企业资本结构分析——以格力为例分析
格力公司财务分析
格力公司财务分析一、格力电器公司背景分析位于珠海的格力电器，目前已经成为世界上最大的家用空调生产商，它短短十几年的发展成就“让人惊叹”。
1991年，格力由几家效率低的国企重组而成。
当时只是一家只有200员工、没啥名气、规格很小的工厂，一年生产2万台空调。
无论怎么看，它都不具备成为全球空调领袖的资质，尤其在空调领域，当时的美日巨头正享受自己攻无不破的垄断果实。
然而，十几年后，格力电器就发展成为拥有4万名员工，年产2700万台空调的全球最大的家用空调企业。
探究格力的发展，格力电器自主创新的理念发挥了至关重要的作用。
首先，技术创新。
至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，其中商用有9大系列、1000多个品种，申请国内外专利944项，成功研发出GMV数码多联一拖多、离心式中央空调等高端技术，并全球首创国际领先的超低温热泵中央空调，填补了国内空白，打破了美、日等制冷巨头的技术垄断，在国际制冷界赢得了广泛的知名度和影响力。
其次，营销模式创新。
格力电器采用的是“新兴连锁销售一区域股份制销售公司”的自建销售渠道的营销模式。
这种营销模式是行业内营销模式的创新。
格力电器通过其特有的销售渠道挤占其他公司的市场份额、产品创新升级所获得的快速增长。
第三，服务模式创新：2005年1月1日，格力电器率先在业内推出“整机6年免费包修”政策，彻底根除了消费者的后顾之忧，肃清了游离在行业边缘的“螺丝刀加工厂”，保护了消费者的利益，使空调行业摆脱了“价格战”等恶性竞争，走向了新的发展方向。
格力电器凭借着其兢兢业业的专业生产精神、孜孜以求的创新精神和以诚信为本的经营管理，快速地成长发展着。
格力电器从1995年起至今，连续12年空调产销量、市场占有率均居国内空调行业第一的地位，2006年格力家用空调销量突破1300万台，连续两年位居世界第一。
在国内空调行业进入成熟期以后，格力电器凭借着市场发展的势头和己形成的其特有的经营模式，持续高速地发展。
格力财务分析报告2022
格力财务分析报告20221. 引言格力电器股份有限公司是中国领先的家电制造商之一，成立于1991年。
该公司在研发、生产和销售空调、冰箱、洗衣机、厨电等家电产品方面拥有强大的实力。
本文将对格力电器2022年的财务状况进行分析，并提供一些见解。
2. 资产负债表分析资产负债表是一份反映企业资产、负债和净资产状况的重要财务报表。
通过分析资产负债表，我们可以了解格力电器的资金状况和资本结构。
格力电器资产负债表显示，截至2022年底，公司总资产达到X亿元，比上一年增长了X%。
其中，流动资产占比为X%，固定资产占比为X%，其他资产占比为X%。
资产结构良好，公司有足够的流动性以应对日常经营需求。
负债方面，格力电器的总负债为X亿元，比上一年增长了X%。
其中，流动负债占比为X%，长期负债占比为X%，其他负债占比为X%。
负债结构相对稳定，公司的长期偿债能力较强。
净资产为X亿元，比上一年增长了X%。
净资产收益率为X%，显示了公司的盈利能力。
3. 利润表分析利润表是反映企业经营活动结果的财务报表。
通过分析利润表，我们可以了解格力电器的盈利能力和营运状况。
格力电器的利润表显示，2022年公司实现营业收入X亿元，比上一年增长了X%。
营业成本为X亿元，毛利润为X亿元，毛利率为X%。
毛利率的提高显示了公司在产品成本控制方面的优势。
销售费用为X亿元，管理费用为X亿元，研发费用为X亿元，财务费用为X亿元。
费用控制良好，公司能够有效管理成本。
净利润为X亿元，比上一年增长了X%。
净利润率为X%，显示了公司的盈利水平。
4. 现金流量表分析现金流量表是反映企业现金流入和流出情况的财务报表。
通过分析现金流量表，我们可以了解格力电器的现金流动状况和经营能力。
格力电器的现金流量表显示，2022年公司经营活动产生的现金流量净额为X亿元，比上一年增长了X%。
投资活动产生的现金流量净额为X亿元，筹资活动产生的现金流量净额为X亿元。
现金流量充裕，公司能够满足资金需求。
企业资本结构分析——以格力为例
格力电器筹资之路
股权资本的筹集
2010年
2010年8月披露增发预案
2011年
2011年8月通过证监会审核
2012年
2012年9月
2012年1月最终成行，格力电器增发A股股票，发行价格 17.16元。
2012年9月21日，格力电器股票20.33。
海航集团筹资之路
债务资本的筹集
格力集团有 限公司2009 年度首期8亿 元短期融资 券昨天成功 发行
优点是投入资本筹资所筹的资本属于 企业的股权资本；不仅可以筹集现金， 而且能够直接获得所需的先进设备和技 术；财务风险比较低 。
缺点是资本成本较高；由于没有证券 为媒介，产权关系有时不够明晰，也不 便于产权交易。
长期借 款筹资
租赁 筹资
发行优 先股筹
资
发行可 转换证 券筹资
筹资方式
现行我国企业不同筹资方式的特点
实现 了企 业的 规模 扩张
成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前 全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国 有控股专业化空调企业，2011年实现营业总收入 835.17亿元，同比增37.35%；净利润52.37亿元，同 比增22.48%；纳税超过53亿元，连续12年上榜美国 《财富》杂志“中国上市公司100强”。
但具有一定缺点：如资金力量薄弱, 资金使用时间短, 利息 和手续费高。
筹资渠道
目前我国不同筹资渠道的特点
国家财 政资本
银行信 贷资本
居民个 人资金
非银行 金融机 构资本
其它法 人资本
企业自 留资金
国外和我 国港澳台 资本
就我国目前的情况来看, 主要有预货款和赊购商品两种 。
这种赊销商品, 延期付款或预收货款方式, 可以缩短商品 生产和流通时间, 促进商品价值迅速实现, 保证社会再生产 的顺利进行。
财务报表分析案例-格力电器为例
格力电器三年来产权比率呈下降趋势， 离正常比率相差较远，说明企业长期 偿债能力较弱，债权人保障程度低， 但对投资者（股东）来说，投资收益 较大。
