第1章_金融风险概述
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第1章 金融风险管理概述1
二、与风险相关的几个基本概念
风险事故－－又称风险事件，指在风险管理中直接或的间接 造成损失的偶发事件（即随机事件）。风险事故将风险发生 的可能最终变成现实。如房屋倒塌、车祸、食物中毒、核物 质泄漏、失窃等等。风险事件的偶然性是由客观存在的不确 定性所决定的，它的可能发生或可能不发生是不确定性的外 在表现形式。 风险因素－－指引起风险事故发生变化的因素,即引起风险事 故发生的潜在条件.包括实质、道德和心理风险因素等三类。
按风险发生的原因分类
客观风险：实际结果与未来结果之间的相对差异和变得程度 主观风险：由于精神和心理状态引起的不确定性，表现在人们对某种偶然 不幸事故造成的损失的后果在主观方面有所忧虑. 如高估低概率但高影响的风险，低估高概率但低影响的风险，都会使风险 增大
按操作结果分类 分散风险：可通过联合协议或者风险分担协议减小的风险。 如证券市场的非系统风险，它是企业所特有的风险，如企业面临 经营困境、法律诉讼等，可通过资产组合抵消 不可分散风险：无法通过协议减小的风险。 如证券市场中的系统风险，指整个市场所承受的风险，如经济环 境、市场利率水平的变化，无法通过证券组合抵消
实质风险因素－－指增加某一标的风险发生机会或损失严重程度的直 接条件，属有形因素。如不合要求的建筑结构、失灵的刹车系统、受 污染的食物、恶劣的气侯等等。
道德风险因素－－指由于个人不诚实或不良企图故意 促成风险事件的发生或扩大已发生的风险事件的损失 程度的因素，属无形因素。如不诚实、抢劫企图、纵 火索赔图谋（汽车索赔、人身保险索赔）等。 心理风险因素－－指由于人们主观上的疏忽或过失， 导致风险事件的发生或扩大损失严重程度的因素，也 属无形因素。如不谨慎、不关心、情绪波动等。 道德风险因素和心理风险因素均属人为因素，但道德风险 因素偏向于人的故意恶行，而心理风险因素则偏向于人的 非故意的疏忽，这两类因素一般是无形的。
第一章金融风险概述
1.1.2 对金融风险的正确理解
• • • • 1.金融风险的形成 2.金融风险发生的不确定性 3.金融风险是金融活动的内在属性 4.金融活动的每一个参与者都是金融风 险的承担者 • 5.金融风险是相对的,通常是一种不可 保风险
1.2 金融风险的特征
• 1.2.1 金融风险的一般特征 • 客观性 • 普遍性 • 扩张性 • 多样性与可变性 • 可管理性
1.4 金融风险的经济效应
• 微观效应
• 直接损失 • 潜在损失 • 预期收益和投资信心变动 • 经营管理成本和交易成宏观经济指标变动 • 社会生产力水平下降 • 市场秩序混乱 • 经济政策的制定和实施受 到影响
1.5 金融风险形成的一般理论
• 1.5.1 金融风险形成的机理
1.3 金融风险的种类
• 1.3.2 根据风险主体划分 • 1.金融机构风险 • 2.个人风险 • 3.企业金融风险 • 4.国家金融风险 • 1.3.3 根据风险产生的根源划 分 客观风险与主观风险 1.3.4 根据金融风险的性质划分 1.系统性风险 2.非系统性风险 1.3.5 根据金融风险的层次划分 微观风险与宏观风险
1.经济环境的不确定性
金 融 风 险 因 素
2.经济人理性 3.金融制度及其变迁
必要条件
4.微观主体的预期
5.金融资产价格的巨变
金 融 风 险 事 故
金 融 风 险
充分条件
6.金融市场供需异常波动 7.资金的反常流动感 8.不可抗力的事故
1.5.2 金融风险形成的理论探讨
• • • • 1.金融体系不稳定假说 2.金融资产价格波动性理论 3.信用脆弱性理论 4.信息经济学的微观解释
关键术语
• • • • • • • • 金融风险 价格风险 信用风险 流动性风险 系统风险 非系统风险 逆向选择 道德风险
金融风险概述
4）外部监管与内部管理和控制相结合，更加重视内控体制
33
1.5.1 金融风险管理概述
5）管理技术上趋于量化，管理模型发展迅速 6）金融工程和衍生工具的迅速发展带来了风险管理的产
品化
7）信用衍生产品的产生和发展从根本上改变了信用风险管理的 传统特征
8）现代风险管理技术与IT技术日益结合
9）风险管理理论也得到很大发展
借款企业的分类
1.避险筹资 2.冒险筹资
3.庞齐筹资
主要观点
分析结论是基于经济繁荣与萧条长波理论的基础之 上的，阐明了西方经济不断发展而产生的一种导致 金融危机的内在机制：经济周期波动导致企业外部 金融环境变化，而企业外部金融环境变化又强化了 经济周期的发展变化。
解释： 1.代际遗忘解释：后代人会忘记前人金融危机的教训
3.居民金融风险：消费信贷的利率风险，证券投资的收益 风险。A股的暴涨暴跌
4.国家金融风险：国家内、外债风险，欧债危机 中投公司投资黑石亏损1/3；冰岛国家破产
13
1.2 金融风险的分类
三.按风险的性质划分
1.系统性金融风险：整体性风险，不能分散消除。制
度不完善、监管水平、监管体制造成
2.非系统性金融风险：个体风险，企业本身的问题，
10
1.2 金融风险的分类
一.按形态划分
1.利率风险：利率波动 2.汇率风险：汇率波动 3.信用风险：借款人不能按期还本付息的风险 4.流动性风险：金融产品在正常的市场价格上不能迅速变现
