众盈分析股指期货：姓“股”还是姓“期”
股指期货期权.
二、股指期货和期权的诞生
第二次世界大战结束以后, 马歇尔计划的实施推动了欧洲经 济的复苏, 带动西方资本主义经济进入了持续繁荣的快速发 展时期 经过20 多年的经济增长, 至1970 年代, 由于布雷顿森林 体系的崩溃和中东局势紧张所导致的两次石油危机, 西方各 国纷纷出现了经济停滞、物价飞涨、政治局势动荡的局面 在日趋恶化的宏观经济形势下, 加之利率工具的频繁运用致 使利率波动频繁而剧烈, 美国股票市场在1973 —1974 年 经历了二战以后最严重的一次危机, 道琼斯工业指数从 1973 年1 月11 日的最高点1051.69 点下跌到1974 年 12 月6 日的577.6 点, 跌幅超过了45%, 给投资者带来 了重大的损失
中文名称 道琼斯股价平均数 标准普尔综合股价指数 英文名称 Dow Jones Averages (DJA) Standard & Poors Composite Index (S&P 500) New York Stock Exchange Composite Index 股票指数 股指组数 65种 3组 500种 4组 1500余种 1组 基期及其指数 1928年10月1日 100 1941－1943年 10 1965年12月31日 50 1983年 200
日经225指数期货与期权 日经300指数期货与期权 TOPIX指数期货与期权 韩国KOSPI200股指期货与期权 MSCI台湾指数期货与期权 香港HSI恒生指数期货与期权 澳大利亚SPI普通股指数期货与期权 印度S&P CNX Nifty指数期货 以色列TA—25指数期货与期权
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四、股指期货、期权的发展
1998
台湾期货交易 所推出台股指 数期货
2001
股指期货--股指期货的起源与发展.ppt
立
中国金融期货交易所
个别结算会员 （交易结算会员）
一般结算会员 （全面结算会员）
特别结算会员
投资者 投资者
交易会员 介绍经纪人 交易会员
投资者
投资者
投资者
股指期货标的与合约设置
股指标的的选择标准 1.总市值，流通市值占市场比例高 2.日均流通股份数高 3.知名度高 4.与其他市场指标股相关性高 5.不易操纵 6.行业的覆盖面 沪深300成为最优的选择
期货套利种类
跨市场套利 不同的交易所，如新加坡新富时50与国内股指期货
跨品种套利 相关联的两种期货，同受同一供求关系制约，两者
具有替代性。例如沪深300与沪深100期货 跨期套利
沪深300期货的不同期货合约之间套利 指数套利（期现套利）
现货市场和期货市场之间的套利，现货可以采用指 数基金
指数基金 （ETF）
股指期货可以借助持有成本模型进行 定价，该模型忽略了股票现货和期货的 交易成本和冲击成本。
股指期货价格=股指现货价值+（-） 对外来的预期-股息 =未来的现货价格
股指期货的功能
风险转移：引入一个分散化的投资组合， 降低非系统风险。
价格发现：期货市场综合现货市场价格 和成交量等信息，结合宏观经济信息产 生新的价格，领先于现货价格的变动。
差。
股指期货对证券市场的影响
股指期货推出将有利于证券市场的发展，提高证券市场的成交量， 资金规模。
1. 证券市场的风险控制手段增加，将增强投资者股票市场的信心。 2. 股指期货与股指的套利交易将吸引机构投资者大大提高成交量。 3. 国外资本市场在推出股指期货后其股票市场成交量，资金规模都
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相关概念： 相关概念：
股指期货：就是以某种股票指数为基础资产的标准化的期 股指期货 货合约。买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水 平。在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式来 进行交割
期货合约：是由期货[1]交易所统一制定的、规定在将来某一特 [1] 期货合约 定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。
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盘 面 概 述
股指期货近月合约较为活跃，早盘高开高走， 股指期货近月合约较为活跃，早盘高开高走， 符合我们的预期。 符合我们的预期。 开盘后主要资金选择了当月IF1005合约集中交 易，远月合约则流动性稍有不足。这主要是因为金 融期货无需考虑交割压力，且远期保证金要求高于 近期，当月合约交易最活跃，与香港股指期货市场 的经验相符。
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后市情况
业内分析认为,从某种意义上来讲，股 指期货上市交易,这标志着资本市场以管理 风险即主要以股指期货、期权等风险管理 产品为代表得三级市场体系逐渐完备。”
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股指期货上市首日市场呈现如下特点
1
跌 大 盘 期 货 概 偏 念 股 票 势 引 ， 对 走 上 市 期
望 ，
2
同 上 ， 市 股 趋 指 势 期 货 ，
上 市 期 ， 期 映 ， 加 表 场 独 立 有 合 场 成
.