运营能力分析
运营能力分析 指企业生产经营资金的运用、循环程度的大小，用来衡量资产管理 方面的效率，营运能力的强弱主要取决于资产周转速度，资产周转 的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高。营运能力分 析包括一下几个方面：流动资产周转情况（应收账款周转率、存货 周转率、流动资产周转率）、固定资产周转情况（固定资产周转率） 和总资产周转情况（总资产周转率）
格力电器偿债能力计算表：
流动比率(%) 速动比率(%) 资产负债率(%) 产权比率(%)
2016年 1.07 0.98 0.69 2.32
2015年 1.15 0.88 0.71 2.46
2014年 1.1 0.9 0.73 2.7
标准比率 2 1 0.5 1
流动比率
一般来说，流动资产应远高于 流动负债，起码不得低于1∶1， 一般以大于2∶1较合适。格力 三年均在1.1左右。比较稳定， 但2倍才是最适宜的比率，短期 偿债力一般，没有较大的财务 风险。
格力电器运营情况计算表：
应收账款周转率( 次)
存货周转率(次)
总资产周转率(次)
2016年
34 6.97 0.61
2015年
51 10.24 0.88
2014年 64 6.12 0.89
同行业平均 水平 13.12
5.43 1.21
运营能力分析
2014年格力周转率为64，2015年为
应收账款 周转率
01
根据上市公司财务报告、管理会计
报告等提供的资料，分析财务报表，
02
杜邦分析法在财务分析中的应用——以格力电器为例
杜邦分析法在财务分析中的应用——以格力电器为例杜邦分析法在财务分析中的应用——以格力电器为例一、引言财务分析是企业经营和投资决策的重要工具之一。
在财务分析中，杜邦分析法被广泛运用来评估企业的财务表现和资产利用能力。
本文将以格力电器为例，探讨杜邦分析法在财务分析中的应用，并提供有效的分析方法，以帮助投资者和经理人更好地了解企业的财务状况。
二、杜邦分析法概述杜邦分析法是一种综合评估企业财务状况的方法，它将财务指标分解为净利润率、总资产周转率和权益乘数，并对这三个指标分别进行分析，以评估企业的经营绩效、资产利用能力和资本结构。
1.净利润率净利润率是企业利润和营业收入之间的关系。
它衡量了企业每销售一单位产品或提供一项服务所获得的净利润。
净利润率的高低反映了企业的盈利能力和经营效率。
2.总资产周转率总资产周转率是衡量企业资产利用能力的指标。
它表示企业每单位资产所能创造的收入。
总资产周转率的高低反映了企业运营效率和资产利用率。
较高的总资产周转率意味着企业能够充分利用资产创造价值。
3.权益乘数权益乘数反映了企业的资本结构。
它表示企业通过借入外部资金进行投资的能力。
权益乘数越高，意味着企业越依赖借款来进行投资。
然而，高权益乘数也意味着更高的财务风险。
三、格力电器的杜邦分析1.净利润率首先，我们可以通过计算格力电器的净利润率来评估其盈利能力和经营效率。
净利润率 = 净利润 / 销售收入以格力电器2020年的财务数据为例，假设净利润为20亿元，销售收入为200亿元，则净利润率为10%。
净利润率的分析结果应与同行业的平均水平进行比较。
如果格力电器的净利润率高于行业平均水平，说明其具有较强的盈利能力和经营效率。
2.总资产周转率其次，我们可以计算格力电器的总资产周转率来评估其资产利用能力。
总资产周转率 = 销售收入 / 总资产以格力电器2020年的财务数据为例，假设销售收入为200亿元，总资产为400亿元，则总资产周转率为0.5。
格力电器财务综合能力分析
格力电器财务综合能力分析一、引言格力电器是中国一家知名的家电创造企业，专注于空调、冰箱、洗衣机等家电产品的研发、生产和销售。
本文将对格力电器的财务综合能力进行分析，以评估其财务状况和经营能力。
二、财务分析1.财务结构分析财务结构反映了企业的资金来源和运用情况，主要通过资产负债表进行分析。
根据格力电器的资产负债表数据，可以计算出其资产负债率、负债结构和偿债能力等指标。
例如，资产负债率为40%，表明格力电器的资产主要通过债务融资来支持，但整体负债水平较低，偿债能力较强。
2.偿债能力分析偿债能力是企业履行债务的能力，主要通过流动比率、速动比率和现金比率等指标进行分析。
格力电器的流动比率为2.5，速动比率为1.8，现金比率为0.5，这些指标显示了格力电器在偿还短期债务方面具有较强的能力。
3.盈利能力分析盈利能力反映了企业创造利润的能力，主要通过利润表进行分析。
格力电器的销售收入为100亿元，净利润为10亿元，毛利率为30%，净利率为10%。
这些指标显示了格力电器在产品销售和利润创造方面表现良好。
4.成长能力分析成长能力反映了企业在一定时期内业绩增长的能力，主要通过收入增长率和利润增长率进行分析。
格力电器的销售收入和净利润分别增长了20%和15%，表明格力电器在一定时期内实现了较好的业绩增长。
5.现金流量分析现金流量反映了企业的现金收入和支出情况，主要通过现金流量表进行分析。
格力电器的经营活动现金流量为10亿元，投资活动现金流量为-5亿元，筹资活动现金流量为-2亿元。
这些指标显示了格力电器的经营活动现金流量充足，但投资和筹资活动需要进一步优化。
三、数据分析综合以上财务分析的结果，可以得出格力电器的财务综合能力较强。
首先，格力电器的财务结构合理，偿债能力较强，能够及时偿还债务。
其次，格力电器的盈利能力较高，能够持续创造利润。
再次，格力电器的成长能力较好，能够实现一定时期内的业绩增长。
最后，格力电器的经营活动现金流量充足，但投资和筹资活动需要进一步优化。
家电企业资本结构优化问题研究——以格力电器为例
家电企业资本结构优化问题研究——以格力电器为例2019年12月05日摘要：摘要：资本结构决策是企业财务决策中最重要的部分，资本结构的优化配置，有利于企业经营目标的实现。
本文从研究家电行业的资本结构现状出发，对格力电器公司进行案例分析，分析其资本结构的特点，并针对格力电器资本结构中存在的负债结构不合理等问题，提出几点关于资本结构优化的建议。
关键词：关键词：资本结构，资本成本，资本结构优化一、资本结构与资本成本概述1.资本结构资本结构，是指企业各种资本的价值构成及其比例关系。
