金融专业经典讲义2
北京大学金融专业考研《计量经济学》辅导讲义2
（二）基础理解阶段（3 月上旬——7 月初） ： 关键词：扎实理解、参考书及核心资料通读 3 遍、记下核心概念和公式
这一阶段最重要的任务是建立完整理解， 为后面记忆和运用打下基础。 将参考书目完整 地看至少 3 遍以上。全部知识点重在理解，除了核心概念和公式外，不必刻意记忆。实在不 理解的知识点标记下来，后面通过相关的辅导或者查阅解决。此外，这一阶段做笔记，切不 可过分细致，以梳理框架和概念为主，太细会浪费很多时间，也记不住。建议考生制定每天 和每周的规划，一般 2-3 章/天，这个速度比较合适。
例如 H1 ： B2>0.08 H1 ： B1<0 双边（双尾）备择假设 （使用较多） 例如 H1 ： B2≠0.08 H1 ： B1 ≠ 0 （2）检验的基本思想 合理构造一定的统计量，利用该统计量在零假设下的抽样分布，结合样本数据算出该统计 量的值，并在事先确定的显著性水平下（能容忍的犯错误概率） ，决定是否接受零假设。 若 H0 成立，统计量会 这样 这样，接受 H0（Yi，Xi）
其中，σ2 为常数，是假定 7.4 中 ui 的共同方差 上述表达式中，除了σ之外，其他量的值均可从样本数据直接得到， σ需要通过样本来估 计：
其中，分子为回归的残差平方和（RSS） ，分母为回归的自由度（d.f.） 。 被称为回归的标准误（区别于前面回归估计量 b1 和 b2 的标准误se(b1 ) 和 se(b2 ) 用 OLS 法估计出 b1，b2 （得到了 SRF） 在一定的假设前提下，OLS 估计量的性质 用方差和标准误，衡量了 OLS 估计的精度 回归分析的第一阶段：参数估计 回归分析的第二阶段：统计检验 §4. 双变量模型的统计检验 1、假设检验：显著性检验法 （1）零假设与备择假设 零假设，记为 H0 ，它通常代表一种意在维护的假设，或经济理论所描述的情况 例如 H0 ： B2＝0.08， H0 ： B1＝0 备择假设，对立于零假设，记为 H1 单边（单尾）备择假设
《金融学》完整讲义 黄达
第一章货币和货币制度第一节货币的定义一、货币的经济学定义：在商品、劳务的支付或债务的偿还中被普遍接受的任何东西。
本书的定义：货币是人们普遍接受的，可以充当价值尺度、交易媒介、价值贮藏和支付手段的物品。
二、货币与通货、财富、收入的区别（一）货币不等于现金或通货：通货通常指硬币和现钞，较货币范围小；现金(cash),亦称通货(currency)：指由政府授权发行的不兑现的银行券和辅币,是一国的法偿货币。
（二）货币不等同于财富：货币和财富是存量，货币是财富的表现形式之一。
（三）货币不等同于收入：第二节货币的产生和发展一、货币的起源：（一）中国古代的货币起源学说1、先王制币说先秦时代2、交换发展说（二）西方的货币起源学说1、创造发明说古罗马法学家鲍鲁斯2、便于交换说英国的亚当.斯密3、保存财富说法国的西斯蒙第（三）马克思的货币起源学说简单、偶然的价值形式扩大的价值形式一般的价值形式货币的产生二、货币的类型（一）实物货币特征：其作为货币用途的价值与其作为非货币用途的价值相等。
缺点：（二）金属货币：铸币(coins):由国家准许铸造的合乎规定重量和成色并具有一定形状的金属货币。
金银作货币的优点和缺点（三）代用货币（大约公元10世纪)：由政府和银行发行，代替金属货币流通，往往承诺可随时兑现为金属货币。
特征：其作为货币用途的价值要高于其作为非货币用途的价值，但可以兑换金银。
优点：（四）信用货币(20世纪30年代以后）: 以信用活动为基础产生的,能够发挥货币作用的信用工具。
1、信用货币的特点：2、信用货币的形式（1）纸币（银行券）：银行券：由银行发行、以信用和黄金作双重保证的银行票据。
银行券的产生：由银行券到纸币纸币：由国家强制发行和流通的不可兑换为金银的纸制货币符号。
（不兑现的银行券）纸币的优点和缺点：（2）存款货币(deposit money) ：可用于转账结算的活期存款（五）电子货币(electronic currency )通过电子资金转帐系统储存和转移的货币资金。
金融实践教学讲义(3篇)
第1篇一、课程简介金融实践教学是金融学相关专业的一门实践性课程，旨在通过模拟金融市场环境，使学生了解金融理论与实际操作的结合，提高学生的金融理论素养和实际操作能力。
本讲义将围绕金融实践教学的目的、内容、方法和注意事项等方面进行详细讲解。
二、实践教学的目的1. 培养学生的金融理论素养，使其能够运用金融理论分析实际问题。
2. 提高学生的金融实际操作能力，使其能够熟练运用金融工具进行投资、融资等活动。
3. 增强学生的团队合作意识和沟通能力，提高其在金融领域的竞争力。
4. 拓宽学生的视野，使其了解金融行业的最新发展趋势。
三、实践教学的内容1. 金融基础知识：包括金融市场、金融工具、金融体系等基本概念。
2. 金融投资与风险管理：介绍股票、债券、基金等金融产品的投资策略，以及风险控制方法。
3. 金融产品设计：讲解金融产品的设计原理，如存款、贷款、理财等产品的设计。
4. 金融市场模拟：运用金融软件进行模拟交易，让学生在实践中掌握金融市场操作。
5. 金融案例分析：分析实际金融案例，提高学生的金融分析能力。
6. 金融法律法规：介绍金融行业相关的法律法规，培养学生的合规意识。
四、实践教学的方法1. 案例分析法：通过分析实际金融案例，使学生了解金融市场的运作规律。
2. 模拟交易法：运用金融软件进行模拟交易，让学生在实践中掌握金融市场操作。
3. 讨论法：组织学生进行小组讨论，培养学生的团队合作意识和沟通能力。
4. 实地考察法：组织学生参观金融机构，了解金融行业的实际运作。
