上海期货交易所关于印发《上海期货交易所黄金期货标准合约》及黄

合集下载

上海期货交易所黄金期货标准合约及规则

第五部分上海期货交易所黄金期货标准合约及规则黄金期货标准合约上海期货交易所黄金期货标准合约附件一、交割单位黄金标准合约的交易单位为每手1000克,交割单位为每一仓单标准重量（纯重）3000克，交割应当以每一仓单的整数倍交割.二、质量规定（1）用于本合约实物交割的金锭，金含量不低于99.95％.（2）国产金锭的化学成分还应符合下表规定:其他规定按GB/T4134—2003标准要求。

（3）交割的金锭为1000克规格的金锭（金含量不小于99.99％)或3000克规格的金锭（金含量不小于99.95%）。

（4）3000克金锭，每块金锭重量(纯重）溢短不超过±50克。

1000克金锭,每块金锭重量(毛重)不得小于1000克,超过1000克的按1000克计。

每块金锭磅差不超过±0.1克.（5）每一仓单的黄金，必须是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一质量品级、同一块形的金锭组成。

（6)每一仓单的金锭，必须是交易所批准或认可的注册品牌，须附有相应的质量证明.三、交易所认可的生产企业和注册品牌用于实物交割的金锭，必须是交易所注册的品牌或交易所认可的伦敦金银市场协会（LBMA)认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭.具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。

四、指定交割金库指定交割金库由交易所指定并另行公告。

期货交易规则一、交易保证金制度交易所实行交易保证金制度.黄金期货合约的最低交易保证金为合约价值的7％。

交易所根据黄金期货合约持仓的不同数量和上市运行的不同阶段（即：从该合约新上市挂牌之日起至最后交易日止）制定不同的交易保证金收取标准。

具体规定如下：交易过程中,当某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量时，暂不调整交易保证金收取标准.当日结算时，若某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量，则交易所对该合约全部持仓收取与持仓总量相对应的交易保证金，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位.交易所根据期货合约上市运行的不同阶段(临近交割期)调整交易保证金的方法。

上期所修订黄金期货标准合约

上期所修订黄金期货标准合约
4月2日，上海期货交易所（下称“上期所”）发布公告称，将对黄金期货标准合约中的“合约交割月份”及持仓梯度保证金的相关规定进行调整，以进一步满足市场需求，完善市场风险管理。

本次修订将黄金期货标准合约中的“合约交割月份”由现行的“最近三个连续月份的合约以及最近11个月以内的双月合约”调整为“最近三个连续月份的合约以及最近13个月以内的双月合约”。

调整后，黄金期货同时交易的合约由7个增至8个。

修订后的黄金期货标准合约自AU1604合约挂牌之日开始施行。

据介绍，将“合约交割月份”适度延长是市场呼声的反映，不仅可以保证6月合约与12月合约同时出现，方便6月与12月之间的移仓与套利，也可以与COMEX黄金期货合约月份相对应，方便企业和机构开展境内外跨市场策略。

为了及时反映市场变化，为今后金融机构的不断入市预留空间，上期所还将《上海期货交易所风险控制管理办法》中黄金期货持仓梯度保证金的启动持仓量基准值由16万手上调至36万手。

由于连续交易的开展以及银行、基金等机构投资者不断入市，黄金期货的持仓规模大幅提高，目前黄金期货主力合约日平均持仓已超过20万手。

修订后的风控管理办法自2015年4月7日收盘结算时起施行。

另外，鉴于白银期货持仓梯度保证金调整为三级，市场运行平稳，反映良好，上期所在白银期货持仓梯度成功实施的基础上，将黄金期货持仓梯度也由四级也调整为三级，并将中间梯度保证金比例设置为7%，从而保持了贵金属期货合约的一致性。

上期所相关负责人表示，修订后的黄金期货合约将会更贴近市场，有利于保持黄金期货市场的良性运行，也将更好地推动黄金期货与国际市场的接轨。

国家税务总局关于印发《上海期货交易所黄金期货交易增值税征收管理办法》的通知

国家税务总局关于印发《上海期货交易所黄金期货交易增值税征收管理办法》的通知文章属性•【制定机关】国家税务总局•【公布日期】2008.05.04•【文号】国税发[2008]46号•【施行日期】2008.01.01•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】期货,增值税正文国家税务总局关于印发《上海期货交易所黄金期货交易增值税征收管理办法》的通知（国税发〔2008〕46号）各省、自治区、直辖市和计划单列市国家税务局：为了促进黄金期货交易市场发展，加强黄金期货交易增值税征收管理，根据《财政部、国家税务总局关于黄金期货交易有关税收政策的通知》（财税[2008]5号）规定，国家税务总局制定了《上海期货交易所黄金期货交易增值税征收管理办法》，现印发给你们，请遵照执行。

各地在黄金期货交易增值税征管过程中发现问题，应及时上报国家税务总局（流转税管理司）。

国家税务总局二○○八年五月四日上海期货交易所黄金期货交易增值税征收管理办法第一条根据《中华人民共和国税收征收管理法》及实施细则、《中华人民共和国增值税暂行条例》及实施细则、《财政部国家税务总局关于黄金期货交易有关税收政策的通知》（财税[2008]5号）等规定，制定本办法。

第二条本办法所规定的"黄金"是指标准黄金，即成色与规格同时符合以下标准的金锭、金条及金块等黄金原料：成色：AU9999，AU9995，AU999，AU995.规格：50克，100克，1公斤，3公斤，12.5公斤。

非标准黄金，即成色与规格不同时符合以上标准的黄金原料，不适用本办法。

第三条上海期货交易所黄金期货交易增值税的征收管理按以下规定执行：（一）上海期货交易所应向主管税务机关申请印制《黄金结算专用发票》（一式三联，分为结算联、发票联和存根联）。

（二）上海期货交易所会员和客户，通过上海期货交易所进行黄金期货交易并发生实物交割的，按照以下规定办理：1.卖方会员或客户按交割结算价向上海期货交易所开具普通发票，对其免征增值税。

上海期货交易所风险控制管理办法解读

《上海期货交易所风险控制管理办法》 (根据上期所公告【2022】5 号修订)更新日期：2022-06-06第一章总则第一条为加强期货交易风险管理，维护交易当事人的合法权益，保证上海期货交易所(以下简称交易所)期货交易的正常进行，根据《上海期货交易所交易规则》制定本办法。

第二条交易所风险管理实行保证金制度、涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度、风险警示制度。

第三条交易所、会员和客户应当遵守本办法。

第二章保证金制度第四条交易所实行交易保证金制度。

阴极铜(以下简称铜)、铝、锌、天然橡胶期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%，铅期货合约的最低交易保证金为合约价值的8%，罗纹钢、线材期货合约的最低交易保证金为合约价值的7%，黄金、白银期货合约的最低交易保证金为合约价值的7%，燃料油期货合约的最低交易保证金为合约价值的8%。

在某一期货合约的交易过程中，当浮现下列情况时，交易所可以根据市场风险调整其交易保证金水平:(一)持仓量达到一定的水平时；(二)临近交割期时；(三)连续数个交易日的累计涨跌幅达到一定水平时；(四)连续浮现涨跌停板时；(五)遇国家法定长假时；(六)交易所认为市场风险明显增大时；(七)交易所认为必要的其他情况。

