第六章工程项目资金的筹集

第六章工程项目资金的筹集
项目融资
• 定义：项目融资指以项目而非项目发起人或企业的 资产、收益作抵押来融资。资金提供方对项目的发 起人无追索权或仅有有限追索权。
• 理解其概念时着重注意把项目和项目发起人区分开 来，该融资方式要求成立项目公司，该项目公司为 独立法人。
• 项目融资适用的范围及限制。
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中国农业发展银行主要承担国家粮棉油储备、 农副产品合同收购、农业开发等方面的政策性贷款
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中国进出口信贷银行主要是为大型成套设备进 出口提供信贷，为成套机电产品出口信贷提供贴息
三家政策性银行的资本金由财政拨入，另外的 资金来源是向金融机构发行金融债券。
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商业银行贷款
财产重估差价是指按国家规定对企业固定资产 重新估价时，固定资产的重估价值与其账面值之间
资本折算差额是指汇率不同引起的资本折算差
资本溢价指在资金筹集过程中，投资者缴付的 出资额超出资本金的差额。
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2 负债
负债亦即企业对外筹措的资金，是指以企业名 义从金融机构和资金市场借入，需要偿还的用于固 定资产投资的资金。包括国内银行贷款、国际金融 机构贷款、外国政府贷款、出口信贷、补偿贸易、 发行债券等方式筹集的资金。
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债券筹资的优缺点和注意事项
(1)债券筹资的主要优缺点如表6.1 (2)发行债券应
①对企业未来盈利状况的预测。 ②对未来物价水平的预测。 ③资本结构。 ④在发行债券前，还应考虑债券合约中限制企 业营业和决策的各种条款会对企业产生何种影响。
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表6.1 债券筹资的优缺点
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利用国外资金
国外贷款
(1)外国政府贷款 外国政府贷款指外国政府通过财政预算每年拨出
一定款项，直接向我国政府提供的贷款。这种贷款的 特点是利率较低(年利率一般为2%～3%)，期限较长( 平均为20～30年)，但数额有限，具有双边经济援助的 性质，一般都限定用途，并要从贷款国进口机器设备 ，所以这种方式的贷款比较适用于建设周期较长、金 额较大的低收益项目，如发电站、港口、铁路及能源
融资风险分析 投资缺口风险 资金供应风险 利率风险 汇率风险
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演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/11/27
第六章工程项目资金的筹集
第六章工程项目资金的 筹集
2020/11/27
第六章工程项目资金的筹集
本章内容
工程建设项目资金总额的构成和筹集方式 项目资本金的融通 项目债务筹资 项目融资 资金成本及融资方案分析
第六章工程项目资金的筹集
工程建设项目资金总额的构成
•
按照不同投资主体的投资范围和项目的具体情
况，可将工程建设项目分为三类：
•
评价工程项目可行性的重要尺度
•
•
以资金成本率视为项目的最低收益率
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资金成本计算
• 一般用资金成本率表示：
• 资金成本率=
资金使用费
•
筹集资金总额-筹资费用
• 或资金成本率=
资金使用费
•
筹集资金总额（1-筹资费率）
• 各种资金来源的资金成本计算公式，详见6-2～6-
ห้องสมุดไป่ตู้
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项目融资的主要模式
以“设施使用协议”为基础的项目融资模式 以“产品支付”为基础的项目融资模式 BOT模式 TOT模式 ABS模式 以“杠杆租赁”为基础的项目融资模式
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融资方案分析
资金成本：资金筹集成本；资金使用成本
作用：选择资金来源和筹资方式的重要依据
•
决定资金结构的基本依据
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(4)混合贷款 这是出口买方信贷的一种发展形式，是外国政府
与商业银行联合提供的贷款，用以购买其资本货物和 劳务。
例如，有的国家提供包括政府贷款、政府赠款和 出口信贷、商业信贷混合使用的贷款。因为含有政府 贷款部分，所以较一般出口信贷利率低、期限长、费 用少。
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商业银行，就是以经营存、放款为主要业务， 并以盈利性、安全性和流动性为主要经营原则的信 用机构。在整个金融体系中，它是唯一能够接受活 期存款的银行，通过发放贷款，创造存款货币。
在发放银行贷款时，要结合企业的生产经营状 况进行严格审查，优先支持那些产品适销对路、企 业经营管理水平较高、经济效益好的企业，以提高 贷款效益。
目前，我国政策性银行有三家，即国家开发银 行、中国农业发展银行、中国进出口信贷银行
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国家开发银行是一家以国家重点工程建设项目 为主要融资对象的政策性投资开发银行。重点工程 建设项目包括：制约经济发展的“瓶颈”项目，直 接增强综合国力的支柱产业项目，重大高新技术在 经济领域应用的项目，跨地区的重大政策性项目， 及其他政策性项目。
信托投资公司 财务公司 保险公司
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政策性银行贷款
