经济增加值讲解(EVA).ppt [修复的]
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EVA(经济增加值)知识详细讲解
目录第一章EV A概述------------------------------------------------------------------------------ 3 第一节EV A定义 ------------------------------------------------------------------- 3第二节EV A与会计利润的区别 ----------------------------------------------- 3第三节EVA在管理中的应用和特点----------------------------------------- 4 第二章EVA激励体系 ------------------------------------------------------------------------- 5 第一节EVA激励报酬体系概述 ----------------------------------------------- 5第二节EVA年度奖金计划 ----------------------------------------------------- 5 第三章如何提高自己的奖金 --------------------------------------------------------------- 11 第一节业绩考评方法 ---------------------------------------------------------- 11第二节如何提高自己的奖金 ------------------------------------------------ 12 第四章行政管理问题 ----------------------------------------------------------------------- 13 第五章EVA激励报酬体系的常见问题与回答 --------------------------------------- 14★本奖金手册供EVA奖金参与人员使用，也可用作他们的培训教材。
EVA经济增加值创造价值(ppt 36页)
是经济大环境不景气
还是“医者难自医” ？
9
评析价值——为什么要创造价值
资本法则-----逐利本性，权益主张 竞争规律---物竞天择，创值发展
10
评析价值——为谁创造价值
“可口可乐为每一个相关者提供价值。”（Coca-cola
provides value to everyone who touches it）
吉林化工 （000618）
-13.69
-16.75
8
2003年，在思腾思特公司进入中国市场两年之后，却
因为现金断流、人才流失等原因陷入瘫痪状态。
公司的高层管理者对此的解释是：由于单一的咨询服
务难以适应低迷的市场，而造成了公司全球财务的紧张状
态。从中国市场撤出，成为思腾思特公司改善自身EVA的途
径。
6
骄人业绩
Stern Stewart & Company在纽约、伦敦、巴黎、米兰、东京、
孟买、上海、新加坡等地成立了13家公司。
拥有300多家客户，其中不乏西门子、索尼、可口可乐、AT&T等
跨国公司，以及加州养老基金、新加坡政府等政府机构。
一些华尔街上最负盛名的企业，包括高盛公司和第一波士顿信用银
企业是一系列契约的集合体，在这些契约中，股东并
不是唯一的利益相关者，债权人、管理者、职工、顾客、
供应商和政府，都是这些契约的构成者之一。
那些以创造价值为最终目标的企业，
只有为其他的利益相关者提供了价值之后，
剩下的才是股东的价值。
11
评析价值——如何衡量价值
EVA不仅适合于上市公司也适合于非上市公司，不仅适
经济增加值(EVA) 在中国能够创造价值
1
《经济增加值EVA》PPT课件
正确的鼓励制度的建立和实施是落实EVA的最关键的 制度保障。
最终必将对组织行为产生积极影响
2021/5/29
田莉
18
鼓励制度：将薪水与 EVA严密联系 起来
传统的年度鼓励方案
奖金
目标
2021/5/29
80% 预算
120%
田莉
营业利润
19
鼓励制度：将薪水与 EVA严密联系
起来
EVA 鼓励方案
奖金
= FCF(t) ＋ K(t) － (1 ＋ WACC) × K(t －1)
FCF(t) = EVA(t) － K(t) ＋ (1 ＋ WACC) × K(t
－1)
2021/5/29
田莉
11
EVA 与股价直接相关...
股价
管理EVA就等于管理公司的价值
股价
PV EVA
C
PV
MVA
PV EVA3
NOPAT C
田莉
13
MVA 赢家
MVA记分板
可口可乐
$1241
MVA 输家
微 英 默 菲 宝 埃 强 大 辉软 特 克 利 洁 克 生 通 瑞尔 浦 森 银总投市87544·行莫32480市入场总投市35588利值资增斯市入场结本 加论值 资 增8554:5913值本加0857 值可用口汽可车$$乐比11312$和可(04$411通口548351用可572594汽乐I通L美福旅RP飞)ToGJ车多T用国特行利Re&w的投汽运汽者浦NEs((a市资车通车集$7b70公 团i值 了s7) c1司相1o)7当75(((((((，3543116亿2669444但44754)0美))))))通元。
营运资本 其他
应收款 应付款 商誉 其他无形资产
最终必将对组织行为产生积极影响
2021/5/29
田莉
18
鼓励制度：将薪水与 EVA严密联系 起来
传统的年度鼓励方案
奖金
目标
2021/5/29
80% 预算
120%
田莉
营业利润
19
鼓励制度：将薪水与 EVA严密联系
起来
EVA 鼓励方案
奖金
= FCF(t) ＋ K(t) － (1 ＋ WACC) × K(t －1)
FCF(t) = EVA(t) － K(t) ＋ (1 ＋ WACC) × K(t
－1)
2021/5/29
田莉
11
EVA 与股价直接相关...
