第十二章政府债务课件
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政府总预算会计的资产和负债课件
向上级财政部门借入财政周转金时： 借：其他财政存款 贷：借入财政周转金 归还上级财政部门财政周转金时： 借：借入财政周转金 贷：其他财政存款
政府总预算会计的资产和负债
24
政府总预算会计的资产和负债
4
收到其他财政存款时： 借：其他财政存款 贷：专用基金收入等 拨付其他财政存款时： 借：专用基金支出等 贷：其他财政存款
政府总预算会计的资产和负债
5
（四）财政国库支付执行机构的有关业务核算
财政国库支付执行机构是财政部门审核、监督财 政资金收付工作的延伸。其会计核算执行《财政 总预算会计制度》。
财政国库支付执行机构收到有关预算单位财政授权 支付代理银行交来的财政授权支付报告时： 借：一般预算支出 基金预算支出 贷：已结报支出（财政授权支付）
政府总预算会计的资产和负债
7
年终结账财政国库支付执行机构将“已结报支出” 科目与“一般预算支出”、“基金预算支出”科目对 冲时： 借：已结报支出（财政直接支付） 已结报支出（财政授权支付） 贷：一般预算支出 基金预算支出
向经办基本建设支出业务的专业银行或基本建设财务
管理部门拨出基本建设款项时：
借：基建拨款
贷：国库存款
收到经办基本建设支出业务的专业银行或基本建设财
务管理部门报来的拨付建设单位基本建设款项报表时：
借：一般预算支出
贷：基建拨款
政府总预算会计的资产和负债
17
六、与财政周转金有关的资产
（一）财政周转金放款
指财政贷放给用款单位的财政周转金。
（二）与上级往来
指本级财政与上级财政间由于财政体制结算或向 上级财政借入财政周转款项等原因而形成的待结 算成的待结算款项。
计算出应由上级财政补助给本级财政的款项时： 借：与上级往来 贷：补助收入 计算出本级财政应上解上级财政的款项时： 借：上解支出 贷：与上级往来
政府总预算会计的资产和负债
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政府总预算会计的资产和负债
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收到其他财政存款时： 借：其他财政存款 贷：专用基金收入等 拨付其他财政存款时： 借：专用基金支出等 贷：其他财政存款
政府总预算会计的资产和负债
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（四）财政国库支付执行机构的有关业务核算
财政国库支付执行机构是财政部门审核、监督财 政资金收付工作的延伸。其会计核算执行《财政 总预算会计制度》。
财政国库支付执行机构收到有关预算单位财政授权 支付代理银行交来的财政授权支付报告时： 借：一般预算支出 基金预算支出 贷：已结报支出（财政授权支付）
政府总预算会计的资产和负债
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年终结账财政国库支付执行机构将“已结报支出” 科目与“一般预算支出”、“基金预算支出”科目对 冲时： 借：已结报支出（财政直接支付） 已结报支出（财政授权支付） 贷：一般预算支出 基金预算支出
向经办基本建设支出业务的专业银行或基本建设财务
管理部门拨出基本建设款项时：
借：基建拨款
贷：国库存款
收到经办基本建设支出业务的专业银行或基本建设财
务管理部门报来的拨付建设单位基本建设款项报表时：
借：一般预算支出
贷：基建拨款
政府总预算会计的资产和负债
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六、与财政周转金有关的资产
（一）财政周转金放款
指财政贷放给用款单位的财政周转金。
（二）与上级往来
指本级财政与上级财政间由于财政体制结算或向 上级财政借入财政周转款项等原因而形成的待结 算成的待结算款项。
计算出应由上级财政补助给本级财政的款项时： 借：与上级往来 贷：补助收入 计算出本级财政应上解上级财政的款项时： 借：上解支出 贷：与上级往来
第12章 政府债务
显性债务 （为一项法律或合同 所确认的债务）
主权债务（中央政府签署合同的 借款和发行的证券） 法定支出 法定公务员养老金
隐性债务 （政府出于公共利益 或利益集团压力而承 担的道义债务）
公共投资项目未来的维护成本 非法定的未来公共养老金（与公 务员养老金相对） 非法定的其他社会保障计划 非法定的未来医疗保健融资
27
12.4.2 财政对冲矩阵
Polackova & Schick(2002)：财政对冲矩阵 （表12－3）
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表12-3 财政对冲矩阵
