上市公司资本结构优化问题研究及股权架构设计Word模板
上市公司资本结构优化问题研究
我国经济步入新常态以来，对于经济金融极具有敏感性的上市公司来说，要想能够在形势更加严峻的情况下获得可持续发展，需要从自身的资本结构来着手分析。
上市公司要想进行长期的生存与发展，必须要有充足的资金，作为其生存与发展的坚实后盾。
因此，在我国步入新常态经济形势下，资本结构是企业进行融资活动的最终反应。
对上市企业的资本结构进行改善以及调整，将会对我国上市企业，甚至整个社会经济健康运行都产生重要的实践意义。
一、资本结构的结构与工作目标分析1.资本结构的概念资本的含义在不同的理解角度上概念也有所不同。
从现阶段的研究结果确认情况来看，目前针对资本结构的概念提出了两种不同的观点。
第一种将资本定义为企业资金所具备的长期稳定的来源。
而单纯从结构的角度分析，可知其基本概念只是各种不同的组成成分的搭配与排列。
综合上述，资本结构的概念也可以分别从广义和狭义两个角度进行解释。
从广义上来说，所谓的资本结构强调的是从整个企业的角度出发的企业全部的资本构成以及比例关系。
如果进一步进行细分，则这种关系又可以包括负债与股东权益之间的一种比例关系。
另外还包括了股东权益中不同的持股者所持股份之间的比例关系。
另外还包括负债资金来源中所含有的负债类型和期限的比例关系，而从狭义的角度上分析，资本结构是指企业或者公司所具备的一种长期资本的构成以及关系。
这种关系具体来讲是负债与股东权益之间的比例关系。
2.资本结构的决策目标关于资本结构的决策目标角度上来说，也有不同层次的内容和定义。
具体的来讲包括以下几个方面。
第一，对于西方国家来说，财务管理的目标要点在于追求企业的经济利益的最大化。
关于达成目标的方法，主要可以通过降低总资本成本的路径，而在这个过程中，调整和优化资本结构本身是获取更大的经济利益的有效手段。
第二，追求股东所获得财富以及价值的最大化，是另一个重要的财务目标。
从两者的关系上来讲，企业所能获取的利益和价值与股东的价值存在直接的联系，当企业的价值发展到了最大化的程度，则股东的利益也能实现最大化。
上市公司资本结构优化研究
上市公司资本结构优化研究[摘要] 企业资本结构优化是指通过对企业资本结构的调整，使其资本结构趋于合理化，达到既定目标的过程。
对于上市公司而言，在资本结构优化的过程中，建立一种使约束机制与激励机制均能够有效发挥作用的合理的企业治理结构是相当重要的。
[关键词] 上市公司；资本结构；优化；现状；途径1 上市公司资本结构的现状分析（1）偏好股权融资，加大融资成本，妨碍企业价值最大化目标的实现。
长期资金的融资成本从小到大排列依次是：长期借款、企业债券、股权资金。
当前上市公司的融资行为显然不利于降低成本，实现企业价值最大化目标，这只会导致资本的侵蚀。
（2）不利于对经营者的约束及发挥其代理激励作用。
企业的融资方式及融资结构会影响经理人员的努力程度及其行为选择，进而影响企业未来现金流入及企业市场价值。
与股权融资相比，债务融资对经理人员具有更强的激励作用，因为债务融资会使经理人员产生一定的经营压力，所以理性投资者可以做出推断：当企业试图在一定的限度之内扩大举债规模，则说明该公司正致力于谋求一定风险下的收益最大化，也说明了经理层对未来收益持较高的期望，应是一个利好信号。
若上市公司热衷于股权融资，则表明管理层在相当程度上采取了过于保守的融资立场，似乎发行股票是一种万无一失的融资手段，这种对管理层而言最为现实的筹资决策，有损于公司的长远利益，更不利于对管理层的激励与约束。
（3）市场信号理论对股权融资偏好的负面影响。
市场信号理论基于不对称信息的现实存在。
经理层所掌握的有关公司经营状况的信息，往往比外部投资者要多得多，这对公司资本结构的安排产生重大的影响。
2 上市公司资本结构的优化途径2.1 资产负债结构的优化（1）增加上市公司资本结构中债务的比重。
增加上市公司资本结构中债务的比重，可以减少经理的代理成本，从而增加股东利益。
这一机制主要在如下几方面发挥作用：第一，用债务替代配股，减少股东利益向经理的转移。
第二，增加债务，减少可以用来进行超额在职特权消费的现金流量。
我国上市公司资本结构优化问题研究
金融经济FINANCIAL AND ECONOMIC我国上市公司资本结构优化问题研究陈传亮浙江五芳斋实业股份有限公司摘要：当前我国已经步入了经济新常态，针对金融经济融资有着非常强的敏感性，在这种形势下需要严格提高其发展的整体质量，从自身的资本结构着手进行分析。
上市企业想要长期的发展与生存需要足够的资金才能确保其整体的发展质量得到提升，而其生存与发展的过程中，一定要考虑在步入经济新常态的当下，资本结构是企业融资活动中的最重要内容，这对我国整个上市企业以及社会健康运行而言都有着十分积极的影响，找到最佳的解决对策帮助企业发展。
关键词：上市公司；资本结构；优化问题引言当下各行各业的发展都面对着相对严峻的挑战，在这一背景下，只有对经济金融非常敏感，才能提高上市公司的发展效果，而上市公司的资本结构优化也需要从内部角度，金融市场等不同的现状进行分析。
一、我国上市公司资本结构存在的问题（一）对公司内部的实际状况了解不彻底很多企业管理者在开展资本结构优化时，没有考虑到公司现阶段的规模，以及公司所在行业的发展状态，市场的发展状态导致由于对公司的不了解，资本优化的过程质量较差，没有注重资产的流动性协调性以及公司自身的盈利质量等问题，后期在资本结构优化的效果不佳，而优化后对于企业发展而言能否带来正面影响也没有仔细地进行思考，对于现阶段的上市公司而言会带来一定的负面影响。
（二）缺乏对金融市场的管理从政府的角度分析，以往我国上市公司存在一个问题，即并没有真正地考虑到如何选择正确的方式。
拓宽企业的融资渠道，缺乏健全且完善的金融市场，也对上市公司资本结构产生了一定的影响。
金融环境一直以来都直接决定到了公司资本结构的形成，当前我国金融市场发展存在着不够成熟、灵活度不高等一系列问题，企业发展的机会越来越富足，企业的投资、融筹资渠道越来越丰富才能够促使其资本结构得到显著的优化。
（三）内部管理质量不佳内部治理关系到了企业的整体发展状况，如果没有优化内部的股权结构，同时没有真正地考虑到企业在发展过程中面对的问题，或者是在使用内部控制制度以及资源优化过程中其优化质量较差，都会导致上市公司资本结构的优化质量难以在短期内得到显著的提升。
上市公司股权结构优化问题分析.doc