而造成的损失可能性。包括市场流动性风险和资金流动 性风险。前者指由于缺乏合约对手而无法变现或平仓， 后者指由于流动资金的不足而无法履行支付义务，造成 亏损的风险。（价格、时间、成本）
多元化投资分散。
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1.5.1 金融风险管理概述
5）管理技术上趋于量化，管理模型发展迅速 6）金融工程和衍生工具的迅速发展带来了风险管理的产
品化
7）信用衍生产品的产生和发展从根本上改变了信用风险管理的 传统特征
8）现代风险管理技术与IT技术日益结合
9）风险管理理论也得到很大发展
借款企业的分类
1.避险筹资 2.冒险筹资
3.庞齐筹资
主要观点
分析结论是基于经济繁荣与萧条长波理论的基础之 上的，阐明了西方经济不断发展而产生的一种导致 金融危机的内在机制：经济周期波动导致企业外部 金融环境变化，而企业外部金融环境变化又强化了 经济周期的发展变化。
解释： 1.代际遗忘解释：后代人会忘记前人金融危机的教训
3.居民金融风险：消费信贷的利率风险，证券投资的收益 风险。A股的暴涨暴跌
4.国家金融风险：国家内、外债风险，欧债危机 中投公司投资黑石亏损1/3；冰岛国家破产
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1.2 金融风险的分类
三.按风险的性质划分
1.系统性金融风险：整体性风险，不能分散消除。制
度不完善、监管水平、监管体制造成
2.非系统性金融风险：个体风险，企业本身的问题，
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1.2 金融风险的分类
一.按形态划分
1.利率风险：利率波动 2.汇率风险：汇率波动 3.信用风险：借款人不能按期还本付息的风险 4.流动性风险：金融产品在正常的市场价格上不能迅速变现
而造成的损失可能性。包括市场流动性风险和资金流动 性风险。前者指由于缺乏合约对手而无法变现或平仓， 后者指由于流动资金的不足而无法履行支付义务，造成 亏损的风险。（价格、时间、成本）
多元化投资分散。
第01讲 金融风险概述
第1讲 金融风险的基础理论
17
金融体系风险配置功能的实现方式
丰富多样的金融产品设臵。如：国债、企 业债券、股票、衍生金融产品。 合理完备的机构设臵。如：直接从事各种 金融交易的交易机构和间接从事金融交易 的中介服务机构。 一套良好的市场规则。如：价格制度（汇 率制度和利率制度） 、信息披露制度、市 场准入和退出制度等。
第1讲 金融风险的基础理论 12
第二节 金融风险和金融体系
第1讲 金融风险的基础理论
13
金融体系的三个基本要素
金融工具 金融机构 交易规则
金融活动是以金融机构为代表的金融主体运用 金融工具（或金融产品）在有关的交易规则下进 行的投资或融资活动； 金融体系是由一系列金融工具、金融机构以及 一整套交易运行规则组成的以投资和融资活动为 核心的市场经济体系。
第1讲 金融风险的基础理论 23
续……
银行借贷市场上的“逆向选择”现象： 银行无法准确获知借贷人的信用水平和还贷 能力； 如果银行按照以往借款人的平均风险水平确 定贷款利率，那些风险较大的客户更加愿意 接受银行的贷款条件，而那些较小风险的客 户将退出借贷市场。 如果银行提高贷款利率，将导致次优的借款 人退出市场，从而贷款质量进一步下降。
26
课后习题
教材P29
第1讲 金融风险的基础理论
27
第1讲 金融风险概述
主要内容
第一节 第二节 第三节 第四节
金融风险的概念和种类 金融风险和金融体系 金融风险的经济效应 金融风险形成的一般理论
第1讲 金融风险的基础理论
2
第一节 金融风险的概念和种类
第1讲 金融风险的基础理论
第一章、金融风险概述
中国航油期货交易巨亏
2、止损不及导致爆仓 • 中航油自2003年开始买卖石油衍生产品。
除了对冲日常业务的风险外，公司也从 事投机性的交易活动。 • 一开始进入石油期货市场时，中航油获 得了巨大的利润。正是在这种暴利的驱 动下，中航油才越陷越深。
中国航油期货交易巨亏
• 2004年，油价持续走高，对中航油的期权合同 不利。2004年一季度，如果当时进行结算，则 公司亏损将达580万美元，于是，中航油决定 延期交割合同，同时增加仓位，寄希望于油价 能回跌；
• 之后，形势进一步恶化，到11月底发布公告时， 中航油已平仓合约累计亏损约3.9亿美元，而未 平仓合约潜在亏损约1.6亿美元。
中国航油期货交易巨亏
• 中航油巨亏的原因在于：在2004年下半 年国际油价40多美元时，卖出了大量的 看涨期权，并且没有制定有效的风险控 制机制；
• 随着油价的不断攀升，中航油没有及时 止损，反而不断追加保证金，最终导致 国际油价攀升至每桶55.67美元时没有资 金支持，不得不“爆仓”。
• 巴林银行也没有风险控制机构对李森的交易进 行审计。
• 巴林银行管理层知道李森在关西大地震后仍在 增加仓位，却继续在1995.1～2月间将10亿美元 以上的资金调拨给新加坡分行——说明巴林银 行风险意识薄弱。
• 忽视衍生金融交易中存在的巨大风险，为贪图 利润而过分冒险是造成巴林银行银行惨剧的又 一重要原因。