3
现 欲 望 期 ， 市 货 市 率 场 指 引 情 ， 期 吻 大 加 动 尾 盘 场 波 动 率 15 货 现 下 没 有 场 波 早 盘 现 市 况 映 市 ， 期 货 合 天 全
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首日表现
合约持仓集中在近月合约5月，成交量也集中在该合 约，说明市场炒作氛围并不浓厚，投资者表现也相当理 性。
股指期货系列知识介绍
股指期货系列知识介绍什么是股指期货股指期货全称为“股票指数期货”，是以股票指数为标的物的金融期货，是买卖双方根据事先的约定，同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的价格进行股票指数交易的一种标准化协议。
股指期货的特点股票指数期货合约是以股票指数为基础的金融期货股票指数期货合约所代表的指数必须是具有代表性的权威性指数股指期货合约的价格是以股票指数的“点”来表示的股票指数期货合约是现金交割的期货合约股指期货的产生20世纪70年代西方各国受石油危机的影响，经济发展不稳定，利率波动频繁，通货膨胀加剧，导致股市一片萧条。
当时，美国道琼斯指数跌至1700点，跌幅甚至超过了20世纪30年代经济危机时期的一倍。
股票市场价格大幅波动，股票投资者迫切需要一种能够有效规避风险、实现资产保值的金融工具。
于是，股票指数期货应运而生。
1982年2月美国堪萨斯期货交易所开办了价值线指数期货合约，宣告了股指期货的诞生。
随后许多交易所都开始了股指期货的尝试和探索。
同年4月，芝加哥商业交易所开办标准普尔500指数期货合约，1984年伦敦国际金融期货交易所推出金融时报100指数期货合约。
这一时期，无论交易所还是投资者都对股指期货的特性不甚了解，处于“边干边学”的状态之中，市场走势还不太平稳。
在股票指数期货推出的最初几年，市场效率较低常常出现现货与期货价格之间基差较大的现象。
对于交易技术较高的投资者，可通过同时交易股票和股票期货的方式获取几乎没有风险的利润。
股指期货的交易特点保证金交易 （杠杆交易）：期货的保证金交易制度，使得收益或风险成倍增加，对期货市场上的不成熟投资者而言，这种制度可能会使他们一夜暴富或一夜赤贫，因此资金管理对期货交易相当重要。
￥100￥110￥100100￥900100￥90020010%10010%10%100%股票市场期货市场双向操作：目前我国证券市场尚未推出卖空机制，也就是说只有股票涨才可以赚钱。
股指期货的双向交易可以使投资者在股指上涨或下跌趋势下，都可以赚钱，前提是投资者判断与股指走势一致。
股指期货名词解释
一、股指期货名词解股指期货股指期货的全称是股票价格指数期货，是以股票市场的价格指数作为交易标的物的期货。
从股票指数期货市场参与者的角度来看，股指期货主要有三种功能，即套期保值、套利和投机。
股指期货是金融期货中最晚出现一个品种，也是20世纪80年代金融创新过程中出现的最重要最成功的金融工具之一。
股指期货当前已成为全球各大金融期货市场交易最为活跃的期货品种之一。
保证金保证金是清算机构为了防止指数期货交易者违约而要求交易者在购买合约时必须交纳的一部分资金，根据性质不同，可分为初始保证金和追加保证金。
目前设计沪深300指数期货的交易所收取的保证金水平为合约价值的8％。
假定沪深300的指数现在为2000点，那么投资者交易1手股指期货，需要交纳的保证金就是2000×300×0.8＝48000元。
合约乘数股指期货的合约价值以一定的货币金额与标的指数的乘积表示。
股指期货标的指数的每一个点代表固定的货币金额，这一固定的货币金额称为合约乘数。
根据官方公布的信息，沪深300指数期货的合约乘数暂定为300元／点。
假设沪深300指数现在是2000点，则一张沪深300指数期货合约的价值为2000×300＝600000元。
如果指数上涨了10点，则一张期货合约的价值增加3000元。
熔断机制熔断机制是当股指期货市场发生较大波动时，交易所为控制风险所采取的一种手段：当波动幅度达到交易所所规定的熔断点时，交易所会暂停交易一段时间，然后再开始正常交易，并重新设定下一个熔断点。
