“融资难”引爆新三板路演市场却遍地是“坑”,坐等数钱一去不复返？
新三板上市企业的融资现状与发展前景
新三板上市企业的融资现状与发展前景1. 引言1.1 新三板市场简介新三板市场，全称为“全国中小企业股份转让系统”，是由国务院批准设立的全国性中小企业股份转让系统，是为中小企业提供股权融资和股权交易服务的平台。
新三板市场的设立旨在支持中小企业发展，促进股权分散，扩大直接融资渠道，带动经济结构调整和技术创新。
新三板市场是我国金融市场的重要组成部分，为中小企业提供了一个灵活、便捷的融资工具。
相比于上市公司，新三板挂牌企业的信息披露要求较低，上市流程较为简便，更适合中小企业的融资需求。
目前，新三板市场已经成为中小企业融资的重要渠道，吸引了众多中小企业的关注与参与。
市场上的企业类型多样，涵盖了各行各业，为投资者提供了更丰富的选择。
在新三板市场，企业可以通过股权融资来扩大规模、推动发展，同时也可以通过股权交易来增加流动性，实现股东权益的变现。
新三板市场为中小企业提供了一个良好的融资平台，有助于促进企业的发展和壮大。
1.2 企业融资现状目前，新三板市场为中小企业提供了多样化的融资渠道，成为了它们融资的重要平台。
在新三板市场上，企业可以通过发行股份、债券、基金等多种方式进行融资，灵活性高，适应性强。
近年来，随着新三板市场的不断完善和发展，企业融资需求也逐渐增加，吸引了越来越多的中小企业进入市场进行融资。
据统计，截至目前，新三板市场已有数千家企业成功在该市场融资，融资总额高达数百亿人民币。
中小企业通过新三板市场融资，可以获得资金支持，实现企业发展的战略目标，促进企业健康持续发展。
与此新三板市场也为投资者提供了更多投资机会，让他们参与到中小企业的成长中来。
企业融资现状呈现出多样化、灵活性高的趋势，为市场参与者带来了更多的机遇和挑战。
在这样一个多元化的融资市场中，企业需要深入了解各种融资方式的特点和规则，谨慎选择适合自身发展的融资方式，以实现可持续发展的目标。
2. 正文2.1 融资方式多样化融资方式多样化是新三板市场的一个重要特点。
不要对新三板过于悲观
不要对新三板过于悲观作者：庄双博来源：《中国民商》2017年第10期投资者对新三板的信心仍在下滑。
新三板做市指数自2015年4月创下2673的新高之后，已经连跌了29个月。
截至《中国民商》记者发稿，新三板做市指数9月21日下探1003.75，再次创下本轮调整的新低，距上市后的最低点991.47仅为一步之遥。
在这种情况下，不少专业人士纷纷惊呼，新三板已经掉队了。
如何直面问题的症结，加快推出改革的措施，推动新三板尽快赶上去，是各参与方都必须认真对待的问题。
诚然，新三板发展的困境对投资者的信心打击非常之大，但是，我们也没有必要过于悲观。
无论是从监管层的态度，还是从新三板自身的发展阶段来看，未来的新三板一定会远远地好过现在的新三板。
如此看来，真正的投资者，更需要从冰冻的市场中，找到那些发展前景广阔，但却被市场低估投资标的，这正是考验投资者耐心、韧性和眼力的时候。
新三板在掉队如果用“冰冻的信心”来形容当下新三板的市场温度，应该没有多少人会反对的。
新三板做市指数不断创出新低，特别是今年以来，与主板指数形成的截然相反的走势，更是反映出了投资者信心的不断流失。
申万宏源证券首席分析师桂浩明认为，新三板做市指数一直被认为能够体现挂牌公司的公允价值，最近已经下探到1000点附近，差不多回到了起点。
在中国证券市场上，股指运行几年后又回到起点，这种事情并不多见。
因此不得不说，现在的新三板在掉队。
东北证券新三板研究中心总监付立春认为，现在是新三板二次创业的关键过渡期，是一个市场重组、重新洗牌的过程。
只有持续跟上洗牌的节奏和升级的过程，你才能二次创业，否则，就会离开这个市场。
比如一些浮亏的、期限比较短的基金，它的募资比较困难，退出也比较困难，那可能就玩不下去了。
据私募排排网不完全统计，目前有数据可查的新三板私募基金中，近七成自成立以来的收益为负，这些亏损的基金产品多在2015年成立和建仓。
今明两年会有为数不少的新三板基金陆续到期。
新三板市场融资存在的问题及对策研究
新三板市场融资存在的问题及对策研究新三板市场作为我国资本市场的重要组成部分，对于促进中小微企业融资、服务实体经济、培育新经济发展具有重要意义。
近年来新三板市场融资存在着诸多问题，如市场流动性不足、信息披露不透明、融资门槛较高等，这些问题制约了新三板市场的发展。
深入研究新三板市场融资存在的问题并提出相应对策，对于促进新三板市场的健康发展具有重要意义。
一、新三板市场融资问题分析1.市场流动性不足新三板市场作为国内的中小微企业融资平台，在市场流动性方面存在较大问题。
主要表现在交易无法成交的现象较为突出，投资者无法自由买卖股票，导致市场流动性严重不足。
这一问题主要是由于市场机制不够完善、投资者参与意愿不强等原因导致的。
2.信息披露不透明新三板市场信息披露不透明也是一个比较突出的问题。
目前，新三板市场上市企业的信息披露不规范，同时监管不力导致了很多虚假宣传、内幕交易等问题。
这一问题可能会引发不必要的风险和损失，对市场的诚信度造成较大影响。
3.融资门槛较高新三板市场中，由于其融资门槛较高，导致很多中小微企业难以获得融资。