交易所根据市场情况决定调整交易保证金的，应当公告，并报告中国证监会。

第五条交易所根据某一期货合约持仓的不同数量和上市运行的不同阶段(即：从该合约新上市挂牌之日起至最后交易日止)制定不同的交易保证金收取标准。

具体规定如下：(一)交易所根据合约持仓大小调整交易保证金比例的方法。

[null][null][null]交易过程中，当某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量时(详见表一、二、三、四、五、六、七、八)，暂不调整交易保证金收取标准。

当日结算时，若某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量，则交易所对该合约全部持仓收取与持仓总量相对应的交易保证金，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。

上海黄金期货标准合约

上海黄金期货标准合约
上海黄金期货标准合约是指在上海黄金交易所进行交易的一种金融衍生品合约，其标准化合约规定了黄金的交割品质、交割地点、交割方式、合约规格等内容。

上海黄金期货标准合约的推出，为投资者提供了一个更加便捷、透明、公平的交易平台，也为黄金市场的发展注入了新的活力。

首先，上海黄金期货标准合约的交易对象是黄金，而黄金作为一种重要的贵金属，在全球金融市场中具有重要的地位。

黄金的稀缺性、抗通胀性以及避险属性使其成为投资者的首选。

而上海黄金期货标准合约的推出，为投资者提供了一个更加便捷的投资渠道，同时也提高了市场的流动性和透明度。

其次，上海黄金期货标准合约的标准化合约规定了合约的交割品质、交割地点、交割方式等内容，这为投资者提供了更加清晰明确的交易规则。

标准化合约的推出，使得市场交易更加规范化，降低了交易的风险，提高了交易的效率，也为市场的发展奠定了坚实的基础。

此外，上海黄金期货标准合约的合约规格也是投资者关注的重点。

合约规格包
括了合约的交易单位、最小变动价位、涨跌停板幅度等内容，这些规格的设定旨在为投资者提供更加便捷、灵活的交易方式，也为市场的健康发展提供了保障。

总的来说，上海黄金期货标准合约的推出，为黄金市场的发展注入了新的活力，为投资者提供了更加便捷、透明、公平的交易平台，也提高了市场的流动性和透明度。

标准化合约的推出，使得市场交易更加规范化，降低了交易的风险，提高了交易的效率，也为市场的发展奠定了坚实的基础。

相信随着上海黄金期货标准合约的不断完善和发展，将会为黄金市场注入更多活力，为投资者创造更多机遇。

上海期货交易所连续交易细则

上海期货交易所连续交易细则
上海期货交易所（上期所）连续交易细则包括以下内容：
1. 交易时间：上期所连续交易的交易时间为工作日的上午9:00至11:30，下午1:30至3:00。

2. 交易合约：连续交易合约是指上期所主力合约及相关期货品种的交易合约。

3. 报价范围：连续交易的报价范围为合约每日价格涨跌幅限制的上下限。

4. 交易规则：连续交易采用集中竞价撮合的交易方式，买卖双方报价相符时成交。

5. 市场监管：上期所对连续交易进行市场监管，确保交易公开、公平、公正。

监管措施包括价格波动监控、成交量控制等。

6. 风险管理：上期所通过限制连续交易的价格波动幅度、调整保证金制度等风险管理措施，保障市场稳定运行。

7. 交割规定：连续交易的合约到期后，需要按照规定进行交割或平仓。

需要注意的是，上期所连续交易细则可能根据市场状况和监管要求进行调整，投资者在交易前应仔细阅读相关规定。

真题考试：2021 金融市场学真题及答案(3)

真题考试：2021 金融市场学真题及答案(3)1、对于金融资产的收益性,下列选项中说法正确的是【】（单选题）A. 收益性是指持有金融资产能够带来一定的收益B. 收衡量收益能力的指标为收益率C. 收益率是净收益与本金的比率D. 以上说法都对试题答案：D2、封闭式基金的存续期应在【】以上。

（单选题）A. 2年B. 3年C. 5年D. 1年试题答案：C3、债券的风险包括（多选题）A. 汇率风险B. 流动性风险C. 利率风险D. 通货膨胀风险E. 信用风险试题答案：B,C,D,E4、上海期货交易所规定黄金期货标准合约交易的最小变动单位是（单选题）A. 0.001形克B. 0.01元／克C. 0.1元／克D. 1元／克试题答案：B5、我国宪法规定:“中华人民共和国是工人阶级领导的、以工农联盟为基础的人民民主专政的社会主义国家。

”这一规定体现了我国的（单选题）A. 国体B. 政体C. 政党制度D. 基本经济制度试题答案：A6、黄金的属性包括（单选题）A. 投机属性和交易属性B. 货币属性和投机属性C. 货币属性、投资属性和投机属性D. 货币属性、商品属性和投资属性试题答案：D7、下列属于金融期货合约特点的是（单选题）A. 标准化B. 场外交易C. 流动性弱D. 违约风险高试题答案：A8、指外汇交易者在外汇市场上买进(或卖出)某种外汇的同时卖出(或买进)相同金额、但期限不同的同种外币的交易活动。

（单选题）A. 外汇期货B. 外汇期权C. 套利交易D. 掉期交易试题答案：D9、律师在会见证人时应将证人隔离.其原因不包括【】（单选题）A. 其他人可能会插入他们自己的评论，从而影响证人的记忆B. 其他人在场可能会转移证人的注意力C. 避免受到其他证人证词的影响D. 在别人面前谈话，证人可能会试图讲述一些能够为其赢得他人尊重的事情试题答案：C10、律师事务所变更合伙人的，应当通过一定程序报原审核机关备案，其报送期限是自变更之日起【】（单选题）A. 10日内B. 15日内C. 30日内D. 30日内试题答案：B11、在律师谈判中，反驳的策略主要有【】（多选题）A. 避其锋芒的反驳B. 批判性的反驳C. 寻找替代方案的反驳D. 攻击性的反驳E. 转换议题的反驳试题答案：A,C,E12、律师进行尽职调查，可以采取的方法包括【】（多选题）A. 要求目标公司根据律师提交的调查提纲提交所涉及的所有资料B. 向有关登记机关或政府职能部门核查验证公司提供的材料C. 对公司进行实地考察D. 对于尽职渊查搜集的有关材料应妥善保存，及时归档E. 对公刊的通讯网络进行监听试题答案：A,B,C,D13、以市场上最有利的价格进行交易的证券交易委托方式是( ）（单选题）A. 停止损失委托B. 停止损失限价委托C. 限价委托D. 市价委托试题答案：D14、按照债券交易性质的不同,债券的交易方式可以分为（多选题）A. 现券交易B. 回购交易C. 期货交易D. 全价交易E. 净价交易试题答案：A,B,C15、从绝对量上看,货币时间价值是使用货币的（）（单选题）A. 沉没成本B. 机会成本C. 边际成本D. 单位成本试题答案：B16、《行政处罚法》第38条规定“对情节复杂或者重大违法行为给予较重的行政处罚，行政机关的负责人应当集体讨论决定”.这属于行政程序法的（单选题）A. 回避制度B. 说明理由制度C. 合议制度D. 听证制度试题答案：C17、债券的风险包括（多选题）A. 汇率风险B. 流动性风险C. 利率风险D. 通货膨胀风险E. 信用风险试题答案：B,C,D,E18、对于金融资产的收益性,下列选项中说法正确的是【】（单选题）A. 收益性是指持有金融资产能够带来一定的收益B. 收衡量收益能力的指标为收益率C. 收益率是净收益与本金的比率D. 以上说法都对试题答案：D19、量性研究的研究目的是【】（多选题）A. 预测B. 控制C. 描述D. 理解E. 验证理论试题答案：A,B,E20、在公证法律事务中，旨在防止重要财产、文书灭失的事务是（单选题）A. 提存事务B. 保存事务C. 代书事务D. 保管事务试题答案：D21、在律师谈判事务中，谈判主体资格是谈判行为的（单选题）A. 目标B. 准备C. 基础D. 结果试题答案：C22、同业拆借市场是以货币借贷方式进行（单选题）A. 短期资金融通的市场B. 长期资金融通的市场C. 中长期资金融通的市场D. 短期和长期资金融通的市场试题答案：A23、新中国律师制度源予（单选题）A. 法律顾问制度B. 辩护制度C. 法律咨询制度D. 合同审查制度试题答案：B24、《贝尔蒙报告》中所强调的基本伦理原则包括：（多选题）A. 公正的原则B. 有益的原则C. 知情同意的原则D. 尊重入尊严的原则E. 评估益处与风险的原则试题答案：A,B,D25、【】是交易双方约定在未来某一时间,依据现在约定的比例,以一种货币交换另一种货币标准化合约的交易。