财政安全性来源 直接来源 （建立在现有资产存量的基础 上） 资产恢复（不良资产的处置 和出售，国有股份出售） 国有企业和其他公共资源的 私有化 政府贷款资产的恢复（产生 于较早的政府直接贷款） 或有来源 （依赖于未来事件，如未来价值的 创造）
9
其他分类方法
• 按公债发行性质的差异，可以分为强制公债和自 愿公债 • 按公债利率的确定方式，可以分为固定利率公债、 市场利率公债和保值公债； • 按公债的计量单位，可以分为货币公债、实物公 债、折实公债等。
10
12.1.3 公共风险视角的 政府债务分类
Polackova(1998)的财政风险矩阵：表15-1
针对国有部门私有化过程中的债务清理。 中央财政对中央银行的隐性担保。
15
12.2 债务偿还能力与债务负担
12.2.1 借新还旧与债务偿还 12.2.2 利息支付的税收负担 12.2.3 以通货膨胀的方式拒绝偿还债务
16
12.2.1 借新还旧与债务偿还
问题：持续的债务累积会引发财政崩溃吗？ 政府债务的特殊性
7
短期、中期和长期公债
• 短期公债多指1年以内到期的公债，其特点是周 期短、流动性强，近似货币。 • 中期公债一般指1年以上10年以内的债券。它与 短期和长期公债相配合，有利于吸收资金，既可 以用来弥补财政赤字，又可以作为重点建设资金 的来源。 • 长期公债是指期限在10年以上的公债，一般用于 特大的经济建设项目或应付突发事件。
财政学 第十二章 政府预算
2021/3/7
6
中国矿业大学管理学院专业基础课《财政学》教学多媒体课件 （李凯风/管理学院金融所）
• 第二节 复式预算
• 一、复式预算的多元结构
• 在一般情况下，通常是将政府凭借政治权力取得的 收入如税收收入与用于政奔管理方面的支出编人经常 性预算，将国家凭借经济权力取得的收入及债务收入 与用于资本积累和营运方面的支出一起编人资本预算， 此外，经常性预算的结余也转入资本预算。
年度 。
2021/3/7
5
中国矿业大学管理学院专业基础课《财政学》教学多媒体课件 （李凯风/管理学院金融所）
• (二) 预算立法
• 我国自1995年1月1日起实施的《中华人民共和国 预算法》共有11章79条，对包括总则、预算管理职权、 预算收支范围、预算编制、预算审查与批准、预算执 行、预算调整、决算、预算监督以及预算违法行为的 法律责任等问题均做出了原则规定。第十一章“附则” 对有关问题如预算外资金管理、民族自治地方预算管 理问题等作了有关》的补充规定。
• 4、政府预算管理体制，实行中央和地方分税制， 中央预算和各级地方预算按照复式预算编制。
2021/3/7
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中国矿业大学管理学院专业基础课《财政学》教学多媒体课件 （李凯风/管理学院金融所）
• 三、政府预算的类别 • (一) 按政府预算形式和内容进行的分类 • 1. 按预算组织形式的分类 • 从预算的技术组织形式看，政府预算可分为单式预
• (二) 我国预算外资金的内涵及性质
2021/3/7
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中国矿业大学管理学院专业基础课《财政学》教学多媒体课件 （李凯风/管理学院金融所）
• (1) 预算外资金属于国家财政资金的范畴，它是与预算 资金相对而言，不是指广义的社会资金。
地方政府性债务管理经典课件.ppt
(1)规范举债程序 匡算可融资规模—编制债务收支计划—向同级 财政部门提出举债申请—同级财政初审—报同级 政府审核（部分项目报省财政厅审批）
（2）控制债务规模
目前:A.逾期债务率超过30%；或者B.债务率超 过100%且下一年度偿债率超过20%
(3)债务收支计划 编制债务收支计划
(4)、严格举债审批 A.同级财政部门初审，报同级政府审定，同级财 政以审批卡方式管理。
3、从防范风险看，具有雄厚物质基础。 国有资产、土地储备等为抵御各种风险提供了 雄厚的物质基础
4、从实际还款看，逾期债务率较低。 截至2012年底，全省逾期债务率为6.61%。其 中政府负有偿还责任债务逾期债务率为2.44%， 政府负有担保责任的债务、可能承担一定救助责 任的债务的逾期债务率分别为1.00%和3.17%。 我省政府负有偿还责任的逾期债务率居全国第 14位，全国最高是广西4.33%，最低是北京 0.25%。
土地储备融资规模管理
列入国土资源部名录管理的市、县土地储备机 构，具备申请土地储备贷款的资格。 土地储备贷款资金专款专用、封闭管理、严格 监管，不得用于城市建设及其它与土地储备业 务无关的项目。 年初省财政厅核定年度可融资规模，市、县在 规模内融资。 财政、国土、人行、银监四部门联合逐级上报 申请材料.