这一问题制约了新三板市场的发展，同时也使得一些有潜力的企业难以获得融资支持，进而影响了实体经济的发展。
1.加强市场机制建设，促进市场流动性提升为了解决新三板市场流动性不足的问题，首先需要加强市场机制建设。
可以通过完善市场交易制度、提高市场流通性、营造良好的市场环境等手段来促进市场流动性提升。
还可以积极引入市场主体，提高市场的参与度，从而促进市场的流动性提升。
2.强化信息披露监管，保障投资者权益针对新三板市场信息披露不透明的问题，需要强化信息披露监管，保障投资者权益。
可以通过建立健全的信息披露制度、加强信息披露监管力度等手段来解决这一问题。
还可以加大对信息披露违规行为的查处力度，提高违规成本，从而有效遏制信息不透明现象。
3.降低融资门槛，促进中小微企业融资针对新三板市场融资门槛较高的问题，需要采取措施降低融资门槛，促进中小微企业融资。
新三板融资规模持续低落 市场萎靡呼唤政策红利
在4月底，有报道称新三板市场融资出现转冷迹象，尽管今年以来新三板挂牌公司数量继续快速增加，但按月度计算的挂牌公司融资金额却呈下降趋势。
股转公司数据显示，截至4月底，挂牌公司融资金额达到489.21亿元(按照4月周数据计算)，其中1月最多达到144.36亿元，2月融资额103.57亿元，3月比2月稍多达到121.24亿元，照此计算，4月融资金额是120.04亿元。
如果考虑到2月份春节长假的影响，可以说今年以来新三板市场融资规模已经呈现出逐月回落的走势。
那么在市场规模不断扩张、挂牌公司冲刺7000家的大背景下，市场融资规模缘何回落?某知名券商做市业务负责人对中国网财经记者表示，原因主要有两方面:一方面是受到政策因素影响，金融企业最近没有融资，这对整体融资规模有较大影响。
而在去年金融企业圈走了新三板市场三成左右的融资。
另一方面，今年以来新三板二级市场持续表现低迷，低迷情绪传导到一级市场，也使得定向增发受到一定影响。
记者引述中信证券新三板胡雅丽团队分析指出，如果监管导向在今年继续维持当前取向，预判新三板全年的融资总额或将收缩。
其次，市场资金对今年挂牌企业融资项目的承接力度明显减弱，“多看少买”成为目前大多数投资者所采取的主要策略。
随着投资新三板的退出渠道变少，新三板融资规模出现持续萎缩的可能性正在变大。
上海社科院新三板研究课题组也对中国网财经记者表示了类似观点，认为参与者都在观望等待分层等配套政策出台，所以现阶段投资意愿不强，并且新三板整体流动性不强，参与人数有限，融资也会受到影响。
不过该课题组认为，等创新层政策红利出台，提升对市场的预期，新三板融资功能将逐步改善。
长期来说，新三板的融资功能必会得到体现，成为企业融资的重要渠道。
关于金融企业，该课题组认为，受到这两年金融乱象的影响，暂时中央对金融企业监管会进一步加强，但金融业的发展是国家战略，等监管体系建立到位，金融业这些问题将迎刃而解。
浅析新三板融资现状与建议
中， 充分评估核心企业的实力 、核心企业与上游企业的合作期限长 小微企业普遍存在流动资金不足的难题 ， 因此常常 出现欠息 、 不 良贷款也比较多。因此 ， 商业银行在制定贷款 、还款 度、关系稳定程度以及核心企业对上下游企业的约束能力等因素； 逾期等现象 ， 在筛选商圈项 目的过程 中， 淘汰钢材市场、煤炭交易市场等受经济 细则 中， 应放宽小微企业贷款的重组条件， 针对一些经营政策 、信誉 波动影响较大的行业 Ｉ 生 商圈 ， 选取那些有着相对稳定的经营周期 、 较好、产品畅销 、不 良 贷款形成时间不长的小微企业 ， 实施部分还 与社会大众生活息息相关的生活消费类行业 ； 在筛选商会项 目的过 款、追加担保等重组方式， 进一步细化小微企业的贷款核销标准， 简 程中， 充分考虑商会的管理规范程度 、资质等因素。 化核销材料 ， 提高不 良贷款处置效率 ， 确保小微企业金融业务的稳健
（ 二） 强化管理 ， 加大商业银行对小微企业客户 的准入管理 在实施批量开发项 目时 ， 应避免片面追求规模效益而放松对单 个客户的准入要求 ， 秉持 滢滇审查的态度 ， 严格遵循审查准入条件 。 具体来说 ： 在筛选产业链项 目时， 首先调研核心企业的市场份额稳固 程度 、发展前景、对上下游企业的管控能力 、诚信度等 ， 慎重选取 和核心企业长期合作 、受核心企业重点支持的核心经销商 、供应 商等 ； 在筛选产业集群项 目的过程中， 应充分考虑产业内部企业的抗
途径 ， 能够有效的解决 民营 科技企业通过银行问接融资的难题 。
一
转让 系统业 务规则 ， 这是全 国场外市场建设从试 点走向规范运行 的重要转折 。２ ０ １ ３年 ６月 ２ Ｏ 日， 国务 院确定将 中小企业股份 转 让系统试点扩 大至全国 ， 科技型 中小企业 的发展将进 入一个全
ipo新三板企业上市自寻死路拦不住的魔鬼
IPO新三板企业上市自寻死路，拦不住的魔鬼拟上市公司在申请上市的路上，被证监会发申委否决发行上市申请、撤销已经通过的核准、向证监会撤回上市申请材料，均属于上市失败。
IPO失败将对拟上市公司和中介机构造成重大打击，打乱企业未来的发展计划、失败导致员工流失、社会负面关注等，甚至导致企业走向衰败。
因此对失败教训的借鉴，在企业准备发行上市阶段显得相当重要。
