人民币汇率形成机制的改革
人民币汇率中间价形成机制改革.
人民币兑美元中间价的形成方式（续）：
中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场 开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价， 并将全部做市商报价作为人民币兑美元汇 率中间价的计算样本，去掉最高和最低报 价后，将剩余做市商报价加权平均，得到 当日人民币兑美元汇率中间价，权重由中 国外汇交易中心根据报价方在银行间外汇 市场的交易量及报价情况等指标综合确定。
人民币兑美元中间价的形成方式：
• OTC方式
OTC方式与撮合方式并存
• OTC方式是指银行间外汇市场交易主体以双边授
信为基础，通过自主双边询价、双边清算进行的 即期外汇交易。
• 考虑到在引入OTC方式的初期，中小金融机构在 短期内获取授信存在一定困难，为满足中小金融
机构的外汇交易需要，仍有必要保留银行间即期 撮合方式。
• 2。做市商通过OTC方式、撮合方式及柜台交易方式使外 汇市场形成统一联动的价格传导机制。外汇市场做市商作 为联结外汇市场各组成部分的枢纽。
• 3。引入做市商制度，有利于活跃外汇市场交易，提高外 汇市场流动性，培育金融机构的做市能力，建立OTC方式、 撮合方式和银行柜台交易方式之间的价格传导机制，进一 步完善人民币汇率形成机制。
• 采取人民币低利率水平,以利率压迫汇率,配 合汇率政策的执行,使人民币以缓升、慢升 或碎步的方式升值,2005年度是成功的。
• 低利率的风险：通货膨胀，房地产等行业 泡沫。
相关1：外汇掉期交易
• 央行在2月21日发布的2005年第四季度《中国货 币政策执行报告》中，首次确认了去年11月底曾 与10家银行进行了总额60亿美元的外汇掉期操作。
改革历程
• 8月8日 央行决定开办银行间远期外汇交易 并同时在远期外汇交易中引入询价交易方 式。
“外升内贬”背景下的人民币汇率形成机制改革
中国央行 宣 布重启 人 民币汇 率形 成机 制改 革 。２ １ ００
吗 ？如何 从经 济学 逻辑 层面 来认 识人 民币的 “ 外生
内贬 ” ？
２ ０ 年 ７月 ，中 国央 行 宣 布 实 施 以市 场 供 求 ０５
为基础 、参 考一 篮 子货 币 的管理 浮动 汇率制 。然 而
８７ ，２ ０ ． ０ ８年 ７月 的 Ｃ Ｉ 比增速仍 高 达 ６ ３ 。 Ｐ同 ． 换 言之 ，２０ ０ ７年 １月一 ２０ Ｏ８年 ７月 ，存 在 着 人 民 币对 外升 值与对 内贬 值 并存 的现 象 。２ Ｊ ００年 ６ ， 月 ［ 稿 日期 ］ ２ １一 １－２ 收 ０Ｏ １ ０
买力平价 、 巴拉 萨一 萨缪 尔森效 应 、定量 宽松 与输 入性通 胀 等角度 对人 民币 “ 外升 内贬” 的现 象 进 行 了解释 。在 “ 升 内贬 ” 与美元 汇率 持续 走低 的背 景下 ， 中国政府 应 如何选 择人 民币汇 率形 外
成机制呢？本文在剖析各种机制优缺点的基础上，通过引入一个评估框架，对各种人 民币汇率形 成 机制进 行 了综合 评价 。评 价结 果 显 示，从 当前 的 汇率 机 制逐 渐 过 渡 至 Ｂ Ｃ制度 ，将是 中国政 Ｂ
员 ，国际金 融研 究 室副主任 ，经 济 学博 士。
感 谢 匿 名 评 审 人 提 出的 修 改 建 议 ，笔 者 已做 了相 应 修 改 ，本 文 文 责 自负 。
人民币汇率制度的改革
人民币汇率制度的改革近年来，伴随着中国综合国力的提升，人民币的国际地位也逐渐增强。
然而，人民币汇率制度的改革一直是一个备受关注的话题。
本文将从人民币汇率制度改革的背景、目标、措施及影响等方面进行论述。
首先，我们来看一下人民币汇率制度改革的背景。
上世纪80年代末90年代初，中国开始进行经济体制改革，实施开放政策。
然而，由于人民币的固定汇率制度，使得人民币存在贬值压力，从而妨碍了中国经济的发展。
此外，国际金融危机的爆发也进一步加剧了对人民币汇率制度的改革呼声。
因此，改革人民币汇率制度迫在眉睫。
其次，人民币汇率制度改革的目标主要包括以下几点。
首先，改革旨在实现人民币汇率的市场化，使其能够在供求关系的作用下浮动。
其次，改革还要加强人民币汇率的灵活性，提高人民币在国际货币体系中的地位。
第三，改革还要完善人民币汇率形成机制，增强人民币对外汇市场的吸引力。
最后，改革还要促进中国经济的结构调整和转型升级。
为了实现上述目标，中国政府采取了一系列措施进行人民币汇率制度改革。
首先，中国开始逐步放松人民币与美元汇率的挂钩关系，实行一篮子货币汇率制度。
这种方式使得人民币可以相对平稳地浮动，并尽量减少外部冲击。
其次，中国逐渐推进人民币国际化进程，提高人民币的国际认可度。
通过与包括欧洲和东南亚等国家和地区的货币进行直接交易，不断扩大人民币的使用范围。
此外，中国还加强了外汇市场的监管和管理，减少了人民币的资本流动限制，使得市场力量在汇率形成中起到更大的作用。
最后，中国积极参与国际货币体系改革，提出了人民币在国际货币体系中的合理地位与作用，并与各国共同推进国际货币体系改革。
人民币汇率制度的改革对中国以及全球经济都产生了深远的影响。