第一章、金融风险概述
• 第一节、金融风险的概念 一、几个经典案例
1、英国巴林银行倒闭 ◎1995年2月17日，世界各地的新闻媒体都以最夺目的
标题报道了同一事件：巴林银行破产。
◎巴林银行集团是有着233年历史的老牌英国银行，在 全球拥有雇员1300多人，总资产逾94亿美元，所管 理的资产高达460亿美元，在世界1000家大银行中按 核心资本排名第489位，许多英国王室显贵，包括英 女王伊丽莎白二世和查尔斯王子都是它的顾客，曾 被誉为皇家银行。
《金融风险管理的概述》
第一章金融风险管理的概述本章主要介绍与金融风险有关的基本概念和背景知识，读者已经具备一定的金融知识的基础上，进一步尽可能全面地介绍风险，金融风险的内涵和特征，继而追溯历史，回顾金融风险管理的发展历程，了解金融风险管理的演进过程。
阅读万本章后，有助于理解本书的知识结构框架。
第一节金融风险概论一风险(一) 风险定义风险指的是由于经济活动的不确定性而导致资金在筹措和运用中遭受损失的可能性。
风险的定义分为两类：广义的风险和狭义的风险。
广义的风险：强调结果的不确定性，即在一定的条件下和一定时器内发生的各种结果的变动程度，结果的变动程度越大则相应的风险也就越大，反之则越小；狭义的风险：强调不确定性带来的不利后果，即指一定的条件和一定时期内由于各种结果发生的不确定性而导致行为主体遭受损失或者损害的可能性。
这个概念突出强调了损害的可能性(二) 风险的特点1 客观性风险是不以人的意志为转移，客观存在。
2 普遍性风险广泛存在于自然界和人类社会，无处不在，无时不有。
3 复杂性风险是一种非常复杂的自然﹑社会现象。
迄今为止，人们也只能在有限的空间和时间内度量风险和管理风险。
4 偶然性风险的基本特征是不确定性，及风险发生的时间﹑程度和结果都是偶然的，而且引发风险的因素也是偶然的。
5 必然性由于环境的复杂多变造成风险的发生是不可避免，尽管对于个别风险的控制是哪一张我的，但是随着技术的进步以及大量历史数据的支持，人类在看似混乱的风险当中仍然能够发现规律。
6 可变性风险随着环境的变化而改变，技术的进步能够带来管理方式的创新，同时也带来新的风险。
(三) 风险的分类风险都具有不可预见性，由于相关变量的波动性导致收益的减少，经营成本的增加都是非预期的，通过分类有助于突出引起风险的因子的变化特征，管理者可以针对不同的风险采取不同的处置方法，更有效地防范和管理风险。
1．按风险的性质分为纯粹风险和投机风险。
纯粹风险：风险承担者遭受了风险损失而没有获得任何收益，它所导致的后果只有两种：有规律，可以利用概率论中的大数法则来预测风险的概率。
1第一章金融风险概述
微观金融风险
金融机构 个体风险 要让市场主体来防范和化 解 孤立性的、个体性的，不 产生连带性影响
从金融风险产生的必要条件和充分条件两个方面 来描述金融风险的形成机理
首先，必要条件（金 融风险因素）包括经 济环境的不确定、经 济人理性、金融制度 及其变迁以及微观主 体的预期
其次，金融风险事故 是产生金融风险的充 最后，以上这些金融 分条件，包括金融资 风险因素和金融风险 产价格的剧变、金融 事故的结合，金融风 市场的供需异常波动、 险就形成了. 资金的反常流动、不 可抗力的事故等
4.多样性 与可变性
• 由于时间点和空间方位的不同，即使同种金融风险， 其内容和程度也会出现差异。
5.可控制 性
• 首先，金融市场是有组织有秩序的市场，这个市场是有其规律可循的。 • 其次，金融风险理论研究和相关管理工具的不断发展给管理金融风险提 供了有效手段。 • 再次，计算机和网络的发展，为管理金融风险提供了有力的技术支持。
风险事故
风险结果
金融风险多变性：
体现在对其有影响的风险因素、风险程度、风险结果
“随时随地处于变化之中”
既增加了风险管理的难度，也为风险爱好者增添了利用风险，获得风 险收益的机会
金融风险的内涵界定:
是在一定时间内，以相应的风险因素为必要条件，以相应的风险事故 为充分条件，有关金融主体承受相应的风险结果的可能性。
金融风险的实质： 是一种直接发生货币资金损益的可能性和不确定性
金融风险产生的根源：金融活动中的不确定性 金融活动的不确定性越大，金融风险就越大 金融活动的不确定性越小，金融风险就越小
不确定性（动荡的源头） 内在不确定性 外在不确定性
金融风险的产生一定要依附于金融活动的进行
第一章-金融风险基础理论
⑵金融风险的宏观经济效应
- 导致社会投资水平下降，致使经济增长速度放慢甚至出现负增长。 - 不利于动员国内外储蓄，易造成财政政策和货币政策的扭曲 - 破坏经济运行基础，造成产业结构畸形发展。 - 影响一国的国际收支，危及国家经济安全。
.
2.2 金融风险的效应
2.2.2 金融风险的政治效应 金融风险发生时，民众可能出于对政府处置风险不力或者 对政府采取的处置措施表示抗议而游行示威，当权者被危 机形势所迫一筹莫展或迫于舆论压力引咎辞职，引起政治 危机。
金德尔伯格：融资的不同模式有助于理解金融不稳 定现象的出现。
.
3.1.2 不对称信息理论
1961年，施蒂格勒发表了《信息经济学》，并在1977年进 一步指出，应当用不完全信息作为前提来代替完全信息的 假设。信息的不完全性和相应发生的信息成本会影响到市 场机制运行的结果，影响到市场的均衡状态和经济效率。
