投资银行

投资银行目测简答一、投资银行基本职能1、媒介资金供需与商业银行相似，投资银行也是沟通互不相识的资金盈余者和资金短缺者的桥梁，它一方面使资金盈余者能够充分利用多余资金来获取收益，另一方面又帮助资金短缺者获得所需资金以求发展。

投资银行和商业银行以不同的方式和侧重点起着重要的资金媒介作用，在国民经济中，缺一不可。

2、构造证券市场证券市场是一国金融市场的基本组成部分之一。

任何一个经济相对发达的国家中，无一例外均拥有比较发达的证券市场体系。

概括起来，证券市场由证券发行者、证券投资者、管理组织者和投资银行四个主体构成，其中，投资银行起了穿针引线、联系不同主体、构建证券市场的重要作用。

3、优化资源配置实现有限资源的有效配置，是一国经济发展的关键。

在这一方面，投资银行亦起了重要作用。

首先，投资银行通过其资金媒介作用，使能获取较高收益的企业通过发行股票和债券等方式来获得资金，同时为资金盈余者提供了获取更高收益的渠道，从而使国家整体的经济效益和福利得到提高,促进了资源的合理配置。

其次，投资银行便利了政府债券的发行，使政府可以获得足够的资金用于提供公共产品，加强基础建设，从而为经济的长远发展奠定基础。

同时，政府还可以通过买卖政府债券等方式，调节货币供应量，借以保障经济的稳定发展。

第三，投资银行帮助企业发行股票和债券，不仅使企业获得了发展和壮大所需的资金，并且将企业的经营管理置于广大股东和债权人的监督之下，有益于建立科学的激励机制与约束机制，以及产权明晰的企业制度，从而促进了经济效益的提高，推动了企业的发展。

第四，投资银行的兼并和收购业务促进了经营管理不善的企业被兼并或收购，经营状况良好的企业得以迅速发展壮大，实现规模经济，从而促进了产业结构的调整和生产的社会化。

第五，许多尚处于新生阶段、经营风险很大的朝阳产业的企业难以从商业银行获取贷款，往往只能通过投资银行发行股票或债券以筹集资金求得发展。

因此从这个意义上说，投资银行促进了产业的升级换代和经济结构的进步。

4、促进产业集中在企业并购过程中，投资银行发挥了重要作用。

因为企业兼并与收购是一个技术性很强的工作，选择合适的并购对象、合适的并购时间、合适的并购价格及进行针对并购的合理的财务安排等都需要大量的资料、专业的人才和先进的技术，这是一般企业所难以胜任的。

尤其在二战之后，大量的兼并与收购活动是通过证券二级市场进行的，其手续更加繁琐、要求更加严格、操作更为困难，没有投资银行作为顾问和代理人，兼并收购已几乎不可能进行。

因而，从这一意义上来说，投资银行促进了企业实力的增加，社会资本的集中和生产的社会化，成为企业并购和产业集中过程中不可替代的重要力量。

二、为抵制收购制定的反并购策略股份回购和寻找白衣骑士焦土战术金降落伞、灰色降落伞和锡降落伞毒丸条款绿色勒索帕克门策略聘用鲨鱼观察者利用诉讼阻止并购三、做市商制度的优势和概念做市商业务是指做市商在市场上按照有关要求连续报出做市券种的现券买、卖双边价格，并按其报价与其他市场参与者达成交易的行为。

1. 提高流动性2. 保持价格的稳定性和连续性3. 具有价格发现的功能4. 矫正买卖指令不均衡现象5. 抑制价格操纵四、投行防范股票承销风险措施1、确定合理的发行价格2、组织承销团分散承销3、采用适当的承销方式4、选择适当的发行时机5、采用适当的发行方式五、E TF套利的基本原则ETF之交易性开放式指数基金。

通常有基金管理公司管理，基金资产为一篮子股票组合，组合中的股票种类与某一特定指数包含的股票种类相同，比例一致。

一级市场：一揽子股票与ETF申购赎回市场二级市场：直接买卖ETF或者股票的市场由于ETF同时在两个市场上交易，因此具有实际交易价格和资产净值两种属性，这两者按道理应当相等，但是在实际交易过程中，由于供求关系等因素，两者可能出现较大偏差，投资者可以借此实现ETF套利。

六、光大乌龙事件简述2013年8月16日11点05分上证指数出现大幅拉升大盘一分钟内涨超5%。

最高涨幅5.62%，指数最高报2198.85点，盘中逼近2200点。

11点44分上交所称系统运行正常。

下午2点，光大证券公告称策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。

有媒体将此次事件称为“光大证券乌龙指事件”。

七、投资银行在资产证券化中的作用1.充当资产担保证券的承销商2.充当咨询顾问3.创设特殊目的的实体（SPV）4.为证券提供信用增级5.担任受托管理人6.自身作为资产担保证券的投资者八、投资银行在公司并购中的作用一、提供并购信息。

企业由于其自身的局限，相互间往往缺乏了解，而投资银行由于其业务联系广泛，对各类情况掌握得详细，能及时了解哪些企业经营业绩较差或为谋求规模经济效应，股东们意欲出让股权企业被并购；哪些企业有被并购的价值等，从而可以帮助那些通过并购进行扩张的企业搜寻并物色目标企业，将有并购价值符合其并购意图的企业推荐给准备实施并购战略的企业，为进行企业并购提供一个基本条件。