交易时间及最后交易日交易时间沪深300指数期货早上9时15分开盘，比股票市场早15分钟。
9时10分到9时15分为集合竞价时间。
下午收盘为15时15分，比股票市场晚15分钟，为15时15分。
最后交易日下午收盘时，到期月份合约收盘与股票市场收盘时间一致，为15时00分，其它月份合约仍然在15时15分收盘。
合约月份沪深300指数期货同时挂牌4个月份合约。
什么叫股指期货和股指期货制度
什么叫股指期货和股指期货制度股指期货(Share Price Index Futures)，英文简称SPIF，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。
什么叫股指期货期货就是按照约定价格超前进行买卖的交易合约，期货交易分为投机和交割，投机通过低买高卖或者高卖低买来赚取价差，交割是事先锁定交易价格在未来执行的买卖交易，以黄金期货为例，XX0401黄金价格为1211美元/盎司，甲和乙签订1盎司交割日期为XX0701的黄金期货合约，如果XX0701黄金价格达到1300美元/盎司，依然以1211美元/盎司的价格成交。
期货分为商品期货和金融期货，商品期货的标的物为实物，比如原油、黄金、白银、铜、铝、白糖、小麦、水稻等，金融期货的标的物是非实物，比如股票价格指数，利率，汇率等，而股指期货就是以股票价格指数为标的物的期货合约，通俗的理解就是以股票价格指数作为对象的价格竞猜游戏，既可以买涨也可以买跌，看涨的人被称作多头，看跌的人被称作空头，多头和空头支付10%-15%的保证金买卖股指期货合约，然后按照每一个指数点位300元的价格计算盈亏，指数每上涨一个点多头盈利300元，而空头亏损300元，指数每下跌一个点空头盈利300元，而多头亏损300元，举个例子，假如XX030213:00的沪深300指数为3000点，预期价格会上涨，于是我买入一手股指期货合约，占用的保证金为3000*300*10%=90000元，XX030213:50价格达到3030点，我选择卖出，那么盈利为(3030-3000)*300=9000元。
这个300元/点叫价格乘数，世界各国的价格乘数是不一致的，目前全世界有40多个国家有股指期货，美国标普500股指期货为250美元，纳斯达克100指数期货为100美元，德国法兰克福指数期货为5欧元，伦敦金融时报100指数期货为25英镑，香港恒生指数期货为50港元。
股指期货名词解释
股指期货名词解释期货: 期货就是一种合约,一种将来必须履行的合约,它不是具体的货物.合约的内容(即标的物)是统一的标准化的,惟独合约的价格是应市场因素而变的.合约标的物: 期货合约所对应的“货物”称为标的物.它是以合约符号来体现.例如,恒指期货的标的物就是香港股票市场的恒生指数，代号his。
若是商品期货,标的物就是指某种商品.例如,上海铜期货标的物是铜,代号cu.期货交易: 通俗地讲,期货交易就是对这种“合约符号”的买卖,以赚取差价。
金融期货：金融期货是以金融产品作为标的物的期货。
通俗地讲就是买卖的“货物”是金融产品。
例如股指,利率,汇率等。
股票指数：股票指数即股票价格指数。
是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票大盘走势的参考数字。
股指期货：以股票指数为标的物的期货。
股制期货交易中形成的指数，是预期将来某个时候股票现货市场的指数，期货上的股票指数与同一时刻股票现货市场的指数是不一样的。
股指期货的价格：股指期货的价格,就是期货交易过程中产生的股票指数，与股票现货市场上公布的指数一样,都是以指数点表示，只是一个是现货指数,一个是期货。
期货股票指数的每个点数都代表固定的货币价值，所以它是以点数来表现价格。
例如恒指期货每个点是50港元。
合约的价值：或称合约的大小，是计算交易保证金和交易手续费的基准。
例如，期货恒生指数1600点，其合约价值为：价格1600点乘以50，等于80000港元。
合约交割月份：是期指合约到期的月份，按自然月计。