上市公司股权结构优化问题分析.doc上市公司股权结构优化问题分析一、引言随着经济的发展和金融市场的成熟，上市公司股权结构的优化问题日益引起人们的关注。
本文旨在通过分析上市公司股权结构的优化问题，探讨其影响因素、存在的问题以及应对措施，以期为相关方面提供参考和指导。
二、股权结构的概念与影响因素1. 股权结构的定义股权结构是指上市公司内部股东分散程度、股权集中度和股东关系等方面的情况，是公司内部权力和资源分配的表现形式。
2. 影响股权结构的因素a) 法律法规制度：包括公司法、证券法等，对公司的股权结构设置了相应的规范和要求。
b) 产权制度：公有制、私有制等不同的产权制度与股权结构之间存在一定的连系。
c) 公司管理结构：不同的公司管理结构对股权结构的形成和优化有着不同的影响。
d) 股东类型和属性：不同类型和属性的股东对公司股权结构的形成和调整有不同的影响。
三、上市公司股权结构的问题与挑战1. 股权集中与权力过度集中上市公司股权集中度过高，导致股东控制权过度集中，容易产生权力滥用等问题。
2. 股权分散与管理困境上市公司股权分散，导致股东之间利益分配不均，决策难以形成共识，公司管理面临一定困境。
3. 股权流通不畅上市公司股权流通不畅，限制了公司的融资能力和发展空间。
四、上市公司股权结构优化的策略与措施1. 推动法律法规完善完善公司法、证券法等法律法规，规范上市公司股权结构的设置和调整机制。
2. 强化公司管理加强公司管理，完善内部机制，提高公司决策效率和股东权益保护水平。
3. 鼓励股权多元化鼓励股权多元化，扩大股东的数量和类型，增强公司股权结构的韧性和稳定性。
4. 优化股权流通机制优化股权流通机制，简化交易程序，提高股权流通效率，激发市场活力。
五、本文所涉及附件1. 《上市公司股权结构报告样本》：包含上市公司股权结构分析和优化建议的报告样本。
2. 《上市公司股东类型统计数据》：提供上市公司股东类型的统计数据和分析报告。
上市公司资本结构优化问题研究(doc6页)
上市公司资本结构优化问题研究摘要：资本结构问题是上市公司财务风险管理的一个重要方面，资本结构是否合理直接影响到公司的经营业绩和长远发展。
目前，我国的资本市场尚不完善，多数上市公司存在着资本结构不合理的问题，这对于上市公司的长远发展以及我国资本市场的进一步完善都有着不利的影响。
因此，研究我国上市公司的资本结构的优化问题具有很大的理论和现实意义。
关键词：上市公司；资本结构；影响因素；优化建议；一、我国上市公司资本结构的现状目前，由于我国市场经济还不发达、筹资形式有限、资本市场还不完善等因素，使我国上市公司资本结构呈现出与成熟资本市场经济条件下上市公司资本结构的巨大差异，主要表现在以下两个方面。
1、资产负债率低，偏好股权融资企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道。
内源融资主要是指企业自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分。
外源融资即企业的外部资金来源部分，主要包括直接融资和间接融资两类方式。
直接融资是指企业进行的首次上市募集资金、配股和增发等股权融资活动，也称为股权融资；间接融资是指企业资金来自于银行、非银行金融机构的贷款等债权融资活动。
也称为债务融资。
与西方国家相比，我国上市公司一直保持较低的资产负债率，权益资金比例接近负债资金的比例，体现出较明显的股权融资偏好。
公司长期资金来源主要依靠股权融资，债务融资则很少。
显然，较低的资产负债率是我国上市公司资本结构区别于西方国家上市公司资本结构的重要一面，这也说明我国多数上市公司首选股权融资。
2、流动负债水平偏高当前我国上市公司的流动负债在债务资本中占了很大比例。
而过高的流动负债将减少企业的营运资金，对企业资金周转有一定影响，短期偿债能力降低。
一般而言，流动负债占总负债一半的水平较为合理。
流动负债的债务风险较大，偏高的流动负债水平使上市公司在金融市场环境发生变化，比如在利率上调时资金周转将出现困难，从而增加了上市公司的信用风险和流动性风险。
二、影响我国上市公司资本结构的因素（一）资本成本。
上市公司股权结构优化问题分析.doc
上市公司股权结构优化问题分析第1条上市公司股权结构优化分析：上市公司股权结构优化分析：在国有股东普遍放弃向上市公司配股的情况下，配股和发行新股都可以改善上市公司的股权结构，即流通股比例相对增加，非流通股比例相对减少。
然而，这一比例的变化程度，是否对改善上市公司的股权结构有重大意义，上市公司能否通过再融资优化股权结构，实现对经理人的激励等问题需要进一步研究。
1中国上市公司股权结构现状及其再融资特征1.1中国上市公司股权结构现状中国大多数上市公司都是国有企业。
他们的改革是在国有企业公司化的框架内进行的。
根据这一改革框架，大量上市公司或国有公司进行了股份制改革。
在当时特定的历史条件下，国家将股份公司的所有权分为国有股、法人股和公众股，两者都属于国有股。
国家对国有股和法人股有明确的规定，即保证国有股和法人股的控制地位。
为了维护上市公司的国家控制权，初步做出了暂停国有股流通的制度安排。
这种制度安排在保证国有股持有地位的同时，也导致了中国股票市场的二元结构，即纯市场导向的流通股市场和非市场导向的国有股市场。
截至7月底，XXXX沪深两市已发行的总股本达到6239 .42亿股，总市值为40305 .68亿元。
然而，沪深股市的流通股只有2193 .99亿股，占总股本的35.8，其中3995 .63亿国有股、法人股，少数其他内部职工股、配股处于沉淀状态，占总股本的64 .2；流通股市值只有13063 .24亿元，占总市值的32.41。
非流通股市值高达27242 .44亿元，占总市值的67.59。
在非流通股中，国有股比例超过80%。
这一现象导致上市公司股权结构异常。
上市公司股权过度集中于国有股，使得它们难以建立合理的公司治理结构。
上市公司的大股东仍然是国有企业的原上级行政部门或企业，对大股东负责实际上是对国有企业的原上级行政部门或企业负责。
此外，由于这一股份制实体是一个虚拟实体，其对上市公司经营者的监督和约束缺乏内在动力，上市公司的经营体制已经回归国有企业。
上市公司资本结构优化问题研究
上市公司资本结构优化问题研究在当今复杂多变的经济环境中，上市公司的资本结构优化成为了企业发展的关键问题之一。
