证券从业第四章填空保过练习

第四章证券投资基金第一节证券投资基金概述一、证券投资基金（一）证券投资基金的产生与发展证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由托管，由管理和运用资金，为的利益，以方式进行证券投资的一种、的投资方式。

作为一种大众化的信托投资工具，各国对证券投资基金的称谓不尽相同，如美国称“”，英国和我国香港地区称“”，日本和我国台湾地区则称“”等。

一般认为，基金起源于，是在世纪末、世纪初产业革命的推动下出现的。

年由出面组建了，公开向社会发售受益凭证，是公认的最早的基金机构，以分散投资于国外殖民地的为主，其投资地区遍及南北美洲、中东、东南亚地区和意大利、葡萄牙、西班牙等国，当时的投资总额共达48 万英镑。

该基金类似股票，不能退股，也不能兑现，认购者的权益仅限于分红和派息。

基金产业已经与业、业、业并驾齐驱，成为现代金融体系的四大支柱之一。

（二）我国证券投资基金业发展概况年11月，国务院颁布《证券投资基金管理暂行办法》；年3月，两只基金——基金、基金设立，分别由基金管理公司和基金管理公司管理；年月日，我国《证券投资基金法》正式实施，以形式确认了证券投资基金在资本市场及社会主义市场经济中的地位和作用，成为中国证券投资基金业发展史上的一个重要里程碑。

证券投资基金业从此进入崭新的发展阶段，基金数量和规模迅速增长，市场地位日趋重要，呈现出下列特点：1. 基金规模快速增长，后来居上，逐渐成为基金设立的主流形式。

1998年～2001年9月是我国基金发展阶段，在此期间，我国证券市场只有封闭式基金。

2000年10月8日，中国证监会发布了《开放式证券投资基金试点办法》；年月，我国第一只开放式基金诞生。

此后，我国基金业进入开放式基金发展阶段，开放式基金成为基金设立的主要形式。

而封闭式基金由于一直处于高折价交易状态，2002 年8 月后的5 年内没有发行新的封闭式基金，封闭式基金的发展陷入停滞状态。

自2006年开始，随着我国早期发售的封闭式基金到期日的逐步临近，陆续有到期封闭式基金转为开放式基金。

到2010 年年底，已有多只封闭式基金转为开放式基金。

截至2010 年年底，我国共有证券投资基只，净值总额合计约为25 200亿元。

在704只基金中，有只封闭式基金，基金净值总额约1 200亿元2. 基金产品差异化日益明显，基金的投资风格也趋于多样化。

我国的基金产品除型基金外，基金品种不断丰富。

在投资风格方面，除传统的型基金、型基金外，还有型基金、型基金等。

3. 中国基金业发展迅速，对外开放的步伐加快。

近年来，我国基金业发展迅速，基金管理公司家数不断增加，管理基金规模不断扩大。

截至2010年年末，我国已有基金管理公司家，其中中外合资基金管理公司家，2007 年出现了第1 家管理基金规模超过千亿元的基金公司。

在基金管理公司数量不断增加的同时，其业务范围也有所扩大，2007 年11 月中国证监会基金部发布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，允许符合条件的基金管理公司开展为特定客户管理资产的业务。

此外，年中国基金业也开始了国际化航程，获得QDII资格的国内基金管理公司已可以通过募集基金投资国际市场，即QDⅡ基金。

（三）证券投资基金的特点证券投资基金之所以在许多国家受到投资者的广泛欢迎，发展迅速，与证券投资基金本身的特点有关。

作为一种现代化投资工具，证券投资基金所具备的特点是十分明显的。

1. 。

2. 。

以科学的投资组合、是基金的另一大特点。

3. 。

将分散的资金集中起来以方式交给专业机构进行投资运作，既是证券投资基金的一个重要特点，也是它的一个重要功能。

基金实行制度，由受过专门训练、具有比较丰富的证券投资经验的专业人员运用各种技术手段收集、分析各种信息资料，预测金融市场上各个品种的价格变动趋势，制订投资策略和投资组合方案，从而可避免投资决策失误，提高投资收益。

对于那些没有时间，或者对市场不太熟悉的中小投资者来说，投资于基金可以分享基金管理人在市场信息、投资经验、金融知识和操作技术等方面所拥有的优势，从而尽可能地避免盲目投资带来的失误。

（四）证券投资基金的作用1.基金为中小投资者拓宽了投资渠道。

对中小投资者来说，存款或买债券较为稳妥，但收益率较低；投资于股票有可能获得较高收益，但风险较大。

证券投资基金作为一种新型的投资工具，将众多投资者的小额资金汇集起来进行组合投资，由专家来管理和运作，经营稳定，收益可观，为中小投资者提供了较为理想的间接投资工具，大大拓宽了中小投资者的投资渠道。

在美国，有50%左右的家庭投资于基金，基金占所有家庭资产的40%左右。

因此可以说，基金已进入了寻常百姓家，成为大众化的投资工具。

2.有利于证券市场的稳定和发展。

第一，基金的发展有利于证券市场的稳定。

证券市场的稳定与否同市场的投资者结构密切相关。

基金的出现和发展，能有效地改善证券市场的投资者结构。

基金由专业投资人士经营管理，其投资经验比较丰富，收集和分析信息的能力较强，投资行为相对理性，客观上能起到稳定市场的作用。

同时，基金一般注重资本的长期增长，多采取长期的投资行为，较少在证券市场上频繁进出，能减少证券市场的波动。

第二，基金作为一种主要投资于证券市场的金融工具，它的出现和发展增加了证券市场的投资品种，扩大了证券市场的交易规模，起到了丰富和活跃证券市场的作用。

随着基金的发展壮大，它已成为推动证券市场发展的重要动力。

（五）证券投资基金与股票、债券的区别1.反映的不同。

股票反映的是关系，债券反映的是关系，而基金反映的则是关系，但基金除外。

2.所筹集资金的不同。

股票和债券是工具，筹集的资金主要投向，而基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向等金融工具。

