IS---LM模型简介

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IS-LM模型宏观经济学

解： m = 300 k＝0.2 h＝5
r
ky h
-
m h
r
0.2y
5
-
300 5
LM曲线：r
=
-
60
+
0.04y
y
hr k
m k
y
5r 300
0.2 0.2
LM曲线：y = 25r + 1500
31
三、LM曲线的移动
⑴水平移动：假定斜率、利率不变，水平移动取决于m＝M/P;
❖若价格水平P不变，M增加， ❖则m增加，LM右移；反之左移 ❖若M不变，价格水平P上涨， ❖则m减少， LM左移；反之右移 ⑵旋转移动：取决于斜率＝k/h ❖h不变，k与斜率成正比； ❖k不变，h与斜率成反比。
IS-LM模型宏观经济学
本章内容和逻辑
产品市场
均衡条件：I=S
IS关系：物品市场均衡时r与Y的关系。13.1
货币市场
均衡条件：L=M
LM关系：金融市场均衡时r与Y的关系。13.2
IS—LM模型：两个市场同时均衡时r与Y的关系以及影响均衡的因素。13.3
改变均衡条件，均衡的变动情况
分别使用财政、货币政策改变均衡条件对利率和经济的影响效果。13.3
h为货币需求的利率弹性，表明货币投机需求L2对r 的敏感程度（与斜率反向变化）。h越大→LM曲线越平缓。
k为货币需求的收入弹性，表明货币交易需求L1对y 的敏感程度（与斜率正向变化）。k越大→ LM曲线越陡峭。
26
2.LM曲线的三个区域
凯恩斯区域：当利率降到很低时的流动陷阱里，货币投机需求曲线成为一条水平线，因而LM曲线也相应有一段水平状态的区域，称凯恩斯区域（也被称为萧条区域）。在凯恩斯区域， h→∞，LM曲线的斜率为0。古典区域：当利率升到很高的时候，货币投机需求曲线成为一条垂直线，因而LM曲线也相应有一段垂直状态的区域，也被称为古典区域。在古典区域， h=0， LM曲线的斜率为无穷大。中间区域：当利率处于中间区域时，货币交易需求曲线斜率为负，因而LM曲线的斜率为正值。

