基于利益相关者理论的国有企业财务管理目标思考

过程的监督就越有效。

因此要在董事会中建立审计委员会并完善独立董事制度，形成股东、董事会、监事会与经理层之间的权利制衡关系，以内部权利制约和外部监管制约双重机制规范经理层的盈余管理行为。

２．完善会计准则和会计制度。

首先，必须明确财务会计目标并将其放在首位；其次，应当平衡会计信息的各种质量特征，如相关性和可靠性，重要性和谨慎性等；再次，要防止侵略性财务报告的出现，做到中立、无偏；最后，要有适量的和相配套的应用指南。

３．改进对企业经营状况的财务评价制度，进一步重视现金流量信息。

目前，我国普遍重视企业净利润、净资产报酬率等经营评价指标。

采用现金流量为财务评价指标，可以减轻企业进行盈余管理的压力，让企业管理者的精力由处心积虑地思考如何利用盈余管理进行利润调节，转移到如何真正提高企业的经营业绩与竞争能力上来，从而实现企业的长期利益与长远发展。

４．改革当前的管理者薪酬体系。

改革管理者的薪酬体系的思路是建立一个既考虑短期经营业绩又考虑长期经营业绩的激励契约，如“基本薪金”、“奖金”（主要取决于年度业绩）与“股权激励”（主要取决于长远业绩）相结合的模式。

５．发挥市场自身对盈余管理行为的约束力。

约束盈余管理的核心和难点在于如何在实施具体规则的同时保持职业判断的自由。

监管措施的不断严密尽管有效，但会限制职业判断。

况且，僵化的监管举措还会影响市场效率，由此而付出的成本也许更大。

本文认为，盈余管理问题不能仅靠制定更细致的监管措施，而应不断加强“证券市场透明度”，让市场作为对上市公司盈余管理行为做出裁判的法官，才是治本的方向。

主要参考文献［１］汤云为，钱逢胜．会计理论［Ｍ］．上海：上海财经大学出版社，１９９７：１５９－１６９．［２］ＦＡＳＢ．ＳＦＡＣＮｏ．５《企业财务报表项目的确认和计量》［Ｅ］／／．财务会计准则委员会．论财务会计概念［Ｍ］．娄尔行译．北京：中国财政经济出版社，１９９２：２３６－２３８．［３］宁亚平．盈余管理本质探析［Ｊ］．会计研究，２００５，（６）．［４］钟辉霞．上市公司盈余管理研究［Ｊ］．财会通讯，２００５，（７）．［５］张鸣，张美霞．会计准则制定方法的变迁与选择［Ｃ］／／．中国会计学会会议论文，２００５．!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!基于利益相关者理论的国有企业财务管理目标思考庄际亮１，２，朱卫平３（１．西南财经大学，成都６１００７４；２．安徽工业职业技术学院，安徽铜陵２４４０００；３．安徽工商管理学院，合肥２３００５２）［摘要］财务管理目标是指企业进行财务管理活动所要达到的根本目的。

传统的财务管理目标显然已不适合现在的国有企业。

而财务管理目标取决于企业生存目的或企业目标，企业的价值导向从以股东价值为导向转向以相关利益者为导向。

如何利用最新的企业理论、财务理论思想去构建适合国有企业的财务目标，是财务工作者的一项任务。

笔者认为，国有企业的财务管理目标是企业价值最大化条件下的利益相关者价值的一种均衡。

［关键词］财务管理目标；国有企业；利益相关者［中图分类号］Ｆ２７５［文献标识码］Ａ［文章编号］１６７３－０１９４（２００７）０８－００５８－０５［收稿日期］２００７－０１－２２如果用传统的利润、收益指标去考察现在的一些国有企业，就会发现这些企业的各项指标大多是不佳的。