股价
管理EVA就等于管理公司的价值
股价
PV EVA
C
PV
MVA
PV EVA3
NOPAT C
田莉
13
MVA 赢家
MVA记分板
可口可乐
$1241
MVA 输家
微 英 默 菲 宝 埃 强 大 辉软 特 克 利 洁 克 生 通 瑞尔 浦 森 银总投市87544·行莫32480市入场总投市35588利值资增斯市入场结本 加论值 资 增8554:5913值本加0857 值可用口汽可车$$乐比11312$和可(04$411通口548351用可572594汽乐I通L美福旅RP飞)ToGJ车多T用国特行利Re&w的投汽运汽者浦NEs((a市资车通车集$7b70公 团i值 了s7) c1司相1o)7当75(((((((，3543116亿2669444但44754)0美))))))通元。
营运资本 其他
应收款 应付款 商誉 其他无形资产
经济增加值EVA培训幻灯教程-PPT精选
2019/10/14
硬商品买卖在阿里巴巴 软商品交易在阿里巧巧
第7页
EVA 的概念简洁明了...
EVA = 税后净营业利润 - 资本成本
收入 – 成本 – 费用
息税前收益 – 所得税
税后净营业利润
投资到风险程度相近的项目上可以获得的 收益——债务和权益的加权成本
资本成本 = 投资资本 × 加权资本成本
DEC公司
(60)
数据来源：Finegan & Gressle，2019年
2019/10/14
硬商品买卖在阿里巴巴 软商品交易在阿里巧巧
第 14 页
会计调整
为了得到最符合经济意义的“利润”，需要的调整：
有价证券 坏帐 存货 在建工程 商誉摊销 收购时产生的商誉 研究开发费用 营销和广告费用 非经常项目 非营业项目 税负 期权 汇兑损益调整
–如对折旧、存货计价、坏帐准备、无形资产摊销、 收购时对商誉的处理
–会计政策的调整会很大地影响会计利润，比如四 项计提的强制执行
更何况,会计反应的只是过去而非未来,只看会 计报表就好象开车只看后视镜。
很多学者的研究表明，会计收益率全然不能 反映真实的收益率，通货膨胀使之更为恶化。
2019/10/14
要点:
上不封顶，下不保底 奖金库 更大的激励力度 目标自我调整
2019/10/14
业绩目标
EVA
硬商品买卖在阿里巴巴 软商品交易在阿里巧巧
第 20 页
激励制度：将薪水与 EVA紧密联系起来
如：每年末，以当年实际达到的EVA水 平与EVA目标水平之间的差距的1.5倍 变换下一年度的EVA目标。
–有较高的现金流并不一定代表良好的业绩，可能 是缺乏良好的投资机会，或过于保守的投资政策
EVA(经济增加值)知识和应用培训
16.7 11.7 21.7
2001 75.0
11.7 21.7 25.0
2002 60.0
21.7 25.0 20.0
2003 70.0
25.0 20.0 23.3
每年计入费用的研发支出（即对当年损益的影响， 包括当年发生的和往年发生今年摊销的部分）
累计研发费用实际支出 累计每年摊销的研发费用
研发资本化净值（即对当年资本的影响）
Fixed Assets
15,000 13,000
Net Assets
16,000 14,000
Current Assets Current Liabilities Net Working Capital
Year 1 Year 2
2,500 2,500 1,500 1,500 1,000 1,000
会计体系
目的 将会计结果转化成经济结果 ，降低会计扭曲，反映经济 现实；鼓励正确的经营决策
原则 80/20原则；是否影响经理 人和员工的行为
EVA 体系
19
会计调整
现金科目到 经济概念
说明
会计制度下一些现金成本被 视为期间费用，EVA则视其 为投资，需若干年摊销
举例
研发费用、培训费用、 营销费用和咨询费用
Fixed Assets
15,000 13,000
Cum Unus. (Gain) Loss
300
Capital
16,000 14,30025
两种核算方式的EVA现值都是相同的
Revenues
会计核算，不做调整
Year 2 Year 3 Year 4 Year 5 12,000 12,000 12,000 12,000
5%
2001 75.0
11.7 21.7 25.0
2002 60.0
21.7 25.0 20.0
2003 70.0
25.0 20.0 23.3
每年计入费用的研发支出（即对当年损益的影响， 包括当年发生的和往年发生今年摊销的部分）
累计研发费用实际支出 累计每年摊销的研发费用
研发资本化净值（即对当年资本的影响）
Fixed Assets
15,000 13,000
Net Assets
16,000 14,000