财政部、国家税务总局关于黄金期货交易有关税收政策的通知

财政部、国家税务总局关于黄金期货交易有关税收政
策的通知
文章属性
•【制定机关】财政部,国家税务总局
•【公布日期】2008.01.29
•【文号】财税[2008]第005号
•【施行日期】2008.01.01
•【效力等级】部门规范性文件
•【时效性】现行有效
•【主题分类】期货,增值税
正文
财政部、国家税务总局关于黄金期货交易有关税收政策的通
知
（财税[2008]第005号）
上海市财政局、国家税务局：
经国务院批准，自2008年1月1日起，上海期货交易黄金期货交易发生实物交割时，比照现行上海黄金交易所黄金交易的税收政策执行。

现将有关政策明确如下：
一、上海期货交易所会员和客户通过上海期货交易所销售标准黄金（持上海期货交易所开具的《黄金结算专用发票》），发生实物交割但未出库的，免征增值税；发生实物交割并已出库的，由税务机关按照实际交割价格代开增值税专用发票，并实行增值税即征即退的政策，同时免征城市维护建设税和教育费附加。

增值税专用发票中的单价、金额和税额的计算公式分别如下：
单价＝实际交割单价÷（1＋增值税税率）
金额＝数量×单价
税额＝金额×税率
实际交割单价是指不含上海期货交易所收取的手续费的单位价格。

其中，标准黄金是指：成色为AU9999、AU9995、AU999、AU995；规格为50克、100克、1公斤、3公斤、12.5公斤的黄金。

二、上海期货交易所黄金期货交易的增值税征收管理办法及增值税专用发票管理办法由国家税务总局另行制订。

财政部
国家税务总局
二○○八年一月二十九日。

沪金期货交易规则

沪金期货交易规则一、引言沪金期货是指上海期货交易所推出的黄金期货合约，作为金融衍生品之一，其交易规则对于投资者和交易所都具有重要意义。

本文将介绍沪金期货交易的相关规则，包括合约交易单位、交易时间、交易手续费等。

二、合约交易单位沪金期货的合约交易单位是1000克/手，即每手沪金合约相当于1000克黄金。

投资者可以根据自身资金状况和风险承受能力选择适合的交易手数，以进行买入或卖出操作。

三、交易时间沪金期货的交易时间分为交易日和夜间交易两个阶段，具体交易时间如下：1.交易日交易时间：–上午收市集合竞价时间：上午9:00-9:15–上午连续交易时间：上午9:15-11:30–下午收市集合竞价时间：下午13:30-13:35–下午连续交易时间：下午13:30-15:002.夜间交易时间：–夜间开市集合竞价时间：晚上21:00-21:15–夜间连续交易时间：晚上21:15-次日凌晨2:30需要注意的是，节假日交易时间可能会有所调整，投资者在进行交易前应仔细了解交易所公告中的具体安排。