三、政府性债务基本形势判断 （一）基本情况 （二）存在的问题 （三）基本形势判断
（一）基本情况
1、从增速看----增速放缓 2、从借债层级看----省、市、县规模比 1：6.5： 2.5 3、从借债主体看----政府融资平台公司67%、 机关19%、事业单位11% 4、从融资来源看----银行贷款50%、企业债 19% 5、从资金投向看----用于公益性项目70% 6、从偿债年份看----还款高峰期在2013-2015 年
国债、地方债、企业债PPT课件
发行结构
国家 美国 英国 日本 德国 加拿大
发行现状
发行价格
各国国债的投资分布结构
银行 10.4 5.4 28.6 41.0 7.9
保险养老基金 外国投资机构
20.2
19.3
37.4
14.1
27.1
-
10.0
17.0
19.8
25.8
其他 50.1 43.0 44.2 32.0 46.5
国债、地方债、企业债
度量指标
国债、地方债、企业债
对我国的考查
我国的偿债能力
国债规模的度量指标 居民应债率
居民应债率：当年国债余额占当年居民储蓄存款或居民储蓄存款 余额的比例。
公式：居民应债率=当年国债余额/居民储蓄余额X100%
国债规模
度量指标
国债、地方债、企业债
对我国的考查
我国的偿债能力
国债规模的度量指标 国债借债率
发行方式
发行结构
我国国债的投资分布结构
年份
1981 1982-1990 1991-1993 1994-1995 1996-2000 2001-2005 2006-2009 2010
个人
80 75 75 30 40 30 40
发行现状
发行价格
银行 非银行金融机构 养老保险基金 国营企业
10
5
10
20
概述
概念
国债、地方债、企业债
分类
发行简史
国债发行简史
新中国成立前 • 最早从清末开始发行国内公债并大量举
借丧权辱国的外债。
• 由中国共产党领导的红色政权在新民主 主义时期也曾多次发行公债。
新中国成立后 • 新中国刚刚建立的1950年，发行了总价 值约为302亿元的“人民胜利折实公债”。 • 1954-1958年，分5次发行了总额为3546
财政学课件15政府债务
9
债务危机
迪拜 希腊 冰岛
10
债务偿还能力与债务负担
国家的债务偿还能力：如果国家不能按 期偿还债务怎么办？是不是要破产？
思考
国家会破产吗？ 政府会破产吗？
课本引例
11
冰岛:国家破产
在2008年全球金融危机中有了新的案例：冰岛 面临“国家破产”的危险！一个人口只有32万 的迷你型国家，金融产业在国民经济中的比重 远远超过其他产业，该国金融业在这次全球信 贷危机中损失惨重，如今其金融业外债已经超 过1383亿美元，而冰岛国内生产总值仅为 193．7亿美元！一个企业倘若身陷此等困境， 唯有破产一条路可走。那么，理论上濒临“国 家破产”的冰岛会不会破产呢？
13
冰岛:国家破产
反过来说，倘若国际间有“国家破产”的“市 场空间”，那么，美国仅举华尔街上的一个个 富可敌国的金融大佬之力，就可以用经济手段， 兵不血刃地将一个个破产小国收入囊中，如此 一来，世界就依然是“强权政治”的天下。显 然，让“国家破产”成为可能，就意味着对弱 肉强食的霸权政治放行，最终破坏基于历史、 文化、民族、宗教等渊源而形成的民族国家之 间的脆弱国际平衡。
22
罗伯特·巴罗(RobertJ.Barro)
20世纪70年代，巴罗成为理性预期学派的代表 人物。
1.“政府债券是净财富吗？”(载1974年《政治 经济学杂志》)，在文中他提出著名的“李嘉 图等价假说”，人称巴罗-李嘉图定理
2.另一篇就是著名的关于货币中性的论文“理 性预期和货币政策的作用”(载1976年《货币 经济杂志》)。
14
债务偿还能力与债务负担
债 务偿还：借新还旧 私人债务与麦道夫庞氏骗局
思考 政府会不会耍赖？ 以通货膨胀的方式拒绝偿还债务
债务危机
迪拜 希腊 冰岛
10
债务偿还能力与债务负担
国家的债务偿还能力：如果国家不能按 期偿还债务怎么办？是不是要破产？
思考
国家会破产吗？ 政府会破产吗？
课本引例
11
冰岛:国家破产
在2008年全球金融危机中有了新的案例：冰岛 面临“国家破产”的危险！一个人口只有32万 的迷你型国家，金融产业在国民经济中的比重 远远超过其他产业，该国金融业在这次全球信 贷危机中损失惨重，如今其金融业外债已经超 过1383亿美元，而冰岛国内生产总值仅为 193．7亿美元！一个企业倘若身陷此等困境， 唯有破产一条路可走。那么，理论上濒临“国 家破产”的冰岛会不会破产呢？