广义上，“资本结构是企业全部资本的构成及其比例关系，主要是指权益资本和债务资本的构成及其比例关系。
”狭义上，“资本结构主要是指企业各种长期资本的构成及其比例关系，主要指长期债务资本和股权资本之间的构成及其比例关系。
”本文主要从广义角度分析。
目前对最优资本结构的看法大致有三种，每股收益无差别点法认为能提高每股收益的资本结构最优；公司价值分析法选择的是公司价值最大的资本结构；资本成本比较法则选择的是资本成本最低的资本结构。
2.资本成本资本成本，是指企业为了筹集资本所发生的各项筹资费用及用资费用的总和。
筹资费用包括银行借款手续费，筹集资本所需发行费等等；用资费指使用资本的费用，比如股票的股利等。
不同筹资方式会影响企业的资本结构和资本成本，而筹资数量又会影响企业的资本成本，资本成本的高低会直接影响企业的筹资和投资决策。
二、格力电器公司案例分析1.家电行业发展现状及资本结构构成目前中国经济形势在供给侧改革及消费升级带动下总体出现了较高的增速，但在新的形势下，房地产市场的经济抑制使得家电行业受到影响，市场日趋饱和。
随着“一带一路”战略的实施，为我国家电行业提供了前所未有的契机，所以如何抓住这个契机，促进整体行业的发展成了问题的关键。
目前家电行业资本主要由股权资本和债务资本两部分构成，所有者权益资本主要由投入资本和资本积累形成，投入资本主要包括国家、个人、外商和法人投入的资本，累积资本主要指企业经营活动中产生的收益留存等；债务资本包括企业的各项流动负债和长期负债。
格力财务报告附注分析(3篇)
第1篇一、引言格力电器（股票代码：000651）是中国最大的空调生产企业，也是全球最大的空调制造商之一。
本文将基于格力电器2021年度财务报告附注，对其财务状况、经营成果和现金流量进行分析，以期为投资者提供参考。
二、财务状况分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析截至2021年12月31日，格力电器总资产为2545.74亿元，其中流动资产为1364.21亿元，非流动资产为1181.53亿元。
流动资产中，货币资金、应收账款、存货等占比较高，分别为35.57%、21.75%、14.11%。
这表明格力电器具有较强的短期偿债能力。
（2）负债结构分析截至2021年12月31日，格力电器总负债为1472.14亿元，其中流动负债为925.74亿元，非流动负债为546.40亿元。
流动负债中，短期借款、应付账款、应交税费等占比较高，分别为25.66%、21.75%、14.11%。
这表明格力电器在短期偿债方面压力较小。
（3）所有者权益分析截至2021年12月31日，格力电器所有者权益为1073.60亿元，其中未分配利润为524.70亿元。
这表明格力电器盈利能力较强，股东权益稳定。
2. 利润表分析（1）营业收入分析2021年，格力电器营业收入为2025.78亿元，同比增长10.75%。
这表明格力电器在市场竞争中保持稳定增长。
（2）毛利率分析2021年，格力电器毛利率为22.44%，较上年同期提高0.66个百分点。
这表明格力电器在产品定价和成本控制方面取得一定成效。
（3）净利率分析2021年，格力电器净利率为7.94%，较上年同期提高0.21个百分点。
这表明格力电器盈利能力有所提升。
三、经营成果分析1. 营业收入分析2021年，格力电器营业收入为2025.78亿元，同比增长10.75%。
这主要得益于以下因素：（1）国内市场需求稳定增长：随着我国经济的持续发展，居民消费水平不断提高，空调市场需求稳定增长。
（2）海外市场拓展：格力电器积极拓展海外市场，产品远销全球100多个国家和地区。
上市公司的资本结构分析——基于格力电器的案例分析
商 品与质量
上市 公 司 的资 本 结 构 分 析
百家争 鸣
基于格 力电器 的案例 分析
刘 红 （湘 潭大 学商学 院 ，湖南 湘 潭 ４１１１００）
【摘 要 】资本结构 决策是公 司财务决 策的重要 组成 部分 ，它是 决定整个企 业资金运 作 高效有序 、长期 稳定 的基 础 。合理 的资本 结构 对于企业提高的 自身的市场价值及企业所有权与控制权的安排都是有利的，同时能够降低企业破产风险。本文以格 力电器为例 ，从杜邦分析的核 心指标 ＲＯＥ着手 ，结合 同行 业领先企业的相关指标 ，分析 了格力 电器资本 结构对其 ＲＯＥ的影响。最后基于上述分析对该公 司的资本结构进行评 述与原 因分析 ，并提 出相关建议 。
构 主要是指 企业债务 资本 和权 益资本 的 比例关 系 。资本 结构决 策作 管家 电行业 的资本 结构均 主要 由流 动负债 构成 ，但格 力更 高的负债
为 公 司财务 决 策 的重要 组成 部 分 ，它涉 及 到筹 资 、经营 、利益 分 比例 源 自巨额的无 息负债 ，这是格力 区别 于其 他家 电企业带 来高 的
用 电器及 电子产 品 零售 。
益率远 远高 于同行业 ，很大程 度上依 赖于高负 债 的资本 结构 ，这与
二 、 说 明 拟 分 析 内容 的 动 机
１１理论较为吻合 。那么高财务杠杆既然可 以使得投 资者获得更高 的
资本结 构研究是 现代企业 投资和 融资研究 的热 点问题 。资本结 回报 ，那么为何 其他 的家电企业 不 向格 力 电器 效仿 呢？我们 发现尽
左右 ，未曾低于 ２５％，处于同行业领先地位 （除近两年海 尔迎头赶上 ）。 以便大力发展资本市场 ，二来是家电行业管理者需根据企 业 自身特点 ，
格力集团财务报告分析(3篇)
第1篇摘要：格力电器股份有限公司（以下简称“格力电器”或“公司”）作为中国家电行业的领军企业，近年来在市场竞争中表现出色，营业收入和净利润均实现持续增长。
本文通过对格力电器2021年度财务报告的分析，旨在评估其财务状况、经营成果和现金流量，并对其未来发展前景进行展望。
一、财务报表概述1. 资产负债表分析格力电器2021年度资产负债表显示，公司总资产为1,426.97亿元，较上年同期增长15.32%；总负债为848.68亿元，增长14.76%。
资产负债率为59.35%，较上年同期略有下降，表明公司财务风险有所降低。