但很多IPO企业冲刺上市失败，是自己作死，而非外在因素。
孤独求败，脱离券商规范辅导要求，我行我素有的企业上市过程中，不听券商关于上市辅导规范的要求，十分自我，略懂点法律法规知识，就我行我素。
在上市中，许多不许做的事情，他偏做，理由如下：中石油、中国石化、中国银行等央企都这么做，上世纪上市的企业也这么做，我为何不能做。
券商就说了，人家央企是国务院批准上市后才向证监会申报申请材料的啊？上世纪跟本实际政策有区别。
但企业勇气可嘉，就坚持到底，作死到底。
比如法规要求上市时需避免同业竞争，减少关联交易。
券商要他处置参股企业，减少关联方和关联交易，企业以央企等为案例坚持做，而且关联交易越做越大，自寻死路挡也挡不住。
隆基股份第一次被否，就是因为跟无锡尚德的服务费关联交易过大被否，第二次上会就乖了，摆脱了与无锡尚德的关联关系才有机会上市。
有的企业说，世上本无路，人走多了就有路了，无人敢先，我奋勇为先。
我想，大多数人选择的一定是正道，谨慎的道，你选择肯定是歪门邪道，否则为何大家都不走这条道呢。
不重视上市，各方关系不摆平，仇家举报起诉有的企业上市前没有足够重视，没有给职工股权激励，或者股权激励等事项引发员工内部矛盾；跟竞争对手恶意竞争，树敌过多。
俗话说，内贼难防。
外部的竞争对手防范，主要自己合法经营，对方就找不出瑕疵。
但企业内部矛盾激发，则可能导致火山爆发。
员工手上的料，肯定让老板吃不好睡不好，死法一定很痛苦。
往往会发现，项目已公告发审会时间，但证监会又很快发布了暂缓审核或取消审核的情况。
新三板上市企业的融资现状与发展前景
新三板上市企业的融资现状与发展前景1. 引言1.1 新三板市场概况新三板市场是指我国全国中小企业股份转让系统，是一个为中小企业提供融资和股权交易平台的市场。
成立于2012年，旨在服务中小微企业融资需求，促进中小微企业健康发展。
截至目前，新三板市场已有上千家企业挂牌，涵盖了各行各业的企业，包括制造业、服务业、科技企业等。
新三板市场的规模不断扩大，交易活跃度逐年增加。
随着市场机制不断完善，新三板市场成为吸引中小企业融资的重要平台之一。
在新三板市场，企业可以通过股权融资、债券融资等多种方式实现融资，帮助企业解决资金难题，推动企业发展壮大。
新三板市场的发展对于中小微企业来说具有重要意义，可以扩大企业融资渠道，提高企业影响力和竞争力。
也为投资者提供了更多的投资机会，促进了资本市场的繁荣和发展。
随着新三板市场进一步健康发展，将为我国经济结构调整和中小微企业发展注入新的动力。
1.2 企业融资现状当前，新三板市场作为国内股权融资市场的一个重要组成部分，吸引了众多中小微企业的关注和参与。
在新三板市场中，企业融资现状呈现出多样化的特点。
新三板市场为中小微企业提供了更加便利和灵活的融资渠道，使得这些企业能够更加方便快捷地获得资金支持，实现业务发展和扩张。
在新三板市场中，企业融资方式也较为多元化，包括股权融资、债券融资、私募融资等多种形式，为企业提供了更多选择和灵活性。
随着新三板市场的不断完善和发展，企业融资渠道也逐渐拓宽，包括首次公开发行、增发、配股、定向增发等多种方式，使得企业融资更加便捷和灵活。
新三板市场上市企业数量的不断增加，也为企业融资提供了更多的机会和可能性。
新三板市场的企业融资现状积极向好，为中小微企业的发展带来了新的机遇和挑战。
2. 正文2.1 新三板企业发展现状目前，新三板市场已经成为中国资本市场的重要组成部分，吸引了大量中小企业的关注和参与。
新三板企业的数量不断增加，行业分布也逐渐多元化，涵盖了金融、科技、制造等多个领域。
新三板市场融资存在的问题及对策研究
新三板市场融资存在的问题及对策研究新三板市场是我国资本市场发展的重要组成部分，作为为中小企业服务的股权融资平台，新三板市场在推动中小企业发展、促进经济增长、促进资源配置、完善股权融资市场功能等方面发挥着重要作用。
新三板市场在融资过程中也存在一些问题，制约了中小企业的融资发展。
本文将从新三板市场融资存在的问题，分别从现实背景、问题研究和对策研究三个方面进行探讨。
一、新三板市场融资问题的现实背景1. 中小企业融资难题依然严峻中国经济进入新常态，中小企业融资仍然面临着诸多困难。
据统计，目前我国中小企业约有3000万家，占全国企业总数的99%，提供了约80%的就业岗位。
虽然中小企业的重要性不言而喻，但在实际融资过程中，却面临着诸多难题。
其中最为突出的就是融资难题，尤其是对于那些刚刚创立的企业来说，融资问题更是举步维艰。
2. 新三板市场的存在与发展为了解决中小企业融资难题，2013年中国证监会批准成立了新三板市场，通过推动多层次资本市场建设，帮助中小企业解决融资难题。
新三板市场的成立，为中小企业提供了更为便捷的融资途径，也为投资者提供了更多的投资机会。
3. 新三板市场存在的问题虽然新三板市场为中小企业提供了更多融资渠道，但同时也存在一些问题。
新三板市场的投资者结构尚不完善，主要投资者以机构投资者为主，散户投资者较少，市场流动性不足。
市场监管、信息披露等方面仍存在不少问题，造成市场风险偏压过高。
新三板市场的市场化程度不够，仍存在一定的政策性影响，影响了市场资源配置的效率。
