中级宏观经济学 ppt 课件 第18章
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第18章 货币供给与货币需求 18章
本章主要内容
1. 货币供给 银行体系如何创造货币？ 银行体系如何创造货币？ 中央银行控制货币供给的三种工具； 中央银行控制货币供给的三种工具； 为什么中央银行不能精确地控制货币供给？ 为什么中央银行不能精确地控制货币供给？ 2. 货币需求理论 资产组合理论 交易理论：鲍莫尔交易理论：鲍莫尔-托宾现金管理模型
第18章 货币供给和货币需求
总结
1. 货币供给依赖于： 货币供给依赖于： • 基础货币 • 通货 存款比率 通货-存款比率 • 准备金 存款比率 准备金-存款比率 2. 中央银行的三种货币政策工具： 中央银行的三种货币政策工具： • 公开市场业务； 公开市场业务； • 法定准备金率； 法定准备金率； • （再）贴现率 第18章 货币供给和货币需求
第18章 货币供给和货币需求
资产组合理论
M = L ( rs , rb , π e , W ) P rs：预期的股票实际收益； rb：预期的债券实际收益；
π e：预期的通货膨胀率；
W ：实际财富
第18章 货币供给和货币需求
交易理论：鲍莫尔 托宾现金管理模型 交易理论：鲍莫尔-托宾现金管理模型
• 符号说明 Y=一年的总支出 一年的总支出 i=利率 利率 N=一年中去银行提款的次数 N=一年中去银行提款的次数 F=每次提款的成本 每次提款的成本
第18章 货币供给和货币需求
金融创新、 金融创新、准货币与货币总量目标 的消亡
• 金融创新的例子； 金融创新的例子； 许多支票账户现在也可得到利息； 许多支票账户现在也可得到利息； 共同基金使存款人持有股票和债券， 共同基金使存款人持有股票和债券，并能通过简单地从 自己账户上开支票而提款。 自己账户上开支票而提款。 • 这些获得某种货币流动性的非货币资产称为“准货币”。 这些获得某种货币流动性的非货币资产称为“准货币” • 货币资产与非货币资产之间可以很容易的进行转换，这 货币资产与非货币资产之间可以很容易的进行转换， 使得货币流通速度从而货币需求变得不稳定， 使得货币流通速度从而货币需求变得不稳定，从而增加 通过盯住货币总量”来制定和实施货币政策的难度。 了“通过盯住货币总量”来制定和实施货币政策的难度。 • 所以很多国家逐渐放弃了货币总量目标，转而采用利率 所以很多国家逐渐放弃了货币总量目标， 目标。 目标。
第18章 货币供给和货币需求
三种货币政策工具
• 公开市场业务 • 法定准备率 • （再）贴现率
第18章 货币供给和货币需求
公开市场业务
• 含义：中央银行对政府债券的买卖； 含义：中央银行对政府债券的买卖； • 如何影响货币供给： 如何影响货币供给： 中央银行通过购买政府债券增加了基础货 从而增加了货币供给。 币，从而增加了货币供给。
第18章 货币供给和货币需求
M C+D = B C+R M C D + D D cr + 1 = = B C D + R D cr + rr cr + 1 M = ×B cr + rr cr + 1 第18章 货币供给和货币需求 M = m×B， m = cr + rr
cr + 1 M = m×B， m = cr + rr
所以： 所以： 1、货币供给与基础货币成比例； 、货币供给与基础货币成比例； 2、准备金 存款比率下降提高了货币乘数，增加了货币供给； 存款比率下降提高了货币乘数， 、准备金-存款比率下降提高了货币乘数 增加了货币供给； 3、通货-存款比率下降提高了货币乘数，增加了货币供给； 、通货-存款比率下降提高了货币乘数，增加了货币供给；
第18章 货币供给和货币需求
第18章 货币供给和货币需求
第18章 货币供给和货币需求
第18章 货币供给和货币需求
• 平均货币持有量 平均货币持有量=Y/2N; • 放弃的利息 ×（ Y/2N ）； 放弃的利息=i× • 去银行的成本=F×N 去银行的成本 ×
Y 总成本 = i× + FN 2N
第18章 货币供给和货币需求
货币需求
两个货币需求理论： 两个货币需求理论： • 资产组合理论 强调货币作为价值储藏手段的作用； 强调货币作为价值储藏手段的作用； 主要用于解释对M2 M3的需求 并不适用于解释对M1的需求。 M2和 的需求； M1的需求 主要用于解释对M2和M3的需求；并不适用于解释对M1的需求。 • 交易理论 强调货币作为交易媒介的作用； 强调货币作为交易媒介的作用； 较适于解释对M1的需求。 M1的需求 较适于解释对M1的需求。
为什么中央银行不能精确控制货币 供给？ 供给？
cr + 1 M = m×B， m = cr + rr