首先，改革使得中国的出口企业在国际市场上更具竞争力，从而促进了中国的对外贸易增长。
其次，改革推动了中国经济的结构调整和转型升级。
由于人民币的升值，中国的劳动力成本相对增加，从而促使中国企业加大自主创新和提高技术含量。
改革开放三十年来人民币汇率体制的演变
改革开放三十年来人民币汇率体制的演变自1978年中国实行改革开放以来，人民币汇率体制改革对于调节国民经济和促进社会主义市场经济体制的建立发挥了重要作用。
人民币汇率体制从计划经济时代的高估配给汇率制，到转轨经济时期的双重汇率制，再到单一的浮动汇率制，再从事实上的钉住美元汇率到参考一篮子货币有管理的浮动汇率制。
虽然步履维艰，但每一次演变都顺应了我国市场经济体制改革和对外开放的需要。
一、1978年以来人民币汇率体制演变进程（一）人民币官方双重汇率体制（1979-1985年）建国以来，在“统收统支”的计划经济体制下，我国一直实行单一汇率体制。
国家通过“以收定支、以出定进”的指令性计划和行政办法保持外汇收支平衡。
此时的汇率呈以下特点：币值高估，有价无市，计划配给。
1979年，我国外贸体制实行重大改革，由过去大一统的国家专营转为由外贸、工贸、大中型企业及三资企业共同经营。
由于当时人民币官方汇率有一定程度的高估，出口换汇成本与官方汇率之间出现了“倒挂现象”，出口企业面临亏损。
为适应外贸体制改革需要，鼓励出口，1979年8月，国务院决定改革汇率制度，除继续公布人民币汇率官方牌价外，还决定制订贸易内部结算价，用于进出口贸易及从属费用的结算。
自1981年1月1日起，国家按照当时全国平均出口换汇成本1美元兑2.53元人民币加上10%的利润计算，将贸易内部结算价定为l美元兑2.80元人民币；同时，国家公布的人民币汇率牌价为l美元兑l.53元人民币，主要用于非贸易外汇兑换和结算。
这样，官方汇率实际存在两种标价尺度，双重汇率体制正式形成（图1）。
图1改革开放以来人民币汇率制度的演变但贸易内部结算价的实际执行效果并不理想。
受当时价格改革和出口经营权扩大等因素影响，出口换汇成本连年上升，而贸易内部结算价则未及时进行调整。
与此同时，随着美元不断升值，人民币官方汇率逐渐贬值，至1984年12月已下调为1美元兑2.79元人民币，基本与内部结算价持平。
现行人民币汇率制度的问题和改革建议
现行人民币汇率制度的问题和改革建议随着中国经济的不断发展，人民币汇率制度也面临着诸多问题和挑战。
当前人民币汇率制度存在的主要问题包括以下几个方面：一、人民币汇率波动过大在当前的人民币汇率制度下，人民币汇率存在较大的波动风险。
这不仅会给企业的生产经营带来不利影响，也会影响到人民币国际化进程的顺利推进。
因此，需要改进人民币汇率制度，减少汇率波动的过大程度。
二、人民币汇率存在操纵的风险在当前的人民币汇率制度下，由于中国政府对人民币汇率有着很大的控制权，因此存在一定的操纵风险。
这不仅会损害中国经济的信誉度，也会影响到国际贸易的公平性和稳定性。
因此，需要改进人民币汇率制度，增强汇率的市场化程度。
三、人民币汇率形成机制不够完善在当前的人民币汇率制度下，人民币汇率形成机制并不完善。
这一方面与中国金融市场的开放程度不够有关，另一方面也与汇率形成机制的不健全有关。
因此，需要改进人民币汇率制度，完善汇率形成机制，提高市场化程度。
综上所述，当前人民币汇率制度存在的问题较多，需要改进和完善。
针对这些问题，建议可以从以下几个方面入手：一、加强汇率市场化程度在当前的人民币汇率制度下，需要加强汇率的市场化程度，促进汇率的自主性和透明度。
具体措施包括：扩大外汇市场的开放程度，增加市场主体，提高市场参与度，完善汇率形成机制。
二、建立有效的汇率管理机制为了防范人民币汇率波动过大，需要建立有效的汇率管理机制。
具体措施包括：建立稳定的汇率预警机制，增加汇率调控工具的种类和数量，加强对外汇市场的监管力度，提高外汇管理的科技化水平。
三、推进人民币国际化进程为了提高人民币的国际地位，需要加快人民币国际化进程。
具体措施包括：扩大人民币跨境使用范围，推广人民币货币互换安排，提高人民币结算和清算能力，完善人民币国际支付体系，加强人民币国际合作和交流。
我国人民币汇率的形成机制及其改革
极大压力。在预期的人 民币升值增大 的前提条件下 ， 许多 国外 资本都进入我国 ， 希 望借 此机会获得 利益 。在 此社会背 景下 ， 我 国人 民币汇率水 平 以及 汇率 制度 等 问题 ， 再次 成为 国 内外
政界 、 学界讨论 的热 点问题。
二、 我 国 人 民 币 汇 率 形 成 机 制 的 发 展 过 程 从上世纪 ８ ０年 代 以 来 ， 对 我 国人 民 币 汇 率 形 成 机 制 的 发
的相互博弈 ， 进而使人 民币汇率变 化政策 的敏感性得 到加强 。 假使汇率发生极大 的改变 ， 就极有 可 能 向市场发 出一 个政 策 信号 ， 政府 能够对汇率进行 了控制 ， 迫使 人 民币汇 率升值或 者 是贬值 ， 进 而导致在政策方面人 民币汇率波动较为敏锐 ， 反之 ， 这又导致人 民币汇率不够灵活 ， 缺乏必要 的弹性 。 （ 二） 严格控制了银行 间的外汇市场 银行之间外汇市场的管理与控制体现在以下几个方 面 ： （ １ ） 银行之 间的外汇市 场 中， 采取 了会 员制 度 ， 这 一制 度