5. 专家讲座法：邀请金融领域的专家进行讲座，拓宽学生的视野。
五、实践教学注意事项1. 注重理论与实践相结合，使学生在实践中掌握金融理论。
2. 注重培养学生的金融素养，提高其在金融领域的竞争力。
3. 注重学生的个体差异，因材施教，使每位学生都能在实践教学中有所收获。
4. 加强实践教学与理论教学的衔接，确保实践教学的质量。
5. 注重培养学生的创新意识和创业精神，提高其在金融领域的创新能力。
国际金融学考研讲义 第二章 外汇与汇率
第二章外汇与汇率第一节外汇与汇率概述第二节汇率的决定与变动第三节汇率变动对经济的影响第四节汇率的决定理论第一节外汇与汇率概述一、外汇（一）外汇的概念外汇（Foreign exchanges）的概念有动态和静态之分。
1．动态的外汇是一种汇兑行为，指把一个国家货币兑换为另一个国家的货币以清偿国际间的债权债务的金融活动。
2．静态的外汇国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段或工具，或者说是用于国际汇兑活动的支付手段和支付工具。
（1）广义的外汇（2）狭义的外汇2008年《中华人民共和国外汇管理条例》规定我国的外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：①外币现钞，包括纸币、铸币；②外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；③外币有价证券，包括债券、股票等；④特别提款权（SDR）；⑤其他外汇资产。
货币成为外汇应具备三个条件：普遍接受性可偿付性自由兑换性（二）外汇的种类按外汇的来源和用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇按外汇是否可以自由兑换，可分为自由外汇和记帐外汇按外汇交割期限的不同，可分为即期外汇和远期外汇二、汇率（一）汇率的概念汇率（Exchange Rate）是指一国货币兑换成另一国货币的比率，即一个国家的货币用另一个国家的货币所表示的价格，它反映了一个国家货币的对外价值。
也称汇价、外汇行市、外汇牌价或外汇兑换率。
USD1=CNY￥6.230 0USD1=JPY￥98.00（二）汇率的标价方法直接标价法（Direct Quotation）间接标价法（Indirect Quotation）美元标价法（US Dollar Quotation）1．直接标价法直接标价法是以一定单位（1个、100个、10 000个）的外国货币作为标准，折算成一定数额的本国货币来表示汇率，即以本国货币来表示外国货币的价格。
也称应付标价法。
USD 1＝CNY 6.2752外币是基准货币本币是报价货币在直接标价法下，数值增加，体现外汇汇率上升，数值减少，体现外汇汇率下降。
金融经济学基础讲义2
从不确定性经济学到金融经济学 金融经济学的杰出贡献者 ➢获得诺贝尔经济学奖的金融经济学家
➢与诺贝尔经济学奖获得者齐名的金融经济 学家
➢学术论著被学术杂志频繁引用的金融经济 学家
伟大的先驱：路易斯·巴舍利耶 （1870－1946）
一个悲剧人物
主要著作：《投机理 论》（1900）
主要贡献：
➢ 金融市场价格的随机 游走理论：即“布朗 运动”
在研究人口发展趋势及人口结构对经济增长和收入分 配关系方面做出了巨大贡献。
约翰·希克斯（JOHN R. HICKS）， 他们深入研究了经济均衡理论和福利理论 肯尼斯·约瑟夫·阿罗
（KENNETH J. ARROW）
华西里·列昂惕夫 （WASSILY LEONTIEF）
发展了投入产出方法，该方法在许多重要的经济问题 中得到运用。
诺贝尔奖与金融学
诺贝尔经济学奖溯源
诺贝尔奖是对世界范围内重大科学研究成 果比较公正、最具权威的评价和最高金额 的奖赏，它是一个国家科学文化发达的象 征。
诺贝尔奖的科学精神是“最高意义”上的 科学精神，它同奥林匹克精神一样，也是 一种挑战意识，所不同的，它是向人类大 脑智力的挑战。
以奖励“对人类幸福作出重大贡献的科学 发现”为宗旨的诺贝尔奖，最早设立于 1901年，其基金来自于艾尔弗雷德·诺贝 尔捐献的920万美元。
再由瑞典皇家科学院选定的5位瑞典经济学家（有时还 包括1～2位非正式成员）组成的委员会同国际上有名望 的经济学家，经过充分讨论，确定20～30名候选人，最 后再由260名瑞典皇家科学院院士以简单多数的方式选 出获奖者，并且投票是在保密的状态下进行的。
一般说来，该奖每年收到150～200份提名建议，被 提名者约在75～125人之间。
北京大学实证金融学讲义2CAPM的一些经验结果
解释
β测量误差
– 除市场组合外，β也不可观测 – 为测试CAPM，β只有通过历史数据估计而得，存
在误差 – β测量误差将使得估计的斜率系数下偏，截矩系数
上偏
解释
预期收益的测量误差
–使用样本均值µM和µi代表E(rM)和E(ri)，真实均值不 可观测
– µM和µi估计中含有噪音 – µM和µi若相关，统计问题Errors-In-Variables (EIV)
–均衡收益率低于无风险利 率
–空头股票、衍生证券、金 矿开采业可能有此特点
CAPM的两个结论
• 市场组合是均值方差－有效组合
– 然而现实中没有一个组合含有所有风险资产
• 预期收益与风险之间具有线性关系
– 然而仅能观测到实际收益，预期收益不可观测
• 以上使得CAPM的经验检验困难
Gillette公司与美国股市总体收益
• Basu (1977, 1983) 和Reinganum (1981)
• PR1YR
– A factor-mimicking portfolio for one-year return momentum.