四、交易手续费进行沪金期货交易时，投资者需要支付一定的交易手续费。

具体收费标准如下：1.开仓手续费：按照合约价值的万分之三收取，即成交金额的0.03%。

2.平仓手续费：按照合约价值的万分之二收取，即成交金额的0.02%。

交易手续费的收取是根据交易所规定进行的，投资者在进行交易时需留意手续费的扣除，以免影响投资收益。

五、交易规则沪金期货交易的规则主要包括以下几点：1.交易方向：投资者可以选择买入或卖出操作，以赚取期货价格的涨跌差价。

买入操作预计价格上涨，卖出操作预计价格下跌。

2.交易限制：投资者在交易时需符合交易所的最低资金要求和交易合规要求。

交易所对于投资者的保证金要求、交易品种限制等都有明确规定。

3.强制平仓：当投资者的账户资金无法满足交易所规定的最低维持保证金要求时，交易所会进行强制平仓操作，关闭投资者的持仓。

4.涨跌停限制：沪金期货的价格有涨跌停限制，当价格触及涨跌停板时，交易将暂停一段时间。

黄金期货合约交易操作手册

黄金期货合约交易操作手册第一部分黄金的性质一、自然属性黄金，又称金，化学符号Au，原子序数79，原子量，质量数-金的熔点℃沸点℃金的密度较大，在20℃时为克/立方厘米金的柔软性好，易锻造和延展现在的技术可把黄金碾成毫米厚的薄膜；把黄金拉成细丝，一克黄金可拉成公里长、直径为毫米的细丝黄金的硬度较低，矿物硬度为，24K金首饰的硬度仅金具有良好的导电性和导热性金是抗磁体，但含锰的金磁化率很高，含大量的铁、镍、钴的金是强磁体金的反射性能在红外线区域内，具有高反射率、低辐射率的特性金中含有其他元素的合金能改变波长，即改变颜色金有再结晶温度低的特点金具有极佳的抗化学腐蚀和抗变色性能力金的化学稳定性极高，在碱及各种酸中都极稳定，在空气中不被氧化，也不变色金在氢、氧、氮中明显地显示出不溶性氧不影响它的高温特性，在℃高温下不熔化、不氧化、不变色、不损耗，这是金与其他所有金属最显著的不同二、其他属性黄金不同于一般商品，从被人类发现开始就具备了货币、金融和商品属性，并始终贯穿人类社会发展的整个历史，只是其金融与商品属性在不同的历史阶段表现出不同的作用和影响力黄金是人类较早发现和利用的金属，由于它稀少、特殊和珍贵，自古以来被视为五金之首，有“金属之王”的称号，享有其它金属无法比拟的盛誉正因为黄1金具有这样的地位，一度是财富和华贵的象征，用于金融储备、货币、首饰等随着社会的发展，黄金的经济地位和商品应用在不断地发生变化，它的金融储备、货币职能在调整，商品职能在回归随着现代工业和高科技快速发展，黄金在这些领域的应用逐渐扩大，到目前为止，黄金在国际储备、货币、首饰等领域中的应用仍然占主要地位三、主要用途国际储备由于黄金的优良特性，历史上黄金充当货币的职能，如价值尺度、流通手段、储藏手段、支付手段和世界货币随着社会经济的发展，黄金已退出流通领域20世纪XX年代黄金与美元脱钩后，黄金的货币职能也有所减弱，但仍保持一定的货币职能目前许多国家，包括西方主要国家国际储备中，黄金仍占有相当重要的地位首饰黄金饰品一直是社会地位和财富的象征随着人们收入的不断提高、财富的不断增加，保值和分散化投资意识的不断提高，也促进了这方面需求量的逐年增加工业与高新技术产业由于金所特有的物化性质：具有极高抗腐蚀的稳定性；良好的导电性和导热性；原子核具有较大捕获中子的有效截面；对红外线的反射能力接近％；在金的合金中具有各种触媒性质；还有良好的工艺性，极易加工成超薄金箔、微米金丝和金粉，很容易镀到其它金属、陶器及玻璃的表面上；在一定压力下金容易被熔焊和锻焊；可制成超导体与有机金等，使它广泛应用于工业和现代高新技术产业中，如电子、通讯、宇航、化工、医疗等领域2第二部分黄金的供求一、黄金的供应XX年全球已开采出的黄金大约有15万吨，每年大约以2%的速度增加世界现查明的黄金资源量为万吨，储量基础为万吨，储量为万吨黄金储量和储量基础的静态保证年限分别为XX年和XX年世界上有80多个国家生产金南非占世界查明黄金资源量和储量基础的50%，占世界储量的38%；美国占世界查明资源量的12%，占世界储量基础的8%，世界储量的12%除南非和美国外，主要的黄金资源国是俄罗斯、乌兹别克斯坦、澳大利亚、加拿大、巴西等在世界80多个黄金生产国中，美洲的产量占世界33%；非洲占28%；亚太地区占29%中国是世界上最重要的黄金生产国和消费国之一，黄金产地遍布全国各地，几乎每一个省都有黄金储藏除重庆外，各省、直辖市、自治区均有探明的资源东部是至今探明金矿资源/储量相对集中的地区目前中国已发现金矿床处，已探明的处，包括岩金矿床处、砂金矿床处，伴生金矿床处根据中国金矿成矿地质条件，预测潜在储量吨其中，岩金保有储量最高的是山东，截止XX年保有资源储量吨，其次是陕西(吨)、河南(吨)、贵州(吨)黄金生产主要集中在山东、河南、福建、辽宁、湖南、陕西等地XX年中国黄金产量为吨，同比增长％，创历史最高水平，距黄金产量排名第一的南非仅一步之遥世界黄金市场的供应主要有以下几个方面：世界各产金国的新产金；前苏联国家向世界市场售出的黄金；回收的再生黄金；一些国家官方机构，如央行黄金储备、国际货币基金组织以及私人抛售的黄金世界黄金市场的黄金供给主要有三种性质第一是经常性供给，来自世界主要产金国，此类供给是稳定的第二是诱发性供给，这是由于其他因素刺激导致的供给，主要是金价上扬致使囤金者获利抛售，或使黄金矿山加速开采第三是调节性供给，这是一种阶段性不规则的供给如产油国因油价低迷，会因收入不足而抛售一些黄金3二、黄金的需求工业消费需求黄金的工业消费需求主要有以下几方面：首饰业、电子业、牙科、官方金币、金章和仿金币等一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的工业总需求，尽管科技的进步使得黄金替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势XX年全球电子工业需求比上年增加9%，使得总量连续第5年增长，达到吨世界经济的发展状况决定了黄金的居民消费需求，在经济持续增长，人们收入水平持续提高，生活水平不断改善的时候，对黄金饰品、摆件等的需求就会增加从目前黄金需求结构看，首饰需求占总市场需求的70%以上亚洲特别是中国和印度具有黄金消费的传统和习惯，并且这两个大国的经济正在快速发展，居民经济收入正在快速提高工业国家与发展中国家黄金制造需求的构成有较大差异，发展中国家首饰用金占制造业用金的92%，而工业国家首饰用金占%，电子工业用金占23%，发展中国家仅占%XX年制造业共消费黄金吨，较XX年下降了11%，是XX年以来的最低水平中国成为全球第二大首饰制造国国际储备需求黄金储备是央行用于防范金融风险的重要手段之一，也是衡量一个国家金融健康的重要指标从目前各中央银行的情况来看，俄罗斯、中国、日本作为经济*大国，黄金储备量偏小作为一个在全球经济中有巨大影响力的国家，黄金储备一般占到*储备的10%XX 年年底，中国*储备达到亿美元，而黄金储备却只有多吨，仅占中国*储备总额的%，远远低于国际上发达国家的水平从保值、增值和分散化投资的角度来看，中国将会调整*储备结构，实施多元化战备，包括提高黄金的储备比例综上，各个国家对黄金储备的需求尚有较大空间投资需求由于黄金储备与保值资产的特性，对黄金还存在投资需求对于普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的此外，人们还利用金价波4动，入市赚取利润；另一方面，可在黄金与其他投资工具之间套利如当美元贬值、油价上升时，黄金需求量便会有所增加，价格上涨；如当股市上涨，吸引大量资金，那么黄金需求可能会相应减少，价格下跌目前，世界局部地区*局势动荡，石油、美元价格走势不明，导致黄金价格波动比较剧烈，黄金现货及依附于黄金的衍生品种众多，黄金的投资价值凸显，黄金的投资需求不断放大第三部分影响黄金价格的因素一、黄金的供求关系国际黄金市场供求关系决定价格的长期走势从历史上看，上个世纪XX年代以前，国际黄金价格基本比较稳定，波动不大国际黄金的大幅波动是上个世纪XX年代以后才发生的事情近XX年来，黄金价格波动剧烈，黄金价格最低美元/盎司(XX年x月x日)，最高美元/盎司(XX年x月x日)XX年低至XX 年初是黄金价格波动最为剧烈的阶段造成黄金价格剧烈波动的诱因是XX年代布雷顿森林体系的瓦解由于黄金有国际储备功能，因此，国际上黄金官方储备量的变化将会直接影响国际黄金价格的变动上个世纪XX年代，浮动汇率制度登上历史舞台之后，黄金的货币性职能受到削弱，作为储备资产的功能得到加强各国官方黄金储备量增加，直接导致了国际黄金价格大幅度上涨上个世纪八、九十年代，各国央行开始重新看待黄金在*储备中的作用中央银行日渐独立以及日益市场化，使其更加强调储备资产组合的收益在这种背景下，没有任何利息收入的黄金(除了参与借贷市场能够得到一点收益外)地位有所下降部分中央银行决定减少黄金储备，结果XX年比XX年的黄金储备量减少了10%，正是由于主要国家抛售黄金，导致当时黄金价格处于低迷状态近年来，由于主要西方国家对黄金抛售量达成售金协议——《华盛顿协议》，规定成员每年售金量不超过吨，对投放市场的黄金总量设定了上限，同时还有一些国家特别是亚洲国家在调整它们的*储备——增加黄金在*储备中的比例5二、其他影响因素1、世界主要货币汇率美元汇率是影响金价波动的重要因素之一由于黄金市场价格是以美元标价的，美元升值会促使黄金价格下跌，而美元贬值又会推动黄金价格上涨美元强弱在黄金价格方面会产生非常重大的影响但在某些特殊时段，尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，黄金价格也会摆脱美元影响，走出独自的趋势美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内*和债券将得到投资者竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升回顾过去XX年历史，美元对其他西方货币坚挺，则国际市场上金价下跌，如果美元小幅贬值，则金价就会逐渐回升过去十年金价与美元走势存在80%的逆相关性[注：插美元指数图中的现货黄金收盘价XX年份都改为x年，这行字不要显示90噢 :)]802、石油供求关系由于世界主要石油现货与期货市场的价格都以美元标价，石油价格的涨落一方面反映了世界石油供求关系，另一方面也反映出美元汇率的变化，世界通货膨胀率的变化石油价格与黄金价格间接相互影响通过对国际原油价格走势与黄金价格走势进行比较可以发现，国际黄金价格与原油期货价格的涨跌存在正相关关系的时间较多6纽约原油黄金收盘价003、国际政局动荡、战争20国际上重00大的*、战争事件都将影响金价*为战争或为维持国内经济的平稳增长而大量支出，政局动荡大量投资者转向黄金保值投资等等，都会扩大黄金的需求，刺激金价上扬如二次大战、美越战争、XX年泰国政变、XX年“伊朗门”事件，都使金价有不同程度的上升再如XX年“”事件曾使黄金价格飙升至当年的最高价美元但战争对金价的影响需综合考虑，历史上也有战争时期金价下跌的例子4、其它因素除了上述影响金价的因素外，国际金融组织的干预活动，本国和地区的中央金融机构的政策法规，也会对世界黄金价格的走势产生重大的影响第四部分世界黄金市场的历史发展轨迹在19世纪之前，黄金因极其稀有，成为帝王或宗教神权独占的财富和权势的象征，赏赐与抢掠成为这一时期黄金流通的主要方式自由交易的市场交换方式难以发展，即使存在，也因黄金的专有性而限制了黄金的自由交易规模这一时期为皇权垄断时期从19世纪初开始，由于在俄国、美国、澳大利亚和南非以及加拿大先后发现了丰富的金矿资源，黄金生产力得以迅速发展，人类进入了金本位时期金本7位制即黄金就是货币，在世界上是硬通货金本位制始于XX年的英国，到19世纪末，世界上主要的国家基本上都实行了“金本位”但20世纪初爆发的第一次世界大战严重地冲击了“金本位制”，XX年代爆发的世界性的经济危机，使“金本位制”彻底崩溃，各国纷纷加强了贸易管制，禁止黄金自由买卖和进出口，公开的黄金市场失去了存在的基础，但在国际储备资产中，黄金仍是最后的支付手段，充当世界货币的职能，黄金仍受到国家的严格管理XX年5月，以美国为首的44国*通过签定《布雷顿森林协议》，建立了“金本位制”崩溃后的人类第二个国际货币体系这一体系中美元处于中心地位，起世界货币的作用但20世纪XX年代美国深陷越南战争的泥潭，财政赤字巨大，国际收入情况恶化，美元的信誉受到极大的冲击，至XX年3月布雷顿森林体系完全崩溃，从此也开始了黄金非货币化的改革进程国际货币基金组织在XX年以多数票通过批准了修改后的《国际货币基金协定》宣布：黄金不再作为货币定值标准，废除黄金官价，可在市场上自由买卖黄金等等在这一时期黄金价格一直受到各国的严格控制，*对黄金市场的介入干预时有发生，黄金市场仅是国家进行黄金管制的一种调节工具，难以发挥市场资源配置作用市场的功能发挥是不充分的从20世纪XX年代国际黄金非货币化至今，黄金成为可以自由拥有和自由买卖的商品，从国家金库走向了寻常百姓家，其流动性大大增强但黄金在实际的经济生活中并没有完全退出金融领域，当今黄金仍作为一种公认的金*产活跃在投资领域，充当国家或个人的储备资产黄金市场演变至今，形成了一个多层次的复杂结构，如下图世界黄金市场结构图8BM&F为主的交易所内黄金期货交易世世界界黄黄期货以金融机构为主金金期权的跨市场交易需供求应以伦敦为中心的现货、远期市场方方中国香港香港东京纽约苏黎士全球性批发网全球性交易最终用户1 最终用户2 最终用户N9第五部分上海期货交易所黄金期货标准合约及规则黄金期货标准合约交易品种交易单位报价单位最小变动价位每日价格最大波动限制合约交割月份交易时间最后交易日交割日期交割品级黄金克/手元/克元/克不超过上一交易日结算价±5% 1－12月上午9:00－11:30 下午1:30－3:00 合约交割月份的15日最后交易日后连续五个工作日金含量不小于%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭交易所指定交割金库合约价值的7%不高于成交金额的万分之二实物交割 AU上海期货交易所交割地点最低交易保证金交易手续费交割方式交易代码上市交易所10上海期货交易所黄金期货标准合约附件一、交割单位黄金标准合约的交易单位为每手克，交割单位为每一仓单标准重量克，交割应当以每一仓单的整数倍交割二、质量规定用于本合约实物交割的金锭，金含量不低于%国产金锭的化学成分还应符合下表规定：牌号Au不小于化学成分/%杂质含量不大于 Cu Fe Pb BiAg Sb总和其他规定按GB/T-标准要求交割的金锭为克规格的金锭或克规格的金锭克金锭，每块金锭重量溢短不超过±50克克金锭，每块金锭重量不得小于克，超过克的按克计每块金锭磅差不超过±克每一仓单的黄金，必须是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一质量品级、同一块形的金锭组成每一仓单的金锭，必须是交易所批准或认可的注册品牌，须11附有相应的质量证明三、交易所认可的生产企业和注册品牌用于实物交割的金锭，必须是交易所注册的品牌或交易所认可的伦敦金银市场协会认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告四、指定交割金库指定交割金库由交易所指定并另行公告期货交易规则一、交易保证金制度交易所实行交易保证金制度黄金期货合约的最低交易保证金为合约价值的7%交易所根据黄金期货合约持仓的不同数量和上市运行的不同阶段制定不同的交易保证金收取标准具体规定如下：黄金期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从进入交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总量达到下列标准时X≤8万 8万＜X≤10万 10万＜X≤12万 X＞12万从进入交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总量达到下列标准时X≤8万 8万＜X≤10万12黄金交易保证金比例7% 8% 10% 12%黄金交易保证金比例7% 8%10万＜X≤12万 X＞12万从进入交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总量达到下列标准时X≤8万 8万＜X≤10万 10万＜X≤12万 X＞12万注：X表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手10% 12%黄金交易保证金比例7% 8% 10% 12%交易过程中，当某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量时，暂不调整交易保证金收取标准当日结算时，若某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量，则交易所对该合约全部持仓收取与持仓总量相对应的交易保证金，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位2468101214161820持仓总量交易所根据期货合约上市运行的不同阶段调整交易保证金的方法黄金期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段合约挂牌之日起交割月前第二月的第十个交易日起交割月前第一月的第一个交易日起黄金交易保证金比例 7% 10% 15%13交割月前第一月的第十个交易日起交割月份的第一个交易日起最后交易日前二个交易日起20% 30% 40%当黄金期货合约达到应该调整交易保证金的标准时，交易所应在新标准执行前一交易日的结算时对该合约的所有历史持仓按新的交易保证金标准进行结算，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位在进入交割月份后，卖方可用标准仓单作为与其所示数量相同的交割月份期货合约持仓的履约保证，其持仓对应的交易保证金不再收取二、限仓制度经纪会员、非经纪会员和投资者的各品种期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额具体规定如下：黄金期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额规定合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日某一限仓比例经纪会非经纪投资者持仓量黄金≥8万手会员 15会员 105员会员90 投资者会员交割月前第一月交割月份期货合约经纪非经纪经纪非经纪投资者会员 9030注1：表中某一期货合约持仓量为双向计算，经纪会员、非经纪会员、投资者的持仓限额为单向计算；经纪会员的持仓限额为基数注2：黄金期货合约在进入交割月份后，自然人投资者该黄金期货合约的持仓应当为0手14同一投资者在不同经纪会员处开有多个交易编码，各交易编码上所有持仓头寸的合计数，不得超出一个投资者的限仓数额交割月前第一月的最后一个交易日收盘前，会员及法人投资者黄金期货合约的持仓应当调整为3手的整倍数，自然人投资者黄金期货合约持仓应当调整为0手进入交割月后，会员及法人投资者黄金期货合约持仓应当是3手的整倍数，新开仓、平仓也应是3手的整倍数；自然人投资者不允许新开仓三、价格大幅波动时的风险管理当某黄金期货合约连续三个交易日的累计涨跌幅达到10%；或连续四个交易日的累计涨跌幅达到12%；或连续五个交易日的累计涨跌幅达到14%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%的计算公式如下：Nt=3，4，5Pt P0P0%P0为D1交易日前一交易日结算价t=3，为t 交易日结算价，4，5PtP3P4为D3交易日结算价为D4交易日结算价15P5为D5交易日结算价四、涨跌停板制度当黄金期货合约在某一交易日出现单边市，则D1交易日结算时该合约交易保证金按下述方法调整：黄金期货合约交易保证金比例为8%，收取比例已高于8%的按原比例收取D2交易日黄金期货合约的涨跌停板为7%该期货合约若D2交易日未出现单边市，即黄金期货合约的涨跌幅度未达到7%，则D3交易日涨跌停板、交易保证金比例恢复到正常水平若D2交易日出现反方向单边市，则视作新一轮单边市开始，该日即视为D1交易日，下一日交易保证金和涨跌停板参照《上海期货交易所风险控制管理办法》第十二条规定执行若D2交易日出现同方向单边市，则当日收盘结算时该合约交易保证金按下述方法调整：黄金期货合约的交易保证金比例为10%，收取比例已高于10%的按原比例收取D3交易日黄金期货合约的涨跌停板为7%若D3交易日未出现单边市，即黄金期货合约的涨跌幅度未达到7%，则D4交易日涨跌停板、交易保证金比例恢复到正常水平若D3交易日出现反方向单边市，则视作新一轮单边市开始，该日即视为D1交易日，下一日交易保证金和涨跌停板参照《上海期货交易所风险控制管理办法》第十二条规定执行若D3交易日期货合约出现同方向单边市，则16当日收盘结算时，该黄金期货合约按10%收取交易保证金，收取比例已高于10%的按原比例收取，并且交易所可以对部分或全部会员暂停出金当D3交易日期货合约出现同方向单边市时，若D3交易日是该合约的最后交易日，则该合约直接进入交割；若D4交易日是该合约的最后交易日，则D4交易日该合约按D3交易日的涨跌停板和保证金水平继续交易；除上述两种情况之外，D4交易日该黄金期货合约暂停交易一天交易所在D4交易日根据市场情况决定对该黄金期货合约实施下列两种措施中的任意一种：措施一：D4交易日，交易所决定并公告在D5交易日采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限制出金，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种化解市场风险，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%在交易所宣布调整保证金水平之后，保证金不足者须在D5交易日开市前追加到位若D5交易日该期货合约的涨跌幅度未达到当日涨跌停板，则D6交易日该期货合约的涨跌停板和交易保证金比例均恢复正常水平；若D5交易日该期货合约的涨跌幅度与D3交易日同方向再达到当日涨跌停板，则交易所宣布为异常情况，并按有关规定采取风险控制措施；若D5交易日该期货合约的涨跌幅度与D3交易日反方向达到当日涨跌停板，则视作新一轮单边市开始，该日即视为D1交易日，下一日交易保证金和涨跌停板参照《上海期货交易所风险控制管理办法》第十二条规定执行措施二：在D4交易日结算时，交易所将D3交易日闭市时以涨跌停板价申。