• 中央银行无法控制通货-存款比率； 中央银行无法控制通货 存款比率； 存款比率 • 中央银行无法控制商业银行持有的“超额准备金”： 中央银行无法控制商业银行持有的“超额准备金” • 中央银行不能完全控制商业银行从贴现窗口借款的数额； 中央银行不能完全控制商业银行从贴现窗口借款的数额；
第18章 货币供给和货币需求
（再）贴现率
• 含义：中央银行对商业银行发放贷款时所 含义： 收取的利率； 收取的利率； • 如何影响货币供给： 如何影响货币供给： 中央银行通过降低（ 中央银行通过降低（再）贴现率增加了基 础货币，从而增加了货币供给。 础货币，从而增加了货币供给。
第18章 货币供给和货币需求
使总成本达到最小的N 值为N =
*
iY 2F
Y YF 最优的平均货币持有量= = * 2i 2N
第18章 货币供给和货币需求
• 鲍莫尔-托宾货币需求函数： 鲍莫尔-托宾货币需求函数：
去银行的固定成本F影响货币需求函数； 去银行的固定成本 影响货币需求函数； 影响货币需求函数 货币需求的收入弹性= ； 货币需求的收入弹性 0.5； 货币需求的利率弹性= 货币需求的利率弹性 0.5
第Βιβλιοθήκη Baidu8章 货币供给和货币需求
法定准备率
• 含义：中央银行对商业银行的最低准备金含义：中央银行对商业银行的最低准备金 存款比率的规定； 存款比率的规定； • 如何影响货币供给： 如何影响货币供给： 中央银行通过降低法定准备率提高了货币 乘数，从而增加了货币供给。 乘数，从而增加了货币供给。 这是中央银行最不经常使用的一种货币政 策工具； 策工具；
第18章 货币供给和货币需求
银行体系如何创造货币
• 部分存款准备金制度 • 货币创造的过程
第18章 货币供给和货币需求
一个货币供给模型
• 符号说明： 符号说明： B：基础货币；C：通货；R：银行存款准备金 ：基础货币； ：通货； ： D：活期存款；M：货币供给 ：活期存款； ： 货币供给：M=C+D 货币供给： 基础货币：B=C+R 基础货币：
总结
3. 货币需求理论 • 资产组合理论 强调货币作为价值储藏手段的作用； 强调货币作为价值储藏手段的作用； 预测货币需求取决于货币和其他资产的风险与收 益； • 交易理论：鲍莫尔 托宾现金管理模型 交易理论：鲍莫尔-托宾现金管理模型 强调货币作为交换媒介的作用； 强调货币作为交换媒介的作用； 预测货币需求正向依赖于支出，反向依赖于利率。 预测货币需求正向依赖于支出，反向依赖于利率。
本章主要内容
1. 货币供给 银行体系如何创造货币？ 银行体系如何创造货币？ 中央银行控制货币供给的三种工具； 中央银行控制货币供给的三种工具； 为什么中央银行不能精确地控制货币供给？ 为什么中央银行不能精确地控制货币供给？ 2. 货币需求理论 资产组合理论 交易理论：鲍莫尔交易理论：鲍莫尔-托宾现金管理模型
第18章 货币供给和货币需求
总结
1. 货币供给依赖于： 货币供给依赖于： • 基础货币 • 通货 存款比率 通货-存款比率 • 准备金 存款比率 准备金-存款比率 2. 中央银行的三种货币政策工具： 中央银行的三种货币政策工具： • 公开市场业务； 公开市场业务； • 法定准备金率； 法定准备金率； • （再）贴现率 第18章 货币供给和货币需求
第18章 货币供给和货币需求
资产组合理论
M = L ( rs , rb , π e , W ) P rs：预期的股票实际收益； rb：预期的债券实际收益；
π e：预期的通货膨胀率；
W ：实际财富
第18章 货币供给和货币需求
交易理论：鲍莫尔 托宾现金管理模型 交易理论：鲍莫尔-托宾现金管理模型
• 符号说明 Y=一年的总支出 一年的总支出 i=利率 利率 N=一年中去银行提款的次数 N=一年中去银行提款的次数 F=每次提款的成本 每次提款的成本
第18章 货币供给和货币需求
金融创新、 金融创新、准货币与货币总量目标 的消亡
• 金融创新的例子； 金融创新的例子； 许多支票账户现在也可得到利息； 许多支票账户现在也可得到利息； 共同基金使存款人持有股票和债券， 共同基金使存款人持有股票和债券，并能通过简单地从 自己账户上开支票而提款。 自己账户上开支票而提款。 • 这些获得某种货币流动性的非货币资产称为“准货币”。 这些获得某种货币流动性的非货币资产称为“准货币” • 货币资产与非货币资产之间可以很容易的进行转换，这 货币资产与非货币资产之间可以很容易的进行转换， 使得货币流通速度从而货币需求变得不稳定， 使得货币流通速度从而货币需求变得不稳定，从而增加 通过盯住货币总量”来制定和实施货币政策的难度。 了“通过盯住货币总量”来制定和实施货币政策的难度。 • 所以很多国家逐渐放弃了货币总量目标，转而采用利率 所以很多国家逐渐放弃了货币总量目标， 目标。 目标。