金融活动的参与者之间存在以下几种联系
-债权债务关系 -交易和结算关系 -持股关系
.
⑵ 非接触传染机制
非接触传染机制： 金融机构的经营与金融市场的运作都特 别依赖于公众的信心，公众的信任是金 融业的最终基础。金融恐慌的形成和发 展使得金融风险有了一种自我强化、自 我放大机制，尽管金融活动参与者之间 可能没有任何资金联系或接触看，但金 融风险仍然能得以快速传染开来。
.
本质上：无差异
1.1.2 金融风险的概念辨析
程度上：有差异 大面积爆发，可转
⑴金融风险与金融危机（P5,戈德史密斯）换
1 金融危机是金融状况的恶化
金
融
2 这种金融恶化涵盖了全部或者大部分金融领域
危
机
3 这种金融恶化具有突发性质，它是急剧、短暂或超周期的。
- 导致社会投资水平下降，致使经济增长速度放慢甚至出现负增长。 - 不利于动员国内外储蓄，易造成财政政策和货币政策的扭曲 - 破坏经济运行基础，造成产业结构畸形发展。 - 影响一国的国际收支，危及国家经济安全。
.
2.2 金融风险的效应
2.2.2 金融风险的政治效应 金融风险发生时，民众可能出于对政府处置风险不力或者 对政府采取的处置措施表示抗议而游行示威，当权者被危 机形势所迫一筹莫展或迫于舆论压力引咎辞职，引起政治 危机。
金德尔伯格：融资的不同模式有助于理解金融不稳 定现象的出现。
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3.1.2 不对称信息理论
1961年，施蒂格勒发表了《信息经济学》，并在1977年进 一步指出，应当用不完全信息作为前提来代替完全信息的 假设。信息的不完全性和相应发生的信息成本会影响到市 场机制运行的结果，影响到市场的均衡状态和经济效率。
金融活动的参与者之间存在以下几种联系
-债权债务关系 -交易和结算关系 -持股关系
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⑵ 非接触传染机制
非接触传染机制： 金融机构的经营与金融市场的运作都特 别依赖于公众的信心，公众的信任是金 融业的最终基础。金融恐慌的形成和发 展使得金融风险有了一种自我强化、自 我放大机制，尽管金融活动参与者之间 可能没有任何资金联系或接触看，但金 融风险仍然能得以快速传染开来。
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本质上：无差异
1.1.2 金融风险的概念辨析
程度上：有差异 大面积爆发，可转
⑴金融风险与金融危机（P5,戈德史密斯）换
1 金融危机是金融状况的恶化
金
融
2 这种金融恶化涵盖了全部或者大部分金融领域
危
机
3 这种金融恶化具有突发性质，它是急剧、短暂或超周期的。
第一章_金融风险的基本概念解析
二、操作风险的基本特性
操作风险成因具有明显的内生性 操作风险具有较强的人为性 操作风险与预期收益具有明显的不对称性 操作风险具有广泛存在性 操作风险与其他风险具有很强的关联性 操作风险的表现形式具有很强的个体特性或独特性 操作风险具有高频率低损失和高损失低频率的特点 操作风险具有不可预测性和突发性 操作风险的管理责任具有共担性
从狭义的角度看，信用风险主要指信贷风险，即 从狭义的角度看，信用风险主要指信贷风险， 在信贷过程中由于各种不确定性使借款人不能按 时偿还贷款而造成另一方本 息损失的可能性。 息损失的可能性。 从广义的角度看， 从广义的角度看，参与经济活动的各方根据需要 签订经济合约以后， 签订经济合约以后，由于一方当事人不履约而给 对方带来的风险皆可视为信用风险。 对方带来的风险皆可视为信用风险。 与市场风险相比， 与市场风险相比，信用风险的突出特征是难以量 化和转移。 化和转移。 对信用风险的管理只能降低或消除有可 能的损失，但不能增加收益， 能的损失，但不能增加收益，这是信用风险有别 于其他风险的又一典型特征。 于其他风险的又一典型特征。
第五节 操 作 风 险
一、义为“由于内部流程、 新巴塞尔协议将操作风险定义为“由于内部流程、人 操作风险定义为 员、技术和外部事件的不完 善或故障造成损失的风险” 善或故障造成损失的风险”。 新巴塞尔协议将操作风险事件按照导致损失的原因归 纳为：内部欺诈；外部欺诈；雇佣及工作现场安全性； 纳为：内部欺诈；外部欺诈；雇佣及工作现场安全性； 客户、产品以及经营行为；有形资产损失； 客户、产品以及经营行为；有形资产损失；经营中断 和系统出错；执行、交割以及交易过程管理。 和系统出错；执行、交割以及交易过程管理。 新巴塞尔协议将金融机构的业务类型分为以下８ 新巴塞尔协议将金融机构的业务类型分为以下８种： 公司金融、交易与销售、零售银行业务、 公司金融、交易与销售、零售银行业务、商业银行业 支付与清算、代理服务、资产管理和零售经纪。 务、支付与清算、代理服务、资产管理和零售经纪。
第一章 金融风险概述ppt课件更新后
根据金融风险形态划分： （1）价格风险 （2）信用风险 （3）流动性风险 （4）经营或操作风险 （5）政策风险 （6）金融科技风险 （7）其他形态的风险
价格风险包括： 利率风险 汇率风险 证券价格风险
金融衍生品价格风险
通货膨胀风险