政策性银行是具有独立法人地位的经济实体， 实行独立核算，自主经营，自担风险，责权统一。
政策性银行的主要任务是：建立长期稳定的资 金来源，引导社会资金，确保重点建设需要，从资 金源头强化对资金总量和结构的调节，提高投资效 益，促进国民经济的发展。
(5) 国际金融组织贷款是指联合国的专门国际金融机
构，如国际货币基金组织、世界银行集团(其中包括国 际复兴开发银行、国际开发协会和国际金融公司)及其 他地区性的国际金融结构，如亚洲开发银行、欧洲开 发银行、美洲开发银行、非洲开发银行等，根据其建 立的宗旨和任务，贷款使用的性质和目的，按照各项 贷款的具体规定，根据成员国的申请，经审查核准后 提供的贷款。
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(2)国外银行贷款 国外商业贷款包括国外开发银行、投资银行、长
期信用银行以及开发金融公司对我国提供的贷款。这 些银行可以单独向我国提供贷款，也可以由几家银行 共同向我国提供贷款，即银团贷款。工程建设项目投 资贷款主要向国外银行筹集中长期资金，一般通过中 国银行、国际信托投资公司办理。这种贷款的特点是 可以筹集大额资金，借得资金可由借款人自由支配， 但贷款条件较为苛刻，货款利率相对高，另外还要收 取承诺费、手续费等各种费用。
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融资租赁
• 也称金融租赁或资本租赁，是指不带维修条件 的设备租赁业务，与分期付款购货相类似，实质是 承租者通过设备租赁公司筹集设备投资的一种方式 。
✓ 自营租赁 ✓ 回租租赁 ✓ 转租赁
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利用债券筹集资金
我国发行的债券种类
(1)国家债券。 又称公债、国库券，是国家以信用方式从社会上
• （3）两种方式的比较
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项目资本金的融通
项目资本金是指投资项目总投资中必须包含一 定比例的、由出资方实缴的资金，其性质属于非负 债资金，投资者可以将其转让，但不能抽回。
投资者可以用现金、实物和无形资产等进行投资
项目资本金的比例有专门的要求。 资金来源和筹集过程中应注意的问题。
•
(1)公益性投资项目
•
(2)基础性项目。在加强中央政策性投资的同时
•
(3)竞争性项目。以企业作为基本的投资主体，
•
在资金筹措阶段，工程建设项目所需的资金总
额由自有资金、赠款、负债三部分组成。
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1 自有资金
企业自有资金是指企业有权支配使用，按规定 可用于固定资产投资和流动资金的资金，即在项目 资金总额中投资者缴付的出资额，包括资本金、资 本金以外的自有资金和资本溢价
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项目债务筹资
➢ 国内债务筹资 ➢ 国外资金来源 ➢ 融资租赁 ➢ 发行债券
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国内债务筹资
国家政策性银行
国内债务筹资
国有商业银行 股份制商业银行
非银行金融机构
国内发行债券 国内融资租赁
国家开发银行 农业发展银行 进出口信贷银行 中国建设银行 中国工商银行 中国农业银行 中国银行
净值。投资项目必须经有关部门审查批准，纳入国家 控制的固定资产投资规模。债券的利率不得高于定期 存款利率的20%。
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(4)金融债券。 是金融机构为筹措资金而发行的债券。目前我国
发行的金融债券有建设银行债券、工商银行债券、农 业银行债券、中国银行债券等，主要向个人发行，分
债券的价格包括票面价格、发行价格和市场价格 。票面价格即指债券券面上所标明的金额；发行价格 即债券的募集价格，是债券发行时投资者对确定票面 价格的债券所付的购买金额；市场价格指债券发行后 在证券流通市场上的买卖价格；债券的发行与转让分 别通过债券发行市场和债券转让市场进行。
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资金筹集的方式
• 1．直接筹资与间接筹资
• （1）直接筹资：委托证券公司办理或在企业内部 筹集；
• （2）间接筹资：由金融机构直接参与的筹资活动 ；
• （3）两种方式的比较
• 2．权益筹资与债务筹资
• （1）权益筹资：构成项目资本金；
• （2）债务筹资：项目所有权不发生变化；
(1)资本金是指新建项目设立企业时在工商行政 管理部门登记的注册资金。根据投资主体的不同， 资本金可分为国家资本金、法人资本金、个人资本 金及外商资本金
(2)资本公积金是指企业接受捐赠、财产重估差 价、资本折算差额和资本溢价等形成的公积金。
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接受捐赠资产是指地方政府、社会团体或个人 以及外商等赠予企业货币或实物等财产而增加的企
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(3)利用出口信贷 出口信贷是西方国家政府为了鼓励资本和商品输
出而设置的专门信贷。这种贷款的特点是利率较低， 期限一般为10～15年，借方所借款项只能用于购买出 口信贷国设备。
出口信贷可根据贷款的对象不同分为买方信贷和 卖方信贷。买方信贷是指贷放出口信贷的银行将贷款 直接贷给国外进口者；卖方信贷是指发放出口信贷的 银行将资金贷给本国的出口者，以便卖方将产品赊卖 给国外进口者，而不致发生资金周转困难。
筹集资金的一种重要工具。 (2)地方政府债券。
是由地方政府发行的债券，筹措的资金主要用于 地方的能源、交通、市政设施等重点工程建设，发行 的对象主要是地方政府所辖范围内企事业单位、城乡 居民个人。
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(3)企业债券。 又称公司债券。企业债券是指由企业发行的债券
。 企业发行的债券总金额不得超过企业的自有资产