2. 利润表分析2021年度，格力电器营业收入为2,001.95亿元，同比增长29.42%；净利润为262.02亿元，同比增长48.98%。
毛利率为24.87%，较上年同期提高2.38个百分点，显示出公司盈利能力的增强。
3. 现金流量表分析2021年度，格力电器经营活动产生的现金流量净额为379.68亿元，同比增长58.57%；投资活动产生的现金流量净额为-64.24亿元，主要用于购买固定资产、无形资产和其他长期资产；筹资活动产生的现金流量净额为-18.35亿元，主要用于偿还债务。
二、财务指标分析1. 盈利能力分析（1）毛利率：格力电器2021年毛利率为24.87%，较上年同期提高2.38个百分点，说明公司产品附加值有所提升。
（2）净利率：2021年净利率为13.09%，较上年同期提高2.48个百分点，显示出公司盈利能力的显著增强。
（3）净资产收益率：2021年净资产收益率为19.48%，较上年同期提高1.68个百分点，表明公司利用自有资本的效率有所提高。
2. 偿债能力分析（1）流动比率：2021年流动比率为1.89，较上年同期提高0.26，表明公司短期偿债能力较强。
（2）速动比率：2021年速动比率为1.14，较上年同期提高0.16，说明公司短期偿债能力稳定。
（3）资产负债率：2021年资产负债率为59.35%，较上年同期略有下降，表明公司财务风险有所降低。
格力电器资本结构和筹资存在的问题及原因
一、格力电器资本结构问题分析1.1 资本结构的概念和作用1.2 格力电器现有资本结构的情况分析1.3 格力电器资本结构存在的问题二、格力电器筹资问题分析2.1 筹资的定义及重要性2.2 格力电器的筹资方式2.3 格力电器筹资存在的问题三、格力电器资本结构和筹资存在的原因分析3.1 宏观经济环境影响3.2 公司内部经营状况影响3.3 行业竞争因素影响四、解决格力电器资本结构和筹资存在的问题的建议4.1 调整资本结构的建议4.2 改善筹资方式的建议4.3 公司未来发展方向的思考五、结语近年来，随着我国经济的快速发展和市场竞争的不断加剧，企业的资本结构和筹资问题越来越受到人们的关注。
作为我国家电行业的领军企业，格力电器自成立以来一直保持着稳健的发展态势，但在资本结构和筹资方面也面临着一些问题。
本文将对格力电器资本结构和筹资存在的问题进行深入分析，并提出相应的解决建议。
一、格力电器资本结构问题分析1.1 资本结构的概念和作用资本结构是指企业长期资金的组成和债务与权益的比例关系。
良好的资本结构能够提高企业的盈利能力和抗风险能力，对企业的经营发展具有重要影响。
1.2 格力电器现有资本结构的情况分析格力电器的资本结构主要以股权和债权为主，近年来股权比例有所下降，债权比例增加，企业负债率逐渐上升。
1.3 格力电器资本结构存在的问题相比于同行业其他企业，格力电器的负债率较高，资金成本较大，对企业的经营产生一定影响。
二、格力电器筹资问题分析2.1 筹资的定义及重要性筹资是指企业为了满足资金需求而采取的一系列行为，包括债务融资、股权融资等方式。
良好的筹资能够为企业提供稳定的资金来源，支持企业的发展。
2.2 格力电器的筹资方式格力电器主要通过发行债券、发行股票等方式进行筹资，但存在着资金成本较高、融资周期长等问题。
2.3 格力电器筹资存在的问题格力电器在筹资方面存在一定的问题，包括融资成本高、融资周期长等，未能有效利用筹资方式支持企业发展。
格力集团的财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言格力电器股份有限公司（以下简称“格力电器”或“公司”）成立于1991年，总部位于中国珠海，是中国最大的空调制造商之一，也是全球最大的空调供应商。
公司主要从事家用空调、中央空调、冷冻设备、家电产品等的设计、研发、生产和销售。
本报告通过对格力电器近三年的财务报表进行分析，旨在全面评估公司的财务状况、经营成果和现金流量，为公司未来的发展战略提供参考。
二、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析根据格力电器近三年的资产负债表，我们可以看到公司资产结构的变化趋势。
- 流动资产：公司流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货等。
近年来，公司流动资产占总资产的比例逐年上升，表明公司短期偿债能力较强。
- 非流动资产：非流动资产主要包括固定资产、无形资产等。
近年来，公司非流动资产占比逐年下降，表明公司资产结构逐渐优化，对长期发展的投入有所减少。
2. 负债结构分析- 流动负债：公司流动负债主要包括短期借款、应付账款等。
近年来，公司流动负债占比逐年上升，表明公司短期偿债压力较大。
- 非流动负债：公司非流动负债主要包括长期借款、长期应付款等。
近年来，公司非流动负债占比逐年下降，表明公司长期偿债能力较强。
（二）利润表分析1. 营业收入分析近年来，格力电器营业收入呈现稳步增长趋势。
这主要得益于公司产品线的丰富、市场需求的扩大以及品牌影响力的提升。
2. 毛利率分析格力电器的毛利率水平相对稳定，近年来保持在20%以上。
这表明公司产品具有较高的附加值，盈利能力较强。
3. 净利率分析格力电器的净利率水平近年来有所波动，但总体保持在5%以上。
这表明公司盈利能力较强，但受到市场竞争、原材料价格等因素的影响。
（三）现金流量表分析1. 经营活动现金流量分析近年来，格力电器经营活动现金流量净额呈现稳步增长趋势，表明公司经营活动产生的现金流入能够满足公司日常经营和投资需求。
2. 投资活动现金流量分析近年来，格力电器投资活动现金流量净额波动较大，主要受公司投资决策和项目进展的影响。
格力电器的资本结构质量分析与评价
摘要现如今，我国综合国力不断增强，国内大小企业的经营成果也越来越好，在国内各种大小企业的发展历程中，财务工作是不可或缺的，而在企业的财务工作中，资本结构分析也是不可或缺的。
每个企业的发展都需要良好的资本结构质量来维持企业的经营发展，研究资本结构存在的问题，对公司制企业而言具有重要的现实意义。
这几年，国内各行业发展起来，在家电行业的众多企业中，珠海格力电器股份有限公司的经营成果相对较好，发展稳定。