1. 投资者结构不完善新三板市场的投资者结构不完善，主要投资者以机构投资者为主，散户投资者较少。
这一状况造成了市场流动性不足，也使得市场价格容易被操纵。
投资者结构不完善也制约了新三板市场的发展，需要进一步完善投资者结构，吸引更多的散户投资者参与提升市场的流动性和活跃度。
2. 市场监管和信息披露问题新三板市场作为为中小企业服务的股权融资平台，市场监管和信息披露问题尤为重要。
新三板“四新”企业融资现状、问题及对策
金融市场F I N A N C I A L M A R K E T I主持人黄鸿星________________Problems新三板“四新”企业融资现状、问题及对策■孙春雷新三板“四新”企业是指在新三板挂牌的，具有“新技术、新产业、新业态、新模式”特征的中小企业。
近年来，新三板不断深化改革，着力于为中小企业提供有效的直接融资平台，积极支持“四新”企业融资发展。
然而，目前新三板依然存在着融资规模小、融资效率低等难以满足“四新”企业融资需求的问题，同时还面临着包括科创板在内的外部挑战。
在此背景下，笔者分析了新三板“四新”企业的融资现状和问题，提出改善融资的相关措施。
新三板“四新”企业融资现状2013年至2017年，新三板挂牌公司的数量突飞猛进，但是从2014年开始增长率逐步放缓。
截至2017年末，挂牌企业数量为11630家，为历史最高。
自2018年起，挂牌企业开始减少，201994F I N A N C I A L M A R K E T金融市场资料来源：W in d 。
图3 2〇16〜2020三板成指、三板做市、创业板指走势对比.三板成指-创业板综•三板做市350030002500200015001000新三板“四新”企业融资问题流动性不强新三板市场挂牌企业在2017年之前的数量增长速度十分迅 猛，但是流动性却与增长速度明显不匹配。
新三板从2014年正式 开始使用做市商制度，带来换手率明显的提升。
但随着热情的减 退，换手率又恢复至2014年以前的水平。
创业板指换手率均值高 于200%，新三板换手率近五年低至10%以下（见图4)。
新三板精选层的投资者门槛为100万元，其他层更高。
虽然三板成指与三板做市自2016年起至今基本持平，而创业板指波动较大，且在2020年继续走强（见图3)。
表1 2021年1月22日新三板概况项目精选层创新层基础层合计公司家数44112368908057总股本（亿股）69.21280.26 !3936.85286.26流通股本（亿股）23.77764.59 '2400.43 '3188.79成交股票只数44334338716成交金额（万元）33200.2316267.53 I 13080.13 丨62547.89成交数量（万股）2561.682804.82 :5366.9410733.44数据来源：全国股转系统官网。
新三板市场融资存在的问题及对策研究
新三板市场融资存在的问题及对策研究新三板作为我国资本市场的重要组成部分，一直以来都是中小企业融资的重要渠道之一。
然而，在新三板市场融资中也存在着一些问题，如融资难、融资贵、信息不对称等。
为了解决这些问题，需要采取科学合理的对策，以促进新三板市场健康发展。
首先，融资难的问题影响着许多企业的发展。
对于中小企业来说，他们往往缺乏足够的抵押物和担保措施，甚至在经营状况不佳的情况下很难获得融资支持。
因此，政策层面应该加强对中小企业的扶持力度，主要是通过加大金融资助力度、设立特殊机柜、扶持担保等方式来帮助中小企业获得融资支持。
其次，融资贵的问题也制约着企业的发展。
近年来，市场上出现了一些莫名其妙的收费项目，使得企业在融资的时候需要支付大量的中介费用，增加了企业的融资成本。
要解决这个问题，政府应该对新三板市场的中介机构实行“价格公示、收费标准公开、投诉渠道畅通”等制度，保护中小企业的合法权益和市场秩序。
最后是信息不对称的问题。
在新三板市场中，许多企业缺乏透明度和信用，这使得风险投资者往往无法对企业的真实情况做出正确的判断，担心自己的投资会变成一纸空头支票。
政府需要加强信息服务，通过建立信息交流平台和专业投资顾问的支持，帮助企业更好地展示自己的经营情况，并协调市场、企业和投资者之间的利益关系，实现信息的全面、公开和透明。
综上所述，针对新三板市场融资中存在的问题，政府需要采取合适的对策，加强对中小企业的支持和保护，促进投资者对市场的信心和信任，推动新三板市场健康发展。
同时，新三板市场企业应主动增强自身的透明度和信用，提高自身的发展能力和市场竞争力，最终实现企业和市场共赢的局面。
新三板上市企业的融资现状与发展前景
新三板上市企业的融资现状与发展前景新三板是中国国内市场的一个重要融资平台，自2013年开始运营以来，已经吸引了大量企业和投资者的关注。
新三板上市企业的融资现状和发展前景仍然存在一些挑战和问题。
新三板上市企业的融资渠道相对有限。
与在主板上市的企业相比，新三板上市企业在融资方面往往面临较高的门槛和风险，如审查周期长、融资额度有限等。
新三板还存在股权流动性低的问题，导致了融资渠道的不畅通。
新三板上市企业的发展前景受到市场认可度的影响。
与主板上市企业相比，新三板上市企业的知名度和信誉度较低，在市场上的影响力也相对较小。