资本结构不仅影响着企业的融资成本和财务风险，还与企业的价值创造和市场竞争力密切相关。
一、上市公司资本结构的内涵及影响因素上市公司的资本结构，简单来说，就是指企业各种资本的构成及其比例关系，包括债务资本和股权资本。
影响资本结构的因素众多，首先是企业的经营风险。
一般而言，经营风险较高的企业倾向于选择较低的债务比例，以降低财务风险。
例如，一些新兴产业中的公司，由于市场不确定性大，往往会控制债务规模。
其次，企业的盈利能力也起着重要作用。
盈利能力强的公司通常能够承担更高的债务水平，因为它们有足够的现金流来偿还债务本息。
相反，盈利能力较弱的企业可能更依赖股权融资，以避免过高的债务负担导致财务困境。
行业特点也是不可忽视的因素。
某些行业，如金融行业，通常具有较高的负债率；而一些技术密集型行业，由于资产结构轻型化，债务比例相对较低。
税收政策同样会对资本结构产生影响。
在利息支出可税前扣除的情况下，企业可能会增加债务融资以获得税收优惠。
二、上市公司资本结构现状及存在的问题当前，我国上市公司的资本结构呈现出一些特点和问题。
一方面，部分公司存在资产负债率过高的情况。
这可能导致企业财务风险加大，偿债能力减弱。
一旦市场环境发生不利变化，企业可能面临资金链断裂的危险。
另一方面，一些公司的股权结构不合理，股权过于集中或分散。
股权集中可能导致大股东操纵公司决策，损害中小股东利益；股权分散则可能使公司决策效率低下，缺乏有效的监督和管理。
此外，上市公司在融资决策中，有时过于依赖外部融资，忽视了内部融资的潜力。
内部融资具有成本低、风险小的优点，但很多公司没有充分利用这一渠道。
三、资本结构优化对上市公司的重要意义优化资本结构有助于降低企业的融资成本。
通过合理搭配债务和股权融资，企业可以充分利用不同融资方式的成本优势，提高资金使用效率。
《2024年我国上市公司资本结构优化研究》范文
《我国上市公司资本结构优化研究》篇一一、引言随着中国资本市场的日益成熟，上市公司资本结构的问题逐渐成为学术界和实务界关注的焦点。
资本结构作为公司财务战略的核心组成部分，不仅影响公司的治理效率和市场表现，也关乎到企业的持续健康发展。
因此，本文旨在深入探讨我国上市公司资本结构优化的相关问题，分析当前资本结构的特点和存在的问题，并提出优化策略。
二、我国上市公司资本结构现状当前，我国上市公司资本结构呈现出以下特点：一是股权结构以国有股和法人股为主，流通股占比较小；二是债务融资比例较高，但债务来源以银行贷款为主；三是资本结构调整的灵活性有待提高。
这种资本结构在一定程度上制约了公司的治理效率和市场竞争能力。
然而，目前我国上市公司资本结构也存在一些问题。
首先，股权结构不合理，国有股“一股独大”现象依然存在，导致公司治理结构不够完善。
其次，债务融资过度依赖银行，使得公司融资渠道单一，面临较高的财务风险。
最后，部分公司对资本结构的优化认识不足，缺乏有效的调整策略。
三、上市公司资本结构优化的必要性优化上市公司资本结构具有以下必要性：一是提高公司治理效率。
合理的资本结构能够促进公司内部治理结构的完善，降低代理成本，提高公司治理效率。
二是增强市场竞争力。
优化资本结构有助于公司降低融资成本，提高资金使用效率，从而增强市场竞争力。
三是促进公司持续健康发展。
合理的资本结构能够使公司更好地应对市场风险和挑战，实现可持续发展。
四、上市公司资本结构优化策略针对我国上市公司资本结构存在的问题，本文提出以下优化策略：1. 调整股权结构。
通过引进战略投资者、推进股权激励等方式，降低国有股比例，增加流通股比例，实现股权多元化。
同时，完善股东大会、董事会、监事会等内部治理机制，提高公司治理效率。
2. 拓宽融资渠道。
鼓励公司通过发行债券、优先股、可转债等多元化融资方式，降低对银行贷款的依赖。
同时，加强与资本市场其他参与者的合作，提高公司的融资能力。
上市公司资本结构优化问题研究
上市公司资本结构优化问题研究在当今复杂多变的经济环境中，上市公司作为经济发展的重要力量，其资本结构的合理性对于企业的生存和发展至关重要。
资本结构不仅影响着企业的融资成本、财务风险，还与企业的价值创造、市场竞争力密切相关。
因此，深入研究上市公司资本结构优化问题具有重要的现实意义。
一、上市公司资本结构的基本概念资本结构，简单来说，是指企业各种资本的价值构成及其比例关系。
对于上市公司而言，其资本结构通常包括股权资本和债务资本。
股权资本主要来源于股东的投入，如普通股、优先股等；债务资本则包括长期借款、短期借款、债券等。
合理的资本结构能够为企业带来诸多好处。
首先，它可以降低企业的融资成本。
当债务资本的成本低于股权资本时，适当增加债务比例可以减少企业的加权平均资本成本。
其次，合理的资本结构有助于提高企业的价值。
通过优化资本结构，企业可以平衡风险与回报，实现股东财富的最大化。
此外，良好的资本结构还能增强企业的财务稳定性，提高其抵御风险的能力。
二、上市公司资本结构的现状及存在的问题（一）股权结构不合理在我国的一些上市公司中，股权过度集中的现象较为常见。
控股股东往往拥有绝对的控制权，这可能导致决策的独断性，忽视了中小股东的利益。
同时，国有股比例过高也在一定程度上影响了企业的市场化运作和治理效率。
（二）债务结构不合理部分上市公司债务期限结构失衡，短期债务比例过高，导致企业面临较大的短期偿债压力。
此外，债务的类型也较为单一，过度依赖银行贷款，债券融资等其他渠道的利用不足。
（三）融资顺序不合理一些上市公司在融资时，往往优先选择股权融资，而忽视了债务融资的优势。
这种不合理的融资顺序不仅增加了企业的融资成本，还可能影响企业的市场形象和股价表现。
（四）内部治理机制不完善上市公司内部治理机制的不完善，如董事会、监事会的职能未能充分发挥，管理层的激励约束机制不健全等，都可能导致资本结构决策的不科学。
三、影响上市公司资本结构的因素（一）宏观经济环境宏观经济的繁荣或衰退、利率水平的高低、通货膨胀率等都会对上市公司的资本结构产生影响。
《2024年我国上市公司资本结构优化研究》范文
《我国上市公司资本结构优化研究》篇一一、引言随着我国经济体制的不断深化改革和资本市场的高速发展，上市公司已成为我国经济发展的重要支柱。
然而，由于国内外经济环境的不断变化以及公司治理结构、政策法规等多种因素的影响，上市公司在经营过程中面临着诸多挑战，其中资本结构问题尤为突出。