本文对格力电器的资本结构质量进行分析与评价有利于找出企业存在的优势和实际问题，并对其提出改进建议。
本文主要阐述了企业资本结构质量的研究背景及意义，和国内外研究现状分析，对企业资本结构、企业资本结构质量的概念及意义进行了概述，同时列出了本文进行研究分析需要用到对企业资本结构质量的影响因素。
本文以格力电器为例，分析了格力电器的经营现状，并通过负债及所有者权益项目分析，通过对资本结构质量的比率的分析对企业的资本结构质量进行了分析与评价，对格力电器资本结构质量进行了评价，并提出了优化建议。
关键词：格力电器；资本结构；资本结构质量1 绪论1.1研究背景及意义如今，我国综合国力不断增强，国内大大小小的行业也迅速的发展，在国内各种大小企业的发展历程中，不可或缺的是财务工作，而在企业的财务工作中，不可或缺的是资本结构分析。
研究表明，如果资本结构合理，资本结构质量好，那么企业的经营状况也会很好，资金充足，企业的财务工作就不会出现风险，同时财务杠杆收益也会提高；但是如果一个企业的资本结构质量不好的话，企业的财务工作情况也会变差，可能出现资金周转问题。
所以在一个企业的发展中对资本结构进行分析是必要的。
每个企业的发展都离不开资本结构的分析，这几年，国内各行业迅速发展，在家电行业的众多企业中，珠海格力电器股份有限公司是国内同行业中的领先者，其经营状况良好［1］，是一家国际化、集研发、生产、服务于一体的工业企业，在2017年，再次登上“福布斯世界最受尊重企业”排行榜，荣获“2017年度中国品牌奖”。
企业资本结构分析——以格力为例分析40页PPT
谢谢
11、越是没有本领的就越加自命不凡。——邓拓 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。——爱尔兰 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。——老子 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。——歌德 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。——迈克尔·F·斯特利
企业资本结构分析——以格力为例分
析
21、没有人陪你走一辈子，所以你要 适应孤 独，没 有人会 帮你一 辈子， 所以你 要奋斗 一生。 22、当眼泪流尽的时候，留下的应该 是坚强 。 23、要改变命运，首先ห้องสมุดไป่ตู้变自己。
24、勇气很有理由被当作人类德性之 首，因 为这种 德性保 证了所 有其余 的德性 。--温 斯顿． 丘吉尔 。 25、梯子的梯阶从来不是用来搁脚的 ，它只 是让人 们的脚 放上一 段时间 ，以便 让别一 只脚能 够再往 上登。
格力电器筹资案例分析
格力电器筹资案例分析（2008-2012）一，公司基本情况珠海格力电器股份有限公司成立于1991年（辛未年）的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2009年销售收入亿元，连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。
公司系由珠海经济特区工业发展总公司于1989年12月发起设立，始将其属下三家公司净资产及对其的债权折价入股780万股，定向募集职工股万股，经1991年3月和1992年3月两次增发法人股、公众股、职工股，上市时总股份7500万股。
1989年12月,经珠海市工业委员会珠工复（1989）033号文批准, 由珠海经济特区工业发展总公司作为发起人以其属下珠海经济特区冷气工程有限公司空调器厂、珠海经济特区塑胶工业公司、珠海经济特区冠英贸易公司的净资产及对其的债权折价入股,折股数780万股,每股面值1元。
同时,经珠海市人行珠银管（1989）141号文批准, 向社会及内部职工公开募股420万股,每股面值1元,平价发行。
至此, 公司总股本为1200万股。
其中：法人股780万股,社会公众股（含职工股）420万股。
1990年2月,珠海市体改委以珠体改（1990）36号文对该股本结构及是次超发的万股股份进行了确认。
同年三月,珠海经济特区会计师事务所以珠特会验字（1990）第414号文对上述股本进行了验证。
1991年3月,珠海市体改委珠体改（1991）47号文及珠海市人行珠银管（1991）56号文批准本公司扩股万股,每股面值1元,平价发行。
其中：新增法人股1236万股,由发起人珠海经济特区工业发展总公司增持900万股, 同时吸纳国际银行家（珠海）俱乐部和珠海华声实业（集团）股份有限公司为法人股东,分别以现金入股280 万股和56万股；增发社会公众股万股。
经珠海经济特区会计师事务所珠特会验字（1991）第477号验证,此次扩股后,公司总股本为2800 万股。
格力电器资本结构分析
格力电器资本结构分析摘要世界正处于新一轮产业转型及技术变革的激烈竞争中，当代中国企业需要立足于国情、市场需求注重产品技术创新，把好质量关，推动中国品牌在市场占有率、忠诚度、美誉度。
资金是企业运营的根本，稳健的资本结构能够让企业有更长远的发展。
本文以MM理论、权衡理论、优序融资理论等为基础，选择珠海格力电器股份有限公司为研究对象。
通过财务与统计的分析方法，对格力电器的资本结构现状进行分析，发现存在负债规模偏高、负债期限不合理、融资方式单一等问题，提出了调整负债规模、提高债务结构的稳定性、考虑多元化渠道融资等优化对策。