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冰岛:国家破产
反过来说，倘若国际间有“国家破产”的“市 场空间”，那么，美国仅举华尔街上的一个个 富可敌国的金融大佬之力，就可以用经济手段， 兵不血刃地将一个个破产小国收入囊中，如此 一来，世界就依然是“强权政治”的天下。显 然，让“国家破产”成为可能，就意味着对弱 肉强食的霸权政治放行，最终破坏基于历史、 文化、民族、宗教等渊源而形成的民族国家之 间的脆弱国际平衡。
22
罗伯特·巴罗(RobertJ.Barro)
20世纪70年代，巴罗成为理性预期学派的代表 人物。
1.“政府债券是净财富吗？”(载1974年《政治 经济学杂志》)，在文中他提出著名的“李嘉 图等价假说”，人称巴罗-李嘉图定理
2.另一篇就是著名的关于货币中性的论文“理 性预期和货币政策的作用”(载1976年《货币 经济杂志》)。
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债务偿还能力与债务负担
债 务偿还：借新还旧 私人债务与麦道夫庞氏骗局
思考 政府会不会耍赖？ 以通货膨胀的方式拒绝偿还债务
地方政府性债务管理经典课件 精品
2013年12月中央经济工作会议：三、着力防控 债务风险。 要把控制和化解地方政府性债务风险作为经济工 作的重要任务，把短期应对措施和长期制度建设 结合起来，做好化解地方政府性债务风险各项工 作。加强源头规范，把地方政府性债务分门别类 纳入全口径预算管理，严格政府举债程序。明确 责任落实，省区市政府要对本地区地方政府性债 务负责任。强化教育和考核，：当年还本付金额/地方政府综合财力 *100% 还本付息额与地方政府综合财力的比率，是衡量 当年偿债压力大小的指标。国际常用的偿债率控 制标准参考值为20%。
逾期债务率：当年逾期债务余额/地方政府 性债务余额*100% 年末逾期债务余额占年末债务余额的比率，是反 映到期不能偿还债务所占比重的指标。通常以 10%作为参考值。
（二）存在的问题 1、地区间举债规模不平衡 合芜马三市融资额占全省的四成 2、部分地区债务率或逾期债务率偏高 3、直接融资占比较小 债券融资占比不到两成 4、债务期限较短 两年期以内债务占1/3，十年期以上债务占比 不到1/10
（三）基本形势判断 全省政府性债务风险总体可控 1、从债务规模看，处在安全警戒线水平以下。 2、从债务性质看，债务资金属于建设型债务。 3、从防范风险看，具有雄厚物质基础。 4、从实际还款看，逾期债务率较低。
2013年12月，中组部《关于改进地方党政领导 班子和领导干部政绩考核工作的通知》共8条： 第4条“加强对政府债务状况的考核” 第7条“实行责任追究”，对“盲目举债留下一 摊子烂账的，要记录在案，视情节轻重，给予组 织处理或党纪政纪处分，已经离任的也要追究责 任” 。
国家审计署： 1、截至2010年底，省、市、县三级政府性债务 审计 2、截至2012年底，36个地方政府本级政府性 债务审计 3、截至2012年底和2013年6月底，中央、省、 市、县、乡五级政府性债务审计
12第十二章 国债
2412.03 2005
3228.77 2006 3715.03 2007 4157 2008
4483.53 5934 6283.4 6200
7022. 88
8549
财政与公共管理学院 2020/3/23
（一）国债的种类和结构 1、按举借形式分为政府借款和发行债券 政府借款：通过借款协议形式筹集资金的国债形
教学重点：国债的概念、性质及功能；国债的负担 与限度
教学难点：我国国债市场的现状与发展 教学方法：讲授法、阅读分析、实证分析和自学 教学时数：2课时
财政与公共管理学院 2020/3/23
一、国债及其产生和发展
（一）国债的含义、性质和特点 1、概念：国债是整个社会债务的
重要组成部分，具体是指中央政 府在国内外发行债券或向外国政 府和银行借款所形成的国家债务。
1、预算列支偿还（经常性财政收入） 2、预算收支盈余偿还 3、基金偿还 4、国债调换偿还
财政与公共管理学院 2020/3/23
一、李嘉图等价定理及其实证研究
（一）等价定理 债务与税收等价⇒扩张性财政政策无效 （二）评论 发债有利于刺激经济增长
财政与公共管理学院 2020/3/23
（一） 国债的资产效应：增加居民持有的资 产－－国债及其利息支付具有稳定功能（国 债错觉）
和财政投资信用（如财政性投融资）两种形式。