Current Assets Current Liabilities Net Working Capital
Year 1 Year 2
2,500 2,500 1,500 1,500 1,000 1,000
会计体系
目的 将会计结果转化成经济结果 ，降低会计扭曲，反映经济 现实；鼓励正确的经营决策
原则 80/20原则；是否影响经理 人和员工的行为
EVA 体系
19
会计调整
现金科目到 经济概念
说明
会计制度下一些现金成本被 视为期间费用，EVA则视其 为投资，需若干年摊销
举例
研发费用、培训费用、 营销费用和咨询费用
Fixed Assets
15,000 13,000
Cum Unus. (Gain) Loss
300
Capital
16,000 14,30025
两种核算方式的EVA现值都是相同的
Revenues
会计核算，不做调整
Year 2 Year 3 Year 4 Year 5 12,000 12,000 12,000 12,000
5%
经济增加值EVA培训幻灯教程共27页
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
21、要知道对好事的称颂过于夸大，也会招来人们的反感轻蔑和嫉妒。——培根 22、业精于勤，荒于嬉；行成于思，毁于随。——韩愈
23、一切节省，归根到底都归结为时间的节省。——马克思 24、意志命运往往背道而驰，决心到最后会全部推倒。——莎士比亚
25、学习是劳动，是充满思想的劳动。——乌申斯基
谢谢！
33、如果惧怕前面跌宕的山岩，生命 就永远 只能是 死水一 潭。 34、当你眼泪忍不住要流出来的时候 ，睁大 眼睛， 千万别 眨眼!你会看到 世界由 清晰变 模糊的 全过程 ，心会 在你泪 水落下 的那一 刻变得 清澈明 晰。盐 。注定 要融化 的，也 许是用 眼泪的 方式。
35、不要以为自己成功一次就可以了 ，也不 要以为 过去的 光荣可 以被永 远肯定 。
经济增加值EVA培训幻灯教 程
31、别人笑我太疯癫，我笑他人看不 穿。(名 言网) 32、我不想听失意者的哭泣，抱怨者 的牢骚 ，这是 羊群中 的瘟疫 ，我不 能被它 传染。 我要尽 量避免 绝望， 辛勤耕 耘，忍 受苦楚 。我一 试再试 ，争取 每天的 成功， 避免以 失败收 常在别 人停滞 不前时 ，我继 续拼搏 。
21、要知道对好事的称颂过于夸大，也会招来人们的反感轻蔑和嫉妒。——培根 22、业精于勤，荒于嬉；行成于思，毁于随。——韩愈
23、一切节省，归根到底都归结为时间的节省。——马克思 24、意志命运往往背道而驰，决心到最后会全部推倒。——莎士比亚
25、学习是劳动，是充满思想的劳动。——乌申斯基
谢谢！
33、如果惧怕前面跌宕的山岩，生命 就永远 只能是 死水一 潭。 34、当你眼泪忍不住要流出来的时候 ，睁大 眼睛， 千万别 眨眼!你会看到 世界由 清晰变 模糊的 全过程 ，心会 在你泪 水落下 的那一 刻变得 清澈明 晰。盐 。注定 要融化 的，也 许是用 眼泪的 方式。
35、不要以为自己成功一次就可以了 ，也不 要以为 过去的 光荣可 以被永 远肯定 。
经济增加值EVA培训幻灯教 程
31、别人笑我太疯癫，我笑他人看不 穿。(名 言网) 32、我不想听失意者的哭泣，抱怨者 的牢骚 ，这是 羊群中 的瘟疫 ，我不 能被它 传染。 我要尽 量避免 绝望， 辛勤耕 耘，忍 受苦楚 。我一 试再试 ，争取 每天的 成功， 避免以 失败收 常在别 人停滞 不前时 ，我继 续拼搏 。
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6
EVA释义
EVA不是传统意义上的会计利润概念，而是在会计利润的基础上进一步扣减了公司占 用的股权资本的机会成本后的一种经济利润。它改变了过去认为只有对外举债需要支付 利息成本，而股东的投入无需还本付息因而没有成本的传统观念，强调股东的投入也是 有成本的，企业盈利只有高于其资本成本（包括股本成本和债务成本）时才能真正为股 东创造价值，才是真正具有投资价值的公司。 EVA是对企业资产负债表和利润表的综合考量。使用EVA作为业绩衡量的工具有助于 抑制盲目投资、过度做大的冲动，形成资本约束，提高资本利用效率和盈利能力，引导 企业关注价值创造和可持续发展。 EVA是一项高度综合的指标，在企业管理应用中需要根据内在的价值驱动因素对指标
EVA体系是20世纪80年代初美国斯腾思特公司创立的一套进行业绩评 估和管理的理论与操作体系，自推行以来，理论界和工商界给予了很高 的评价，在社会上也引起了很大的反响。 经济增加值（EVA）是指从经营产生的税后净营运利润中扣除包括股 权和债务在内的全部投入资本的机会成本后的剩余所得。