Data Description
Note: TNA, Flow, Mturn and Maximum Load are total net assets, capital inflow modified turnover ratio and maximum sale charges on funds respectively.
• 0＝0 ? 1 [E(rM ) rf ]?
每单位β获得与市场相同的超额收益
我们希望检验，平均而言：
• 0风险导致0收益吗？1＝[E(rM)rf]:
黄达《金融学》(精简版)——货币银行学 讲义2
第二篇金融市场与金融中介第六章金融市场概述第一节金融市场及其要素一、金融市场的概念1.金融市场是以金融工具为交易对象而形成的资金供求关系的总和。
金融市场发达与否，是一国经济、金融发达程度及制度选择取向的重要标志。
2.这一概念可做如下说明：（1）金融市场是特殊的商品市场，它是进行资金融通，实现金融资源配置的市场。
（2）金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场。
(3）金融市场有广义与狭义之分。
广义的金融市场包括以金融机构为中介的间接融资和资金供求者之间的直接融资。
狭义的金融市场则限于资金供求者之间的直接融资。
（4）市场通过金融工具的交易，最终实现社会实际资源的配置。
二、金融资产的特点1. 具有货币性和流动性：金融资产的货币性质是指它们很容易转换成货币。
一些金融资产本身就是货币，如现金和存款；有些金融资产很容易变成货币，如政府债券等。
其它金融资产，如股票、公司债券等，较之非金融资产，也具有显明的流动性。
2. 期限性：是指在进行最终支付前的时间长度。
有两个极端的特例：一个是零到期日，如活期存款；一个是无限长的到期日，如股票或永久性债券。
对当事人来说，更有现实意义的是从持有金融工具（如从二级市场购入）之日起到该金融工具到期日为止所经历的时间。
持有者将用这个时间来衡量收益率。
3、与实物资产的相关性：在金融资产价值决定中，如股票、公司债等金融资产，与实物资产，如厂房、设备、土地等等之间，存在着密切的联系，也称原生性金融工具(underlying financial instruments)。
但是，也有不少金融资产与实物资产之间的价值联系并不那么直接，如期货、股票指数期权等；它们的价值变化取决于股票、债券的价值变化。
也称衍生性金融工具(derivative financial instruments ) 。
4. 风险性：是指购买金融资产的本金有遭受损失的风险。
本金受损的风险主要有信用风险和市场风险两种。
5. 收益性：指投资金融资产可获得一定的收益，一般用各种收益率来衡量。
黄达《金融学》讲义：第二章利息和利率
黄达《金融学》讲义：第二章利息和利率在金融学的领域中，利息和利率是极其重要的概念，它们不仅影响着个人的财务决策，也在宏观经济层面发挥着关键作用。
接下来，让我们一同深入探讨黄达《金融学》中第二章关于利息和利率的相关内容。
首先，我们来理解一下什么是利息。
简单来说，利息就是资金所有者因出借资金而从借款者手中获得的报酬。
想象一下，你把一笔钱借给朋友，过了一段时间朋友还给你的钱比当初借的要多，多出来的那部分就是利息。
利息的产生源于资金的时间价值，因为同样的一笔钱在不同的时间点具有不同的价值。
比如，今天的100 元能买到的东西，可能一年后 100 元就买不到了，这就是资金的时间价值。
而利率则是利息与本金的比率，它反映了资金的增值速度。
利率的高低受到多种因素的影响。
从宏观角度来看，经济的增长状况是一个重要因素。
当经济繁荣时，投资机会增多，对资金的需求增加，往往会推动利率上升；反之，在经济衰退时，利率可能会下降。
通货膨胀率也会对利率产生影响。
如果通货膨胀率较高，人们为了弥补货币贬值的损失，会要求更高的利率。
此外，货币政策也是决定利率的关键因素。
中央银行通过调整货币供应量和基准利率等手段，来影响整个市场的利率水平。
在日常生活中，利率的应用无处不在。
对于储蓄者来说，利率决定了他们存款所能获得的收益。
较高的利率会吸引更多人储蓄，因为可以获得更多的利息收入。
对于借款者，如购房者申请房贷、企业为扩大生产而贷款，利率的高低直接影响到借款成本。
低利率环境下，借款成本降低，可能会刺激更多的借款和投资行为。
从金融市场的角度来看，不同类型的金融工具往往有着不同的利率。
比如，国债通常被认为是风险较低的投资，其利率相对也较低；而企业债券的利率则会根据企业的信用评级和风险状况有所不同，信用较差的企业需要支付更高的利率来吸引投资者。
再来说说利率的计算方式。
常见的有单利和复利两种。
单利是只对本金计算利息，而复利则是不仅对本金计算利息，还对利息计算利息。
主要外汇交易形式--高等教育自学考试辅导《国际金融》第八章第二节讲义2
正保远程教育旗下品牌网站 美国纽交所上市公司(NYSE:DL)自考365 中国权威专业的自考辅导网站官方网站： 高等教育自学考试辅导《国际金融》第八章第二节讲义2主要外汇交易形式三、传统外汇市场上的其它交易形式1.套汇交易套汇业务是利用不同外汇市场的汇率差异，在同一时刻，在汇率低的市场大量买进某种外汇，再在汇率高的市场卖出，以套取投机利润的外汇交易。