3.风险水平不同。

股票的直接收益取决于发行公司的，不确定性强，投资于股票有较大的风险。

债券的直接收益取决于，而债券利率一般是事先确定的，投资风险较小。

基金主要投资于，投资选择灵活多样，从而使基金的收益有可能高于债券，投资风险又可能小于股票。

因此，基金能满足那些不能或不宜直接参与股票、债券投资的个人或机构的需要。

二、证券投资基金的分类（一）按基金的不同，可分为契约型基金和公司型基金契约型基金又称为“”，是指将、、三者作为关系的当事人，通过签订的形式发行而设立的一种基金。

契约型基金起源于，后来在、、印度尼西亚等国家和地区十分流行。

契约型基金是基于原理而组织起来的方式，没有基金章程，也没有公司董事会，而是通过基金契约来规范三方当事人的行为。

基金管理人负责基金的管理操作；基金托管人作为基金资产的名义持有人，负责基金资产的保管和处置，对基金管理人的运作实行监督。

公司型基金是依据设立，在法律上具有地位的公司。

公司型基金以发行股份的方式募集资金，投资者购买基金公司的股份后，以基金持有人的身份成为基金公司的，凭其持有的股份依法享有投资收益。

公司型基金在组织形式上与公司类似，由股东选举董事会，由董事会选聘公司，基金管理公司负责管理基金的投资业务。

1. 公司型基金的特点：（1）基金的设立程序类似于，基金本身为机构。

但不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作为专业的财务顾问或管理人来经营、管理基金资产。

（2）基金的组织结构与一般股份公司类似，设有董事会和股东大会。

基金资产归基金公司所有。

2. 契约型基金与公司型基金的区别：（1）资金的性质不同。

契约型基金的资金是通过发行基金份额筹集起来的；公司型基金的资金是通过发行普通股票筹集的公司法人的资本。

（2）投资者的地位不同。

契约型基金的投资者购买基金份额后成为基金契约的当事人之一，投资者既是基金的委托人，即基于对基金管理人的信任，将自己的资金委托给基金管理人管理和营运，又是基金的受益人，即享有基金的受益权。

公司型基金的投资者购买基金公司的股票后成为该公司的股东，因此，公司型基金的投资者对基金运作的影响比契约型基金的投资者大。

（3）基金的营运依据不同。

契约型基金依据基金契约营运基金，公司型基金依据基金公司章程营运基金。

由此可见，契约型基金和公司型基金在法律依据、组织形式以及有关当事人的地位等方面是不同的，但它们都是把投资者的资金集中起来，按照基金设立时所规定的投资目标和策略，将基金资产分散投资于众多的金融产品上，获取收益后再分配给投资者的投资方式。

目前，我国的基金全部是契约型基金。

（二）按基金运作方式不同，可分为封闭式基金和开放式基金封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。

由于封闭式基金在封闭期内不能追加认购或赎回，投资者只能通过证券经纪商在二级市场上进行基金的买卖。

封闭式基金的期限是指基金的存续期，即基金从成立起到终止之间的时间。

决定基金期限长短的因素主要有两个：一是基金本身投资期限的长短。

一般来说，如果基金的目标是进行中长期投资，其存续期就可长一些；反之，如果基金的目标是进行短期投资（如货币市场基金），其存续期就可短一些。

二是宏观经济形势。

一般来说，如果经济稳定增长，基金存续期就可长一些，否则应相对短一些。

当然，在现实中，存续期还应依据所在国家或地区的法律法规规定及基金发起人和众多投资者的要求来确定。

基金期限届满即为基金终止，管理人应组织清算小组对基金资产进行清产核资，并将清产核资后的基金净资产按照投资者的出资比例进行公正合理的分配。

开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。

为了满足投资者赎回资金、实现变现的要求，开放式基金一般都从所筹资金中拨出一定比例，以现金形式保持这部分资产。

这虽然会影响基金的盈利水平，但作为开放式基金来说是必需的。

封闭式基金与开放式基金有以下主要区别：1. 期限不同。

封闭式基金有固定的存续期，通常在5 年以上，一般为10 年或15 年，经受益人大会通过并经主管机关同意可以适当延长期限。

开放式基金没有固定期限，投资者可随时向基金管理人赎回基金份额，若大量赎回甚至会导致清盘。

2. 发行规模限制不同。

封闭式基金的基金规模是固定的，在封闭期限内未经法定程序认可不能增加发行。

开放式基金没有发行规模限制，投资者可随时提出申购或赎回申请，基金规模随之增加或减少。

3. 基金份额交易方式不同。

封闭式基金的基金份额在封闭期限内不能赎回，持有人只能在证券交易场所出售给第三者，交易在基金投资者之间完成。

开放式基金的投资者则可以在首次发行结束一段时间后，随时向基金管理人或其销售代理人提出申购或赎回申请，绝大多数开放式基金不上市交易，交易在投资者与基金管理人或其销售代理人之间进行。

4. 基金份额的交易价格计算标准不同。

封闭式基金与开放式基金的基金份额除了首次发行价都是按面值加一定百分比的购买费计算外，以后的交易计价方式不同。