中国黄金期货的引入对黄金现货市场质量的影响

有确切的定论。其中期货引入的倡导者认为：期货的引入会导致认为股指期货不但没有增加现货市场的波动性而且在某种程度
现货市场知情交易者更强烈的参与兴趣，为做市商提供了低成本上减小了波动幅度。黄玮、刘再华（０７研究发现印度ＮＩＴ２０）ＦＹ对冲存货风险的机会，这促使现货市场具有更高流动性和较低波股指期货的推出有效地降低了印度股市波动性的结论。相反，ｎｔｎｏ和ｏｍｅ１５）对Ｆ — Ｅ０数进行的研究表９ＴＳ１指０动水平Ｏ因此，本文希望通过比较黄金期货引入前后各市场质量ＡｏｏｉｕＨｌｓ（９
期货引入对现货市场波动性影响方面：ＬｅＯｈ１９ｅ和ｋ（９２）
目前有关期货上市对现货市场影响的讨论仍在继续中，并没研究了１８年至１８年香港恒生指数期货与恒生指数的关系，９４９８
ｅａｅｓｎ用于金融储备、货币、首饰等。我国黄金市场改革起始于１９股的交易活跃性，提高个股的流动性。相反，Ｊｇｄｅｈａｄ９３
ｕｈｎａｒ１９）９＆５０＇年，这一年国务院６号函确立黄金市场化方向，２０年１月３Ｓｂａｍａｙｍ（３￣研究了ＳＰ０￣数期货对于股票市场３０２００日，Ｓ的成立表明了在中国国内真正地实现了黄金市场化。紧流动性的影响。他们以价差作为流动性的判断指标。他们有两个ＧＥ接着，２０年１０８月９日，经中国证监会批准，上海期货交易所正式假设：一是当有信息的投资者前往期货市场交易时，市场创造者推出黄金期货合约，从此。黄金市场与货币市场、资本市场、外处于信息劣势，所以股票价差扩大，流动性较差；二是期货发挥汇市场共同构成我国完整的金融市场体系，投资者可以按市场价避险作用，市场创造者可以利用期货部位调节存货部位，股票价

黄金期货标准合约

黄金期货标准合约黄金期货是指通过交易所进行交易的一种金融衍生品，它的特点是投资者可以在未来某个时间点以约定价格买入或卖出一定数量的黄金。

黄金期货标准合约则是指符合交易所规定的黄金期货合约，投资者可以根据合约规定进行交易。

本文将对黄金期货标准合约的定义、特点、交易规则以及投资者应注意的风险进行介绍。

一、黄金期货标准合约的定义和特点黄金期货标准合约是一种标准化的金融合约，具有以下特点：1. 标准化：黄金期货标准合约的交易价格、交割日期、交割品位等都经过交易所统一制定和规范，投资者只需按照合约规定进行交易，无需担心交易中的价格和品质问题。