根据套汇交易者在套汇过程中利用的外汇汇率多少的不同，套汇交易可分成直接套汇和间接套汇两种类型。
直接套汇：套汇投机者利用两地外汇市场的汇率差异所进行同时买进卖出外汇的交易，又被称为两角套汇或两国或两地套汇。
间接套汇：包括三角套汇和多角套汇。
三角套汇指套汇投机者利用三个外汇市场的汇率差异进行同时买进卖出，再买进再卖出外汇的外汇交易。
而多角套汇，是指在四个或四个以上的外汇市场进行的套汇活动，又被称为复合套汇。
[补充内容]由于差异的种类不同，套汇可分为地点套汇、时间套汇。
一般来说，要进行套汇必须具备以下三个条件：（1）存在不同的外汇市场和汇率差价；（2）套汇者必须拥有一定数量的资金，且在主要外汇市场拥有分支机构或代理行；（3）套汇者必须具备一定的技术和经验，能够判断各外汇市场汇率变动及其趋势，并根据预测迅速采取行动。
否则，要进行较为复杂的套汇将事倍功半。
地点套汇地点套汇（space arbitrage ）是指套汇者利用不同外汇市场之间的汇率差异，同时在不同的地点进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种套汇交易。
地点套汇又可分为直接和间接两种套汇。
A.直接套汇（direct arbitrage ）。
又称两角套汇（two pointsirbitrage ），是指利用同一时间两个外汇市场的汇率差异，进行贱买贵卖，以赚取汇率差额的外汇买卖活动，例如，在同一时间内，出现下列情况：London ￡1=US$1.4815／1. 4825New York ￡l=US$1.4845／1 .4855 若某一套汇者在伦敦市场上以￡l=US$1. 4825的价格卖出美元，买进英镑，同时在纽约市场上以￡1=US$1.4845的价格买进美元，卖出英镑，则每英镑可获得0.0020美元的套汇利润。
黄达《金融学》讲义：第二章 利息和利率
第二章利息和利率2.1 利息2.2 利率概述2.3 利息的复利计算（货币的时间价值）2.4 利率决定2.5 利率的风险结构和期限结构第一节利息一、利息的来源（利息的来源与本质是研究利率理论的出发点）利息报酬说（威廉.配第（1633-1687）和约翰.洛克）利息是暂时放弃货币的使用权而获得的报酬(配第)，利息是贷款人因承担了风险而得到的报酬（洛克）资本租金论（达德利.诺思（1641-1649)）资本所有者出借它们的资金，像出租土地一样，从中得到的东西就是利息，利息是资本的租金。
节欲论（西尼尔）利息是借贷资本家节欲的结果人性不耐说（欧文.费雪）人性具有偏好现在就可提供收入的资本财富，而不耐心地等待将来提供收入的资本财富的心理。
利息是不耐的指标。
流动性偏好论（凯恩斯）是人们放弃流动性偏好的报酬利息来自剩余价值（马克思）：利息是职能资本家让渡给借贷资本家的一部分剩余价值，体现资本家剥削雇佣工人的关系二、利息被看作是收益的一般形态（一）利息被看作是收益的一般形态的原因：利息被看作资金所有者理所当然的收入。
在其它条件不变时，利率的大小制约企业主收入的多少(二)利息转化为收益一般形态的作用★利息转化为收益的一般形态的主要作用在于导致了可以通过收益与利率的对比倒算出它相当于多大的资本金额或价格。
）利息收益（B）=本金（P）× 利率（r）如果知道收益和利率，就可以利用这个公式套算出本金，即：P=B/r(二)利息转化为收益一般形态的作用★收益资本化在经济生活中被广泛地应用.▲例1:土地价格=土地年收益/年利率▲例2:人力资本价格=年薪/年利率▲例3:股票价格=股票收益/市场利率▲例4:债券价格=债券利息/市场利率第二节利率概述一、利率的含义：货币资金的价格二、利率的种类（一）年利率、月利率和日利率（二）名义利率和实际利率名义利率就是以名义货币表示的利率。
实际利率为名义利率与通货膨胀率之差，它是用你所能够买到的真实物品或服务来衡量的。
北大金融学课程讲义
北大金融学课程讲义第一章：金融学导论1.1 金融学的定义金融学是研究个人、组织和政府在获取和利用资金方面所面临的问题和机会的学科领域。
它涉及金融市场、金融机构、金融工具以及金融决策等方面的内容。
1.2 金融体系的组成金融体系由金融市场、金融机构和金融工具组成。
金融市场包括货币市场、证券市场和衍生品市场；金融机构包括商业银行、证券公司和保险公司；金融工具包括货币工具、债券和股票等。
1.3 金融学的研究方法金融学采用多种方法进行研究，包括实证研究、理论建模和定量分析等。
实证研究通过观察和分析实际的金融数据来揭示经济和金融现象的规律；理论建模则通过构建数学模型来解释和预测金融行为；定量分析则利用统计学和计量经济学方法对金融数据进行分析。
第二章：金融市场2.1 金融市场的分类金融市场可以按照流动性、产品类型和交易方式等进行分类。
按流动性可分为一级市场和二级市场；按产品类型可分为货币市场、证券市场和衍生品市场；按交易方式可分为场内市场和场外市场。