这可能导致一些投资者对于新三板上市企业的投资意愿不强，从而影响了其融资能力和发展空间。
新三板上市企业的发展前景还受到宏观经济环境的影响。
在当前经济下行压力加大的背景下，投资者对于新三板上市企业的投资风险更为谨慎，导致了融资难度加大。
当前的宏观经济环境对于新三板上市企业的融资现状和发展前景产生了一定的不利影响。
尽管面临一些困难和挑战，新三板上市企业的融资现状和发展前景仍然十分乐观。
新三板市场的持续发展为企业提供了更多的融资机会。
随着新三板市场规模的扩大和融资政策的优化，企业在新三板上获得融资的机会将更多，而且新三板市场也为企业提供了私募融资等多样化的融资方式，为企业发展提供了更多的选择。
新三板上市企业的发展潜力巨大。
由于新三板市场对于创新型企业的支持力度较大，这些企业在技术和业务模式上拥有独特的优势，具备了更高的成长性和投资价值。
这些企业在获得融资后，可以进一步扩大生产规模、增加研发投入，从而实现更快速的发展。
新三板上市企业可以通过并购重组等方式实现快速发展。
在新三板市场上，企业可以通过并购重组等方式进行市场整合，从而提高企业的市场地位和竞争力。
通过与其他企业的合作，新三板上市企业可以实现资源共享、优势互补，促进企业的快速发展。
尽管新三板上市企业的融资现状和发展前景面临一些挑战和问题，但随着新三板市场的不断发展和政策的优化，以及企业自身的努力，新三板上市企业的融资情况将会有所改善，发展前景也将更加光明。
新三板市场融资存在的问题及对策研究
新三板市场融资存在的问题及对策研究随着我国经济的不断发展，股权融资逐渐成为企业融资的重要途径之一。
新三板市场是一个资金融资和投资的重要平台，为中小企业提供了更多的融资渠道。
新三板市场融资仍然存在一些问题，比如市场缺乏流动性、信息披露不足、投资者保护不到位等。
本文将探讨新三板市场融资存在的问题，并提出一些对策研究，以期提高新三板市场融资的效率和质量。
1、流动性不足新三板市场是一个相对较为封闭的市场，其交易机制较为复杂，使得市场的流动性较差。
这样一来，投资者要想在市场上买卖股票就变得比较困难，也就降低了市场的吸引力。
2、信息披露不足新三板市场的信息披露制度相对不健全，上市公司披露信息的质量不高，使得投资者无法准确了解上市公司的经营状况、财务状况等，难以做出准确的投资决策。
3、投资者保护不到位新三板市场上的投资者保护制度不够完善，一些不法分子往往利用这一漏洞，通过操纵股价、传播虚假信息等手段来获取非法利益，损害投资者的利益。
二、对策研究1、建立健全的流动性保障机制要解决新三板市场流动性不足的问题，首先需要建立健全的流动性保障机制。
可以通过提高市场的透明度、简化交易机制等手段来提高市场的流动性，从而吸引更多的投资者。
2、加强信息披露监管为了解决信息披露不足的问题，需要加强信息披露监管，加大对上市公司信息披露行为的监管力度。
可以通过建立信息披露的审核制度，引入第三方机构对上市公司披露的信息进行核查，以提高信息披露的质量。
3、完善投资者保护制度为了加强投资者保护，可以通过加大对市场违法行为的打击力度，建立健全的处罚制度来惩处那些操纵股价、传播虚假信息的违法行为。
可以建立投资者教育基地，加强对投资者的培训和引导，提高他们的风险意识，以减少投资者因信息不对称而导致的损失。
浮华过后一地鸡毛新三板市场深陷投资“爆雷”季
浮华过后一地鸡毛新三板市场深陷投资“爆雷”季作者：暂无来源：《投资与理财》 2017年第9期满乐新三板市场2015年火热的投资行情过后，如今投资风险的冰山一角初显。
16家做市券商近期身陷新三板公司ST行悦泥淖的丑闻爆发，让新三板投资风险的冰山一角显露。
这家曾3次定增融资2 .42亿元，吸引765名股东参投的绩优股，却在近半年来曝出包括董事长在内的10位高管相继离职、年报被出具无法表示意见、经营业绩首次出现亏损等重大问题。
另据统计，有超过2000只新三板基金产品创下净值新低，股转系统挂牌公司中，又有超过100家因无法按时披露年报而被强制摘牌。
多个“踩雷”事件今年在新三板市场集中爆发，让市场再度开始关注新三板投资安全问题。
实际上，本轮新三板市场投资“踩雷”风波可以追溯至2015年。
当时国务院、证监会、股转系统集中发声，包括新三板内部分层制度、转板试点、放开定增投资人限制、引入公募基金投资等利好消息催动市场。
整个三板市场也在快速发展，挂牌企业数量成倍增长，定增融资连创新高。
在此背景下，新三板市场投资掀起热潮，三板公司“抱团”认购新三板基金也成为常态。
当年3月，即有基康科技、兴竹信息、麟龙股份等18家公司集体认购了一只投资新三板的“知新1号证券私募投资基金”。
随后，该基金的二号产品再遭三板公司“抱团”认购。
“整个市场在当时用‘火热’来形容都不够，很多三板公司的高层领导在一些论坛上见面后，都会考虑有没有业务整合或者互相持股的机会，毕竟市场前景大好，大家都想着一起发展。
”忆及当时市场的乐观情绪泛滥，某新三板挂牌公司总经理向界面新闻表示。
然而好景不长，市场随后便开始出现滑坡式下行，部分公司内部治理出现问题，令新三板市场投资浮殇满地。
创新层公司汇元科技近来就受累于此。
这家去年净利润同比上升94%的公司，却在对外投资上栽了跟头。