第18章 货币供给和货币需求
三种货币政策工具
• 公开市场业务 • 法定准备率 • （再）贴现率
第18章 货币供给和货币需求
公开市场业务
• 含义：中央银行对政府债券的买卖； 含义：中央银行对政府债券的买卖； • 如何影响货币供给： 如何影响货币供给： 中央银行通过购买政府债券增加了基础货 从而增加了货币供给。 币，从而增加了货币供给。
第18章 货币供给和货币需求
M C+D = B C+R M C D + D D cr + 1 = = B C D + R D cr + rr cr + 1 M = ×B cr + rr cr + 1 第18章 货币供给和货币需求 M = m×B， m = cr + rr
cr + 1 M = m×B， m = cr + rr
所以： 所以： 1、货币供给与基础货币成比例； 、货币供给与基础货币成比例； 2、准备金 存款比率下降提高了货币乘数，增加了货币供给； 存款比率下降提高了货币乘数， 、准备金-存款比率下降提高了货币乘数 增加了货币供给； 3、通货-存款比率下降提高了货币乘数，增加了货币供给； 、通货-存款比率下降提高了货币乘数，增加了货币供给；
第18章 货币供给和货币需求
第18章 货币供给和货币需求
第18章 货币供给和货币需求
第18章 货币供给和货币需求
• 平均货币持有量 平均货币持有量=Y/2N; • 放弃的利息 ×（ Y/2N ）； 放弃的利息=i× • 去银行的成本=F×N 去银行的成本 ×
Y 总成本 = i× + FN 2N
第18章 货币供给和货币需求
货币需求
两个货币需求理论： 两个货币需求理论： • 资产组合理论 强调货币作为价值储藏手段的作用； 强调货币作为价值储藏手段的作用； 主要用于解释对M2 M3的需求 并不适用于解释对M1的需求。 M2和 的需求； M1的需求 主要用于解释对M2和M3的需求；并不适用于解释对M1的需求。 • 交易理论 强调货币作为交易媒介的作用； 强调货币作为交易媒介的作用； 较适于解释对M1的需求。 M1的需求 较适于解释对M1的需求。
为什么中央银行不能精确控制货币 供给？ 供给？
cr + 1 M = m×B， m = cr + rr
• 中央银行无法控制通货-存款比率； 中央银行无法控制通货 存款比率； 存款比率 • 中央银行无法控制商业银行持有的“超额准备金”： 中央银行无法控制商业银行持有的“超额准备金” • 中央银行不能完全控制商业银行从贴现窗口借款的数额； 中央银行不能完全控制商业银行从贴现窗口借款的数额；
第18章 货币供给和货币需求
（再）贴现率
• 含义：中央银行对商业银行发放贷款时所 含义： 收取的利率； 收取的利率； • 如何影响货币供给： 如何影响货币供给： 中央银行通过降低（ 中央银行通过降低（再）贴现率增加了基 础货币，从而增加了货币供给。 础货币，从而增加了货币供给。
第18章 货币供给和货币需求
使总成本达到最小的N 值为N =
*
iY 2F
Y YF 最优的平均货币持有量= = * 2i 2N
第18章 货币供给和货币需求
• 鲍莫尔-托宾货币需求函数： 鲍莫尔-托宾货币需求函数：
去银行的固定成本F影响货币需求函数； 去银行的固定成本 影响货币需求函数； 影响货币需求函数 货币需求的收入弹性= ； 货币需求的收入弹性 0.5； 货币需求的利率弹性= 货币需求的利率弹性 0.5
第Βιβλιοθήκη Baidu8章 货币供给和货币需求
法定准备率
• 含义：中央银行对商业银行的最低准备金含义：中央银行对商业银行的最低准备金 存款比率的规定； 存款比率的规定； • 如何影响货币供给： 如何影响货币供给： 中央银行通过降低法定准备率提高了货币 乘数，从而增加了货币供给。 乘数，从而增加了货币供给。 这是中央银行最不经常使用的一种货币政 策工具； 策工具；
第18章 货币供给和货币需求
银行体系如何创造货币
• 部分存款准备金制度 • 货币创造的过程
第18章 货币供给和货币需求
一个货币供给模型
• 符号说明： 符号说明： B：基础货币；C：通货；R：银行存款准备金 ：基础货币； ：通货； ： D：活期存款；M：货币供给 ：活期存款； ： 货币供给：M=C+D 货币供给： 基础货币：B=C+R 基础货币：
总结
3. 货币需求理论 • 资产组合理论 强调货币作为价值储藏手段的作用； 强调货币作为价值储藏手段的作用； 预测货币需求取决于货币和其他资产的风险与收 益； • 交易理论：鲍莫尔 托宾现金管理模型 交易理论：鲍莫尔-托宾现金管理模型 强调货币作为交换媒介的作用； 强调货币作为交换媒介的作用； 预测货币需求正向依赖于支出，反向依赖于利率。 预测货币需求正向依赖于支出，反向依赖于利率。