巴林银行（Barings Bank）创办 于1762年的银行，英国最大的 商业银行之一 。 尼克.里森是巴林银行眼中的明 星交易员，仅在1993年，他一 个人就为巴林银行赚进了1200 万美元。 巴林银行仅允许里森从事当日 的交易，未护盘的交易必须当 日冲销，同时也未授权任何交 易选择权。 1994年底，在日本神户大地震 之前，日经指数尚在1万9000点 左右徘徊，根据他的判断，该 指数将会在这个水平停留并进 一步上升，于是，他购入大量 股指期货合约。
经济主体间由于各种债权债务关系和业务联系而形成 的金融风险的相互传递机制，包括：债权债务关系、 交易和结算关系和持股关系。
非接触传染机制
源于金融恐慌，使金融风险在互不相关的经济主体之 间传递。 “蝴蝶效应”：
“一个蝴蝶在巴西轻拍翅膀，可以导致一个月后德克萨斯州的一 场龙卷风。”（爱德华· 罗伦兹，1963） 核心理念：看似微不足道的细小变化，却能以某种方式对社会 产生微妙的影响，甚至影响整个社会系统的正常运行
(2)股价波动性理论 股价波动的原因主要有四 个方面： 过度投机 宏观经济的不稳定 市场操纵 市场交易机制 (3)汇率波动性理论 受资本流动、利率变 动、心理因素、宏观 经济政策等原因影响， 会引起固定汇率和浮 动汇率的不稳定。
3、金融风险的传染性理论 接触传染机制
《金融风险概述》课件
案例二：雷曼兄弟破产事件
总结词
过度杠杆化引发金融危机
详细描述
雷曼兄弟破产事件是由于其过度杠杆化，导致资产负债表出现严重不平衡，最终资不抵债而破产。这一事件加剧 了2008年全球金融危机的恶化，并对全球经济造成了重大影响。
案例三：中航油事件
总结词
风险管理缺失导致巨额亏损
详细描述
中航油事件是由于其风险管理缺失，导致公司在进行石油衍生品交易中亏损巨大。这一事件暴露了中 航油在风险管理和内部控制方面存在的问题，引起了监管机构和市场的广泛关注。
02
金融风险的测量与评估
测量：敏感性分析、情景分析、压力测试
敏感性分析
分析金融资产价格、利率、汇率等变动对金融风险的影响程度。
敏感性分析通过研究单一风险因子变动对金融资产价值的影响，帮助投资者了解不 同风险因子对金融风险的影响程度，从而制定相应的风险管理策略。
测量：敏感性分析、情景分析、压力测试
功能监管
对金融机构的各种业务功 能进行监管，如存款、贷 款、支付结算等，以防止 金融风险的产生。
行为监管
对金融机构的经营行为进 行监管，如禁止欺诈、操 纵市场等行为，以保护消 费者的合法权益。
政策：货币政策、财政政策、产业政策
货币政策
通过调节货币供应量和利率等手 段，影响经济活动，降低金融风
险。
财政政策
情景分析
模拟多种可能的未来情景，评估金融风险在不同情景下的表现。
情景分析通过模拟多种可能的未来市场环境，评估金融风险在不同情景下的可能表现，为投 资者提供更全面的风险管理视角。
测量：敏感性分析、情景分析、压力测试
压力测试
模拟极端市场环境，评估金融机构在极端压力下的风险承受能力。
金融风险管理第1章 金融风险概述
金融风险的分类
操作风险的定义
❖ 广义的操作风险：认为除信用风险和市场风险以外 的所有风险，都属于操作风险。
❖ 狭义的操作风险：是指金融机构由于人员失误、外 部事件或内部流程及控制系统发生的不利变动而可 能遭受的损失。
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金融风险的分类
操作风险的分类
（1）按风险事件发生的频率和损失程度分为四类
❖ 可归因于信用风险的结算风险：是指因为交易对手 的信用原因导致转账系统中的结算不能按预期发生 的风险
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信用风险的特点：
①信用风险的概率分布为非正态分布 ②道德风险和信息不对称是信用风险形成的重要因素 ③信用风险具有明显的非系统性风险特征 ④信用风险难以进行准确的测量
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①金融风险的普遍性 ②金融风险的不确定性 ③金融风险的主观性 ④金融风险的隐蔽性 ⑤金融风险的扩散性 ⑥金融风险的或然性 性 ⑨金融风险的叠加性
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金融风险的分类
市场 风险
信用
操作
风险
风险
金融
风险
流动性 风险
其他 风险
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金融风险的分类
市场风险的分类
❖ ③证券投资风险：证券投资风险是指源于股票等有 价证券价格变动而导致投资主体亏损或收益的不确 定性，也可称为股票风险。
❖ ④大宗商品风险：大宗商品风险是指源于大宗商品 合约价值的变动（包括农产品、金属和能源产品） 而可能导致亏损或收益的不确定性。
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❖ 而在商业银行系统内，流动性风险指商业银行无力 为负债的减少或资产的增加提供融资而造成损失或 破产的风险。
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chapter1 金融风险管理概述