家开始实施浮动 的汇率体 制 ， 我 国最初 在进 行对 外 贸易 时使
用 的货币作为人 民币 的汇率 ， 并且将 其作 为货 币篮子 ， 依 据其 对我 国重要程 度进行 权 衡 ， 最终 利用加 权 的方式 明确 了 人 民 币汇率 。在 １ ９ ７ ８年 到 １ ９ ８ ０年 ， 我 国 的经济 处 于 贸易逆 差 状
际市场的极大影响 ， 而人 民币的 汇率 形成机 制 以及 改革， 已经
成 为 国 内外 关 注 的热 点 。本 文 将 对 目前 我 国 人 民 币 汇 率 形 成
机制进行分析 ， 说 明其存 在 的问题 ， 并提 出人 民币汇率形成机 制 改革 的建 议 ， 以便 促进 我 国人 民币 汇 率形 成机 制 的正 常
关于完善人民币汇率形成机制改革的公告
关于完善人民币汇率形成机制改革的公告
根据人民银行发布的公告，为了进一步完善人民币汇率形成机制改革，适应市场需求，确保人民币汇率在合理、均衡水平上基本稳定，我行将采取以下措施：
一、加强市场化改革力度，引导市场主体自主参与汇率形成。
人民币汇率将更加依靠市场供求和行情波动，在合理范围内形成汇率水平。
二、提高外汇市场流动性，保证市场的平稳运行。
人民银行将根据市场需求和供给情况，适时进行并购外汇操作，以维护市场的稳定。
三、加强市场监管，打击违法违规行为。
人民银行将加大对违法违规行为的监督力度，对违法者进行严厉处罚，确保市场秩序的稳定和公平。
四、加强与国际市场的联系和合作。
人民银行将积极参与国际金融市场的合作与交流，提高人民币的国际化程度，提升人民币的影响力和话语权。
五、加强信息公开，提升市场的透明度。
人民银行将定期公布人民币汇率和相关数据，增加市场的信息透明度，方便市场主体参与决策和操作。
六、稳定人民币汇率，维护市场信心。
人民银行将通过适时的干预操作，保持人民币汇率在合理范围内的基本稳定，防止汇率剧烈波动。
以上措施将有助于进一步完善人民币汇率形成机制，提升人民币的国际地位，服务国内外市场主体，推动金融改革和开放发展。
人民币汇率形成机制及其调整
人民币汇率形成机制及其调整随着我国经济的快速发展和国际地位的提升，人民币的汇率问题也备受关注。
人民币汇率形成机制是指影响人民币汇率的各种因素及其作用机制。
本文将从这一角度出发分析我国人民币汇率形成机制及其调整。
一、人民币汇率形成机制人民币汇率受市场供求关系、货币政策、资本流动、经济发展等多种因素的影响。
具体来说，人民币汇率形成机制包括以下几个因素：1、市场供求市场供求是影响汇率的关键因素之一。
当需求增加，供应减少时，汇率会上涨。
相反，当需求减少，供应增加时，汇率会下跌。
2、货币政策货币政策是央行调控货币供给量和价格水平的手段。
若央行增发货币，货币供给量增加，货币贬值，汇率下跌。
若央行减少货币供应，货币升值，汇率上涨。
3、资本流动资本流动是指自由转移流动的国际投资资本。
若外资流入中国，国外资本的投资需求增加，人民币需求增加，汇率会升值。
相反，若外资流出中国，资本供应增加，人民币需求减少，汇率会下跌。
4、经济发展经济发展水平是影响人民币汇率的重要因素之一。
若经济增长迅速，国内需求增加，人民币需求增加，汇率会升值。
反之，若经济增速放缓，人民币需求减少，汇率会下跌。
以上四个方面是人民币汇率形成机制的主要因素。
同时，汇率也会受政策影响，如贸易关税政策、金融监管政策等。
二、人民币汇率调整我国人民币汇率在历经多次的调整和改革后，实现了相对自由化管理。
2005年7月21日，中国政府实施了人民币汇率改革，将汇率对美元的锚定改为一篮子货币的汇率制度，实行有管理的浮动汇率制度。
在基础汇率的波动幅度内，人民币汇率可以自由浮动。
这种方式有效降低了人民币汇率剧烈波动的风险。
目前，人民币的国际地位正在逐渐提高，这也使得人民币汇率越来越受到国际市场的关注。
中国政府对于人民币汇率也一直持稳定的态度，同时也在不断完善改革现有的汇率体系。
近年来，中国经济面临的压力和问题也在不断增多，这使得对人民币汇率需要再做一些调整和改革。
比如，应该逐步放开资本账户，鼓励人民币在国际市场上自由流通；加强与国际金融市场的互动，拓宽市场化汇率形成机制的功能等。
如何解读人民币汇率形成机制改革重新启动
资金等方面 的服务外，鼓励 发展 为中小企 业服 务的中
投资下滑 ， 么 ２１ 那 ０ ０年 下半 年 中 国经 济增 长 面 临显 著 减 速
的 风 险 。再 考 虑 到 人 民 币升值 已 经启 动 ， 因此 ，００年 下 半 ２１
杠杆， 帮助 民营企业逐步摆脱盲 目投资 的倾 向。第五 ， 健 全服务体系 ， 大力发展中介服 务， 提高 民营企业的效 率。政府应该在加强为 民营 中小企业提 高信息、 技术、
的法律 与行政手段进行监督 。
（ 国有 资本 逐 步退 出一 些充 分竞 争 的成 熟行 业 六）
民营资本具有高效率 、活跃经济 、促进就业等优 势， 有利于整个 国民经济的快速有效发展 。 国有经济具
首 先 ， － 的 弹性 化 比 汇 率 升 值 更 为 重 要 。 央行 排 ｉ率 ｒ 除 了在 重 启 汇 率 之 时 人
民 币 对 美 元 名 义 汇 率 一