2.2 资本市场与证券市场资本市场是指企业通过发行证券来筹集资金的市场，包括股票市场和债券市场。
证券市场是指买卖证券的市场，分为证券交易所和场外交易市场。
2.3 货币市场与货币工具货币市场是指短期债务工具的市场，包括短期政府债券、商业票据和银行间拆借市场等。
货币工具是指在货币市场上交易的金融工具，具有短期流动性和低风险特点。
第三章：金融机构3.1 商业银行商业银行是最主要的金融机构，提供存款、贷款、支付结算和信用中介等服务。
商业银行的资产包括贷款和投资资产，负债包括存款和借款。
3.2 证券公司证券公司提供证券经纪、承销和交易等服务。
证券公司的主要业务包括股票交易、债券交易和资产管理等。
3.3 保险公司保险公司提供风险转移和风险管理的服务。
保险公司的产品包括人身保险和财产保险等。
第四章：金融工具4.1 货币工具货币工具是一种短期金融工具，包括国库券、银行承兑汇票和短期定期存款等。
金融基础知识讲义
金融基础知识讲义2第一节 金融市场的要素和分类1、 金融市场的概念：金融市场是指各种金融商品进行交易而时限资金融通的场所。
广义的金融市场有货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场；狭义的金融市场专指货币市场和资本市场。
2、 金融市场的构成要素：（一） 金融市场交易的主体：企业、政府、金融机构、中央银行、个人（二） 金融市场交易的客体：货币资金（三） 金融市场交易的媒介：金融市场工具（四） 金融市场交易的价格：利率（五） 金融市场交易的组织形式：交易所交易方式和场外交易方式3、 金融市场的分类：（一） 按金融交易的程序：发行市场和流通市场（二） 按成交后是否立即交割分类：现货市场和期货市场（三） 按金融交易的内容划分：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场（四） 按金融交易的业务活动范围：国内金融市场和国际金融市场；按金融交易的场所和空间：有形市场和无形市场4、 金融市场的功能：金融资金功能、资源配置功能、宏观调控功能、经济“晴雨表”功能第二节 金融工具1、 金融工具，即信用工具。
是指以书面形式发行和流通、借以证明债权、债务关系或资金所有权关系的合法凭证。
（偿还性、流动性、风险性、收益性）2、 金融工具的种类（一） 按其发行者的地位不同：直接金融工具和间接金融工具（二） 按金融工具交易的偿还期划分：货币市场的金融工具和资本市场的金融工具（三） 按是否拥有所投资产的所有权为标准划分：债务凭证和所有权凭证（四） 按是否与实际信用活动直接相关：基础性金融工具和衍生性金融工具3、 金融工具的发行价格直接发行方式下：（1）平价发行 （2）折价发行 （3）溢价发行间接发行方式下：一层是中介机构的承销价格或中标价格，二层是投资者的认购价格4、 证券行市、证券收益与股价指数（1） 证券行市：是证券流通市场上买卖证券时所交付的货币金额，是证券收益的资本化。
决定证券行市的两个基本的因素是：证券实际收益和但是的市场利率。
公司金融课程讲义第2章
第二章公司金融基础第一节时间价值与现金流一、时间价值从资金运用的角度来看，资金的时间价值常常是针对资金在运用过程中可以不断地增值这一现象而言的。
作为一种必需的生产要素，资金（资本）投入生产过程的条件是要取得相应的报酬。
经过一段时间的运用之后，资金投入时的价值加上它在运用过程中应该得到的报酬，其自身的价值得到了增加。
但是，资金在运用过程中所增加的价值并不就是资金的时间价值。
这是因为所有投资都不可避免地要带有这样那样的风险，而投资者因承担风险也要获得相应的报酬(这一点我们将在后面进行讨论)。
所以，在资金价值增加的部分中，包含有资金的风险报酬。
因此，所谓时间价值应当是投资收益扣除全部风险报酬后所剩余的那一部分收益。
作为一种生产要素，资金（资本）可以投资于不同的行业，而不同的行业因其对资金的需求程度不同，运用资金的效率不同，给予资金的报酬也会有所不同。
但是，资金（资本）为了追逐尽可能高的收益，会不断地从收益低的部门向收益高的部门转移，最终会在各行业之间形成一个大体相当的平均收益值，这个平均收益就构成了资金时间价值的基础。
所以，可以说，资金的时间价值就是扣除其风险报酬和通货膨胀贴水之后的那一部分平均收益。
用相对值的形式表示，即为资金的收益率；用绝对值的形式表示，则为资金价值的绝对增加额，即资金的初始投入额与其时间价值率的乘积。
我们通常所讨论的资金时间价值，是指其相对形式，即资金的收益率。
从最一般的意义上讲，资金的时间价值就是指今天的1元钱的价值大于未来某一时点上1元钱的价值。
从实务的角度看，读者可以把钱存在银行里或购买国债，通过等待赚取利息，所以今天的1元钱的价值大于未来的1元钱的价值。
因此，投资者在今天的钱和明天的钱之间的选择，取决于其投资所能获得的收益率。
二、现金流量现金流量是把资金流动作为时间的函数用图形和数字表示出来。
作图时横轴指向右方，代表时间的增加，横轴上的坐标代表各个时点，从各个时点引出的纵向箭线表示发生在那一时点上的现金流量。
金融学讲义(备考专题)