合约的分月是由交易所统一规定的。
合约到期日：合约的最后交易日，也是合约的交割日。
日期是由交易所预先规定。
交割的方式：如果投资者的持仓合约在到期那一天收盘后,尚未平仓，则采用现金净额交割。
也就是按当天股票现货市场指数的结算价进行自动平仓,然后对客户的账户找补净差额。
最小交易单位：为每次交易的最少合约数量，合约数量的单位为张或手，故每次交易的数量不能低于一张合约或一手，同时，每次交易数量必须是一张或一手的整数倍。
股指期货有关知识
股指期货有关知识股指期货基础知识及入市指南中国金融期货交易所◎股指期货基础1、什么是股指期货期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
这个标的物，又叫基础资产或者标的资产，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某种金融资产，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或指数等。
如果这个标的物是某个股票价格指数，则该期货就是股票价格指数期货，简称股指期货。
2、股指期货的发展过程股指期货最早出现于美国市场。
20世纪70年代，西方各国出现了经济滞胀，经济增长缓慢，物价飞涨，政治局势动荡，当时股票市场经历了二战后最严重的一次危机，在1973-1974年的股市下跌中道琼斯指数跌幅达到了45%，投资者意识到在股市下跌中没有适当的管理金融风险的手段，开始研究用于规避股票市场系统性风险的工具。
1982年2月，美国商品期货交易委员会(CFTC)批准推出股指期货。
同年2月24日，美国堪萨斯期货交易所(KCBT)推出了全球第一只股指期货合约———价值线综合指数期货合约;4月21日，芝加哥商业交易所(CME)推出了S&P500指数期货合约。
目前，全部成熟市场以及绝大多数的新兴市场都有股指期货交易，股指期货成为股票市场最为常见、应用最为广泛的风险管理工具。
按照世界交易所联合会的统计，2009年全球股指期货的交易量高达18.18亿手。
其中，美国的小型S&P500指数期货、欧洲的道琼斯欧元Stoxx50指数期货、印度的S&PCNXNifty指数期货、俄罗斯的RTS指数期货、韩国的Kospi200指数期货和日本的小型日经225指数期货等成交活跃，居全球股指期货合约交易量前六位。
3、股指期货的功能与作用股指期货最主要的功能是通过套期保值操作来规避股票市场的系统性风险。
股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分。
非系统性风险通常可以采取分散化投资方式减低，而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。
股指期货
股指期货（以股价指数为标的物的标准化期货）Share Price Index Futures，英文简称SPIF，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。
大有股指期货分析师网指出双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。
作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。
股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。
作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。