再 次 ， 年 上 半 年 ， 民 币有 效 汇 率 升 值 幅 度 相 当 大 。 今 人
人 民 币； 改 重启 之 后 ， 果 人 民 币继 续 对 美元 保 持 强 势 、 ｒ － 如 而
济发展的后劲。
责编 ： 险峰
［ 时事评论 ］
如何解读 人 民币汇率形成机制改革 重新 启动
张
２１ ０ ０年 ６月 １ ９日 。人 民 币汇 率 形 成 机 制 改 革 重 新
人民币汇率制度发展历程
人民币汇率制度的发展历程可以分为以下几个阶段：1. 新中国成立到改革开放前的人民币汇率制度（1949-1978年）这一阶段的人民币汇率制度经历了从管理浮动制到盯住一篮子货币的演变。
在人民币诞生初期，计划经济体制尚未建立，人民政府宣布人民币不以黄金为基础，在实际操作中实行的是管理浮动制。
人民币对美元汇率根据人民币对美元的出口商品比价，进口商品比价和华侨日常用品比价来确定。
2. 改革开放后的人民币汇率制度（1979年至今）改革开放后的人民币汇率制度发展可以分为三个阶段：（1）第一阶段：人民币内部结算价与官方汇率并存时期（1981-1984年）。
为了扩大出口，人民币需要贬值，但人民币贬值对非贸易外汇收入不利。
因此，1979年8月政府决定自1981年1月1日起在官方汇率之外实行贸易内部结算汇率，它以全国出口平均换汇成本加一定幅度的利润计算出来，明显低于官方汇率。
（2）第二阶段：取消内部结算汇率，进入官方汇率与外汇调剂市场汇率并存时期（1985-1993年）。
双重汇率体制明显调动了出口企业的积极性，国家外汇储备也有所增加。
但是这种安排存在明显的问题：从对外关系来看，IMF将双重汇率看作是政府对出口的补贴，发达国家威胁要对我国出口商品征收补贴税。
从国内角度来看，双重汇率造成外汇管理工作中的混乱，而且它在外贸部门仍然吃大锅饭的情况下不能有效抑制进口。
所以，从1985年1月1日起取消了内部结算价，人民币又恢复到单一汇价。
（3）第三阶段：汇率并轨与有管理的浮动汇率制时期（1994年至今）。
1994年1月1日，中国实行以市场供求为基础的、单一的，有管理的浮动汇率制度。
实行银行结售汇制，取消外汇留成和上缴，建立银行之间的外汇交易市场，改进汇率形成机制。
2005年，中国建立健全以市场供求为基础的，参考一篮子货币进行调节，单一的，有管理的浮动汇率制。
综上所述，人民币汇率制度经历了从管理浮动制到盯住一篮子货币，再到改革开放后的内部结算价与官方汇率并存、官方汇率与外汇调剂市场汇率并存，最后到汇率并轨与有管理的浮动汇率制的发展历程。
2005年7月人民币汇率制度改革的主要内容
2005年7月人民币汇率制度改革的主要内容2005年7月1日，人民币汇率制度改革正式启动，标志着中国开始逐步实行以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度。
这一改革的主要目标是加强人民币汇率形成机制的市场化，逐步推进汇率的弹性调整，增强人民币汇率政策的稳定性和可持续性。
改革的主要内容包括以下几个方面：1.改革人民币对美元的汇率中间价形成机制：汇率中间价是指参考市场价格形成，由中国外汇交易中心公布的每天汇率参考点。
在改革之前，中国央行通过集中竞价方式发布人民币对美元的中间价，改革后改为以市场供求为基础，由中国外汇交易中心参考市场价格折算而来。
2.扩大人民币汇率浮动范围：人民币汇率改革在改革之初实施了较为狭窄的浮动范围，即允许人民币对美元汇率在每天上下浮动0.3%。
后续随着改革的逐步深入，浮动范围逐渐扩大至1%。
3.建立外汇市场交易机制：改革之前，中国的外汇市场存在较多的管制措施，改革后逐步放开资本项目，允许更多主体参与外汇市场交易。
人民银行设立并逐步规范中国外汇交易中心，成为权威的外汇市场交易平台。
4.加强人民币汇率政策的透明度和机制完善：改革后，中国央行开始定期公布人民币对美元的中间价，以及汇率的波动范围。
此举增加了市场预期的透明度，提高了市场对汇率形成机制的认可和信任。
5.鼓励国内外市场参与人民币结算：为促进人民币国际化，改革后中国鼓励国内外市场的金融机构和企业使用人民币进行结算，推动人民币国际支付业务的发展。
6.加强外汇管理和资本项目管制：尽管改革放开了资本项目，但中国仍然采取了一系列外汇管理和资本项目管制措施，以维护国际收支的平衡和金融稳定。
7.加强研究和监测机制：在改革过程中，中国央行加强了对汇率市场的研究和监测，及时采取必要的干预措施，以维护人民币汇率的稳定。
人民币汇率制度改革的主要内容如上所述。
通过这些改革措施，中国逐步推动了人民币汇率的市场化，增强了汇率政策的灵活性和可持续性，为中国的经济发展和货币政策的完善提供了有力支持。
人民币汇率形成机制改革的效果、问题及对策
汇率 形成 机 制改 革未 对重 庆 市涉 外经 济产 生 明显 影 响， 大部 分 企 业 经营 正 常 ， 企业 员工 就 业稳 定 。从进 出 口 企 业赢 利 情况 看 ， ０ ５ ２ ０ 年重 庆 市 １ 家 进 口企业 累计 实 ３ 现 利 润 ９３ 亿 元 ，较 ２ ０ ．５ ０ ４年 减 少 １ ．４ 元 ，减 幅 为 ３４ 亿 ５ ．６ ｏ ３ ８９ ｏ： ８家 出 口企 业 累 计 实现 利 润 ３６亿 元 ， 同比 ／ ． 增 长 ４ ．７ ９０ ％。从 个人 外 汇 收 支情 况 看，人 民 币汇 率 机