11．"格雷欣法则"这一现象一般发生在（BC ） A、银本位制 B、金银复本位制 C、双本位制 D、平行本位制 12．实物货币是指（ D ） A、没有内在价值的货 B、不能分割的货币 C、专指贵金属货币 D、作为货币其价值与普通商品价值相等的货币 13．货币作为价值尺度所要解决的是（ C ） A、实现商品的交换 B、表现特定商品的价值 C、在商品之间进行价值比较 D、使人们不必对商品进行比较 14．各国中央银行货币发行准备基本上包括两种：一是现金准备，二是（ D ） A、商品保证准备 B、票券保证准备 C、外汇保证准备 D、信用保证准备 15．一切商品的价值共同表现在某一种从商品世界中分离出来而充当一般等价物的商 品上时，价值表现形式为（ B ） A. 货币价值形式 B. 一般价值形式 C.总和的或扩大的价值形式 D. 简单的或偶然的价值形式
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9．劣币是指实际价值（ D ）的货币 A、等于零 B、等于名义价值 D、低于名义价值 C、高于名义价值
10．本位货币是指（A ） A、一个国家货币制度规定的标准货币 B、本国货币当局发行的货币 C、以黄金为基础的货币 D、可以与黄金兑换的货币
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第三章 国际交往中的货币与汇率
• • • • • • • • 外汇的概念：外汇是指以外币表示的可用于国际见结算的支付手段，有广义、狭义之 分。 广义外汇：外币、外币有价证券、外币支付凭证、其他外汇资金以及可用于国际结算 的以外国货币表示的资产。 狭义外汇：专指以外币表示的国际支付手段。 汇率的标价方法：直接标价法和间接标价法。 基准汇率：一般以电汇汇率作为基准汇率。 铸币平价：两种金属铸币含金量之比。它是金本位制下决定两种货币之间汇率的基础。 汇率的分类：1.制定汇率的方法不同分为基准汇率和套算汇率；2.汇兑方式不同分为电 汇汇率、信汇汇率和票汇汇率；3.国际汇率制度不同分为固定汇率和浮动汇率等。 1994年，人民币汇率实现改革，主要内容：1.实行官方汇率和外汇调剂市场汇率并轨； 2.实行银行结售汇制，废止外汇留成和上缴制度；3.建立银行间外汇市场。
金融学讲义(整合版)
第一章金融概论一、金融的涵义货币资金的融通或货币资金在盈余单位和亏空单位之间调剂余缺的信贷活动。
二、金融的构成1、金融主体：谁参与了金融活动；2、金融对象：货币和资金；3、金融方式：有偿的信用方式；4、金融工具：票据和各种有价证券；5、金融市场：有形和无形两类；三、金融的特点1、可回收性：授信人（债权人）原则上要按等值收回本金；2、期限性；3、收益性：利息或股息；4、风险性：如债务人（受信人）的违约风险；购买力风险；市场风险。
违约风险如政府债券的偿还，其来源是税收，因而本息偿还能力高，违约风险低。
尤其是中央政府发行的债券，违约风险就更低。
而公司债券的偿还能和与经济状况大环境和公司经营的小环境都有密切关系，因而不确定性高，违约风险大。
违约风险低的债券，其利率也低；违约风险高，其债券的利率也就。
债券利率与无风险证券利率之差称为风险溢价。
而无风险证券是指信用风险相对较小的证券，如国库券、政府债券、大银行存单等。
有违约风险的公司债券的风险溢价必须为正，违约风险越大，风险溢价越高。
流动性风险是指因资产变现速度慢而可能遭受的损失。
假定A公司债券与B公司债券在初始时节利率是相等的，A 公司因经营亏损致使其公司债券不易变卖，流动性下降，债券需求下降，从而导致该债券的利率上升；而B公司债券的流动性溢价。
流动性风险往往与违约风险相伴而生，因此风险溢价是两个风险共同带来的。
巴林银行的破产1995年2月7日，世界各地的新闻都以最夺目的标题报道了同一事件：巴林银行破产了。
巴林银行集团是有着233年历史的老牌英国银行，在全球拥有雇员1300多人，总资逾94亿美元，所管理的资产高达460亿元，在世界1000家大银行中按核心资本排名489位。
巴林银行经历了1986年伦敦金融市场解除管制的“大爆炸”，仍然屹立不倒，已成为英国金融市场体系的重要支柱。
然而，巴林银行长达两个多世纪的辉煌业绩，却在1995年2月毁于一旦。
巴林银行破产的直接原因是其新加坡的交易员尼克·李森的违规交易。
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中级经济师《金融专业》经典讲义（2）第二节货币供给考纲内容：货币供给包括的两大内容：货币供给行为与货币供给量。
货币供给行为和货币供给量的概念。
了解货币范围的扩展。
西方划分货币层次的依据。
国际货币基金组织和美国对货币层次的具体划分。
熟悉我国划分货币层次的原则。
我国中央银行划分货币层次的方法。
了解二级银行体制下的货币供给原理和机制。
熟悉基础货币的构成内容及基础货币供应的三条渠道。
了解货币乘数。
信贷收支、财政收支、国际收支对货币供应量的影响。
内容详解：一些概念：货币供给是相对于货币需求而言的。