一股指期货组成结构：中国大陆股指期货样本股由沪深股市300只成分股组成中国香港恒生股指期货样本股由33种股票（10种金融股、5种公用事业股、9种地产股、15种商业股）组成道琼斯股指期货样本股由30只成分股组成标准普尔股指期货样本股由233种股票（1957年扩大至500种）组成日经225股指期货样本股由东京证券交易所第一部225种股票组成二股指期货交易规则：交易时间沪深300股指期货标准合约合约标的沪深300指数合约乘数每点300元报价单位指数点最小变动价位0.2点合约月份当月、下月及随后两个季月交易时间上午9︰15-11︰30，下午13︰00-15︰15 交割日交易时间上午9︰15-11︰30，下午13︰00-15︰00 每日价格最大波动限制上一个交易日结算价的±10%最低交易保证金合约价值的12%最后交易日合约到期月份的第三周周五，遇法定节假日顺延交割日期同最后交易日交割方式现金交割交易代码IF （例如IF1406）保证金买卖单个合约至少需要15万元以上资金为加强风险控制，此次业务规则修订稿将股指期货最低交易保证金的收取标准由10%提高至12%。
同时，为保证单边市下交易所调整保证金水平的针对性，修订了单边市下对交易所调整保证金的限制性规定。
股指期货基础知识整理精选全文完整版
可编辑修改精选全文完整版股指期货基础知识整理1.定义：股指期货，以股指为标的的期货品种2.分类：目前国内的股指期货有三种：上证50（IH），中证500（IC）和沪深300（IF）（1）指数间关系。
上证50成分股选取了沪深300成分股中市值最大的50只股票，即上证50指数成分股完全包含于沪深300指数。
中证500指数剔除了沪深300指数成分股，即中证500和沪深300指数成分股没有任何交集。
（2）市值分布。
上证50成分股为超大市值股票，平均市值超过1000亿元。
中证500指数成分股市值分布的核心区间为100亿—300亿元，主要为中等市值股票。
沪深300指数成分股主要为中大市值股票。
简言之，平均市值排序如下：上证50>沪深300>中证500。
（3）行业分布。
上证50指数成分股集中于金融板块，非银金融和银行股占上证50的权重合计超过65%。
沪深300指数成分股主要集中于金融、制造业等周期性股票，其中金融板块的权重最大，为36%。
中证500指数成分股的行业分布较为均匀，没有单一行业权重超过10%的情况。
权重最大的两个行业分别为医药生物9.17%和房地产8.89%。
简言之，行业分散程度排序为：中证500>沪深300>上证50。
（4）指数估值。
上证50指数估值长期处于市场较低的水平，主要体现为价值股的特征。
中证500的估值明显高于上证50和沪深300，主要体现为成长股的特征。
沪深300指数则介于两者之间。
简言之，指数估值高低排序为：中证500>沪深300>上证50。
（5）抗操纵性。
指数抗操纵性可以用冲击成本指标来衡量，其主要受到市场规模、成分股集中度等因素影响。
经过测算，指数抗操纵性排序为：沪深300>中证500>上证50。
结合我国的实际情况，沪深300股指期货上市基本印证了“上市前涨、上市后短期下跌”的结论。
但具体到上证50和中证500股指期货，并不能直接得出指数一定会短期下跌这样的结论。
众盈分析股指期货：姓“股”还是姓“期”
众盈分析:股指期货：姓“股”还是姓“期”？股指期货姓“股”姓“期”，一直没有找到一个明确答案，有消息称，证监会召集国内8家期货公司高管就股指期货征求了意见。
其方案为期货公司嫁接券商，实行券商IB制度，这个方案尚待期货公司与证券公司表示意见。
按照国际惯例，股指期货要么由期货交易所经营，要么由证券交易所负责，两家合作，尚属首创。
期货公司在无法容纳大量交易者的情况下，能够通过券商IB制度分享股指期货的收益，这可以说是管理层对期货公司莫大的关照。
也有人说“期货公司能够得到券商这样的大IB，是期货公司梦寐以求的。
按照管理层的政策，券商不能成为股指期货的会员单位，只能跟期货公司合作，成为期货公司的IB，这样期货公司就能够得到一块非常稳定的佣金收入，期货行业的景气度将出现提升。
”虽然期货行业将整体受益，那么是不是每一家公司都能够赚到钱呢？管理层的政策还没有明确规定是否所有的期货公司都能够参与股指期货的交易，部分质地不佳的期货公司有可能不能得到股指期货的会员资格，这将加速期货行业的淘汰和整合。
期货行业将面临怎样的整合呢？相比证券行业，不管是客户数量还是从业人员规模，期货行业都是小弟弟，期货公司的股本水平也远不如证券公司，而本次管理层推行的券商IB 制度同时也提出了证券公司控股期货公司的方案。