出 口 、资 本 流 动 、企 业 经 营 及 就 业 等 影 响 不 明 显 。从 进 出 口 情 况 看 ，２ ０ 年 重 庆 市 进 口 １ ．６ 美 元 ， 同 比 增 ０５ ７７ 亿
部 门 以及 ８ ％的个 人认 为 汇 改 及 其配 套 措 施 实 施效 果 ３ 较 好，表 明 人 民 币 汇率 形 成 机 制渐 进 式 的 改 革 模式 是 可行 的 ，关 键 在 于 时 机的 把 握 和 配 套政 策 的 实 施 。 改 革的 积 极 意 义 ， 仅 仅 在 于 汇 率形 成 机 制的 改 变 ， 其 不 市 场 化 导 向给 企业 带 来 的 影 响 和 促 进 作 用 是 深 远 的 。 随 着 汇 率等 经 济 杠 杆在 资 源 配置 中的 基 础性 作 用 的 增 强 ，外 汇 供 求 关 系进 一 步 理 顺 ，国 际 收 支 市场 调 节 机
长 ０３ ｏ ．ｏ，与 上 年基 本 持 平 ；出 口 ２ ．１ 美 元 ，较 ２ ０ ／ ５２ 亿 ０４
年 增 加 ４３ 美 元 ， 持 续 了 前 两 年 的 增 长 趋 势 ， 但 增 速 ．亿
放 缓 。从资 本 流 动 情 况 看 ，重庆 市 资 本 流 入保 持 稳 定 增
浅析人民币汇率形成机制改革的历程、特征与改革指向
场， 实现指定银行间结算服务和相互调节外汇余额 ， 并形成人民币
汇率。
关键词 ： 人 民币汇率 形成机制 改革历程 中图分 类 号 ： Ｆ ８ ３ ２ 文 献标 识 码 ： Ａ 文章编号 ： １ ０ ０ ４ — ４ ９ １ ４ （ ２ ０ １ ７ ） ０ ４ —１ ６ ０ — ０ ３
一
、
２ ．参考一篮子货币为基础 、有管理 的浮动汇率制（ ２ ０ ０ ５ ． ７ — ２ ０ １ ５ ． ８ ） 。２ ０ ０ ５年 ７月 ２ １日， 我 国再次进行 了汇率制度改革 ， 从此 实行以市场供求为基础的、 参考一篮子货币进行调节的、 有管理的 浮动汇率制度。改革的主要 内容为： 一是人民币不再盯住美元 ， 而 是转为参考一篮子的货币， 同时 以市场供求为基础 ， 进一步扩大了 汇率制度的弹陛。二是下一个工作 日交易的中间价格改为央行每 个工作 日闭市后所公布的当 日 银行间外汇市场交易的货币对人 民 币汇 率 的 收盘 价 。三 是 人 民 币对 美 元 汇率 从 ８ ． ２ ７ ６ ５调 整 到 ８ ． １ １ ０ ０ ， 人 民币对美元升值 ２ ． １ ％。 四是人民币兑换美元的浮动区间 较之前有所增大， 交易价波动幅度为中间价 的上下 ０ ． ３ ％。 ３ ． 进一步完善人民币兑美元的中间价报价机制（ ２ ｏ １ ５ ． ８ 一） 。 为 了增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准 陛，央行决 定 ，自２ ０ １ ５年 ８ 月１ １日起 ，做市商在每 日 银行间外汇市场开盘 前， 参考上 日银行间外汇市场收盘汇率 ， 综合考虑外汇供求情况 以 及国际主要货币汇率变化 向中国外汇交易中心提供中间价报价 。 从 以上改革可以看出 ， 汇改之前 的中间价主要是政府指定 的， 而新的中间价则是市场 自发形成 的，人 民币汇率 的市场化程度不 断提高。 可以预测未来人 民币汇率形成机制改革的方向为： 市场化 程度不断加大，市场供求这一因素在汇率形成机制 中的决定性作 用越来越显著。
央行三定方案
央行三定方案简介央行三定方案是指中国央行三项政策，即利率定价改革、人民币汇率形成机制改革和外汇市场基础设施改革。
这三个方案旨在进一步完善中国金融市场，并推动经济结构调整和金融风险防控。
利率定价改革利率定价改革是央行三定方案中的首要任务之一。
借助利率定价改革，央行试图建立一个市场化的利率定价机制，以更好地适应市场需求。
具体来说，央行计划实施以下措施：1.逐步取消利率管制：这意味着央行将放松对银行利率的管制，允许市场力量对银行利率进行影响和决定。
这将有助于加强市场的竞争性，优化资源配置。
2.推动贷款利率市场化：央行将加强贷款利率的市场化改革，使得贷款利率能够更好地反映市场供求关系和风险状况。
这将有利于提高金融机构的定价能力，推动金融支持实体经济。
3.完善存款利率市场化：央行将建立一个市场化的存款利率定价机制，使得存款利率能够更好地与市场利率相匹配。
这将促进金融机构提高服务质量，增强金融市场的活力。
利率定价改革的过程将是持续的，并需要对风险进行监测和管理。
央行将密切关注市场变化，灵活调整政策，以确保改革方向的稳定和有序。
人民币汇率形成机制改革人民币汇率形成机制改革是央行三定方案的第二项重要任务。
该项改革的目标是推动人民币汇率更加市场化和自由化。
央行计划采取以下措施来实现这一目标：1.建立市场化汇率形成机制：央行将引导市场力量在供求关系的基础上决定人民币汇率的升降浮动。
市场化汇率形成机制将有助于提高人民币在国际市场上的竞争力。
2.加强汇率监管和风险防控：央行将加强对人民币汇率的监管和风险防控，以避免大规模的汇率波动和金融风险。
央行将通过适当干预来维护人民币汇率的基本稳定。