第13章 IS-LM_模型

第13章IS-LM模型在上一章的收入决定模型中，我们讨论了产品市场均衡的条件，并说明了利率和价格水平不变情况下均衡收入的决定。

本章将在上一章的模型的基础上引入利率，并说明收入Y和利率i的同时决定。

为此，我们需要关于收入Y和利率i的两个方程或两条曲线。

一个是IS曲线：保持产品市场均衡，收入和利率之间的关系。

另一个是LM曲线：保持资产（或货币）市场均衡，利率和收入之间的关系。

我们将说明使两个市场同时均衡的收入和利率，即IS关系和LM关系同时得到满足的收入和利率。

所以，这个模型被称作IS-LM 模型。

第一节IS曲线一、投资函数在上一章中，我们假定了投资I完全是自主支出，即建立模型时预先给定的支出。

在现实中，投资依赖于多个因素，其中包括利率i和预期等。

在这一节里，我们强调投资I依赖于利率i。

这个关系被称作投资函数（investment function）。

一般来说，利率越高，投资越少。

这是因为，当利率上升时，利息成本增加，使企业的利润下降甚至亏损，从而投资减少。

在本章的附录里我们将比较详细地讨论企业的投资决策并把投资和利率之间的关系建立在企业的投资决策准则之上。

如图13-1所示，I和i之间的关系可以用一条向下倾斜的曲线描述，表明利率下降使投资增加，利率上升使投资减少。

在下面的讨论中，为了简单，我们将使用如下投资函数，I=I0-bi其中，I0是自主投资，参数b>0，描述投资对利率的敏感程度。

图13- 1二、IS曲线的推导IS曲线是，保持产品市场均衡，收入和利率之间的关系。

或者说，IS 曲线是使产品市场均衡的收入和利率组合所组成的曲线。

产品市场均衡的条件是，AE=Y所以，IS曲线就是使AE=Y的收入和利率组合所组成的曲线。

要推导IS曲线，让我们来到产品市场上，看一看利率变化如何影响收入水平。

如图13-2所示，当i=i0时，I=I(i0)，AE=AE(i0)，图(a)中与利率i0相应的均衡收入是Y0。

从而，在图(b)中，有一个使产品市场均衡即AE=Y的收入-利率组合E0-(Y0, i0)，它与图（a）中的E0相对应。

第四讲 IS-LM模型

第四讲商品市场与货币市场均衡——IS-LM模型IS-LM模型是说明商品市场与货币市场同时达到均衡时的国内生产总值与利息率决定的模型。

这一模型在理论上是对总需求分析的全面高度概括，在政策上可用来解释财政政策与货币政策。

这一理论被称为整个宏观经济学的核心。

第一节投资一般来说，投资是指一切带来收益的活动。

宏观经济学所指投资是指企业新资本品（机器设备、建筑物、存货等）的增加。

决定投资的因素很多,主要有实际利率、预期收益率和投资风险等。

一、投资与实际利率P68投资利润=投资收益－投资成本利润最大化条件：投资的边际收益（即边际效率MEI、预期收益率）等于投资的边际成本（市场实际利率r）。

若投资的边际效率大于实际利率，有利，企业会增加投资；若投资的边际效率小于实际利率，无益，企业会减少投资；投资是实际利率的减函数。

投资需求函数:i(r)=e-dre是自主投资或自发投资；r是实际利率（实际利率=名义利率-通胀率）；d为投资对利率变动的敏感系数或称投资的利率系数或利率弹性；dr为引致投资。

二、投资与边际效率P69资本的边际效率（MEC）是指一种贴现率。

贴现方法是考虑了货币时间价值的投资效率评价方法。

n nr R R )1(0+=现值例：你有30000元钱，有三种选择：一是放家里；二是存银行，每年利率5%；三是投资生产，未来3年的收益分别为11000元、12100元、13310元，合计36410元，设贴现率为10%。

①如放家中不动，3年后的30000元只相当于现在的：44.22539%)101(30000)1(301=+=+=n n r R R②如存银行，3年后的本息和34728.75元相当于现在的：22.26092%)101(75.34728)1(302=+=+=n n r R R③如投资生产，3年的收益相当于现在的：30000%)101(13310%)101(12100%)101(11000)1(3203=+++++=+=n n r R R相比较，显然③优于②，②优于①，这源于投资收益率为10%，存银行收益率为5%，放家中收益率为0。

第四章IS-LM模型

第四章 IS-LM模型
投资函数
IS模型
利率的决定
LM模型 IS-LM模型
引言
一．IS-LM模型的简单界定 ◆ 投资为内生变量时国民收入决定模型。或者说，同时考虑宏观产品市场和宏观货币市场时国民收入决定模型，因此，也叫产品市场（收入）和货币市场（利率）同时均衡模型。采用的是一般均衡分析方法。
３.资本品供给价格和资本边际效率一定时，企业投资的决定：资本边际效率=利率
4.资本边际效率递减规律 ◆随着投资的增加，资本品的重置成本上升，产品的价格下降，从而投资的预期收益减少。结果是资本边际效率呈现递减趋势(见下图上曲线)。 5.投资边际效率（MEI） ◆资本品重置成本提高后的资本边际效率(见右图下曲线),其变动趋势和资本边际效率一样。 r
◆公众出于种种动机愿意以现金和活期存款方式将货币保留在手边。又称灵活偏好/流动偏好/流动性
(二)货币需求动机交易动机预防动机投机动机
1.货币交易需求（含预防需求）函数 L1＝f(ｙ)＝ｋy 其中，K为货币需求收入系数，一般比较稳定。因此，影响货币交易需求量的主要因素是国民收入。 L1＝ｋy r y↑→ L1↑，货币交易需求曲线向右平移，平移量ｋ△y；反之，相反。
r
re
m
r
r1
E
m
m′
r
r2
m
o
利率决定图
L(r) L o
r2
L(y2)
L(r)
货币供给变动影响图
r1
L(y1)
L o 收入变动影响图 L
m
m′ m′′
◆货币供求变化导致r变动
r
１.ｍ变动→r变动（反向）（上中图） r0 ２.ｙ变动→Ｌ变动→r变动（正向）（上右图） O 3.凯恩斯陷阱：货币政策无效（右下图）