市场风险有时被认为是一种系统 性风险，因为很难通过分散方式化 解风险。
14
3、流动性风险
由于流动性不足给经济主体造成损 失的可能性。
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(1)
两种含义
• 资产流动性——变现能力 反映金融产品以合理的价格在市场 上流通、交易以及变现等的能力 • 负债流动性——筹资能力 以合理的代价筹措资金的能力，比较 方便地以合理的利率借入资金的能力
7、自然与社会风险 金融流动参与者面临的自然环境与社 会环境发生变化而产生的风险。一般 具有不可抗拒性。
按照金融风险能否分散分类
1、系统性风险：指由那些影响整个 金融市场的风险因素所引起风险。它无 法通过资产组合分散。这些风险因素包 括经济周期、国家宏观经济政策变动等。
2、非系统性风险：指一种与特定公司 或特定行业相关的风险。它可以通过资 产组合分散。因此，它们与前面的可分 散风险和不可分散风险是相对应的。
n技术：交易系统错误操作或崩溃、风 险定价过程中的模型风险(错误模型、 模型参数选择不当，导致对风险或交 易价值的错误估计)
5、法律风险 交易对手不具备法律或监管部门 授予的交易权力；违反国家有关法规 如市场操纵、内幕交易，而导致损失 的不确定性。 法律和监管方面的变化可能对市 场主体产生重大影响。
由于一个国家内部政治环境或国际 关系等因素的变化而使他国的经济主 体受到损失的不确定性。
（主权风险：外国政府因其政策的 变化而引起拖欠贷款或无力履行其他 承诺的风险）
22
•
经济风险：
由于一个国家的各种经济因素的变 化而使他国的经济主体受到损失的不确 定性。
（转移风险：由于外国政府采取严格 的外汇管制，债务人即使有充分能力偿 还外国债务，但无法将收益转换为外汇 来还本付息，从而导致债权人利益受 损。）
第1章_金融风险概述1
江 苏 大 学 财 经 学 院 Jiangsu University School of Finance & Economics
Financial Risk Management
第一节 金融风险
从以上定义中可以看出——
①将风险与不确定性联系在一起； ②风险可用损失的大小和损失发生可能 性（概率）的大小来测量； ③大多数定义弱化了不确定性可能带来 收益的一面，只是强调损失的一面。 ④对风险的认识也是一个逐步发展的过 程。
第一节 金融风险
风险是否等于不确定性—— Knight的观点
Knight 在《风险、不确定性 与利润》（1921）中，不承认 风险=不确定性，提出风险是有 概率分布的随机性，而不确定性 是不可能有概率分布的随机性。
虽然，Knight的观点并未被普 遍接受，但是推动了对风险的进 一步研究。
江 苏 大 学 财 经 学 院 Jiangsu University School of Finance & Economics
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Financial Risk Management
第一节 金融风险
◆风险是实际与预期结果的偏差。认为可预 测的收入变化，不应当是风险，只有不可预 测的收入变化才是真正的风险。（统计学家 的观点）。 ◆风险是不利结果的程度（可能的损失，从 损失量衡量风险）。 ◆风险是对未来结果不确定性的暴露。
以上定义强调了两点： 一是风险的本质特征——不确定性。不确定
性——当不能确定将来会发生什么事情时，就
存在不确定性。
二是如何测量风险——损失的大小及损失发
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第一节 金融风险
从以上定义中可以看出——
①将风险与不确定性联系在一起； ②风险可用损失的大小和损失发生可能 性（概率）的大小来测量； ③大多数定义弱化了不确定性可能带来 收益的一面，只是强调损失的一面。 ④对风险的认识也是一个逐步发展的过 程。
第一节 金融风险
风险是否等于不确定性—— Knight的观点
Knight 在《风险、不确定性 与利润》（1921）中，不承认 风险=不确定性，提出风险是有 概率分布的随机性，而不确定性 是不可能有概率分布的随机性。
虽然，Knight的观点并未被普 遍接受，但是推动了对风险的进 一步研究。
江 苏 大 学 财 经 学 院 Jiangsu University School of Finance & Economics
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第一节 金融风险
◆风险是实际与预期结果的偏差。认为可预 测的收入变化，不应当是风险，只有不可预 测的收入变化才是真正的风险。（统计学家 的观点）。 ◆风险是不利结果的程度（可能的损失，从 损失量衡量风险）。 ◆风险是对未来结果不确定性的暴露。
以上定义强调了两点： 一是风险的本质特征——不确定性。不确定
性——当不能确定将来会发生什么事情时，就
存在不确定性。
二是如何测量风险——损失的大小及损失发
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王富华