2. 杠杆效应：投资者可以通过黄金期货标准合约获得杠杆效应，只需投入一小部分保证金即可控制一定数量的黄金期货合约，从而放大投资收益或亏损。

杠杆效应使得黄金期货交易具有较高的风险和潜在回报。

3. 交易时间：黄金期货标准合约可以在交易所内规定的特定时间段内进行交易，投资者可以在交易所的交易时间内根据市场条件进行买入或卖出操作。

二、黄金期货标准合约的交易规则黄金期货标准合约的交易规则包括合约规格、交易时间、交割方式等的规定。

1. 合约规格：黄金期货标准合约的交易单位、交割月份、交割品位等合约规格由交易所统一规定，投资者在交易时需注意合约规格的对应关系。

2. 交易时间：黄金期货标准合约的交易时间由交易所规定，投资者需在交易所规定的交易时间内进行买入或卖出操作。

3. 交割方式：黄金期货标准合约的到期日是交割日，投资者可以选择对现货进行交割或进行平仓操作。

三、黄金期货标准合约的投资风险投资黄金期货标准合约存在一定的风险，投资者需谨慎操作。

1. 价格风险：黄金期货价格受到多种因素的影响，如国际经济形势、政治局势、市场供求关系等。

投资者需密切关注市场动态，合理判断黄金期货价格的变化趋势。

2. 交易风险：黄金期货交易具有高杠杆效应，小幅价格波动即可导致巨大的收益或亏损。

投资者需设置合理的止损和止盈点位，控制风险。

上海期货交易所黄金期货交割实施细则

上海期货交易所黄金期货交割实施细则上海期货交易所黄金期货交割实施细则是如何制定并且加以实施的呢?下文是x收集的上海期货交易所黄金期货交割实施细则，欢迎阅读!上海期货交易所黄金期货交割实施细则全文第一章总则第一条为保证上海期货交易所(以下简称交易所)黄金期货交割业务的正常进行，规范实物交割行为，根据《上海期货交易所交易规则》，制定本细则。

第二条交易所黄金期货交割以及相关的交割结算、出入库溢短结算及发票流程业务按本细则进行，交易所、会员、客户(即投资者)及指定交割金库等应当遵守本细则。

第二章交割流程第三条实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移, 了结到期未平仓合约的过程。

第四条在合约最后交易日后，所有未平仓合约的持有者应当以实物交割方式履约。

客户的实物交割应当由会员办理，并以会员名义在交易所进行。

自然人客户不得进行黄金实物交割。

某一黄金期货合约最后交易日前第三个交易日收盘后，自然人客户该黄金期货合约的持仓应当为0手。

自最后交易日前第二个交易日起，对自然人客户的该月份持仓直接由交易所强行平仓。

第五条实物交割应当在合约规定的交割期内完成。

交割期为该合约最后交易日后连续五个工作日。

该五个工作日分别称为第一、第二、第三、第四、第五交割日。

第六条交割程序(一)第一交割日卖方交标准仓单。

卖方在第一交割日内将已经付清仓储费用的有效标准仓单交交易所。

仓储费用由卖方支付到第五交割日(含当日)，第五交割日以后的仓储费用由买方支付。

(二)第二交割日交易所分配标准仓单。

(三)第三交割日1、买方交款、取单。

买方应当在第三交割日14:00前到交易所交付货款并取得标准仓单。

2、卖方收款。

交易所在第三交割日16:00前将货款支付给卖方。

(四)第四、五交割日卖方交发票。

第七条标准仓单在交易所进行实物交割的，其流转程序如下：(一)卖方客户将标准仓单授权给卖方会员以办理实物交割业务;(二)卖方会员将标准仓单提交给交易所;(三)交易所将标准仓单分配给买方会员;(四)买方会员将标准仓单分配给买方客户。

黄金期货明日调整最小变动价位

黄金期货明日调整“最小变动价位”日前，上海期货交易所对黄金期货标准合约进行了修订，其中关于合约“最小变动价位”的条款将于6月25日（本周二）起实施。

期货日报就合约修订的原因和具体实施安排采访了上期所相关负责人。

“合约交割月份”以及“最小变动价位”的调整最受市场关注。

修订案中，黄金期货合约中合约交割月份调整为“最近3个连续月份的合约以及最近11个月以内的双月合约”，最小变动价位由0.01元/克调高至0.05元/克。

对此，该负责人表示，合约交割月份的调整主要是参考了国际上主要黄金期货市场的通行做法，如COMEX的黄金期货合约，其交割月份的安排为“近月连续3个月份的合约和远月的双月合约”。

“这样可以更好地与国际市场接轨”。

此外，黄金期货目前的市场成交主要集中于6月和12月合约也是此项调整的主要依据。

“至于最小变动价位的调整，主要是为了进一步提升合约运行效率，同时兼顾黄金期货价格的连续性”。

值得注意的是，调整后的“最小变动价位”条款将于本周二起实施，这将涉及到投资者较为关心的相关结算制度的变化。

对此，该负责人称，相关结算安排主要涉及四方面：一是6月24日结算仍按原有规则执行；二是6月25日将按照修订后的“最小变动价位”条款调整前收盘价、前结算价，发布即时行情，即合约价格末位数为0和5的不作调整，末位数为1和2的调整为0，末位数为3、4、6和7的调整为5，末位数为8、9的调整为0，并向前进1位；三是6月25日黄金期货合约的涨跌停板幅度限制按照调整后的前结算价计算；四是6月25日结算时，使用6月24日结算价作为前结算价。

谈及此次修改的初衷，该负责人表示，在当前贵金属行业快速发展的背景下，现有的黄金期货合约一些内容的局限性逐渐显现，市场参与者对合约修订提出了现实的要求。

“随着近年来金融改革的持续深化，以及市场风控水平的稳步提高，黄金标准合约进一步修订和完善的条件也已具备”。

根据修订案，黄金期货修订合约中关于“合约交割月份”条款自AU1408合约挂盘之日起开始实施，在AU1408合约挂盘前已挂盘合约仍按照原有规则执行。

国际黄金期货交易概况

黄金期货走向世界
日本黄金期货市场：TOCOM在1982年推出了黄金期货，它的适时推出立即就成为欧洲和美洲以外的另一个避险和套利渠道，对于形成全球一体的黄金交易市场提供了不间断的技术服务，再加上卓有成效的做市商制度，吸引了大量的投资者来参与。
TOCOM黄金期货，从2001年以来就始终占有全球50%以上的交易量。2006年前8 月成交量就接近3400万手，日均量则超过20万手，全年共成交44,456,396万手。
23
投资黄金期货的注意事项三：黄金期货入市门槛较高根据合约标准，黄金期货的交易单位为1000克／手。
粗略估算，按照目前国内市场黄金现货价格每克200 元左右计算，一手合约价值就是20万元左右。而一般黄金期货交易的保证金比例为10%，即做一手合约需要2万元的保证金，由于期货交易最忌满仓操作，常规的持仓比例为三分之一，也就是说，启动一手黄金期货，至少需要6万元左右的资金。"黄金期货的资金和专业知识门槛都比较高，如果没有大量期货交易经验的普通投资者，不要轻易'试水'。"北京黄金经济研究中心主任张炳南表示，黄金投资渠道不止一种，投资者要量身选择。
目前，现货黄金市场比较有代表性的是伦敦黄金市场和瑞士的苏黎世黄金市场。
9
永恒的伦敦黄金交易市场
以伦敦黄金市场为代表的伦敦黄金市场历史悠久。
1982年4月．伦敦期贷黄金市场开业。目前，伦敦仍是世界上最大的黄金市场。
伦敦黄金市场特殊的交易体系也有若干不足：
金商单独报价，价格体系紊乱交易头寸保密，统计较难
27
投资黄金期货的注意事项七：无法双向流动依然是黄金期货需要面临的问题
黄金期货是很好的品种，集三大功能于一身，有商品的属性，有货币的属性，也有金融属性。投资者投资黄金期货进行交割，黄金无法再次进入市场，为什么全球黄金市场里面，黄金现货交割问题在期货里都无法解决双向流动。这是属性所决定的。投资者买黄金不是把黄金买回家以后，打一个金戒指，把它做成别的产品，因为是交易所制度缺陷，使得黄金实物双向和期货市场基本上没有办法对接，只能是单向的。比如说交割买入可以，我们看到黄金期货交易所现货交割是非常麻烦的，一旦交割现货，投资者卖不出去。期货公司实际上对金条的真假问题就产生了担保问题。第二个层面交割库有验金系统。这样成本很大，上海黄金交易所这个问题没有解决，金条金砖交割之后卖回去的问题没有解决，在期货交易所同样面临这样的问题。