IS-LM模型

M/P
��/��
实际货币余额
货币供给的变动
r
r2
r1
L (r ) M/P
��2/�� 1/��
为提高r，中央银行可以减少货币供给M，相反如果中央银行增加货币供给，利率r将降低
收入、货币需求和 LM 曲线
经济中收入Y的变动也会影响货币需求，当收入高时，支出也高，所以将需
求函数写为下面的形式：
（ ��/��） = ��（��，Y）
��
LM曲线概括了收入水平与利率之间的关系，LM曲线上没一点都代表了货币市场的均衡，该曲线表示均衡利率如何依赖收入水平。收入水平越高，实
际货币余额的需求也就越高。
LM 曲线
r
收入的增加使货币需求上升，是利率上升
r1
Y1
(b) LM 曲线
Y
M1 P
M/P
(a) 实际货币余额市场
结论：短期均衡
r
IS
短期均衡是指r 与Y 的组合同时满足了货币市场与产品市场的均衡条件：
Y=C Y − T + I + G ��/�� = ��（��，Y）
LM
Y
均衡利率均衡收入
slide 23
IS1
Y2
IS2 Y
Y1
货币市场与 LM 曲线
流动性偏好理论
持有货币可以满足三种动机，即交易动机、预防动机和投机动机。所以凯恩斯把人们对货币的需求称为流动偏好（Liquidity Preference）。流动偏好表示人们喜欢以货币形式保持一部分财富的愿望或动机。流动性偏好理论假设存在一个固定的实际余额供给，即，

IS-LM模型

IS-LM模型
模型简介
IS模型是描述产品市场均衡的模型，根据封
闭经济中的等式： Y(国民收入）=C（消费）+I（投资）+G （政府购买，经常被视为恒值）其中C=C(Y)，消费水平随收入正向变化； I=I(r），r为利率则可获得收入Y与利率r在产品市场均衡时的图像，斜率为负，斜率大小受投资与利率敏感度及投资乘数影响，曲线位置受自主性支出决定
在垂直阶段，LM曲线斜率为无穷大，或货币的投机需求对利率已毫无敏感性，从而货币需求曲线的斜率(1/h)趋向于无穷大，呈垂直状态表示不论利率怎样的变动，货币的投机需求均为零，从而LM曲线也呈垂直状态(k/h趋向于无穷大)。由于“古典学派”认为货币需求只有交易需求而无投机需求，因此垂直的LM区域称古典区域，介于垂直线与水平线之间的区域则称为“中间区域”。
将IS-LM移至同一图上，二者交点便反应了产品市场和货币市场同时达到均衡时的利率水平和收入水平，对于分析宏观经济问题很有意义。
曲线分析
投资变动引起的IS曲线移动
投资增加是指投资水平增加，也就是在不同利率下投资都等量增加。因此，投资增加△i则投资曲线i(r)向右移动△i，这将使IS曲线向右移动，其向右移动量等于i(r)的移动量乘以投资乘数k，即IS曲线的移动量为k△i
LM曲线的移动
货币市场的均衡条件为m=L，所以货币需
求水平和货币供给水平的变动都会引起LM 曲线的移动（如下图：
货币需求增加，均衡利率水平上升，而利率上升又使投资和消费减少，从而使国民收入减少，故LM曲线向左移动。货币需求减少，均衡利率水平下降，投资和消费增加，从而使国民收入增加，故LM曲线向右移动。
分析研究IS曲线和LM曲线的斜率及其决定因素，主要是为了分析有哪些因素会影响财政政策和货币政策效果．在分析财政政策效果时，比

第四章 IS-LM模型

r e =名义利率i－预期通货膨胀率 π e 预期实际利率
在以下学习中，为简单起见，可暂不考虑实际利率同预期实际利率的区分，尤其在不考虑通货膨胀因素时，两种利率是一致的，且都等于名义利率。