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第一节 金融风险
二
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对金融风险的理解
1、金融风险的构成 风险由风险因素、风险事故和风险结果构成。 ★风险因素——指引起风险事故发生变化的 因素。 ★风险事故——又称风险事件，指在风险管 理中直接或的间接造成损失的事件。 ★风险结果——风险事件给金融行为主体造 成的非计划、非预期、非故意的，能以货币单 位来衡量的收益或损失。
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第一节 金融风险
◆风险是实际与预期结果的偏差。认为可预 测的收入变化，不应当是风险，只有不可预 测的收入变化才是真正的风险。（统计学家 的观点）。 ◆风险是不利结果的程度（可能的损失，从 损失量衡量风险）。 ◆风险是对未来结果不确定性的暴露。
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第一节 金融风险
5、金融风险的不可保性 在金融活动中，有一方发生了损失，必然有 另一方或几方会获得与损失方对应的收益。因 此，金融风险是一种不可保的风险，不能通过 保险公司的投保进行转移或分散（国外有存款 保险制度）。
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第一节 金融风险
金融风险是金融市场上的一种客观存在，它 给金融市场上的每一个参与者带来了巨大的挑 战，迫使他们研究和把握金融市场的动态，根 据金融市场的变化制定和调整策略，避免遭受 损失。 金融风险促进了金融市场参与者提高管理效 率，从而增添了金融市场的活力。这也是金融 风险是金融活动的内在属性的一种体现。
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第三节 金融风险的种类
一
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按形态划分
1、价格风险（市场风险） ★利率风险——由于利率水平的不确定性变 动，导致金融活动主体遭受损失的可能性。 ★汇率风险——由于汇率的波动而导致经济 主体遭受损失的可能性。 ★证券价格风险——由于证券价格的波动而 导致经济主体遭受损失的可能性。
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第一节 金融风险
2、金融风险发生的不确定性 金融——不确定性环境下的资源配置。不确 定性是一个非常重要的金融要素。 关键的问题是提高金融风险的预测能力。
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第一节 第二节 第三节 第四节 第五节融风险的特征 金融风险的种类 金融风险的经济效应 金融风险形成的一般理论
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第一节 金融风险
金融风险的定义 对金融风险的理解
本 节 主 要 知 识 点
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第一章 金融风险概述
★
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本章重点
金融风险的特征、金融风险的种类、金融风 险的经济效应。 ★
本章难点
金融风险的形成机理。
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第一章 金融风险概述
本章的教学内容与结构安排
金融风险管理
第一章 金融风险概述
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第一章 金融风险概述
★ 本章学习要求
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通过本章的学习，要求学生正确理解金融风 险的含义和金融风险的特征，了解金融风险的 的分类，掌握金融风险的效应和金融风险的形 成机理，从而为后续课程奠定必要的基础。
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第一节 金融风险
风险是否等于不确定性—— Knight的观点 Knight 在《风险、不确定性 与利润》（1921）中，不承认 风险=不确定性，提出风险是有 概率分布的随机性，而不确定性 是不可能有概率分布的随机性。 虽然，Knight的观点并未被普 遍接受，但是推动了对风险的进 一步研究。
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第三节 金融风险的种类
★金融衍生品价格风险——由于金融衍生品 价格的波动而导致经济主体遭受损失的可能 性。 ★通货膨胀风险——由于一般物价水平的波 动而导致经济主体遭受损失的可能性。