由于涉及诉讼的金额超过其净资产绝对值的10%，汇元科技公布了5起诉讼的进展，涉及金额将近9600万元。
新三板企业市场融资存在的问题及对策分析
新三板企业市场融资存在的问题及对策分析作者：卢文俊来源：《商场现代化》2019年第05期摘要：新三板市场中的挂牌企业超过1万家，为这部分企业打造优质的融资环境，会对我国的经济发展与就业市场带来正面影响。
基于这一认知，本文将首先对新三板市场的发展历程与瓶颈进行简要论述，并围绕融资中存在的问题，探究企业面临的主要困难。
同时也将针对融资问题，提出具体的改进策略。
关键词：新三板市场；融资问题；改进策略；创新层2013年后，新三板的市场定位再次发生变化。
通过大幅扩容，新三板市场的企业培育功能得到强化。
2015年后，社会闲置资金得到充分调动，证券市场异常活跃，新三板市场再次实现跨越式发展。
但2017年后，证券市场整体陷入低迷，新三板市场的流动性严重不足，融资效率大幅降低。
股权融资，是我国中小企业的主要融资途径，改进新三板市场的融资机制，将对中小企业的发展带来正面影响。
一、新三板市场概述新三板市场成立于2006年。
在这一时期，我国科创领域已取得显著成果，但成果转化、持续创新等工作需要得到资金支持。
在这一背景下，我国将中关村科技园区内的非上市企业纳入到代办股份系统，并与原STAQ、NET系统挂牌公司并称为新三板。
2012年，我国经济增幅逐渐放缓，传统行业产能过剩的问题愈发突出，“新常态”、“换挡期”等新名词已被用于描述我国经济。
为了推进科技创新，并减少企业融资压力，监管部门秉承“总体规划，分步推进，稳妥实施”的方针，逐步扩容了新三板市场的企业容量。
2013年1月，全国中小企业股份转让系统正式挂牌，新三板市场的融资效率进一步增强。
2015年，我国金融市场异常活跃，新三板市场的融资规模大幅提升，部分企业估值达到市盈率500倍以上。
在此背景下，新三板市场的总市值由2014年的4591.4亿元大幅提升至24584.4亿元。
2017年后，经济不确定因素逐渐增多，我国央行对表外业务实施调控，市场流动性逐渐萎缩。
在这一背景下，新三板市场的融资难度也逐渐提升。
新三板融资难备受诟病 企业转战IPO
新三板融资难备受诟病企业转战IPO
北极星节能环保网讯:目前新三板环保企业挂牌数量231 家，但融资情况并不十分乐观。
新三板设计之初就是和中国的中小微企业联系在一起的，服务好中小微
企业是新三板必须的担当。
有专家直言，假如新三板不能从根本上解决中小企
业融资问题，仅仅只是一个定价系统，则作用远远没有发挥出来。
从新三板的整体情况来看，截至2016 年8 月31 日，挂牌公司达到8895 家，分别是2013 年末356 家、2014 年末1572 家、2015 年末5129 家的24.37 倍、5.66 倍和1.73 倍。
此外，2014 年发行融资327 次，融资130 亿元;2015 年发行融资2547 次，融资金额1213 亿元;2016 年前八个月融资总额已经超过800 亿元。
新三板之因此近年来十分火爆，其中一个原因就是因为其能够成为重要
渠道，把资金引入到实体企业里面去，引入到资金非常饥渴的中小企业里面
去。
但随着新三板市场的发展，有专家开始质疑：新三板是不是能承受起这个
任务?
中国经济增长长期以来依靠间接融资，也就是银行贷款，但如今依靠间
接融资，依靠银行贷款这种模式已经难以持续下去。
如今，依靠间接融资支持经济增长的模式难以持续，债务危机正在发
生，必须大力发展直接融资以推动经济转型和创新发展。
其中，最重要的便
是，以风险投资、私募股权、
但目前实际情况却是，许多大企业参股或控股银行和其他金融企业;或
者，这些企业拿银行廉价信贷买卖理财产品、从事股票和期货交易、房地产炒。
新三板市场中小企业融资困境及解决方案
新三板市场中小企业融资困境及解决方案作者：夏晓云来源：《经营者》 2018年第21期夏晓云摘要新三板市场出现之后，中小企业的融资渠道更加广泛，然而对中小企业目前的融资情况进行分析可以看出很多方面都存在不足之处。
本文针对中小企业在新三板市场进行融资时出现的问题及相关原因进行了深入的分析研究，并在此基础上提出了相应的解决对策。
关键词新三板市场中小企业融资一、对当前新三板市场的融资状况进行分析（一）分析新三板挂牌企业及其融资规模从2017年市场的表现情况来看，新三板的总市值要比创业板低5.46%，但在创业板挂牌的企业却只有七百多家，这说明与新三板相比，创业板在企业融资情况及市场活力等方面都相对更优。
尽管市场对新三板抱有很高的期望，但是其实际融资能力却相对较弱，很难达到预期。
（二）分析新三板市场的融资效率据新三板方面的公开市场数据显示，很多企业在成功挂牌之后并没能开展任何有效的业务活动，市场活力没有被有效激发出来，融资效率不高。
因为投资者要在新三板市场中进行交易必须具备较高的资质和门槛，并不是任何人都能在该市场中交易，所以投资者数量相对要少得多，资金总规模有限，促使新三板市场中的股权融资不够活跃，流动性不强，时效性较差，于是企业就很难从该市场中进行有效的融资。
企业由于缺乏足够的运营资金，使得其发展与转型受到了严重的影响。