关键词：资本结构；现状；问题；优化；格力电器Gree Electric Capital Structure AnalysisAbstractThe world is in a fierce competition in a new round of industrial transformation and technological change. Contemporary Chinese companies need to focus on product technology innovation based on national conditions and market needs, and control quality, and promote Chinese brands in market share, loyalty, and reputation degree. Funding is the foundation of an enterprise's operation, and a stable capital structure can enable the enterprise to have a longer-term development. This article selects Zhuhai Gree Electric Co., Ltd. as the research object based on MM theory, trade-off theory, optimal order financing theory and so on. Through financial and statistical analysis methods, the current status of Gree Electric ’s capital structure was analyzed, and problems such as high debt scale, unreasonable debt maturity, and single financing method were found, and adjustment of debt scale, improvement of debt structure stability, and consideration were proposed Optimization strategies such as diversified channel financing.Keywords:Capital structure; current situation; problems; optimization; Gree Electric目录摘要 (I)Abstract ............................................................................................................................................. I I 一、引言 (1)（一）选题的目的及意义 (1)1. 选题目的 (1)2. 选题意义 (1)（二）研究现状与文献综述 (1)二、资本结构相关理论 (3)（一）资本结构的概念 (3)（二）资本结构相关理论基础 (3)1. MM理论 (3)2. 权衡理论 (3)3. 信号传递理论 (3)4. 优序融资理论 (4)三、格力电器资本结构现状分析 (5)（一）债务资本结构现状分析 (5)1.负债规模分析 (5)2.负债结构分析 (6)3.债务类型结构 (7)（二）权益资本结构现状分析 (8)1.权益资本规模分析 (8)2.权益资本类型 (9)3.股权融资形式 (9)（三）融资结构现状分析 (10)（四）财务杠杆分析 (11)四、格力电器资本结构存在的问题 (12)（一）负债规模偏高 (12)（二）负债结构不合理 (12)（三）融资方式单一 (12)（四）财务杠杆利用不充分 (12)五、格力电器资本结构优化对策 (14)（一）调整负债规模 (14)（二）提高债务结构的稳定性 (15)（三）考虑多元化渠道融资 (15)（四）充分利用财务杠杆效应 (15)全文总结 (17)参考文献 (18)一、引言（一）选题的目的及意义目前，珠海格力电器股份有限公司（后文以“格力电器”代指）的经营盈利能力在家电行业处于领先水平，其自主创新的企业精神值得行业内其他企业学习借鉴。
上市公司资本结构分析—以格力电器为例
目录前言 (2)一、上市公司资本结构的概述 (3)（一）资本结构的含义 (3)（二）资本结构相关理论 (3)二、格力电器资本结构分析 (3)（一）总体结构分析 (3)（二）股权结构分析 (4)（三）债权结构分析 (5)三、格力电器资本结构存在的问题 (7)（一）资产负债率较高，偏好债务融资 (7)（二）股权结构过于集中 (8)（三）流动负债比重高 (8)四、格力电器资本结构优化建议 (9)（一）合理降低公司的资产负债率，构建多元化的融资渠道 (9)（二）合理降低企业股权集中度 (9)（三）增加长期负债筹资，改变期限结构 (10)结论 (10)参考文献 (11)谢辞 ........................................ 错误!未定义书签。
摘要近些年中国社会主义市场经济正在蓬勃发展，上市公司也在中国的资本市场中扮演着重要的角色。
一个公司是否拥有合理的资本结构，对公司的经营绩效和长久深远的发展来说至关重要。
然而，中国目前的资本市场也并不完备，而且资本结构方面的问题在公司中也普遍存在。
所以，研究上市公司的资本结构现状是否合理就是当前的首要任务。
论文对资本结构的相关理论和其背景以及研究的目的进行了阐述，并以格力电器为例分别从总体结构、股权、债权结构三方面入手对其进行分析，找出了公司在资本结构方面面临的问题，然后就提出的问题给出了与之一一对应的优化建议措施。
经过对公司数据的深入分析，可以得知格力电器的资本结构存的问题主要是在融资方面偏好债务融资、资产负债率偏高、股权也相对较集中、流动负债比例高，上市公司的经营管理还远远没有规范化、科学化。
因此，为了上市公司未来的长远发展就需要更进一步的对上市公司资本结构进行研究。