本文旨在探讨我国上市公司资本结构的现状、问题及优化策略，以期为提升我国上市公司整体竞争力提供参考。
二、我国上市公司资本结构的现状目前，我国上市公司资本结构呈现出以下特点：一是股权结构以国有股和法人股为主，流通股比例相对较低；二是债务融资以银行贷款为主，债券市场融资规模相对较小；三是资本结构调整受政策、市场等多重因素影响，具有较大的不确定性。
三、我国上市公司资本结构存在的问题尽管我国上市公司在资本结构方面取得了一定成果，但仍存在以下问题：一是股权结构不合理，国有股“一股独大”现象普遍存在；二是债务融资过度依赖银行贷款，导致企业财务风险较高；三是资本结构调整缺乏灵活性，难以适应市场变化。
四、资本结构优化的必要性优化上市公司资本结构对于提升企业竞争力、降低财务风险、提高市场竞争力具有重要意义。
首先，优化资本结构有助于提高企业的治理效率和市场竞争力；其次，合理的资本结构有助于降低企业的财务风险和融资成本；最后，优化资本结构有助于提高企业的整体价值。
五、资本结构优化的策略（一）股权结构优化股权结构优化是资本结构优化的重要组成部分。
应逐步降低国有股比例，增加流通股比例，引入更多社会资本和外资参与上市公司治理。
同时，鼓励企业通过股权激励等方式激发员工积极性，提高企业整体竞争力。
（二）债务融资优化债务融资是企业重要的融资方式之一。
应积极拓展债券市场融资渠道，降低对银行贷款的过度依赖。
同时，企业应合理规划债务期限结构，避免短期债务过高导致的财务风险。
（三）政策支持与市场引导政府应出台相关政策，鼓励和支持上市公司进行资本结构优化。
例如，降低债券发行门槛、简化审批流程等。
《2024年我国上市公司资本结构优化研究》范文
《我国上市公司资本结构优化研究》篇一一、引言随着我国经济的持续发展和资本市场的日益完善，上市公司在国民经济中的地位越来越重要。
而资本结构作为衡量企业财务健康状况的重要指标，其优化问题成为了学术界和企业界关注的焦点。
本文将针对我国上市公司资本结构优化的现状、问题及策略进行深入研究。
二、我国上市公司资本结构的现状我国上市公司资本结构主要包括股权结构和债权结构。
在股权结构方面，国有股“一股独大”的现象依然存在，导致公司治理结构不完善，影响企业决策效率。
在债权结构方面，企业过度依赖银行贷款等间接融资方式，直接融资比例相对较低，使得企业财务风险较高。
三、我国上市公司资本结构存在的问题（一）股权结构不合理股权过于集中或过于分散都可能导致企业决策效率低下，股东权益得不到有效保障。
此外，非流通股的存在也使得股价难以真实反映企业价值。
（二）债权结构单一企业过度依赖银行贷款等传统融资方式，使得企业财务风险较高，且不利于企业灵活应对市场变化。
同时，债权市场发展滞后，直接融资比例较低，限制了企业的融资渠道。
四、我国上市公司资本结构优化的策略（一）优化股权结构1. 推进国有股减持和混合所有制改革，实现股权多元化，提高公司治理效率。
2. 完善非流通股的流通机制，使股价能真实反映企业价值。
3. 建立健全的股东权益保护机制，保障投资者利益。
（二）优化债权结构1. 拓展融资渠道，降低对银行贷款的依赖，提高直接融资比例。
2. 发展债券市场，推动企业债券发行，丰富债权融资工具。
3. 完善信用评级体系，降低债权风险。
五、案例分析以某上市公司为例，该公司通过优化股权结构，引进战略投资者，实现股权多元化；同时，积极拓展融资渠道，降低对银行贷款的依赖，提高直接融资比例。
经过一系列资本结构优化措施，该公司的财务状况得到显著改善，决策效率提高，企业价值得到提升。
六、结论与建议本文研究表明，我国上市公司资本结构存在股权结构和债权结构的问题。
为了实现资本结构的优化，需要从以下几个方面着手：推进股权多元化、完善非流通股流通机制、保护投资者利益、拓展融资渠道、发展债券市场、完善信用评级体系等。
上市公司资本结构优化问题研究
上市公司资本结构优化问题研究摘要本文主要围绕上市公司资本结构优化问题展开研究。
首先，对上市公司的资本结构进行了简要介绍，包括股本和负债两部分。
然后，分析了上市公司资本结构的影响因素，包括企业规模、盈利能力、风险偏好等。
接着，探讨了上市公司资本结构优化的方法，包括资产重组、股本重组、债务重组等。
最后，总结了上市公司资本结构优化的意义和建议，提出了一些可行的解决方案。
关键词:上市公司;资本结构;风险理论;资本重组AbstractKeywords: listed companies; capital structure; risk theory; capital reorganization一、引言上市公司的资本结构是其发展过程中一个极为重要的组成部分。
资本结构不良会影响公司的经营效率和市场竞争力，甚至会对公司的生存和发展产生隐患。
因此，对于上市公司而言，资本结构优化是一个必须要面对和解决的问题。
本文旨在探讨上市公司资本结构优化的问题，分析其原因和实现方法，并提出一些可行的解决方案。
上市公司的资本结构主要由股本和负债两部分组成。
股本是企业的所有者权益，包括普通股、优先股等。
负债是企业的债务，包括借款、应付账款、应付利息、应付股利等。
资本结构的不同会在一定程度上影响公司的财务风险和资本成本。
三、上市公司资本结构的影响因素上市公司资本结构的决定因素非常复杂，包括企业规模、盈利能力、风险偏好等多方面因素。
以下是影响上市公司资本结构的一些主要因素：1、企业规模企业的规模越大，其成本和财务风险也越大。
大规模企业通常面临更大的借款需求，因此其债务比例较高。
此外，大规模企业通常拥有更高的信誉度和更强的市场优势，可以通过发行股票增加股本比例。
2、盈利能力盈利能力是上市公司资本结构的重要决定因素。
盈利水平越高，公司通常越容易吸引投资者，并借此获得更多的股本和债务融资。
高盈利水平的公司通常可以通过发行债券等债务融资方式来降低其成本。
上市公司股权结构存在的问题研究及股权设计Word模板
我国上市公司股权构造存在的问题研究一、我国上市公司股权构造的现状及存在问题分析(一)我国上市公司股权构造的现状我国上市公司的股权构造存在国有股“一股独大〞、股权高度集中、未流通股比重过高等突出问题,导致公司治理实践中出现“内部人控制〞严重、国有股东代表“缺位〞、大股东掠夺侵害中小股东利益等一系列问题产生。
优化股权构造,使股权主体多元化,并逐步实现国有股、法人股全流通股权构造是公司治理的根底,加快建立健全适合集团公司治理的法律、法规。