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第三节 金融风险的种类
2、信用风险 信用风险——由于借款人或交易对手的违 约而给另一方带来损失的可能性。 造成信用风险的原因是多方面的，有的来 自主观原因，如债务人不愿履约，有的来自 客观原因，如经济恶化、企业倒闭等。
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第二节 金融风险的特征
二
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金融风险的当代特征
◆高传染性 ◆零距离化 ◆强破坏性
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第三节 金融风险的种类
1
按形态划分 按主体划分 按根源划分 按性质划分 按层次划分
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第一节 金融风险
4、金融活动的每一个参与者都是金融风险的 承担者 与金融活动有关的任何一类经济主体，如政 府、金融机构、企业、居民，在金融活动中都 面临着金融风险。 国家、金融机构、企业、个人都需要防范金 融风险。 金融风险不等于金融机构风险，更不等于企 业风险。
本 节 主 要 知 识 点
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第三节 金融风险的种类
金融风险种类繁多，而且还在不断 产生新的金融风险。为了更好地管理 金融风险，要必要对金融风险进行分 类，但并没有一个统一的分类标准。 以下我们使用本教材的分类办法，从 五个层面进行划分。
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第一节 金融风险
当然，真正的风险是损失。 三者之间的关系—— 风险因素引发风险事件，风险事件导致损失。 风险因素是造成损失的内在原因，而风险事 件则是造成损失的外在原因。或者说，风险因 素的破坏性是通过风险事件起作用的。 因此，风险因素、风险事件、损失这三者既 有区别，又有联系。它们反映了风险的不同侧 面，共同刻划出了风险的特征。
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第一节 金融风险
人的一生要面临种种风险： 疾病风险、失业风险、情感 风险、意外事故风险、财富 风险等。 同时，你也要承担企业和 社会风险给你带来的损失。 你有承担风险的心理准备 吗？你如何来控制和防范你 可能遇到的风险？
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第三节 金融风险的种类
5、政策风险 政策风险——政策不稳定、缺乏连续性而 导致经济主体遭受损失的可能性。 6、法律风险 法律风险——经济主体在金融活动中由于 法律方面的问题而遭受损失的可能性。 7、国家风险 国家风险——经济主体由于国家政治、经 济等方面的重大变化而遭受损失的可能性。
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第三节 金融风险的种类
4、经营风险 经营风险也称操作，是指企业在运营过 程中，由于某些因素的不确定性变化导致 经营管理出现失误而造成损失的可能性。 决策风险——决策失误 财务风险——债务结构不合理 道德风险——欺诈等
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第三节 金融风险的种类
3、流动性风险 流动性（Liquidity）： ◆筹资流动性，也称为现金流或负债流动 性，或资金流动性，或机构流动性，主要用 来描述金融机构满足资金流动需要的能力。 ◆市场流动性，也称为产品或者资产流动 性，主要指金融资产在市场上的变现能力， 也就是在市场上金融资产与现金之间转换的 难易程度。
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第二节 金融风险的特征
金融风险的一般特征 金融风险的当代特征
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第二节 金融风险的特征
一
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金融风险的一般特征
◆客观性——不以人的意志为转移。 ◆普遍性——无处不在、无时不有。 ◆扩张性——从一个机构到另一个机构，一个 国家到另一个国家。 ◆可变性。环境和技术的变化可能产生新风险。 ◆可管理性——外部监管、内部控制。
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第三节 金融风险的种类
流动性风险——金融参与者由于流动性不 足而遭受损失的可能性。 ◆筹资流动性风险是指金融机构缺乏足够 现流而没有能力筹集资金偿还到期债务而在 未来产生损失的可能性。 ◆市场流动性风险是指由于交易的头寸规 模相对于市场正常交易量过大，而不能以当 时的有利价格完成该笔交易而在未来产生损 失的可能性。