二、为实施并购做好准备工作。

在企业并购过程中，它主要帮助并购方做好以下几个方面的工作：第一，提供有关企业并购的咨询服务。

第二，替收购方物色收购对象和加以分析。

第三，对目标企业进行财务调查和估值分析。

第四，帮助收购方制定收购建议内容。

第五，编制有关公告。

三、帮助被收购方设计并实施反兼并措施。

投资银行作为收购方的投资财务顾问，主要做好以下工作：第一，和公司的董事制定出一套防范敌意收购的策略。

第二，就收购方提出的收购建议，向公司董事会和股东作出该方是否“公平、合理”的判断，并就是否接纳收购建议提出意见。

第三，制定反收购策略；修改企业章程，设法向公司的股东证明兼并公司的报价底价等。

四、确定并购条件。

投资银行要为重组的双方确定兼并重组的条件，包括兼并重组的价格、付款方式等。

五、提供融资安排。

投资银行应凭借自己丰富的从业经验、熟练的专业技巧以及广泛的融资渠道，帮助并购方设计、策划并完成筹资计划，既可以解决并购活动中的资金困难，支持并购方顺利完成企业并购计划，自己也可以从中取得一笔可观的佣金收入九、适合证券化的资产1.能够产生可预期的稳定的现金流，且该现金流必须能和其原始权益人的其他现金流分开2.基础资产能剥离于原始权益人的其他资产而出售被SPV，且不影响原始权益人的正常运营。

3.基础资产的现金流的历史资料必须完整齐备，便于根据这些资料找出现金流的规律，以用于评估原始资产的信用质量和潜在风险。

4.基础资产必须有较大的规模，便于构造资产池分散风险、5.基础资产至少有持续一定时期的低违约率，低损失率的历史记录，抵押物有较高的变现价值。

6.基础资产的债务人有广泛的地域和人口统计分布、7.金融资产具有标准化的、高质量的合同条款。

8.金融资产的抵押物有较高的变现价值。

十、证券评级依据和级别1.发券公司的偿债能力，即公司的预期盈利和负债的比例，能否按期还本付息或分红等；2.发行者的资信，即公司在金融市场上的声誉,历次偿债情况,以及历史上有无违约记录等；3.投资者承担的风险，主要是发行者破产的可能性大小，预计发行者一旦发生破产或其他意外，债权人根据破产法等能得到的法律保护程度和所得到的投资补偿程度。

债券等级一般由高到低分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C共9个等级。

股票一般分为A+、A、A-、B+、B、B-、C、D共8个等级,分别表示不同的股东收益。

十一、投行集中监管体制的优缺点优点：1.专门的法律使得投资银行及其业务活动有法可依，也便于监管部门进行法制化监管；2.监管机构具有相对超然、独立的地位，能够较为公平、公正、客观的发挥监管作用，有利于保护投资者利益。

缺点：1.监管机构比较脱离市场的具体运作，难以即使跟上市场的快速发展和变化，往往使得监管滞后并流于僵化，从而降低监管效率。

2.在这样的集中监管模式之下，各部门协调困难，监管成本通常比较高；3.各种自律性组织在监管机构的监督、指导下活动，拥有的自主权较少，不利于这些自律性组织充分发挥自身的监管作用。

十二、直接融资是指不经过任何金融中介机构，而由资金短缺的单位直接与资金盈余的单位协商进行借贷，或通过有价证券及合资等方式进行的资金融通，如企业债券、股票、合资合作经营、企业内部融资等。

间接融资是指通过金融机构为媒介进行的融资活动，如银行信贷、非银行金融机构信贷、委托贷款、融资租赁、项目融资贷款等。

十三、询价制度：股票定价时，投资银行和发行人根据发行人的情况和市场需求，先确定一个发行价格的区间。

然后根据投资者的反馈，按照大多数投资者能接受的价格水平确定发行价格。

十四、融资融券，又称证券信用交易，是指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。

简而言之，融资指买空，融券指卖空。

十五、券商直投业务，是指对非公开发行公司的股权进行投资，投资收益通过以后企业的上市或购并时出售股权兑现。

十六、雷曼公式：在早期兼并与收购业务中使用得很广的“雷曼公式”(Lehman Formula)，采用的就是这种收费方式。

雷曼公式最早由雷曼兄弟公司提出并使用，表：雷曼公式收费表金额酬金比例第一个100万美元 5％第二个100万美元 4％第三个100万美元 3％第四个100万美元 2％超出400万美元的部分 1％十七、由目标公司发行特别权证，载明当本公司发生突变事件时：权证持有人可以按照非常优惠的价格将特别权证转换为普通股票或者公司以非常优惠的价格赎回特别权证。

毒丸种类有:负债毒丸、权利毒丸、管理层毒丸十八、尽职调查，中介机构以本行业的业务标准和道德规范，对股票发型人的市场的有关情况及有关文件的真实性、准确性、完整性进行调查。

十九、路演，股票承销商帮助发行人安排的发行前的调研活动及对可能的投资者进行的巡回介绍活动。

二十、绿鞋期权，发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份。

二十一、公募私募，公开发行，发行人通过中介机构想不特定的社会公众广泛的发售证券，已经发行的股票经过证券交易所批准后，在交易所公开挂牌交易的法律行为。

指向少数特定的投资人发行证券的方式。

二十二、换股比例：1、用每股税后利润确定换股比例。

假设兼并方公司(A公司)的每股税后利润为4.53元，而目标公司(T公司)的每股税后利润为3.49元。

并且两个公司的风险是相同的。

根据两者的盈利水平。

得出的换股比例是3，49/4.53=0.77。

换句话说.A公司的股东要用77股A公司的股份才能换取100股T公司的股份根据税后币l润算出的换股比例将使双方公司的股东在换股完成前后的获利水平不变。

因为拥有100股T公司股份可获得349元的税后盈利，而换股77股A 公司的股份后税后盈利还是349元。