投资函数及其变动rr1r2A BA＇ B＇
I I＇ dr
I I dr
I1 I2
I＇ 1 I＇ 2
Y2
Y0 C’ A
Y1
Y
C
A’ B IS IS’
0
I2
I0
I1
I
0
Y2
Y0
Y1
Y

综上分析可见，凡是能使自发性总需求（或边际消费倾
向）扩张的社会、经济、政策、心理、自然、及其他事件等变动，都能增加在各种收入下的计划总需求,使总需求曲线向上移动,从而使IS曲线发生扩张性右移；反之，则使IS曲线紧缩性左移。

以上几种金融资产各具特点。货币提供了很高的流动性便利，但无收益或只带来很低收益，属不生息资产；债券、股票流动性较差，但可带来较高收益，属生息资产。今后，为分析便利，将金融资产分为不生息的货币及生息的证券（债券与股票，统称证券）两大类。

进行宏观经济理论分析时,经常涉及到名义变量与实际变量之间的区别。名义变量是以货币单位表示的变量；
产品市场均衡时应有： Y AD A b(1 - t)Y - dr 所以设乘数则有或
Y 1 (A dr ) 1 - b(1 - t) 1 1 - b(1 - t)
Y (A - dr)
r
A 1 Y d d
后两式即为IS曲线的方程。
应从以下几方面把握IS曲线的含义及特征: 1、IS曲线偏重对产品市场的考察。从IS曲线的推导

IS-LM模型

1b
1b 1b
7
二、货币市场的均衡：LM曲线
利率决定于货币的需求和供给。
（凯恩斯以前的）古典学派认为：投资
与储蓄只与利率有关。凯恩斯认为，储蓄不仅决定于利率，更重
要的是受到收入水平的影响。
8
凯恩斯主义观点
凯恩斯认为，利率不是由储蓄和投资决定的，而是由货币的供应量和需求量所决定的。
货币的实际供给量（M）一般由国家加以控制，是一个外生变量。因此，分析的重点是货币需求。
结论：由交易动机、谨慎动机而产生的货币需求量与收入成正比。
如果用L1表示交易动机和谨慎动机所引起的全部货币需求量，用Y表示收入，这种货币需求和收入的函数关系可以表示为：
L1 L1 (Y )
11
投机动机是指人们为了抓住购买生利资产例如债券等有价证券的有利机会而持有一部分货币的动机。
由投机动机所产生的货币需求与利率成反比。
………… 4
在坐标系中以纵轴代表利率，横轴代表国 i
民收入，则可以得到一 5
条反映利率和收入之间 4 相互关系的曲线。这条
3
曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组 2
合，在这样的组合下， 1
投资和储蓄都是相等的， 0 即I=S，从而产品市场是均衡的，因此这条曲线称为IS曲线。
IS
1000 1400 1800 2200
i
LM2 LM0
LM1
O
Y
16
三、IS-LM曲线
（一）IS-LM模型
I<S有超额产品供给 L<M有超额货币供给
i IS I
LM
i0
E IV
II
III
O
Y0
I>S有超额产品需求 L<M有超额货币供给

国民收入决定(IS-LM模型)

IS曲线是从投资与利率的关系、储蓄与收入的关系以及储蓄与投资的关系推导出来的。
第4章国民收入决定(IS-LM模型)
二、两部门IS曲线的图形推导（I=S法）
S S2 S1
450 r
S
S（Y）
I r
Y1
Y2 Y
r1
r2
I（r）
I1 I2
I
A
B
IS
Y1
YY
2
•图A：由r推出I；图B：由I得出S；图C：由S得出Y;图D：对r与Y之间的关系进行总结。
第4章国民收入决定(IS-LM模型)
IS曲线的平移（以增加自发投资量为例）
S S2 S1
450 r
r1 r2
I1
S
S（Y）
I r
I0
I（r） I 第4章国民收入决定(IS-LM模型) I2
Y1
Y2 Y
1/（1-b）• I0
A
B
Y1
Y2 IS Y
IS曲线的移动
➢ 斜率变动，影响IS的倾斜度；若截距变动，则导致IS曲线本身发生位移。
i= I（r）
由于投资是利率的减函数，所以，投资函数又可以写成：
i = e –d r
其中， e为自发投资， d为利率对投资需求的影响系数。
第4章国民收入决定(IS-LM模型)
投资需求曲线 r
o
i
第4章国民收入决定(IS-LM模型)
二、资本边际效率（ Marginal Efficiency of Capital，MEC）
注意：IS曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并不是因果关系。它只表明当利息率和国民收入存在着这样一种反方向变动关系时，投资和储蓄保持相等，产品市场均衡的条件得到了满足。