尽快研究制定企业集团公司治理原那么及其与公司治理相关的配套法律、规章制度,以指导企业集团公司治理实务,使企业集团公司治理向着标准化方向开展。
(二)我国上市公司内部治理构造中存在的问题分析1、股权构造不合理我国上市公司股权构造存在众多缺陷和不合理性。
我国上市公司的股权构造划分为国家股、法人股、公众股和职工股四个局部,其中只有公众股是可以上市流通的,但其在公司总股本中的比重只占30%左右,其余70%的股份目前无法上市流通的。
同时,由于我国上市公司大多数是由原国有企业或其他政府控股的实体重组改制而成,股权向国家股呈现高度集中性,这种特殊股权构造给公司治理构造造成了一系列负面影响,剥削了股东对公司的控制权,不利于股东对经营者的有效约束。
表现在比例上的不合理,国有股“一股独大〞。
据统计说明,截止20XX年3月30日国有或国有股控股公司占上市公司的51.02%,这样国有股处于绝对控股地位,可以控制上市公司的股东大会、董事会、监事会及经营管理权利机构。
不光如此,自主权划分方法上也存在不合理。
中国股票市场的开展首先经历的是企业股份制改造的过程,而企业股份制改造却面临着企业的所有制性质的问题。
在原有的公有制下,企业的财产所有权主要属于国家所有和企业集团的积累两个主题,在企业进展股份制改造时,企业的资产折股局部就有国家和企业持有。
因此一家公司中便出现了国有股、法人股、个人股等不同的股票。
上市公司资本结构优化问题研究
上市公司资本结构优化问题研究
随着我国经济的快速发展，上市公司的数量不断增加，公司的资本结构也成为了一个重要的问题。
资本结构是指公司融资的方式和资产组成的结构，它决定了公司的风险和利润水平。
优化资本结构，可以有效提高公司的市场竞争力和盈利能力。
首先，优化资本结构需要注意两个方面，即债务性融资和权益性融资。
债务性融资是指公司通过向投资者借钱来融资，而权益性融资是指公司通过向投资者出售股权来融资。
在实践中，由于不同的公司有不同的资本需求和融资成本，因此需要根据实际情况灵活调整债务性和权益性融资的比例。
其次，在优化资本结构过程中，应考虑到公司的风险承受能力和偿还能力。
债务性融资虽然可以降低成本，但也带来了较高的偿还风险和财务压力。
因此，在债务和权益融资中做出理性选择，平衡资本成本和偿还风险，才能实现资本结构的优化。
最后，在优化资本结构过程中，还应注意公司的长期发展和稳定性。
过度债务融资可能会对公司的长期发展产生负面影响，因此应注重产业布局和资产负债表的平衡。
同时，应当更加重视公司的科技创新和财务管理，全面提升公司的市场竞争力和盈利能力。
综上所述，优化资本结构是一个复杂的过程，需要考虑多种因素。
通过适当的债务性和权益性融资比例，平衡偿还风险和资本成本，注重公司的长期发展和稳定性，才能实现优化资本结构的目的。
在今后的发展中，上市公司应当更加注重资本结构的优化，以提高公司的市场竞争力和盈利能力。
我国上市公司资本结构优化问题研究
*******成人函授教育毕业论文（设计）题目：我国上市公司资本结构优化问题研究姓名：*学号：*函授站：*专业：会计学指导教师: *职称: 工程师评阅人：职称:成稿时间: 2011年3月5日摘要随着中国经济的健康稳步的发展、中国资本市场机制的不断完善和融资体制改革的深化，中国企业将有更多的融资渠道可以选择。
而此时研究中国上市公司的资本结构显得特别重要。
因为，公司的融资结构决策会影响到公司的治理结构，最终会影响到公司的价值。
本文通过对国外融资结构理论的回顾，将西方国家和我国的融资结构进行比较，以中国上市公司为研究对象，对其资本结构的特征和影响因素进行了全面、深入的分析，确定了上市公司资本结构的优化目标应该是实现企业价值最大化。
然后紧紧围绕这一目标，以我国上市公司的资本结构理论研究成果为指南，针对我国目前上市公司融资中存在的现实问题提出了改进我国上市公司资本结构的对策和建议。
关键字：上市公司；资本结构；优化目标；优化途径ABSTRACTAs China's economy is developing healthily and steadily， and China's capital market and the mechanism of financing have improved constantly， Chinese enterprises will have more financing channels. At it is a time when the study of Chinese listed company's capital structure is particularly important. Because， the company's financing structure of decision-making will affect the company's management structure， and eventually affect the company's value.The article through to the overseas financing structural theory review, compare the western country and our country's financing structure, take China to be listed as the object of study, carry on comprehensively, the thorough analysis to its capital structure characteristic and the influence factor, had determined to be listed capital structure optimized goal should realizes the enterprise value maximization. Then revolves this goal closely, take our country to be listed's capital structural theory research results as the guide, to be listed financed in view of our country the realistic question which existed to propose at present improved our country to be listed capital structure the countermeasure and the suggestion.Keyword：listed company; capital structure; optimization goal; way of optimization目录1.M.M理论 (2)一．前言（一）选题的背景和意义资本结构的研究是一个多因素、多变量、多层次集合而成的复合性系统。