4
EVA简介
10
谢
谢！
11
上例中的 税后利 润： 12000元
上例中的 预期收 益： 10000元
剩余的是什么
你的利润 你的 预期收益
EVA经济增加值 12000-10000 =2000元
3
EVA经济增加值
―作为一种度量全要素生产率的关键指标，EVA反映了管理价值的所有方 面…EVA是创造财富的真正关键所在”。
———美国管理之父彼得· 德鲁克
资本成本
从公式上看，投资者从企业至少应获得其投资的机会成本。 这就意味着企业管理者必须考虑资本的回报。 EVA是站在所有者的角度，认为企业业绩的最终表现应该是投 资（股本投资和债权投资）资本价值的增加。
5
EVA公式：
经济增加值(EVA)=税后净营业利润(NOPAT)-资本成本=税后 净营业利润(NOPAT)-资本占用×加权平均资本成本率(WACC) 税后净营业利润(NOPAT)=税后净利润(含少数股东损益)+财务 费用×(1-33%)； 资本占用=所有者权益(含少数股东权益)+非流动负债合计+短 期借款+一年到期的长期负债+内部往来-在建工程平均余额； 加权平均资本成本率(WACC)=(债务资本成本率×债务占总资 本比例)×(1-所得税率)+(股权资本成本率×股权占总资本比 例)=5.5%(国资委在计算中央企业EVA时的统一核定值)； 债务资本成本率＝长期贷款利率（1-上市公司所得税率） 股权资本成本率＝无风险收益率+贝塔系数＊市场风险溢价 在建工程平均余额(含工程物资)=(期初余额+期末余额)/2；
1
EVA是非常浅显易懂的
你此项业务的税后利润是12,000元 如果投资购买了股票、债券，你在当年预期将获得10000元的收益
12,000 - 10,000
2000
你比预期多赢得了2000元 – 你对新业务的表现非常满意！
这就是EVA！
2
EVA经济增加值（Economic Value Added）
对应的经济活动及经营管理职能
市场及营销
网运、人工、营销等
日常行政管理
建设投资 采购库存管理 营销管理 欠费管理 供应链管理
于企业在发展业务时更注重实效，更注重 长远的利益。
9
EVA价值提升策略解析
基于指标分解，发掘EVA价值提升策略在于： 改善运营绩效。通过提高现有业务的利润率或资本周转 率，提高资本回报水平。 资产经营。提高资产使用效能，降低无效资本占用，使 现有资产产生最大价值；处置毁损价值的无效资产；增加 EVA为正项目的投资。 优化资本结构，降低资本成本。
经济增加值讲解（EVA）
2007年8月8日
0
EVAБайду номын сангаас非常浅显易懂的
假如你有100,000元。你可以将它投资购买股票、债券，并预期获 得10% 的赢利。但取而代之的是，你为了实现一生的梦想而购买了 一家小店。
在第一年年底，你的小店取得了如下业绩:
销售额 税后利润
250,000 12,000
你对该经营业绩满意吗?
进行分解和细化，最终将EVA与企业现行的KPI（关键业绩指标）相结合。
EVA不是简单的一项指标，而是一套较为全面的经济增加值价值管理体系，这一体系 主要包括四个方面：即考核体系、管理体系、激励体系和理念体系，称之为“ 4M体系”。 评价目的：目的是激励企业在获得利润增长的同时注重投入资本的经济增加值这个指 标有利于企业在发展业务时更注重实效，更注重长远的利益。
7
EVA价值驱动杠杆示例
收入
EBIT
税后净经营利 润
营运成本
税率
管理费用等
EVA
固定资产 资本占用 资本成本 营运资本 预收账款
存货
WACC
应收账款
应付账款
8
EVA价值驱动杠杆示例
基于价值驱动因素分析，EVA指标可以分 解为收入、成本费用、投资、库存、欠费等 运营相关指标，与企业日常经营中的各项经 济活动及经营管理职能密切相关，体现了企 业运营效率和经营管理效果。与现行的KPI 体系有机衔接。 EVA的优劣以及变化趋势，集中反 映了公司盈利能力、运营质量和经营 管理效率。 通过指标间关联关系及价值驱动因素分析， 可以综合采用不同的价值提升策略改善企业的 EVA水平。 评价目的：目的是激励企业在获得利润增长的 同时注重投入资本的经济增加值这个指标有利
EVA=税后净营业利润(NOPAT) - 资本成本 =税后净营业利润(NOPAT) - 资本占用×WACC ＝资本占用× 回报率- 资本占用×WACC WACC－加权平均资本成本率 税后净营业利润是生产经营产生的会计营业利润 资本成本是投资者（包括股本投资和债权投资者）将其资本 投资到与目标企业风险相同的其他企业或资产所能得到的回 报。即投资者的机会成本，也是投资者要求的回报水平。