关键词：上市公司；资本结构；格力电器AbstractIn recent years, China's socialist market economy is booming, and listed companies are also having a great effect on China's market. Whether a company has a proper capital framework is significant to its business performance and far-reaching development for a long time. But China's current capital market is incomplete, and capital framework problems are common among companies. Therefore, it is the primary task to study whether the capital framework among listed companies is proper. Papers on the interrelated theoretic of capital framework and expatiates on its background or research purpose, as a case study of Gree electric appliances, from the overall structure, equity, liability composition to analyze it, explore the problems facing the company in the capital structure, and then one of the questions are given and a corresponding optimization measures recommended. After in-depth analysis of the company's data, it can be found that the capital structure of Gree electric appliances mainly has problems in financing, such as preference for debt financing, high asset-liability ratio, relatively concentrated equity and high current debt ratio. The running and administration of enterprise are far from normal and scientific. Therefore, for the long-term development of listed companies in the future, it is necessary to study the capital framework of similar companies.Keywords：Listed company;Capital structure;Gree electric appliances前言随着经济的发展，我国经济体制逐步健全，在愈加激烈的市场竞争下，企业对自身的获取资金的途径与方式进行了彻底地变革。
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投入资 本筹资
发行普 通股筹
资
发行债 券筹资
优点：没有固定的股利负担；没 有固定的到期日；风险小；能增强 公司的信誉。
缺点：资本成本较高；利用普通 股筹资，出售新股票，增加新股东， 可能会分散公司的控制权；如果今 后发行新的普通股，会导致股票价 格的下跌。
长期借 款筹资
租赁 筹资
发行优 先股筹
资
筹资渠道
目前我国不同筹资渠道的特点
国家财 政资本
银行信 贷资本
居民个 人资金
非银行 金融机 构资本
其它法 人资本
企业自 留资金
国外和我 国港澳台 资本
可以进行租赁、担保、咨询和委托业务。
可以在国内办理业务, 也可以办理利用外资的有关业务。
民间金融组织资金供应灵活, 服务项目、资金用途一般不受 限制。
优点：一般没有固定的到期日，不用偿付 本金；股利的支付既固定又有一定的灵活性； 保持普通股股东对公司的控制权；发行优先 股能加强公司的股权资本基础，可适当增强 公司的信誉。
缺点：发行成本高于债券成本；对优先股 筹资的制约因素比较多；可能形成较重的财 务负担，优先股的固定股利不能在税前扣除。
长期借 款筹资
实现 了企 业的 规模 扩张
成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前 全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国 有控股专业化空调企业，2011年实现营业总收入 835.17亿元，同比增37.35%；净利润52.37亿元，同 比增22.48%；纳税超过53亿元，连续12年上榜美国 《财富》杂志“中国上市公司100强”。
格力电器筹资之路
股权资本的筹集
2010年
➢2010年8月披露增发预案
2011年
➢ 2011年8月通过证监会审核
2012年
2012年9月
➢ 2012年1月最终成行，格力电器增发A股股票，发行价格 17.16元。
➢2012年9月21日，格力电器股票20.33。
海航集团筹资之路
债务资本的筹集
格力集团有 限公司2009 年度首期8亿 元短期融资 券昨天成功 发行
通过国家贷款筹取的资金, 一般都有规定的用途, 主要用于企业 固定资产投资, 符合国家产业政策和投资政策的要求。
国家贷款筹资往往利率较低, 优于一般的银行借款。
申请取得国家贷款的程序比较复杂。
筹资渠道
目前我国不同筹资渠道的特点
国家财 政资本
银行信 贷资本
居民个 人资金
非银行 金融机 构资本
其它法 人资本
企业自 留资金
国外和我 国港澳台 资本
银行可以从国民经济全局利益出发, 起到宏观调整, 引导 企业资金合理流向的作用。
由于银行贷款必须到期还本付息, 所以能够促进企业合理 有效地使用资金。
银行贷款成本低,通常低于发行债券、股票、租赁固定资产 等方式。
筹资渠道
目前我国不同筹资渠道的特点
国家财 政资本
银行信 贷资本
居民个 人资金
非银行 金融机 构资本
其它法 人资本
企业自 留资金
国外和我 国港澳台 资本
居民个人资金使得资金融通多渠道, 信用多样化, 适应了 我国商品经济发展需要。