再论我国上市公司资本结构优化问题.doc
再论我国上市公司资本结构优化问题
摘要：处在不同经营状态的企业，其经营目标是不经相同的，因此效劳于经营目标的资本结构也不应该相同，不应该是教科书中讲的统一的一个最优资本结构。
所以探讨我国企业资本结构优化问题必须结合其所处的经营状态。
结合不同经营状态的企业特点，进一步讨论企业资本结构优化问题。
关键词：资本结构；治理结构；经营目标
1 资本结构优化的评价标准选择
一个客观、实用的评价标准，其出发点应该是资本结构的优化有利于企业公司治理结构的改善。
对于资本结构优化目标是否实现，不能孤立地看某一指标是否到达某一数值或额度标准，更应将众多因素综合考虑。
另外，衡量资本结构是否优化的标准还应该是一个动态的标准，是随企业经营状态变化而相应变动的、能够适时实现企业价值目标最大化的资本结构优化标准。
例如，对负债结构的评价不应当以低于60%或更低的水平为标准，而应以资产负债率
对实现相应状态下企业价值目标的奉献程度为标准；对股权结构的评价，也不能以股权的国有或私有的简单比例作为标准，而是应当比拟不同经营状态下企业的股权安排对企业价值目标的奉献作为衡量标准，也就是说，标准确实定过程应是一个“状态依存”的动态过程。
根据上市公司在资本市场配股融资要求，即连续3年净资产收益率(r)不低于10%为标准，将上市公司的经济状态划分为绩优(即r。
合同模板-上市公司资本结构优化问题研究
上市公司本钱结构优化问题研讨摘要：本钱结构问题是上市公司财政危险办理的一个重要方面，本钱结构是否合理直接影响到公司的运营成绩和久远开展。
现在，我国的本钱商场尚不完善，大都上市公司存在着本钱结构不合理的问题，这关于上市公司的久远开展以及我国本钱商场的进一步完善都有着晦气的影响。
因而，研讨我国上市公司的本钱结构的优化问题具有很大的理论和现实意义。
关键词：上市公司；本钱结构；影响要素；优化主张；一、我国上市公司本钱结构的现状现在，因为我国商场经济还不兴旺、筹资办法有限、本钱商场还不完善等要素，使我国上市公司本钱结构呈现出与老练本钱商场经济条件下上市公司本钱结构的巨大差异，首要表现在以下两个方面。
1、财物负债率低，偏好股权融资企业的资金来历首要包含内源融资和外源融资两个途径。
内源融资首要是指企业自有资金和在生产运营过程中的资金堆集部分。
外源融资即企业的外部资金来历部分，首要包含直接融资和直接融资两类办法。
直接融资是指企业进行的初次上市征集资金、配股和增发等股权融资活动，也称为股权融资；直接融资是指企业资金来自于银行、非银行金融组织的告贷等债款融资活动。
也称为债款融资。
与西方国家比较，我国上市公司一向坚持较低的财物负债率，权益资金份额挨近负债资金的份额，体现出较显着的股权融资偏好。
公司长时刻资金来历首要依托股权融资，债款融资则很少。
明显，较低的财物负债率是我国上市公司本钱结构差异于西方国家上市公司本钱结构的重要一面，这也阐明我国大都上市公司首选股权融资。
1.活动负债水平偏高当时我国上市公司的活动负债在债款本钱中占了很大份额。
而过高的活动负债将削减企业的营运资金，对企业资金周转有必定影响，短期偿债才干下降。
一般来说，活动负债占总负债一半的水平较为合理。
活动负债的债款危险较大，偏高的活动负债水平使上市公司在金融商场环境产生变化，比如在利率上调时资金周转将呈现困难，然后添加了上市公司的诺言危险和活动性危险。
二、影响我国上市公司本钱结构的要素（一）本钱本钱。
(完整word版)公司股权结构分析(适用)
企业股权构造剖析————大股东权益的限制，小股东利益的保护在企业建立以前，构想企业股权构造的过程中，将企业股权区分比率为 60% VS 40% 。
在这类股权构造下，不言而喻，持股 60%的为大股东，持股 40%的为小股东，企业大小股东爱憎分明，而大小股东的区分在另一方面也意味着股东对企业控制权的大小不一样。
大股东出资多，肩负了更多的经营风险，相应地也拥有了对企业较大的控制权；而小股东，因出资比率相对较小，则仅拥有对企业较小的控制权。
但在实践中，大股东滥用控股地位，使股东表决程序流于形式，从而大股东支配企业经营管理活动，严重伤害小股东利益的现象时有发生。
在此，有必需商讨限制大股东，保护小股东利益的可行方案。
一、有限责任企业的人合性法律不是全能的，企业法也不是全能的，自然企业章程更不是全能的，法律、制度还要靠充满活力的人来实行。
假如在企业还没有建立之时，即担忧企业壮大以后，尾大不调，即便设置各种法律阻碍，也没法实现预期法律目的。
所以，在企业建立之初，便要慎重选择合作伙伴，特别是马上成为控股股东的合作伙伴。
有限责任企业不一样与股份有限企业，有限责任企业同时拥有人合性与资合性，在有限责任企业中，既需要股东之间资本联合，也需要股东之间的互相相信。
所以，从很大程度上讲，有限责任企业的正常营运主要取决于企业股东之间的互相信任。
二、合理的股权构造我们能否对企业股权构造进行调整，从过去事例可知，存有两个股东的企业多是利大于弊的。
因为，若两者股权均等，即二股东一人拥有50%的股份，则简单造成企业决策困难，经营效率低下，没法实现收益最大化的目的，企业没法长久存续；如若在一个仅有两个股东的企业，存在一股独大的现象，哪怕控股股东只是拥有 51%，该股东也会很简单控制企业的经营管理活动，从而利用对企业的控制权，排挤其余股东。
建议：合理的股权构造是企业稳固的基石。
在实践中，合理的股权构造常为一个企业三个股东。
即一股东 40%，两小股东 30%，30%，或许两大股东 40%，40%，一小股东 20%，三足鼎峙，三方平衡的布局。
上市公司股权结构探讨股权分配方案Word模板