财政与公共管理学院 2020/3/23
（1）特殊的财政范畴； 税：无偿 债：有偿 （2）特殊的债务范畴。 私债：以财产或收益为担保 公债：政府信誉－－金边债券
财政与公共管理学院 2020/3/23
自愿性： 国债的发 行或认购 建立在认 购者自愿 承购的基
db=d（B/PY）=dB/PY-b（π+y） （1）
第12章 政府债务
政府适度债务量的争论：
“青年人是幸福的，因为他们将继承国债。” ——哈伯特·胡佛 “国债如果不过分的话，对我们而言将是全国的福 祉。” ——亚历山大·汉密尔顿 “公债是公共祸害。” ——詹姆斯·麦迪逊
（二）债务偿还
问题：持续的债务累积会引发财政崩溃吗？ 1、借新还旧 政府债务的特殊性 政府债务不必偿还，因为预算和经济都是一种 持续不断的事件 “借新还旧”：当某一特定债务到期时，政府 可以在偿还的同时通过发行新债以获取必要的 资金。
第12章 政府债务
1
阿拉伯塔酒店，又称迪拜 帆船酒店，位于中东地区阿拉伯 联合酋长国迪拜酋长国的迪拜市 ，为全世界最豪华的酒店。曾是 世界上第一家7星级酒店，由于 其独领风骚、无出其右的建筑特 色、奢华环境和至高无上的服务 ，已经升级为世界上的8星级酒
店之一。
2
棕榈岛是由三个“棕榈岛” 工程，即朱美拉棕榈岛 （The Palm Jumeirah）、阿 里山棕榈岛、代拉棕榈岛和世 界岛等4个岛屿群组成。棕榈 岛是世界最具标志性住宅及旅 游项目。每个岛上都有大量的 别墅、公寓发售，为整个迪拜 酋长国增添了诸多供不应求的 海滩。耗资140亿美元打造而 成的迪拜棕榈岛被誉为“世界 第八大奇迹”。规划2012年整 个岛屿建成后，将是世界上最 大的人工岛。
3
哈利法塔，原名迪拜塔， 又称迪拜大厦或比斯迪拜 塔，是位于阿拉伯联合酋 长国迪拜的一栋已经建成 的摩天大楼，有160层，总 高828米，比台北101足足 高出320米。 大厦内设有56部升降机， 速度最高达每秒17.4米， 另外还有双层的观光升降 机，每次最多可载42人。
4
迪拜购物中心包括数个分 门别类的购物中心，还拥有世 界最大的金制品市场和数百万 平方英尺的服饰店。该购物中 心建设有一个大型水池及其配 套设施，里面饲养一批珍稀海 洋动物，顾客在游览购物时能 够欣赏到在水池里自由嬉水的 鲨鱼。另外，迪拜购物中心还 有一个260万平方英尺的大人 工湖，一个能容纳16，000辆 汽车的停车场，250万平方英 尺的住宅区以及其他商业配套 设施。
地方政府债务总体形势和典型案例PPT课件
9
由于地方政府投融资平台的不完 善，地方政府往往通过多个融资平台 公司从多家银行获得信贷资金，形成 多头举债，一旦投融资平台的项目投 资收益不能覆盖成本，这些“隐性债 务”就必然显性化，给地方政府的财 政造成巨大压力。
10
2020/1/13
11
地方政府债务案例分析
以贵州比较有代表性的遵义市和铜仁地区 作为样本, 分别对经济相对发达和相对落后的 地方政府债务的情况进行对比。
16
通过对比可以看出，中国地方政府债务 有以下特点：
1. 债务种类繁多、规模庞大、县乡债务 比重大； 2. 政府债务规模及类型与经济发展水平 相关程度高,且差异较大； 3. 政府债务来源和用途也与经济发展水 平高度相关。
17
结论
综合来看，我国现阶段地方政 府债务总量依旧很大，由于我 国经济的发展，和财政体系的 因素造成了地方政府的大量举 债，然而，举债不慎，债务意 识淡薄造成了债务的日益增加。
5
地方政府投融资平台
地方政府融资平台是由地方政府出 资设立，并授权其向市场融资，从事公 共基础设施的投融资、建设开发和经营 管理等活动，借助政府信用并以经营收 入、公共收费和财政收入等为还款来源 和保障的企（事）业法人机构。
6
地方融资平台主要作用
地方融资平台是由地方政府发 起建立的，主要作用举债融资，为 地方经济和社会发展筹集资金，各 地政府融资平台建立后，在加快城 市基础设施建设，改善居民生活环 境等方面，发挥了重要的筹资作用 。
4
依照2009年以前的据，2001年 一般预算赤字县有731个；2004年， 我国地方政府债务至少在10000亿元 以上，其中，地方基层政府(乡镇政 府)负债总额在2200亿元左右，乡镇 平均负债达400万元。根据各方面的 预测，到2011年末，地方融资平台 负债将会高达12万亿元，而地方政 府债务总额将至15万亿元。
由于地方政府投融资平台的不完 善，地方政府往往通过多个融资平台 公司从多家银行获得信贷资金，形成 多头举债，一旦投融资平台的项目投 资收益不能覆盖成本，这些“隐性债 务”就必然显性化，给地方政府的财 政造成巨大压力。