ISLM模型

IS-LM模型IS-LM模型是一种宏观经济模型，由英国经济学家希克斯（Hicks）在1937年提出，用于描述和解释经济中的主要变量，如投资、储蓄、产出和价格。

该模型基于凯恩斯的理论框架，将一国的经济表现归因于投资和储蓄的相互作用，以及货币供应和物价水平的关系。

IS曲线代表产品市场上的均衡，反映了投资等于储蓄的理想情况。

在IS曲线上，当实际利率（r）较低时，投资（I）会上升，同时储蓄（S）会减少，导致均衡产出（Y）增加。

但当实际利率上升时，投资会减少，储蓄会增加，导致均衡产出下降。

因此，IS曲线描述了产品市场上实际利率与均衡产出的关系。

LM曲线代表货币市场上的均衡，反映了货币供应等于货币需求的情况。

在LM 曲线上，当物价水平（P）较低时，货币需求（L）会上升，同时货币供应（M）会增加，导致均衡产出（Y）增加。

但当物价水平上升时，货币需求会减少，货币供应会增加，导致均衡产出下降。

因此，LM曲线描述了货币市场上物价水平与均衡产出的关系。

在IS-LM模型中，经济均衡的条件是IS曲线和LM曲线的交点。

在这个交点上，产品市场和货币市场同时达到均衡，投资等于储蓄，货币供应等于货币需求。

这个交点被称为经济体系的平衡点或稳态点。

经济体系的波动可以看作是经济体系从非均衡状态向平衡状态调整的过程。

当经济体系偏离平衡状态时，市场力量会促使它回归平衡状态。

例如，当物价水平下降时，人们会增加货币持有量（窖藏货币），导致货币供应减少。

在产品市场上，这会导致投资上升，从而增加产出和就业。

然而，在货币市场上，这会导致物价水平上升，从而减少货币需求并降低产出。

因此，经济体系最终会回归平衡状态。

IS-LM模型是宏观经济学的核心理论之一，被广泛应用于政策分析和经济预测。

该模型提供了一种框架，用于理解政府政策如何影响经济体系，例如财政政策和货币政策如何影响产出、就业和物价水平。

此外，该模型还可以解释一些经济现象，例如通货膨胀和失业的长期关系、经济周期的波动等。

西方经济学第13章IS-LM模型

02
IS曲线的推导
产品市场的均衡
产品市场的均衡条件是投资等于储蓄，即 I = S。
在这个条件下，利率和收入之间存在一种关系，这种关系可以用一条曲线来表示，即IS曲线。
IS曲线的斜率取决于边际消费倾向和边际储蓄倾向，斜率为负。
货币市场的均衡
货币市场的均衡条件是货币供给等于货币需求，即 M = L。
政策效果的时滞性
政策制定到实施的时间差
IS-LM模型无法准确预测货币政策和财政政策从制定到实施所需的时间，因此无法准确评估政策对经济的影响。
经济变量的调整速度
模型未能充分考虑经济变量调整的速度，导致对政策效果的预测存在偏差。
政策效果的不可预测性
经济环境的动态变化
IS-LM模型无法完全预测经济环境的动态变化，以及这些变化对政策效果的影响。
政策效果评估
通过IS-LM模型分析政策实施后的效果，评估政策是否达到预期目标，并据此调整政策。
05
IS-LM模型的局限性
假设条件的局限性
假设条件过于简化
IS-LM模型假设经济体系中的所有市场都是完全竞争的，所有市场参与者都是理性的，这在实际经济中很难完全满足。
假设条件的不变性
IS-LM模型假设货币供应量是外生变量，不受货币政策的影响，这与实际情况存在出入。
反之则下降。
IS-LM模型的意义
01
IS-LM模型是宏观经济学的核心模型之一，用于分析货币市场的均衡状态和货币政策的有效性。
02
通过IS-LM模型，可以分析不同货币政策对经济的影响，以及经
济政策如何影响总需求和总供给。
IS-LM模型还可以用于预测经济周期和通货膨胀，为政策制定者
03