3.推广人民币国际化进程：央行将倡导并支持人民币在国际贸易和投资中的使用，鼓励更多的国家和地区使用人民币进行跨境交易。
人民币国际化将提升中国在国际金融体系中的地位和影响力。
人民币汇率形成机制改革将促进中国经济与世界经济的互联互通，增强中国的国际竞争力。
人民币汇改历程
人民币汇率改革历史轨迹1994年1月1日作为建设社会主义市场经济的改革措施之一，人民币汇率形成机制进行改革，将双重汇率制度改为单一汇率制度，人民币官方汇率与外汇调剂价格正式并轨，我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。
并将1美元兑换5.8元人民币的官方汇率调整为当时通行的1美元兑换8.7元人民币的市场汇率，一夜之间使人民币贬值33%。
新的“受控制的浮动汇率制度”使人民币在政府规定的较小范围内浮动。
1996年12月1日我国允许用于贸易的人民币与外币完全可兑换，但对买卖外币进行贷款和投资仍有规定和限制。
1997年-1999年亚洲金融危机爆发后，我国主动收窄了人民币汇率浮动区间，并因在亚洲危机期间坚守不让人民币贬值的承诺帮助维护亚洲稳定而获得称赞。
通过央行频繁干预，人民币对换美元汇率被固定在1美元兑换8.28元人民币。
2001年-2005年加入世界贸易组织后，我国开始逐渐放松资本管制，但国际社会日益施压，促使人民币更快升值以帮助平衡全球贸易。
2004年2月允许香港银行提供有限的人民币零售银行服务，以促进跨境旅游消费。
2005年7月21日我国将历时10年的与美元挂钩的汇率制度改为以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。
人民币一夜间升值2.1%，与美元的兑换汇率为1美元兑换8.11元人民币。
2005年7月22日人民银行宣布将于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价。
2005年8月9日人民银行扩大外汇指定银行远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务。
2006年1月4日在银行间即期外汇市场上引入询价交易方式，并保留撮合方式，在银行间外汇市场引入做市商制度。
2007年5月21日人民银行宣布将人民币兑美元汇率日波动区间从0.3%扩大至0.5%。
2007年7月首批人民币计价债券在香港发售。
2008年7月-2010年6月随着全球金融和经济危机日益恶化，我国事实上将人民币兑换美元汇率固定在1美元兑换6.83元人民币，作为稳定中国经济的紧急措施。
人民币汇率制度改革的思考
人民币汇率制度改革的思考人民币汇率制度改革的思考随着中国经济的快速发展和全球化进程的加速，人民币的汇率问题成为了国际关注的焦点。
中国领导通过不断推进人民币汇率制度改革，不断完善和加强人民币国际化进程，以更好地适应时代发展的需要，更好地服务国家经济发展和全球经济合作。
本文主要从以下几个方面展开思考，包括人民币汇率制度改革的背景和意义、人民币的汇率形式和机制、人民币汇率制度改革的历程和成就以及未来展望和建议。
一、人民币汇率制度改革的背景和意义人民币汇率制度改革的背景是中国经济转型升级和国际经济环境的变化。
中国的经济发展已经进入了新常态，需要更加注重结构性改革和创新发展。
人民币汇率制度改革可以通过提高人民币汇率的市场化程度，优化汇率形式和机制，推进人民币国际化进程等方式提高外汇市场的有效性和竞争性，同时促进中国经济的内外部平衡。
人民币汇率制度改革的意义主要体现在以下几个方面：第一，有助于推进中国的财务市场改革，建立更为健全的货币框架。
人民币汇率制度改革可以减少对外汇干预的过度依赖，强化货币的市场化取向，增加市场对货币的反馈。
通过人民币市场化的外汇平衡和信用发行，可以实现货币非常规工具的有效运用，增强的可控性和透明度。
第二，实现人民币国际化进程和促进国际金融合作。
人民币汇率形式和机制的改革可以带动汇率市场的开放和国际化程度的提高，推动人民币国际化进程加速。
与此同时，人民币的国际化能够支持与全球的贸易和投资的计价和结算，促进贸易和投资的便利化，加速中国金融市场与国际金融市场的融合。
第三，缓解经济实体的外汇风险，降低市场波动率。
人民币汇率制度改革可以从根本上解决外汇干涉的不确定性，降低干预的现象。
企业和投资者可以更好地应对外汇风险。
人民币汇率也更加透明预测，市场更加稳定。
二、人民币的汇率形式和机制人民币汇率形式和机制是指人民币的汇率计价方式和涨跌机制。
中国在1994年采取了双重汇率制度，市场汇率和官方汇率并存，存在大量外汇管制，难以适应国际汇率市场的变化。
人民币汇率制度改革
人民币汇率制度改革人民币汇率制度改革是指改变人民币汇率形成机制和管理制度的一项重要改革。
改革过程中，人民币汇率相对于其他货币的价值将逐步由中央银行市场运作决定，并逐渐形成由市场供求决定的浮动汇率制度。
人民币汇率制度改革的目的是要实现汇率市场化，提高人民币在国际金融市场上的自由可兑性，增强人民币的国际货币地位。
这样做可以推动中国经济的国际化进程，提高国际收支的可持续性和稳定性，提高中国的国际声誉，并促进国内市场的改革和发展。
首先，人民币汇率制度改革可以提高外汇市场的竞争性。