但从另一个角度来说，无论是国家还是社会等各方利益相关者，也依然有着让这些不赚钱的国有企业存在的需要。

所以有必要认真地去考察它们存在的现实意义，即它们真正的企业目标以及相应的财务目标。

只有从理论上认清国有企业的真实财务目标，才有可能在实践中评价它们的绩效，合理地去管理国有企业。

国内李心合发表的《利益相关者财务论》，阐述了股东利益最大化理论转向利益相关者的观点；袁振兴发表的《财务目标：最大化还是均衡》进一步指出，企业财务管理目标是相关利益者利益的均衡。

王雄元指出了在利益相关者责任的基本框架下，企业能力理论进一步充实了利益相关者责任的内涵。

但专门讨论国有企业财务管理目标的文献较少，利用利益相关者观点探讨国有企业财务管理目标的文献更少。

笔者希望能在一个科学的国有企业财务管理目标指引下，有效地提高国有企业的绩效，为国有企业的改革提供一些帮助。

一、现代企业是利益相关者的组合企业是现代市场经济中重要的细胞，自然也成为经济学、管理学中最宠爱的对象。

对于相关利益者的关注可以追溯到亚当・斯密时代，在《国富论》中也被讨论过，斯密发中国管理信息化ＣｈｉｎａＭａｎａｇｅｍｅｎｔＩｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｉｚａｔｉｏｎ２００７年８月第１０卷第８期Ａｕｇ．，２００７Ｖｏｌ．１０，Ｎｏ．８现多人合作生产要比多人单个生产相加效率高得多，即企业中人与人的利益是相互有联系、相互依赖的。

马克思从协作入手研究工场手工业，直接把握了总体劳动和单个劳动的区别———这种区别从现代的观点看，即企业与市场的区别（企业成为利益相关者的组合，这种组合创造的效率应高于市场）。

马歇尔的研究最早发现了与企业有关的知识、组织及绩效间的复杂关系，这种关系不取决于权利的单方行使，而由相关当事人相互作用形成，并指出企业这个有机体的发展使其各部分间的关系更为密切，每一部分的自给自足越来越少，而其福利越来越多地依赖于其他部分。

现代企业理论的３个重要分支：交易成本理论、代理理论和团队理论，将马歇尔的复杂关系解释为契约，为企业的利益相关者思想奠定了理论基石。

交易成本理论认为，企业的作用在于使一系列的契约被一个契约替代，企业的本质特征是对价格机制的取代，市场资源配置由非人格化的价格来调节，企业资源配置则依赖于企业家的权威。

代理理论则认为，企业是资本家通过代理关系中的激励及约束设计，谋求控制代理人和企业的机制。

团队理论继承了企业契约思想，并进一步扩大了契约的范畴。

阿尔钦和德姆塞茨（１９７２）指出，企业的实质不是雇主与雇员的长期合约而是团队生产，企业是多人共同工作的团队组织，成员的边际产出与其他成员的努力相关。

也就是说，企业的本质是合约关系，不仅包括团队成员间的合约关系，还包括与供应商、消费者和贷款人的合约关系，企业是使许多冲突的目标在合约关系框架中实现均衡的结合点。

显然，现代企业理论已认识到企业是利益相关者的组合，并构建了利益相关者组合的基本框架，同时现代企业是多边契约关系的总和，是市场合约的一个连结点。

因此，企业目标应充分考虑到契约各方的利益，应是所有参与集团共同作用和妥协的结果，而不能简单地等同于任一参与者的个别目标。

各利益集团作为对企业有要求权的利益主体，他们都直接或间接影响企业的经济活动，成为企业的参与者，企业的目标就是各类参与者个别目标的综合，也可以说企业的目标是各类参与者个别目标相互作用（博弈）下的均衡。

只有如此，企业的利益才得以平衡，企业才有可能实现可持续发展。

二、现代企业财务管理目标（一）财务管理目标的发展沿革财务管理目标是进行财务管理活动所要达到的目的，是企业管理的综合表现，企业各级主管人员与全体员工都要为实现财务管理目标而共同努力。

