 ，此时并购沃尔沃是很好 的时机 。 （ ２ ） 并 购 面 临的 风 险 及 困难 海外并购是否成 功，并不 只是看并购交易能否顺利完成 ，更 重要 的 是并购后的若干年 内能否实 现整合 的有效 过渡 、平 稳运 行及 价值 的提 升。以下我们主要从文化 、技 术、品牌三方 面来分析 。 文化整合。文化融合是跨 国并购 中最为艰难 的一部分 ，它最终将影 响到并购后的经营业 绩。文化融合方 面，吉利面对 的第一个压 力就是 巨 大的人力资源成本问题 ，吉利 自成立 以来 ，一直遵循着低 价位路线 ，低 价格的基础来源两个方面 ：１ 、出色的成本 控制能力及 中国廉 价的劳 动 力成本 。而并购之后 ，面临的则是高工资及 福利待 遇。另外 ，在并购之 后 ，吉利还要面对亚洲文化及欧洲文化差异 的冲突。在并 购之后 ，吉利 宣布 ，目前管理沃尔沃的团队仍然 管理者 沃尔沃 的 日常 运营 ，这在很大 程 度 上 减 少 了管 理 概 念 上 的 冲 突 。 技术融合 。从综合能力上看 ，吉利仍 然是个后来 发展的企业 ，当和 高端品牌结融合后 ，许多主要的不确定因素将会暴露 。例如吉利和沃 尔 沃可能会达成一些协议避免核心技术的丧 失 ， 并 购总可 能会产生一些 不
与沃尔沃相比吉利只是一个不知名的低端品膊的同际环境下中间汽车行业海外并购有很大的可行性虽然与发达同而沃尔沃是世界上顶尖的豪华品牌两个品牌之间的差距很大对于沃家在科研投入新技术开发以及跨同管理等方丽还有很大差距因此很尔沃来说并购到吉利最自身品牌可能会有负丽的影响汽车的销售最多同内企业为了避免这一瓶颈走向了合资的道路但是合资后的中国企可能会有所下降这些都是吉利在并购之后可能会面临的问题
浅 谈 中 国汽 车 行 业 海 外 并 购
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以吉 列 收 购 沃 尔沃 为 案 例 分 析
穆 相 如
摘 要 ：随着经济全球化程度的不断加 深 ，海外并购已成 为企 业长远发展不可避免的一种 战略选择 ，这一行为充满 了机遇与挑 战。本 文以吉利收 购沃 尔沃为例 ，基于对 中国汽车行 业国 内外环境 的分析 ，通过研究汽车行业海外 并购的可行性及 战略措施 ，对我 国汽车行 业并
题。
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兰 、海 外 并 购 的建 议 １ 、从 中国目前的状况来看 ，政府 的支 持在企 业的并 购活动 中扮 演 者重要 的角 色 ，尤其是在现在 中国处在并购阶段 的初期 。找 到一个合适 的政 策 定位 ，政 府 可 以 ：建 立 全 国性 的海 外 并 购 管 理 机 构 。 在 企 业 进 行 海外并 购时进行政策上 、计划上及合作上 的指导 。扩大海外并 购的融 资 渠道 。政府控制 的融资和外汇管制应该适 当的放松 ，公 司能够 获得在 国 外融资政府担保 的权利 ，并能获得在 国际市场上直接融 资的权利 ，形成 投资基 金来来增强公 司的资金水 平。对跨 国并 购建立 特殊 的保 险体 系。 在并购 过程 中，并购 的公 司将会面 临很多不确定性风险 ，尤 其是政治 风 险， 一旦有一个保 险体系尤其是对跨 国并购活动来说 ，由于这些风 险 引 起 的损 失将会得到赔偿 。 ２、构建跨 国并购 的资金市场体 系。首先 ，有 能力的 企业包括 国有 的 、私人 的或外资企业 ，应该给与到社会上融资 的权 力 ； 第 二 ，外资 或 私有企业应该被准许甚至鼓励减持 国有股份 。第三 ，建立拥 有完整结构 和功能的资金市场体 系。最后 ，实施稳定 的活跃 的方式来促 进国际化进 程。网际化进程是个长期 的不能在短时 间内完成 ，可 以分 阶段实施 。同 时 ，应该认 真维护 国内资本 市场 以便可 以更稳 固的运行并且 进一步 的完 善。 ３ 、加快企业 制度 和机 制的发展 。第一 ，为 了使企业 的制度 更好 的 适应 市场经济的发展 ，建议企业进行进一步 的改革 ，使 领导体制 、法 人 治理结构 、生产管理 更合理 。第 二 ，应该进一 步加强 组织结构 的调 整 ， 目前 ， 中国 汽 车行 业 对 打 的 问 题 之 一 是 集 中 度 很 低 ， 为 了 解 决 这 一 问 题 ，一定要进行并 购和重组 ，尤其 是对 于一些小 型和 中小型企业 ，这 样 整个行业的集中度 和规模水 平会有所提 高。最后 ， 应该鼓励 一些大 而强 的企业调整机构的运行模 式向跨 国企业方 向发展 。 四、我国汽车行业海外并购的展望 发达国家汽车行业的发展经验证明了通过并 购提 高产业的集 中度来 实现汽车行业的发展变迁 是不可避免的趋 势。 目 前来 看 ，中 国汽车行 业 的能力在几年的迅速发展之后有 很大的提升 ，中国和外 国的汽车生 产商 不论是在产 出还是在销售 额或技 术水平 上的差距都在 变小 ，一些企 业已 经 拥 有 海 外 并 购 的 能 力 。 在 政 府 的 支 持 下 中国 的 汽 车行 业 将 会 有 更 好 的 发展 ，会有更多的企业参与到海外并购中来。海外并购将会成 为中国汽 车行 业 未 来 的 发 展 趋 势 。 （ 作 者 单 位 ：上 海 对 外经 贸 大学 ）
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确定性增加并购 的成本 。 ３ 、 品牌 融 合 。 与 沃 尔 沃 相 比 ，吉 利 只是 一 个 不 知 名 的 低 端 品 牌 ， 而沃尔 沃是世界上顶尖 的豪华 品牌 ，两个 品牌之间的差距很 大 ，对于 沃 尔沃来说 ，并购到吉利最 自身品牌可能会有负面 的影响 ，汽 车的销售量 可能会有所下降 ，这些都是吉利在并购之后可能会面临 的问题。另一方 面 ，吉利能 否保持独 立性并 有一 个正 向的发 展也 是吉 利需要 面对 的 问