通过引入市场力量，可以使汇率更加真实、公正，减少政府对汇率的操纵性干预，使汇率体现市场供求关系。
这样可以激发市场主体的活力，提高外汇市场的流动性和效率，促进外汇市场的健康发展。
其次，人民币汇率制度改革可以有效应对外部经济环境的变化。
在全球化和经济全球化的背景下，各国经济之间的联系日益密切，外部环境的变化对各国经济产生的影响越来越大。
通过实行市场化的汇率制度，可以更加灵活地应对外部经济环境的变化，减少外部冲击对经济的冲击，并能更好地利用外部经济环境的机遇，增强经济的竞争力。
第三，人民币汇率制度改革可以提高中国经济的可持续发展能力。
通过推进汇率市场化，可以形成合理的汇率水平，提高人民币实际汇率水平，从而有效调节进出口的市场供求关系，减少外贸顺差和不合理的资本流动，实现经济平衡和可持续发展。
综上所述，人民币汇率制度改革是我国经济改革的重要一环。
通过市场化的汇率制度，可以提高外汇市场的竞争性，应对外部经济环境的变化，促进经济的可持续发展。
当然，人民币汇率制度改革还需要结合其他相关改革来推进，如金融市场的开放和改革、资本项目的自由化等，以形成一个完善的市场体系，进一步提升人民币的国际影响力和竞争力。
人民币汇率形成机制的渐进式改革与发展分析
济 形 势 的发 展 产 生 重 要 而 深远 的影 响 。
现行的汇率制度始 于 ２０ ０５年 ７月 ２ １日的 汇率制度改革 。在这 次改 革之后 ， 民币对 美 人
元步入 了单边不断升值的轨道 。至 ２ ０ 年 ８月 ０８ 初 ， 民币对 美元 的基 准汇率 已经 由改 革前 约 人 ８２ ７ ／￥的水 平 ， 降 到约 ６８ ／￥的水 ．７ ￥ 下 ． ３￥
△ｅ
，
和泽雷斯 （ ｅ ｅ ） 的研究表 明 ， 汇改 ” 的 Ｚ ｉ ｉ 等① ｌｓ “ 后 初期 ， 民币汇率制 度没有 发生本质 性 的变化 ， 人 人 民币依然 钉住 美元 ， 考 一 篮子货 币没有 起 参
作用 。但是徐剑 刚等② 采用 更 长时期 的数据 在
进行实证分 析后 ， 果 表 明 ：汇 改 ” 的 １ 结 “ 后 ０个
平， 累计升值幅度约为 ２ ．％ 。而在此之后 ， １２ 人
民币对美元 的汇率水 平便进入 了相对 非常稳定
汇率形成机制的进一步发展和变 革探寻 出有借 鉴意义 的政策建议 和措施 。
的时期 ， 至今 年 的 ６月 １ 日， 直 维 持 在 时 ９ 一
收 稿 日期 ：０００ —９ 修 订 日期 ：０ ０１－０ ２ １ －６２ ； ２ １．０２ 。
第１卷 第１期 ８ ０
２１ ０ ０年 １ ０月
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Ｖ１８ Ｎ． ｏ１． ｏ１ ． ０
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Ｐ ＩＩ Ｏ ＡＣ Ｆ Ｃ Ｊ ＵＲＮ ＡＬ
人 民 币汇 率 形成 机 制 的 渐 进 式 改革 与发展 分 析
人民币汇率形成机制改革进程回顾与展望
中国并不追求贸易顺差越大越好。 早在 ２０ 年底 中共十六大上 ， ０２ 中国就明确把保持国际收支平衡作为 宏观调控 目标之一。２０ 年底 中央经济工作会议 明确提出 ， ０６ 中国国际收支的主要矛盾 已经从外汇短缺转为 贸易顺差过大 、 外汇储备增长过快 ， 必须把促进 国际收支基本平衡作为保持宏观经济稳定的重要任务。多年 来， 中国政府一直积极致力于扩内需 、 调结构 、 减顺差 、 促平衡 ， 一直积极致力于推行 中外 资国民待遇 ， 扩大 市场准入和降低关税水平 。中国已全部完成加入世贸组织时所承诺的关税减让义务 ， 关税总水平从 ２０ 年 ０２
由 ２ ０ 年 １２ ０１ ９ 亿美元扩大到 ２ １ 年 ９ ９ ００ １ 亿美元 ， 增长了 ３９ 同期美 国对其他 国家和地区的出 口仅增长 ７ ％，
了 ６ ％。近年来 ， 国对 中国 出 口增 幅远 大于 美 国对 中 国进 口增 幅 。 ７ 美
正如许多美 国各界有识之士所指出的那样 ， 民币升值解决不 了中美贸易失衡问题 ， 人 更解决不 了美 国 的就业问题 。 第一 ， 自 １６ 年代中期开始 ， 早 ９０ 美国对外 贸易就持续逆差 ， 美元指数从 １７ 年 １ ９１ 月至 ２ １ 年 ０１ ９ 月累计贬值 ３． 但美 国的贸易逆差状况未见改善 。美 国本轮对外失衡问题是以往失衡的延续 ， ６１ ％， 美国实 际面临不是从 中国进 口， 就是从其他国家进 口的问题。 如果不做宏观政策和结构调整 ， 而仅 由汇率调节国际
《 西部金融》叭 １ 第 １ 期 ２ 年 １
方式 ， 加上其他结构调整措施逐步见效 ， 中国将渐进 、 稳妥地实现汇率均衡 。 从经常项 目差额 与国内生产总值 （ Ｄ ） 比来看 ， 民币汇率调节 国际收支平衡的作用正在逐渐发 Ｇ Ｐ之 人 挥 。２ ０ 年汇改以来的人民币汇率大幅升值虽然没有改变中国经常项 目 差的格局 ，但经常项 目顺差与 ０５ 顺 Ｇ Ｐ之 比在 ２０ Ｄ ０７年达到历史最高点 的 １． ０１ ％后 明显 回落 ，００年为 ５ ％，０ １ ２１ ． ２ １ 年上半年进一步下降至 ２ ２ ％。 ． 从别 国经验看 ， 元和德 国马克在上世纪 ７ 、０ ８ 日 Ｏ ８ 年代 的几轮升值 中， 对本国国际收支的调节作用也 同