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11
地方政府债务案例分析
以贵州比较有代表性的遵义市和铜仁地区 作为样本, 分别对经济相对发达和相对落后的 地方政府债务的情况进行对比。
16
通过对比可以看出，中国地方政府债务 有以下特点：
1. 债务种类繁多、规模庞大、县乡债务 比重大； 2. 政府债务规模及类型与经济发展水平 相关程度高,且差异较大； 3. 政府债务来源和用途也与经济发展水 平高度相关。
17
结论
综合来看，我国现阶段地方政 府债务总量依旧很大，由于我 国经济的发展，和财政体系的 因素造成了地方政府的大量举 债，然而，举债不慎，债务意 识淡薄造成了债务的日益增加。
5
地方政府投融资平台
地方政府融资平台是由地方政府出 资设立，并授权其向市场融资，从事公 共基础设施的投融资、建设开发和经营 管理等活动，借助政府信用并以经营收 入、公共收费和财政收入等为还款来源 和保障的企（事）业法人机构。
6
地方融资平台主要作用
地方融资平台是由地方政府发 起建立的，主要作用举债融资，为 地方经济和社会发展筹集资金，各 地政府融资平台建立后，在加快城 市基础设施建设，改善居民生活环 境等方面，发挥了重要的筹资作用 。
4
依照2009年以前的据，2001年 一般预算赤字县有731个；2004年， 我国地方政府债务至少在10000亿元 以上，其中，地方基层政府(乡镇政 府)负债总额在2200亿元左右，乡镇 平均负债达400万元。根据各方面的 预测，到2011年末，地方融资平台 负债将会高达12万亿元，而地方政 府债务总额将至15万亿元。
第12章 政府债务
国债负担率 当年国债发行额或国债余额 GDP
中央政府国债当年偿债能力 当年发行额 居民储蓄
债务依存度
当年国债发行额 中央财政支出
国债发行价格
• 国债发行价格——政府债券的出售价格或购买价格，即发行 价格<或>或=票面值。 平价发行——政府债券按票面值出售。前提条件：一，市场 利率要与国债发行利率大体一致。二是政府信用必须良好。 折价发行——政府债券以低于票面值的价格出售，认购者按 低于票面值的价格支付购金，政府按这一折价取得收入，到 期仍按票面值还本。 溢价发行——政府债券以超过票面值的价格出售，认购者按 高于票面值的价格支付购金，政府按这一增价取得收入，到 期按票面值还本。一是国债利息率高；二是债券出售时，市 场利率出现下降。 平价发行对政府财政最有利。
公债负担
四大负担：债务人负担、债权人负担、纳税人 负担、代际负担
公债负担和限度
债务人负担：政府举借的债务到期还本付息的负担。 债权人负担：公债认购者对可支配收入使用权的让渡。 纳税人负担：政府还本付息的资金来源最终来自纳税人缴纳的 税收，政府的债务负担变成了纳税人的纳税负担。所以，公债 是一种延期的税收。 代际负担：现代人的债务负担转移给后代人，或者说现代人把 应当承担的政府提供物品和服务的成本推给后代人。 国债限度是指国家债务规模的最高额度或指国债适度规模问题。
国债利率
• 市场利率——证券市场上各种证券的平均利率水平。当前我 国经济中由国家制定的银行利率起主导作用。国债利率主要 是以银行利率为基准，一般不低于或略高于同期存款的利率 水平。 • 政府在设计国债利率时要根据几个因素来确定： 金融市场的利率水平：国债发行的利率必须与 市场利率呈同方向变化。 社会资金供给量：社会资金供给量充裕，闲置 资金较多时，国债利率应从低设计；反之 从高设计。 政府信用状况：政府信用状况与国债发行利率 呈反方向变化。 国债期限的长短：国债利率的高低与其期限的 长短呈同方向变化。
中央政府国债当年偿债能力 当年发行额 居民储蓄
债务依存度
当年国债发行额 中央财政支出
国债发行价格
• 国债发行价格——政府债券的出售价格或购买价格，即发行 价格<或>或=票面值。 平价发行——政府债券按票面值出售。前提条件：一，市场 利率要与国债发行利率大体一致。二是政府信用必须良好。 折价发行——政府债券以低于票面值的价格出售，认购者按 低于票面值的价格支付购金，政府按这一折价取得收入，到 期仍按票面值还本。 溢价发行——政府债券以超过票面值的价格出售，认购者按 高于票面值的价格支付购金，政府按这一增价取得收入，到 期按票面值还本。一是国债利息率高；二是债券出售时，市 场利率出现下降。 平价发行对政府财政最有利。