由此，期货行业和证券行业有可能出现优势互补、融合为一的趋势，众盈资本认为，经营困难的小期货公司将有可能成为券商控股的对象。
管理层早已为股指期货的推出排定了时间表，首先成立了上海金融交易所，跟着将登陆股指期货，其后推出证券公司与期货公司合作的方案。
按照方案，期货公司有资格成为金融交易所的会员，券商不能成为金融交易所的会员，只能成为期货公IB(IntroducingBroker)，业内称其为券商IB制度。
对此，众盈资本认为：金融业混业经营是国际趋势，期货公司由于长期进行保证金交易，具有丰富的风险控制经验。
证券公司拥有大量证券分析人才，面对海量投资者服务的经验丰富，他们的合作将会让股指期货很有看头。
股指期货介绍分析
•最后结算价是最后交易日现货指数最后两小时所有指数点 的算术平均价。
2、其他风险控制制度
（1）保证金制度 （2）涨跌停板制度 （3）持仓限额制度 （4）大户持仓报告制度 （5）强行平仓制度 （6）强行减仓等
•（1）保证金制度
•交易所可以根据市场风险调整其交易保证金水平。临近 交割月或期货合约持仓达到交易所规定的一定数量时， 交易所将提高合约的保证金收取标准。（具体标准请客 户登陆交易所网站）
为50手。
（3）竞价交易原则
• 股指期货竞价交易采用集合竞价和连续竞价两种方式。集 合竞价是指对在规定时间内接受的买卖申报一次性集中撮 合的竞价方式，连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的 竞价方式。
• 期货竞价交易按照价格优先、时间优先的原则撮合成交。 以涨跌停板价格申报的指令，按照平仓优先、时间优先的 原则撮合成交。
（2）套利者，指通过股指期货与现货价差，或通过不同合 约之间的价差等进行交易，获取差价部分的机构或个人。
（3）投机者，指那些专门在股指期货市场上买卖股指期货 合约，即看涨时买进、看跌时卖出以获利的机构或个人。
沪深300股指期货合约介绍
标的 合约乘数 合约月份 最小跳动点 涨跌限制 最低保证金 交易时间 最后交易日 交易时间 最后交易日 交割日期 交割方式 交易代码
交割
• 股指期货合约采用现金交割方式。
• 股指期货合约最后交易日收市后，交易所以交割结算价 为基准，划付持仓双方的盈亏，了结所有未平仓合约。
• 股指期货交割结算价为最后交易日标的指数最后二小时 的算术平均价。交易所有权根据市场情况对股指期货的 交割结算价进行调整。
股指期货的功能发挥与实际应用
股指期货 功能发挥
• 每日开盘价、收盘价的确定
股票期货的意思-股票期货是什么意思
股票期货的意思|股票期货是什么意思拼音：gǔpi o qīhu股票期货[1]是指以单只股票作为标的的期货，属于股票衍生品的一种。
在股票衍生品中，股票指数期货与期权诞生于80年代初;而股票期货则是80年代后期才开始出现，至今成交量不大，市场影响力较小。
但进入21世纪后,股票期货作为一个相对较新的产品越来越受到人们的关注，特别是英国的伦敦国际金融期货与期权交易所(LIFFE)推出的通用股票期货(USF)成长速度很快，而美国对阻碍股票期货交易的立法修改也取得了突破。
详细解释股票期货特点1.低成本投资者不需要支付全部款项,经纪公司只要求存一笔保证金,如LIFFE的USF一般为股票价值的7-15%,杠杆效应明显;交易成本比交易实际股票成本低。
税收优惠：如英国交易股票需要缴纳印花税,而交易股票期货不需缴纳印花税。
2.便利性如LIFFE的USF可以使投资者在一个交易平台上交易许多以世界知名公司股票为标的的期货合约,而如果交易股票现货则要在许多国家的证券交易所进行。
3.高效率相对于股票现货,交易股票期货可以减少所需的资金,有可能提高回报率;股票期货进行卖空时可以避免现货股票借空带来的成本和管理负担,可以利用股票下跌赢利;股票期货可以使投资者迅速改变组合而不必对持有的股票现货头寸进行调整;可以从股票之间的相对表现来获利,也可以从个股相对于大盘走势差异来获利。
股票期货合约股票期货合约是一个买卖协定，注明于将来既定日期以既定价格(立约成价)买人或卖出相等于某一既定股票数量(合约成数)的金融价值。