人民币汇率形成机制改革未来设想与推进
程 回顾
２ 纪９ Ｏ世 Ｏ年代 以来 ， 民币汇 率经 过 两次 重 人 大 改 革 ：第 一 次 重 大改 革 。为 了改 革外 汇管 理 体 制 ，建立 以市 场 供 求为 基 础 的有 管 理 的 浮动 汇 率 制 度 和 统一 规 范 的外 汇 市 场 ，逐 步 使人 民 币成 为 可 兑 换货 币 ，９４年 １ １日， 民币官 方 汇率 与 １９ 月 人
同时也 面临诸 多不容忽视的外部风险 ， 需要采取综合 配套措施 ， 实加 强和 改善宏观调控 ， 障人 民 币汇率制度 改革顺利 切 保
推进 。
［ 关键词 ］ 汇率 ； 改革 ； 想； 设 推进
［ 中图分 类号］ ８ ２１ ［ Ｆ ２ ． 文献标志码］ ［ Ａ 文章编号 ］０ ２ ２ ４ （ ０ ２０ — １ ９ ０ １０ — ３ １２ １ ）３ ０ ２ — ４
２１ ０ ２年 ６月
总 第 １２期 第 ３期 ７
・
大 庆 社 会 科 学 Ｄ Ｑ ｎ ｏｉ Ｓ ｉｎ ｅ ａ ｉｇＳ ｃ ￣ ｃ ｃｓ ｅ
Ｊ ｎ，０ ２ ｕ ． １ ２
Ｓ ｆａ ． ７ ． ｅ ｌＮｏ １ ２ Ｎｏ３ ｉ
金 融窗 口・
人民币汇率形成机制改革未来设想与推进
阮之 茵 ， 高琼 君
（ 中Ｎ－ ＆民银行 大庆市中心 支行 ， 黑龙江 大庆 １３ １ ） ６ ３ １
［ 摘
要 ］０ ０ ， 国重启人 民 币汇率形成机制 改革 ， ２１年 我 渐进式推进人 民 币汇率制度 改革 ， 是符合我 国国情 的合 理安
排 。 当期 人 民 币呈 现 升 值 趋 势 下 ， 在 渐进 式推 进 人 民 币汇 率 改革 ， 步释 放 人 民 币升 值 压 力 ， 逐 可避 免 人 民 币汇 率 因 大 幅 、 快 速 升 值 后 我 国 出现 贬 值 对 经 济和 金 融 产 生 的 冲 击 。 未 来 发展 道路 来 看 ， 民 币汇 率 形成 机 制 改革 存 在 不 同的 策略 选 择 ， 从 人
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我们都哭了，在田野里四处寻 找，找了半个下午，还是没有踪影。
10 风筝 我们垂头丧气地坐在田埂上，一抬
头，看见远远的水面上半沉半浮着 一个巨大的木轮，不停地转着，将 水扬起来，半圈儿水在闪着白光。 那里是我们村的水磨坊。
我们都哭了，在田野里四处寻 找，找了半个下午，还是没有踪影。
10 风筝
我们垂头丧气地坐在田埂上，一 抬头，看见远远的水面上半沉半浮着一
10 风筝 飞走了。我们大惊失色，千呼万唤，
那风筝越来越小，倏地便没了踪影。
忽然吹来一阵风，线嘣地断了。 风筝在空中抖动了一下，便极快地
10 风筝 飞走了。我们大惊失色，千呼万唤，
那风筝越来越小，倏地便没了踪影。
忽然吹来一阵风，线嘣
10 风筝 地断了。风筝在空中抖动了
一下，便极快地飞走了。我 们大惊失色，千呼万唤，那 风筝越来越小，倏地便没了 踪影。
10 风筝 声“放”，那线一紧一松，风筝就凌空
飞起，渐渐高过树梢了。牵线人飞快地 跑起来。风筝越飞越高，在空中翩翩飞 舞着，我们快活地喊叫着，在田野里拼 命地奔跑。村里人看见了，说：“放得 这么高！”
从早晨玩到下午，我们还是歇 不下来，牵着风筝在田野里奔跑。
10 风筝 风筝越飞越高，似乎飞到了云彩上。
10 风筝 个巨大的木轮，不停地转着，将水扬起
来，半圈儿水在闪着白光。那里是我们 村的水磨坊。
“那儿找过了吗？” “没找过，说不定‘幸福鸟’就落 在那儿呢。”大家说。 我们向那房子跑去，继续寻找我们 的“幸福鸟”……
童年的时候，我们这些孩子，
10 风筝 最大的快乐就是做风筝，放风筝。
10 风筝
快乐写话：
下课了，我们冲出教室，在操场上玩（ ） 的游戏，———————————————— ———————————————————— ————————————————————。
布置作业： 1、抄写文中喜欢的句子。 2、继续了解风筝的资料。
10 风筝
1 、 默 读 5—8 自 然 段 ， 画 出 表 现 “我们”心情的句子或词语。
2、想一想你从这些句子或词语中 体会到了什么？
我们都哭了，在田野里四处寻 找，找了半个下午，还是没有踪影。
10 风筝 我们垂头丧气地坐在田埂上，一抬
头，看见远远的水面上半沉半浮着 一个巨大的木轮，不停地转着，将 水扬起来，半圈儿水在闪着白光。 那里是我们村的水磨坊。
人民币汇率形成机制的改革
大家再见
精 希拼 命
却依 奔 村 抖 丧磨坊
精心 希望 依然 飞舞 拼命 抖动 寻找 磨坊 继续 奔跑 大惊失色 千呼万唤 垂头丧气
10 风筝
我们去放风筝。一个人用手托着， 另一个人牵着线，站在远远的地方，说
兴奋 快乐 喜悦 愉快
乐滋滋 美滋滋 到下午，我们还是歇 不下来，牵着风筝在田野里奔跑。
10 风筝 风筝越飞越高，似乎飞到了云彩上。
我们快活地喊叫着，在田野里 拼命地奔跑。
10 风筝 从早晨玩到下午，我们还是歇
不下来，牵着风筝在田野里奔跑。
忽然吹来一阵风，线嘣地断了。 风筝在空中抖动了一下，便极快地