从根本上说，财务管理目标取决于企业生存目的或企业目标，取决于特定的社会经济模式。

从美国等发达国家的实践来看，企业价值导向的发展基本上经历了３个历史阶段：第一阶段在２０世纪３０年代经济大萧条以前，企业的价值导向是“股东至尊”，企业的一切组织活动围绕着股东利益开展。

第二阶段为２０世纪３０年代至８０年代后期，是企业价值导向的一个过渡争论阶段，由于３０年代经济大萧条，人们开始对“股东至尊”的价值导向产生质疑。

在１９３９年美国著名的ＰｅｔｔｅｒＬｅｔｔｏｎ法案中，第一次以法律形式体现了关于企业的社会责任和利益相关者价值取向，使人们开始接受利益相关者的价值观念。

第三阶段为２０世纪８０年代中后期，企业的价值导向从股东价值为导向转向以相关利益者为导向。

（二）目前流行的几种财务管理目标观点评析１．利润最大化理财目标在我国和西方都曾是流传甚广的一种观点，在实务界尤有重大的影响。

以利润最大化作为理财目标是有一定道理的：①它反映了当期经营活动中投入（所费）与产出（所得）对比的结果，在一定程度上体现了企业经济效益的高低，有利于社会资源的合理配置和经济效益的提高。

②利润是增加业主投资收益、提高职工劳动报酬的来源，也是企业补充资本积累、扩大经营规模的源泉。

利润的多少不仅体现了企业对国家的贡献，而且与企业的职工的利益息息相关。

另外，利润这个指标在实际应用方面的确有方便之处。

利润总额直观、明确，容易计算，便于分解落实，广大职工都能理解。

这也正是这种并不十分理想的理财目标在现实中尚能广为应用的原因。

利润最大化理财目标的缺点也是显而易见的：①没有考虑资金的时间价值。

②没有考虑风险因素。

③可能导致企业的短期行为，比如承包责任制。

所以那种一味强调实现利润的利润至上主义时代已经过去了。

但笔者也注意到，强调企业追求利润的实现，重视利润指标的使用，近年来又受到了国内外专家的再度重视和认可。

例如郭复初在《发展财务论》中，罗伯特・西蒙斯在《战略实施中的绩效评估和控制系统》中，都对这一理财目标，提出了新的见解。

郭复初认为，在发展中国家，较长时期内财务管理目标只能定在初级阶段，追求利润最大化是脚踏实地、符合财务管理图１利润指标与其他绩效指标的联系国情的。

这一点在阶段研究国有企业时非常有指导意义。

罗伯特・西蒙斯通过论述和相关图表（见图１）揭示了利润指标的现实意义以及与其他绩效指标的联系。

正如彼得・德鲁克所说：“就像医生诊断病人时必须检查体重、脉搏、体温、血压和尿一样，利润指标是最基本的指标”。

而且利润和其他指标有着很好的关联性，且易于理解，能为不同层次的利益相关者广泛接受和使用。

笔者认为，现在的国有企业，虽然不能追求利润至上，把追求利润作为唯一的理财目标，但在考虑相关者利益时，将利润指标作为基本的、重要的绩效指标之一，还是比较现实和积极的。

２．股东利益最大化按照现代委托代理学说，企业的代理关系是一种契约关系。

在这种关系下，企业的日常财务管理工作由受委托的经营者负责处理，基于委托代理条件下的受托的财产责任，经营者应最大限度地谋求股东或委托人的利益，而股东或委托人的利益目标则是提高资本报酬，增加股东财富，实现权益资本的保值增值。

因此，股东财富最大化这一理财目标受到人们的普通关注。

以股东利益最大化作为理财目标，实际上在国有企业中很难普遍采用：①无论是在我国还是在西方，上市公司在全部企业中只占极少一部分（目前我国上市公司才只有１０００多家），大部分的非上市企业不可能采用这一目标。

②即使对上市公司而言，股票市价也要受多种因素（包括非经济因素）的影响，股票价格并不总能反映企业的经营业绩，也难以准确体现股东财富。