所有股票期货合约都以现金结算，合约到期时不会有股票交收。
合约到期时，相等于立约成价和最后结算价两者之差乘以合约乘数的盈亏金额，会在合约持有人的按金户口中扣存。
最后结算价是按照最后交易日该合约所代表的股票在现货市场每五分钟最高买入及最低卖出价的中间价格的平均值计算。
如果股票期货的投资者希望在合约到期前平仓的话，原先沽空的投资者只需买回一张期货合约，而买入合约的投资者则卖出一张期货合约。
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众盈分析:股指期货：姓“股”还是姓“期”？
股指期货姓“股”姓“期”，一直没有找到一个明确答案，有消息称，证监会召集国内8家期货公司高管就股指期货征求了意见。
其方案为期货公司嫁接券商，实行券商IB制度，这个方案尚待期货公司与证券公司表示意见。
按照国际惯例，股指期货要么由期货交易所经营，要么由证券交易所负责，两家合作，尚属首创。
期货公司在无法容纳大量交易者的情况下，能够通过券商IB制度分享股指期货的收益，这可以说是管理层对期货公司莫大的关照。
也有人说“期货公司能够得到券商这样的大IB，是期货公司梦寐以求的。
按照管理层的政策，券商不能成为股指期货的会员单位，只能跟期货公司合作，成为期货公司的IB，这样期货公司就能够得到一块非常稳定的佣金收入，期货行业的景气度将出现提升。
”
虽然期货行业将整体受益，那么是不是每一家公司都能够赚到钱呢？管理层的政策还没有明确规定是否所有的期货公司都能够参与股指期货的交易，部分质地不佳的期货公司有可能不能得到股指期货的会员资格，这将加速期货行业的淘汰和整合。
期货行业将面临怎样的整合呢？相比证券行业，不管是客户数量还是从业人员规模，期货行业都是小弟弟，期货公司的股本水平也远不如证券公司，而本次管理层推行的券商IB 制度同时也提出了证券公司控股期货公司的方案。
由此，期货行业和证券行业有可能出现优势互补、融合为一的趋势，众盈资本认为，经营困难的小期货公司将有可能成为券商控股的对象。
管理层早已为股指期货的推出排定了时间表，首先成立了上海金融交易所，跟着将登陆股指期货，其后推出证券公司与期货公司合作的方案。
按照方案，期货公司有资格成为金融交易所的会员，券商不能成为金融交易所的会员，只能成为期货公IB(IntroducingBroker)，业内称其为券商IB制度。
对此，众盈资本认为：金融业混业经营是国际趋势，期货公司由于长期进行保证金交易，具有丰富的风险控制经验。
证券公司拥有大量证券分析人才，面对海量投资者服务的经验丰富，他们的合作将会让股指期货很有看头。
证券公司普遍认为，股指期货以股票指数为标的，投资者又以现有股民为主体，股指期货应该在证券交易所挂牌，这样即方便股民交易，又能够提高效率。
中信建投证券分析师孙鹏认为，按照管理层的方案，股指期货由期货公司经营，将有大批资金转战股指期货。
如果按照韩国股市股指期货和股票成交量4∶1的比例计算，股票成交量必将受到影响，证券公司的业务也面临严峻考验，券商的处境将更加艰难。
也有人认为这对券商是一个机遇。
一位不愿意透露姓名的业内人士表示：“客户之间都是相通的，虽然有股票投资者的资金会流入股指期货，但也会有期货资金通过金融交易所逐步流入证券市场。
另外，由于股指期货的套期保值功能，股票交易的活跃程度也会出现提高，尤其是在全流通后，上市公司的大股东也会通过进行套期保值操作，股指期货的推出将给市场带来更多的活跃因素，股市的成交量并不会因此而减少。
”
按照管理层的方案，券商不能成为金融交易所的会员，只能作为期货公司的二级代理
进入市场。
业内人士介绍说：“虽然股指期货的佣金收入要分一部分给期货公司，但是投资者的资金仍然归券商管理，对于券商业务的影响相对有限。
而由于股指期货具有做空功能，按照期货行业的经验，股指期货的多空双方将会大量交易股票以影响期货价格，从而给证券市场带来更多的交易量，这些都可以弥补资金流失带来的交易量下降。
不过，按照台湾和韩
国的经验，推出股指期货后，股票的交易量将会受到一定的影响。
”。