就中小企业在新三板市场中融资的总体情况来看，不但股权融资成本高于债务融资，时效性也相对更差，因此中小企业更愿意进行债务融资，在这种情况下，新三板市场是很难充分发挥其股权融资方面的功能的。
出于风险控制的考虑，银行对贷款申请的企业规模及盈利能力都有较高要求，所以新三板企业从银行获得的贷款难度大且取得贷款金额小，这进一步加大了企业的融资成本。
二、企业在新三板市场进行融资时存在的主要问题（一）企业进行融资时效率太低现阶段，在新三板市场挂牌的中小企业中有相当数量的公司在成功挂牌之后，只有少量企业的交易较为活跃，而多数企业处于无意愿交易状态，这种情况下，市场对新三板的关注、信心必然逐渐下降。
新三板破冰中小企业融资难
新三板破冰中小企业融资难李印红摘要：全球经济复苏艰难曲折，国内经济下行压力持续加大，中国数量众多的中小企业更是面临多重困难和挑战相互交织。
近一年来新三板（全国中小企业股份转让系统）的快速发展为广大中小企业开辟一条新的融资渠道。
关键词：新三板；中小企业；融资问题十八届三中全会提出“健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比例”。
2014 年12 月笔者有幸参加了由《前沿讲座》》创始人李洪亮举办的主题为“让全球资本，拥抱中国”研讨会，研讨内容是站在公司战略的高度，从企业全局的角度出发，解决当下急需解决的资金问题，并着眼企业未来，为企业谋求长远的生存、发展。
主要围绕“新三板”定位、广大的中小企业现阶段的特点、现阶段的突出矛盾展开讨论，实现为企业解困。
一、我国中小企业融资发展的现状1.中小企业在困境中求生存，自有资金、留存收益比较有限，资金短缺首先想到的是求助各大银行等金融机构。
中小企业在各大银行、金融机构在的面前是典型的弱势群体，由于各大银行、金融机构天天盯得是“国”字号企业以及成规模上水平的大型企业、宁可拉关系找熟人贷给那些不急需融资的国企和大型企业，看重的是“国”字号和大型企业的资产抵押，确保资金安全，个人也无需承担潜在的风险，而对中小企业贷款一般都保持“惜贷”或“慎贷”的态度，银行经常会以存贷比不足、风险偏高、财务指标偏低等种种理由紧缩贷款，银行审核放贷过程往往时间过长，企业急需资金得不到尽快解决。
2.中小企业从民间投资机构融资只能仅依靠老板的个人信用，融资数额小、成本高、风险大。
部分中小企业在银行得不到支持（或贷款额度太小）、不得已的情况下求助于民间投资机构或向个人融资，这也是这些年小额贷款公司遍地开花的原因，中小企业会处于两难的尴尬境地，一方面企业急需资金，一方面不得已要支付高息，向个人融资稍有不慎会涉嫌非法集资，中小企业需要规避法律风险，危险重重。
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新三板市场的供需失衡正在加剧。
2015年行情大好之时，但凡有定增项目，投资机构便蜂拥而至，优质公司优质项目吊起来卖逼格满满，次一点的也有底气讨价还价，然而从去年下半年至今，新三板交易低迷、估值萎缩，企业定增频频遇冷，破发屡见不鲜，天堂地狱一线牵。
当前，新三板市场最大的矛盾，就是挂牌公司日益增长的融资需求与市场资金紧缺之间的供需矛盾。
挂牌公司坐等数钱的好日子一去不复返，倒逼企业和政府主动出击，新三板路演市场被引爆，背后却各种乱象遍地是坑，让人防不胜防。
寒冬杀到供需失衡加剧，新三板融资难上加难
今年上半年截至 6月23日，新三板市场股票发行融资总额达616.63
亿元，大致相当于去年全年的一半。
而与此同时，新三板挂牌企业数
量也较去年同期有了大幅增长，同比增加超5000家公司，增幅达190%!
但2016年至今，新三板市场行情节节下挫，融资功能大幅萎缩。
最新数据显示，近期新三板做市指数(899002)屡屡突破下线创下新低，5月份的融资金额更是创下一年来新低!
据股转系统数据，5月份新三板市场股票发行225次，融资金融74亿元。
从发行次数看，5月份发行次数仅高于2月份的208次及去年5月份的151次。
融资金额则创2015年5月以来新低，仅为今年1月份融资金额的51.39%。
从6月前三周的情况看，融资次数为169次，融资金额57.17亿元，情况不容乐观。
另据统计，今年截止6月25日，新三板共有1013家挂牌公司实施1043起定增，较去年同期减少265起;今年1043起定增计划募资513.39亿元，同比减少18.19%，实际募资430.23亿元，同比减少32.74%;募资完成率仅为83.19%;在成功实施的1043起定增中，仅有566起定增发行后在二级市场产生交易，截至目前，浮亏案例多达430起，占27.77%!
此外，2016年以来持续低迷的市场行情，导致了新三板定增失败或延期的案例不断增多，其中不乏创新层公司。
6月28日，晨科农牧(833239)、视纪印象(833529)相继发布股票延期认购公告，驰城股份(834407)宣布股票发行失败。
据不完全统计数据显示，今年前6个月，新三板已有82家公司停止实施定增预案，另有31起定增预案被否，该数字已超去年全年的23起;今年上半年录得超过90个定增失败案例，另有198起被延期认购。
一边是持续不给力的市场，一边是快速增长的挂牌公司和急剧膨胀的融资需求，新三板市场寒冬降至，逼急了企业、愁煞了政府!