上海期货交易所关于调整黄金等期货交易保证金比例和涨跌停板幅度的通知

上海期货交易所关于调整黄金等期货交易保证金比例
和涨跌停板幅度的通知
文章属性
•【制定机关】上海期货交易所
•【公布日期】2024.05.21
•【文号】
•【施行日期】2024.05.23
•【效力等级】行业规定
•【时效性】现行有效
•【主题分类】期货
正文
关于调整黄金等期货交易保证金比例和涨跌停板幅度的通知
〔2024〕73号各有关单位：
经研究决定，自2024年5月23日（周四）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：
黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%。

如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十二条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。

关于交易保证金和涨跌停板的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》执行。

特此通知。

附件：相关品种涨跌停板幅度和交易保证金比例调整一览表
上海期货交易所2024年5月21日。

自考公共课考试：2022 金融市场学真题及答案(4)

自考公共课考试：2022 金融市场学真题及答案(4)1、上海证券交易所成立的时间是（单选题）A. 1990年B. 1991年C. 1992年D. 1993年试题答案：A2、下列属于影响股票价格内在因素的是（单选题）A. 宏观经济因素B. 行业因素C. 公司盈利水平D. 市场因素试题答案：C3、当销售量处于盈亏临界点前的阶段时，经营杠杆系数随销售额的增加而 ( ) （单选题）A. 减少B. 不变C. 增加D. 无法确定试题答案：C4、( )是指投资决策时，从多种方案中选取最优方案而放弃次优方案所丧失的收益。

（单选题）A. 账面成本B. 过去成本C. 机会成本D. 相关成本试题答案：C5、下列属于股票投资估价模型的是 ( )（多选题）A. 分期计息，到期一次还本的估价模型B. 到期一次还本付息的估价模型C. 股利零增长型股票的估价模型D. 股利固定增长型股票的估价模型E. 股利分阶段增长型股票的估价模型试题答案：C,D,E6、已知A公司预期未来股息为7元/股,当时的市场利率为10%,则每股股票内在价值为( ）（单选题）A. 30B. 50C. 70D. 100试题答案：C7、国债是指( ）（单选题）A. 中央政府债券B. 地方政府债券C. 政府机构债券D. 国库券试题答案：A8、债券投资的风险主要有 ( )（多选题）A. 再投资风险B. 违约风险C. 变现力风险D. 技术风险E. 市场风险试题答案：A,B,C9、债券发行人不能按时、足额地支付债券的利息、本金而给投资者带来损失，即为债券的【】（单选题）A. 信用风险B. 流动性风险C. 利率风险D. 通货膨胀风险试题答案：A10、一般来说，股利支付程序包括 ( )（多选题）A. 股权登记日B. 除息日C. 股利宣布日D. 股利支付日E. 股权变更日试题答案：A,B,C,D11、以募集完发行额为止的所有投标者报出的最低中标价格作为债券最终的发行价格的招标方式为( ）（单选题）A. 荷兰式招标B. 美国式招材C. 混合式招标D. 多种价格招标试题答案：A12、下列不属于股票的基本特征的是( ）（单选题）A. 水久性B. 流动性C. 风险性D. 期限性试题答案：D13、下列关于利润最大化特点的叙述中，正确的是 ( )（多选题）A. 忽视了时间的选择，没有考虑货币时间价值B. 忽视了利润赚取与投入资本的关系C. 忽视了风险D. 考虑了货币时间价值和投资风险价值E. 反映了资产保值增值的要求试题答案：A,B,C14、根据《票据法》规定，票据分为（单选题）A. 汇票和本票B. 汇票和支票C. 支票和本票D. 汇票、本票和支票试题答案：D15、债券发行人不能按时、足额地支付债券的利息、本金而给投资者带来损失，即为债券的【】（单选题）A. 信用风险B. 流动性风险C. 利率风险D. 通货膨胀风险试题答案：A16、有效市场假说理论的提出人是（单选题）A. 保罗·萨缪尔森B. 尤金·法玛C. 米尔顿·弗里德曼D. 约翰·纳什试题答案：B17、下列不属于现值指数优点的是 ( ) （单选题）A. 可以进行独立投资项目获利能力的比较B. 能够真实地反映项目的盈亏程度C. 有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比D. 现值指数代表实际可以获得的财富试题答案：D18、影响资本结构的主要因素包括 ( )（多选题）A. 公司股东和经理的态度B. 公司财务状况C. 公司资产结构D. 公司产品销售情况E. 相关公司态度试题答案：A,B,C,D19、影响债券定价的外部因素有( ）（多选题）A. 债券的期限B. 债券的流动性C. 基准利率D. 通货影胀水平E. 债券的信用级别试题答案：C,D20、从汇率制度的角度，汇率可以分为（单选题）A. 基准汇率和交叉汇率B. 固定汇率和浮动汇率C. 即期汇率和远期汇率D. 名义汇率和实际汇率试题答案：B21、下列关于黄金期权的说法中,正确的是( ）（单选题）A. 黄金价格波动越大,期权费越低B. 期权期限越长,期权费越低C. 对于看涨期权而言,行权价格越高,期权费越低D. 对于看跌期权而言,行权价格越高,期权费越低试题答案：C22、金融市场的功能包括【】（多选题）A. 聚敛功能B. 配置功能C. 调节功能D. 修正功能E. 反映功能试题答案：A,B,C,E23、A公司产品的单位价格为3元.单位变动成本为2.5 元，固定成本为20万元，则当销售量为120万件时，其经营杠杆系数为 ( ) （单选题）A. 1.5B. 1.71C. 3D. 6试题答案：A24、若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差，下列表述中不正确的是( )（多选题）A. 甲的风险小，应选择甲方案B. 乙的风险小，应选择乙方案C. 甲的风险与乙的风险相同D. 难以确定，因期望值不同，需进一步计算标准离差率E. 需引入标准离差系数试题答案：B,C,D,E25、各种可自由兑换的外国货币、外币有价证券及支付凭证叫做外汇市场的【（单选题）A. 客体B. 主体C. 组织形式D. 功能试题答案：A26、投资项目评价使用的非折现现金流量指标包括 ( ) （单选题）B. 现值指数C. 内舍报酬率D. 投资回收期试题答案：D27、“债券的买卖双方在进行债券交易的同时，约定在未来某一日期以约定的价格进行反向交易。