货币供给：包括货币供给行为和货币供给量货币供给行为：指银行体系通过自己的业务活动向再生产领域提供货币的全过程，研究的是货币供给的原理和机制。
货币供给量：指银行系统根据货币需求量，通过其资金运用，注入流通中的货币量，它研究银行系统向流通中供应了多少货币，货币流通与商品流通是否相适应等问题。
一、货币范围的扩展（了解）金银→商业票据和银行票据（银行券）而随着金本位制崩溃之后，现代纸币（不兑现的银行券）打破了传统的货币概念。
因此，这种货币实际上它的意思就包括两大块内容：现金和存款货币。
存款货币的主要组成部分就是活期存款。
之后，货币的范围不断扩大。
因为出现了一种金融创新。
这样，货币的范围：现金、活期存款，存款创新、储蓄存款和定期存款，以及各种有价证券等。
存款创新货币，这些货币有一些表现形式。
如：大额定期存单。
这个是由美国花旗银行设计，发行的一种存单。
简称：CD单。
这里叫做：CDS。
可转让支付命令账户：NOW账户。
可以预见，随着信用制度的不断发展，现代科学技术在银行的广泛应用，货币的范围还将进一步扩大。
二、货币层次的划分划分的主要依据：流动性——指某种金融资产转化为现金或现实购买力的能力。
具有“流动性”的金融资产的特点，1.价格稳定因为具有流动性，它可以随时变现。
这种价格稳定的资产，容易随时时变现。
2.还原性强。
它是指这种资产可以还原成现金或者是还原成现实购买力。
3.可随时在金融市场上转让、出售。
只有能随时转让、出售，这样才能够转化为现金。
进而变成购买力。
西方学者，根据这种流动性原则，来划分货币层次。
几种不同的货币层次划分：（一）国际货币基金组织的划分三个层次：M0=流通于银行体系之外的现金。
现金实际上是构成中央银行的一种债务。
处于中央银行资产负债表中，负债项下的第一项。
M1=M0+活期存款（包括邮政汇划制度或国库接受的私人活期存款）M2=M1+储蓄存款+定期存款+政府债券（不仅包括长期的国债，还包括短期国库券）（二）美国的划分美国银行像一种全能化，综合化的方向发展。
这种发展趋势是比较快的。
因此，金融创新也不断的出现，层出不穷。
M1A=现金+商业银行的活期存款M1B=M1A+所有存款机构的其他支票存款M2=M1B+储蓄存款+所有存款机构的小额定期存款M3=M2+所有存款机构的大额定期存款+商业银行、储蓄贷款机构的定期存款协议M4=M3+其他流动资产（短期债券、保险单、股票等）（三）我国的划分1.划分货币层次上的原则（熟悉）划分货币层次要从我国的实际出发，要使我国货币层次划分具有实际意义，应按照以下原则：（1）把金融资产的流动性作为基本标准。
（2）考虑中央银行宏观调控的要求，把列入中央银行账户的存款同商业银行吸收的存款区别开来；（3）货币层次要能反映出经济情况的变化，考虑货币层次与商品层次的对应关系，在操作和运用上有可行性。
（4）宜粗不宜细。
2.划分方法我国中央银行，目前划定的货币层次为：M0=现金M1=M0+单位活期存款M2=M1+个人储蓄存款+单位定期存款M3=M2+商业票据+大额可转让定期存单目前，我国央行只公布对M0、M1、M2的货币供应量对M3只进行测算，并不公布。
三、货币供给机制（04考题）在上面，我们讨论了货币供应量的内容及其层次，下面我们将研究货币供给量是怎样形成的，其原理是什么，如何调控。
在二级银行体制（中央银行与商业银行分设）下，货币供给量（Ms）等于基础货币（B）与货币乘数之积（m）。
即：Ms=m·B。
所以，中央银行只要能控制基础货币与货币乘数，就能有效调控货币供应量。
基础货币（B）：现金（C）+成员银行在中央银行的储备存款（R）而成员银行在中央银行的储备存款，其中分为三个部分：分别为：活期存款准备金、定期存款准备金、超额准备金。
这三个部分，分别都是中央银行，根据成员银行存款的不同类别，按照不同的比率，要求成员银行上交的准备金。
细划到这三个部分，可以看出，基础货币就变成了四个部分，分别现金、活期存款准备金、定期存款准备金、超额准备金。
因为在控制基础货币量的时候，动用任何一单位基础货币，在商业银行的信用扩张机制下，都会使得社会上的货币供应量扩张若干倍。
因此，基础货币，又被人称之为，高能货币或者强利货币。
就是因为基础货币有别于普通的货币。
中央银行控制基础货币三条投放渠道：1.再贷款。
是指对商业银行等金融机构进行的。
2.收购金、银、外汇等储备资产投放的货币。
3.对政府部门（财政部）的贷款。
控制了基础货币，剩下控制货币量的关键就在于货币乘数了。
货币乘数是一个被数的概念。
货币乘数是货币供应量同基础货币的比率。
亦即每一基础货币的变动所引起的货币供应量的倍增或倍减。
影响货币乘数的因素，也是影响基础货币的因素。
也就是，现金、活期存款准备金、定期存款准备金、超额准备金。
教材中给了四个公式，分别代表了不同的货币供应量层次，面对的不同的基础货币的乘数。
（大家自己看一下，在这里就不仔细讲解了。
）2004真题多选63.在现代信用货币条件下，创造信用货币的途径有（）。