唇亡齿寒：政企联手出击欲破解融资困局
融资是新三板的第一要务。
新三板企业数量众多，但行情不佳、流动
性紧缺和投资者少而趋谨，挂牌公司坐等数钱的日子一去不返，倒逼
企业主动寻求各种路演平台和渠道以破解融资困局。
同时，各级地方政府将域内新三板军团视为名片和经济增长点，政府部门如何服务好挂牌公司特别是协助解决融资难题，成为各地金融、经贸等部门的头等大事。
受利益共同化驱动，政企联手卖力路演水到渠成。
今年上半年，全国各地路演市场日益火爆，政企联手、协会/联盟主办或第三方路演服务商召集的新三板路演活动几乎每日都在上演，各种路演形式包括现场路演、在线路演、微信群及APP路演等五花八门。
眼花缭乱的新三板路演市场，政企联手正在成为重要推手。
6月28日，深圳市罗湖区投资推广局携新三板金融服务商第一路演举办专场路演，粉蓝时尚、道旅旅游、特辰科技、柏星龙、蓝海骆驼、高德信、房谱网等7家罗湖新三板企业联袂登台;同日，甘肃省政府金融办等单位组织该省8家新三板挂牌公司集体路演。
再往前看：6月25日，来自四川省的5家挂牌公司和1家拟挂牌公司在成都举办集体路演活动;6月23日，青海省资本市场投融资接洽会举办，多家新三板挂牌企业集体路演;6月22日下午，广州市组织5家本市挂牌企业在广州进行项目路演;6月14日，中科防雷等8家宁夏新三板公司集体路演;6月2日，西安18家新三板挂牌公司集体路演……
新三板资本圈记者还获悉，继罗湖区成功组织域内挂牌公司路演之后，深圳坪山、福田等区的相关部门，纷纷与第一路演寻求相关的路演合作，更多市内、省内和省外的政府部门也陆续与该服务商接洽。
此外，在新三板市场火爆的2015年，全国各地的新三板企业家协会/联盟、投融资协会、挂牌公司联盟，以及各类第三方服务商如雨后春笋般涌现，而这些组织和机构，也成为当前路演市场的推手。
新三板资本圈记者梳理发现，当前国内各主要省市均有成立相关的新三板民间组织，在沟通合作互通有无的同时，也积极推动挂牌及拟挂牌企业的项目推介和融资路演。
此外，当前券商投行咨询机构服务商也在大力拓展新三板路演市场，其中全景网、大智慧、第一路演等已经成为该细分领域的领跑者。
还有一些新三板公司不愿意扎堆做配角，而选择特异独行的独家专场路演，但这类路演案例目前仍较稀少，毕竟与A股上市公司一言不合就搞专场多地巡回路演不同，新三板公司在资金实力、投资人邀约能力、市场号召力、品牌影响力等方面均不如上市公司壕气侧漏。
卖力路演融资吆喝两不误，慎防野鸡平台各种“坑”
挂牌公司望“钱“欲穿，投资机构对优秀项目求贤若渴。
“路演是拉近企
业与投资者的桥梁，未来会逐渐常态化。
”某新三板公司负责人表示。
诚然，随着新三板挂牌公司日益增多，有限的资金池子必定会遭到疯抢，僧多粥少的局面将长期存在，融资难的问题也将持续凸显。
新三板挂牌公司热衷路演，首要目的无非就是接洽投资人获得融资，在抢食者日渐增多之时，公司介绍、项目推介、商业计划书、融资计划等等，都需要通过深入的沟通来打动投资者。
除了故事要讲得精彩，仍需在更广泛的平台接洽尽可能多的投资机构。
资源任何时候都需要主动去拓展，行情不好的时候坐等资本上门基本就是等死——创新层的公司都不遗余力，基础层的公司就更坐不住了。
其三，参与政府或协会及第三方服务商组织的路演活动，对于挂牌公司来说几乎是成本最低的渠道，组团路演虽然不及独家专场路演具戏份多，但至少省钱省事，即使融不到资，还能增长见识，或混个脸熟。
市况惨淡，路演未必能融到资，但不路演只会越走越艰难。
路演市场的持续火爆，也让不少挂牌公司真正解决了燃眉之急，但也无法掩盖路演火爆行情背后的各种乱象：有人尝到甜头，有人受到诱惑，也有人被野鸡平台忽悠又被坑，劳碌一圈却颗粒无收。
当前，市面上各种路演多如牛毛，路演机构水平资质也是参差不齐，李逵李鬼真假难辨。
某挂牌公司董秘对新三板资本圈记者坦言，“路演去得多了，路演质量和水平对比也就出来了。
正规的路演机构和平台它绝不会没谈项目先谈钱，也不会开口就跟你要赞助费、广告费，更不会吃差价，企业投资者两头骗。
”“包容你怂恿你鼓励你财务欺瞒甚至作假的机构，千万别去，当心把自己给玩死!”该董秘强调。
深圳某投资机构项目总监，今年曾往返各地参加路演活动多达数十场，其最大的感慨是：“新三板项目很多但好项目真少、某些路演活动就是瞎折腾!”“有些机构和平台也时常邀约我去参加他们的路演活动，但去过之后基本就不再去了，不值得!”
“企业要在七千多家挂牌公司中脱颖而出，路演很重要。
但路演要看广告，更要看实效!具体来说，选择路演平台其实最重要的是他们的项目筛选能力、风控水平、投资人等各种资源、投融资效率等方面，当然，平台的专业性和市场号召力、品牌形象也非常重要!“第一路演CEO高虹对新三板资本圈记者表示。