上市公司股权构造探讨目录目录 (3)一、股权构造的理论内涵 (4)(一) 股权构造的概念 (4)〔二〕股权构造的分类 (4)二、上市公司股权构造的现状及危害 (5)〔一〕上市公司股权构造的现状 (5)〔二〕上市公司股权构造的危害 (6)三、优化上市公司股权构造的对策 (7)〔一〕实现国有股的逐步流通 (7)〔二〕国有股回购 (8)〔三〕国有股配售 (8)〔四〕送配股、转配股的逐步上市流通 (9)〔五〕增发流通股和国有股权转让、置换 (9)(六〕降低大股东持股比例 (10)(七〕逐步改变股权构造中大股东的主体角色 (10)四、结语 (11)股权构造是公司治理构造的根底,公司治理构造是股权构造的具体运行方式。
不同的股权构造决定了不同的企业组织，公司治理构造的根底是股权构造。
我国只有推行股权分置改革旨才能优化上市公司的股权构造,提高公司治理效率。
股权分置改革后，上市公司股权构造发生了变化，通过研究上市公司股权构造、股利政策和再融资行为之间的关系,可以找到优化我国上市公司股权构造的途径和目标。
以便针对股权分置改革后我国上市公司治理制度可能存在的缺陷,提出完善公司治理制度，保护中小投资者利益的对策建议,并指出股权分置改革后我国证券市场开展可能面临的新问题。
一、股权构造的理论内涵〔一〕股权构造的概念股权构造是指股份公司总股本，股份的比例不同的属性及其相互关系。
股权或股票持有者的相应比例的股票权利和承当责任的权力，股权是处于股东地位而可对公司主张的权利。
公司治理构造是股权构造的具体运行形式，股权构造是公司治理构造的根底。
不同的股权构造决定了不同的企业组织构造,从而决定了不同的公司治理构造，最终决定了企业的行为和性能。
股权构造的形成决定了企业的类型，股权构造中自然资源、市场管理、资本构造、技术方法和知识管理经历等所占的比重受到经济全球化的冲击和科学技术开展。
随着新型企业的出现和全球网络的形成，知识和技术方法在企业股权构造中所占越来越大的比重。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
上市公司资本结构优化问题研究一、我国上市公司资本结构的现状目前，由于我国市场经济还不发达、筹资形式有限、资本市场还不完善等因素，使我国上市公司资本结构呈现出与成熟资本市场经济条件下上市公司资本结构的巨大差异，主要表现在以下两个方面。
1、资产负债率低，偏好股权融资企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道。
内源融资主要是指企业自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分。
外源融资即企业的外部资金来源部分，主要包括直接融资和间接融资两类方式。
直接融资是指企业进行的首次上市募集资金、配股和增发等股权融资活动，也称为股权融资；间接融资是指企业资金来自于银行、非银行金融机构的贷款等债权融资活动。
也称为债务融资。
与西方国家相比，我国上市公司一直保持较低的资产负债率，权益资金比例接近负债资金的比例，体现出较明显的股权融资偏好。
公司长期资金来源主要依靠股权融资，债务融资则很少。
显然，较低的资产负债率是我国上市公司资本结构区别于西方国家上市公司资本结构的重要一面，这也说明我国多数上市公司首选股权融资。
流动负债水平偏高当前我国上市公司的流动负债在债务资本中占了很大比例。
而过高的流动负债将减少企业的营运资金，对企业资金周转有一定影响，短期偿债能力降低。
一般而言，流动负债占总负债一半的水平较为合理。
流动负债的债务风险较大，偏高的流动负债水平使上市公司在金融市场环境发生变化，比如在利率上调时资金周转将出现困难，从而增加了上市公司的信用风险和流动性风险。
二、影响我国上市公司资本结构的因素（一）资本成本。
它是指公司为筹集和使用资金所必须付出的代价，包括筹资过程中发生的筹资费用和用资过程中支付的利息、股利等。
资金占用费又称资金使用费，主要包括资金时间价值和投资者考虑的投资风险。
如向股东支付的股利、向银行支付的借款利息、向债券持有者支付的债券利息等。
债务融资的成本主要是必须定期定额支付利息，而且到期必须偿还本金，而股权融资的成本主要是股息的支付。
从我国的情况来看。
证券市场的规模过小，而投资者的需求却很大，加上非流通股的大量存在，证券市场市盈率(每股市价／每股利润)和股价都较高，而公司的派息水平则非常有限。
由于股权融资无须付息，也就是说资金占用费为0，根据资金成本率=资金占用费／(筹集资金总额一资金筹集费用)*100％，便知资金成本为0，而债务融资的成本显然大于0，因此，上市公司自然就将股权融资作为资金的主要来源。
（二）财务风险。
是指与公司筹资有关的风险，它可以分为破产风险与股东收益可变性风险。
负债是一柄“双刃剑”，既可带来一定的收益，也会带来一定的风险。
如何把公司的财务风险控制在公司可承受的范围内，是优化资本结构必须充分考虑的重要问题。
（三）偿还能力。
资本结构揭示了公司负债与所有者权益之间的关系。
负债比例越小，公司的偿债能力就会越强，但同时也会丧失负债带来的一些好处。
所以公司在进行资本结构决策时，应选择一个既能保障对债权人有一定的偿还能力，又能保障所有者有较好的收益的资本结构。
（四）盈利能力。
从公司的盈利能力对资本结构的影响上说，企业过去的盈利能力，即可以留存下来的盈利数量应该是企业现有资本结构的一个重要决定因素。
一般来说，获利能力强的公司使用的负债资本相对较少，因为它可以通过较多的内部积累来解决公司的增资问题。
但这也是一种短期内的有效财务政策，若企业长期维持过低的负债比率，就不能充分利用财务杠杆，也并不是最佳的选择。
（五）融资工具。
广义的资本市场体系包括长期借贷市场、债券市场和股票市场，如果资本市场上具有多样化的融资工具，那么企业可以通过多种融资方式来优化资本结构。
从实际情况来看，我国资本市场的发展存在着结构失衡现象。
一方面，股票市场和国债市场迅速发展，并且规模不断扩大，而我国企业债券发行市场的计划管理色彩过强，发行规模过小，导致企业债券市场没有得到应有的发展，甚至徘徊不前。
另一方面，由于我国商业银行的功能尚未完善，而长期贷款的风险又较大，使得金融机构并不偏好长期贷款。
这两个因素导致债权融资的渠道不畅，上市公司在资本市场上只有选择股权融资的方式进行融资活动，从而影响其融资能力的发挥和资本结构的优化。
（六）证券发行制度。
我国的证券市场起步较晚，市场还处在不断发展与完善的过程中。