IS-LM模型

IS—LM模型IS—LM模型最初是由希克斯（J. R. Hicks）提出的，后来经过汉森（Alvin Hansen）加以完善，再后来又经过经济学教科书的进一步形式化，才变成了我们今天所看到的样子。

可以说，IS—LM模型最能体现后凯恩斯新古典综合派的“综合”努力。

这个模型后来已成为宏观经济分析的“标准模型”。

在这里，我们要简要介绍这个模型的由来和形成过程，以及它的标准形式。

通过这一介绍，大家将很清楚地看到后凯恩斯新古典综合派是如何把凯恩斯经济学和新古典经济学“综合”起来的。

（1）希克斯的IS—LL模型凯恩斯在《通论》中试图修正古典货币利率理论，他认为，古典学派用投资需求表和储蓄表的交点来决定利率，而储蓄又是收入的函数，储蓄随着收入水平的变动而变动，如此一来，利率水平根本就无法得到确定。

换言之，凯恩斯认为古典货币利率模型是无解的，因而是一种不完整的理论。

对此，凯恩斯提出，利率应该由货币供给和货币需求（流动偏好）的交点来决定。

在《通论》出版的第二年，即1937年，希克斯在《计量经济学》杂志该年的第5卷上发表了《凯恩斯先生与古典学派》一文，分析了凯恩斯货币利率理论与古典利率理论的差异，他认为两中理论都不够完善，可以加以综合。

为此，希克斯提出了IS—LL模型。

希克斯认为，古典货币利率理论可以归纳为下面三个方程式：M = KI （1）I x = C(i) （2）I x = S(i, I) （3）其中，第一个方程式是著名的剑桥数量方程式，它描述了总收入（即I）与货币需求（即M）之间的某种确定的关系；第二个方程式说明投资数量（即I x，亦即对资本的需求）是由利率（即i）决定的；第三个方程式是说投资等于储蓄（即S），而储蓄又是由利率（即i）和总收入（即I）决定的。

希克斯认为，凯恩斯的货币利率理论也可以归纳为下面三个方程式：M = L(i) （4）I x = C(i) （5）I x = S(I) （6）希克斯认为，在上述三个方程式中，凯恩斯对古典理论所做的修正包括两个方面：第一，将货币需求改为由利率决定（所谓流动偏好理论）；第二，不再考虑利率对于既定收入中用于储蓄那部分数量的影响，改为储蓄仅仅由收入决定。

第11章IS--LM模型

对货币需求的动机有三种：对货币需求的动机有三种：交易动机。（1）交易动机。人们为了进行日常交易的方便而持有一部分货币。（主要取决于收入）持有一部分货币。（主要取决于收入）。（主要取决于收入（2）预防动机（谨慎动机）。指人们为了预防意预防动机（谨慎动机）外支出而持有一部分货币。（主要取决于收入）外支出而持有一部分货币。（主要取决于收入）。（主要取决于收入投机动机。（3）投机动机。为了遇到投资能获得巨额利润的有利时机而必须持有一部分货币。有利时机而必须持有一部分货币。
2.投资是利率的减函数 2.投资是利率的减函数如果投资使用借贷资本，则支付的利息是投资成本。如果投资使用借贷资本，则支付的利息是投资成本。如果投资使用自有资本，则损失的利息收入是投资成本。如果投资使用自有资本，则损失的利息收入是投资成本。投资与利率成反方向变动。投资与利率成反方向变动。
Y=
（ C0 + I ） 1– b
代入投资函数
1
Y=
（ C0 + L - dR ） 1– b
1
R（利率）（利率） IS
R与Y反方向变动与反方向变动
O
IS曲线曲线
Y（国民收入）（国民收入）
为什么产品市场达到均衡时，与反方向变动反方向变动? 为什么产品市场达到均衡时，R与Y反方向变动?
R（利率）（利率） M m= P
O
m0
货币供给量与利率无关
m（货币供给量）货币供给量）
二、货币市场的均衡条件 — LM曲线的含义曲线的含义
货币需求= 货币需求=货币供给即 m=L=L1+L2 （见P261推导） P261推导）推导
Y=
M p·k