公债负担
四大负担：债务人负担、债权人负担、纳税人 负担、代际负担
公债负担和限度
债务人负担：政府举借的债务到期还本付息的负担。 债权人负担：公债认购者对可支配收入使用权的让渡。 纳税人负担：政府还本付息的资金来源最终来自纳税人缴纳的 税收，政府的债务负担变成了纳税人的纳税负担。所以，公债 是一种延期的税收。 代际负担：现代人的债务负担转移给后代人，或者说现代人把 应当承担的政府提供物品和服务的成本推给后代人。 国债限度是指国家债务规模的最高额度或指国债适度规模问题。
国债利率
• 市场利率——证券市场上各种证券的平均利率水平。当前我 国经济中由国家制定的银行利率起主导作用。国债利率主要 是以银行利率为基准，一般不低于或略高于同期存款的利率 水平。 • 政府在设计国债利率时要根据几个因素来确定： 金融市场的利率水平：国债发行的利率必须与 市场利率呈同方向变化。 社会资金供给量：社会资金供给量充裕，闲置 资金较多时，国债利率应从低设计；反之 从高设计。 政府信用状况：政府信用状况与国债发行利率 呈反方向变化。 国债期限的长短：国债利率的高低与其期限的 长短呈同方向变化。
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4、市场销售法和非市场销售法 （1）市场销售法：指通过证券市场销售公债 的方法。 （2）非市场销售法：指不通过证券市场发行 公债的方法。
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三、公债规模 1、影响公债规模的因素 （1）经济发展水平
经济发展水平高低，是政府债务规模大小 的决定因素； 经济发展水平高，政府偿债能力强； 经济发展水平高，债权人购买能力强。
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政府经济学
第十二章 政府债务
二○○四年十一月
授课人：薄忠信
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§1 政府债务分类
一、债务收入的涵义 1、债务收入的概念
政府债务收入就是政府举借的债，是政府 及政府所属机构以债务人的身份，按照国 家的法律规定或合同的规定，同有关各方 发生的债务债权关系。
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3、非公募法：亦称私募法，指政府不向社会 公众公开募集，而是对有些特别的机构发 行公债的方法 A、银行承受法：指政府公债由银行全部承受， 并只能由最初的认购者持有。 B、特别发行法：指政府向由政府管理的某些 非银行金额机构直接发行的公债。 4、市场销售法和非市场销售法。
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4、发行时间与公债凭证 （1）发行时间：指何时发行及应募者缴款的 截止日期。 （2）公债凭证：指给债权人何种凭证及何时 给凭证。 A、登记公债 B、公债券 C、公债收款单
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5、关于公债流动与安全性的规定 （1）公债流动性，指债券能否转让、能否贴 现和能否作为货款抵押品等方面的规定。 （2）公债安全性：指公债债券能否记名、挂 失等方面的规定。
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（2）生产关系类型 资本主义公债：用于弥补财政赤字，规模 小； 社会主义公债：用于筹集建设资金，规模 相对较大。 （3）政治背景 （4）国家职能范围 （5）财政政策选择 （6）金额市场状况 （7）公债管理水平
△政府信用是指政府以债务人的身份取得的信用， 或以债权人的身份提供信用及其信用活动。
△取得信用的形式：发行国库券、公债券、建设债 券，国库向央行透支，向国外借款等。 △提供信用是指政府作为债权人以有偿发放贷款的 方式供应财政资金或组织财政支出。
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二、几种不同的分类方式 1、按债务发行地域分类 （1）国内公债：在国内发行的公债。 不影响国内资源总量； 不存在本国资源向国外转移； 可导致国内资源重新配置。 （2）国外公债：向国外发行的公债。 吸收国外资金，利用外资促进国内经济； 偿本付息意味着本国资源外移。