20XX年以前，我国实行的是额度审批制，只有申请到发行额度才能上市。
现在已经改为上市审核制，但这对许多企业来说也相当困难，于是企业通过购买国有股权“借壳上市”，这就出现了所谓的“壳资源”。
借壳上市的典型案例之一是XX集团的“母”借“子”壳。
近年来，XX集团充分利用控股的上市子公司——浦东XX的“壳”资源，通过三次配股集资，先后将集团下属的第二和第五分公司注入到浦东XX之中，从而完成了集团借壳上市的目的。
此种情况造成二级市场上的股票价格整体过高，也就是市盈率过高，从而决定了股东强烈的股权融资偏好，导致上市公司的资本结构扭曲。
（七）行业因素。
行业因素包括公司所处的行业特点、竞争程度和行业保护性。
同行业的企业具有相似的资本结构，而不同行业的资本结构则确有差别。
一般说来，处于垄断性和保护性行业的公司要比处于竞争激烈行业的公司的负债比率高。
另外，新兴行业在开始时赢利水平较高，此时公司应扩大举债规模，但随着生产厂家的增多，行业间的竞争就会加剧，利润也会显著下降，此时应缩小举债比率。
(八)金融环境。
现代金融理论认为，企业决定发行股票还是债券进行融资，主要依据于现行的税收制度和资本市场的完善程度。
所以金融市场的发达与否，对整个国家的企业的资本结构有着重要的影响。
一个国家的金融市场越发达，企业可利用的筹资渠道就越广泛，其应付风险的能力越强，则企业利用债务资本的比例可适当提高；反之，就要降低债务资本的比率，提高权益资本的比率。
（九）股权结构。
由于我国上市公司多为原国有企业改制而来，所以股权结构存在着许多问题，主要表现在以下几个方面：(1)股权结构人为复杂化，我国的股票被划分为国家股、法人股、内部职工股、A股、B股、H股等，其中前三种属于非流通股，只能通过协议转让，不能在股市上自由流通，后三种属于流通股，可以在股市上自由流通，但三者的流通市场却彼此分割，而且同股不同权、同股不同价、同股不同利；(2)股权过于集中，国家股、非流通股比重大。
作为控市股东的流通股股东，其追求的是资产价值的稳定增长，业绩的稳步上升，表现为追求股票价格的上涨，而作为控股股东的非流通股股东，由于其所具有的非流通性，所以他们追求的是账面价值，即每股净资产。
在上市公司融资时，由于债券融资具有杠杆效益能放大每股收益，流通股股东会选择债权融资，但由于大股东的非流通性无法从中获利，从而他们更倾向于股权融资。
三、优化资本结构的建议上市公司资本结构的优化，是为了降低公司的加权资本成增加股东的财富。
对资本结构影响因素的分析，为资本结构优化提供了良好的启示。
上市公司资本结构的优化首先要考虑到公司的行业特征以及同行业中公司的平均状况，在此基础之上来选择适合自身发展的资本结构。
1、注重公司的行业特性。
行业特征是影响公司资本结构的重要因素,不同的行业呈现出不同的资本结构。
上市公司资本结构的优化首先要考虑到公司的行业特征以及同行业中公司的平均状况，在此基础之上再来选择适合自身发展的资本结构。
2、发展和完善我国企业的债券市场。
我国股票市场与债券市场发展的失衡，一个重要原因就是政府对企业债券的管制，因此，提出以下建议以推进我国企业债券市场的发展：第一，在我国，债券信用的评级体系比较混乱。
企业债券采取自愿评级，各个评估机构也都彼此割裂，没有统一的评价标准和制度来约束评估机构的行为，结果便是投资者利益受到损害，债券市场的发展受到阻碍，因此国家应尽快建立健全企业债券信用评价体系，统一评估指标和评估方法，同时，必须强制要求企业债券进行信用评级，并且将评估结果对外披露；第二，我国债券市场之所以不如股票市场发展的那样快，主要原因就在于企业债券的流动性太差，所以应该发展企业债券交易市场，提高企业债券的流动性，为企业拓宽融资渠道，从而提高债权资本在上市公司全部资本中的比重，改善上市公司资本结构。
3、优化股权结构。
优股权结构应考虑适当降低国有股比例，减少非流通股比率，实现股权所有者多元化。
为了使我国上市公司的股权结构更加合理。
现提出以下建议：第一，进行国有股回购，将有助于打破上市公司的股权结构中国有股的“超稳定状态”，削弱国有大股东在上市公司法人治理结构中的绝对支配地位，允许部分上市公司利用配股和增发的资金进行国有股份回购，或在上市公司再融资时限定其出售部分国有股；第二，允许外资和三资企业以及其他机构投资者收购上市公司的股权，尤其是国家股、法人股，这既能引进国外企业先进的公司治理结构和管理经验，又能为企业引进资本开通新的渠道；第三，推进国有资产管理体制的改革和完善，将上市公司国有股的适当部分交由不同的资产经营公司，按照投资收益或股权价值最大化原则从事资本经营。
规范股市行为。
规范股市的行为又分为三个方面：第一是规范政府行为。
我国上市公司之所以不顾股权、债权融资成本的高低和风险的大小，甚至控制权的损失和股东的利损失，大肆进行股权融资，在很大程度上是因为，在我国，上市公司不是由市场来筛选的，而是由政府有关部门选定、推荐和审批的，同时金融中介机构也往往是由政府部门组建的，缺乏信誉意识。
所以，一些素质差，甚至长期经营业绩不佳、长期亏损的企业也得以“包装上市”，其间不少是获得了政府有关部门的默许或支持的。
另外，我国资本市场上长期没有退出机制。
亏损的上市公司不是被破产、清算出局，而是千方百计通过兼并、收购、重组继续存在、。
政府要规范其自身的行为，真正作到“政企分开”。
二是要规范上市公司的行为，要规范上市公司的行为，除了优化股权结构外，还可以从以下两个方面入手：1、加强独立董事制度。
独立董事有权督促上市公司管理层遵守有关规则和接受市场监督，维护中小股东权益并对管理层的违法违规行为承担连带责任。
2、设立监察委员会。
监察委员会要相对独立于管理层，实行严格的信息披露自律制度。
如果公司管理层违反市场监管，损害中小股东的利益，管理层以外的股东有权召开股东大会，实行经营否决制度。
三是规范投资者行为。
政府首先应该规范自身的行为和上市公司的行为，为投资者创造一个理性的投资环境。
同时，政府要加大投资者投资的理念教育，发展机构投资者。
目前，我国自然人投资者约占80%，机构投资者仍占少数。
机构投资者队伍的壮大可以在社会地位上与融资者群体平起平坐，可以参与上市公司董事会的决策，从而可以减少上市公司做出损害股东利益的不利决策，规范其经营、管理者行为，并可以加强上市公司的法人治理结构。
同时，大量机构投资者的存在，也将有助于股票二级市场形成良好的投资理念。