IS-LM模型

财政政策效应
在 LM 曲线不变时，IS曲线斜率的绝对值越大，即财政政策效应越大。反之， IS曲线越平坦，则IS曲线移动时收入变化就越小，即财政政策效应越小
在 IS曲线的斜率不变时，财政政策效应又随LM曲线斜率不同而不同。LM斜率越大，即LM曲线越陡，则移动IS曲线时收入变动就越小，即财政政策效应就越小。反之，LM越平坦，则财政政策效应就越大
货币政策效应结论：
LM曲线右移，货币供给增加，从而能够增加国民收入。
但实际上收入并不会增加那么多。因为利率会因货币供给增加而下降，因而增加的货币供给量中一部分要用来满足增加了的投机需求。IS的斜率主要决定于投资的利率系数。IS陡峭时，投资的利率系数较小。LM 右移时会使利率产生较大幅度的下降，从而导致增加的货币供给中很大一部分用于满足投机需求。国民收入水平不会有较大增加，政策效应不大。相反，IS平坦时，投资利率系数较大。LM右移时，利率下降不大，投机需求较小，政策效应较大。
不确定性的重要作用，特别是对投资函数的重要作用。这个模型低估了宏观经济的潜在不稳定性。第二，Is—LM模型是静态的同步均衡分析，因此不适合于用来表达凯恩斯的宏观经济动态学的观点。第三，Is—LM 模型缺少其微观基础。
财政政策：是指一国政府为实现一定的宏观经济目标而调整财政收支规模和收支平衡的指导原则及其相应的措施。它是由税收政策、支出政策、预算平衡政策、国债政策等构成的一个完整的政策体系。所谓货币政策，是指一国政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于调整货币供应基本方针及其相应的措施。它是由信贷政策、利率政策、汇率政策等具体政策构成的一个有机的政策体系。
IS曲线丌变，LM曲线移动：
货币市场的均衡条件为m＝L，所以货币需求水平和货币供给水平的变动都会引起LM 曲线的移动若IS曲线丌变，LM曲线右移，使均衡收入增加，均衡利率下降； LM曲线左移，使均衡收入减少，利率上升。

IS-LM_模型

1970年代末: > 10%
1979年10月: Fed 主席 Paul Volcker 宣布货
币政策的目标是降低通货膨胀.
1979.8 – 1980.4: Fed 减少了 M/P 8.0% 1983.1 : = 3.7%
你如何看待这一政策变动对利率的影响呢?
slide 31
r I
E
I
r r1 r2
E =C +I (r1 )+G
Y
Y1
Y2
Y
IS Y1 Y2
Y
slide 22
3
IS 曲线
IS 曲线具有负斜率.
直觉:
利率降低刺激企业增加投资, 从而增加了计划支出 (E ).
为了达到产品市场均衡, 产出水平 ( 实际支出, Y ) 必须上升.
具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。
在这个简单的理论中，利率由货币供给与货
币需求决定.
slide 26
4
货币供给
r
假设实际货币余额供给固定:
利率
M
P

s
M
P

s
M P
其中M代表货币供给，P代表物价水平 M是中央银行选择的一个外生政策变量 P在短期，物价水平假设是不变的
4
Volcker’s紧缩银根
紧缩银根对名义利率的影响
短期模型价格预期流动性偏好
(Keynesian)
长期数量理论, 费雪效应
(Classical)
粘性
i > 0 8/1979: i = 10.4% 4/1980: i = 15.8%