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§2 债务发行
一、公债发行的条件 1、发行权限的规定 （1）公债的债务主体是政府，所谓债务主体 就意味着有发行公债的权力； （2）地方公债发行权限由法律规定或由立法 机关、行政机关授权。
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2、发行对象与发行额度 （1）发行对象：即公债认购者范围； （2）发行额度：即政府发行公债数量的多少。 这个数量取决于发行者对资金的需求量、 市场的承受能力、未来的债务负担、发行 者的信誉、债券的种类以及政府实施有关 财政政策的客观需求。
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3、按债务形式分类 （1）货币公债：即以某种实物为本位的公债。 A 单一实物公债； B 折实公债。 4、按债务是否流通分类 （1）上市公债：可以在金融市场上自由流通， 买卖的公债。 （2）不上市公债：即不可转让公债。
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5、其他分类方法 （1）强制公债：政府发行的规定有应募者范 围及其最低承购额度的公债。 A 直接强制性公债 B 间接强制性公债 （2）自由公债：即自由认购公债，不附带任 何强制性条件，由应募者自由认购的公债。
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3、发行价格、利率、票面金额 （1）发行价格：债券票面价值的货币表现。 A、平价发行：公债发行价格与公债票面值相 同，公债利率与市场利率相当。 B、溢价发行：公债发行价格高于债券票面值。 C、折价发行：公债发行价格低于票面值。
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（2）公债利率：是公债利息与本金的比率。 A、利率的效应：利率越高，发行成本越高， 认购者收益越大；反之，利率越低，发行 者成本越低，认购者收益越小。 B、利率的确定方式 由债务人决定； 由市场决定； （3）公债票面金额：由政府核定的一张公债 券所代表的价值。
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2、按债务期限分类 （1）有期公债：政府规定有还本付息期限的公债。 A 短期公债：偿还期为一年或一年以内的公债，也 称流动公债。 B 中期公债：偿还期在一年以上十年以内的公债。 C 长期公债：偿还期在十年以上的有期公债，政府 通常会按预先确定的利率逐年支付利息。 （2）无期公债：政府永远不归还本金，只需按期支 付利息。
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二、公债发行的方法 1、直接发行法和间接发行法 （1）直接发行法：政府直接向应募者发行公 债，中间不经过任何中介机构，政府直接 承担组织发行工作，直接承担发行风险的 方法。 （2）间接发行法：政府不直接担当发行业务， 而委托给专业的中介机构进行公债发行的 方法。
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2、公募法：政府向社会公众公开募集，不指定具体 公债发行对象的公债发行方法。 A、直接公募法：指政府国库或其代理机关自任发 行公债之职，其发行费用与损失等由政府负担。 B、间接公募法：指政府将发行事项委托银行机构、 集团，规定一定的条件，由各银行分摊认领一定 金额，然后转向公众募集。 C、公募招标法：指政府提出一个最低的发行条件， 向全社会证券承销商招标，应标条件最优者中标， 负责包销发行，政府按包销额的一定比例付给中 标者手续费。
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2、与公债有关的概念 （1）公债与私债 债务主体不同； 举债目的不同； 债信基础不同； 公债可以强制发行，私债必须双方自愿。
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（2）公债与国债
中央政府发行的公债称为国债。在我国地方政府 无权发行债券，国债是公债的惟一形式。 （3）公债与政府信用