A.中央银行创造基础货币B.商业银行通过信用活动创造货币供应量C.投资银行创造股票D.财政部创造公债券E.企业创造商业票据答案：AB考察：二级银行体制下的货币供给机制四、影响货币供给量的因素（03考题）为了分析方便，我们首先给大家提供一份中国人民银行的资产负债简表（表1—1）资产负债Aa对金融机构贷款Ab购买周到政债券Ac金银外汇占款La金融机构存款（包括法定准备金和超额准备金）Lb财政性存款Lc自有资金和当年结益根据会计原理，资产必须等于负债。
即：Aa＋Ab+AC=La+ Lb+LC+M0将上式整理可得：M0=（Aa-La）+（Ab-Lb）+（AC-LC）三方面影响因素：（1）Aa-La，这个差额是，对金融机构的贷款－金融机构的存款。
这个差额为人民银行再贷款净额或各金融机构存款净值。
主要受商业银行信贷收支状况的影响。
（2）AB-LB，是购买财政债券－财政性存款。
这个差额反映财政净赤字或净盈余。
该值%26gt;0，也就是购买财政债券%26gt;财政性存款。
基础货币的供应量增加；如果相反，那么，基础货币的供应量减少。
它主要受财政收支的影响。
（3）AC-LC，金银外汇账款－自有资金和当年结益的差额。
这个差额主要反映官方储备的增加或减少。
主要受国际收支状况影响。
03的考题，就是，影响货币供应量的因素有哪三个方面？可以从选项中，筛选出是，信贷收支、财政收支、国际收支。
（一）国有商业银行的信贷收支与货币供应量随着人民银行职能的转换和政策性银行的设立，特别是1998年开始，人民银行实行“计划指导，自求平衡，比例管理,间接调控”新的信贷资金融通办法以之后，资金供给制和商业银行对中央银行的倒逼机制逐渐被打破。
所谓的商业银行对中央银行的倒逼机制，往往都指一些专业银行。
因为这些专业银行有一些利润冲动。
银行作为一个金融企业来讲，利润最大化是它的经营目标。
有获取利润的强大动机。
因此，有了资金，它愿意发放给商业企业，做为一种商业贷款。
更愿意发放给工业企业，做为一种资金的贷款。
所以，就造成了资金向自己的贷款，这种商业贷款性质方面流动。
而它应当承担了一些政策性贷款，这样，就产生了资金缺口。
既然是政策性贷款，必然和中央银行有着密切的联系。
所以，它会向中央银行借款来补这个政策性贷款的缺口，这样，就造成了中央银行的倒逼机制。
既然，这种倒副机制逐渐被打破，人民银行做为发行的银行，国家的银行，银行的银行，它的货币发行权，基础货币管理权，信贷总量控制权，利率调节权分别的得到强化。
但是，我国还是处于一种经济转轨的过程。
经济金融体制改革处于不断深化的过程当中。
但是，各国有商业银行资产质量不高资产结构不合理。
质量不高指呆坏账率的问题，还有一些风险性资产的风险如何。
资产结构主要是指商业银行的现金、贷款，还有投资这三种，三大资产的比例如何？我国因为是从计划经济体制转制的，因此，存在着一些大批量的微观主体，指国有企业。
国企转制中逃债废债时有发生，国有商业银行的资金紧张局面短期内难以改观，迫使人民银行突破信贷总量，扩大基础货币供应量。
因此，国有商业银行的信贷收支，极大的影响了货币供应量。
（二）财政收支与货币供应量中央银行作为政府的银行，代理财政金库是它的天职，因此，一切财政收支都要经由中央银行的账户实现。
财政收入的过程也就意味着货币从普通的货币变成基础货币或者是从基础货币变成普通货币的过程。
财政收入过程实际上就是普通货币收缩为基础货币的过程。
因为在这个过程当中，财政收入是以税收或者其他的形式，通过商业银行的资产账户，转移支中央银行的负债账户中，这样就从普通的货币收缩到了基础的货币。
财政支出过程实际上就是基础货币扩张为普通货币的过程。
财政收支，不管是投资还是转移支付或者是救急补贴等等。
都是从中央银行的资产账户转移到商业银行的负债。
因此，可以看出，这个过程就是基础货币扩张为普通货币。
财政收支对货币供应量的最终影响取决于财政收支状况及其平衡方法。
1.财政收支平衡与货币供应量如果在财政收支平衡的情况下，对货币供应量的影响。
（手写图示012_01）如图：中央银行和商业银行的资产负债表，左边是资产，右边是负债。
如果财政收支平衡，那么等量的财政收入，实际上是从商业银行的账户的资产账户，流入中央银行账户的负债账户。
同时等量的资金，也就是等量的财政支出，又会从中央银行的资产账户，流入商业银行的负债账户。
这样的流动，大家可以看出，货币的供应的总量是不变的。
2.财政结余与货币供应量还是中央银行和商业银行两种资产负债表。
如果出现了财政结余。
也就是从商业银行向中央银行账户转移的资金要大于从中央银行账户转移到商业银行账户的资金。
从量上可以看出，它出现的就是货币供应总量减少。
3.财政赤字与货币供应量（03考题）取决于财政赤字的弥补办法。
弥补财政赤字的办法，无非以下几种：动用历年节余；发行政府债券，向中央银行透支和借款等。
（1）动用历年结余与货币供应量从现象上看，财政本年度出现赤字，动用历年节余弥补，似乎对货币供应总量没有什么影响。
但实际情况要比我们想象的复杂得多。
如果中央银行通过减少或回收对商业银行的再贷款，或者通过抛售金银、外汇等资产压缩资产规模，同财政动用历年节余所产生的总量扩张效应，就会与中央银行压缩其他资产所产生的总量收缩效应抵消。