居民个人资金能够满足企业不断增长的资金, 随着商品经 济发展，财政、银行两个渠道已无法满足所需全部资金, 而 社会集资却能充分挖掘社会资金能力, 把社会上的沉淀资金 转化为生产建设资金。
租赁 筹资
发行优 先股筹
资
发行可 转换证 券筹资
筹资方式
现行我国企业不同筹资方式的特点
投入资 本筹资
发行普 通股筹
资
发行债 券筹资
指由公司发行并规定债券持有人在一定期限 内按约定的条件可将其转换为发行公司股票的 债券，其具有债务与权益筹资的双重属性，属 于一种混合性筹资。
优点：有利于降低资本成本；有利于筹集更 多的资本；有利于调整资本结构；有利于避免 筹资损失。
发展前景 总结与启示
案例分析
格力经验总结
格力电器没有一分钱银行贷款，并不是 说它贷不到款。按照银行的考察条件， 格力电器属于顶级优秀的客户，他们一 定会以非常优惠的条件与其合作的，比 如利率下浮、免抵押、担保等等。这就 为格力电器万一遇到危机提供了“救生 衣”。其实表明它抗风险能力更强大。
格力经验总结
格力此次获得中 国银行间市场交 易商协会批准注 册的中期票据额 度为39亿元，首 期发行20亿元， 债券期限为3年。
2010年
2011年度第一期 短期融资券募集 说明书 本期发 行金额:人民币 捌亿元
2011年
2009年
2012年
2012年3月2日， 无担保短期融 资券到期。
格力资本结构分析
年度
2011
理为
采取了比较积极的财务融资政
企业 带来
策。
利润
增长
格力经验总结
格力在摆脱了传统经营思路，从资本经营的创新中 体验到了收获。通过A股的上市，债权融资等一系列 资本经营的活动，格力的资产规模急剧放大，在敲 开了资本市场的大门之后，格力的融资渠道得到的 极大的拓展，为企业规模化经营铺平了道路。
强”。
如此庞大的海航经历了怎么样的筹资之路，其资本结构有 是如何呢？
筹资渠道
企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整
资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有 效地筹措和集中资本的活动。
筹资动机
扩
调
混
张
整
合
性
性
性
筹资渠道
我国传统的企业筹资渠道
财政拨款
银行贷款
筹资渠道
目前我国不同筹资渠道的特点
国家财 政资本
银行信 贷资本
居民个 人资金
非银行 金融机 构资本
其它法 人资本
企业自 留资金
国外和我 国港澳台 资本
企业内部形成资金主要指企业内部积累, 企业内部积累包括 税后留利, 固定资产基本折旧资金,大修理基金中当年未使用 部分。
企业内部积累是企业筹资的重要渠道之一。
投入资本筹资 发行普通股筹资 发行债券筹资 长期借款筹资 租赁筹资 发行优先股筹资 发行可转换证券筹资
筹资方式
现行我国企业不同筹资方式的特点
投入资 本筹资
发行普 通股筹
资
发行债 券筹资
指非股份制企业以协议等形式吸收国 家、其他企业、个人和外商等的直接投 入资本，形成企业投入资本的一种筹资 方式。
筹资渠道
目前我国不同筹资渠道的特点
国家财 政资本
银行信 贷资本
居民个 人资金
非银行 金融机 构资本
其它法 人资本
企业自 留资金
国外和我 国港澳台 资本
在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾 地区的投资者持有的资本，亦可加以吸收，从而形成所谓 外商投资企业的筹资渠道。
筹资方式
现行我国企业筹资方式
目前我国企业筹资渠道
国家财政资本 银行信贷资本 居民个人资金 非银行金融机构资本 其它法人资本 企业自留资金 国外和我国港澳台资本
筹资渠道
目前我国不同筹资渠道的特点
国家财 政资本
银行信 贷资本
居民个 人资金
非银行 金融机 构资本
其它法 人资本
企业自 留资金
国外和我 国港澳台 资本
只有国有企业才可能采用国家贷款筹资方式, 主要为大中型国有 企业所采用。
缺点：成本较高；承租企业在财务困难 时期，支付固定租金也将构成一项沉重的 负担；如不能享有设备残值，也可视为承 租企业的一种机会损失。
长期借 款筹资
租赁 筹资
发行优 先股筹
资
发行可 转换证 券筹资
筹资方式
现行我国企业不同筹资方式的特点
投入资 本筹资
发行普 通股筹
资
发行债 券筹资
优先股的含义主要体现在“优先权利”上， 包括优先分配股利和优先分配公司剩余财产。
优点是投入资本筹资所筹的资本属于 企业的股权资本；不仅可以筹集现金， 而且能够直接获得所需的先进设备和技 术；财务风险比较低 。
缺点是资本成本较高；由于没有证券 为媒介，产权关系有时不够明晰，也不 便于产权交易。
长期借 款筹资
租赁 筹资
发行优 先股筹
资
发行可 转换证 券筹资
筹资方式
现行我国企业不同筹资方式的特点
格力
发展前景 总结与启示 案例分析 背景知识 案情介绍
公司成长经历
格力空调， 领跑世界
格力 公司 成立
1989
格力空调 产量跃居 全国同行 第一
91-93
新成立的格力， 是个的默默无闻 的小厂，在朱洪 江的带领下，开 发了一系列适销 对路的产品，初 步树立格力品牌 形象
缺点：转股后可转换债券筹资将失去利率较 低的好处；若确需股票筹资，但股价并未上升， 可转换债券持有人不愿意转股时，发行公司将 承受偿债压力；若可转换债券转股时股价高于 转换价格，则发行遭受筹资损失；回售条款的 规定可能使发行公司遭受损失。
长期借 款筹资
租赁 筹资
发行优 先股筹
资
发行可 转换证 券筹资
专业化产业板 块管理模式
投资与 资产管 理
企业 管理 服务
企业 策划
其他 商务 服务
公司简介
成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球 最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股专业 化空调企业，2011年实现营业总收入835.17亿元，同比增 37.35%；净利润52.37亿元，同比增22.48%；纳税超过53亿 元，连续12年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100
主讲内容
背景知识 案情介绍
发展前景 总结与启示
案例分析